Jealousy尼卡

AI đã đi đến bước nào rồi? Hiện đã có bong bóng chưa? Một vài suy nghĩ của tôi

Đầu tư thực chất là đang đánh giá chu kỳ.

Trước đây, Internet, bất động sản và năng lượng mới đều đã trải qua quá trình từ giai đoạn ươm mầm, bùng nổ, đến mở rộng công suất rồi điều chỉnh. AI có lẽ cũng không thoát khỏi quy luật này.

Nhưng tôi cho rằng kết luận “bong bóng AI đã đạt đỉnh” còn quá sớm. Ít nhất là xét theo chuỗi cung ứng, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn “bán xẻng”: GPU, HBM, module quang, PCB, CCL, trung tâm dữ liệu… các hạ tầng nền tảng vẫn đang tiếp tục mở rộng, trong khi các ứng dụng siêu cấp thực sự thì ngược lại vẫn chưa được hiện thực hóa trên quy mô lớn.

Tương lai AI có thể đi được xa đến mức nào thì không ai biết. Nhưng ít nhất hiện tại, mạch chính của tăng trưởng trong ngành vẫn chưa kết thúc.

Tất nhiên, tăng trưởng không bao giờ là một đường thẳng; giữa chừng sẽ có những đợt điều chỉnh, có hoài nghi, và việc xuất hiện bong bóng định giá cũng là điều hoàn toàn bình thường.

Tôi thà xem AI hiện tại như một “cuộc chơi” dài hạn theo chu kỳ, chứ không phải là một làn sóng đã gần đến hồi kết.
$NVDAB $SNDK #Aİ

SK海力士 $SKHY 最近利空不少，股价也承压。聊一下我的几点观察~

最近SK海力士的消息面确实不太好看。

英伟达被传要给 Rubin Ultra 减 HBM，海力士大手笔扩产，业绩又出现了低于预期的情况，韩国投资社区甚至开始流传“海力士给英伟达打五折换GPU”的故事，一时间看起来就像是利空开会。

但如果把这些消息拆开来看，我觉得很多东西其实没那么悲观。甚至有几个点，市场现在的理解可能恰恰反了。

我还是那个观点：真正值得担心的，不是短期股价涨跌，而是AI存储的需求逻辑有没有发生变化。

目前来看，我没有看到这个逻辑被破坏。

当然，股价会不会继续跌，我不知道。但如果只是因为市场突然开始担心“HBM卖不动了”，那我觉得这个担心至少现在还早了点。

$SKHY #海力士

$AAOIB Hiện tại thứ thiếu hụt nhiều khả năng không phải là đơn hàng, mà là năng lực sản xuất

Nhu cầu đối với 800G và 1.6T trong một khoảng thời gian khá dài sẽ vượt quá năng lực sản xuất của công ty.
Thậm chí, đơn hàng đã được xếp tới tận quý 2 năm 2027.

Điều thú vị hơn là, mỗi tháng các khách hàng lớn dành cho AAOI nhiều hơn khoảng 20%—40% so với năng lực sản xuất mà công ty hiện có thể cung cấp.

Và khách hàng không chỉ thỉnh thoảng hỏi một câu “khi nào có thể giao hàng”, mà đã đến mức mỗi tuần đều thúc giục tiến độ giao hàng.

Với một doanh nghiệp sản xuất, những thông tin như vậy thực ra còn có giá trị hơn câu kiểu “pipeline của chúng tôi rất mạnh”.

Vì pipeline thì có thể thổi phồng, còn việc khách hàng thúc giao hàng thì thường không.

Điều này cũng giải thích vì sao công ty vẫn duy trì dự báo doanh thu cả năm 2026 ở mức khoảng 1,1 tỷ USD.
Vấn đề không phải là thị trường bán không được.

Mà là: nhà máy có thể sản xuất ra hàng hay không. Vì vậy, công thức tăng trưởng thực sự của AAOI thời gian tới đã dần chuyển từ: nhu cầu × thị phần

sang: năng lực sản xuất × tỷ lệ đạt chất lượng (yield) × tốc độ giao hàng × mức độ được khách hàng chứng nhận
Đây cũng là lý do trong suốt buổi conference call, cuối cùng gần như mọi câu hỏi đều quay lại xoay quanh việc mở rộng sản xuất.

