PIZZA看加密

1,22 tỷ USD, đòn bẩy 40 lần, giá thanh lý $61,605, cuối cùng đóng hết vị thế và rời đi, không bồi một xu.

Đó là chuyện của một “cá voi” trên Hyperliquid vào chủ nhật tuần trước.

Lúc đó, vị thế mua (long) $BTC của anh ta dùng đòn bẩy 40 lần, nắm giữ 1.897 BTC, tổng giá trị 1,22 tỷ USD. Lúc ấy giá thị trường $64,149, giá thanh lý $61,605, chênh lệch ở giữa chưa tới khoảng 2.600 USD. BTC cứ đi xuống một chút nữa là lại tiến gần hơn đến mức đó.

Giao dịch của anh ta gồm hai bước: trước tiên bán 903 BTC, giá bán bình quân $64,666; chín phút sau, toàn bộ 994 BTC còn lại đóng hết, giá bình quân $63,931. Hai lệnh cộng lại đưa ra 1,22 tỷ USD, không hề chạm vào giá thanh lý.

Rồi anh ta cứ thế mà đi.

Cùng thời điểm đó, 102.332 tài khoản bị thanh lý, tổng số tiền thanh lý gần 1 tỷ USD.

Trên Hyperliquid mỗi ngày đều có người mở đòn bẩy cao, và đa phần câu chuyện chỉ có hai kết cục: hoặc lãi thì đổi sang vị thế lớn hơn, hoặc nổ rồi làm lại từ đầu. Việc chủ động đóng vị thế ngay khi sắp tới vùng thanh lý, thật sự rất hiếm.

Tôi đoán trong số hơn 100.000 tài khoản bị thanh lý đó, có không ít người lúc ấy cũng đang đối mặt với tình cảnh tương tự: giá đang yếu đi, vị thế treo sát ranh giới, và giá thanh lý nằm ngay trong tầm nhìn.

Rồi họ chọn tăng thêm vị thế.

Giảm một chút giá bình quân như vậy, cầm cự được là thắng.

Phần tiếp theo thì không cần phải nói.

Con cá voi đó chọn một con đường khác: đóng vị thế và bỏ chạy ngay lập tức. Không chờ BTC bật lại, không tăng thêm để dàn chi phí, cũng không liều dựa vào việc quay đầu ngay tại điểm cách giá thanh lý 2.500 USD.

Để làm được điều này, chỉ cần một thứ: khi còn chưa thua trên sổ sách, bấm nút đóng vị thế, rồi nhìn giá cứ tiếp tục đi.

Phần lớn người ta không làm được, vì đúng khoảnh khắc bạn bấm vào đó, trong đầu sẽ hiện ra một ý nghĩ: lỡ nó quay lại thì sao?

BTC hiện đang ở $64,726, cao hơn hơn 400 USD so với giá bán bình quân khi con cá voi kia rời đi.

Nhìn từ kết quả thì anh ta chạy sớm.

Cũng có thể nói, anh ta vẫn còn sống.

15 ngày.

Thượng viện ngày 10/8 sẽ bước vào kỳ nghỉ; #ClarityAct giờ chỉ còn đúng một “cửa sổ” này. Qua rồi thì ít nhất nửa năm sau mới bàn tiếp.

$BTC hiện ở mức $64.531, trong 24 giờ đã tăng 0,7%, khối lượng giao dịch $3,94 tỷ. Thị trường chung không có biến động rõ rệt.

Chỉ số Fear & Greed (Sợ hãi & Tham lam) 26, Fear.

Ba con số đặt chung lại thì có gì đó thú vị. Mốc tiến trình giám sát trong 15 ngày tới có thể đến, cũng có thể tiếp tục thất hứa; phản hồi của thị trường là: không chắc chắn, nghiêng về sợ hãi, nhưng không phải kiểu hoảng loạn bán tháo trắng.

Sau khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện bỏ phiếu thông qua Clarity Act vào tháng 5 với tỷ lệ 15:9, trong giai đoạn này $BTC nhìn chung suy yếu; FGI cũng đi xuống liên tục, trượt từ vùng tham lam xuống mức 26 hiện tại. Tôi không muốn quy hết cho một nguyên nhân ở đây: là do u ẩn chờ đợi vì dự luật được ủy ban thông qua nhưng toàn thể chưa bỏ phiếu, hay là do áp lực vĩ mô chồng lên—khó nói rõ. Nhưng có hai việc đang diễn ra đồng thời: khung giám sát đang được thúc đẩy, giá đang yếu đi, và FGI đang giảm.

Vấn đề thực sự là: trong 15 ngày này, $BTC sẽ đi theo hướng nào?

Khung đánh giá cá nhân của tôi: trong “cửa sổ” chiến lược giằng co giữa quy định và kỳ vọng, những “ông lớn” ít khi công bố trước. Thường gặp hơn là ép giá cho tới khi “mắt xích rơi xuống”, rồi sau khi rơi xuống mới xem hướng đi. Khối lượng giao dịch $3,94 tỷ không hề co lại rõ rệt—không giống trạng thái cạn kiệt thanh khoản—nhưng FGI ở mức 26 cũng không phải tín hiệu lạc quan.

Hai mỏ neo tôi đang theo dõi: mốc số tròn $64.000; đáy 24h hôm nay $64.043 đang được giữ ở vùng này, là tham chiếu quan trọng trong ngắn hạn. Mỏ neo còn lại là nhịp độ tiến hành: điểm nghẽn quan trọng nhất là liệu có đủ 60 phiếu ở Thượng viện để vượt qua ngưỡng tranh luận dài dòng hay không. Hiện hai đảng vẫn còn bất đồng; nếu cuối tháng 7 có thêm tiến triển đàm phán, dòng tiền có thể chạy trước.

Ngược lại, nếu tới trước ngày 10/8 mà Thượng viện vẫn bị kẹt, kỳ vọng tăng giá này sẽ sụp đổ ngay. Kết cấu hiện tại của $BTC thiên về yếu; trông vào chính bản thân “hành tình” để gồng đỡ thì khá khó, và việc FGI tiếp tục trượt xuống dưới 20 cũng không phải là không thể.

Đến ngày 10/8, quá trình đếm ngược bắt đầu.

0.361。

Cách đây 4 ngày, bài viết đó để lại một câu hỏi đầy “lửng”: $0.20 liệu có thể giữ được không? Xác suất dò sâu về 0.15 là bao nhiêu? Có ai đó thật sự đang gom hàng ở đáy, hay chỉ là tình trạng thiếu thanh khoản nên “bắt dao” giả?

Hôm nay #BANK đã đưa ra câu trả lời: trong 24 giờ, giá tăng gần 12%, giá trị giao dịch đạt 50,12 triệu USD.

Lúc tôi viết callback đó trong lòng không chắc. Những ngày trước, diễn biến của BANK rất tệ: biên độ dao động trong ngày vượt quá một nửa, giá từ vùng cao nhanh chóng bị đạp xuống, lực đỡ trên bảng rất yếu. Mình đã thấy quá nhiều dạng như vậy rồi: thường là hồi kỹ thuật nhỏ, gặp vùng kháng cự thì rớt lại, khối lượng co lại rồi đi ngang gom lại, sau đó lại rơi tiếp một vòng nữa. Trong 10 lần thì 7–8 lần rơi vào kết cục này, nên khi viết bài, tôi thực sự đã để sẵn trong đầu “kịch bản bị vả mặt”.

