PIZZA看加密

四天前 $KAITO 的空头一天要交 103 万美元租金

今天同一批仓位交 7 万 5

这一单我押反了

8 月 12 号那篇我写死过一个方向，说解锁前空头不会撤，费率会继续往深里走，到 8 月 20 号会剩下一个更小但更硬的盘子

费率没有更深，它一路往回收

最近八档是 -0.1204%、-0.0973%、-0.0975%、-0.0730%、-0.0587%、-0.0830%、-0.0761%、-0.0800%

从当时那个 -1.2214% 的单档极值收敛了九成三

每一万美元空单，一天的租金从 480 块掉到 47 块

持仓也反了，未平仓从 3475.7 万枚涨到 4439 万枚，四天多出来将近一千万枚

我以为人在往外跑，结果是人在往里进

错在哪我今天想明白了，我把一个极值当成了趋势的起点

负费率大部分时候会自己往回收，套利盘会把它吃掉，能一路加深的是少数

真正该记的是持仓和费率的方向组合

持仓在掉、费率极负，那是付不起租金的空头在离场，剩下的人被迫付更贵，看着硬其实在散

持仓在涨、费率还极负，才是真拥挤，才有轧空的燃料

8 月 12 号那天是前一种，我读成了后一种

还有个细节我今天才算过来

枚数是多了将近一千万，但按美元算，这个盘子从 2154 万缩到了 1610 万，小了四分之一

盘子确实变小了，硬没硬完全反了

这不救我，我押的是费率，费率就是走反了

价格倒是跌了，从我发那篇时的 0.6196 到现在 0.3627，四天 -41.5%

方向蒙对了，可我当时押的是费率，价格那条线我一个字都没写

判据押错了标的，跌出来的这段跟我没关系

现在合约 0.3627，24 小时 -6.279%，日内在 0.3387 和 0.3913 之间来回，合约成交额 4540 万

离 8 月 20 号那批解锁还有四天

解锁量我这次不报数，翻到的几个源对不上，差了快一半，核不准就不写

新的判断写死在这里

我押解锁前费率不会再回深水区

从明天到 8 月 20 号解锁那一刻，所有结算档里只要有一档费率跌破 -0.30%，算我又错一次，最近四天费率最深才 -0.1596%，这条要它再深一倍

一档都没跌破，算我这次读对了

中间要是出现转正的档，那说明空头清得比我押的还干净

四天前那篇我写得特别肯定

这次少写点形容词

$64,452 和 $1,423,608。这是明天同一批被币安下架的两个币，各自最近 24 小时的全部成交额，中间差了 22 倍。

成交额少的那个是 $ACX ，24 小时 +0.34%，价格几乎没动，最高 0.04181 最低 0.04080，一整天都躺在一条 2.5% 宽的带子里。成交额多的那个 $VANRY 同期跌了 26.10%。

8 月 3 日那份公告一次点了六个名字，ACX、HFT、PIVX、PYR、VANRY、VIC，同一天下架，也就是明天。死期一模一样，24 小时跌幅却排出了三十多个点的差距。$PIVX -37.50% 垫底，VIC -35.79%，$VANRY -26.10%，PYR -17.65%，HFT -15.22%，$ACX 是唯一一个还在正数的。

同一个公告、同一个日子，翻项目基本面解释不了这个差距，得看还剩多少人在场。

$ACX 最近 24 小时成交 1,807 笔，平均每笔 35 美元出头。这个笔数意味着挂单簿上基本没什么人了，没人砸，价格自然掉不下来。$PIVX 正相反，从 8 月 9 日开始连着八根阴线，那天开盘还在 0.0272，现在 0.0090，一路都有人在割，也一路有对手盘接得住。

先死的是流动性，价格是后面才跟上的。

拿过被下架的币的人大概懂这种感觉。我以前也是拖到最后一天才想起来挂单，盘口价格看着还行，挂上去半天没动静，最后照着买一价随便扔了个数出去，成交价和屏幕上显示的那个价完全是两回事。价格不动这件事在退市前一天是个假象，它只说明没人交易，不说明你能按这个价出得来。

$ACX 现在 0.04102，看着比同批任何一个都体面，可它一整天只有一千八百多笔，明天下架之后币安这个出口就关了，剩下的地方只会更薄。$PIVX 现在 0.0090，跌得难看，但每一笔至少都是真能成交的价。

明天这个点我会把六个币的笔数和成交额再拉一遍，看退市执行当天 $ACX 的笔数是继续往下掉，还是有人赶在关门前集中出货。这两种结果指向的东西完全不一样，今天这半天的数据还分不出来。

6378 万美元的钱，今天在一个平时一天只走一两百万的 RWA 公链币上换了手，比 $SOL 全天的成交额还多五成。

这个币是 $PLUME ，做真实世界资产上链的那条链。量是三天堆出来的，8 月 12 日它在币安现货一整天只走了 166 万，13 日 943 万，14 日 1803 万，15 日直接干到 9258 万，三天 55 倍。同一段时间 $PLUME 的价格从 $0.01141 挪到现在的 $0.0130，币安现货 24 小时跌了 1.81%。钱是真进来了，价格几乎待在原地。

由头能查到。8 月 14 日晚上，韩国的新韩资产管理跟 Plume 签了 MOU，做韩元计价的代币化基金试点，新韩手里管着 133.6 万亿韩元，体量确实唬人。但公告原文写得很老实，这次只做概念验证，不发行也不分销，放在第三地的隔离结构里跑，还专门用合约和技术手段挡住韩国居民接触。翻成人话，一场技术演习，产品不落地，韩国人自己都买不了。

盘口比消息诚实。8 月 15 日那 9258 万全堆在几根小时线里，其中一根单独吃掉 2278 万，占了全天四分之一。那根 K 线收在 $0.01296，比上一根的 $0.01305 还低一点。两千多万砸下去价格纹丝不动，我的读法是买盘和卖盘一样厚，筹码在原地换手。

合约那边冷得多。资金费率现在 +0.0013%，多空谁都不欠谁的钱。全网持仓 4.47 亿枚 $PLUME ，折成钱 580 万美元，合约一天成交 1936 万，连现货的三分之一都不到。现货里换手换得热闹，没人愿意上杠杆押它继续往上，这个反差比价格本身刺眼。

量已经在退了。最近五个小时 $PLUME 现货一共成交 195 万，摊到每小时不到 40 万，8 月 15 日全天摊下来每小时是 386 万。掉了九成。

这波我看空。消息驱动的一轮换手，量接不住，价格跟不上去。8 月 18 日回来对账，两个门槛，日成交额能不能守在 5000 万美元上方，价格能不能站住 $0.0132。我押两个都守不住。

真被打脸我就在这条底下自己认。MOU 这东西我看得太多，签的时候都像故事开头，签完大多什么也没再发生。

$1426 万，是 8 月 15 日 13:00 那一个小时里砸进 $ACE 的钱。同一个小时，$BTC 在币安现货撮合掉的是 $1345 万。

一个报价两毛出头的小币，一小时吃掉的钱比 $BTC 还多，笔数 17.4 万对 1.8 万。$ACE 这 24 小时现货成交额 $7380 万美元，128.7 万笔排在币安全市场第一。$ACE 现价 $0.135，24 小时跌了 31%。

小时线一根根排开，故事全写在盘面上。

13:00 是全天最凶的一根，开 $0.2205，最高摸到 $0.3498，收 $0.2730，$1426 万、17.4 万笔全挤在这六十分钟里。到这儿都还是正常的追涨。

题眼在后面三根。

14:00、15:00、16:00 连着三小时，收在 $0.2734、$0.2747、$0.2720，横成一条线。但这三小时进出的钱加起来 $1768 万，比拉的那一小时还多出 $342 万。价格不动，钱在换，有人在把筹码安安静静递出去。

17:00 那根开 $0.2718 最低打到 $0.1931，20:00 再从 $0.2033 打到 $0.1611，今早 09:00 又是一根 $0.1574 到 $0.1364。

13:00 冲进来的钱和 17:00 砸下去的钱是不是同一批，我倾向不是。点火那一小时钱进得又快又碎，17.4 万笔摊下来平均单笔才 82 美元，一群人在抢。真正走人的在横着的那三根里，成本 $0.273。买在那儿的人现在手里是 $0.135，一半多没了。

#ACE 合约那边，资金费率是空头每四小时给多头付的租金，负得越狠说明空头挤得越凶。8 月 15 日 12:00 结算还是 -0.0073%，20:00 就到 -1.5721%。之后三档连着收敛，-1.3464%、-1.0236%、-0.6802%，看着像空头要散。但 12:00 这一档实时挂在 -1.0773%，又回头了。

我昨晚的看法是极端负费率会自己收敛，空头先松，现在我改一半。收敛那三档里价格照样从 $0.1817 滑到 $0.1574，压这波的是现货卖单，合约空头只是在旁边交着钱看戏。今早 09:44 未平仓合约五分钟掉 5.4%，币安标出来的是多头爆仓。未平仓 7443 万枚，光 -1.0773% 这一档空头就要掏十万美元出头。

判据写死在这儿，8 月 17 日 16:00 CST 回来对：费率还在 -0.50% 以下、未平仓还在 6000 万枚以上，就是拥挤没解除，$0.135 还得往下试；费率回到 -0.20% 以上，算我读错了。

我盯 $0.273 那条线。横那三小时接货的人只要有一个想回本，量会先出来。

$26.17 so với $490.06, là số tiền trung bình mà hôm nay trên sàn giao ngay Binance, $TUT và $BTC lần lượt khớp được cho mỗi lần đặt một lệnh theo “mỗi đợt chạm” (mỗi lệnh).

Đánh nhiều hơn là phía bên rẻ. $TUT hôm nay có tổng giá trị giao ngay 489,6 triệu USD, khớp 187,1 triệu lệnh, và số lượng lệnh của $TUT này đang đứng số 1 trên thị trường Binance. $BTC 175,9 triệu lệnh, xếp thứ 2; bên $BTC có giá trị giao dịch bằng 17,6 lần so với bên trước đó.

