CryptoQuant Quicktake

Ngay cả những con cá voi cũng đang trượt vào những khoản lỗ chưa thực hiện — một mùa đông thực sự của tiền điện tử.

Hầu hết người tham gia đã rời khỏi thị trường và sự quan tâm gần như đã biến mất, nhưng xét lại, đây chính là những khoảnh khắc thường mang lại những cơ hội tốt nhất.

Viết bởi crypto sunmoon

Với BTC ở mức 73.337 USD (+9,02% trong 7 ngày) và Khối lượng Thanh toán là 706.014 BTC (51,5 tỷ USD), chỉ số “Bitcoin: Thị phần OTC so với Thị phần Sàn giao dịch (24h %)” đã bật lên một cảnh báo vĩ mô: Thị phần OTC đã đạt 82,26%. Điều này cho chúng ta thấy điều gì? Khi chúng ta vượt qua Khu vực Cảnh báo Tổ chức (80–90%), thanh khoản công cộng cạn kiệt, chỉ còn lại 17,14% Thị phần CEX. Hiện tượng này không phải là mới và đã gia tăng trong những tuần gần đây. Tiền Thông minh tiếp tục hấp thụ các lô hàng khổng lồ qua giao dịch OTC, củng cố cảnh báo cho những người giao dịch hợp đồng tương lai: không nên giữ vị thế ngắn. Với 82% khối lượng thanh toán ngoài sổ lệnh, bất kỳ sự gia tăng nào trong nhu cầu mua trên thị trường giao ngay sẽ gặp phải một khoảng trống ở phía bán, kích hoạt một cú sốc cung và một sự định giá lại mạnh mẽ.

Trong những ngày gần đây, dữ liệu Bitcoin kết hợp với Chỉ số Premium Coinbase đã cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý trong cấu trúc dòng vốn.

Chỉ số Premium Coinbase đo lường sự chênh lệch giá của Bitcoin trên Coinbase so với các sàn giao dịch quốc tế. Khi chỉ số dương, nó phản ánh áp lực mua mạnh mẽ từ các nhà đầu tư ở Hoa Kỳ, thường là các tổ chức.

Trong kịch bản tăng giá, nếu Chỉ số Premium tiếp tục duy trì dương và tăng cường ổn định, thị trường có thể bước vào một xu hướng tăng mới.

Lạm phát của Mỹ đang cho thấy dấu hiệu tái gia tăng. CPI chính đã tăng lên +3,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 3 năm 2026, trong khi CPI lõi vẫn ở mức +2,6%, làm nổi bật sự phân kỳ rõ rệt. PCE lõi cũng đứng trên mục tiêu ở mức +3,0%, cho thấy áp lực lạm phát kéo dài.

Điều quan trọng là lạm phát này chủ yếu do các cú sốc nguồn cung hơn là nhu cầu. Giá dầu tăng và áp lực chuỗi cung ứng được phục hồi cho thấy rằng các ràng buộc về năng lượng và logistics đang đẩy giá cả lên cao. Điều này giải thích cấu trúc hiện tại của lạm phát chính đang tăng lên với lạm phát lõi tương đối ổn định.

Một phân tích dữ liệu dòng tiền trao đổi cho thấy sự thay đổi đáng kể trong hành vi của nhà đầu tư. Theo biểu đồ dòng tiền USD hàng tháng của Binance, tháng 3 năm 2026 đã chứng kiến một sự sụt giảm mạnh. Tổng dòng tiền hàng tháng giảm xuống còn 10.05K triệu USD (khoảng 10 tỷ USD), đánh dấu mức thấp nhất được ghi nhận kể từ đầu năm 2025.