Nhưng hôm nay dữ liệu cho thấy: nhóm vốn ở đáy là thật.

Đáy 0.2966, không thủng 0.30. Từ đây kéo lên, đỉnh trong ngày chạm 0.3971, hiện tại giá đang điều chỉnh quanh 0.361. Giá trị giao dịch hơn 50 triệu USD—với một đồng có quy mô như vậy—thì đây là lượng thật sự tăng mạnh, không phải do vài lệnh lớn đẩy lên để tạo “giả khối lượng”. Những ai đã vào quanh 0.20 thì quay lại nhìn sổ sách hôm nay, chắc sẽ khá hài lòng.

Hiện tại không khuyến nghị đuổi theo ở đây. Từ 0.361 đến đỉnh hôm nay 0.3971 không còn bao xa; áp lực phía trên vẫn chưa được tiêu hóa, mà đuổi vào thì đặt stop-loss không ổn. Nếu bạn quan tâm, chờ khu vực 0.32–0.33 sẽ là thời điểm “thoải mái” hơn, không gian phía trên lớn hơn; lỡ tính sai thì mức lỗ cũng kiểm soát được. Nếu nó không cho cơ hội hồi mà cứ thế kéo lên tiếp thì thôi—thị trường mỗi ngày đều có những cơ hội tương tự, không thiếu cái này.

Ấn tượng sâu nhất của lần callback này là nhóm người đã vào khi thị trường đang hoảng loạn nhất: họ không đăng bài, cũng không hô lệnh. Sau 4 ngày, bạn có thể nhìn trên chart (K-line) để thấy họ đã làm gì vào thời điểm đó. Khả năng phán đoán như vậy không phải nhờ may mắn.

Đã ba ngày rồi.

Mỗi ngày đúng giờ, tôi đều đi kiểm tra giá của $WLD .

Không phải là quá để tâm, nhưng mà... đã viết hai bài đó rồi thì cũng phải có lời giải thích.

Ngày 23 tháng 7, phía chính thức công bố điều chỉnh lượng cung: mỗi ngày giảm từ 5,1 triệu viên xuống 2,9 triệu viên, giảm 43%. Theo logic thị trường, giảm cung nghĩa là khan hiếm hơn, về mặt câu chuyện thì đáng lẽ giá phải đi lên.

D+1, quanh mức $0.35, giá không có gì biến động, khối lượng giao dịch cũng không tăng.

D+2, tiếp tục đi ngang, khối lượng giao dịch lại co lại hơn nữa. Thái độ của thị trường rất rõ ràng: không hứng thú.

D+3, hôm nay mở app thấy $0.336, giảm 2,5%, khối lượng giao dịch 12,3 triệu USD. Thấp hơn cả giá vào ngày công bố giảm cung.

Kết luận tôi phải nói là: câu chuyện giảm cung này trong ngắn hạn đã không còn hiệu lực.

Tôi đoán nguyên nhân là việc giảm cung tác động tới lượng phát hành mới, nhưng số lượng đang lưu hành vẫn còn đó. Áp lực bán tích lũy trước đây, lượng coin của những người nắm giữ giai đoạn đầu, và các đợt airdrop còn chưa bán ra—những thứ này sẽ không tự nhiên biến mất chỉ vì mỗi ngày giảm 2,2 triệu viên không phát hành.

Giảm cung là một biến số chậm, có thể phải mất 3 đến 6 tháng mới phản ánh thực sự vào giá, ba ngày là không đủ.

Vậy vào tại mức $0.336 có phù hợp không?

Tôi nghĩ là không phù hợp. Câu chuyện giảm cung vừa bị chứng giả, phe mua ngắn hạn không còn “đạn” gì nhiều. Nếu thủng $0.33, mốc quan sát tiếp theo có lẽ quanh $0.30—nơi từng có lực đỡ khá rõ ràng. Giữ được $0.33 thì mới đáng tiếp tục theo dõi; nếu thủng thì chờ tín hiệu rồi nói tiếp.

Loạt này đã đến bài thứ ba, nên dừng lại.

Dự đoán chưa được hiện thực hoàn toàn, nhưng hướng đi có thể chưa hẳn sai—chỉ là khung thời gian dài hơn so với tôi ước tính. Việc cải thiện về cơ bản do giảm cung là có thật. Còn nhịp thị trường thì không đi theo câu chuyện—chuyện này gặp nhiều rồi, cũng không có gì bất ngờ.

Lần tới viết về $WLD , phải là khi giá xuất hiện hướng đi rõ ràng, hoặc có chất xúc tác mới.

197.000.000.

Số USD bị đánh cắp trong vụ việc Euler Finance vào tháng 3 năm 2023—đó là một trong những cuộc tấn công đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử DeFi. Điều kỳ lạ hơn là sau 20 ngày, hacker đã hoàn trả toàn bộ số tiền, và đến nay vẫn chưa ai giải thích rõ lý do.

$EUL hôm nay đã tăng gần gấp đôi. Đỉnh ở mức 2,73 USD, hiện quanh 2,22 USD—cao hơn 96% so với giá đóng cửa hôm qua. Khối lượng giao dịch trong ngày đạt 36 triệu USD. Với một token DeFi có quy mô như vậy, mức này không phải là khối lượng giao dịch bình thường.

Cấu trúc đằng sau khá rõ ràng.

Trong ba ngày qua, funding rate của hợp đồng $EUL luôn mang giá trị âm. Hôm qua cao nhất tới -0,049%. Bên short cứ mỗi 8 giờ trả phí qua đường, nhưng giá gần như đi ngang, đôi lúc còn giảm nhẹ. Cách sắp xếp như vậy cho thấy phe short đang chất hàng khá dày và dường như không có ý định bị dọn sạch.

Từ rạng sáng hôm nay, có người bắt đầu dùng lực để kéo giá. Bị ép, phe short bị cuốn, funding rate sau phiên chốt vào khoảng 8 giờ sáng đã quay về -0,002%, gần như trung tính. Nhưng bây giờ, funding rate dự kiến cho lần chốt tiếp theo là -0,689%, còn âm hơn cả giai đoạn cao điểm.

Điều này đồng nghĩa với việc phe short mới vừa vào vị thế. Họ có thể nghĩ rằng nhịp kéo giãn tăng gấp đôi là quá đà, nên đang short quanh vùng trên 2 USD để chờ điều chỉnh. Cuộc chiến giữa phe long và phe short vẫn chưa kết thúc.

Euler Finance năm nay có một số tiến triển thực sự: module vay mượn theo kiểu Euler V2 đã ra mắt; tài sản tuân thủ của Securitize có thể được dùng làm tài sản thế chấp trong đó; TVL đang dần hồi phục. Đây không phải là nguyên nhân trực tiếp của cú bơm giá mạnh hôm nay, nhưng nó cung cấp một “bình phong” cho phe long về mặt nền tảng, câu chuyện vẫn đứng vững.

Từ giá đóng cửa hôm qua là 1,13 USD kéo lên đỉnh 2,73 USD—gần gấp rưỡi. Hiện tại giá đã giảm gần 20% so với đỉnh. Funding rate duy trì thiên về âm cho thấy thị trường nhìn không mấy chắc chắn ở mức giá hiện tại; phe short mới vào vẫn tiếp tục đè nén.