Cùng một sàn, cùng một ngày, nhưng hai “mâm” ngồi là hoàn toàn hai nhóm người khác nhau.

$TUT giá hiện tại $0,07436, hôm nay giảm 28,14%, trong phiên đã có lúc chạm thấp nhất $0,06129. $TUT là dự án thuộc BNB Chain làm mảng Web3 education; sau cú kéo vào ngày 9 tháng 8 thì tới nay vẫn đang trả nợ.

Thừa nhận trước đã.

Sáng ngày 10 tháng 8 tôi đã viết một bài $TUT , trong đó đóng đinh hai tiêu chí: mốc “số lượng token theo bản vị hợp đồng” giảm xuống dưới 260 triệu, coi như nhiên liệu đã cháy; lên trên 390 triệu, coi như tiền mới tiếp sức. Lúc viết bài đó, số liệu là 301 triệu token.

Trong 48 giờ tính đến lúc nãy, số lượng nắm giữ dao động từ 269,6 triệu đến 337,4 triệu, cả hai đường đều không chạm; hiện giờ là 331,7 triệu. Cùng khoảng thời gian đó, giá từ hơn 2 xu rơi xuống hơn 7 xu, giảm hơn 60%.

Diễn hết đúng một vòng行情 (kịch bản), hai công tắc tôi cài đều chưa lần nào bật. Tôi lại bước vào đúng cái hố đó lần nữa; tiêu chí thì đã đóng đinh, nhưng lại bị đóng ở vị trí thị trường không chạm tới.

Nhìn xuống thêm một lớp. Số lượng theo bản vị 3,01 triệu token tăng lên 3,317 triệu token, nhưng số lượng token lại nhiều hơn; đổi ra USD thì 60,6 triệu thành 24,67 triệu, chỉ còn 40%.

Ở bên phí funding hôm nay, bốn mức kết toán là +0,0050%, +0,0050%, +0,0050%, và ở mốc 16:00 được nâng lên +0,0315%. Bên long luôn trả tiền cho bên short, nhưng trả rất ít. Tỷ lệ giữa tài khoản long và short là 0,7406—mức thấp nhất trong 24 giờ; tài khoản short nhiều hơn.

Đem các lệnh lẻ bày ra ngang thành một hàng cho dễ thấy hơn. EPIC một lệnh $31,24; BICO một lệnh $24,90; BANANAS31 một lệnh $19,40; $ETH một lệnh $234,72. $26,17 của $TUT rơi đúng vào giữa nhóm các mã nhỏ hôm nay giảm mạnh nhất.

Tôi không tìm được nguyên nhân. Lật lịch mở khóa và xem kỹ thông báo, tháng 8 không có lịch mở khóa nào khớp; tài khoản chính thức hôm nay lúc 15:41 đăng bài về Aster lên sàn vĩnh cửu và cập nhật nền tảng, không khớp với cách bị đạp này. Vì vậy đoạn này tôi chỉ nêu trên sổ lệnh (order book), không đưa lý do.

Thay cách đặt tiêu chí, đặt nó ở một vị trí ngày mai có thể chạm tới. Ngày 13 tháng 8 lúc 16:00, tôi sẽ đo lại $TUT hiện spot theo đúng cùng một khẩu độ: lên trên $30 thì coi là lệnh lớn đã quay lại; rơi xuống dưới $22 thì coi vẫn là các lệnh lẻ đang gặm từng chút từng chút. Hai con số này đã xuất hiện cả ngày 9 tháng 8 và sáng nay, không phải tôi vẽ đại.

Còn một con số khác tôi không đo được. 187,1 triệu lệnh phía sau rốt cuộc là bao nhiêu tài khoản thật? Sàn không công khai, hôm nay tôi lật một vòng cũng không tìm được một cách đo/định dạng có thể thay thế. Vài chục nghìn người mỗi người gõ vài lệnh, và vài chương trình gõ hơn một triệu lệnh—nhìn trên order book thì giống hệt nhau, nhưng hai việc đó lại có nghĩa hoàn toàn trái ngược.

$1.823 拉到 $3.463，差不多翻一倍，$PROM 在今天上午四根小时线里就走完了这段。

我昨天中午在这里给自己写死过两条线，还专门补了一句说今天都够得着。结果一条都没碰到，今天早上起来我本来是准备认输的。

原话是：持仓币本位站上 200 万枚、同时费率留在 0 以下，我押的挤空算成立；任意连续两档 1 小时费率翻正到 +0.0100% 以上，我认错。截止时间卡在昨晚 01:00。

昨晚到期那会儿，持仓在 157 万枚附近趴着，离 200 万还差两成多，费率也没翻正。两条线全落空，我那篇最后一个能结算的结果都没交出来。

然后今天早上 08:00，$PROM 从 $1.823 起步。09:00 收在 $2.395，10:00 那根直接干到 $3.252，11:00 摸了 $3.463 再被砸回 $2.666。现在现货 $2.694，24h 涨 25.9%，排在币安全市场涨幅榜第三，合约那边报 $2.65。

持仓这边：早上六点 157.9 万枚，九点 183.6 万枚，十一点冲到 283.8 万枚，现在 270.8 万枚。

那条 200 万枚的线，迟到了不到 12 小时，然后一口气超出去 36%。

费率同期不但没翻正，还越来越深。#PROM 昨天被币安改成 1 小时结算一次，10:00 那一档 -0.0037%，11:00 -0.3028%，12:00 -0.5536%，13:00 -0.7394%。现在挂 1 万美元的空单，光 13:00 这一个小时就要交出去 74 块。账户多空比从上午十点的 0.6661 回到 0.9798，做空的人在往外撤。

所以昨天那段判断本身是对的。方向、结构、连挤压的形态都对，我拿到的分是零。

问题出在到期时间。成立条件要求新资金站上 200 万枚，这得靠外面有人重新往里搬钱，我却只给了十二个小时，还是横盘阴跌的十二个小时。一个需要资金重新集结的条件配这种窗口，到期够不着几乎是注定的。线没写错，我把秒表按早了。

说白了，阈值和窗口一起决定一条线有没有意义。上次栽在阈值设到实测区间外面，这次栽在时间卡在条件发生之前。

新的线照写，窗口拉到 48 小时，到 8 月 14 日 13:00。我押的方向没变，还是空头这一侧更危险。

成立：持仓守住 250 万枚以上，同时任意一档小时费率还在 -0.20% 或更低。空头没跑，还在按小时给多头交钱，上面那波就有第二段。

作废：持仓跌回 200 万枚以下，或者费率连着三档回到 0 上方。任意一条出现就是空头平完了，我这边结束。两条线现在都在射程内。

让我难受的是昨晚 01:00 那一刻。看着 157 万枚这个数字，我已经在心里把这张单子勾成了废票。七个小时之后，钱全回来了。

104 triệu USD là tiền thuê mà phe bán của $KAITO đã trả trong 24 giờ qua. Cùng ngày đó, bên giao ngay của Binance cộng tất cả lại chỉ khớp được 2,85 triệu USD. Tiền thuê gần bằng một phần ba tổng giá trị giao ngay trong ngày.

Con số này đến từ đâu, tôi trải ra cách tính để bạn có thể dùng mà đo mọi đồng có phí/chi phí bất thường.

Hợp đồng KAITOUSDT của Binance hiện đang giữ 34,75 triệu token, giá đánh dấu $0.61986; nhân lên là “sổ vị thế” danh nghĩa 21,54 triệu USD. Hợp đồng này thanh toán mỗi 4 giờ, mỗi ngày có 6 “mức”. Sáu mức trong quá khứ lần lượt là -0.7105%、-0.6482%、-1.0158%、-0.6709%、-0.5412%、-1.2214%, cộng dồn là -4.8080%. Phí là số âm thì tiền sẽ chảy từ túi của phe bán sang túi của phe mua. 21,54 triệu nhân 4.808% = 1,036 triệu USD.

Quy ra cho tài khoản cá nhân: hiện đang treo lệnh bán khống 10.000 USD, theo cách biến động của ngày vừa rồi thì một ngày phải trả ra 480 đô, và ngày nào cũng trả.

Hôm qua buổi sáng, tôi đã viết cứng ở đây hai đường. Bất kỳ mức nào quay trở lại từ -0.40% trở lên thì coi như phe bán bắt đầu rút, tôi nói sai; Bất kỳ mức nào rơi xuống dưới -1.10% thì coi như phe bán gia tăng vị thế, tôi nói đúng.

Sáng nay 08:00 mức thanh toán là -1.2214%. Mức đầu tiên trong sáu mức đã xuyên thủng -1.10%, vẫn là giá trị cực trị mới của vòng này. Đoạn này tôi đánh đúng.

Nhưng khối lượng vị thế đang giảm. Trước 24 giờ là 37,90 triệu token, giờ còn 34,75 triệu; giảm 8,3%. Người thì đang rời đi, nhưng giá phải trả lại ngày càng đắt. Lô rời đi có lẽ không chịu nổi cái “tiền thuê” này; số còn lại là kiểu người biết ngày nào cũng sẽ mất gần 5% nhưng vẫn tiếp tục trả.

Trong toàn thị trường, phí âm đứng thứ hai là $RVN , -0.4400%. Nó muốn đắt hơn gấp đôi trở lên thì mới đuổi kịp vị trí hiện tại của $KAITO .

