CryptoChan

Chỉ số trong hình là tỷ lệ số lượng Bitcoin đã thực hiện giá trị thị trường của Bitcoin với thời gian giữ trên chuỗi dưới 3 tháng so với tổng lưu thông ngoài sàn của Bitcoin.

Đợt này ổn định rồi

【Chuỗi đếm ngược thoát đỉnh của thị trường bò Bitcoin 05】

Đáy gấu năm 2015: Sau khi xuất hiện giao cắt tử (đường xanh/cam) thì 1045 ngày để chạm đỉnh của thị trường bò
Đáy gấu năm 2019: Sau khi xuất hiện giao cắt tử (đường xanh/cam) thì 1028 ngày để chạm đỉnh của thị trường bò
Đáy gấu năm 2022: Sau khi xuất hiện giao cắt tử (đường xanh/cam) thì 1063 ngày để chạm đỉnh của thị trường bò
Đáy gấu năm 2026: Đã qua 59 ngày kể từ khi giao cắt tử (đường xanh/cam)

┌─ Chi tiết chỉ số ─┐

Đường xanh: Giá mua vào trung bình của $BTC đối với lượng nắm giữ trên chuỗi trong 6-12 tháng
Đường cam: Giá mua vào trung bình của $BTC đối với lượng nắm giữ trên chuỗi trong 12-18 tháng

【 $BTC chuỗi đếm ngược thoát đỉnh của thị trường bò 04】

📌 Tháng 12 năm 2019: giao cắt xanh-trái cam (Golden Cross) — sau 703 ngày đến đỉnh của đại bò
📌 Tháng 11 năm 2023: giao cắt xanh-trái cam (Golden Cross) — sau 696 ngày đến đỉnh của đại bò

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Đường xám: giá Bitcoin
Đường xanh: giá mua trung bình của BTC thuộc nhóm thời gian nắm giữ trên chuỗi 6-12 tháng
Đường cam: giá mua trung bình của BTC thuộc nhóm thời gian nắm giữ trên chuỗi 12-18 tháng

【 $BTC chu kỳ 4 năm tổng khắc loạt 64】

📌 Tháng 5/2019: Sau khi giao cắt đỏ-đen 50 ngày, đạt đỉnh của giai đoạn phục hồi thị trường bò
📌 Tháng 2/2023: Sau khi giao cắt đỏ-đen 47 ngày, đạt đỉnh thứ hai của giai đoạn phục hồi thị trường bò
📌 Tháng 8/2026: Đã qua 22 ngày kể từ khi giao cắt đỏ-đen

┌── 🐼 Chi tiết chỉ báo ──┐

Đường xám: giá Bitcoin
Đường đỏ: giá mua trung bình của lượng nắm giữ ngắn hạn trên chuỗi
Đường đen: đường trung bình động 200 ngày của Bitcoin

【 $BTC 四年周期总刻系列 63】

Giao điểm xanh - cam năm 2015: sau 69 ngày đến đỉnh giai đoạn phục hồi
Giao điểm xanh - cam năm 2019: sau 77 ngày đến đỉnh giai đoạn phục hồi
Giao điểm xanh - cam năm 2023: sau 87 ngày đến đỉnh phụ của giai đoạn phục hồi
Giao điểm xanh - cam năm 2026: đã trôi qua 24 ngày

┌ Chi tiết chỉ số ┐

Đường màu xanh là tỷ lệ giữa “chi phí mua coin trung bình của người nắm giữ dài hạn” và “chi phí mua coin trung bình của người nắm giữ ngắn hạn”; đường màu cam là đường MA 60 ngày

Giao điểm xanh - cam thường ứng với điểm ngoặt khi gấu chuyển sang bò

【 $BTC chu kỳ 4 năm tổng khắc series 62】

Đỉnh năm 2016 của “tiểu ngưu”: chỉ số này cao nhất đạt 39.2%
Đỉnh năm 2019 của “tiểu ngưu”: chỉ số này cao nhất đạt 43.7%
Đỉnh năm 2024 của “tiểu ngưu”: chỉ số này cao nhất đạt 44.7%
Hiện tại: chỉ số này đã tăng lên 31.7%

