狂人叨逼叨

Trong hai ngày qua, bầu không khí của thị trường không được lạc quan cho lắm. Quyết định mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang dường như đã phát hành thanh khoản bằng cách giảm quy mô giảm bảng cân đối kế toán, nhưng “liều thuốc” này không khiến nhà đầu tư cảm thấy hài lòng. Cốt lõi của vấn đề là ý định của Cục Dự trữ Liên bang dường như là kéo dài thời gian giảm bảng cân đối kế toán, thay vì sự nới lỏng toàn diện mà thị trường mong đợi. Những lần giảm lãi suất ba lần vào năm 2025 vốn được bàn tán sôi nổi, giờ đây đã thu hẹp xuống còn hai lần, “tin tốt” này sau khi kỳ vọng không thành hiện thực đã không thể thắp sáng niềm đam mê của người chơi.
Powell trong bài phát biểu đã mạnh mẽ phủ nhận rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái, nhưng cũng thừa nhận rằng tăng trưởng kinh tế đang dần chậm lại. Ngay sau đó, phát biểu của Williams càng làm cho thị trường thêm u ám, ông chỉ ra rằng rủi ro về lạm phát và việc làm đang gia tăng, đồng thời giữ thái độ thận trọng đối với đợt giảm lãi suất tiếp theo. Điều này có nghĩa là việc điều chỉnh lãi suất có thể phải đến cuối năm mới rõ ràng, và trước đó, liệu nền kinh tế Mỹ có thể duy trì sự ổn định hay không vẫn còn đầy biến số.

Liệu mùa altcoin có trở lại trong thị trường tiền điện tử không? Một số người cho rằng câu trả lời là có, nhưng thời điểm xuất hiện của nó liên quan chặt chẽ đến sự thay đổi của thanh khoản. Quy luật lịch sử cho thấy, sự tăng giá tập thể của các đồng altcoin thường cần sự cải thiện đáng kể về thanh khoản. Lấy ETH làm đại diện cho altcoin, mối liên hệ giữa giá của nó và thanh khoản của Mỹ là rất cao. Khi thanh khoản phục hồi, dòng vốn thường sẽ vào theo thứ tự: trước tiên là các tài sản lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ, tiếp theo là tài sản quy mô vừa BTC, và cuối cùng mới đến lượt các đồng altcoin ETH.
Điều này cũng dẫn đến việc trong thời điểm thanh khoản khan hiếm, các tài sản lớn ít bị ảnh hưởng hơn, trong khi các tài sản quy mô vừa và nhỏ biến động mạnh hơn. ETH, đồng tiền điện tử đứng thứ hai sau BTC, vẫn có thể thể hiện một mức độ chống giảm nhất định, nhưng các đồng altcoin khác thường giảm mạnh hơn trong thời điểm thanh khoản thấp, và tăng mạnh hơn trong thời điểm thanh khoản cao. Các đồng altcoin có thể tăng trong thời gian thanh khoản tạm thời cải thiện, nhưng nếu thiếu dòng vốn liên tục, chúng sẽ nhanh chóng giảm mạnh, đặc biệt khi các tài sản chủ lực (như ngành AI) thu hút được nhiều vốn do hiệu ứng gió mùa.