Còn lý do vì sao lại chịu trả: ngày 20 tháng 8 lúc 12:00 UTC, $KAITO có một lần xác nhận giải tỏa. Về số lượng thì có bốn nguồn cho ba “cách hiểu”. Tokenomist và TradingView đều viết 32,60 triệu token, xấp xỉ 7,63% của lượng đã được giải phóng; Messari đưa 20,70 triệu token; cryip.co quy ra USD là 34,68 triệu; còn CCN nói là hơn 23,00 triệu token. Hai nguồn chênh lệch lớn nhất cách nhau 11,90 triệu, gần 60%. Tôi không biết nguồn nào đúng, nên tôi để cả bốn ở đây; khi bạn chọn cách quy chiếu thì hãy tự nắm cho mình.

Có người sẵn sàng mỗi ngày “bù lỗ” bằng 5% gốc để gồng lệnh bán khống; việc họ gồng chính là cho lô token đó sau 8 ngày. Trong mức giá này có một sự kiện “đóng đinh” theo ngày.

Nhận định của tôi hôm nay không đổi: trước khi việc giải tỏa hoàn tất thì phí sẽ không quay lại dương. Giá hiện tại của hợp đồng là $0.6196, 24 giờ giảm 5.14%, đi theo cách tính theo “hệ hợp đồng” của Binance.

Hai đường mới được kẻ theo đúng biên độ thực tế của 24 giờ qua: nông nhất -0.5412%, sâu nhất -1.2214%; đường phải nằm trong phạm vi này mới có ý nghĩa. Hôm nay còn 12:00, 16:00, 20:00 và thêm 00:00 sáng mai, 04:00 sáng mai—năm mức này. Bất kỳ mức nào quay về từ -0.50% trở lên thì coi như phe bán bắt đầu nới tay, tôi nói sai; Bất kỳ mức nào rơi xuống dưới -1.20% thì coi như nó vẫn đang đi sâu hơn, tôi nói đúng.

Sáng mai tôi quay lại để chốt đường này. Đếm ngược D-8; tiền thuê chạy theo từng ngày, bảng này cứ mỗi bốn giờ lại kêu một lần.

Một bút $14.62 biến thành một bút $23.54, cây thước mình đặt cược đó trong một ngày đã bị nâng lên hơn 60%. Trong cùng khoảng thời gian, $EPIC trên sàn Binance giao ngay 24h giảm 13,6%, giá hiện tại $0.406.

Cây thước đi lên, còn thị trường thì đi xuống.

Tối qua 22:12 mình đã chốt chết một tiêu chí: giá trị giao ngay trung bình lệnh (đơn trung bình) của $EPIC , tức là 24h tổng giá trị giao dịch chia cho số lượng lệnh, trước khi quay lại trên $40 thì mọi đợt phản hồi đều chỉ là tiền vụn chất lên. Lúc đó mình chia thành ba mức, tối nay 22:00 đúng giờ thì tất toán. Dưới $20 coi như mình nói đúng; trên $40 coi như mình bị lật kèo; đoạn ở giữa là vùng xám—rơi vào vùng xám thì mình nói thật là vùng xám.

$23.54. Vùng xám.

Con số này lẽ ra mình có thể kể thành tin tốt: quy mô một lệnh to lên 60%. Nghe như thể tiền lớn quay lại để tiếp hàng. Nhưng nếu tách riêng tử số và mẫu số ra thì không còn nghe hay nữa.

Mẫu số trong một ngày sụp mất khoảng 80%. Số lượng lệnh từ 1,94 triệu lệnh rơi xuống 380.500. Tử số sụp chưa tới 70%, còn giá trị giao ngay trên Binance tại thời điểm này là 9,07 triệu USD.

Phần đi xuống nhanh hơn phần đi lên, nên đơn trung bình tự nhiên leo lên. Nhóm cầm tiền vụn rời đi trước hết; người còn lại thì trung bình mỗi lệnh trông lịch sự hơn một chút—chỉ đến vậy.

Nhìn theo từng giờ sẽ rõ hơn. Từ 19h đến 21h, đơn trung bình leo từ $26,35 lên $30,82. Trong cùng khoảng thời gian, mỗi giờ chỉ khớp khoảng vài trăm nghìn đến hơn hai chục nghìn (tính theo trật tự trăm nghìn), còn số lệnh dao động từ 6.000 đến 8.000. Con số càng lúc càng đẹp, nhưng cái “tấm” thì càng mỏng đi.

Chỗ tối nay phải chịu trách nhiệm nằm ở chính cây thước. Chỉ báo đơn trung bình khi toàn thị trường đang co lượng giao dịch thì sẽ nói dối: nó không phân biệt được là có người bắt đầu đặt lệnh lớn, hay là người đặt lệnh nhỏ không chơi nữa. Đây là cái hố mình tự đào: hôm qua đặt ngưỡng $40, mình hoàn toàn không nghĩ mẫu số sẽ gãy trước.

Có thể lấy $HOME cùng một giây làm tham chiếu: một lệnh $96,36, tức là gấp 4 lần của $EPIC ; số lệnh chỉ hơi hơn 200.000, nhưng “tấm” dày hơn $EPIC đến hơn gấp đôi. Tiền nhiều, người ít, lệnh to—thì đơn trung bình “có mùi đúng chuẩn” sẽ ra như vậy. Bên $BTC là một lệnh $525,62. Còn $23,54 của $EPIC là bị co lại.

Ngày mai 12/8 lúc 22:00 mình vẫn kéo lại đúng điểm này, nhưng đổi sang xem mẫu số. Nếu số lượng lệnh quay về trên 500.000 và đồng thời đơn trung bình giữ được mức trên $20, thì mới tính là có người thật sự bước vào tiếp hàng. Nếu số lệnh tiếp tục rơi xuống dưới 300.000, thì dù đơn trung bình có leo lên $30 mình cũng không nhận—vì đó là dấu hiệu sàn đang “ngừng thở”.

Còn một đường mình cũng ghi lại: tỉ lệ long/short của tài khoản nhà đầu tư cá nhân từ tối qua 0,8212 đi lên tối nay 1,0173. Bên long thì đang tăng người, nhưng giá lại rơi thêm một ngày. Hai đường này đang tách nhánh; ngày mai cùng nhìn.

Cây thước là do mình tự vẽ. Lần đầu đem ra dùng thì bị chính mẫu số của mình bày cho một vố—khá xấu hổ, nhưng còn hơn việc giả vờ mình hiểu rồi nói theo.

Một bài viết chưa kịp đăng, nằm trong thư mục cả ngày. Trong đúng ngày đó, $BMT đã chứng kiến đợt tăng mạnh hôm 9/8, và nó đã hoàn trả lại được 2/3.

Ngày hôm đó nó từ $0.01313 kéo lên $0.03302, trong một ngày lật hơn 1,5 lần. Lúc ấy tôi viết nguyên một bài so sánh ngang hàng, đặt ba đồng tiền cạnh nhau để phân tích, viết xong còn khá đắc ý, ai ngờ mắc kẹt ngay khâu kiểm duyệt nên không thể đăng. Giờ nhìn lại thấy cũng buồn cười; bị chặn ngược lại còn coi như giúp tôi một tay, vì trong bài đó có một nửa đoạn viết nghiêm túc về việc liệu nó có thể trụ vững ở mức $0.03 hay không.

Hôm qua, đến khoảng 4 giờ chiều, nó vẫn còn ở $0.03294. Bây giờ còn $0.01985, trong 24 giờ -31,2%. Mức thấp nhất hôm nay là $0.01946, lúc này chỉ còn cách sàn đúng một bước.

Tôi lục một vòng thông báo và lịch mở khóa, không tìm được sự kiện nào có thể khớp với mức giảm của hai ngày này, nên đành tìm câu trả lời ngay từ sổ lệnh. Sổ lệnh cho thấy câu trả lời còn “lạnh” hơn nhiều so với kịch bản bị phe giảm giá đập mạnh.

Thanh khoản spot trong 24 giờ là $14,91 triệu, nhìn thì ổn, nhưng tách ra thì lộ ngay. Từ 8 giờ sáng đến bây giờ—mười một giờ đồng hồ—thanh khoản chỉ mới bằng hơn một phần mười so với cả ngày hôm qua. Giá trị giao dịch trung bình mỗi lệnh cũng đang co lại: ngày kéo lên một lệnh $51,88; hôm qua $38,65; hôm nay $36,79. Đập giá thực ra không có nhiều lắm, mà người đón cũng không tới; tiền để lại trong sân thì mỗi lần vỡ vụn một ít.

Bên hợp đồng còn nói thẳng hơn. Tỷ lệ phí funding hiện tại là -0,001% mỗi 8 giờ (khoản tiền mà phe long và phe short chuyển qua lại, mốc chuẩn là 0,01%), gần như dính sát về không, phe short gần như không cần trả thêm một xu phí premium. Không ai xếp hàng để short, nên kịch bản kiểu dựa vào việc short phải cover để kéo lên mạnh cũng không có nhiên liệu. Giá trị giao dịch hợp đồng trong ngày bằng 26 lần so với quy mô vị thế chưa đóng hiện tại; gần như toàn bộ là lướt trong ngày, chẳng ai muốn giữ qua đêm.

Vì vậy quan điểm của tôi rất rõ ràng: muốn chờ phe short bị ép ra để nhặt đáy, thì con đường này bị chặn chết rồi. Thước đo cần theo dõi là mốc khởi đầu ngày 8/8, mức $0.01312. Trước khi có nhịp kéo lên, nó đã nằm lì ở đó; bây giờ vẫn còn cao hơn khoảng 50%. Đợt xả này vẫn chưa xong.

Cho một đường có thể tự kiểm chứng trong hôm nay. Nếu thủng đáy hôm nay $0.01946, đó là đi sang “bậc” tiếp theo về phía mốc $0.01312. Nếu tôi đổi lời thì phải đồng thời thấy hai việc: giá quay trở lại và đứng trên $0.0225 (hôm nay intraday từng chạm tối đa $0.02329, đủ với tới), và giá trị giao dịch trong ngày phải quay lại trên $20 triệu. Thiếu một trong hai thì không tính.