Để hiểu được ý nghĩa của sự sụt giảm này, chúng ta phải xem xét quỹ đạo giá gần đây của Bitcoin. Thị trường đã đạt đỉnh lịch sử 127,000 USD vào tháng 10 năm 2025, một thời kỳ đặc trưng bởi dòng tiền lớn vào các sàn giao dịch khi các nhà đầu tư chốt lời. Điều này được theo sau bởi một đợt điều chỉnh nghiêm trọng đã kéo giá xuống mức đáy cục bộ khoảng 60,000 USD vào tháng 2 năm 2026. Giờ đây, vào tháng 4 năm 2026, Bitcoin đã phục hồi và dao động quanh mức 73,000 USD.

Đây là giá trị thấp nhất kể từ ngày 6 tháng 2, khi $BTC chạm đáy khoảng $60,000.

Thị trường rất “dễ” và rõ ràng để giao dịch ở phía bán.

Cần thận trọng khi thiết lập vị trí trong khoảng hiện tại, vì nó đại diện cho một khu vực có nhu cầu mua.

Gấu bị mắc kẹt? Khả năng xảy ra một đợt siết ngắn đang tăng lên.

Viết bởi G a a h

Sự thay đổi trong 30 ngày về số lượng địa chỉ hoạt động trên sàn giao dịch cho thấy một sự thay đổi cấu trúc trong việc hình thành hoạt động thị trường thực. Chỉ số này, được tính từ tổng số địa chỉ inflow và outflow duy nhất trên các giao dịch BTC và ERC-20, đo lường tương tác thực tế của người dùng với hạ tầng sàn giao dịch. Bằng cách so sánh trung bình 30 ngày hiện tại với giai đoạn 30 ngày trước đó, nó loại bỏ tiếng ồn ngắn hạn và cung cấp một cái nhìn có cơ sở thống kê về xu hướng tham gia.

Dữ liệu cho thấy sự co lại rộng rãi trên nhiều sàn giao dịch, cả về số lượng tuyệt đối và tỷ lệ phần trăm. Điều này cho thấy sự suy giảm trong số lượng địa chỉ duy nhất đang giao dịch tích cực, điều này phản ánh trực tiếp sự giảm mật độ tương tác và điều kiện thanh khoản yếu hơn trên các nền tảng đó. Số lượng địa chỉ hoạt động ít hơn có nghĩa là ít chuyển động vốn hơn, dòng đơn hàng mỏng hơn và cuối cùng là môi trường thực thi kém hiệu quả hơn.

Một phân tích về các chỉ số giao dịch XRP trên Binance tiết lộ một sự thay đổi cơ bản trong tâm lý thị trường. SMA 100 ngày của Taker Buy/Sell Ratio đã tăng vọt trong một xu hướng tăng mạnh, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Phân tích các thành phần của chỉ số này cho thấy một sự phân kỳ tăng giá rõ ràng và thuyết phục.

Theo dữ liệu, SMA 30 ngày của Taker Buy Ratio đang trải qua sự tăng trưởng đáng kể, đạt đỉnh khoảng 0.495. Ngược lại, và đồng thời, SMA 30 ngày của Taker Sell Ratio đã giảm đều đặn, chạm mức thấp theo chu kỳ khoảng 0.505.

BTC đang chảy ra khỏi các sàn giao dịch trong khi tỷ lệ tài trợ vẫn duy trì âm mạnh, tạo ra một môi trường vị thế bán khống ngày càng đông đúc, nơi tiềm năng cho một cú siết bán khống đang hình thành.

Tỷ lệ tài trợ đã ở mức -0.0118% vào ngày 10 tháng 4 và -0.0101% vào ngày 11 tháng 4, đánh dấu hai ngày liên tiếp có các số đọc âm mạnh. Kể từ tháng 3, tỷ lệ tài trợ âm đã trở nên thường xuyên hơn, và trong suốt tháng 4, nó vẫn duy trì trong lãnh thổ âm mà không chuyển sang dương. Điều này chỉ ra rằng các vị thế bán khống chiếm ưu thế trên thị trường, với những người bán khống phải trả cho những người mua, và việc định vị cực đoan như vậy có thể hoạt động như một yếu tố kích thích cho một sự đảo chiều thông qua việc thanh lý bắt buộc.