$AAOIB Nếu giải quyết được bài toán năng lực sản xuất, thì quả thật là triển vọng trong tương lai rất đáng kỳ vọng.

#光模块订单排到2028年 #AAOI

#BTC走势分析

持有至少 1 万枚 BTC 的巨鲸钱包数量回升至 6 个月高点，达到 90 个。过去 8 周净增 6 个此类钱包，增幅 7.1%。同时 8 月小额钱包持仓量下降~

筹码集中度又高了，这次是向上还是向下？

$BTC

Hôm nay vì sao lĩnh vực lưu trữ lại chỉ có SanDisk $SNDKB đang tăng?

Tôi cho rằng có một số lý do sau:
1. Kết quả báo cáo tài chính mới nhất vẫn bùng nổ. Doanh thu đạt 8,97 tỷ USD, mức cao kỷ lục; mảng trung tâm dữ liệu tăng theo nhu cầu AI, tăng theo quý 103%, đạt 2,98 tỷ USD.
2. Mua lại cổ phiếu bằng tiền thật. SanDisk quý trước đã mua lại khoảng 4,5 tỷ USD cổ phiếu, hiện vẫn còn hạn mức mua lại 14,5 tỷ USD.
3. Xu hướng ngành rõ ràng. Dự kiến quy mô thị trường NAND sẽ tăng từ 3.000 tỷ USD vào năm 2026 lên 5.000 tỷ USD vào năm 2027; hiện tại công ty thậm chí đã chốt được mức độ nhìn thấy nhu cầu cho hơn 4 năm.

Cuối cùng, việc giá cổ phiếu của SanDisk trước đó giảm trở lại ≠ các yếu tố cơ bản suy yếu, có thể ngược lại hoàn toàn~

Một dữ liệu thú vị:
Tuần trước, Weicel đã giảm 1.691 BTC $BTC ;
Bitmine tăng 7.391 BTC $ETH , trong đó lượng ETH được staking đã vượt 5 triệu.

Một bên bán BTC, một bên mua ETH.

Điều này phía sau không chỉ là sự thay đổi đơn giản giữa phe mua và phe bán, mà là cách các tổ chức khác nhau nhìn nhận vị trí của tài sản mã hóa trong tương lai:
BTC giống như vàng hơn;
ETH giống như hạ tầng cơ sở của tài chính internet.

Trong chu kỳ tăng giá tiếp theo, các tổ chức rốt cuộc sẽ chọn “tài sản lưu trữ giá trị” hay “tài sản sinh lợi”?
Bạn nghĩ sao?

$BTC

瑞穗 đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu Strategy từ 213 USD xuống còn 165 USD

Tất cả các tài sản liên quan đến tiền mã hoá đều bị hạ mục tiêu giá, bao gồm:

$STRC $CRCLB $COINB

Từ khối tài sản 2,4 tỷ USD đến cú rơi từ tầng 30: Ngày cuối cùng của “OG” Harry Yeh trong giới tiền mã hóa

Giới tiền mã hóa lại vừa lan truyền một tin tức khiến người ta không khỏi bàng hoàng, xót xa.

Lần này, đó là một lão làng trong giới crypto người Hoa — Harry Yeh.

Nhiều người có thể chưa từng nghe đến tên ông, nhưng ở giai đoạn đầu của hệ sinh thái DeFi, ông từng là một nhân vật tầm cỡ.

Năm 2013, khi giá BTC lúc đó chỉ vào khoảng 60 USD, Harry Yeh đã gia nhập thị trường crypto. Sau đó, ông sáng lập Quantum Fintech Group, bắt đầu từ quy mô 2,5 triệu USD ban đầu, và từng phát triển đến mức quản lý khối tài sản hơn 2,4 tỷ USD.

Vào rạng sáng ngày 7 tháng 8, một bi kịch đã xảy ra tại căn hộ Jade Park ở thủ đô Asunción của Paraguay.

Cảnh sát khoảng 4 giờ 30 phút sáng nhận được tin báo, và phát hiện Harry Yeh đã rơi từ tầng 30.

Một số chi tiết tại hiện trường cũng khiến sự việc trở nên mờ ám:

Khi được phát hiện, ông hoàn toàn trần truồng, trên người có phủ một túi nhựa màu đen;

Cửa ra vào căn hộ ở tầng 30 đang ở trạng thái mở, trong nhà đồ đạc bừa bộn;

Căn hộ thứ hai ở tầng 27 cùng tòa nhà cũng được cảnh sát điều tra, thu thập chứng cứ;

Bạn gái người Brazil 29 tuổi cho cảnh sát biết rằng cô không hề biết gì về vụ việc.