Cái bài đó tôi không sửa nữa; cứ để trong thư mục như một lời nhắc. Thứ có thể tăng gấp rưỡi chỉ trong một ngày, lúc rút lại sẽ không hỏi bạn có đang đứng tại chỗ hay không.

77 ngày giao dịch liên tục không gián đoạn, thì mới đủ để “xoay vòng” số lượng $WLD token mà lô hàng chưa kịp vào thị trường kia.

Trên trang Binance, tổng lượng WLD được ghi là 10 tỷ token. Hiện đang lưu thông 5,549 tỷ token. Phần còn lại 4,451 tỷ token được quy đổi theo giá hiện tại $0.3305, tương đương 1.471 tỷ USD. Trong khi đó, giá trị giao dịch spot 24h hôm nay trên Binance là 18.97 triệu USD. Lấy hai con số chia cho nhau ra 77.

Con số 77 ngày này không dùng để dự đoán giá; nó chỉ là cách quy đổi nguồn cung thành một đơn vị “chạm được”. Mỗi ngày thị trường có thể “ăn” được bao nhiêu token, và còn bao nhiêu token đang xếp hàng chờ được đưa vào, giữa hai đầu này lệch nhau tới hai bậc độ lớn.

Mình nhìn vạch này cũng đã được một thời gian. Cuối tháng 7 mình có viết một bài, nói rằng lượng được mở khóa thêm hằng ngày đang đi xuống, giảm nguồn cung thì coi như là tin tốt. Kết quả ngày 24/7 thì từ 0.3815 bị đạp thẳng xuống 0.3389, đóng cửa ở 0.3473. Từ mình dùng để kết bài khi đó là “biến số chậm” — ý là chuyện này phải mất một thời gian rất lâu mới thấy rõ.

Từ mức đóng cửa ngày 22/7 là 0.3847 đến giờ là 0.3305, gần ba tuần rồi. “Biến số chậm” vẫn chưa phát huy hiệu lực. Viết sai thì là viết sai, mình không tự tìm cách bù.

Hôm qua ngược lại cũng cho mình chút hy vọng. Cây nến ngày 10/8, #WLD , kéo từ 0.3127 lên 0.3408 và đóng cửa ở 0.3408; giá trị giao dịch trong ngày là 24.18 triệu USD, là cây lớn nhất trong mười ngày qua. Khối lượng đúng là đã tăng lên thật.

Rồi hôm nay lại xả lại. Spot Binance 24h -5.95%, giá hiện tại 0.3305; đỉnh 0.3542, đáy 0.3297. Cây nến tăng hôm qua bị “ăn mất” phần lớn.

Phía hợp đồng mình theo dõi lâu hơn một chút. Khối lượng mở (OI) 183.4 triệu token, chiếm 3.3% lượng lưu thông; quy ra tiền là 60.63 triệu USD. Giá trị giao dịch 24h ở hợp đồng là 144.5 triệu USD, tức gấp 7.6 lần 18.97 triệu USD của spot. Quyền định giá của đồng coin này cơ bản nằm trong tay phe hợp đồng; spot chỉ là một “cửa sổ báo giá”.

Tỷ lệ tài khoản long/short là 1.53, sáu phần mười tài khoản đứng về phía long. Funding rate +0.0059%, gần như dính sát bằng 0; phe long gần như không phải trả tiền.

Chỗ mình còn chưa chắc chính là ở đây. Sáu phần mười người làm long, nhưng funding không hề bị đẩy cao, cho thấy vị thế long này không nặng cũng không vội — giống như treo ở đó để chờ. Nếu thật sự muốn đi xuống một đoạn, liệu họ có chống đỡ nổi không thì mình không rõ.

Để cho bản thân một điều kiện có thể theo dõi. Mức thấp hôm nay là 0.3297. Nếu giá thủng mức này, mà tỷ lệ long/short vẫn đứng vững trên 1.5 và không rơi tiếp, thì đó là phe long đang “cứng tay” chống. Thường thì “cứng tay” thì cũng không thể chịu được quá lâu. Ngược lại, nếu tỷ lệ long/short giảm xuống trước, nghĩa là có người chủ động thừa nhận — khi đó lại sạch sẽ hơn.

Bài viết hồi tháng 7 đã khiến mình nhớ được một điều. Cho dù con số ở phía nguồn cung có đẹp tới đâu, cũng không thể nào chống lại việc mỗi ngày chỉ có 18.97 triệu USD giao dịch để hấp thụ. Lượng mà thị trường sẵn sàng ăn vào mới chính là trần thực sự.

77 ngày. Mình ghi con số này vào sổ tay, đợi lần sau nó kéo lên thêm một cây giống như cây nến tăng hôm qua; mình quay lại xem con số này có thay đổi không.

Trong hợp đồng Binance, doanh thu giao dịch trong 1 ngày của mã $BTC chỉ đủ để đổi vị thế của chính nó đi 1,1 lần. $PROM hôm nay đã đổi được 23 lần.

Con số trải ra thì như sau: $PROM có tổng giá trị giao dịch 24h là 83,31 triệu USD, trong khi toàn bộ tổng giá trị các hợp đồng chưa đóng của nó cộng lại chỉ đáng 3,62 triệu USD. 1,157 triệu lệnh giao dịch, tính trung bình mỗi lệnh khoảng 72 USD. Cùng thời điểm, lệnh trung bình của mã $BTC là 3.676 USD. Trong “chảo” này không có tiền lớn, toàn là lệnh nhỏ nện vào nhau.

Từ khoảng 2h đến 5h sáng, giá vẫn nằm ì quanh 2,03 USD, vị thế 1,086 triệu coin, gần như không nhúc nhích. Bắt đầu từ 6h thì có người vào. Đến 8h, cây nến khung 1 giờ từ 2,316 kéo một mạch lên 2,75 USD; giá trị giao dịch của giờ đó nhảy từ 1,63 triệu USD của giờ trước lên 11,05 triệu USD. Lúc 9h chạm mức cao nhất trong ngày của hợp đồng 2,798 USD, bên spot cũng bật lên đúng 3,00. Từ 10h đến 11h, giá lại bị đạp xuống 1,582 USD.

Thứ đáng để xem thật sự là thời điểm phí lật chiều. Cả ngày 10/8, đối với #PROM , funding rate ở cả 6 mức đều nằm sát mốc chuẩn +0,0050%, không có gì bất thường. Đến 00:00 ngày 11/8 thì chuyển sang âm -0,0071%, 08:00 còn -0,0106%, vẫn khá ôn hòa. Đến 12:00, mức đó thì giá thanh toán là -2,0000%.

Con số này vừa khớp đúng với mức “sàn” funding mà Binance đặt cho nó, không thừa không thiếu. Cùng một phút đó, 12:01:01, Binance đổi chu kỳ thanh toán của nó từ 4 giờ sang 1 giờ. Nói thẳng ra là giá hợp đồng đã lệch khỏi giá spot đến mức mà kiểm soát rủi ro phải ra tay; sàn tăng tần suất tính phí, ép khoảng chênh đó tự bị kéo về. Sang mức tiếp theo lúc 13:00 thì lại trở về -0,0107%.

Tôi đã lật hết các thông báo trong ngày này như: mở khóa, niêm yết, hợp tác, mua lại… nhưng không có cái nào khớp với mức tăng đó. Nên nguyên nhân thì tôi không giải thích được, chỉ có thể nói: bây giờ sổ lệnh đang trông như thế nào.

Điểm phi trực giác nhất trên sổ lệnh là: toàn bộ quá trình đạp xuống, vị thế lại vẫn đang tăng. Lúc 05:00 là 1,086 triệu枚, đến 11:00 tăng lên mức cao nhất trong ngày 1,978 triệu枚, bây giờ còn 1,795 triệu枚. Trong hai giờ mà giá rơi từ 2,798 xuống 1,582, vị thế không chỉ không co lại mà còn tăng thêm 425.000枚. Cùng kỳ, tỷ lệ long/short trên tài khoản từ 1,1263 lúc 9h sáng đã đảo sang 0,9482, số tài khoản short đã hơn nửa.

Tiền mới đang lao xuống đuổi theo short; việc “long chạy trốn” không phải là nguyên nhân chính.

Nhận định của tôi nằm ở đây: rủi ro tại vị trí hiện tại nghiêng về phía phe short. Ở phía tài khoản đã quay đầu thành short, còn funding vẫn bị kẹp dưới 0. Điều đó nghĩa là lô short mới này vừa đuổi giá xuống, vừa phải trả tiền cho bên long. Cấu trúc như vậy khiến việc bị ép giá tăng lên thêm một lần trở nên dễ hơn; còn để tiếp tục giảm trơn tru thì lại là con đường khó. Tôi có thể nói sai, nhưng tôi cược bên này.

Điều kiện “viết cứng”: tối nay trước 01:00 chốt thanh toán. Bất kỳ hai mức liên tiếp trong 1 giờ mà funding lật dương lên ≥ +0,0100% (bao gồm bằng), thì đó là phe short đã tự rút, nhiên liệu bị ép cạn; đoạn phán đoán phía trên bị hủy, tôi nhận sai. Nếu vị thế theo “đơn vị coin” vượt 2 triệu枚, đồng thời funding vẫn ở dưới 0, thì tức là phe short vẫn đang cộng thêm, vẫn đang trả tiền—khi đó bên tôi có cơ sở. Hiện tại là 1,795 triệu枚, hai đường này hôm nay đều có thể chạm tới.

Ở mức lúc 12:00, những người đứng ở phía short đã bị thu gọn một lần 2%. Trong đó có bao nhiêu người trước hôm nay căn bản không biết mình đang gồng tấm bảng funding này—tôi cũng khá muốn biết.

Tôi đã cược vào đường đó: -0,80%. Sáng nay 08:00, khi phí funding $KAITO được quyết toán ra, nó là -0,8209%, lệch 0,0209 điểm phần trăm. Chưa chạm.

