Shaminem 1

Hầu hết mọi người vẫn nghĩ rằng bạn cần một ví riêng để giao dịch token trên Solana. Nhưng không cần đâu, nếu bạn đã dùng Bitget. Bitget Onchain cho phép bạn giao dịch trực tiếp các token trên chuỗi SOL bằng USDT hoặc USDC từ số dư hiện có. Không cần ví mới, cũng không cần quản lý cụm từ khôi phục riêng. Đây là so sánh khách quan. Ví tự quản lý như Phantom cho phép bạn toàn quyền kiểm soát khóa riêng tư, điều này rất quan trọng nếu đó là ưu tiên của bạn. Còn Bitget Onchain đánh đổi quyền kiểm soát đó để mang lại sự tiện lợi. Lệnh thị trường và lệnh giới hạn, cài đặt sẵn mức chốt lời và cắt lỗ, tất cả đều có ngay trong ứng dụng bạn vẫn dùng cho mọi việc khác. Hiện cũng đang diễn ra một thử thách on-chain. Cứ mỗi 50 USDT khối lượng giao dịch trên chuỗi SOL trong ngày, bạn sẽ mở khóa một lượt quay hộp bí ẩn trị giá lên đến 100 USDT. Phần thưởng trên bảng xếp hạng lên đến 1.000 USDT cho mỗi người dùng. Chương trình diễn ra từ ngày 20 đến 27 tháng 10. Hãy tham gia trước rồi giao dịch; chỉ các giao dịch sau khi đăng ký mới được tính. Vậy bạn chọn gì: tự quản lý tài sản hay sự tiện lợi của nền tảng?

NEAR đang dần trở thành một thứ không chỉ đơn thuần là một blockchain Layer 1 tốc độ cao khác. 👀 Câu chuyện lớn hơn nằm ở thanh toán xuyên chuỗi, các tác nhân AI và cách những hệ sinh thái khác nhau kết nối với nhau. Bitwise NEAR ETF mở ra một con đường khác cho các nhà đầu tư truyền thống, trong khi NEAR Intents đang thúc đẩy hoạt động xuyên chuỗi. Mối liên kết với $SOL cũng là một diễn biến đáng theo dõi. Nhưng đây mới là phần tôi thấy thú vị: hoạt động mạng lưới và nhu cầu token không tự động đồng nghĩa với nhau. Cơ chế chuyển phí nhằm kết nối việc sử dụng Intents với hoạt động mua lại #NEAR, khiến phí thực tế tạo ra trở thành một chỉ số quan trọng cần theo dõi. Sau đợt tăng mạnh hướng tới mức 6 USD, tôi sẽ quan sát xem khối lượng giao dịch có hỗ trợ đà bứt phá hay giá cần thêm thời gian tích lũy. Những câu chuyện hấp dẫn thu hút sự chú ý, nhưng nhu cầu bền vững cần có bằng chứng. Giải đấu Bitget $NEAR Trading Club Championship cũng đưa các quyết định giao dịch vào tâm điểm. Các cuộc thi có thể cho thấy cách nhà giao dịch ứng phó với biến động, xác định quy mô vị thế và quản lý rủi ro, dù áp lực trên bảng xếp hạng có thể khuyến khích giao dịch quá mức. Bạn có thể tham gia và lên tiếng thông qua sự kiện này. Liệu tăng trưởng xuyên chuỗi có chuyển hóa thành giá trị lâu dài cho NEAR, hay thị trường đang định giá câu chuyện này quá sớm? NFA. DYOR.