Hiện tại, bên công tố vẫn đang điều tra ba khả năng: tai nạn, tự sát và bị sát hại.

Một nhà đầu tư crypto từng quản lý hàng chục tỷ USD, cuối cùng lại rời đi theo một cách gây chấn động như vậy ở nơi đất khách quê người. $BTC

Gần đây mình thấy vài “cá mập” đang bán điểm tích lũy (integrations) của Predict là để kéo về vốn hay là biết được điều gì đó bên trong?

Nhưng mình thấy hiện tại thị trường dự đoán đang khá lạc quan về FDV của PRE sau TGE, dù sao phía sau còn có nguồn lực hàng đầu từ Binance.

@Polymarket, đối với các “pool” FDV trong khoảng 100-500 triệu một ngày sau khi PRE phát hành đều đạt hơn 50%; còn @42space thì dự đoán rằng khoảng được chú ý nhất nằm trong khoảng 300-400 triệu.

Nói thật, trong bối cảnh thị trường gấu như hiện tại, nếu sau khi Predict ra token mà đạt FDV từ 300 triệu trở lên thì đã là rất mạnh.

Cuối cùng nói một câu gây tranh cãi: trong thị trường này, 95% mọi người là vì airdrop, chứ không phải thật sự thích việc dự đoán.

Ngày mai Uzi Shu Technology chào bán đợt mới, có thể trở thành một trong những hiệu ứng tạo ra “lợi nhuận tài sản” (wealth effect) đáng kinh ngạc nhất của năm nay không?

Giá phát hành cuối cùng của Uzi Shu Technology đã được xác định là 150,80 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Đối với sàn STAR Market, mỗi lô đặt mua 500 cổ phiếu, cần nộp khoảng 75.400 nhân dân tệ.

Trong khi đó, ở phía bên kia, giá giao dịch trước giờ mở cửa trên Hyperliquid của Uzi Shu Technology đã tăng lên 85,4U.

Theo cách quy đổi tỷ giá trước đó:
85,4U ≈ 576,45 nhân dân tệ/cổ phiếu

Nói cách khác:
Chênh lệch giá trị lý thuyết cho mỗi cổ phiếu: khoảng 424,98 nhân dân tệ
Giá trị lý thuyết của 1 lô: khoảng 288.200 nhân dân tệ
Chi phí chào mua đợt mới: khoảng 75.400 nhân dân tệ
Lãi dương lý thuyết của 1 lô: khoảng 212.800 nhân dân tệ

Nói cách khác, nếu giá trước giờ mở cửa có thể được hiện thực hóa đến mức giá giao dịch sau khi niêm yết tại A-share, lợi nhuận của 1 lô có thể xấp xỉ gần 3 lần chi phí.

Xem thêm theo vốn hóa:
Vốn hóa phát hành của Uzi Shu: khoảng 61 tỷ nhân dân tệ
Hyperliquid 85,4U tương ứng vốn hóa khoảng 2322 tỷ nhân dân tệ

Thị trường trước giờ mở cửa đã định giá mức “phần trội” khoảng 3,81 lần so với vốn hóa phát hành.

Tất nhiên, giá trước giờ mở cửa không đồng nghĩa với giá sau khi niêm yết; ở giữa còn chịu ảnh hưởng bởi thanh khoản, tâm lý, và cuộc giằng co dòng vốn.

Nhưng ý nghĩa lớn nhất của case này nằm ở chỗ:
Tưởng tượng (kỳ vọng) của ngành robot đang được thị trường vốn định giá lại.
Trong vài năm qua, thị trường từng “sốt” về năng lực tính toán cho AI; trong vài năm tới, trí tuệ có thân thể (embodied intelligence) có thể trở thành câu chuyện/siêu chủ đề mới.

Uzi Shu chỉ là một trong những doanh nghiệp đầu tiên đứng dưới ánh đèn sân khấu.

Trời ơi, quy định mới của kaito ra một ngày mà $KAITO đã giảm 20%

Theo như phía chính thức nói, bây giờ chẳng dễ cắt hành nữa rồi

Cái bánh vẽ bằng thế chấp, bọn quỷ cũng không tin nữa

Ý nghĩa là gì?