Tiêu chí là do tôi tự “đóng đinh” từ tối qua: vào các mốc 04:00, 08:00, 12:00 ngày 11 tháng 8—chỉ cần xuất hiện bất kỳ mốc nào ≥ -0,80% thì coi như tôi nói đúng; còn nếu liên tiếp hai mốc ≤ -1,50% thì coi như tôi nói sai. Đến giờ cả hai phía vẫn chưa kết.

Nhìn các mốc gần đây ra thì:

8-10 16:00　-0,7674%
8-10 20:00　-1,1116%
8-11 00:00　-1,7097%
8-11 04:00　-0,8600%
8-11 08:00　-0,8209%

00:00 là cú chạm sâu nhất: -1,7097% đã cắm vào đường thua của tôi, nhưng tiếc là không kéo được mốc thứ hai liên tiếp, nên không tính. Sau đó hai mốc liên tiếp bò về lại -0,86% và -0,82%, nhìn như đang được kéo ngược lại.

Sau khi tôi tính xong tiền, tôi đổi ý.

Phí funding là số âm, nghĩa là bên short mỗi lần quyết toán phải chuyển tiền sang tài khoản của bên long; hợp đồng $KAITO chốt mỗi 4 giờ, một ngày 6 lần. Từ 0:00 đến giờ mới được mười giờ: giá coin từ 0,6556 đi xuống 0,6534, gần như đứng yên giậm chân. Trong cùng khoảng thời gian đó, bên short đã trả tiền thuê hai lần: -0,8600% cộng với -0,8209%, tổng 1,68%. Làm đúng hướng thì tiền đang chảy ngược.

So với hôm qua thì sao? Ngày 10 tháng 8, tổng sáu mốc là -4,8857%; hôm nay, ba mốc đầu đã là -3,3906%. Nếu chạy đúng tốc độ này hết sáu mốc, thì tiền thuê mà bên short phải trả hôm nay còn đắt hơn hôm qua khoảng bốn phần mươi. Cái gọi là “rút triều” thì trong con số này không thấy.

Ngay lúc này, cái nhìn này càng nói rõ vấn đề. Giá đánh dấu vĩnh viễn 0,6534, chỉ số giao ngay 0,6649; hợp đồng thấp hơn giao ngay 1,7%. Nói thẳng ra, “phí chốt” chính là giá trị trung bình của phần chênh chiết khấu (contango/discount) trong đoạn thời gian này; từ 08:00 đến giờ mức chênh chiết khấu vẫn đang nới rộng, không có dấu hiệu thu hẹp.

Vì vậy, mốc 12:00 tôi đã cược nó âm hơn mốc 08:00: rơi vào khoảng -1,3% đến -1,7%, và sẽ không quay trở lại được đường -0,80%. Tôi dám sai.

Vài con số kèm theo chỉ nói một câu: giá hiện tại của hợp đồng $0,6536; 24 giờ là -5,889%; giá trị giao dịch $99,64 triệu; OI 37,90 triệu coin—vẫn đang giảm từ 38,90 triệu từ sáng. Tỷ lệ long/short của tài khoản lẻ là 0,5494; chỉ có 35,5% người đứng về phía phe long. Nhóm đang áp đảo phe short chính là nhóm cứ mỗi bốn giờ lại rút tiền ra.

Còn đợt được mở khóa vào ngày 20 tháng 8: ban đầu tôi định dùng nó như một lời giải thích, nhưng khi đối chiếu thấy hai trạm theo dõi cung cấp số liệu không khớp, lệch gần một phần ba. Mọi thứ không đối chiếu được thì tôi không nhét vào phần nội dung chính; chờ khi lấy được số liệu theo chuẩn chính thức rồi nói sau.

Nhân tiện câu của hôm qua: cái “đám đông” mà tôi cược ngày 10 tháng 8 sẽ bị phân tán; đến mốc 20:00 là đã phán chết. Tối qua tôi đã nhận ra rồi, hôm nay không lặp lại nữa. Thứ duy nhất nó dùng được là để lần này tôi dời đường từ -1,00% sang -1,50%; kết quả là mốc 00:00 ngay lập tức bắn thẳng xuống -1,7097%—đúng hướng nhưng biên độ vẫn chưa đủ.

Hai giờ nữa tới mốc 12:00 quyết toán. Đường của tôi rất có khả năng sẽ chết trước một nửa: nếu thật sự rơi xuống dưới -1,5%, đến mốc sau tôi lại phải nhận sai lần hai. Cách viết kiểu tự đặt đường ranh giới cho bản thân này hơi tự hành xác, nhưng so với việc sau đó đi tìm cách bù thì dễ chịu hơn.

Mỗi lần Binance giao ngay khớp lệnh ra một giao dịch $BTC , số tiền trung bình là $436. Trên cùng một màn hình, giao dịch của $EPIC là $14,61.

Thiếu gấp ba mươi lần.

Còn trong ngày $EPIC , giá từ $1,0387 rơi xuống $0,4624, cắt mất 54,9%. 1,94 triệu lệnh chất đầy trên cây nến này, số lượng lệnh đứng thứ hai toàn thị trường, còn nhiều hơn 1,55 triệu lệnh của $BTC . Nhưng 1,94 triệu lệnh cộng lại chỉ có giá trị giao dịch $28,43 triệu; bên $BTC là $680 triệu.

Người đông, tiền ít.

Cái “thước đo” giá trị lệnh trung bình dùng theo cách trực quan nhất ngay tại đây. Nó chẳng liên quan giá sẽ đi đâu; nó nói cho bạn biết người ngồi đối diện trên màn hình là ai.

$14,61 nghĩa là đa số người đặt lệnh, số tiền ném vào một lần không mua nổi hai ly cà phê. Trong bảng tăng/giảm theo biên độ đi ngang cạnh nó, vài đồng token đó, mỗi lệnh đi xuống đều chỉ ở mức vài chục đến hơn một trăm đô la—đó là kiểu tiền có quy mô đang xử lý vị thế. Chỉ riêng $EPIC —tất cả đều là tiền lẻ quăng qua quăng lại để va vào nhau.

Bên hợp đồng nói chuyện còn “chốt cứng” hơn. Hợp đồng chưa tất toán của $EPIC chỉ có 13,76 triệu token, còn giá trị giao dịch của hợp đồng trong ngày đó là 21 lần giá trị quy đổi của nhóm vị thế này theo giá hiện tại. Cùng một đống quân bài bị chuyền tay hai mươi mốt lần; không ai có ý định giữ qua đêm.

Tôi dùng thước đo giá trị lệnh trung bình này đã là ngày thứ ba rồi. Hai lần trước, nó đọc được cảnh tượng nhộn nhịp. Hôm nay lần đầu đụng phải một cây nến bị chém đôi, đáp án lại càng gọn. Ngay tại vị trí này vẫn có 1,94 triệu lệnh đang đỡ—nghe như đang bắt đáy—nhưng mỗi lệnh chỉ $14,61, chứng tỏ không hề có một lệnh nào ra dáng tiền lớn muốn vào để nhận đỡ.

Tài khoản Long vs Short hiện là 0,8212; 54,9% số tài khoản nằm bên phe Short. Ba tầng thanh toán gần nhất có funding rate là -0,0023%, -0,0061%, -0,0204%—tầng nào cũng âm, và bên Short đang trả tiền cho bên Long. Funding đi sâu vào âm thường được đọc là Short đang đông nghịt. Nhưng ghép với thước đo giá trị lệnh trung bình $14,61, tôi lại muốn đọc theo hướng này: Short là tiền lẻ, Long cũng là tiền lẻ; hai phía đều không có ai đủ tư cách định giá cho đồng coin này.

Nhân tiện, tôi đã chốt xong “sổ sách” của bài sáng nay. Cái lập luận cho $TUT mà tôi viết buổi sáng là: khối lượng đang co lại, giá đang tăng, 60% tài khoản còn treo ở phe Short, và funding từ âm chuyển sang dương—nên đợt tăng đó được đẩy lên do phe Short đóng trạng thái, không có tiền mới tiếp lực. Hôm nay, $TUT giao ngay -27,4%, giá về lại $0,1164; funding rate từ +0,1273% rơi liên tục xuống +0,0050%. Ý chí trả tiền của phe Long gần như chỉ còn lẻ tẻ. Lập luận đúng, và lần này phương hướng cũng đúng.

Phán đoán của tôi đã “đóng đinh” ở đây. Trước khi $EPIC quay lại trên $40 bằng thước đo giá trị lệnh trung bình, mọi đợt hồi chỉ là tiền lẻ chất lên—không đỡ nổi.

Điểm cần kiểm chứng cũng “đóng đinh” luôn. Tối mai 11 tháng 8 lúc 22:00, tôi sẽ kéo thêm một lần giá trị giao dịch 24h và số lượng lệnh của $EPIC giao ngay, rồi tự chia một lần nữa. Nếu thước đo giá trị lệnh trung bình vẫn dưới $20, nghĩa là tiền lớn vẫn chưa đến; cây nến này vẫn chưa “đập xong”. Nhảy lên trên $40 nghĩa là có người thật sự vào mua đỡ; lúc đó mới đến lượt bàn về việc hồi.

Giờ bạn có thể dùng thước đo này luôn. Mở trang xem giá của bất kỳ đồng coin nào trên Binance, lấy giá trị giao dịch 24h chia cho số lượng lệnh đã khớp—con số ra sẽ cho bạn biết hôm nay ai đang gõ bàn phím trên đồng coin đó. $14,61 và $436 là hai thế giới hoàn toàn khác nhau.

Đúng cái điểm ngày mai tôi sẽ quay lại đối sổ. Nếu thước đo giá trị lệnh trung bình thật sự nhảy lên, tôi sẽ là người đầu tiên viết.