Với funding rate dự kiến -0,689%, nếu phe long chưa kết thúc xong, thì ở lần chốt tiếp theo, lại sẽ là phe short tiếp tục bị chảy máu.

$STX giảm 5,2%, $BTC gần như đi ngang

Cụm này khiến tôi hơi không hiểu

Stacks là một L2 khá nổi tiếng trên hệ sinh thái BTC. Về lý thuyết, nó nên bám theo xu hướng của BTC. BTC đi ngang, vậy mà nó lại giảm hơn 5%—không giống đang theo BTC, mà giống như tự giảm riêng

Giá trị giao dịch: 1,76 triệu USD.
Viết rõ: 1,76 triệu, hàng vạn—khác với 176 triệu (1,76 亿) tới 100 lần

Con số này còn “nói thẳng” hơn cả giá. Những người quan tâm đến #STX giờ đây thật sự ít đến lạ

Rồi tôi bắt đầu loạn nghĩ

Câu chuyện về BTC L2, thời điểm nóng nhất chắc là cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, cùng lúc với Ordinals. Khi đó thị trường nói rằng BTC cũng cần xây dựng một mạng L2 năng động—Stacks bắt được nhịp đó nên diễn biến khá tốt

Nhưng giờ có vẻ chẳng mấy ai còn nhắc tới nữa

Tôi vẫn luôn cảm thấy logic của BTC L2 hơi gượng. Giá trị của L2 là để người dùng làm việc trên đó—swap, cho vay mượn, DeFi… Nhưng nhu cầu của người dùng BTC lại thiên về việc “không làm gì”, chỉ cần nắm giữ là đủ. Phần lớn người ta chẳng hề cần bày vẽ DeFi trên BTC

Stacks có cơ chế sBTC: khóa BTC vào, rồi dùng nó như tài sản trên mạng Stacks. Logic này nghe có vẻ hợp. Nhưng có bao nhiêu người thực sự cần đến điều đó, tôi nghĩ vẫn là ít

Ethereum L2 nổi lên là vì người dùng Ethereum vốn đã có nhu cầu hoạt động on-chain. Gas fee cao mới khiến L2 có ý nghĩa. Còn BTC thì hoàn toàn khác

Vậy câu chuyện BTC L2 sẽ tiếp diễn thế nào, tôi vẫn chưa nghĩ ra. Trừ khi có một sự kiện lớn có thể thay đổi thói quen hành vi của người dùng BTC, nếu không thì câu chuyện này khó mà kéo dài

Tất nhiên, có thể tôi đã nghĩ sai hoàn toàn. Có khi đơn giản là thanh khoản không đủ, không có dòng vốn lớn nào vào, và việc bị “tách khỏi” BTC chỉ là vậy—không có vấn đề câu chuyện sâu xa hơn

Funding rate: -0,079%, phe short nhỉnh hơn một chút
Điểm thấp nhất trong ngày: $0,1349, hiện tại $0,1367—còn cách khá gần đáy
Nếu mức hỗ trợ này không giữ được, thì phía dưới sẽ “hỏng”

Cảm giác hơi chùng xuống. Nhìn vào con số giao dịch 1,76 triệu đó, không biết bao giờ câu chuyện về BTC L2 sẽ được kể lại—hay rồi nó cứ thế chậm rãi chìm xuống đáy

$AERO có giá trị giao dịch cao hơn SOL, cao hơn XRP, cao hơn BNB, nhưng giá chỉ biến động 2%.

192 triệu USD, là giá trị giao dịch giao ngay toàn thị trường xếp thứ 2 trong hôm nay. Số 1 là DEXE, 201 triệu—đó là thanh khoản bùng nổ do động lực tăng mạnh, có chất xúc tác sự kiện, hoàn toàn khác với trường hợp của $AERO . Khoảng 24h của $AERO nằm trong khoảng 0,4097 USD đến 0,4252 USD, đóng cửa ở 0,4146 USD, giảm 2,2%.

Giá trị giao dịch SOL là 96 triệu, XRP 52 triệu, BNB 50 triệu; $AERO đè hết ba cái này xuống phía sau. Nhưng trong giai đoạn của $AERO không có tin tức lớn—không có thông báo niêm yết token, cũng không có sự kiện giao thức trọng đại.

$AERO là token của #Aerodrome Finance, DEX lớn nhất trên chuỗi Base. Cơ chế token tương tự Curve: người nắm giữ khóa/thiết lập sẽ tác động đến quyền trọng số thưởng khuyến khích của pool thanh khoản. Vì vậy, trong các dòng thanh khoản AERO quy mô lớn thường có lẫn phần điều chỉnh thực sự từ các kho LP của giao thức, khác với bản chất thuần túy của các nhà đầu cơ. Tuy nhiên, với khối lượng 192 triệu, vẫn vượt xa nhịp độ bình thường.

Có hai cách lý giải cho sự “lệch giữa lượng và giá”: (1) có người mua lớn đang gom hàng, trong khi bên đang nắm giữ hiện tại bị phía bán đè giá; (2) có người bán lớn đang giảm vị thế, còn bên mua đang đỡ giá để không cho nó rơi. Cả hai đều là trạng thái luân chuyển quy mô lớn, chỉ khác hướng.

Với dữ liệu hiện tại thì không thể xác nhận ai đang thao tác. Cửa sổ quan sát là 24–48 giờ tới: nếu lượng bắt đầu co lại nhưng giá đi lên, tức là lượng lúc nãy là để gom; nếu lượng vẫn giữ ở mức cao trong khi giá bắt đầu đi xuống, thì bên mua trước đó đang đỡ giá đã rút đi.

Khu vực quanh 0,41 không phải mức hỗ trợ/kháng cự quá rõ ràng. Tôi sẽ không vào lệnh khi chưa xác nhận hướng; sẽ đợi một tín hiệu rồi nói tiếp.

-0.2630%。

Đây là tỷ lệ funding của hợp đồng $ACE vào lúc này, đang là âm.

Người đi short, cứ mỗi 8 giờ sẽ trả cho người đi long 0,26% tiền gốc.

Nhưng hôm nay $ACE đã tăng 17%.

Short đang chịu thua về hướng rồi, giờ còn phải mỗi 8 giờ lại tiếp tục trả tiền.

Trả ba lần mỗi ngày, tính ra trong một ngày sẽ chi ra gần 0,8% tiền gốc—chỉ riêng phần funding này.

Short một tuần, chỉ riêng khoản funding đã lỗ 5,5%, chưa tính cả thiệt hại nếu giá đi ngược lại.

Hôm nay, giá trị tuyệt đối của funding âm của $ACE đứng thứ ba toàn thị trường, chỉ sau -1,09% của $GWEI và -0,37% của $TNSR . Một trong những đồng khiến phe short khó chịu nhất lúc này.

Giá trị giao dịch hợp đồng 24h đạt 110 triệu USD, không phải một coin nhỏ lẻ hiếm người chơi—người tham gia khá đông.

Giá spot là 0,0954 USD, biên độ tăng 24h là +17%. Giá hợp đồng là 0,0941 USD, đi đúng hướng.

Lần chốt funding tiếp theo, theo giờ Bắc Kinh là tối nay 20:00, còn khoảng 4 giờ nữa.