$BTC này là một đồng đội tốt sao?
Hay là $BTC chỉ là “phương án dự phòng”?

Này chó vàng ơi, đừng coi người trong giới tiền mã hóa là kẻ ngốc mà trêu họ nữa được không?

Dưa này có vẻ không ai ăn

UpShift’s apxUSD đã bị trích lập, cộng đồng nổ tung. Thực ra chuyện này là do trước đó $STRC đã sụt giảm mạnh, khiến giá apxUSD lao dốc và thiếu hụt thanh khoản.

Có một bình luận làm tôi xem mà cười: “Mỗi lần nhìn thấy bạn nhắn là chỗ này lại rút, chỗ kia lại rút—tin tốt gần như không có. Đám các người tm làm được thì làm đi, không làm được thì đóng cửa luôn.”

Nhìn vậy thì Saturn vẫn rất ổn, thiết kế sản phẩm rất thành công:
1. Thiết kế tách bạch USDat và sUSDat hợp lý.
2. Cơ chế mua lại của sUSDat rất hiệu quả.
3. Minh bạch dự trữ cao.
4. Logic tổng thể của sản phẩm đơn giản, dễ hiểu.

Cuối cùng, tôi lại nhớ ra câu nói của Guo Degang: “Ngành này mà, tất cả đều nhờ đối thủ làm nổi bật.” Sự xuất sắc của Saturn chỉ khi đặt cạnh mới cảm nhận được ~

$BTC

Ôi chết tiệt, dự luật CLARITY về tài sản kỹ thuật số lại không được thông qua!

Hiện giờ nó đã bị đẩy sang giữa/cuối tháng 9, nhưng mọi người cũng đừng lo—việc thông qua thì sớm muộn gì cũng sẽ xảy ra.

Thực ra nhiều người không biết rằng CLARITY đã đi được 2/4 chặng đường rồi:

1.✅ Hạ viện đã thông qua
2.✅ Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua (15-9), chuyển sang giai đoạn biểu quyết toàn viện của Thượng viện
3.❌ Thượng viện thông qua bằng cuộc bỏ phiếu cuối cùng
4. Tổng thống ký ban hành

Chỉ cần Thượng viện có thể thông qua thì Trump chắc chắn sẽ ký. Vì vậy, dự luật thông qua cơ bản chỉ còn bước “chạm trán” cuối cùng.

Thực ra xác suất lần này được thông qua vốn đã không cao—các bạn cứ nhìn BTC là biết. Giá gần như không bị ảnh hưởng gì.

Cứ chờ đến tháng 9 xem có kéo được một đợt $BTC không. Nếu khả năng cao là sẽ thông qua trong tháng 9 thì BTC hẳn sẽ tăng.

Chờ đợi thôi, nóng vội thì chẳng ăn được đâu. Cứ tiếp tục DCA/đầu tư định kỳ là xong.

$KAITO tin vui đã đến?

$KAITO công bố nâng cấp cơ chế thế chấp (staking) vòng mới, hiệu quả phân bổ phần thưởng sẽ được cải thiện thêm:

1. Quỹ phần thưởng dự kiến mở rộng gấp 2
Bằng cách đưa vào cơ chế “tự nguyện tham gia”, các phần phân bổ airdrop chưa được nhận sẽ được phân phối lại trước khi nhận cho những người đang thế chấp tích cực, giảm lãng phí phần thưởng.

2. Số lượng dự án tham gia dự kiến tăng gấp 2
Kaito sẽ hủy các khoản phí cho hoạt động token (TGE) trước đó, thúc đẩy nhiều dự án hơn tham gia hệ thống airdrop dành cho người thế chấp, giúp lợi nhuận hệ sinh thái quay trở lại cộng đồng nhiều hơn.

3. Người thế chấp dài hạn được trọng số cao hơn
Quy tắc mới yêu cầu người tham gia phải thế chấp đầy đủ toàn bộ chu kỳ của sự kiện. Lợi thế của người dùng mua tạm thời để nhận airdrop trong ngắn hạn sẽ giảm xuống, còn những người nắm giữ thật sự lâu dài sẽ nhận được nhiều phần thưởng hơn.

Hiện tại phần lớn các chương trình airdrop vẫn yêu cầu ngưỡng tối thiểu 5000 $KAITO (về cơ bản đã loại các tài khoản nhỏ), người nắm giữ Yapybara NFT được cộng thêm 10% phân bổ. Người dùng nhỏ có thể đến các pool YT của pendle.

