區塊客

作者：@scemgtfo

編譯：深潮 TechFlow

導讀： 錯過了首波 $SKR 大額空投的 Seeker（Solana 二代手機）用戶不必遺憾，生態第二季（S2）交互活動已於上周正式拉開帷幕。相較於第一季，S2 的任務門檻顯著降低，重點從單純的「刷量」轉向了「刷持續性」，並引入了權重極高的 SKR 質押機制。

本文是一份詳盡的 S2 互動保姆級指南，手把手教你如何透過開啟診斷、鏈上互動等級養成、應用商店探索以及利用 24% 高年化質押來鎖定未來的獎勵權重。對於想要在 Web3 行動生態佔位的玩家來說，現在正是入場的最佳時機。

正文如下：

你是否因為沒能在 Solana Seeker（二代手機）上完成更多活動、賺取更多積分來換取 $SKR 空投（Airdrop）而感到後悔？別擔心，你還沒遲到！第二季（S2）活動已於上週剛開啟。以下是關於如何最大化開發者和用戶獎勵的《Solana Seeker 第二季終極指南》。

一句話總結（TL;DR）： 第二季比第一季更簡單，活動進度每 30 天重置一次，持續性比交易量更重要，且 SKR 質押（Staking）現在已成為主要的忠誠度訊號。

上週，Solana Seeker（Chapter 2）生態系統正式開啟了第二季（S2）活動。雖然它與第一季有許多相似之處，但這次引入了一些關鍵更新，包括移除了部分最高難度的任務，使其對參與者來說更加親民。

1. 什麼是 Seeker 賽季活動？

賽季活動是一個追蹤系統，位於你原生的 Seeker 錢包（Native Seeker Wallet）最右側的選項卡中，標題為「我的 Seeker 活動」（My Seeker Activity）。它透過追蹤你在多個類別的參與度，來確定你在生態系統中的「排名」（Rank），這被廣泛預期將影響未來的空投（如 $SKR）。

如果你是 Seeker 的新用戶，請遵循以下兩個關鍵步驟，確保你的活動被成功追蹤：

啟用診斷功能（Enable Diagnostics）： 進入設定（Settings）-> Solana Mobile -> 開啟使用與診斷（Usage & Diagnostics）。注意： 這允許系統衡量你的參與。請避免使用自動化工具（如自動點擊器），因為這些資料對系統是可見的。

更新你的錢包： 前往應用程式商店（dApp Store），在頂部橫幅向左滑動，確保你的錢包已更新到最新版本。在舊版本上，活動標籤將不會顯示。

2. 四大核心活動類別

I. 鏈上活動 (On-chain Activity)

這衡量的是你的錢包與 Solana 區塊鏈的互動程度，包括兌換（Swaps）、質押（Staking）、去中心化金融（DeFi）和交易（Trading）。

排名系統： 進度以等級顯示（最高為 5 級）。等級越高，感知到的空投權重越高。

30 天規則： 你的等級是根據過去 30 天的總活動量計算的。如果你停止互動幾天，你的等級就會下降。

策略：

低成本交易： 每天進行小額的兌換（例如將 0.001 SOL 兌換為 USDC）。為了節省費用，建議使用 Jupiter 網頁版或 Jupiter 皮夾擴充功能。

交易頻率很重要： 在第一季中，每天大約 50 次兌換是達到 4 級圓環的基礎。第二季的要求似乎略有提升。

多樣化： 混合你的活動（例如：質押+ 每日兌換+ 偶爾鑄造 NFT）。

II. 每日使用 (Daily Use)

這衡量的是你實際使用該設備的頻率。

策略： 這是最容易完成的一項。只需每天打開幾個不同的應用程式即可。

進階提示： 保持連續使用天數，因為長期的一致性很可能會帶來乘數獎金（Multiplier Bonus）。

III. DApps 應用程式探索

這追蹤的是你對 Solana 應用程式商店（Solana dApp Store）的探索和使用情況。

S2 更新： 第一季中最難的指標－「店內」（In-Store）追蹤已被移除。現在只需填滿兩個圓環：

新鮮事： 每週從商店下載新的應用程式。如果你下載完了所有新應用，可以刪除現有的應用程式並重新下載。

DApp 參與度： 積極使用你下載的應用程式。

時機： 目標是在每週初完成這些任務。如果你等到週末，進度可能無法及時同步以趕上每週的截止時間。

IV. SKR 質押

Solana Seeker 生態系統的第二季引入了高收益的 SKR 質押功能，為鎖定代幣以支援網路成長的用戶提供高達 24.0% 的年化收益率（APY）。這個全新的活動類別允許即時質押，並提供靈活的 48 小時解質押（Unstaking）週期，在豐厚獎勵與流動性之間達成了平衡。

除了被動收益外，質押在第二季獎勵計畫中具有策略性的核心地位。它被視為一種「忠誠度」指標，很可能在未來的 $SKR 空投中佔據顯著權重。透過將此項活動與日常的鏈上兌換和 DApp 探索相結合，你可以在本賽季最終快照之前，最大化你的開發者和用戶積分。

結語：你的 $SKR 空投之路

總而言之，要在第二季最大化你的 $SKR 空投潛力，核心在於三大支柱：保持高水準的鏈上活動（透過每日兌換衝向 5 級）、堅持使用 Seeker 設備，以及緊跟每週的 DApp 商店更新。不要忘記，新推出的 SKR 質押提供了高達 24.0% 的年化收益率，且只有 48 小時的退出延遲，這是生態系統中極具分量的忠誠度訊號。

我已經開始了自己的等級衝刺之旅，而最好的部分在於，第二季才剛開始。你仍有充足的時間來累積分數，在下一波獎勵浪潮中鎖定屬於你的位置。

現在就加入我吧！你還處於早期！不構成投資建議（NFA），請自行研究（DYOR）。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處：深潮 TechFlow ）

〈錯過首波 $SKR 空投也不晚！Solana Seeker 第二季互動指南一次看〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據《金融時報》引述知情人士報導，法國硬體錢包製造商 Ledger 已與多家投資銀行接洽，探索在美國進行首次公開募股（IPO）的可能性，公司估值可能超過 40 億美元。

報導指出，Ledger 目前正與高盛（Goldman Sachs）、巴克萊（Barclays）以及傑富瑞（Jefferies）等投行顧問合作籌備 IPO 相關事宜。若進展順利，最快今年內就可能啟動 IPO 。不過，相關計畫仍在初步階段，未來仍存在變數。

事實上，Ledger 有意赴美上市的消息並非首次浮上檯面。早在去年 11 月，Ledger 執行長 Pascal Gauthier 就曾透露，該公司正考慮在紐約進行 IPO 或私募融資。

他當時還提到，隨著加密貨幣市場資安風險升高，用戶對自我保管資產的需求明顯攀升，Ledger 公司 2025 年營收已達數億歐元規模。

Ledger 過去曾獲得包括新加坡 True Global Ventures 、 10T Holdings 等機構投資，根據公開資料顯示，該公司在 2023 年上一輪募資時的估值為 15 億美元，若這次以 40 億美元估值掛牌，等於在短短不到 3 年內，身價暴漲了 167% 。

〈傳 Ledger 籌備赴美 IPO 上市，估值上看 40 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據《韓聯社》報導，韓國光州地檢署近日盤點內部資產時，驚覺一筆在刑事案件中查扣、由該單位負責保管的「鉅額比特幣」竟不翼而飛，目前已正式立案調查。

報導提到，這些比特幣的丟失時間大約在 2025 年中旬。調查人員懷疑，地檢署很可能是在例行檢查扣押資產時，不慎點入釣魚詐騙網站，所以才會導致資產遺失。

由於案件仍在偵辦中，當局並未對外說明實際丟失的比特幣數量，也拒絕提供更多細節，不過一位官員透露，地檢署內部有傳言稱，丟失的比特幣價值 700 億韓元（約 4,800 萬美元）。

值得注意的是，光州地檢署過去並非沒有處理大型加密資產扣押案件的經驗。早在 2024 年 3 月，該署就曾針對一起非法線上賭博案，試圖追回價值約 1700 億韓元（約 1.27 億美元）的比特幣。如今卻傳出丟失資產的消息，也讓外界高度關注檢方的加密貨幣保管能力。

外界首先關切的是，檢方在扣押程序上是否符合標準作業流程。若僅是查扣存有錢包資訊的硬體設備，卻未將比特幣實際轉移至由檢方控制的託管錢包，那麼原持有人只要握有備份私鑰，也還是能夠提取這些資產。