Sự tương quan giữa giá Bitcoin và Lãi mở trên các sàn giao dịch lớn cho thấy một nhà lãnh đạo cấu trúc rõ ràng: Binance.

Trong số tất cả các sàn giao dịch được phân tích, Binance luôn thể hiện sự tương quan cao nhất với các chuyển động giá BTC. Điều này không chỉ là một chi tiết thống kê, mà nó phản ánh nơi mà vị trí liên quan nhất đang diễn ra.

Một sự tương quan mạnh hơn cho thấy rằng Lãi mở đang mở rộng và co lại đồng bộ với hành động giá. Nói cách khác, hoạt động phái sinh trên Binance không bị trễ hoặc tách rời, nó đang dẫn dắt và phản ứng với các biến động thị trường theo thời gian thực.

Việc hợp nhất Bitcoin ở mức $73,143.41 (+1.13% 24h | +9.41% 7d) xác nhận kịch bản "Rủi ro không đối xứng" đã được thảo luận vào hôm qua. Sự chuyển động xác nhận rằng sự thờ ơ trong dòng chảy giao ngay chỉ là một ảo tưởng: thanh khoản của tổ chức trên thị trường OTC đã hấp thụ nguồn cung, trong khi bán lẻ đã bị thanh lý trong các vị thế bán. Chỉ số Rủi ro nén Binance (SMA-14) ở -0.32 là điểm nhấn, cho thấy rằng đợt tăng giá đã đuổi các nhà bán mà không đạt đến mức Cạn kiệt dài hạn (-0.80). Chỉ báo này hoạt động đặc biệt trên Binance, vì nó nắm giữ thanh khoản cá nhân lớn nhất trong toàn cầu Open Interest, hoạt động như là tâm điểm của đòn bẩy, nơi mà sự nén ký quỹ định hình nhịp độ của toàn bộ thị trường giao ngay, gợi ý động lực cho giá đạt đến các mức cao hơn.

Cải cách dự kiến của Nhật Bản về Đạo luật Công cụ Tài chính và Giao dịch khó có khả năng làm biến động giá Bitcoin trong ngắn hạn. Tác động thực sự của nó nằm ở việc thay đổi ai tham gia vào thị trường và cách mà vốn được đưa vào thị trường.

Thị trường tiền điện tử của Nhật Bản hiện có khoảng 13 triệu tài khoản và khoảng ¥5 nghìn tỷ tài sản. Mặc dù điều này nhỏ so với vốn hóa thị trường của Bitcoin khoảng ~$1.3–1.5 nghìn tỷ, biến số chính không phải là số lượng tài khoản mà là độ sâu vốn. Khi quy định được cải thiện, các tổ chức, doanh nghiệp và nhà đầu tư có tài sản ròng cao có thể tham gia, làm tăng mức phân bổ trung bình trên mỗi tài khoản.

Bitcoin đã quay trở lại trên 73,000 đô la, nhưng các nhà giao dịch hợp đồng tương lai dường như không hoàn toàn bị thuyết phục bởi động thái này.

Trong khi đòn bẩy đang tăng mạnh trên các sàn giao dịch lớn, dữ liệu của Binance cho thấy sự gia tăng gần đây có thể bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi vị thế giảm giá hơn là nhu cầu mua vào mạnh mẽ.

Điều đó tạo ra một bối cảnh ngắn hạn thận trọng hơn, ngay cả khi giá tăng lên.

Trên biểu đồ [BTC]: Thay đổi Lợi ích Mở Theo Sàn 7D, Binance đã ghi nhận mức tăng 350 triệu đô la trong lợi ích mở, mức cao nhất kể từ ngày 20 tháng 3. Bybit theo sau với 299 triệu đô la, trong khi OKX đạt 200 triệu đô la.