同一张负费率榜，同一秒钟，第二名占第一名的比例可以是 68%，也可以是 30%。差别只在于你把四个此刻根本不开盘的股票永续算不算进去。

我昨天押的就是费率榜第二名占第一名的这个比例本身，跟哪个币涨跌没关系。今天中午这把尺子给了我两个答案。

实拉的读数摆这儿。$KAITO 实时预估费率 -0.3892%，还是全市场最负那一个。第二名是 TBT，-0.2649%，正好是它的 68%。可 TBT 是股票永续，币安合约 exchangeInfo 里 underlyingType 写着 EQUITY，24 小时成交额四万二千多美元、一千一百笔、持仓量十七万美元，翻结算历史每一档都是 +0.0000%，一次没真收过钱。第三第四第五名同样是 EQUITY。把口径收回币本身，第二名换成 EUL 的 -0.1183%，占第一名 30%。

判据因此没法结算，我写的时候压根没规定分子分母得是同一类资产。押比值这一步是对的，口径不定死就等于什么都没押，这是我这周第二次栽在自己写的公式上。想复现就拉合约 exchangeInfo 看 underlyingType，COIN 和 EQUITY 分开排，美股收盘那几个小时 EQUITY 永续的负费率基本是标记价跟指数价的漂移。

另一栏我押赢了。$KAITO 昨天下午写死的三档，20:00 结算 -0.9810%、00:00 -0.7241%、04:00 -1.3275%，判据说任意一档跌破 -1.20% 算二次拥挤成立，04:00 命中。但原帖顺手写的一档比一档浅的收敛，被 20:00 和 04:00 各打断一次，这句错了，照实认。

判据成立，价格是另一码事。我押下去那会儿合约报 $0.6878，现在 $0.6783，二十一个小时跌了 1.38%，同期空头交了五次费率，08:00 -0.6727%、12:00 -0.2825%，五档合计接近 4 个点，付出去的是拿回来的将近三倍。眼下现货 $0.6848、24h -2.91%，合约 -1.58%，现货 24h 成交额只有 $570 万，合约那边是它的十八倍多，这币的故事全长在合约上。持仓量从凌晨一点的 4666 万枚缩到 4182 万枚。散户多空账户比 0.5468，六成半账户站在空头那边，大户持仓多空比 1.1550 正好反过来，换手 3.72 倍，隔壁 $DEXE 1.53 倍，两边都是真仓位。

判断我给死一个。这轮拥挤正在被耗掉，空头一直付钱、价格几乎不动、持仓一路缩水，最省事的解释是两边都在往外走。判据同样定死，往后三档 16:00、20:00、00:00 CST，连续两档结算 ≥ -0.15%（含正好等于）算我说对，任意一档 ≤ -1.00%（含等号）算我错。价格往哪走这句我不写。

尺子改完口径我再押一次。要是明天它又同时递给我一个 68% 和一个 30%，那我认。

Sáng qua tôi đã đọc ngược số lượng nắm giữ của $TUT .

Lật ngược rất gọn. Tôi viết rằng lượng “token” đang đi ra, không thể chuyển được “người giữ nhịp”, kết quả là trong nửa buổi đó giá gần như gấp đôi.

Bản thân tiêu chí không sai; hướng mà tôi gán cho nó mới sai.

Số lượng nắm giữ đúng là đang co lại. Hợp đồng chưa tất toán từ 1 giờ sáng ở mức 323,5 triệu token, rơi xuống còn 301 triệu token vừa nãy.

Nhưng trong cùng khoảng thời gian đó, quy lượng nắm giữ này ra USD thì từ 49,34 triệu thành 60,44 triệu.

Số lượng coin thì ít đi, nhưng giá trị tiền thì nhiều lên.

Hôm qua tôi chỉ chăm chú vào nửa câu trước.

Giờ thì các số liệu hiện ra đây: giá hiện tại $0.2014, tăng 62,3% theo mức 24 giờ. Còn đường nến nhật hôm nay thực ra gần như đi ngang, mở cửa ở $0.2015.

Giá trị giao dịch spot 24 giờ là 265 triệu USD, số lệnh 10,058 triệu, đứng đầu toàn thị trường, gấp 4,5 lần vị trí thứ hai.

Giá vốn trung bình 26 USD. Một đống người dùng dao cắt thịt ở đó.

Thứ thực sự khiến tôi đổi lời là hai con số khác.

Tỷ lệ tài khoản long/short là 0.5992, tức 62,5% số tài khoản đứng về phe short.

Cùng lúc đó, tỷ lệ long/short của “cá mập” là 1.588, nghiêng về long ròng.

Bán lẻ thì ở short, còn cá mập thì ở long. Hai nhóm này không thể đều đúng.

Phí funding cũng “lật mặt”. Phí hôm qua rạng sáng là +0.0389%; còn phí chốt thanh toán sáng 8 giờ là +0.10496%. Cứ 4 giờ chốt một lần, mốc kế tiếp dự ước phí +0.1293%.

Bên long đang trả tiền, mà càng trả càng đắt.

Vì vậy hôm nay tôi nói rõ: cái “nhiên liệu” đang đẩy nó đi lên là lệnh cắt lỗ của phe short; tiền mới vẫn chưa vào.

Lý do là cái số lượng nắm giữ bị đảo ngược kia. Coin theo “đơn vị coin” đang co lại, nghĩa là có người đã xuống tàu; giá vẫn tăng, nghĩa là số người xuống tàu đó là short bị quét ra.

Cường độ cũng đang giảm. Giá trị giao dịch hợp đồng 24 giờ là 2.28 tỷ USD; chia cho giá trị thị trường của đống vị thế hiện tại này thì khoảng 37 lần. Hôm qua con số này là 48 lần.

Vẫn đang cháy, nhưng chậm hơn hôm qua.

Hai tiêu chí tôi để dành cho bản thân hôm qua không đổi: số lượng nắm giữ theo đơn vị coin rơi xuống dưới 260 triệu mà funding vẫn còn dương — nghĩa là “nhiên liệu” tự cháy hết; đồng thời lên trên 390 triệu và tỷ lệ tài khoản giảm xuống dưới 0.55 thì mới tính là tiền mới tiếp bước.

Hiện giờ là 301 triệu, 0.5992. Hai bên đang ép vào giữa, không ai chạm tới.

#TUT hôm nay tôi chỉ theo dõi đường mốc 260 triệu token. Còn giá tôi không nhìn.

Thứ tôi thực sự muốn để lại cho bạn là bài học đó, còn hữu ích hơn chính đồng coin này.

Nhìn riêng số lượng nắm giữ thì không có hướng.

Nó giảm thì có thể là phe long đang cắt; cũng có thể là phe short đang chạy.

Muốn phán hướng, trước hết phải xem hai dấu hiệu: tỷ lệ tài khoản đang đứng về phe nào, và funding đang dương hay âm.

Hai dấu hiệu đó hôm qua tôi cũng có trong tay.

Tôi không nhìn.

Hôm nay bổ sung.

Bảng giảm giá giao ngay của Binance, tính từ trên xuống, top 20 tên thì bạn không mua được cái nào cả.

$PHB -69.39%, $NFP -66.17%, $BETA -64.00% — ba cái này đứng đầu tiên. Nhìn thì giống như hôm nay có người bị dọn sạch tổ. Nhưng thực ra cả ba đều đã dừng luôn cả cặp giao dịch: trạng thái BREAK, sớm đã không khớp lệnh nữa rồi. Trong API dữ liệu thị trường, con số “giảm %” kia là giá trị bị đóng băng tại thời điểm bị tạm dừng giao dịch; sau đó không cập nhật nữa cũng không về 0, cứ treo mãi ở đầu bảng để dọa người. Toàn bộ top 20 của bảng giảm giá đều ở đúng trạng thái này.

Chúng ta quá quen với việc mặc định những thứ được liệt kê trên bảng là có thể mua.

Lần sau nếu trên bảng giảm giá mà đầu bảng nhảy ra một con số quá “khủng”, ví dụ giảm 6–7 chục %, thì đừng vội nghĩ tới bắt đáy. Hãy kiểm tra cặp đó còn mở giao dịch hay không. Trong API exchangeInfo của giao ngay Binance, mỗi cặp có trường status: TRADING là còn giao dịch, BREAK là bị dừng. Lười không đụng API cũng được: mở App lên, tìm trực tiếp cặp đó; trang đặt lệnh không mở được chính là nó. Bước này tốn 10 giây, có thể tiết kiệm cho bạn cả một buổi chiều nghiên cứu dữ liệu “ma”.

Sau khi lọc toàn bộ mã bị dừng, thì hôm nay mã thực sự có thể mua bán và giảm mạnh nhất là $HEI . Hợp đồng Binance 24h -17.41%, giá hiện tại $0.1694. Đỉnh 24h $0.2051, đáy $0.1605 — giờ đang áp sát biên dưới, trong ngày gần như không có lấy nổi một nhịp hồi đáng kể.

Câu chuyện của đồng này thật ra bắt đầu từ vài ngày trước. Cây nến trên biểu đồ ngày của giao ngay vào ngày 6 tháng 8: chạm cao nhất $0.5401, đóng cửa ở $0.1967, trong vòng một ngày đã chém hơn 60% từ đỉnh. Giá hiện tại chính là vị trí đi xuống dọc theo sau cây nến giảm mạnh đó. Quy đổi khối lượng vị thế hợp đồng ra USD chỉ $6.46 triệu; “chậu” rất nhỏ. Tỷ lệ tài khoản long/short trên toàn mạng là 0.9501 — bên short nhỉnh hơn một chút, tức là nhỉnh nhẹ thôi, chưa tới mức một phía.

Vì vậy trong đợt giảm này gần như chẳng có cảm xúc gì cả — đơn giản là không ai đỡ.