其次，錢包的創建環境也至關重要。若檢方是在「連網電腦」上建立新的託管錢包，那麼私鑰在生成的瞬間就可能暴露在風險之中。按照資安最佳實務，加密貨幣錢包應在完全不連網的隔離設備中建立，避免任何外部入侵可能。

第三，私鑰的保存方式同樣是關鍵。若將私鑰存放在可連網的裝置，甚至是雲端空間，都等同是對駭客敞開大門。較為嚴謹的作法，是將私鑰抄寫在紙張上並離線妥善保存。

最後則是人為風險。哪怕只是短暫遭到洩露，私鑰也能在幾秒鐘內被複製。報導提及，相關人員疑似在例行檢查過程中誤入詐騙網站，這也反映出地檢署內部資安意識、操作流程與權限管理，可能存在明顯漏洞。

〈韓國檢方出包！光州地檢署「弄丟」扣押比特幣、疑似遭釣魚攻擊〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據幣安公告，自 1 月 23 日至 2 月 20 日期間，幣安將每周發放價值約 1,000 萬美元的 WLFI 代幣給符合資格的 USD1 持幣者。

領取細則速覽：

計算方式：系統將每小時對用戶的現貨帳戶、資金帳戶、槓桿帳戶及 U 本位合約帳戶進行資產快照。此外，若將 USD1 作為槓桿或合約交易的抵押品，可獲得更高的獎勵。

認定標準：獎勵基於「淨餘額」計算，用戶須完成身份認證（KYC）且來自合規地區方可參與；透過借貸獲得的 USD1 將被排除，經紀商帳戶也不符合參與資格。

發放時間：首波空投將於 2 月 2 日發放，隨後則是每周五發放。總值 4,000 萬美元等值 WLFI 代幣將分成 4 周發放。

USD1 是由川普家族 DeFi 項目 World Liberty Financial 推出的多鏈穩定幣，由美元現金、貨幣市場基金 1:1 全額支撐。根據 DeFiLlama 數據顯示，USD1 上線至今不到一年，市值已突破 30 億美元。

目前 USD1 已在 Monad 、 Ethereum 、 Solana 及 Aptos 等主流公鏈上流通。日前巴基斯坦政府更傳出與 World Liberty Financial 達成協議，打算在跨境結算中採用 USD1 。

作為 World Liberty Financial 生態系的核心治理代幣，WLFI 在邁入 2026 年後動作頻頻。除了與多家 DeFi 借貸平台達成合作，甚至已開始被部分企業納入薪資發放系統。

〈持有 USD1 就能領！幣安「WLFI 空投活動」開跑、總獎池達 4 千萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

據報導，美國總統川普（Donald Trump）對摩根大通（JPMorgan Chase）及其執行長戴蒙（Jamie Dimon）提起訴訟，指控該行無預警關閉多個與川普相關的銀行帳戶，讓長期困擾幣圈的「去銀行化（Debanking）」議題，再度成為輿論焦點。

根據訴狀內容，川普的律師指控摩根大通在 2021 年 2 月，也就是川普上屆任期剛結束之際，在「未事先通知且未提供補救措施」的情況下，強行關閉了多個由川普旗下餐飲、高爾夫球場等公司持有的帳戶。

原告主張，摩根大通的單方面決定是出於「政治與社會動機」。訴狀提到：「本質上，摩根大通之所以關閉原告的銀行帳戶，是因為該行認為當時的政治風向有利於這麼做。」

「去銀行化」一詞，這幾年在加密貨幣產業中頻頻出現。許多加密貨幣公司與從業者長期抱怨，在美國境內開設、擁有銀行帳戶難如登天，即使合法合規，仍屢遭銀行以「風險考量」為由拒之門外。

加密貨幣產業內更將這類現象稱為「Operation Choke Point 2.0」，對照 2013 年美國司法部推動的「Operation Choke Point 1.0」。當年，美國政府以打擊詐欺與洗錢為由，限制銀行向特定「高風險產業」提供金融服務，受影響者包括發薪日貸款業者、槍枝商等。

至於「Operation Choke Point 2.0」則是指拜登政府時期，監管單位透過各種「非正式手段」，間接將加密貨幣產業排除在主流銀行體系之外。

事實上，自一年前川普再度入主白宮以來，聯準會（Fed）、貨幣監理署（OCC）及聯邦存款保險公司（FDIC）已陸續承諾，未來在審查銀行客戶關係時，將不再把「聲譽風險」列為評估依據之一。

面對川普的指控，摩根大通發表聲明強調，該行「不會因政治或宗教立場關閉帳戶」。聲明指出：

我們關閉帳戶是因為這些客戶會給公司帶來法律或合規風險。我們對此感到遺憾，但現行規則、監管要求迫使我們必須這麼做。

聲明提到，無論是現任政府或歷屆政府，摩根大通都曾多次呼籲修改這些讓銀行陷入兩難的規章制度。此外，摩根大通還公開支持現任政府防止銀行體系被武器化的努力。

〈不滿遭「政治清算」強制關戶！川普怒告摩根大通、「去銀行化」爭議再起〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

台灣加密貨幣交易所又傳駭客入侵。根據市場觀察人士指出，HOYA BIT 的錢包地址出現極不尋常的資金流動，錢包餘額在短時間內「斷崖式暴跌」，轉出約 100 萬美元、累計多達 147 筆交易，引發社群揣測 HOYA BIT 是否被盜。

市場觀察人士提到，一般來說，交易所為應付用戶日常提領，熱錢包通常都會保留一定流動性，但 HOYA BIT 的錢包卻是「直接被抽乾」，資金以「整數金額、大額、連續轉出」的方式被迅速掏空，行為模式更接近自動化腳本操作，而非一般用戶零星、分散的提領行為，也因此迅速引發外界對交易所安全性的疑慮。

針對市場揣測，HOYA BIT 今（23）凌晨正式發布公告，證實在 1 月 22 日例行作業期間，發現部分錢包資產出現異常提領情形，並已第一時間啟動應變機制。

HOYA BIT 強調，平台採用冷、熱錢包分離的嚴格架構，這次攻擊僅涉及熱錢包內的平台自有資產，用戶資金皆存放在離線冷錢包與金庫中，未受波及。

公告解釋稱，由於用戶提幣需經由熱錢包提領，為阻斷攻擊路徑，避免將冷錢包資金移入受攻擊的熱錢包導致可能的損失，平台昨（22）日上午主動暫停服務，全面展開熱錢包架構清查與安全加固，範圍涵蓋 API Key 、簽章權限與後台管理權限，目前相關強化作業已全數完成，平台服務亦已恢復正常。

HOTA BIT 表示，事發後已第一時間啟動第三方專業鑑識及鏈上追蹤作業，並與相關合作夥伴及執法單位保持緊密聯繫與配合。

HOYA BIT 最後重申，本次事件不影響任何用戶資產與個資安全，接下來將依既定機制妥善處理後續事宜，確保用戶交易與資產安全無虞。

〈短時間湧現 147 筆交易、流出 100 萬美元！HOYA BIT 證實「熱錢包被盜」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

幣安（Binance）創辦人、前執行長趙長鵬（CZ）1 月 22 日現身瑞士達沃斯世界經濟論壇（WEF），他在「金融新時代」小組討論中提到，「資產代幣化」、「加密貨幣支付」，以及「人工智慧（AI）與加密資貨幣的結合」，這 3 大關鍵引擎將推動加密貨幣產業下一階段發展。

趙長鵬表示，細數目前的加密貨幣版圖，真正展現出「造血能力」且商業模式趨於成熟的，僅有「加密貨幣交易所」、「穩定幣」這 2 大領域。不過他也堅信，下一波成長浪潮將圍繞 3 個正在逐步崛起的新領域。

1. 實體資產代幣化（RWA）

趙長鵬認為，「代幣化」將是未來的重頭戲，尤其是政府資產代幣化。他觀察到，越來越多國家政府將代幣化視為高效率的融資工具，也能更靈活地將資金導向特定用途，例如觀光產業開發、貿易市場建設等。