Dòng tiền ròng của sàn giao dịch đã chuyển sang -2,533 BTC vào ngày 9 tháng 4. Ngày trước đó, +2,109 đã chảy vào. Một ngày inflow, ngay lập tức đảo ngược. Coin lại rời đi.

📊 Mẫu hình

Câu chuyện này đã diễn ra trong nhiều tuần qua. Dòng tiền vào bị hấp thụ. Dòng tiền ra tiếp tục. Hướng ròng không thay đổi. Mỗi lần coin vào, chúng không ở lại lâu.

Điều quan trọng là xu hướng, không phải ngày riêng lẻ. Và xu hướng thì rõ ràng: các sàn giao dịch đang mất đi coin.

Coin rời khỏi các sàn giao dịch có nghĩa là nguồn cung để bán giảm. Nó không đảm bảo một sự tăng giá. Nhưng nó loại bỏ một trong những điều kiện cần thiết cho một sự giảm giá bền vững.

Vào ngày 7 tháng 4, khối lượng giao dịch giao ngay cho Bitcoin trên Binance đã tăng lên 2,03 tỷ đô la, đánh dấu lần đầu tiên vượt qua 2 tỷ đô la kể từ đầu tháng 4 năm 2026.

Một ngày sau, vào ngày 8 tháng 4, IBIT của BlackRock đã ghi nhận dòng tiền tích cực đầu tiên của tháng, đạt 2,04 tỷ đô la.

Sự gia tăng khối lượng giao dịch giao ngay của Binance đã xảy ra một ngày trước dòng ETF tích cực của BlackRock, cho thấy rằng hoạt động mới trong thị trường giao ngay có thể đã xuất hiện trước khi nhu cầu từ các tổ chức quay trở lại tích cực thông qua kênh ETF.

Trên biểu đồ Khối Lượng Giao Dịch Giao Ngay [Bitcoin] theo Sàn Giao Dịch, Binance dẫn đầu với 2,03 tỷ đô la khối lượng giao ngay hàng ngày vào ngày 7 tháng 4.

Biểu đồ cho thấy dòng tiền vào rất mạnh giữa tháng Ba, ngay sau đó là dòng tiền ra mạnh, điều này thật đáng chú ý. Hiện tại, dòng tiền ròng có vẻ hơi tích cực và cân bằng hơn so với tháng Ba. Điều này cho thấy tính thanh khoản có sẵn cho người mua đang gia tăng. Vì stablecoin được sử dụng trực tiếp để mua BTC, ETH và altcoin, nên những dòng tiền vào này đại diện cho sức mua tiềm năng.

Nếu các nhà đầu tư đang chuyển tiền đến các sàn giao dịch thay vì giữ chúng trong ngân hàng hoặc ví lạnh, điều đó có nghĩa là họ đang chuẩn bị để tham gia. Điều này thường xảy ra khi họ dự đoán sẽ mua vào khi giá giảm hoặc chuẩn bị trước thông tin dự kiến. Thông thường, các cá voi và tổ chức sẽ gửi stablecoin đến các sàn giao dịch trước, sau đó thường mở vị thế bán khống, dẫn đến việc thị trường giảm. Sau khi thu lợi nhuận, họ chuyển sang mua tại chỗ ở các mức thấp hơn. Theo dõi hành vi của các cá voi trong quá khứ thường mang lại lợi nhuận. Tuy nhiên, mong đợi này dựa trên các mẫu quá khứ và không được đảm bảo. Do đó, việc theo dõi dòng tiền vào và ra vẫn rất quan trọng.

Như được mô tả trong biểu đồ, Trung bình Động Đơn giản 7 ngày (SMA-7) cho “Tổng số chuyển khoản” của Ethereum đã một lần nữa vượt qua mốc 1,3 triệu, trở lại mức cao nhất mọi thời đại (ATH) đã được ghi nhận vào giữa tháng Hai.