Có nhiều kiểu đau đớn khác nhau, và đó mới là câu trả lời thực sự. Những vị thế long được đòn bẩy sẽ bị đánh trúng trước, một cách cơ học và ngay lập tức. Bản đồ nhiệt cho thấy khoảng 2,58 tỷ USD thanh lý dạng long tập trung ngay quanh 82.100 USD, với thêm 3,23 tỷ USD nằm xếp ngay dưới 80.500 USD. Một đợt giảm 3% của $BTC từ mức hiện tại ở vùng thấp 84.000 USD sẽ gần như chạm đúng vào cụm đầu tiên đó. Các vị thế sẽ đóng ngay khi giá chạm đến chúng, không có sự lựa chọn hay quyết định nào can thiệp. Người mua ETF không bị thanh lý theo cơ chế đó; không có nút “bán cưỡng bức” trên một cổ phiếu ETF giao ngay. Nhưng họ cũng không phải là miễn nhiễm. Vùng 82.000 đến 85.000 USD đã trở thành dải cơ sở chi phí dày đặc nhất kể từ đợt tăng của tháng 9, nghĩa là nếu giá giảm xuyên qua 82K thì những người mua gần đây nhất sẽ bị đẩy thẳng vào thua lỗ. Đó chính là nơi rủi ro “tác động bậc hai” thực sự nằm: không phải rủi ro do bị đóng lệnh bắt buộc, mà là kiểu lỗ “giấy” thể hiện dưới dạng dòng tiền rút ra một hoặc hai ngày sau nếu đợt giảm vẫn giữ vững. Cần hiểu vì sao mốc 82K lại quan trọng đến vậy. Phía dưới mốc đó, các cụm thanh lý thưa dần rất nhanh, nên việc mất cấp độ này thường khiến đà di chuyển tăng tốc hơn là được “đỡ” lại. Dòng ETF cũng đã hạ nhiệt mạnh vào cuối tháng: từ 999 triệu USD vào ngày 21/9 xuống chỉ còn 31 triệu USD vài ngày sau đó, vì vậy sẽ có ít lực mua tươi mới sẵn sàng hấp thụ một cú xả hơn so với hai tuần trước. Vì vậy, với một đợt giảm 3%, Long sẽ bị thanh lý trước, trong vài phút. Những người mua ETF mới nhất là nhóm cảm nhận điều đó ngay sau cùng, không phải thông qua bán cưỡng bức, mà thông qua việc bị âm và phải quyết định có nắm giữ hay không. #BTC Price Analysis#

Quyền riêng tư giờ đây không còn là một câu chuyện crypto ngách nữa; đó là hạ tầng mang tính tổ chức, và $ZEC cùng #NEAR là hai tài sản thể hiện rõ nhất sự chuyển dịch này. ZEC đã hoàn tất bản nâng cấp khẩn cấp Ironwood vào tháng Bảy, loại bỏ pool được che chắn Orchard dễ tổn thương và thay thế bằng một phiên bản đã được hiệu chỉnh bằng mật mã. Việc đó đã khắc phục một rủi ro bảo mật thực sự. Sau đó, NU7 thông qua với gần 2,4 triệu ZEC tham gia bỏ phiếu và mức ủng hộ 99,9%, rút thời gian tạo block mục tiêu từ 75 xuống còn 25 giây. Kết hợp với ETF ZCSH của Grayscale, chỉ trong vòng hai tuần sau khi ra mắt tại NYSE Arca đã vượt mốc 500 triệu USD AUM, bạn sẽ có một đồng coin về quyền riêng tư đang được giao dịch như một sản phẩm mang tính tổ chức lần đầu tiên. ZEC đã tăng hơn 200% kể từ giữa tháng Tám. $NEAR đi theo một hướng khác để tiến vào cùng câu chuyện đó. Nó làm cho các hợp đồng tương lai vĩnh viễn mặc định ở chế độ bảo mật thông qua tích hợp Hyperliquid, định tuyến các khoản nạp qua một shard bí mật để danh tính người giao dịch và nguồn cấp vốn vẫn được che giấu trong khi các lệnh vẫn thực thi trên sổ lệnh công khai của Hyperliquid. Đó là “quyền riêng tư” được xếp lớp lên thanh khoản hiện có, thay vì được xây dựng từ đầu. NEAR đã bật lên tới 80% trong tuần sau khi công bố, với Confidential Intents TVL vượt 70 triệu USD. Điều kết nối cả hai là sự thay đổi trong cách định hình. Đây không còn là né tránh quy định nữa. Đó là quyền bảo mật được bật theo lựa chọn, gắn kèm các “đường ray” dành cho tổ chức—ETFs, TEEs và kiến trúc tuân thủ-nhận thức được (compliance-aware) đã được tích hợp ngay từ đầu. #Zama đẩy xa hơn điều này sang quyền riêng tư của hợp đồng thông minh bằng FHE, đáng theo dõi như lớp thứ ba của chuỗi này. Cả ba tài sản về quyền riêng tư đều có thể giao dịch trên Bitget. NFA. DYOR. [link]

🚨HÃNG HÀNG KHÔNG MỸ ĐANG SỬ DỤNG RIPPLE! Tập đoàn hàng không Hoa Kỳ này đang sử dụng #Ripple để giúp quản lý hoạt động toàn cầu khổng lồ của mình—từ dữ liệu đội bay cho đến rủi ro tiền mặt, nợ và FX. Ripple đang thâm nhập sâu hơn vào tài chính doanh nghiệp khi các công ty lớn thấy cơ hội dài hạn trong việc sử dụng hệ sinh thái $XRP.