趙長鵬更透露，他正與約 12 個國家政府展開深度對話，探討如何透過區塊鏈將國家資產（如債券、基礎建設股權）代幣化，以更靈活的方式募集資本。

2. 加密貨幣支付

趙長鵬提到，儘管比特幣、加密貨幣支付已發展超過 10 年，實際採用速度卻不如預期，至今仍未成為主流支付方式。

不過，他也指出，這樣的發展曲線並不罕見。多數顛覆式科技的早期階段，往往是大量嘗試、反覆試錯，最終只有少數成功案例，卻能帶來指數級影響。

趙長鵬補充，目前消費者雖然很少直接用加密貨幣付款，但這項技術正逐步被整合到傳統支付體系中，成為後端結算或跨境清算的一部分。

3. 人工智慧（AI）

趙長鵬認為，人工智慧（AI）是第 3 個關鍵驅動因素。在他看來，加密貨幣將成為 AI Agent 的原生交易媒介。在這樣的架構下，加密貨幣不再只是投資標的，而可能成為 AI 經濟的基礎設施。

多數迷因幣無法長久存活

談及迷因幣熱潮，趙長鵬指出，迷因幣仍是加密貨幣市場風險最高的領域。他表示，絕大多數迷因幣缺乏實際應用場景，高度仰賴市場情緒與投機資金推動，因此難以長期存續。

他坦言，雖然市場上仍有少數例外，例如已存活超過 10 年的狗狗幣（DOGE），但這類案例終究只是極少數。他認為，多數迷因幣走不遠，真正能長期存在的，只有具備文化意涵與群體認同的項目。

趙長鵬將這種現象與 NFT 市場進行了比較，並補充說，如果沒有基本面支撐，投機熱潮往往很快就會消退。

〈加密貨幣產業下一步往哪走？趙長鵬揭示「3 大發展方向」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

以太坊完成 Fusaka 升級後，成功帶動鏈上活動回溫，活躍地址數、交易量同步攀升，讓社群為之振奮，但華爾街巨頭摩根大通（JPMorgan Chase）卻在最新報告中大潑冷水。分析師示警，過去多年壓抑以太坊使用率的關鍵障礙，至今仍未真正解決，因此預期這波由升級帶動的榮景恐怕難以持久。

Fusaka 升級於去年 12 月 3 日上線，將每個區塊可承載的「Blob（資料封包，用於 Layer 2 資料上鏈）」上限，從 15 個提高至 21 個，有效擴充資料吞吐量，也立即拉低主網交易費用，並帶動活躍地址數、交易量激增。

然而，由 Nikolaos Panigirtzoglou 領軍的摩根大通分析團隊在周三發布的報告中表示：「目前仍不清楚這波網路活動的增長能否延續。歷史經驗顯示，以太坊歷次升級由於多種原因，都未能持續且有效地推升網路活躍度。」

摩根大通分析師詳列了 4 個關鍵因素，解釋為何他們對以太坊的基本面持保留態度：

1. Layer 2 的「吸血」效應：以太坊主網的交易活動正持續外流至 Base 、 Arbitrum 和 Optimism 等 Layer 2 網路。 CryptoRank 數據顯示，光是 Coinbase 推出的 Base ，目前就囊括了所有以太坊 Layer 2 總營收的 60% 至 70%，嚴重稀釋了主網的價值捕獲能力。

2. Solana 等公鏈崛起：來自其他公鏈的競爭壓力同樣不容忽視。分析師認為，競爭對手 Solana 憑藉更低廉的成本與更快的交易速度，成功瓜分了「相當可觀」的市占率，持續從以太坊生態系中吸走用戶與開發者，加速了以太坊鏈上活動向其他生態系分流的趨勢。

3. 投機熱潮退燒：過去支撐以太坊交易量暴衝的投機活動大幅減少，2021 年至 2022 年牛市期間的 ICO 、 NFT 與迷因幣狂潮曾大幅推升交易需求。分析師指出，如今大部分投機活動已經消退或轉移到其他區塊鏈，導致以太坊失去一個關鍵的使用量來源。

4. 應用鏈導致流動性破碎：資金與流動性正變得日益分散。分析師舉例，去中心化交易所龍頭 Uniswap 遷移到自家 Layer 2「Unichain」、衍生品平台 dYdX 則早已轉型為獨立鏈。這些重量級應用都成功將流動性留在自身生態內，並直接攫取協議收入，而非回流以太坊主網。

整體而言，這些因素也直接衝擊以太坊的費用收入與代幣經濟模型。分析師指出，主網活動低迷意味著被銷毀的以太幣變少，導致流通供應量隨時間增加，對幣價形成長期下行壓力。分析師總結稱：

雖然 Fusaka 升級確實提升了以太坊網路的活躍度，例如交易量和活躍地址數量，但我們對這種活躍度增長的可持續性持懷疑態度。

從歷史數據來看，以太坊的歷次升級都未能持續有效地提升網路活躍度，我們認為造成這種情況的因素依然存在。

相較之下，摩根大通對比特幣的態度則更為樂觀。分析師近期重申，比特幣未來 6～12 個月目標價上看 17 萬美元，理由包括去槓桿風暴告一段落，以及比特幣相對於黃金的波動性改善。

在整體市場層面，分析師則預期，2026 年流入加密貨幣市場的資金將持續增長，繼 2025 年創下近 1,300 億美元的驚人紀錄後，機構投資人預計仍將是今年推動市場的主力軍。

〈以太坊 Fusaka 升級帶動鏈上活躍度暴衝！摩根大通：熱度恐難持久〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

前天幣市經了過山車般的行情，BTC 在 9 萬美元水平來回穿插，讓幣市在美股時段清算了近 3 億美元的倉位。昨天美股早盤歐洲議會凍結歐美貿易協議，令美股和幣市都下跌，但川普在達沃斯世界經濟論壇說不會對格陵蘭採取軍事行動，並與北約秘書 Rutte 會晤後達成了合作框架協議，所以宣布 2 月的歐洲關稅不會實施，大盤暴漲，但後來傳出哈塞特不會成為下一屆聯準會主席，尾盤再次插水。

看上面 BTC 的一小時圖表，就可以看到昨天的過山車走勢，而在美股收盤後，BTC 基本上繼續在 9 萬美元上下震盪，到昨天晚上又再次跌破 9 萬。目前預計 BTC 會繼續在這個價格水平維持一段時間，加上早上日本央行會公布利率決策，目前市場預計利率會維持不變，所以投資者將關注稍後記者會的內容，如果日本有意繼續維持升息路線，可能會對市場有一定打擊。

之前已經討論過，BTC 已經多次嘗試突破 9.8 萬美元阻力失敗，目前已經進入下跌趨勢，現在需要留意的是 8.8 萬美元這個短期支撐，如果 BTC 價格跌破這個支撐點，價格可能會迅速跌至 8.2 萬、甚至挑戰 8 萬的長期支撐水平。目前世界政局相當不穩，加上幣市只剩下「美國敘事」，導致幣市投資情緒容易受美國政經局勢左右，所以接下來幣市走勢，基本上就是看川普的動作了。

〈MICA Daily｜BTC 需守住 8.8 萬美元支撐，不然將下試 8.2 萬〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

撰文：EeeVee

「只要不投資加密貨幣，其他的都能賺。」

最近幣圈和全球其他市場，似乎是冰火兩重天。

2025 年全年，黃金漲超 60% 、白銀飆漲 210.9% 、美股羅素 2000 指數上漲 12.8%；而比特幣，在短暫新高後，年線收陰。

2026 開年，分化仍在加劇。 1 月 20 日，黃金白銀競相再創新高，美股羅素 2000 指數連續 11 天跑贏標普 500，A 股科創 50 指數單月漲幅超過 15% 。

反觀比特幣，卻在 1 月 21 日以六連陰，從 9.8 萬美元，頭也不回地再次跌破 9 萬美元。

白銀過去一年的走勢

資金在 1011 年之後似乎決絕地離開了幣圈，BTC 在 10 萬美元下方已經震蕩了三個多月，市場陷入了「有史以來波動率最低」的時期。

失望的情緒在幣圈投資者中蔓延，問起離開加密貨幣在其他市場賺到錢的投資者，他們甚至分享起了「ABC」的「秘訣」–「Anything But Crypto」，只要不投資加密貨幣，其他的都能賺。

上一輪大家所期待的「Mass Adoption」，現在看來確實來了。只是不是大家期望的去中心化應用普及，而是華爾街主導的、徹底的「資產化」。

這一輪美國建制派和華爾街以前所未有的姿態擁抱加密貨幣。 SEC 批准現貨 ETF；貝萊德、摩根大通紛紛將資產配置到以太坊；美國將比特幣納入國家戰略儲備；好幾個州的養老金投資了比特幣；甚至連 NYSE 都宣布計劃推出加密貨幣交易平台。