Cột mốc này cung cấp một số tín hiệu trên chuỗi:

Sức mạnh cơ bản & Tiện ích cao: Đạt được ATH trong số chuyển khoản phản ánh một mạng lưới rất mạnh mẽ, tăng cường sự chấp nhận của người dùng và một hệ sinh thái năng động (có thể được thúc đẩy bởi DeFi, các giải pháp mở rộng Layer 2, và các hoạt động hợp đồng thông minh khác). Nó cho thấy Ethereum không chỉ được giữ như một tài sản; nó đang được sử dụng tích cực.

Bitcoin đang cho thấy một sự chuyển nhượng rõ ràng của nguồn cung từ những tay yếu hơn sang tay mạnh hơn.

Sự chuyển dịch đó đang trở nên rõ ràng qua cả dòng chảy trao đổi và dữ liệu vốn thực hiện. Dòng tiền cá voi vào Binance đã giảm mạnh, trong khi những người nắm giữ dài hạn đang xây dựng lại mức độ tiếp xúc và những người nắm giữ ngắn hạn vẫn đang chịu áp lực.

Trên Binance, dòng tiền cá voi 30 ngày đã giảm xuống còn 2,96 tỷ đô la, lần đầu tiên giảm xuống dưới 3 tỷ đô la kể từ tháng 6 năm 2025. Cùng lúc đó, Thay đổi Vốn Thực Hiện LTH (30d) đã tăng lên 49 tỷ đô la vào ngày 9 tháng 4, đánh dấu lần thứ hai trở lại mức đó kể từ ngày 26 tháng 3. Trong khi đó, Thay đổi Vốn Thực Hiện STH (30d) đã giảm xuống còn -54 tỷ đô la, là lần giảm thứ ba xuống dưới -50 tỷ đô la kể từ ngày 2 tháng 3.

Dữ liệu từ Binance về XRP cho thấy sự suy giảm đáng kể trong hoạt động giao dịch gần đây, với Điểm số Z giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2025. Điều này rõ ràng chỉ ra sức mạnh thị trường đang yếu đi và sự giảm sút trong sự quan tâm của các nhà giao dịch ngắn hạn.

Điểm số khối lượng Z (30 ngày) phản ánh mức độ mà khối lượng giao dịch hiện tại lệch khỏi mức trung bình 30 ngày của nó. Khi chỉ số rơi vào lãnh thổ âm, điều này có nghĩa là khối lượng giao dịch hiện tại thấp hơn mức trung bình lịch sử, cho thấy hoạt động và thanh khoản giảm. Theo dữ liệu gần đây, chỉ số đã giảm xuống dưới -1, đánh dấu một trong những mức thấp nhất của nó kể từ năm 2025 và phản ánh sự chậm lại rõ rệt trong giao dịch XRP trên nền tảng Binance.

Đáy thị trường gấu là một cuộc marathon của sự kiệt sức. Trong khi dữ liệu cho thấy chúng ta đã đi được nửa chặng đường, một "cuộc rửa" cuối cùng có thể vẫn ở phía trước. Như câu nói: lịch sử có thể không lặp lại chính nó, nhưng nó thường có những âm điệu tương tự.

Chỉ số On-Chain:

1. Lợi nhuận của Cá voi (Chưa thực hiện): Cá voi LTH (>155 ngày) vẫn giữ được các khoản lợi nhuận đáng kể. Về mặt lịch sử, đáy thực sự chỉ xảy ra khi những khoản lợi nhuận này tiến gần đến không, buộc một lần chuyển giao cuối cùng từ "tay mạnh" sang những người tuyệt vọng.

2. MVRV Z-Score: Chỉ số định giá này đang nguội đi nhưng vẫn chưa bước vào vùng tiêu cực/đánh giá thấp. Mỗi "đáy sắt" trong lịch sử đều thấy chỉ số này giảm xuống dưới không; hiện tại, thị trường chỉ đang nguội đi, không phải tuyệt vọng.