Trước và sau thời điểm chốt, phe short có thể sẽ đóng vị thế sớm để tiết kiệm khoản tiền này; còn phe long có thể vừa chốt lời là chạy luôn. Không phải là quy luật cứng, nhưng đáng để theo dõi giá trước và sau thời điểm chốt.

Tôi không có vị thế với $ACE . Nhưng nếu tôi đi long, loại funding này chính là “ngồi thu tiền thuê” vậy.

Phe short trả lương cho tôi, tôi chẳng cần làm gì.

Vấn đề là: khi nào phe short không chịu nổi?

Nếu funding âm tiếp diễn, sẽ ngày càng có nhiều người short chọn đóng vị thế. Đóng vị thế phải mua vào; mua vào đẩy giá lên, buộc nhiều short hơn phải đóng—logic “short squeeze” chính là như vậy mà hình thành.

Xảy ra hay không thì không ai đảm bảo, nhưng điều kiện đang được tích lũy.

Sau khi chốt funding vào tối nay 20:00, nếu funding không thu hẹp, nghĩa là phe short vẫn còn cố gắng gồng. Nếu thu hẹp về trong phạm vi -0,1% thì có nghĩa là có người bắt đầu rút lui; lúc đó nhìn diễn biến giá đồng bộ sẽ thực tế hơn nhiều so với việc chỉ đoán hướng bằng nến (K line).

Còn có một nhóm người chơi khác làm arbitrage funding: mua spot để phòng hộ bằng cách nắm long hợp đồng, khóa rủi ro giá, và chuyên ăn khoản lợi nhuận -0,2630% này.

Khoản tiền này vào thị trường vốn dĩ không làm đẩy giá lên, nhưng sẽ giúp funding thu hẹp nhanh hơn. Khi funding đã thu hẹp, tiền arbitrage rút đi, lượng long giảm, thiếu đi một phần lực đỡ.

Hai câu chuyện đối xứng: hoặc phe short chịu thua và đẩy giá lên, hoặc nhà arbitrage rời vị thế và ép giá xuống.

Sau 20:00 tối nay, bạn hãy nói cho tôi biết cái nào sẽ xuất hiện trước.

Giảm 43% áp lực cung, nhưng #WLD vẫn giảm 10%. D+2, đáp án lại đi ngược kỳ vọng.

Hôm trước cái bài nói về kỳ vọng: lượng token được mở khóa theo ngày của $WLD từ 5,1 triệu giảm xuống 2,9 triệu, tức mỗi ngày giảm 2,2 triệu token lực bán. Phía cung co lại 43%, về lý thuyết thì phải có thể thở được một nhịp, chờ thị trường định giá lại. Lúc đó tôi nghĩ, ít nhất cũng không nên tiếp tục giảm nữa.

Dữ liệu thực tế hôm nay $0.3445, thấp hơn mốc D đêm hôm trước là $0.376 tới 8,4%; biến động 24 giờ là -10.26%, giá trị giao dịch 2080 vạn. Cả thị trường BTC hôm nay cũng giảm gần 2%, tổng thể đang xả mạnh, chẳng ai chạy thoát.

Cung giảm nhưng giá không hề cảm nhận được.

Câu chuyện “giảm cung” trước áp lực bán mang tính hệ thống thì không chống đỡ nổi. Đây là lời giải thích lớp ngoài cùng, cũng là cái cớ tiện nhất.

Nhưng ngay cả khi không có lực kéo từ cả thị trường, tôi cũng không chắc logic này có đúng hay không. Lượng mở khóa theo ngày của $WLD giảm đi 2,2 triệu token, vậy 2,2 triệu đó chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tổng lượng lưu thông? Nếu lực bán chủ lực của thị trường thực ra không đến từ lô mở khóa định kỳ này, thì phần giảm đi chỉ là biến số biên, giá hoàn toàn không thể nhận thấy.

Quan trọng hơn nữa: giảm cung là biến số chậm. Việc công bố xong ngày hôm sau đã định giá là chuyện “sách giáo khoa”. Trong thị trường thật, tác động của việc co hẹp nguồn cung cần thời gian tích lũy—ít thì vài tuần, nhiều thì vài tháng mới có thể phản ánh cảm nhận được trên giá. Cũng có thể cuối cùng chẳng ai quan tâm, để câu chuyện tự chết lặng lẽ.

Đó là khả năng mà tôi lo nhất lúc này.

Funding rate -0.0478%, không phải cực đoan. Bên bán khống không hề đẩy mạnh, chỉ là kiểu không ai nhận hàng nên giá trượt. Ở mức thấp $0.3389, giá hiện tại $0.3445, ngưỡng đỡ chỉ cách một hơi thở.

Vùng $0.34-0.35, có nên cược vào việc câu chuyện giảm cung được “thực hiện chậm” hay không, tôi vẫn chưa quyết định. Đồng này trước đây tôi từng mua ở trên $0.4, rồi cắt lỗ ra; bây giờ nhìn nó vẫn đang giảm, nói không khó chịu là nói dối.

Chỉ là không hiểu nổi: nguồn cung giảm 43% mà giá vẫn hoàn toàn không phản ứng. Cho đến cuối tháng 7 thì tiếp tục theo dõi, xem câu chuyện này còn có cơ hội nào không.

$DEXE hiện ở mức 3,89 USD. Hai ngày nay bên vị thế short đã trả xong khoản này.

Lùi lại ba ngày. Bài viết ngày 7/23 ghi rằng: mốc 9 USD bị thủng, ngưỡng 5 USD còn đáng ngờ, và funding rate của hợp đồng liên tiếp 4 lần vượt quá -1%/h. Lúc đó $DEXE vẫn còn quanh vùng hơn 3 USD. Nhiều người nhìn thấy funding cực đoan âm thì tưởng đây là tín hiệu cho thấy phe short đang mạnh. Thực tế là vị thế short đã bị đẩy quá đông.

Giá sau đó tiếp tục giảm, không dừng lại ở 5 USD, cũng không dừng ở 3 USD. Ngày 7/24, nó bị đạp xuống tạo ra mức thấp nhất của cả đợt. Nhưng trong suốt quá trình, có một việc chưa từng dừng: phe short vẫn đang trả tiền. Funding -1%/h nghĩa là mỗi giờ, bên short trả cho bên long 1% giá trị vị thế. Đồng vẫn giảm, phe short tưởng mình thắng, nhưng hóa đơn vẫn chạy, sự hao mòn đang tích lũy.

Bài viết ngày 7/24 có mã #DEXE tập trung vào cửa sổ thanh toán lúc 14:00, xem liệu có short mới đẩy funding xuống dưới -0,5% hay không. Kết quả không chờ đến thời điểm quan sát: giá đã bị kéo lên ngay, loạt lệnh cắt lỗ kích hoạt liên hoàn. Khối lượng giao dịch bùng nổ: 24 giờ hôm nay đạt 126 triệu USD, đứng thứ 5 toàn sàn, sau $BTC và $ETH . Nếu một đồng cỡ như $DEXE mà cho ra con số này thì cho thấy lượng lớn vị thế short đang bị thanh lý bắt buộc.