那麼問題來了：為什麼當比特幣獲得了這麼多政治和資本的背書後，卻在貴金屬和股票市場競相創新高的時候，價格表現如此令人失望？

當幣圈投資人都習以為常學會看盤前美股價格，來判斷幣圈走勢漲跌的時候，比特幣又為什麼不跟漲了？

比特幣為什麼這麼弱？

先行指標

比特幣是全球風險資產的「先行指標」，Real Vision 創辦人 Raoul Pal 在他許多文章曾一再提及，因為比特幣的價格純粹由全球流動性驅動，不受哪個國家的財報、利率直接影響，所以它的波動往往領先於納斯達克指數這些主流風險資產。

根據 MacroMicro 的數據，比特幣的價格的轉折點在過去幾年中多次領先標普 500 指數。因此，一旦作為領先指標的比特幣上漲勢頭停滯，無法再創新高，這就構成了一個強烈的警示訊號，其他資產的上漲動能可能也已接近枯竭。

流動性緊縮

其次，比特幣的價格，到今天為止，還是和全球美元的淨流動性高度相關。雖然聯準會在 2024 年和 2025 年降了息，但從 2022 年開始的量化緊縮（QT）仍在不停地從市場抽走流動性。

比特幣在 2025 年創下新高，更多是因為 ETF 透過帶來了新的資金，但這並沒有改變全球宏觀流動性偏緊的根本格局。比特幣的橫盤，就是對這個宏觀現實的直接反應。在缺錢的大環境裡，它很難開啟超級牛市。

而全球第二大流動性來源——日元，也開始收緊。日本央行在 2025 年 12 月將短期政策利率上調至 0.75%，為近 30 年來最高水準。這直接衝擊了過去幾十年來全球風險資產的重要資金來源：日圓套息交易。

歷史數據顯示，自 2024 年以來，日本央行的三次升息都伴隨著比特幣超過 20% 的價格下跌。聯準會和日本央行的同步緊縮，讓全球流動性的大環境雪上加霜。

日本每次升息幣圈的跌幅 地緣衝突

最後，地緣政治的潛在「黑天鵝」正讓市場的神經持續緊繃，而川普在 2026 年初的一系列內外動作，則將這種不確定性推向了新的高度。

在國際上，川普政府的行動充滿了不可預測性。從對委內瑞拉進行軍事幹預，抓捕其總統（在現代國際關係史上前所未有），到與伊朗之間的戰爭再次一觸即發；從試圖強行購買格陵蘭島，到對歐盟發出新的關稅威脅。這一系列激進的單邊主義行為，正在全面激化大國矛盾。

而在美國國內，他的舉措更引發了民眾對憲政危機的深層憂慮。他不僅提議將「國防部」更名為「戰爭部」，還已下令讓現役部隊為國內的潛在部署做準備。

這些動作，結合他曾暗示後悔沒有動用軍隊幹預、不願中期選舉落敗的言論，使民眾的擔憂日益清晰：他是否會拒絕接受中期選舉落敗，使用武力連任？這種猜測和高壓，已經在激化美國內部的矛盾，目前各地的遊行有擴大的跡象。

川普上週援引《叛亂法》並部署軍隊到明尼蘇達週平息抗議，隨後五角大廈已命令約 1500 名駐阿拉斯加現役士兵待命

這種衝突的常態化，正將世界拖入一個介於局部戰爭與新冷戰之間的「灰色地帶」。傳統意義上的全面熱戰還有相對明確的路徑、市場預期，甚至曾伴隨著放水「救市」。

而這種局部衝突則有極強的不確定性，它充滿了「未知的未知」（unknown unknowns）。對於高度依賴穩定預期的創投市場而言，這種不確定性是致命的。當大型資本無法判斷未來走向時，最理性的選擇是增持現金、離場觀望，而非將資金配置到高風險、高波動性的資產之中。

其他資產為什麼不跌？

和幣圈的沉默形成鮮明對比，2025 年以來，貴金屬、美股、 A 股等市場輪番上漲。但這些市場的上漲，不是因為宏觀和流動性基本面普遍變好了，而是在大國博弈的背景下，由主權意志和產業政策驅動的結構性行情。

黃金的上漲，是主權國家對現有國際秩序的反應，根源在於美元體系的信用裂痕。 2008 年的全球金融海嘯和 2022 年凍結俄羅斯外匯儲備的舉動，徹底打破了美元和美債作為全球最終儲備資產的「無風險」神話。在這種背景下，全球央行成了「價格不敏感的買家」。他們買黃金，不是為了短期賺錢，而是為了找一個不依賴任何一個主權信用的終極價值儲存手段。

世界黃金協會的數據顯示，2022 年和 2023 年，全球央行連續兩年淨購金量都超過了 1,000 噸，創了歷史紀錄。這輪黃金的上漲，主要推手是官方力量，而不是市場化的投機力量。

主權國家央行儲備中黃金與美國國債的佔比對比，2025 年黃金的總儲備已超過美國國債

股票市場的上漲，則是國家產業政策的展現。不管是美國的「AI 國家化」戰略，或是中國的「產業自主」方針，都是國家力量在深度介入並主導資本的流向。

拿美國來說，透過《晶片與科學法案》，人工智慧產業已經被提升到了國家安全的戰略高度。資金明顯地從大型科技股流出，轉而湧入更有成長性、且符合政策導向的中小型股。

在中國 A 股市場，資金同樣高度集中在「信創」、「國防軍工」這些和國家安全、產業升級密切相關的領域。這種由政府強力主導的行情，它的定價邏輯和依賴純粹市場化流動性的比特幣，本來就有天然的不同。

歷史會重演嗎？

歷史上，比特幣不是第一次出現和其他資產表現分化的情況。而每一次分化，最後都以比特幣的強勁反彈告終。

史上比特幣相對黃金的 RSI（相對強弱指數）跌破 30 的極端超賣情況總共出現 4 次，分別是 2015 年、 2018 年、 2022 年和 2025 年。

每次，當比特幣相對黃金被極度低估的時候，都預示著匯率對或比特幣價格的反彈。

比特幣/ 黃金歷史走勢，下方為 RSI 指標

 

2015 年，在熊市末期，比特幣相對黃金 RSI 跌破 30，隨後開啟了 2016-2017 年的超級牛市。

2018 年，熊市中，比特幣下跌超過 40%，而黃金上漲近 6% 。 RSI 跌破 30 後，比特幣從 2020 年低點開始，反彈超過 770% 。

2022 年，熊市中，比特幣下跌近 60% 。 RSI 跌破 30 後，比特幣反彈，再次跑贏黃金。

2025 年底到現在，我們第四次見證了這段歷史性的超賣訊號。黃金在 2025 年飆升 64%，而比特幣相對黃金的 RSI 再次跌入超賣區間。

現在還能追漲其他資產嗎？

在「ABC」的喧囂中，輕易拋售加密資產，去追漲其他目前看起來更為繁榮的市場，可能是個危險的決定。

當美股小型股開始領漲，歷史上往往是多頭末期流動性枯竭前的最後狂歡。羅素 2000 指數從 2025 年低點以來已經漲了超過 45%，但它的成分股中大多獲利能力比較差，對利率變動非常敏感。一旦聯準會的貨幣政策不如預期，這些公司的脆弱性馬上就會被揭露出來。

其次，AI 板塊的狂熱正呈現出典型的泡棉特徵。不管是德意志銀行的調查，還是橋水基金創辦人達利歐的警告，都把 AI 泡沫列為 2026 年市場的最大風險。

英偉達、 Palantir 這些明星公司的估值已經達到了歷史高位，而它們的獲利成長能不能支撐這麼高的估值，正受到越來越多的質疑。更深層的風險在於，AI 龐大的能源消耗可能引發新一輪的通膨壓力，迫使央行收緊貨幣政策，刺破資產泡沫。

根據美銀（Bank of America）基金經理人 1 月的調查顯示，當前全球投資者樂觀情緒創 2021 年 7 月以來新高，全球成長預期飆升。現金持有比例降至 3.2% 的歷史新低，針對市場回檔的保護措施處於 2018 年 1 月以來最低水準。