🚨NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG HÀN QUỐC ĐANG ĐẨY WON HƯỚNG TỚI THIẾT LẬP TOÀN CẦU 24 GIỜ. Thời điểm thật sự rất thú vị: Hàn Quốc đã có các liên kết lớn @Ripple thông qua các ngân hàng như Kbank và Jeonbuk Bank, trong khi KRW1 đang được giao dịch trên Avax thông qua BDACS/Woori Bank! Ở đây chưa có thông báo chính thức nào về sự tham gia của $XRP hoặc $AVAX, nhưng rõ ràng Hàn Quốc đang hướng tới tài chính số nhanh hơn, hoạt động liên tục, và việc nghĩ rằng hai bên này có thể liên quan ở một mức độ nào đó cũng không phải là điều vô lý!

🚨THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỸ ĐÃ THÊM HƠN 500 TỶ USD NGAY KHI MỞ CỬA, TRONG KHI CRYPTO CŨNG ĐANG BÙNG NỔ. $MUBARAK Tâm lý ưa rủi ro đang tràn trở lại trên khắp các thị trường. Khi cổ phiếu và crypto bắt đầu di chuyển cùng nhau như thế này, có vẻ như dòng vốn đang chuyển trở lại trạng thái “risk-on”. $MU

🚨CÁC KẺ HACKER TRIỀU TIÊN GIỜ ĐANG GIẢ LÀ NHÀ TUYỂN DỤNG CRYPTO VÀ AI ĐỂ NHẮM ĐẾN NGƯỜI TÌM VIỆC. $SOL WaterPlum được cho là đã lây nhiễm 30.000+ thiết bị trên toàn thế giới và đánh cắp ít nhất 10,7 triệu USD. Mối đe dọa lớn nhất của Crypto đôi khi không phải là thị trường, mà là việc bấm nhầm “lời mời làm việc.” $BTC

"QE lén lút" đang làm nhiều việc hơn cả phần hỗ trợ kỹ thuật. QE thật sự là do Fed thực hiện—nó tạo ra dự trữ ngân hàng mới và mở rộng bảng cân đối để làm dịu các điều kiện. Thực tế thì mọi thứ đang rối hơn. Các quan chức Fed là Jefferson và Perli đã nêu rõ rằng họ tách việc mua quản lý dự trữ khỏi QE hoàn toàn, gọi đó là “cơ sở hạ tầng đường ống” để giữ cho dự trữ “dồi dào”, chứ không phải kích thích—hoàn toàn trong tín phiếu ngắn hạn thay vì các khoản mua kỳ hạn dài hơn vốn mới là thứ thực sự làm dịu các điều kiện. Tuy hình ảnh bên ngoài vẫn nuôi dưỡng giả thuyết. Không có họp báo, không có tiêu đề giật gân, và bảng cân đối vẫn đang tăng khoảng 134,7 tỷ USD gần đây. $BTC đã bứt phá đúng vào kiểu tăng trưởng yên lặng như vậy. $HYPE là bằng chứng rõ ràng nhất rằng câu chuyện thanh khoản này là có thật. Khi tin tức mua lại trái phiếu (Treasury buyback) ban đầu xuất hiện vào tháng 8, các nhà giao dịch đã gọi nó là “QE Lite” ngay tại thời điểm đó, và HYPE đã tăng 22% trong ngày hôm đó so với mức tăng 6% của Bitcoin—hơn ba lần mức biến động với cùng một tin tức. Giờ nó lại làm điều đó lần nữa, in ra các đỉnh gần 88 USD nhờ cùng kỳ vọng nới lỏng các đợt tăng lãi suất của Fed. Beta cao đúng với cơ chế này—không phải ngẫu nhiên. Nguyên nhân lớn hơn thậm chí còn chưa phải từ Fed. Đó là Kho bạc (Treasury), dưới thời Bessent, đang chạy các chương trình mua lại (buybacks) từ đợt hồi phục ban đầu vào tháng 8, khi hạn mức được nâng gấp đôi lên 4 tỷ USD mỗi lần. Một tổ chức khác, không trực tiếp mở rộng cung tiền theo cách đó, nhưng tác động thanh khoản là có thật bất kể gọi tên thế nào. Vì vậy, không—không phải QE lén lút theo kiểu cổ điển. Hai cơ quan vận hành các nghiệp vụ kỹ thuật cộng lại thành một sự hỗ trợ thực sự mà không ai phải nói “nới lỏng” ra thành lời. Việc HYPE di chuyển mạnh gấp ba so với BTC với cùng một tiêu đề là bằng chứng tốt nhất cho điều đó.