┌─ 🐼 Chi tiết chỉ số ─┐

Chỉ số ở phần dưới của hình minh họa đo tỷ lệ “vốn mới/tiền nóng” đối với tổng giá trị thị trường đã thực hiện của Bitcoin, trong khoảng thời gian nắm giữ chưa đầy 3 tháng, nhằm phản ánh mức độ cuồng nhiệt đầu cơ của thị trường

【 $BTC bốn năm chu kỳ tổng khắc series 61】

Giai đoạn phục hồi của thị trường bò năm 2019: Chỉ số này cao nhất đạt 72,8%
Giai đoạn phục hồi của thị trường bò năm 2023: Chỉ số này cao nhất đạt 69,1%
Hiện tại: Chỉ số này tăng lên 63,8%

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Đường màu đen ở phía trên trong hình là giá BTC; chỉ số ở phía dưới trong hình là tỷ lệ phần trăm lượng coin đang ở trạng thái lãi (floating profit) trong số các đồng coin mà những người nắm giữ dài hạn trên chuỗi Bitcoin nắm giữ, so với tổng lượng lưu thông của Bitcoin

【 $BTC chu kỳ 4 năm, tổng khắc chuỗi 60】

Tháng 09/2015: Sau khi giá coin vượt đường xanh, sau 78 ngày đến đỉnh của giai đoạn phục hồi
Tháng 04/2019: Sau khi giá coin vượt đường xanh, sau 85 ngày đến đỉnh của giai đoạn phục hồi
Tháng 01/2023: Sau khi giá coin vượt đường xanh, sau 85 ngày đến đỉnh thứ hai của giai đoạn phục hồi
Hiện tại: Giá coin đã vượt đường xanh được 18 ngày

┌─ Chi tiết chỉ báo ─┐

Đường xanh là giá mua bình quân của BTC có thời gian nắm giữ trên chuỗi trong khoảng 3-6 tháng (dựa trên phiên bản UTXO)

Hiện tượng dữ liệu cần được giải thích đặc biệt: Cũng là 【Realized Price (Giá thực hiện) của các lô nắm giữ trên chuỗi Bitcoin trong nhóm 3m-6m】, nhưng báo giá của các nền tảng dữ liệu khác nhau lại chênh tới 10.000 USD!📊

Mọi người có thể đối chiếu hai ảnh chụp này:

Hình 1 Glassnode hiển thị mức bình quân lên tới $84,042
Hình 2 Coinglass hiển thị là $73,827

Nhiều bạn có trực giác cho rằng $73.8k của Coinglass hợp lý hơn. Vì trong khoảng 3-6 tháng trước (tức là từ tháng 3 đến tháng 6 năm nay), giá giao ngay chủ yếu dao động trong khoảng 6.5w - 8.3w, nên dù tính bình quân thế nào cũng khó vượt quá 84k

Nguyên nhân cốt lõi của chênh lệch cực lớn này không phải ai đó tính sai, mà là do khác nhau về “chiều” (dimensionality) của thuật toán thống kê ở tầng nền:

1️⃣ Glassnode: “Trí nhớ giá vốn ở vùng cao” dựa theo địa chỉ (Address-based)

Chuỗi phân rã (Breakdown) của Glassnode dùng “khía cạnh theo địa chỉ”. Ví dụ: nếu một địa chỉ từng mua lượng lớn BTC ở vùng giá cao trên 2025 (10w+), chỉ cần trong giai đoạn 3-6 tháng của năm nay địa chỉ đó có bất kỳ một lần chuyển vào hoặc tương tác nhỏ nào, hệ thống sẽ đưa toàn bộ lô đó vào nhóm tuổi 3m-6m tính theo “thời điểm hoạt động gần nhất”
Điều này có nghĩa là rất nhiều “lô vốn cũ” mang theo ký ức chi phí từ vùng giá cao lại bị tính vào hàng đợi các đồng coin còn hoạt động gần đây, khiến giá bình quân bị kéo thụ động lên mức 84k