一邊是瘋狂上漲的主權資產、普遍樂觀的投資人情緒；另一邊是愈演愈烈的地緣衝突。

在這樣的大背景下，比特幣的「停滯」，並非「跑輸大盤」這麼簡單。它更像是一個清醒的訊號，是對未來更大風險的提前預警，也是在為更宏大的敘事轉變積蓄力量。

對真正的長期主義者而言，這正是檢驗信念、拒絕誘惑，並為即將到來的危機與機遇，做好準備的時刻。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處： 區塊律動 BlockBeats）

〈全世界都在狂歡，為何只有幣圈在「過冬」？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

撰文：imToken

持有以太幣 ETF，也能像持有債券一樣定期領利息了？

就在月初，灰度宣布旗下灰度以太坊質押 ETF（ETHE）已向現有份額持有人分配了該基金在 2025 年 10 月 6 日至 2025 年 12 月 31 日期間透過質押獲得的收益，這也標誌著美國首檔現貨加密資產交易產品向持有人分配質押。

此舉雖然在 Web3 原生玩家眼中不過是稀鬆平常的鏈上實操，但放眼加密金融史，卻標誌著以太坊原生收益首次被包裝進傳統金融的標準外殼中，無疑具有里程碑意義。

更值得關注的是，這並非孤立事件，在鏈上資料層面，以太坊質押率持續攀升、驗證者退出排隊逐步消化、進入排隊重新累積，一系列變化正在同步發生。

這些看似分散的訊號，正在共同指向一個更深層的問題：以太坊，是否正在從以價格波動為核心的配置資產，逐步演化為一類被長期資金接受、具備穩定收益屬性的「生息資產」？

一、 ETF 收益發放：傳統投資者的質押「初步體驗」

客觀而言，在很長一段時間裡，以太坊質押更像是場帶有一點極客氣質、侷限於「鏈上世界」的技術實驗。

因為它不僅要求用戶具備錢包、私鑰等加密基礎知識，還需要理解驗證者機制、共識規則、鎖倉週期與懲罰邏輯，雖然以 Lido Finance 為代表的流動性質押（LSD）協議，在相當程度上降低了參與門檻，但質押收益本身，依然主要停留在加密原生語境中（stETH 等封裝代幣）。

說到底，對多數 Web2 投資人而言，這套體系既不直觀，也難以直接觸達，是難以跨越的鴻溝。

現在，這個鴻溝正在被 ETF 填平。根據灰度此次的分配方案，ETHE 持有人每持有一股將獲得 0.083178 美元，該金額反映了基金在相應期間通過質押獲得併已出售的收益，且派發將於 2026 年 1 月 6 日（派息日）進行，分配對象為截至 2026 年 1 月 5 日（記錄日）持有 ETHE 份額的投資者。

簡言之，它並非來自企業經營，而是來自網路安全與共識參與本身，過去這種收益幾乎只存在於加密行業內部，而現在開始被包裝進 ETF 這種熟悉的金融外殼中，透過美股帳戶，傳統的 401(k) 或共同基金投資者無需接觸私鑰，即可獲取由以太網共識產生的原生收益（美元形式）。

需要強調的是，這並不意味著以太坊質押已經完成全面合規化，也不代表監管層對 ETF 質押服務給出了統一口徑，但在經濟事實上，一個關鍵變化已經發生：非加密原生用戶，第一次在無需理解節點、私鑰與鏈上操作的前提下，間接獲得了以太坊網絡共識所產生的原生收益。

從這個角度來看，ETF 發放收益並不是一個孤立事件，而是以太坊質押邁入更廣泛資本視野的第一步。

灰度也很快並非孤例，21Shares 旗下的以太坊 ETF 亦宣布，將向現有份額持有人分配透過質押 ETH 所獲得的收益。本次分配金額為每股 0.010378 美元，相關除息與派付流程已同步揭露。

這無疑開了一個很好的頭，尤其是對於灰度、 21Shares 這類同時在 TradFi 與 Web3 領域具備影響力的機構而言，其示範效應，遠不止一次分紅本身，無疑會帶動機構以太坊質押與收益發放在事實層面的生效坊與普及，也標誌著以太 ETF 不再只是一個跟隨一個跟隨一個價格波動

從更長週期看，隨著這個模式被驗證，未來不排除 BlackRock 、 Fidelity 等傳統資產管理巨頭跟進佈局，或將為以太坊注入千億級別的長期配置資金。

二、創新高的質押率，與消失的「退出排隊」

如果說 ETF 收益更多是敘事層面的突破，那麼總質押率與質押隊列的變化，則更直接反映了資金行為本身。

首先是以太坊質押率創下了歷史新高，The Block 統計數據顯示，目前已有超過 3600 萬枚 ETH 質押在以太坊信標鏈上，佔網絡流通供應量的近 30%，質押市值超過 1180 億美元，續創歷史新高，而此前網絡流通供應量佔最高紀錄為 29.54%，出現在 2075 月。

來源：The Block

從供需角度講，大量 ETH 被質押，意味著它們暫時退出了自由流通市場，也說明流通 ETH 的相當一部分，正在從高頻交易資產，轉向承擔功能性角色的長期配置資產。

換句話說，ETH 不再只是 Gas 、交易媒介或投機工具，而是正在承擔一種「生產資料」的角色——它透過質押參與網路運轉，並持續產出收益。

同時，驗證者隊列也出現了耐人尋味的變化。截至發文時，目前以太坊 PoS 的質押退出隊列近乎清空，而進入質押的隊列卻在持續增長（超過 273 萬枚），簡言之，當下有大量 ETH 選擇被長期鎖定進這套系統（延伸閱讀《穿透「退化」喧囂：為什麼「以太坊價值觀」是最寬的護城河？》）。

與交易行為不同，質押本身是一種低流動性、長週期、強調穩定回報的配置方式，資金願意重新進入質押隊列，至少意味著一件事，即在當前階段，越來越多參與者願意為這種長期鎖定，接受其機會成本。

如果將機構 ETF 收益發放、質押率創新高以及隊列結構變化放在一起，可以看到一個相對清晰的趨勢：以太坊質押，正在從早期鏈上參與者紅利，演化為一種被傳統金融體系逐步接受、並被長期資金重新評估的 TradFi 結構性收益層。

單看任何一個，都不足以構成趨勢判斷，但放在一起，它們正在勾勒出以太坊質押經濟逐步成熟的輪廓。

三、質押市場加速成熟化的未來

但這並不意味著質押已經使得 ETH 變成一種「無風險資產」，相反，隨著參與者結構的變化，質押所面臨的風險類型，正在發生轉移，技術風險逐步被消化，結構風險、流動性風險、機制理解成本，反而變得更重要。

眾所周知，在上一輪監管週期中，美國證券交易委員會（SEC）頻頻揮舞大棒，對多個流動性質押相關項目採取執法行動，其中就包括對 MetaMask/Consensys 、 Lido/stETH 、 Rocket Pool/rETH 提起未註冊證券指控，這也一度為以太坊 ETF 的長期發展帶來不確定性。

從現實路徑來看，ETF 是否、以及如何參與質押，本質上更多是一個產品流程與合規結構設計問題，而非對以太坊網路本身的否定。隨著更多機構在實踐中探索邊界，市場也用真實資金投票。

例如 BitMine 已向以太坊 PoS 質押超 100 萬枚 ETH，達到 103.2 萬枚 ETH，價值約 32.15 億美元，這佔其 ETH 總持倉（414.3 萬枚）的四分之一。

總而言之，以太坊質押走到今天，已不再是極客圈的小眾遊戲。

當 ETF 開始穩定發放收益，當長期資金寧願排隊 45 天也要進入共識層，當 30% 的 ETH 轉化為安全屏障，我們正在見證以太坊正式構建起了一套被全球資本市場接受的原生收益體系。

而理解這變化本身，或許跟參與與否，同樣重要。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處： imToken）

〈當以太坊給 TradFi 發利息：質押率創新高，ETH 正迎來結構拐點？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國知名連鎖快餐品牌 Steak n Shake 的「比特幣戰略」再下一城。該公司週二透過社群平台 X 宣布，自今年 3 月 1 日起，將在所有直營門市祭出「比特幣獎金」制度，凡時薪員工每工作一小時，即可額外累積 0.21 美元的比特幣作為獎勵。

換算下來，這筆獎勵約相當於美國聯邦最低時薪的 1% 。雖然金額不大，但象徵意義十足—— 速食業者首度嘗試，讓基層員工以「工時」直接換取加密貨幣。

Starting March 1, Steak n Shake will give all hourly employees at its company-operated restaurants a Bitcoin bonus of $0.21 for every hour worked.  Employees will be able to collect their Bitcoin pay after a two-year vesting period. Thank you, @Fold_app, for the assist. We…