Cuối cùng, cảm giác đúng là có lợi, ít nhất Kaito đã “sống lại” rồi, nhưng cũng không lớn đến vậy~

Vàng dài hạn chắc chắn sẽ tăng, $XAUT quay về 4300 thì cũng chẳng có gì ngoại lệ

Hãy xem quy mô trái phiếu của Mỹ trong hình nhé, hiện đã vượt 40 nghìn tỷ

Mỗi năm cần phải trả lãi đã hơn 1 nghìn tỷ, còn cao hơn cả ngân sách quốc phòng của Mỹ

Khoản tiền này cơ bản không thể trả được bằng tăng trưởng kinh tế, chỉ có thể đi theo con đường cũ là tiền tệ hóa nợ

Vì vậy dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có cứng rắn đến đâu, cuối cùng cũng buộc phải khởi động lại việc mua trái phiếu dưới hình thức gián tiếp

Đồng USD suy yếu chính là điều đã được “công khai” (xét về dài hạn)

Một điểm nữa là dữ liệu Non-farm sẽ được công bố tối nay có thể thị trường đã phần nào dự đoán trước, nên mới khiến vàng tăng

Tất nhiên, về dài hạn điều này cũng có lợi cho $BTC ~~~

Nói một câu bùng nổ:

Trong thị trường gấu này, đồng tiền đáng để DCA (đầu tư định kỳ) nhất là $HYPE .

Tôi đã nói rồi: $SPCXB vừa phản đập thì cứ mà đứng ngoài (không mua). Có “giải cấm” với một tin xấu thật sự và rõ ràng như vậy thì căn bản không cần sợ.

Dù kết quả báo cáo tài chính quý 2 có thể rất tốt cũng không giải quyết được lực bán áp đảo của thị trường. Với các cổ phiếu có sự kiện giải cấm, trong đa số trường hợp là trước khi giải cấm đã kéo giá (xuất hàng ở giá cao), sau khi giải cấm thì chịu áp lực và phải tiêu hoá. Trừ khi có dòng tiền lớn “cứng” ép lên, còn bình thường thì rất hiếm khi thấy sau một đợt giải cấm quy mô lớn mà giá vẫn có thể tiếp tục tăng.

Ngoài ra, tôi phát hiện nhiều người không có khái niệm về lần giải cấm lần này: 9,115 tỷ cổ phiếu.

Tính đơn giản như sau: $SPCXB sau khi lên sàn vốn là một cổ phiếu điển hình có tỷ lệ lưu hành thấp. Dù tổng giá trị thị trường rất lớn, nhưng số cổ phiếu thật sự đi vào giao dịch trên thị trường thứ cấp lại rất ít. Tỷ lệ lưu hành ban đầu chỉ khoảng 4,9%. Đây cũng là lý do trước đây giá có thể bị thị trường đẩy nhanh lên—vì lượng “hàng” quá ít, chỉ cần dòng tiền đẩy một chút thì độ co giãn của giá đã rất lớn. Nhưng lần này thì khác.

Lần giải cấm lần này là 9,115 tỷ cổ phiếu, chiếm khoảng 6,9% tổng số cổ phần. Thậm chí còn nhiều hơn cả lượng cổ phiếu lưu hành ban đầu.

Nói cách khác:
Trước khi giải cấm:
Tỷ lệ lưu hành khoảng 4,9%
Sau khi giải cấm:
Tỷ lệ lưu hành tăng thẳng lên khoảng 11,8%—lượng cổ phiếu lưu hành tăng gấp hơn một lần.

Điều đó có nghĩa là gì? Tương đương việc thị trường đột nhiên có thêm một lô cổ phiếu có thể giao dịch; lợi thế “hiếm hàng” ban đầu bị suy giảm rõ rệt. Đương nhiên, sau khi công bố báo cáo tài chính, $SPCXB 确实 đã có một nhịp phản đập, chủ yếu là vì mảng kinh doanh AI tăng trưởng mạnh.

Nhưng vấn đề là: báo cáo tốt ≠ không có lực bán. Vì vậy muốn nhìn đúng thì vẫn phải nhìn bản chất.

Trớ trêu (hơi đen tối) là biểu đồ nến 4 giờ vẽ một “đại hoả tiễn”