2️⃣ Coinglass: Chi phí di chuyển thực tế dựa thuần theo UTXO (UTXO-based)

Coinglass thể hiện góc nhìn thuần túy theo UTXO. Nó không quan tâm đến lịch sử của địa chỉ, mà chỉ nghiêm ngặt tính phần token đã thực sự diễn ra chuyển động on-chain trong đúng 3-6 tháng đó, rồi lấy giá giao ngay vào ngày chúng được chuyển và thực hiện quy đổi trọng số. Vì trong giai đoạn 3-6 tháng, giá trên thị trường khi thực sự đổi tay thấp hơn, nên chi phí di chuyển “thuần” được tính ra là 73.8k—điều này khớp hơn với cảm nhận của chúng ta về thị trường lúc bấy giờ

💡 Tóm lại bằng một câu:

Glassnode (84k) = Tổng chi phí lịch sử của các【người nắm giữ】 đã hoạt động trong 3-6 tháng gần đây

Coinglass (73.8k) = Chi phí di chuyển thực tế của các【lô coin】 đã thực sự xảy ra đổi tay trong 3-6 tháng gần đây @Glassnode @Coinglass

【 $BTC chu kỳ 4 năm tổng khắc loạt 59】

📌 Tháng 4/2019: Sau khi Bitcoin vượt đường màu cam-vàng, sau 85 ngày thì đạt đỉnh phục hồi thứ nhất
📌 Tháng 1/2023: Sau khi Bitcoin vượt đường màu cam-vàng, sau 85 ngày thì đạt đỉnh phục hồi thứ hai
📌 Hiện tại: Bitcoin vẫn chưa vượt đường màu cam-vàng ($84,350)

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Đường màu đen trong hình là đường giá của Bitcoin; đường màu cam-vàng là đường giá mua trung bình của nhóm vốn nắm giữ trên chuỗi trong khoảng 3-6 tháng

【 $BTC Chuỗi đếm ngược thoát đỉnh thị trường bò 03】

2018.12: Sau khi chỉ báo này chạm đáy 1060 ngày thì tới đỉnh của thị trường bò
2022.10: Sau khi chỉ báo này chạm đáy 1076 ngày thì tới đỉnh của thị trường bò
2026.06: Chỉ báo này đã chạm đáy được 79 ngày

┌─ Chi tiết chỉ báo ─┐

Chỉ báo ở phần dưới trong hình đo tỷ lệ giữa tốc độ lưu chuyển Bitcoin ngắn hạn so với tốc độ lưu chuyển của những người nắm giữ trung và dài hạn = (Sóng HODL đã hiện thực trong 24 giờ) ÷ (Sóng HODL đã hiện thực từ 6 tháng đến 1 năm)

Đã❌

Năm này tháng nọ, lại qua thêm một vòng🧘

2019 $BTC Giai đoạn khởi đầu chuyển từ gấu sang bò: kéo dài 74 ngày
2023 $BTC Giai đoạn khởi đầu chuyển từ gấu sang bò: kéo dài 61 ngày
2026 $BTC Giai đoạn khởi đầu chuyển từ gấu sang bò: hiện đã kéo dài 51 ngày

【 $BTC 系列 tổng chu kỳ bốn năm 58】

Khắc 2019: vẫn còn hai đợt lớn
Khắc 2023: vẫn còn một đợt lớn

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu on-chain ──┐

Chỉ số ở phía trên trong hình là giá Bitcoin; chỉ số ở phía dưới trong hình là MVRV của nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn trên chuỗi của Bitcoin (dữ liệu tính theo cửa sổ trượt 4 năm), cùng với 5 đường độ lệch chuẩn của nó: +2σ, +1σ, 0σ, -0.8σ, -1.6σ

【 $BTC Chu kỳ bốn năm: chuỗi điểm khắc tổng 57】

Giai đoạn phục hồi của thị trường bò năm 2019: Chỉ báo này đạt mức cao nhất vượt +2σ
Giai đoạn phục hồi của thị trường bò năm 2023: Chỉ báo này đạt mức cao nhất vượt +1σ