— Steak 'n Shake (@SteaknShake) January 20, 2026

不過，所謂的「比特幣獎金」並不會隨薪發放，員工必須在公司服務滿兩年，才有資格領取。以每周工時 30 小時計算，若幣價持穩，員工每年約可累積價值 327 美元的比特幣。

Steak ’n Shake 擁抱比特幣，並非一時話題操作。早在 2025 年 5 月，該公司就已在全美門市導入 比特幣閃電網路（Lightning Network）作為付款選項。

公司營運長 Dan Edwards 曾透露，這項整合不僅讓 刷卡手續費直接腰斬，也成功吸引年輕族群上門消費。根據公司數據，2025 年第二季同店銷售額年增超過 10%，成效遠超預期。

隨後在 10 月，該公司更推出了印有比特幣 Logo 的「比特幣漢堡」，每售出一份便向開源開發社群捐贈 210 聰（Satoshis，比特幣的最小單位）。

比特幣不只進了收銀台，也正式登上公司資產負債表。 Steak ’n Shake 上周宣布，已斥資 1,000 萬美元購買比特幣，成為速食產業中少數將比特幣納入儲備的品牌。

〈每小時 $0.21 BTC ！Steak n Shake 向員工發「比特幣獎金」、做滿 2 年才能領〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

Trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu ngày càng bất định, Bitcoin và Ethereum ETF ở Mỹ đã bùng nổ với "cuộc tháo chạy khỏi vốn", tổng số tiền rút ra trong một ngày gần 1 tỷ USD, phản ánh tâm lý phòng thủ ưu tiên giảm thiểu tài sản rủi ro của các tổ chức khi đối mặt với địa chính trị và biến động thị trường tài chính.

Theo thống kê của SoSoValue, 12 quỹ Bitcoin ETF ở Mỹ đã rút ròng 708.7 triệu USD vào thứ Tư, là số tiền rút ra lớn nhất trong một ngày trong gần hai tháng. Trong đó, IBIT thuộc BlackRock có số tiền rút ra cao nhất, đạt 356.6 triệu USD; FBTC của Fidelity theo sát với 287.7 triệu USD; cùng với đó, có 4 quỹ Bitcoin ETF khác cũng ghi nhận dòng tiền rút ra đồng thời.

加密貨幣託管公司「BitGo Holdings Inc.」周三宣布，在美首次公開募股（IPO）最終定價為每股 18 美元，高於原先市場預期的 15 美元至 17 美元區間，使募資總額達到 2.128 億美元，公司估值超過 20 億美元。

根據 BitGo 發表的聲明，本次發行共計 1,182 萬股 A 普通股，其中 1,102 萬股由公司直接發行，另有約 80 萬股由既有股東轉讓。為了因應熱絡的需求，BitGo 額外授予承銷商 30 天的超額配售權，可加購最多 177 萬股。

BitGo 預計將於 1 月 22 日正式在紐交所掛牌上市，股票代號為「BTGO」，並於 1 月 23 日完成交割（視慣例條件而定）。本次 IPO 由高盛（Goldman Sachs）、花旗集團（Citigroup）擔任主辦承銷商，並由多家國際金融機構組成的承銷團提供支援。

業界觀察人士指出，BitGo 的定價高於預期，顯示投資人正從追求高波動的交易所（如 Coinbase）轉向收益更穩定的基礎設施股，市場將緊盯 BitGo 首日表現，這將成為衡量機構投資者對 2026 年幣圈後市信心的重要風向球。

BitGo 成立於 2013 年，是美國頂級加密貨幣託管商之一。依官網資料顯示，BitGo 目前託管的資產規模約 1,040 億美元，業務涵蓋加密貨幣託管、錢包服務、質押以及結算服務等。

〈IPO 定價每股 18 美元！加密幣託管商「BitGo」估值破 20 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據區塊鏈分析公司 Elliptic 最新調查，伊朗央行在過去一年間，透過系統性操作，累積了至少 5 億美元的 USDT 。研究指出，這筆資金可能被用來支撐伊朗本幣里亞爾（rial），並作為結算國際貿易的替代管道，形同打造一套「不受金融制裁影響、繞過全球銀行體系的影子美元系統」。

由於長年遭受國際制裁，伊朗無法正常接軌全球銀行系統，也被排除在 SWIFT 之外，使跨境資金轉移、貿易結算處處受限。 Elliptic 分析認為，正是在這樣的背景下，伊朗央行選擇大量持有 USDT，作為替代美元的工具，用於穩定國內匯率、支應對外貿易需求。

這份報告也與《華盛頓郵報》本月的調查相互呼應。該報指出，自 2023 年以來，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）透過 2 家在英國註冊的加密貨幣交易所，轉移了約 10 億美元資金，其中絕大多數交易皆以 USDT 結算。

Elliptic 進一步指出，伊朗央行大舉累積 USDT 的時間點，正好落在國內經濟劇烈動盪之際。當時里亞爾在短短 8 個月內，兌美元匯率幾乎腰斬，跌至歷史新低。報告推測，伊朗央行疑似當地交易所 Nobitex，以 USDT 買進里亞爾，試圖遏止匯率崩跌，等同是利用加密貨幣執行原本應由外匯存底完成的「公開市場操作」。

報告分析，伊朗央行似乎正在建立一套能完美複製傳統美元帳戶功能的銀行機制。 Elliptic 強調：

透過將 USDT 視為「數位化的帳外歐洲美元帳戶」，伊朗政權成功創造了一個影子金融層。這個體系具備持有美元價值的強大能力，且完全運作在美國監管權力觸及不到的死角。

〈一年狂囤 5 億美元 USDT！伊朗打造「影子美元體系」救匯率、避制裁〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

就在美國參議院銀行委員會的《數位資產市場明晰法案（CLARITY Act）》因利益衝突喊卡之際，主掌期貨市場的參議院農業委員會，於周三正式發布了自家版本的加密貨幣市場結構法案。這份草案對第一線技術開發商釋出高度善意，卻並未取得產業原本期待的跨黨派共識，令法案前路未卜。

根據最新曝光的法案內容，開發者只要未實質掌控客戶資產，就不會被納入傳統金融法規的監管範疇，這項條款被加密貨幣業界視為「免死金牌」，確保開發者不會單純因為發布開源協議，就得背負法律責任。同時，法案也大幅提升了商品期貨交易委員會（CFTC）的地位，賦予其監管比特幣等非證券代幣現貨市場的權力。

然而，這項法案似乎並未獲得業界原先期待的「跨黨派共識」，雖然從政治現實、立法實務的監督來看，法案最終版本勢必得仰賴民主黨支持才能過關，但如今卻更像是由共和黨主導的「獨角戲」。

儘管農業委員會主席 John Boozman 表示，兩黨在部分核心政策議題上仍存有重大分歧，但這項法案已是在既有跨黨派討論草案的基礎上，吸納各界意見、歷經數月協商後的成果。他直言，雖然無法取得全面共識令人遺憾，但立法已經到了必須往前推進的時刻，並期待下周的法案審議。

農業委員會已定於 1 月 27 日進行審議，若能順利闖關，這將是加密貨幣法案多年來首度在參議院取得實質進展。

即便農業委員會版本順利推進，最終版本的《CLARITY Act》仍需獲得至少 7 名民主黨參議員支持，才能跨過參院 60 票門檻。一旦通過參院全院表決，市場普遍預期將能順利在眾議院闖關成功。

然而，真正的硬仗仍在銀行委員會，光是「穩定幣能否提供收益」這一項條款，就已引爆銀行遊說團體的強烈反彈，而 Coinbase 也正是因這項條款及其他爭議，在原定審議前夕公開撤回支持，導致立法進程停擺。

〈美參院農委會「加密幣法案」出爐！開發者獲「免死金牌」、兩黨分歧仍是硬傷〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

延續上周 Coinbase 公開表態「撤回支持」，導致《數位資產市場明晰法案（CLARITY Act）》審議遭延後的風波，最新消息指出，參議院銀行委員會至少還需要數周時間，才有望重啟法案審議。

這場立法僵局的導火線，雖始於 Coinbase 的退出，但核心癥結點仍在於傳統金融機構與幣圈業者各方利益喬不攏。

根據《CoinDesk》引述知情人士報導，銀行委員會共和黨成員、白宮方面的態度相當明確，也就是希望以 Coinbase 為首的加密貨幣產業，儘速與銀行業者就「穩定幣收益條款」達成共識，待分歧化解後再行重啟法案審議。