Sau khi điểm đồ thị của Cục Dự trữ Liên bang và bài phát biểu của Trump kết thúc, thị trường trong ngắn hạn dường như đã mất đi động lực mới. Yếu tố vĩ mô duy nhất có thể mang lại sự chuyển biến, có thể là khả năng ngừng bắn tiềm tàng trong cuộc chiến Nga-Ukraine, nhưng điều này vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn suy đoán. Nhìn về tháng Tư, có nhiều sự kiện dày đặc và đầy biến số: ngày 2 sẽ có thuế đối ứng có hiệu lực, giữa tháng sẽ công bố GDP quý đầu tiên, cả tháng không có cuộc họp chính sách, và hy vọng giảm lãi suất vào tháng Năm vẫn còn mờ mịt. Dưới bóng của một loạt những sự không chắc chắn này, sự đánh giá của người chơi về xu hướng BTC ngày càng trở nên mờ mịt.
Hiện tại, tâm điểm của thị trường đang bàn tán về: sự tăng giá tiếp theo thực sự chỉ là một đợt phục hồi ngắn hạn, hay là khởi đầu cho sự đảo chiều xu hướng? Thay vì bám chấp vào nhãn hiệu bò và gấu, hãy chuyển sự chú ý sang các chiến lược thực dụng. Nếu đây là một thị trường đảo chiều, việc tích lũy ở mức giá thấp có thể mang lại cơ hội lớn; nếu chỉ là một đợt phục hồi, thì cần đề phòng các cạm bẫy rơi giá có thể xảy ra sau đó. Dựa trên dữ liệu chuỗi của BTC, sau cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, tỷ lệ giao dịch trên thị trường đã tăng đáng kể. Điều này không nằm ngoài dự đoán - Cục Dự trữ Liên bang không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất, tiếp tục giữ thói quen không bao giờ chiếm ưu thế trong cuộc chơi với người chơi. Đối mặt với triển vọng không rõ ràng gia tăng vào tháng Tư, một số nguồn vốn đã chọn ra ngoài quan sát.

美联储与市场的博弈再一次以市场的期待落空收场。最新议息会议结果表明，美联储对货币政策的立场依然保持审慎，年内降息预期定格在两次，与点阵图预测一致，而2026年的降息计划也未调整，仍为两次。业内知名人士Nick当晚发文分析指出，至少在第四季度前，降息的可能性微乎其微，美联储延续鹰派态度，丝毫未向市场妥协的迹象。
在缩表政策上，美联储做出了一定调整，将每月缩表规模从250亿美元下调至50亿美元。然而，这并非市场期待的“放水”信号。鲍威尔明确表示，减少缩表规模的目的是延长缩表周期，而非放松金融环境。若按照原先的高强度节奏，缩表可能在半年内接近尾声，而现在调整后，缩表时间有望拉长至15个月左右。这一操作既保留了对市场的约束力，又避免了因暂停缩表而可能引发的宽松误解，显示出美联储的深谋远虑。
通胀问题上，鲍威尔将压力归因于关税的影响，同时强调美国经济目前没有陷入衰退的风险。这一表态为市场带来了一丝安慰。缩表规模的下调减轻了资金从市场抽离的力度，叠加经济稳定的预期，短期内美股和加密货币市场表现依然坚挺，玩家情绪呈现出谨慎乐观的态势。不过，若降息预期突然大幅提升，反而可能引发对经济衰退的担忧，因

今日市场表现低迷，M股与加密货币双双回撤，玩家信心似乎受到考验。然而，细究之下，市场并未遭遇实质性利空。相反，国际局势传来利好：俄罗斯同意为期30天的能源与基建停火，并计划赴中东商讨全面停战协议。这一进展显然是提振市场情绪的信号，但为何玩家仍选择避险？答案或许指向即将在20日凌晨02：00召开的美联储议息会议。
此次会议成为市场关注的焦点，玩家情绪在乐观与谨慎间摇摆。有观点认为，美联储可能释放温和信号，年内降息三次并暂停缩表；但更多人担忧，鲍威尔将延续鹰派路线，推迟降息时间表，甚至对缩表问题三缄其口。这种不确定性促使资金流向安全资产，市场短期承压也在情理之中。
与此同时，日本央行今日宣布维持0.5%的利率不变，决议全票通过，完全符合预期。目前，日本货币政策对全球市场的牵引力有限，难以左右大局。相比之下，Nick代表美联储的最新发言更具指向性。他明确表示，未来六个月美联储无意降息，这一表态传递出三重含义：其一，美联储认为经济衰退风险可控，高利率仍将是抗击通胀的主基调；其二，特朗普的关税政策可能加剧通胀压力，迫使美联储更加依赖数据决策；其三，2025年降息三次的可能性大幅缩水，第四季度仅