SEC vừa chính thức mở ra một lối đi quy định thực sự cho Uniswap, và $UNI đang phản ứng tương ứng. Vào ngày 17 tháng 9, SEC đã ban hành một "Miễn trừ Sáng tạo" có hiệu lực 5 năm, cho phép Các Sàn Giao dịch Chứng khoán Được Token hóa giao dịch cổ phiếu NMS đã được token hóa thông qua các bể thanh khoản AMM theo cơ chế được cấp quyền. Hayden Adams gọi phần ý kiến đồng thuận của Ủy viên Peirce là phần quan trọng nhất trong lệnh, vì nó áp dụng trực tiếp miễn trừ này cho các bể theo cơ chế được cấp quyền trên Uniswap v4. Giờ đây, Uniswap có vị thế để gửi thư bình luận, định hình cách khung này sẽ phát triển. Điều này quan trọng gì đối với câu chuyện “fee switch” mà tôi đang theo dõi? Hoạt động giao dịch theo cơ chế được cấp quyền tăng cao thông qua v4 sẽ đẩy trực tiếp doanh thu của giao thức lên, và doanh thu đó hiện đang chảy về các đợt mua lại và đốt UNI. Hoạt động của Robinhood Chain thêm một “cánh tay” nữa, củng cố vị thế của Uniswap trên các tài sản được token hóa nói chung, không chỉ các cặp crypto. UNI tăng 28% trong 24 giờ và 47% trong cả tuần. Không phải kiểu tăng vì “hype”. Đây là sự định giá lại mang tính cấu trúc dựa trên độ rõ ràng về quy định thực sự—điều mà RWA đã cần từ rất lâu. Tôi đang đưa UNI vào danh sách theo dõi cho một kịch bản tiếp diễn bứt phá, dùng cơ chế fee-switch làm luận điểm cốt lõi thay vì chỉ dựa vào biến động giá. Hiện tại tôi đang giao dịch $UNI trên Bitget, và có một giải vô địch dành cho câu lạc bộ Uni Trading Club đang diễn ra cho bất kỳ ai muốn tham gia. Không phải lời khuyên tài chính. Tự nghiên cứu (DYOR).

Quyền riêng tư của Monero là bắt buộc. Mỗi giao dịch đều sử dụng chữ ký vòng và địa chỉ tàng hình theo mặc định, nên mọi người dùng đều bị “gộp” vào cùng một tập ẩn danh dù họ có nghĩ đến hay không. Đó chính là lý do các nhà điều hành ransomware và các chợ darknet nghiêng về $XMR: không có cài đặt sai để quên. Quyền riêng tư của Zcash là tùy chọn. Được xây dựng trên zk-SNARKs—có thể là mã hóa tiên tiến hơn—nhưng mức độ ẩn danh chỉ mạnh bằng số lượng người thực sự sử dụng “pool” được che chắn. Về mặt lịch sử, hầu hết các giao dịch $ZEC đã giữ ở trạng thái minh bạch. Toán mạnh hơn, quyền riêng tư thực tế yếu hơn—đó là sự đánh đổi thẳng thắn. Nhưng quan điểm của tôi thì ngả về Zcash, vì một lý do không liên quan đến việc đồng nào che giấu bạn tốt hơn. Monero cứ tiếp tục bị gỡ niêm yết; Kraken đã rút nó khỏi châu Âu vào năm 2024, và xu hướng đó không hề đảo ngược. Zcash vẫn được giao dịch trên Coinbase và Robinhood, và SEC thậm chí đã tổ chức một buổi tọa đàm về nó vào năm 2025. Multicoin Capital cũng đã công bố một vị thế thực sự vào tháng Năm, mô tả nó như một biện pháp phòng vệ trước thuế tài sản và sự giám sát của chính phủ, chứ không phải để che giấu tội phạm. Khả năng tiếp cận vốn được quản lý chính là “hào” thực sự. Diễn biến giá cũng ủng hộ điều đó. Monero đạt đỉnh cao mới vào tháng Giêng, rồi điều chỉnh mạnh sau đó—từ gần $797 xuống khoảng $343 vào giữa năm. Đợt tăng của Zcash thì ổn định hơn và gần đây hơn, vẫn tiếp tục leo lên trong nửa cuối năm. Vì vậy, xét cho mục đích giao dịch thì đó là Zcash: không phải bản thân công cụ, mà là Monero mới là đồng tiền quyền riêng tư “thẳng thắn” hơn—nhưng lại là một tài sản cứ bị loại khỏi sàn giao dịch, nên không gian để phát triển ngày càng thu hẹp.