Còn một việc tôi phải đổi lời. Bài viết ngày 8 tháng 8 của tôi, nói rằng Binance treo 77 mã “cổ phiếu” token, tổng giá trị giao dịch tương đương 36.8% của BTC giao ngay. Con số 77 đó là do tôi lấy danh sách cặp USDT có mã kết thúc bằng chữ B bằng cách kết thúc code kiểu ngớ ngẩn. Hôm nay tôi đổi sang một cách trích dẫn có thể kiểm chứng: các cặp USDT trong exchangeInfo có nhóm quyền TRD_GRP_261 — đây mới là cái “vòng” mà chính Binance tự định cho token dạng cổ phiếu. Đếm ra là 66 cặp. Còn 11 mã bị tính dư kia có lẽ là những đồng crypto thuần như TRB, CKB… tình cờ mã code kết thúc bằng B, nên tôi cũng gom cả vào.

Còn tỷ lệ theo giá trị giao dịch, hôm nay là Chủ nhật — thị trường chứng khoán Mỹ nghỉ — nên khi cộng 66 cặp lại thì chỉ chiếm 8.7% giá trị giao dịch của BTC giao ngay. Con số 8.7% này không thể nối thành một đường với 36.8% ngày 8 tháng 8: do đổi “khẩu kính”, lại đổi cả ngày trong tuần; cứ cố nhét cho khớp thì chỉ là lừa chính mình. Đợi thứ Hai thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, tôi sẽ dùng đúng khẩu kính 66 cặp để đo lại rồi nói.

Viết bài kèm số liệu đáng sợ nhất chính là chỗ này: bảng cho bạn cái gì thì bạn tin cái đó. Mã code kết thúc bằng B thì cứ coi như là cổ phiếu. Hôm nay tôi lỡ giẫm hụt hai lần: một lần là giẫm giúp độc giả, một lần là giẫm giúp bản thân.

11.3 lần và 39.5 lần là hai con số tôi đo được hôm nay bằng đúng một cây thước.

Thước rất đơn giản: lấy doanh thu giao dịch hợp đồng trong 24 giờ chia cho lượng nắm giữ hợp đồng tại thời điểm đó; kết quả chính là số vòng bị thay đổi của lô vị thế này trong một ngày.

Con số 11.3 lần là $MMT , giá hiện tại $0.2162, trong 24 giờ giảm 7.09%, doanh thu giao ngay đạt 25.87 triệu USD, với 620 nghìn lệnh. Lượng nắm giữ hợp đồng của nó chỉ 10.49 triệu USD, vậy trong một ngày đã bị “đảo” mười một vòng.

Nhìn riêng con số này thì khá choáng. Buổi sáng tôi cũng nghĩ y như vậy, vốn định viết một bài để nhận diện việc bơm khối lượng.

Rồi tôi lần lượt đo từng đồng trong nhóm biến động hôm nay.

$TUT 39.5 lần. ACE 27.8 lần, BICO 28.1 lần, KAITO 6.4 lần. $BTC 0.29, ETH 0.39, nhìn chung các đồng chủ đạo đều nằm trong tầm này.

$MMT con số 11.3 lần được đưa vào dãy số này, chỉ cao hơn KAITO một bậc.

Và quan trọng là số đo của “cái thước” này là có tính thời gian thực. Sáng 10 giờ tôi đo $TUT là 19 lần; chín giờ sau thì thành 39.5 lần. Con số lấy từ đêm qua đem dùng là sai.

Vì vậy hôm nay tôi sẽ không gắn nhãn “bơm khối lượng” cho $MMT .

Nhân tiện lật xem thông báo: Binance đúng là đang chạy cuộc thi giao dịch MMT. Ngày 6/8 lúc 18:00 bắt đầu, ngày 13/8 lúc 18:00 kết thúc, quỹ thưởng là 2 triệu mã MMT dạng phiếu. Nhưng bảng xếp hạng chỉ tính tổng khối lượng giao ngay MMT/USDT và MMT/USDC; phần bên hợp đồng không được tính điểm.

Tiền “đẩy khối lượng” lẽ ra phải chất ở giao ngay, nhưng bên giao ngay vẫn chưa đạt tới một phần tư khối lượng của hợp đồng. Cuộc thi không bơm nước đến nơi mà tôi tưởng.

Kết luận của tôi là: không đu.

Lý do không liên quan gì đến cuộc thi. Nó nằm ở bản thân lượng nắm giữ. Một hợp đồng có lượng nắm giữ hơn 10 triệu USD mà vòng quay đến 11 lần cho thấy tiền vào trong ngày thì đi luôn, không ai chịu giữ qua đêm. Cấu trúc như vậy dù có kéo lên, thì “tay vợt” ở cây thứ hai cũng không đỡ nổi. Vừa chạy theo cuộc thi mà vẫn rơi 7.09%—đó chính là câu trả lời.

Con số nào có thể tát vào mặt tôi cũng đã được chốt cứng: trước 18:00 ngày 13/8, khi lượng nắm giữ hợp đồng vượt 20 triệu USD và đồng thời hệ số vòng quay giảm xuống trong vòng 5 lần—đó là kiểu có người bắt đầu lưu kho giữ lại. Khi đó tôi sẽ đổi lời ngay.

Ngày cuộc thi kết thúc, tôi đo lại một lần nữa.

Cây thước tặng các bạn: hai con số phải đến từ cùng một thị trường, và chỉ so với các đồng cùng loại hôm nay; đem so với $BTC là không có ý nghĩa.

Số hiện tại thì dùng hiện tại.

Chênh lệch giữa vị trí số 1 và số 2 trong bảng tỷ lệ hiện tại là hơn gấp rưỡi lần.

$KAITO , ước tính tỷ lệ của nấc kế tiếp theo thời gian thực là -0.8408%; sau đó, $DEXE là -0.3245%; xa hơn nữa là $ZBT -0.2832%. Ở vị trí mà cả thị trường đang âm sâu nhất, hiện tại vẫn chỉ là chuyện của một đồng, chưa lan rộng.

Trước hết, nói rõ con số này. Hợp đồng vĩnh viễn cứ sau một khoảng thời gian lại kết sổ giữa phe mua và phe bán; tỷ lệ là số âm thì nghĩa là phe short trả tiền cho phe long. $KAITO kết 1 lần mỗi 4 giờ, một ngày 6 lần. Lấy mức thanh toán thực tế lúc 16:00 là -0.8479% chia ra, nghĩa là người đứng short phải gánh đủ cả một ngày, chỉ riêng tiền phí cũng phải trả khoảng năm điểm phần trăm trên vốn. Đây là kiểu “đặt thời gian ngược chiều” (đối đầu trực diện theo thời gian).

Điểm thú vị là số liệu đang đi theo chiều thu hồi. Xếp các giá trị thực tế của 4 lần kết sổ hôm nay: 04:00 là -1.3689%, 08:00 là -1.3547%, 12:00 là -1.0330%, 16:00 là -0.8479%—từng nấc thì nông hơn. Đỉnh rơi vào khoảng 4 giờ sáng, sau đó hội tụ dần liên tiếp, nhưng vẫn còn rất xa so với vùng bình thường.

Về giá: bên giao ngay 24 giờ giảm 6.6%, báo $0.7019. Bên hợp đồng thì còn “độc” hơn: mức mới nhất $0.6878, trong ngày đã có lúc rơi thấp nhất xuống $0.6478. Khối lượng nắm giữ 49.58 triệu coin, quy ra khoảng $34.10 triệu, mấy giờ gần đây gần như không nhúc nhích.

Điều tôi quan tâm hơn là chênh lệch giá giữa hợp đồng và giao ngay. Chỉ số giá giao ngay là $0.7019; giá đánh dấu hợp đồng là $0.6882—hợp đồng vĩnh viễn rẻ hơn giao ngay khoảng gần 2 điểm. Tỷ lệ âm cực đoan thường đến theo cách này: lực bán chất lại ở đầu hợp đồng, giá hợp đồng bị đè xuống dưới giá giao ngay, rồi hệ thống dựa vào tỷ lệ phí để kéo hai bên trở lại.

Về cấu trúc tài khoản cũng có chỗ bất đồng. Theo cách tính của tài khoản lẻ (retail), tỷ lệ long/short ở mức 0.6057—có đến 62% tài khoản đang short. Bên các tài khoản lớn, tỷ lệ nắm giữ là 1.2221, khoảng 55% đang long. Cùng một đồng, hai nhóm lại đứng ở hai hướng ngược nhau—lúc này tôi không đứng đội.

Có thể “kết” theo phán cứ của đêm qua rồi. Nguyên văn là: trong 4 lần kết sổ 4 giờ tiếp theo, chỉ cần có một nấc đi vào trong -0.1% trở lên (tức không thấp hơn -0.1%) thì coi như dữ liệu cực đoan đã lui; nếu cả 4 nấc đều giữ dưới -0.3% thì coi mức độ chen chúc vẫn còn. Bốn nấc này hiện đã đi hết; nấc nông nhất -0.8479% và không có nấc nào tiến gần -0.1%. Theo đúng chữ, kết luận là đúng.

Nhưng phán cứ này viết quá thô. Nó chỉ hỏi có nằm trong vùng cực đoan hay không, chứ không hỏi theo hướng nào sẽ đi. Cả 4 nấc đều sâu hơn -0.3%, đồng thời số liệu cũng đơn điệu nông dần—hai việc cùng lúc xảy ra; phán đúng thì lại chẳng lấy được thêm bất kỳ “gia tăng” nào.

Vì vậy, bước tiếp theo sẽ chốt cứng ranh giới. Ở các lần kết sổ của 3 nấc tiếp theo—20:00, 00:00, và ngày mai 04:00—chỉ cần có bất kỳ nấc nào có giá trị kết sổ thực tế không thấp hơn -0.30% (bằng đúng -0.30% cũng tính), tôi công nhận rằng đợt rút lui của dữ liệu cực đoan đã hoàn thành. Trong 3 nấc, nếu có bất kỳ nấc nào lại xuống dưới -1.20%, tôi công nhận xảy ra đợt chen chúc lần hai. Nếu cả 3 nấc đều kẹp giữa -1.20% và -0.30%, thì nghĩa là vẫn ở vùng giữa, tôi không “bẻ lái” theo hướng.