Giờ là 3,89 USD, cao hơn 84% so với đỉnh của 24 giờ trước. Phía sau mức tăng này là hai việc chồng lên nhau: chuỗi lệnh cắt lỗ ở đáy 7/24 + áp lực thanh lý short tiếp tục diễn ra hôm nay.

Funding rate từ đỉnh -1%/h co lại về hôm nay là -0,034%/h. Nhóm short “khốc liệt” nhất có lẽ đã được quét sạch rồi. Nhưng funding vẫn âm, nghĩa là vẫn có người cho rằng $DEXE ở mức giá này đáng để short.

Mốc 4 USD là lực cản hiện tại. Nếu funding tiếp tục về gần 0, bên short sẽ rút lui, và đợt siết/đẩy vị thế này gần như hoàn tất. Nếu quanh vùng 4 USD lại có short mới vào và đẩy funding quay lại âm, thì điều kiện cho vòng tiếp theo lại tiếp tục được tích lũy. Quan sát biến đổi theo hướng của funding có thể đi trước một bước so với việc chỉ nhìn biểu đồ giá.

$BANK đã tăng 15%, $0.2916

Bài đăng tuần trước để lại một chút “câu đố”, nói rằng sau mức -64% thì thấp nhất chạm khoảng $0.20, và hỏi liệu có giữ vững được hay tiếp tục đi xuống

Giờ có câu trả lời rồi

Doanh số giao dịch 70 triệu, khối lượng cũng tăng lên

Từ đáy quanh $0.20 ngày 22/7 đến bây giờ, mức tăng gần 46%

Người đã đặt lệnh dò đáy khi đó, hẳn là không bị lỗ

Còn tôi

Tôi không vào

Lúc đó nhìn cái diễn biến kia, cả đoạn từ -64% đi xuống, trong đầu tôi nghĩ đầu tiên là “chưa rơi xong đâu”

Ai ngờ nó lặng lẽ bò trở lại

Chuyện này không phải lần đầu xảy ra

Hồi đó khối lượng chưa lên, cũng không có dấu hiệu rõ ràng của lực đỡ, nên cơ sở để vào quả thật chưa đủ

Đây là sự thật, không phải kiểu viết lại sau khi đã xong

Có lúc những đồng giảm mạnh và những đồng thực sự chạm đáy nhìn qua rất giống nhau, nhưng thực ra chênh rất xa

Nhưng sau này tôi nghĩ lại, nếu làm lại từ đầu, có lẽ tôi sẽ treo một lệnh dò đáy với khối lượng nhỏ ở $0.20

Vị thế không quá 1%, bắt được thì giữ, không bắt được thì thôi, kiểu thao tác không ảnh hưởng tâm lý

Logic lúc đó là chờ tín hiệu rõ ràng rồi mới vào

Nhưng khối lượng ở đúng cái đáy đó quả thực đã âm thầm co lại một chút; lúc đó tôi thấy chưa đủ, giờ nhìn lại có lẽ đó chính là tín hiệu

Đôi khi chạm đáy không hề báo cho bạn một tiếng

Thôi, không vào thì không vào

Hiện tại $0.2916, đỉnh hôm nay $0.3074

Có nên đu theo không

Cá nhân tôi thì không đu

Từ đáy đã tăng gần 46% (từ $0.20 ngày 22/7 đến hôm nay $0.2916), mà lại bám theo nữa thì tôi đang đu theo cảm xúc của việc ngày đó mình chưa vào

Thứ này không thể dùng làm căn cứ để giao dịch

Chờ cơ hội lần sau thôi

Nếu $BANK lại có một lần giảm tương tự như lần trước, lúc khối lượng co lại đến đáy, tôi sẽ tập trung quan sát thật kỹ

Lần trước không vào, lần này nhớ rồi

$BTC Vào ngày Ủy ban Đạo luật CLARITY bỏ phiếu thông qua, giá là 81.000 USD.

Hôm đó tôi còn nhớ, cả nhóm đều đang chia sẻ tin tức đó. Có người nói rằng cơ chế quản lý đã rõ ràng, tổ chức sẽ sớm đến; cũng có người nói 100K chỉ là vấn đề thời gian, ai cũng khá lạc quan.

Rồi $BTC từ 81.000 USD rơi xuống bây giờ còn 65.020 USD.

Tính thử: giảm 15.980, mức sụt khoảng 20%. Đây chính là cái giá phải trả cho việc chờ khung quản lý của Mỹ. Bạn mua sự lạc quan, thị trường giảm còn hai phần trăm, và còn trả thêm một phần lẻ để lấy lại.

Không ai muốn nhắc đến chuyện này, nhưng con số thì vẫn ở đó.

Giờ bắt đầu đếm ngược.

Còn 14 ngày trước khi Thượng viện nghỉ, mốc: 7 tháng 8. Đây là điểm chốt cuối cùng để toàn bộ CLARITY Act của kỳ này có thể đi hết chặng.

Dự luật bị kẹt ở ba điểm bất đồng, và cả ba đều chưa đạt thỏa thuận. Đồng stablecoin rốt cuộc có được xem là chứng khoán hay không; ai sẽ quản lý các thỏa thuận trên chuỗi và DeFi; và các điều khoản bảo vệ người tiêu dùng nên đặt ở đâu. Chỉ cần một điểm bị kẹt là năm nay coi như xong, đợi đến năm sau mở lại.

Mỗi điểm nếu xét riêng cũng đủ để mở ba ngày điều trần, chứ đừng nói là nhét tất cả vào một dự luật.

Bạn của bạn hứa tuần sau mời bạn đi ăn, bạn đi cắt tóc, mua một bộ quần áo mới, lại chiếm sẵn chỗ ngồi trước.

Rồi anh ấy cứ nói “sắp rồi, sắp rồi”, còn bảo là “có chút việc”.

Đến lúc bạn đói đến mức ruột giáp lưng, anh ấy nói: “Hôm nay thật sự không được, để hôm khác nhé”.

#BTC từ 81.000 USD rơi xuống 65.020 USD—ngồi chờ bữa ăn này xong, mỗi đồng giảm đi 16.000. Lời hẹn thất hứa của bạn bè thì cái giá vốn là thời gian. Còn của chúng tôi, cái giá là tiền USD.

Sau 14 ngày, ngày 7 tháng 8, Thượng viện nghỉ đúng lịch hoặc phiếu này thật sự được thông qua.

Tôi không cược vào bất kỳ kịch bản nào.

Tôi chỉ muốn ở đây đóng dấu thời gian: lúc này $BTC ở mức 65.020 USD, 24h giảm nhẹ 1%, còn 14 ngày, ba điểm bất đồng vẫn chưa được giải quyết, và thị trường không hề chờ đợi một sự đồng thuận nào.

Sau ngày 7 tháng 8, hãy quay lại xem bài viết này nói đúng hay sai.

$KITE 的 giá trị giao dịch trong ngày, trong hai ngày qua vẫn bị đè ở mức khoảng 80 triệu USD.

Với một chuỗi thanh toán AI có vốn hóa lưu hành dưới 200 triệu USD, giao dịch trong ngày 80 triệu USD đồng nghĩa là chỉ tính riêng lượng giao dịch thì một ngày có thể quay vòng toàn bộ lượng lưu hành tới 40%.

Nhưng điều khiến tôi không yên tâm hơn chính là giá.