Bản thân chuyến đi bộ gần như đã được định giá sẵn rồi, với xác suất 92%+ kể từ lần đầu tiên kể từ năm 2023. Chính vì vậy mà rủi ro thực sự hôm nay không nằm ở chuyến đi bộ, mà nằm ở điều ngược lại. Đây là logic đi ngược đáng để hiểu. Khi thị trường chắc chắn đến mức này về một kết quả, việc định vị (positioning) đã sẵn sàng điều chỉnh để chịu “đau”, $BTC đã giảm xuống khoảng 75.900 USD trong tuần này, một phần do phiếu bỏ phiếu chốt của CLARITY thất bại vào hôm qua, một phần do kỳ vọng về chuyến đi bộ. Một đợt tăng lãi suất rơi vào đúng như kỳ vọng chủ yếu chỉ xác nhận những gì đã được định giá. Một kịch bản giữ nguyên bất ngờ mới là cú sốc thật sự. Warsh đã dành thời gian ở Jackson Hole để đặt một “mốc” cao, nói rằng Fed cần thấy lạm phát tiến về mục tiêu "một cách rõ ràng và đủ nhanh". CPI nóng vào ngày 11 tháng 9 càng củng cố thêm kịch bản tăng. Nếu Fed giờ đây rút lui khỏi khung đó ngay sau khi vừa siết nó lại, câu hỏi của thị trường rất có thể không phải là “đỡ rồi”, mà là "họ biết điều gì mà chúng ta không biết". Dạng cú sốc về độ tin cậy như thế này thường làm các tài sản rủi ro “giật” mạnh hơn nhiều so với tin xấu đúng như dự kiến. Cũng đáng quay lại câu chuyện về ETH. Ngay cả trong tuần căng thẳng này, các quỹ ETF $BTC đã chảy ra 463 triệu USD trong dòng vốn rút ròng, trong khi các quỹ $ETH vẫn hút vào 197 triệu USD. Đây đúng là mẫu hình do BlackRock dẫn dắt từ vài tuần trước: chịu đựng được áp lực thực tế, không chỉ trong những tuần yên bình. Thứ thực sự làm giá chuyển động hôm nay không phải là con số lãi suất; ai cũng đã xem rồi, như kiểu lật đồng xu. Thứ còn lại là biểu đồ chấm (dot plot) và bất cứ điều gì Warsh nói lúc 2:30—dù một lần tăng chỉ là câu chuyện trọn vẹn, hay là bước đầu của nhiều lần hơn.