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Chỉ báo ở phần dưới của biểu đồ là MVRV của người nắm giữ ngắn hạn trên chuỗi Bitcoin (dữ liệu bắt đầu từ năm 2011), cùng với 5 đường độ lệch chuẩn của nó (+2σ, +1σ, 0σ, -0.8σ, -1.4σ)

【 $BTC chu kỳ 4 năm, loạt khắc tổng 56】

Sau hai vòng phục hồi của thị trường bò kết thúc, đều trải qua một lần “thăm dò thứ hai” kinh điển trước đợt tăng mạnh (bỏ qua cú sụp đổ “thiên nga đen” 312 trong 20 năm)

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Chỉ báo phía trên trong hình là giá Bitcoin; chỉ báo phía dưới trong hình là MVRV của người nắm giữ ngắn hạn trên chuỗi Bitcoin

【 $BTC Chu kỳ 4 năm Tổng khắc (chuỗi) 55】

Sau khi giai đoạn phục hồi của thị trường bò 2012 kết thúc, trước đợt tăng trưởng chính là nhịp giảm cuối cùng: chỉ báo này giảm xuống dưới 60%
Sau khi giai đoạn phục hồi của thị trường bò 2016 kết thúc, trước đợt tăng trưởng chính là nhịp giảm cuối cùng: chỉ báo này giảm xuống dưới 60%
Sau khi giai đoạn phục hồi của thị trường bò 2019 kết thúc, trước đợt tăng trưởng chính là nhịp giảm cuối cùng: chỉ báo này giảm xuống dưới 55% (bỏ qua “312” cú sốc thiên nga đen sau đó)
Sau khi giai đoạn phục hồi của thị trường bò 2023 kết thúc, trước đợt tăng trưởng chính là nhịp giảm cuối cùng: chỉ báo này giảm xuống dưới 55%

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Đường màu đen ở phần trên trong hình là giá Bitcoin; chỉ báo ở phần dưới trong hình là tỷ lệ phần trăm khối lượng “cổ phiếu” (lượng nắm giữ) trên chuỗi Bitcoin đang ở trạng thái có lãi so với tổng lượng lưu thông (xem các đồng không di chuyển quá 10 năm là dài hạn nghỉ ngơi hoặc bị thất lạc và loại khỏi phép tính)

【 $BTC chu kỳ 4 năm tổng khắc chuỗi 54】

Sóng giá đồng xu sẽ lên đến khoảng bao nhiêu ở Line7, 🗡️ dưới tháng 4 năm 2019 & tháng 1 năm 2023

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Chín đường trong hình lần lượt là các đường trung bình giá mua của lượng nắm giữ ngắn hạn trên chuỗi Bitcoin, tương ứng với các độ lệch chuẩn [+2, +1.5, +1, +0.5, 0, -0.5, -1, -1.5, -2]

Các bạn hẳn đã đoán đúng hết rồi chứ? 🤭

【 $BTC Chu kỳ 4 năm tổng khắc series 53】

Hiện tại, đường màu cam đã vượt lên dải trên, 🗡️ dưới đây là giai đoạn từ tháng 5 năm 2019 & tháng 1 năm 2023

┌── 🐼 Chi tiết dữ liệu trên chuỗi ──┐

Chỉ báo của đường màu cam ở phía dưới trong hình là SSR (Stablecoin Supply Ratio), công thức tính như sau: Vốn hóa thị trường tổng của Bitcoin ➗ vốn hóa thị trường tổng của stablecoin

Dải trên SSR = giá trị trung bình 200 ngày gần nhất + 2 lần độ lệch chuẩn, vượt lên dải trên biểu thị SSR đang ở vùng cực cao
Dải dưới SSR = giá trị trung bình 200 ngày gần nhất - 2 lần độ lệch chuẩn, rơi xuống dưới dải dưới biểu thị SSR đang ở vùng cực thấp