Trước hết xem nấc ở 20:00.

Thứ hạng thứ hai về số lệnh giao ngay hôm nay của Binance là $BICO , 1,03 triệu lệnh, nhiều hơn gần gấp đôi so với 529 nghìn lệnh của $BTC . Trong 24 giờ, mức thấp nhất đã chạm tới $0.05, hiện tại là $0.07239; giao ngay 24h tăng 19.44%.

Và tôi đã tự viết cho mình một điều kiện nhận thua từ sáng hôm qua. Hôm nay nó đã chui qua khe của đường đó.

Tiêu chí đó lúc viết rất “cứng”. Ngày 8 tháng 8 lúc 16:00 và lần quyết toán 0:00 ngày 9 tháng 8, nếu funding rate vẫn còn âm thì tôi cho rằng tôi phán đúng; bất kỳ lần nào chuyển dương thì coi như hết “nhiên liệu”, tức là tôi sai.

Lần 16:00 là -0.0579%, vượt qua được. Lần 0:00 con số là +0.0000%.

Không âm cũng không dương, vừa khít nằm đúng trên vạch chia. Khi tôi viết tiêu chí thì hoàn toàn không định nghĩa phía nào tính cho trường hợp bằng 0.

Nhân tiện nói thêm về cái con số funding rate này. Đó là khoản tiền mỗi 8 giờ mà hai bên long và short trong hợp đồng trả qua lại cho nhau. Số âm nghĩa là bên short lấy tiền từ túi để trả cho bên long; thường được dùng làm tín hiệu cho thấy short đang đông nghịt.

Vấn đề là con số này không liên tục; nó nhảy theo từng nấc, đặc biệt rõ ở các hợp đồng có vốn hóa nhỏ, thường cứ loanh quanh ở vài mức cố định để lên xuống. Tôi đặt đường nhận thua của mình ngay tại ô “0”, tức là để trống mức nấc dễ xuất hiện nhất. Không liên quan gì đến diễn biến giá cả, chỉ là lỗi thiết kế tiêu chí.

Khó chịu hơn nữa là bảng funding này đã sai đáp án cho tôi tới lần thứ ba liên tiếp. Điển hình nhất là bài về $ACE ngày 8 tháng 8: tôi dùng funding rate để ước tính còn lại bao nhiêu nhiên liệu, kết quả là trong cả đoạn kéo tăng đó, funding rate chưa từng chuyển dương—ngược lại càng đọc càng âm, mà giá vẫn cứ tăng. Lần này thì ngược lại: $BICO , ở lần quyết toán lúc 08:00, funding rate đã là +0.0100%; funding chuyển dương rồi nhưng giá vẫn bị giữ quanh mức $0.07239.

Đọc cao thì sai, đọc thấp cũng sai, cả hai hướng đều bị “đánh mặt”, cho thấy vấn đề nằm ở cách tôi dùng nó. Funding rate đo lượng người đang chen chúc ở cùng một phía vào thời điểm này, chứ không liên quan trực tiếp đến việc đợt tăng này còn đi được xa tới đâu. Tôi vẫn luôn xem nó như đồng hồ đo nhiên liệu, nhưng thực chất nó là bộ đếm dòng tiền theo số người.

Vậy nên viết lại tiêu chí một lần nữa. Lần này tôi đóng đinh chặt ranh giới. Hai lần quyết toán: hôm nay 16:00 và ngày mai 00:00, funding rate đều phải lớn hơn hoặc bằng +0.0100%—còn bằng cũng tính. Đồng thời, số lượng theo đơn vị “coin” của hợp đồng phải thấp hơn 403 triệu token (tại thời điểm 13:00 hôm nay là 4.03 亿枚). Chỉ khi cả hai điều kiện cùng thỏa mãn thì mới coi là độ “đông nghịt” thật sự đã đổi hướng. Chỉ cần ở bất kỳ lần quyết toán nào mà thấp hơn +0.0100%, coi như không thỏa; tôi không tự dành chỗ để giải thích.

Giờ thì con số hiện ngay trước mắt đây. Funding rate +0.0100%. Số lượng open interest theo đơn vị coin từ 8 giờ sáng giảm từ 427.5 triệu xuống 403 triệu, tức là co lại; lượng tài khoản long/short còn lại thì bên long/short so với nhau là 0.5778, và gần hai phần ba tài khoản đang treo về phía short. Tổng giá trị giao ngay 24h là $3379 万.#BICO Sự náo nhiệt hôm nay là thật: 1,03 triệu lệnh giao ngay đang nằm ngay đó.

Còn giá sẽ đi theo hướng nào, bài này tôi sẽ không nói một chữ nào, vì ba bài học của tôi lần này trùng hợp đúng là đừng dùng cái bảng này để đoán hướng.

Lần quyết toán 16:00 tôi sẽ để ý. Nếu nó lại cho tôi một con +0.0000%, thì tôi phục rồi—bảng này đúng là chuyên đi ngược với tôi.

Bảng giao dịch spot của Binance hôm nay xếp thứ bảy: đẩy token $$BNB xuống phía sau. $9,406 triệu so với $6,357 triệu, cao hơn gần 50%.

Tên gọi là $TUT —một meme trên hệ BNB. Trong 24 giờ, nó tăng 233%, từ $0.03697 lên đỉnh $0.13953, hiện tại còn $0.1246.

Tăng bao nhiêu thì không có gì đáng bàn. Tôi để ý là bộ dữ liệu cấu trúc phía dưới.

$$TUT hôm nay giao dịch spot được 3,06 triệu lệnh; $$BTC cùng kỳ là 546 nghìn lệnh, hơn gấp năm. Nhưng hai bên là hai “loại” lệnh hoàn toàn khác nhau: $$BTC mỗi lệnh trung bình $664.9, còn $$TUT chỉ $30.7. $$BNB cũng là $121.2. Ba triệu lệnh chỉ vài chục đô la mỗi lệnh—hình dạng này được gõ ra bởi một đám nhà đầu tư nhỏ đang tiếp sức liên tục; các “cá mập” không đẩy nổi.

Bên hợp đồng còn quá hơn. Giá trị giao dịch hợp đồng trong ngày này là 19 lần lượng vị thế hiện tại của chính nó—tức là cùng một lô vị thế, trong một ngày đã bị “quay vòng” gần 19 lượt. Tỷ lệ này tôi thường dùng để phân biệt tiền có thật sự được chốt vào hay chỉ quay qua quay lại cọ xát. $$TUT thuộc kiểu cọ xát rất mạnh, nhưng phía dưới vẫn có một tầng vị thế thật sự.

Nếu đổi lượng vị thế sang đơn vị coin (base coin), bức tranh sẽ khác.

Sáng 5 giờ, lượng vị thế hợp đồng của $$TUT là 507 triệu coin. Hiện tại còn 427 triệu coin—giảm hơn 16% trong hơn bốn tiếng. Trong cùng thời gian, định giá USD của lượng vị thế này lại tăng từ 41,28 triệu USD lên 53,28 triệu USD. Số USD tăng chỉ vì giá coin đã tăng hơn gấp đôi; lượng “cược” thực sự đưa vào thì liên tục được rút ra. Khi hai việc—giá đi lên, số lượng cược rút đi—diễn ra cùng lúc, tôi thường không dám đuổi theo.

Tỷ lệ tài khoản long/short hiện là 0.4562—tức là trong mỗi 10 tài khoản mở hợp đồng $$TUT thì gần 7 tài khoản đang short. Lúc 1 giờ sáng con số này vẫn là 0.5110. Đến 5 giờ bị ép xuống 0.4160 (mức thấp nhất trong ngày), giờ quay lại 0.4562. Trong 5 tiếng từ $0.08 lên $0.125, nhóm làm short ở cấp độ tài khoản vẫn chưa rời cuộc chơi.

Nhưng funding rate lại là +0.005%—dương. Nghĩa là bên long đang trả tiền cho bên short. Bảy phần tài khoản đứng về phía short, nhưng funding lại đứng về phía long. Điều đó cho thấy lượng vị thế mà nhóm short này đang cầm nhỏ đến mức gần như không đáng kể so với danh nghĩa. Cùng với đó, với $30.7 trung bình lệnh giống “một nhóm người”, số lượng thì nhiều, nhưng tiền thì không nhiều.

Vì vậy tôi đưa ra một định hướng rõ ràng. Thứ đang chống đỡ đợt này là tỷ lệ vòng quay (turnover). Lượng cược thật luôn đang đi ra. Với cấu trúc như vậy, chi phí để tiếp tục đẩy đi lên sẽ ngày càng cao.

Tôi theo dõi hai chỉ số có thể kết toán trực tiếp. Nếu lượng vị thế hợp đồng tính theo base coin tiếp tục giảm và rơi xuống dưới 400 triệu coin, nghĩa là cây gậy tiếp sức không chuyền được nữa. Ngược lại, nếu tỷ lệ long/short quay về trên 0.55 và đồng thời lượng vị thế base coin quay lại đứng vững trên 460 triệu coin—đó là dấu hiệu tiền mới đã vào—tôi sẽ lập tức đổi quan điểm.

Lần kết toán funding rate tiếp theo là lúc 12:00. Nếu khi đó funding lật sang âm, nghĩa là bảy phần short cuối cùng cũng đã “đổ” tiền thật vào vị thế, khi đó bản chất của ván này sẽ đổi.

Còn về phần tôi: cây nến 16.83% lúc 5 giờ sáng tôi ngủ quên mất. Còn lúc 9 giờ sáng—đỉnh 20.88%—tôi đang đánh răng. Lần thứ ba của tháng này rồi.