Lần thứ ba vẫn chưa mang lại may mắn, và đây là bài đăng duy nhất trong loạt này mà tôi có thể nói “đã bảo mà” (tôi told you so). Lúc thỏa thuận đạo đức đầu tiên của Trump đẩy xác suất lên 32%, tôi đã chỉ ra rằng cú bơm chính xác này đã từng xảy ra một lần vào tháng Bảy và rồi tắt hẳn. Bây giờ nó lại xảy ra lần nữa—cú bơm này cũng sụp đổ—xác suất trượt từ khoảng 30% xuống còn 14% để thông qua trọn năm 2026 tính đến hôm nay. $BTC Đây là ý nghĩa thực sự của “60 phiếu”, vì nó khiến nhiều người vướng mắc. Phiếu hôm nay không phải là thông qua cuối cùng; đây là cloture, bước thủ tục để bắt đầu tranh luận dự luật. Đảng Cộng hòa nắm 53 ghế Thượng viện, nên họ cần ít nhất bảy đảng viên Dân chủ vượt qua chỉ để đi đến bước này. Phiếu ở ủy ban hồi tháng Năm chỉ kéo được thêm hai người. Câu chuyện thật sự là như vậy, không phải con số trên tiêu đề—liên minh thiếu khoảng năm phiếu, và chẳng có điều gì trong tháng này đã thu hẹp khoảng cách đó. Ba điểm nghẽn khiến mọi chuyện kẹt lại là: một điều khoản về đạo đức đối với quan chức nắm giữ crypto, một điều khoản về trách nhiệm pháp lý đối với nhà phát triển DeFi, và lệnh cấm lợi suất từ stablecoin mà các ngân hàng không muốn. Không cái nào trong số đó được giải quyết—chúng chỉ được tranh luận lớn tiếng hơn mà thôi. Vậy 60 phiếu có cứu vãn được không? Theo phép tính thì có lẽ là không trong hôm nay, và thị trường cũng đồng ý, định giá khả năng thông qua cho cả năm ở mức chỉ 14%. Nhưng lần này thực sự khác hai lần bơm trước tôi đã đề cập: hai lần đó chủ yếu là tâm lý dựa trên tin đồn về các thỏa thuận. Đây là cuộc bỏ phiếu ghi danh thực sự—lần kiểm tra đầu tiên có thể đếm được trong năm, thay vì chỉ là một tiêu đề rồi tự nó phai nhạt. $ETH

Quyết định của Fed rơi vào ngày 16 tháng 9, và hiện các nhà giao dịch định giá xác suất tăng lãi suất lên 87%—mức tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. Dự báo của CLARITY nhích lên 32% là có thật, nhưng đó là một canh bạc dựa trên điều gì đó có thể sẽ không xảy ra trong nhiều tháng, thậm chí là không xảy ra trong năm nay. Chúng tôi đã xem đúng bộ phim CLARITY này trước đó vào tháng 7: một thỏa thuận đạo đức tương tự của Trump đã đẩy xác suất từ 14% lên 43% chỉ trong vài ngày, rồi nhanh chóng suy yếu, rơi trở lại quanh mức 14–16% vào đầu tháng 9. Một tin tốt duy nhất vẫn chưa giữ được qua năm nay. CLARITY cuối cùng sẽ giúp Ethereum có được một phân loại hàng hóa theo khuôn khổ pháp lý, mang tính luật định. Hiện trạng thái này chỉ tồn tại dưới dạng hướng dẫn hành chính từ <#SEC> và <CFTC> phát hành từ tháng 3, và một chủ tịch SEC tương lai có thể đảo ngược điều đó bằng một bản ghi nhớ. Tình trạng hàng hóa của Bitcoin hầu như chưa từng bị đặt vào câu hỏi. Còn Ethereum thì đã là cuộc chiến pháp lý chưa được giải quyết lớn nhất trong nhiều năm của ngành quản lý tiền mã hóa, vì vậy “điểm rơi” của CLARITY nặng hơn với $ETH hơn là với BTC. Tuy nhiên, đây là kết quả pháp lý đến sau nhiều tháng. Việc Fed tăng lãi suất diễn ra vào ngày mai, và nó tác động lên cả hai tài sản thông qua cùng một kênh: tiền tệ thắt chặt hơn, đồng USD mạnh hơn, và mức sẵn sàng chấp nhận rủi ro giảm đi. ETH thường biến động mạnh hơn $BTC theo cả hai chiều; nó đã tăng gần 30% trong đợt hồi gần đây so với mức tăng 23% của BTC, nên hệ số nhạy giảm ở phía rủi ro cũng cắt theo cùng cách nếu mọi việc diễn ra tồi tệ. Lãi suất trái phiếu đã được định giá lại mạnh tay cho khả năng tăng lãi suất, nhưng cả BTC lẫn ETH vẫn chưa biến động nhiều. Khoảng trống này sẽ được lấp đầy vào ngày mai, theo cách này hay cách khác. Vì vậy, không, CLARITY không “đánh bại” Fed về tốc độ cho bất kỳ đồng nào. Điều đó quan trọng hơn với ETH trong dài hạn; còn Fed lại quan trọng hơn cho cả hai ngay lúc này.