Với mức giao dịch 80 triệu USD, đổi lại là gì? Trong ngày gần nhất, giá của $KITE biến động không đến 1%, đóng cửa quanh 0.1105; các mức cao/thấp lần lượt là 0.117 và 0.109. Thực tế là chẳng có biến động mạnh kiểu bạn kỳ vọng khi một token vốn hóa nhỏ bất ngờ xuất hiện khối lượng lớn.

Tôi đã xem biểu đồ nến ngày trong hai tuần: phần lớn thời gian, giá trị giao dịch ngày của dự án nằm trong khoảng 1 triệu đến 5 triệu, yên ắng đến lạ. Nhưng từ tuần này, khối lượng bỗng tăng lên vài chục lần, trong khi giá lại bị cái gì đó “đóng đinh” chặt trong vùng 0.10 đến 0.12; vài lần bùng nổ khối lượng thì vài lần giá hầu như không nhúc nhích.

Khi nhà đầu tư lẻ đuổi theo, giá sẽ bị đẩy lên. Khi nhà đầu tư lẻ rút chạy, giá sẽ bị đạp xuống. Nhưng khối lượng và giá lại không khớp với nhau, cho thấy những giao dịch này không phải do nhà đầu tư lẻ dẫn dắt—ở cả hai phía đều có lượng lớn đang tiêu hóa.

Nhà tạo lập thị trường, cơ chế nhận/giữ cho đợt mở khóa, hay còn cơ chế nào khác? Tôi không có câu trả lời. Chỉ là mô hình này bất thường, và tuần này cứ lặp đi lặp lại.

KITE là dự án được Binance Launchpool ra mắt vào tháng 11/2025. Dự án làm về thanh toán/đối soát tự chủ giữa các AI Agent, thuộc hướng cơ sở hạ tầng cho AI x blockchain. Tổng cung 10 tỷ token, hiện lưu hành 1.8 tỷ token; theo giá hiện tại, vốn hóa vào khoảng 200 triệu USD.

Tôi không biết đứng sau khối lượng giao dịch này là ai đang thao tác, cũng không biết lượng lớn tiếp theo sẽ xuất hiện vào lúc nào. Nhưng nếu mô hình này tiếp diễn, sau khi chạy thêm vài chu kỳ nữa có thể sẽ dần rõ ràng hơn. Giờ tôi tạm ghi nhận nó ở đây.

$DEXE giá short hôm nay đắt nhất vào lúc 9 giờ sáng. Cứ 8 tiếng trả 1,97% cho bên long.

Hiện tại con số này là 0,22%.

Phí giảm 9 lần nhưng giá không hề tăng. Mở cửa ở mức 3,769 USD, hiện còn 1,956 USD, giảm 48%. Hôm nay hợp đồng đang đứng thứ 1 trong danh sách giảm mạnh nhất, bỏ xa vị trí thứ 2 khoảng 20 điểm.

Phí giảm không liên quan gì đến việc bên short “đầu hàng”. Trái lại, đã có những bên short rẻ hơn mới bước vào.

Lộ trình phí hôm nay: 9 giờ -1,97% → 10 giờ -0,88% → 11 giờ -0,25% → 12 giờ -0,34% → 13 giờ -0,22%.

Mỗi mốc đều đi xuống, nhưng lượng vị thế của hợp đồng DEXE là 8,18 triệu không hề giảm mạnh. Nếu short mà rút chân đồng loạt, lượng vị thế chắc chắn sẽ giảm rõ rệt và giá sẽ có phản ứng tăng; cả hai điều đó đều không xảy ra. Điều này cho thấy short đang thay ca: short cũ phí cao rời đi, và short mới phí thấp được “đẩy lên” để chiếm vị trí.

Tổng giá trị giao dịch 24 giờ là 55,6 triệu USD. Với một đồng vốn chưa từng tạo dấu ấn trên bảng tăng giá, mức này là bất thường. Vẫn có người chủ động giao dịch ở mức giá hiện tại, chưa rơi vào giai đoạn vô ai quan tâm.

Tầm 2 giờ chiều sẽ đến lượt kỳ tính phí tiếp theo.

Quan sát hai hướng: nếu phí tiếp tục xoay quanh -0,2%, bên short mới sẽ giữ vững vị thế; họ đang gồng chịu chi phí khoảng 0,66% mỗi ngày để cược cho đợt giảm tiếp theo. Nếu phí bất ngờ đi lên vượt -0,5% thì nghĩa là có lệnh short lớn hơn vừa vào, hoặc bên long bắt đầu phản kháng—nguy cơ short squeeze (vắt ra) sẽ tăng theo.

Mỗi 8 giờ là 0,22%, tương đương mỗi ngày khoảng 0,66%. Hiện tại bên short vẫn chịu được, chưa có áp lực phải rời đi gấp.

Bên long hiện không có dữ liệu rõ ràng để hỗ trợ cho một đợt bật lên. Ở mức 1,956 USD, hiện vẫn là “sân nhà” của bên short.

Chờ con số lúc 2 giờ, xem bên short có tiếp tục giữ thế rẻ hơn hay không.

$RIF đứng thứ 2 trên bảng tăng trưởng, +49,7%, giá hiện tại $0.1153. Ba ngày trước, nó chạm đáy ở $0.045.

RIF là token hạ tầng của Rootstock, một L2 “lão làng” trên Bitcoin, đi theo lộ trình sidechain để đưa Bitcoin chạy được smart contract. Loại token này bình thường có khối lượng giao dịch cực thấp, một ngày thường chưa đến 1 triệu USD, thuộc kiểu nằm yên ở đó rất lâu, ít người để ý.

Lần này có chất xúc tác cụ thể. Rootstock gần đây vừa công bố một loạt dữ liệu vận hành: mạng hoạt động liên tục hơn 3100 ngày, bảo vệ Bitcoin với hơn 84% năng lực băm, chiếm hơn 40% tổng TVL DeFi của Bitcoin; quy mô token hóa tài sản thực trên chuỗi đạt $44M. Ngoài ra, hơn 3500 vạn $RIF đã được khóa vào Staking DAO, đồng thời đã được tích hợp thông qua Binance Pay.

Năm nay, phân khúc Bitcoin L2 bắt đầu có độ nóng, và $RIF là một trong những token lâu đời nhất ở đó, có lịch sử vận hành lâu rồi, nhưng giá vẫn chưa từng được “price in” một cách nghiêm túc. Lúc này tung dữ liệu ra thì về mặt logic là hợp lý.

Tuần trước, $RIF vẫn dao động trong khoảng $0.12 đến $0.14. Từ khoảng trước ngày 20/7 bắt đầu lao dốc mạnh, mức thấp nhất rơi xuống $0.045, giảm hơn 60% so với đỉnh. Đợt bật lại lần này xuất phát từ cái hố đó, chứ không phải là khởi động ở đáy ổn định. Hôm nay, trong vòng 24 giờ, nó kéo từ mức thấp $0.075 lên cao nhất $0.1327, rồi quay lại để ổn định quanh $0.1153.

Giá trị giao dịch đạt $26.2M, cao hơn hơn ba chục lần so với khối lượng giao dịch hằng ngày bình thường của nó—có dòng tiền thật đang chuyển động. Trong vài ngày tới, khối lượng có duy trì được hay không mới là câu trả lời quan trọng cho việc lần tăng này là “thật” hay chỉ là “hàng giả”.