「穩定幣收益條款」主張禁止加密貨幣業者向穩定幣用戶提供利息、獎勵或其他形式的收益。華爾街銀行業者認為，若允許加密貨幣平台提供高額利息或收益，將導致傳統銀行面臨存款流失的生存威脅；而 Coinbase 則認為，這項條款將影響平台收入、削弱其競爭力。

此外，《彭博社》周三也披露，銀行委員會短期內恐難重新聚焦該法案。受美國總統川普近期強力呼籲「機構投資者應撤出房市」以降低居住成本的政策影響，委員會如今將優先處理房市議題。

雖然銀行委員會停擺，但主掌期貨商品的參議院農業委員會卻選擇「單兵作戰」，於周三發布了自家版本的《CLARITY Act》。不過，該版本可能會淪為高度黨派色彩的立法草案，民主黨支持度不足，未來在參院恐難順利過關。

然而，即便農業委員會順利將法案送交參議院全院表決，若缺乏民主黨的支持以及銀行委員會的配套法案，最終仍將面臨極高的「流產」風險。

面對僵局，白宮總統數位資產顧問委員會執行主任 Patrick Witt 在社群平台 X 上向反對法案的幣圈人士發出警告。他強調，加密貨幣法案通過只是「時間早晚的問題」，若錯過共和黨目前同時掌控白宮、參院與眾院的「三權合一（GOP trifecta）」時機，未來由民主黨主導推出的版本，對產業恐怕只會更加不利。他說：

你可能不喜歡《CLARITY Act》的每個細節，但我可以保證，你之後絕對會更討厭民主黨推出的版本。我們應該致力於完善這項法案，認清為了在參議院拿到 60 票必須作出妥協的現實，切莫讓追求完美，成為阻礙法案的敵人。

截至 2026 年 1 月，表態支持《CLARITY Act》現行版本的機構，包括 Andreessen Horowitz（a16z）、 Circle 、 Paradigm 、 Kraken 與 Ripple；至於反對或已撤回支持的機構，則包括 Coinbase，以及美國區塊鏈協會（Blockchain Association）。

儘管波折不斷，熟知華府運作的觀察人士並未感到絕望。消息人士分析，若銀行委員會能在 3 月底（復活節休會前）通過其版本，並趕在 7 月 4 日 美國獨立紀念日前完成參議院全院表決，那麼眾議院仍有充裕時間在 9 月，或在今年期中選舉後的「跛腳鴨會期（Lame Duck Session）」完成立法。

〈參院銀行委員會《CLARITY Act》延後數周審議！白宮急喊話要 Coinbase 妥協〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

由「女股神」Cathie Wood 執掌的方舟投資（Ark Invest）再度端出驚人預測。根據周三發布的年度投研報告《Big Ideas 2026》，加密貨幣市場在未來 4 年內將迎來爆發式增長，到 2030 年，比特幣市值有望衝上 16 兆美元，帶動整體加密貨幣市場規模擴張至 28 兆美元。

若這項預測成真，以比特幣總供應量 2,100 萬枚計算，單枚價格將達到驚人的 761,900 美元，相較於目前約 8.8 萬美元的價位，還有將近 765% 的漲幅空間。

方舟指出，比特幣正蛻變為成熟的「機構級資產類別」，成長動能主要來自公鏈被大規模採用，以及資金配置邏輯的結構性轉變。

在方舟眼中，比特幣的核心定位是「數位價值儲存工具」，也就是市場熟知的「數位黃金」。這項敘事正同步受惠於：機構投資人參與度持續升高、比特幣 ETF 快速擴張、波動率逐步下降，以及企業買盤的增加。

數據顯示，2025 年比特幣 ETF 與上市公司的持幣量大幅攀升，ETF 持幣增長約 20%，而上市公司持幣更是增長 73% 。目前，這兩大勢力已掌握了全網 12% 的比特幣流通供應量。

報告預測，未來 5 年比特幣將維持市場霸主地位，市值將以約 63% 的年複合成長率（CAGR）狂飆，從目前的 2 兆美元門檻一路增長到 16 兆美元。

值得注意的是，方舟對 2030 年的預測曾多次微調。雖然去年一度喊出 150 萬美元的牛市目標，但隨後又下修預測。方舟解釋，這是因為穩定幣在新興市場的普及速度超乎預期，取代了部分原先預期由比特幣承擔的避險功能；但與此同時，由於實體黃金市值的提升，方舟也將比特幣「數位黃金」的可觸及市場規模（TAM）上調了 37% 。

除了比特幣，方舟還認為，未來加密貨幣市場的剩餘市值，將主要由以太坊等智慧合約平台撐起，隨著鏈上金融、證券代幣化的普及，到 2030 年，智慧合約平台整體市值可望達 6 兆美元、年複合成長率約 54% 、年化收入可達約 1,920 億美元。

方舟並指出，智慧合約市場未來將出現「大者恆大」的現象，預計由 2 到 3 個領先的 Layer 1 區塊鏈瓜分絕大部分市場。這些平台不僅具備產出現金流的能力，更將因具備「儲備資產」屬性而獲得溢價。

〈方舟預測：比特幣 2030 年目標價 76 萬美元、市值上看 16 兆美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

昨天早上 BTC 直接跌破了 9 萬，然後晚上因為川普在瑞士達沃斯世界經濟論壇的演說, 再令市場緊繃，最後一條歐洲議會凍結歐美貿易協議批准程序，令到市場再次大跌，BTC 直接跌破 8.8 萬、 ETH 也跌破了 2,900 美元，BTC 日線已經完全收跌, 預計再次會在下行趨勢線以下震盪，不排除在週五日本央銀公布利率的前後，或者世界經濟論壇期間出現的利空消息，令到 BTC 再出現明顯下跌。

另外，再看比特幣期貨多空清算佔比圖，過去幾週槓桿倉位的格局發生了明顯的轉變，空頭清算（綠色）主導的時期通常與價格的上行波動吻合，這表明近期上漲行情並非主要由現貨的實質需求驅動，而更多是受到被迫「軋空」所推動，這種行情往往會產生劇烈的動能驅動型走勢，一旦清算壓力消退，動能通常會迅速枯竭。

相反地，多頭清算（紅色）的密集出現通常對應局部回撤或盤整階段，這顯示市場正在清洗過度樂觀的槓桿。這些事件雖然通常伴隨著短期的價格疲軟，但在結構上起到減少過剩槓桿並重置資金費率的作用，有助於隨後市場的穩定。

總體而言，比特幣近期的價格表現反映出一個由槓桿驅動的環境，其中「清算」是波動的主要催化劑，在清算主導的極端現象趨於緩和、現貨流向重新奪回主導權之前，價格走勢可能仍將處於被動狀態，劇烈波動將主要由倉位失衡所引發，而非來自於持續的方向性信心。

〈MICA Daily｜BTC 再跌破 8.8 萬美元，多頭疲弱市場情緒臨冰點〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Nikka / WolfDAO( X : @10xWolfdao )

2026 年加密貨幣市場分化加劇，RWA 、 Meme 幣與隱私幣形成兩大投資陣營。機構押注 RWA 代幣化革命，雖有上兆美元市場預期，但面臨流動性低、監管拖延風險；Meme 幣回暖卻仍是存量博弈，解鎖拋壓隱患暗藏；隱私幣反彈有限，深陷合規與理念的兩難。文章指出，單一賽道難尋 Alpha，機會在三者交叉創新領域，散戶最優策略或為持 BTC/ETH 靜待訊號，規避追高與拿不住的風險。

一場正在上演的階級分化

你是 all in RWA 等機構敘事，還是繼續在 Meme/Privacy 裡博百倍快錢？這個選擇可能決定你在 2026 年是吃肉還是喝湯。

華爾街正押注一場「代幣化革命」。 Bernstein 預測 2026 年將開啟 Tokenization 超級週期，Grayscale 更是喊出 RWA（真實世界資產）將在 2030 年達到千倍成長。機構的劇本很清楚：房地產、債券、國債上鍊，對接上兆美元傳統資本。

但市場另一端的故事完全不同。 Meme 幣年初上漲 23%，曾被監管打壓的隱私幣 QUAI 暴漲 261% 。 Discord 群組裡的散戶仍在尋找「下一個百倍幣」，對機構的慢錢敘事不屑一顧。