Cái này đã có một câu trả lời ngoài đời thực. Kế hoạch chia cổ tức 5.000 USD mới của Trump — đủ lớn để cộng lại thành khoảng 1 nghìn tỷ USD nếu nó bao phủ được tất cả người trưởng thành ở Mỹ — đã được công bố rồi. Phản ứng của Bitcoin thì bị kiềm chế, đi ngang; thậm chí còn không thể vượt qua 78.000 USD. Bài kiểm tra đã diễn ra. Dưới đây là vì sao năm 2020 không lặp lại. Hồi đó, Bitcoin chưa có các ETF giao ngay, việc lưu ký bị phân mảnh, và quy mô thị trường còn rất nhỏ so với tiêu chuẩn của ngày nay; vì vậy, tiền kích thích dành cho nhà đầu tư cá nhân thực sự đã tạo ra tác động. Cũng vì thế mà 1.200 USD đầu tư vào tháng 4 năm 2020 ở quanh mức 6.800 USD hôm nay trị giá hơn 21.000 USD; $BTC khi đó đang bị chiết khấu sâu và thị trường đủ mỏng để tiền mới có thể tạo khác biệt. Thế nhưng ngay cả khi đó, tác động cũng bị thổi phồng quá mức. Các nhà nghiên cứu của Cleveland Fed, những người đã thực sự nghiên cứu, phát hiện rằng các khoản chi kích thích tạo ra mức tăng giá vĩnh viễn khoảng 0,07%, và chính họ cũng gọi đó là khiêm tốn so với mức dao động hằng ngày thông thường của Bitcoin là 4,6%. Câu chuyện “tiền kích thích đã tạo nên đợt tăng 2020” là một meme vui, nhưng động lực thật sự là việc Bitcoin rẻ và nhỏ — chứ không phải bản thân các khoản chi. Thị trường ngày nay không có bất kỳ điều kiện nào trong số đó. Nó được dẫn dắt bởi ETF, do các tổ chức thống trị, với các ngày dòng tiền vào quỹ có giá trị nhiều hơn cả một đợt triển khai kích thích trải rộng trong nhiều tháng. 1 nghìn tỷ USD rót dần vào ngân sách hộ gia đình theo thời gian chỉ là “lỗi làm tròn” so với điều đó. Vì vậy, không — nó sẽ không lặp lại, và thị trường đã nói với chúng ta điều đó ngay trong vài giờ sau khi thông báo.

Dữ liệu Bubblemaps cho thấy 80% các trader của $LAPTOP đã thua lỗ, tổng cộng khoảng 12.000 ví, được chia thành hai nhóm thua lỗ từ $100K đến $1M mỗi nhóm, khoảng 100 trường hợp thua lỗ trên $10K, 700 trường hợp thua lỗ trên $1K và 11.000 khoản lỗ nhỏ hơn chiếm phần còn lại của $6,4M. Đây là lý do đơn giản khiến chuyện đó xảy ra Vào thời điểm ra mắt, định giá fully diluted của LAPTOP đã chạm nhanh mức $144 tỷ so với một quỹ thanh khoản chỉ $48.000. Đó là sự chênh lệch khoảng ba triệu trên một. Bất kỳ mức giá nào được xây dựng trên lượng tiền thật ít ỏi nằm bên dưới đều chắc chắn sẽ sụp đổ ngay khi mọi người cố gắng thực sự bán ra. Vậy ai đang xả hàng? Chủ yếu là các market maker làm đúng những gì họ được trả để làm. GSR nắm một khoản vay gồm 15,5 triệu token để cung cấp thanh khoản, Wintermute nhận 2,5 triệu từ dự án và bán 466.255 token trong số đó với khoảng $2,08 triệu. Ngoài ra còn một điều bí ẩn: một ví không được gắn nhãn nhận khoản chuyển lớn nhất, 14,5 triệu token, vào khoảng hai giờ trước khi giao dịch thậm chí còn mở, và hiện chưa ai xác định được đó là ai. Cập nhật nhanh về bài đăng hôm qua nữa: tôi đã nêu ba điều kiện có thể kích hoạt cơ chế burn của LAPTOP, và một điều kiện đã xảy ra—FDV của nó đã tạm thời vượt $TRUMP, $4,8 tỷ so với $2,26 tỷ. “Nhu cầu bị kìm hãm” mà tôi nhắc đến đã khiến nó bị định giá thấp nghiêm trọng; điều này biến thành một trong những vụ pump and dump bạo lực nhất trong năm trước khi nó lại im lặng. Kết luận Khi giá trị “giấy” lớn hơn hàng triệu lần so với lượng tiền mặt thực sự nằm trong pool, thì cú sập không phải là bất ngờ—mà là kế hoạch đang vận hành đúng như được thiết kế dành cho những ai đến đó trước.