Bitcoin DeFi năm nay đáng để theo dõi, nhưng cá nhân tôi thì muốn đợi thêm một chút, xem biến động khối lượng giao dịch trong hai ngày tới rồi hãy nói.

$WLD Ngày mai bắt đầu mỗi ngày giảm phát hành 2,2 triệu token, sau đó tối nay giá giảm 2,6%.

Có chút kỳ lạ.

Lượng mở khóa 5,1 triệu token/ngày, từ 7/24 chính thức chuyển thành 2,9 triệu token/ngày, giảm 43%.

Tính theo mức giá tối nay $0.376 thì tương đương mỗi ngày giảm áp lực bán vào thị trường khoảng 830.000 USD theo lý thuyết. Một tháng là gần 25 triệu USD, không phải là một con số vô nghĩa.

Hướng này hẳn là tin tốt. Nguồn cung giảm, áp lực bán ít đi, có thêm nhiều lý do để giá tăng.

Nhưng tối nay lại đang giảm.

Giảm 2,6%, giá giao ngay 24 giờ đạt 18,22 triệu USD, không thấy gì bất thường về việc bùng nổ thanh khoản, cứ thế giảm một cách đều đặn.

Tôi nghĩ ra hai cách giải thích.

Một là có người hôm nay đang rút lui, đặt cược rằng sau khi câu chuyện “giảm một nửa” được hiện thực hóa thì sẽ là tin tốt đã cạn, nên đi trước.

Một là có người hôm nay đang xây vị thế, đặt cược rằng sau khi nguồn cung giảm vào ngày mai thì giá sẽ bù tăng, nên lên xe trước.

Tỷ lệ phí tài trợ 0,005%, gần trung tính, không có kiểu đặt cược cực đoan một chiều. Bên mua không đè bẹp hoàn toàn bên bán, bên bán cũng không đè bẹp hoàn toàn bên mua, cả hai bên đều có mặt.

Riêng tôi thì không nắm giữ $WLD , nhìn khách quan chuyện này.

WLD là Worldcoin, dự án quét mống mắt do Sam Altman làm, câu chuyện nằm ở mảng AI và xác thực danh tính sinh trắc học. Trong năm nay, khối lượng giao dịch có vài lần bùng lên rải rác, nhưng lần điều chỉnh lượng mở khóa này là lần có quy mô lớn nhất.

Từ 5,1 triệu/ngày thành 2,9 triệu/ngày, gần như cắt đôi.

Tôi dự định 7/25 xem hai việc: liệu khối lượng giao dịch có được khuếch đại hay không, và giá có theo kịp hay không.

Cả hai đều có thì nghĩa là thị trường đã chấp nhận câu chuyện giảm một nửa.

Không có cái nào thì đó là tin tốt được hiện thực hóa rồi lại trở thành đỉnh điểm lần nữa.

Lúc đó tôi sẽ đếm.

$DEXE đánh short, mỗi giờ trả 1% cho long.

Trước tiên, tôi thừa nhận một sai lầm.

Tuần trước, tôi đã nói ở đây rằng $9 là một mốc hỗ trợ quan trọng của $DEXE , và phía long có lẽ sẽ đứng vững tại đó. Kết quả hôm nay là spot giảm xuống $3.45, đã giảm 23%.

$9 giữ được thì đúng là chẳng có gì xảy ra. Tôi phán đoán hoàn toàn sai, chẳng có gì để bào chữa.

Được rồi, sau khi nhận sai, nói luôn dữ liệu hiện tại.

Giá spot $3.45, biên độ giảm 24h -23.5%
Đỉnh 24h $5.03, đáy 24h $3.40
Funding rate -1.02%, thanh toán mỗi giờ

Funding rate này đã duy trì liên tục trong vài chu kỳ thanh toán rồi. Lúc 14:00 chiều thanh toán là -1.14%, 15:00 là -1.26%, 16:00 là -1.04%, hiện tại dự kiến vẫn là -1.02%. Cả bốn lần thanh toán đều vượt quá -1%.

Short đang “leo cứng” ở mức giá cao. Họ cho rằng $DEXE sẽ tiếp tục giảm, nên thà cứ mỗi giờ trả 1% cho việc giữ trạng thái short hợp đồng để duy trì vị thế. Áp lực chi phí này là thật, không phải là con số nhỏ.

Nhưng ở đây có một rủi ro đảo chiều. Bất cứ lúc nào giá dừng đà giảm, thậm chí chỉ đi ngang một chút, thì những short đã phải trả tiền thuê cao ấy sẽ trở thành mục tiêu để bị ép mua (short squeeze).

Hôm nay, đáy 24h chạm $3.40 rồi dừng lại, nhưng cây nến râu dưới này rốt cuộc là để kiểm tra hỗ trợ hay chỉ là đổi tay, tôi không thể nhìn ra.

$5 là vùng then chốt tiếp theo.

Từ spot $3.45 lên $5 cần mức tăng +45%. Nếu giá đi tới đó, chuỗi dừng lỗ của phía short sẽ kích hoạt, và nhịp hồi có thể diễn ra rất nhanh.

Nếu $5 không giữ được, dưới $3 là vùng “trống tầm nhìn”, short tiếp tục được nước.

Tôi không có vị thế, đứng ngoài quan sát. Hai hướng đều không nắm chắc, nên tôi không cược.

Điều duy nhất chắc chắn là: funding rate trên -1% liên tiếp bốn lần cho bạn biết, cuộc chiến giữa long và short ở đây vẫn đang diễn ra, chưa phân thắng bại.

$9 tôi nói sai. Xem lại vào 7/26 xem cách đi qua ngưỡng $5, để dữ liệu trả lời.

Mở bảng giảm giá đi—6 cái tên đầu tiên, tôi đem đối chiếu với thông báo gần đây của Binance về việc sàn sắp hủy niêm yết.

Trúng hết.

$PHB đã giảm 69,4%, giá hiện tại $0.0150. Bên cạnh là NFP, BETA, VIB, WTC, $DEGO—mức giảm đều nằm trong khoảng 50% đến 66%.

Sáu đồng, sáu đường lao thẳng xuống nền nhà, như thể ai đó cùng lúc đè chặt nhịp tim của cả hệ thống. Luật chơi đang đi tới hồi kết.

Vai trò nhà tạo lập thị trường thì đa số mọi người không mấy để ý, nhưng họ quyết định một cặp giao dịch có vận hành trơn tru hay không. Khi thông báo hủy niêm yết vừa ra, nhà tạo lập lập tức rút lui. Không ai có nghĩa vụ duy trì trật tự cho một đồng sắp bị gỡ niêm yết. Thanh khoản ngày càng mỏng, lệnh mua càng ít đi—chỉ một lệnh bán với quy mô bình thường cũng đủ đập thẳng xuyên qua toàn bộ mặt bằng.

Không có giới hạn cho mức giảm. Với các đồng bị hủy niêm yết, ý nghĩa là đúng theo nghĩa đen, không phải ẩn dụ.

Trước đây tôi cứ tưởng -50% đã là cực hạn. Nhưng sau đó tôi tận mắt thấy một đồng, chỉ trong hai tuần trước ngày bị hủy niêm yết, giá từ vài chục xu rơi xuống đến mức không đủ mua một tờ giấy. Tính theo tỷ lệ thì đã là -95% trở lên.