這不是簡單的投資分歧，而是兩個世界的對撞：西裝革履的機構投資者在會議室計算 RWA 的風險收益比，散戶在凌晨三點盯著 K 線圖追漲 Meme 幣。

Stocktwits 最近的民調顯示：64% 的投資人認為 RWA 將在 2026 年帶來最強回報，遠遠超過 Meme 幣的 12% 和隱私幣的 8% 。但這個數字背後藏著一個問題──當散戶都開始喊著要配置 RWA 時，是真的認知升級了，還是只是 2025 年 Meme 崩盤後的 PTSD 反應？

RWA：機構的應許之地，還是過度擁擠的獨木橋？

讓我們先看看為什麼華爾街對 RWA 如此著迷。目前加密貨幣總市值約 3.2 兆美元，比特幣在 9.5 萬美元附近震盪，市場正在尋找下一個成長引擎。

RWA 的邏輯看起來完美無缺：將房地產、債券、國債等傳統資產代幣化上鏈，既能享受區塊鏈的效率優勢，又能對接傳統金融的上兆美元資本池。這不是投機，而是「基礎設施建設」。

Grayscale 在其《2026 數位資產展望：機構時代的黎明》報告中，將 RWA 列為核心主題，預測其規模將從目前的 210 億美元等級增長到 2030 年的上兆美元。這個成長曲線的背後是監管環境的逐步清晰——美國 CLARITY 法案的潛在通過，以及美國銀行已經允許財富顧問為客戶配置 1-4% 的加密資產。

領跑者已經浮出水面。 Ondo Finance 專注於 RWA 借貸，目前市值約 15 億美元；Chainlink 作為預言機基礎設施，支撐著 RWA 數據上鍊，市值超過 200 億美元。 Bernstein 明確表示看好這些項目，並將 Coinbase 和 MicroStrategy 視為代幣化浪潮的間接受益者。

但這裡有一個悖論：當所有人都知道 RWA 是「正確答案」時，它還能提供超額收益嗎？

RWA 目前的整體市值僅在 200 億美元左右，流動性極低。這意味著一旦機構資金集中湧入，價格確實可能暴漲；但同樣的邏輯也適用於撤退——當第一批機構開始獲利了結時，散戶可能會發現自己手中的 RWA 代幣根本賣不出去。

更現實的風險是監管拖延：如果 CLARITY 法案推遲通過，或者聯準會的降息週期晚於預期，那麼整個 RWA 敘事可能需要在波動中再等待一兩年。

機構能夠承受這種等待，因為他們有資金成本優勢和長期配置需求。但散戶能嗎？這是 RWA 投資中最容易被忽略的維度——它不僅需要你判斷對方向，還需要你有足夠的耐心和流動性來熬過敘事落地前的真空期。

Meme：文化復興還是最後的狂歡？

與 RWA 的理性敘事相比，Meme 幣更像是加密市場的情緒晴雨表。 2026 年初，Meme 幣市場總市值從 2025 年底的 1,500 億美元上漲到 1,850 億美元，漲幅 23% 。

這個數字遠不及 2021 年或 2025 年初的瘋狂，但也足以說明一個事實：Meme 並未死亡。

Base 鏈創辦人 Jesse Pollak 提供了一個有趣的視角。他多次強調 Meme 不僅是投機工具，更是「鏈上文化的核心」。透過圖片、影片、音樂等內容形式，Meme 能夠吸引數百萬新用戶上鍊，成為 Web3 大規模採用的入口。

Base 鏈上的 Meme 項目如 TYBASEGOD 、 TOSHI 和 BLOOFOSTERCOIN 正在驗證這一邏輯——它們不僅僅是代幣，更像是社區文化的載體。

但我們必須承認，這種「文化論」更像是為平台生態找到正當性，而非真正的投資邏輯。 Meme 幣的本質仍然是零和遊戲：早期參與者透過社群共識和病毒傳播獲利，後來者則為流動性買單。

Stocktwits 民調中只有 12% 的人看好 Meme，反映了機構和理性散戶的集體迴避。更關鍵的是，2025 年 Meme 市場的崩盤留下了深刻的傷疤——許多散戶在頂部追高後被深度套牢，至今未能回本。

那麼 2026 年的 Meme 反彈意味著什麼？一種解讀是，Layer 2 如 Base 的低成本和高吞吐量降低了 Meme 創造和交易的門檻，使得這個賽道能夠以更小的資金量維持活躍度。

但另一種更悲觀的解讀是，這只是「存量博弈」——老韭菜在互相收割，而新資金並未真正進場。如果 2026 年無法誕生新的百倍神話（如 2021 年的 Shiba Inu），Meme 可能會逐漸淪為小眾玩家的自嗨遊戲。

更值得警惕的是 Q1 的 TGE（代幣生成事件）密集期所帶來的解鎖拋壓。當大量代幣解鎖時，市場流動性可能被吸走，Meme 作為最脆弱的資產類別，往往會先承壓。這種結構性風險很少被 Meme 社群討論，卻可能是 2026 年散戶虧損的主要原因。

Privacy：理想主義的最後堡壘，還是監管的下一個目標？

隱私幣在這場討論中處於最尷尬的位置。一方面，Quai Network 年初暴漲 261%，從 0.03 美元漲到 0.11 美元，市值約 8,600 萬美元；Monero 和 Zcash 也有 10-50% 的反彈。

另一方面，整個隱私幣類別的市值僅在 50-100 億美元左右，在 3.2 兆美元的加密總市值中幾乎可以忽略不計。

隱私幣的支持者會告訴你，這是因為它們代表了加密貨幣的初心——金融自由和交易隱私, 隱私幣堅守著去中心化和抗審查的理念。 Quai 的暴漲部分源自於新礦機的推出和 DEX 流動性支持，這說明技術升級仍能為隱私幣創造短期 alpha 。

但現實比理想殘酷得多。歐盟的反洗錢法正在收緊對隱私幣的監管，多個交易所已經下架 Monero 等幣種。 Stocktwits 民調中只有 8% 的人看好隱私幣，這不僅反映了監管擔憂，也說明隱私作為投資主題缺乏足夠的市場共識。

更深層的問題是：隱私和合規在當前的監管環境中能否共存？如果不能，隱私幣要么被邊緣化為極客和暗網的工具，要么妥協成「偽隱私」項目。

這種兩難選擇使得隱私幣很難成為主流投資標的。當然，對於真正的隱私信仰者來說，這恰恰是長期左側佈局的機會——等監管靴子落地後，在歷史低位抄底可能帶來可觀回報。但這需要承受 3-5 年的波動和不確定性，這對大多數投資者來說太過漫長

分化已成定局，Alpha 在哪裡？

那麼，RWA 、 Meme 、 Privacy，2026 年誰才是真正的 Alpha 來源？

答案可能會讓你失望：三個都不是，至少不是你想像的那樣。

這場分化的本質是時間維度的錯位－RWA 需要按年計算，Meme 按週計算，Privacy 按季度計算。機構有耐心鎖倉 RWA，散戶追求快錢卻容易在震盪中反覆停損。最大的風險不是「選錯賽道」，而是「追高+拿不住」。

真正的 Alpha 可能在這兩個地方：

1. 交叉地帶：打破時間錯置的創新

真正的 Alpha 不在單一賽道的終點，而在敘事融合的交叉地帶：

Privacy-Enhanced RWA：代幣化債券、房地產上鍊，但交易意圖、持倉全部加密，只在審計時揭露。從「機構專屬」變成「機構+高淨值散戶」都能玩。

Meme IP 代幣化：病毒 Meme IP 一旦 RWA 化，產生版權、週邊、社區分割等現金流。從「賭場」變成「文化基金」。

合規隱私層：預設隱私+選擇性揭露。私密穩定幣、私有跨鏈橋解決機構痛點（資料外洩）和散戶痛點（被搶跑）。

這些交叉的本質：用機構的耐心餵飽散戶的 FOMO，用散戶的病毒傳播活化機構的流動性。純賽道選手容易被時間錯位洗掉；交叉玩家才能找到不對稱機會。

2. 不參與：散戶最被低估的優勢

如果看不懂這場分化，最好的策略可能就是不參與。持有 BTC/ETH，等市場給出更清晰訊號。 FOMO 會讓你在每個賽道都虧錢，耐心等待會讓你在正確時機重倉。散戶最大的優勢是靈活。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處： WolfDAO）

〈RWA 代幣化、 Meme 幣與隱私幣：2026 年誰才是真正的 Alpha？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。