Để làm rõ: đây không phải Joe Biden. Mà là con trai ông, Hunter Biden, ra mắt một đồng meme coin mang tên $LAPTOP, được đặt theo vụ bê bối chiếc laptop năm 2020 đã bám lấy ông ta về mặt chính trị. Nó ra mắt vào ngày 9 tháng 9 trên Base, mạng lưới riêng của Coinbase. Đây là cơ chế thực sự. Đồng meme coin #TRUMPOFFICIAL từ tháng 1/2025 đang giảm khoảng 97% so với đỉnh. Ước tính vẫn có khoảng 989.000 ví đang nắm giữ nó trong trạng thái lỗ, tổng mức “đau” lên tới 3,81 tỷ USD. LAPTOP đang airdrop các token miễn phí một cách cụ thể cho những người nắm giữ TRUMP đang âm lỗ, cùng với các thuê bao Substack của Hunter. Tiền miễn phí nhắm thẳng vào túi những kẻ mua theo Trump. Chưa dừng ở đó. LAPTOP có thể đốt lên tới 30% nguồn cung của chính nó nếu xảy ra một số điều kiện: $BTC lập đỉnh cao mới mọi thời đại, giá trị của LAPTOP vượt TRUMP, hoặc một đảng viên Dân chủ chiến thắng trong năm 2028. Châm biếm chính trị được lồng thẳng vào tokenomics. Vậy tại sao lại là bây giờ? Hunter đã công khai liên tục “đập” các dự án crypto của Trump trong nhiều tháng, gọi một trong số đó là "tham nhũng ở quy mô mà chúng ta chưa từng thấy." Hai thượng nghị sĩ đã đề nghị SEC điều tra #TRUMP đúng vào tháng mà kế hoạch này được dự tính. Điều này giống như hành động trả đũa kèm theo một mã chứng khoán—thậm chí có thể là một màn ra mắt mềm cho tương lai chính trị của anh ta. Vậy ai thắng ở hạng mục bỏ phiếu cho dân chơi liều? Cho đến nay, chưa ai. Tuần giao dịch đầu tiên diễn ra khá lặng lẽ; tất cả tin tức giật gân đó chưa chuyển thành khối lượng giao dịch thực. “Dân đến để xem” đến vì câu chuyện, không phải để trade. Bài học nằm dưới cả hai đồng: meme coin chính trị thu hút sự chú ý cực nhanh nhưng lại khó giữ được nó.

🚨Phố Wall đang chất đầy HYPE! Hồ sơ 13F cho thấy UBS, Ngân hàng Montreal và Jane Street nằm trong số các nhà nắm giữ $HYPE ETF đã được xác nhận. Mức độ tiếp xúc của các tổ chức đối với #HyperLiquid đang trở nên RẤT hiện thực.

Bitcoin đang giao dịch giống VÀNG hơn là công nghệ. Tương quan 90 ngày của $BTC với vàng vừa đạt mức cao nhất kể từ năm 2020, trong khi mối liên hệ của nó với Nasdaq đã giảm mạnh. Câu chuyện “vàng kỹ thuật số” không còn chỉ là một câu chuyện nữa; thị trường đang bắt đầu định giá nó.

🚨Nhóm tin tặc liên quan Triều Tiên Lazarus đã quay lại, chuyển hàng triệu đô la tiền mã hóa. Sau vụ khai thác KelpDAO trị giá 292 triệu USD vào tháng 4, được LayerZero liên kết với Lazarus, và vụ hack sàn giao dịch kỷ lục 1,4 tỷ USD vào năm 2025... Giờ đây Arkham cho biết các ví được gắn với Lazarus đã chuyển thêm 30 triệu USD thông qua $HYPE. Chúng chỉ đang rửa các khoản tiền cũ… hay đang chuẩn bị nhắm tới mục tiêu tiếp theo?