Lúc đó tôi còn bắt đáy một lần—và lý do tự cho mình là: rơi nhiều vậy thì còn có thể rơi đi đâu nữa.

Đó là một trong những việc ngu nhất mà tôi từng làm.

Giữ những đồng nằm trong danh sách bị hủy niêm yết thì trạng thái tâm lý hoàn toàn khác với việc nắm một đồng thường chỉ giảm 50%. Giảm bình thường 50% thì bạn vẫn có thể chờ nhịp hồi, chờ tâm lý ổn định lại, chờ vĩ mô cải thiện. Nhưng trong giai đoạn đếm ngược hủy niêm yết không có logic hồi phục: ai mua vào đều là người đứng làm “bao cát”, thanh khoản đang biến mất, số người sẵn sàng mua thì ngày càng ít đi—chỉ còn lại những người muốn bán.

Lô này hôm nay sụp rồi, nhưng trong danh sách hủy niêm yết không chỉ có sáu cái này. Còn vài đồng chưa kịp kích hoạt, và một số khác đang lặng lẽ chìm xuống ở vị trí thứ 15, thứ 20 trên bảng giảm giá—mỗi ngày rơi 10% đến 15%. Không đủ nổi bật nên chẳng ai đặc biệt để ý, cho đến một ngày nó cũng lọt vào top 6.

Nếu bây giờ trong ví của bạn vẫn còn những đồng nằm trong danh sách hủy niêm yết, thì “cửa sổ” để cắt lỗ còn rộng tới đâu?

515,200,000 mã $NIGHT , trong 8 phút đã bị xóa sạch.

Đây là chuyện xảy ra cách đây hai ngày: kẻ tấn công nhắm vào bridge cross-chain của Midnight Network trên Wanchain, lợi dụng lỗ hổng trong hợp đồng, chuyển đi 5,15% tỷ mã NIGHT chỉ trong vòng 8 phút, quy đổi khoảng 10 triệu USD.

Midnight Network là một sidechain của Cardano, đứng sau là đội ngũ Input Output Global—chính là “bên làm Cardano” đó. Dự án tập trung vào công nghệ chứng minh không kiến thức (ZK, bảo mật quyền riêng tư). Định vị của họ là giúp doanh nghiệp và nhà phát triển xử lý dữ liệu nhạy cảm trên chuỗi, đồng thời bảo vệ quyền riêng tư. Nói thẳng ra: triết lý là dữ liệu của bạn chỉ bạn mới xem được, nhưng trên blockchain vẫn có thể chứng minh rằng bạn không nói dối.

Nghe có vẻ an toàn.

Rồi bridge biến mất trong 8 phút.

Sau sự cố, giá coin lao dốc ngay lập tức. Phía dự án hôm đó đã lên tiếng: lỗi là ở lỗ hổng “điểm đơn” của bridge, giao thức lõi không bị ảnh hưởng; bên sàn cũng phối hợp để đóng băng một phần tiền bị đánh cắp. Cách nói này nghe hơi quen—mỗi khi DeFi gặp sự cố, họ đều nói giao thức lõi không sao.

Nhưng lần này, phía sàn hành động nhanh hơn: hiện tại $NIGHT đang hồi tăng trở lại; giá hiện tại $0.02142, tăng +8,1% so với mức đáy hôm qua $0.01976. Khối lượng giao dịch spot 24h đạt 12,19 triệu USD, còn mảng hợp đồng tương đương gần 69 triệu USD.

Luận điểm cho nhịp hồi là: bridge là lỗ hổng riêng lẻ, chuỗi lõi không có vấn đề mang tính hệ thống; sau cú sụt mạnh vẫn còn dư địa để sửa sai; mốc đỉnh trước $0.025 là một điểm tham chiếu tự nhiên. Lập luận này xét về bản chất thì có thể đứng vững, nhưng bạn phải đánh giá được dự án: chỉ vì tên là Midnight mà lao vào thì quá liều.

Còn một bối cảnh bạn cần biết: $NIGHT là mã thuộc diện Binance HODLer Airdrop ra mắt vào tháng 3 năm nay, phiên bản số 61. Những người nhận airdrop không ít vẫn đang nắm giữ. Trong đợt hồi này, khó mà phân biệt ai thật lòng mua, ai đang tranh thủ xả hàng.

$NIGHT , đêm muộn, cái tên đặt cũng khá hợp thời.

$RE đã leo lên vị trí số 4 toàn thị trường về khối lượng giao dịch trên Binance.

Ba vị trí đầu là USDC, BTC, ETH. Thứ tư thường là SOL, và hôm nay người ngồi ở đó là một giao thức #RWA mà tôi thật lòng chưa hiểu sâu.

Khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 389 triệu USD, tăng 28,6%, lượng token luân chuyển 872 triệu. Ở phía hợp đồng, funding rate là -0,194%, cứ mỗi 8 giờ thì phe short lại trả “phí đi đường” cho phe long.

Cùng ngày, trong cùng một mảng RWA, $ONDO chỉ tăng 2,3%, khối lượng giao dịch 20 triệu USD.

Một cái bùng nổ, một cái gần như không nhúc nhích. Chênh lệch về khối lượng giao dịch gần 20 lần.

$RE và $ONDO làm những việc theo hướng khác nhau. $ONDO chủ yếu kết nối với tổ chức: token hóa trái phiếu và quỹ thị trường tiền tệ, người dùng thuộc bên tài chính truyền thống; còn $RE làm RWA mảng bất động sản, gần với DeFi on-chain hơn, người dùng phổ thông cũng có thể chạm trực tiếp. Khác nhau về đối tượng, nên trong cùng một câu chuyện, thời điểm tăng giá cũng không giống nhau.

Gần đây, Clarity Act được đẩy mạnh, Mỹ đã tiến thêm một bước theo hướng làm rõ khung quản lý tài sản số. Kỳ vọng tuân thủ của toàn ngành RWA tăng lên, dòng tiền bắt đầu lên kế hoạch trước. Nhưng trong bối cảnh chính sách giống nhau, thị trường lại chọn $RE làm trước, còn $ONDO vẫn đứng yên.

Tôi nghiêng về $ONDO . Ở phía hợp đồng của $RE , phe long hôm nay đã bị nhồi đầy rồi; việc funding rate -0,19% cho thấy rất nhiều người đang long. Trong tình huống này mà tiếp tục lao theo thì rủi ro bị short squeeze và điều chỉnh đều cao. $ONDO mới chỉ tăng 2,3%; nếu câu chuyện RWA là thật, thì đoạn “bù tăng” vẫn chưa đi hết. Lúc này vào là tận dụng lúc chưa ai động, đi vào trước sẽ vững tâm hơn.

Tất nhiên, tôi hiểu chưa đủ về lớp nền của $RE . Nhận định này được đưa ra dựa trên dữ liệu giao dịch và funding rate hôm nay, nên có thể tôi nhìn nhầm.

Hôm nay, SOL bị $RE ép xuống vị trí thứ 5 về khối lượng giao dịch. Ở vị trí đó, SOL đã chiếm khá lâu.

Nhận định của tôi về mạch chính của hai đồng này: cơ hội bù tăng của $ONDO chắc chắn hơn; còn $RE hôm nay vào là đang đu theo một chiếc xe đã chật kín người.