CryptoQuant Quicktake

Dữ liệu chi tiết, bao gồm tất cả các phân tích số liệu và phân tích xu hướng hình ảnh, có sẵn trong infographic đầy đủ. Thông tin dưới đây là một tóm tắt điều hành của bức tranh trên chuỗi.

Sự mở đầu của tháng Hai năm 2026 là một bản đồ rõ nét của sự kiệt sức thể chế. Khi Bitcoin điều hướng một sự suy giảm nguy hiểm 50%, chẩn đoán trên chuỗi ngày càng trở nên ảm đạm: NUPL ghi nhận 21,30% trong khu vực sợ hãi là một bức chân dung của nửa đầu tháng Hai này đối với Bitcoin. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam là 8,0 xác nhận một trạng thái hoảng loạn cực độ, được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô đáng kể và các thay đổi hoạt động cụ thể cần được theo dõi.

Khi sự điều chỉnh kéo dài, thời gian của nó bắt đầu đè nặng lên các nhà đầu tư và tâm lý thị trường chung. Sự thiếu kiên nhẫn đang dần gia tăng, và sự mệt mỏi tâm lý do xu hướng này tạo ra đang thúc đẩy ngay cả những người nắm giữ lớn phải điều chỉnh hành vi của họ.

Trên Binance, chúng tôi đang thấy sự gia tăng dòng tiền đến từ các giao dịch lớn nhất. Dù được thúc đẩy bởi việc luân chuyển vốn, quản lý rủi ro hay tái định vị chiến lược, tỷ lệ đại diện cho những dòng chảy lớn này đã tăng lên đáng kể trong những ngày gần đây. Động lực này cho thấy rằng các nhà nắm giữ lớn đặc biệt hoạt động tích cực trong giai đoạn phức tạp này của thị trường.

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam là một chỉ số tâm lý được sử dụng rộng rãi, định lượng tâm lý nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử. Phân tích này đề cập đến Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Crypto được cung cấp bởi Alternative.me. Chỉ số này đo lường tâm lý thị trường tập trung vào Bitcoin bằng cách kết hợp nhiều yếu tố, bao gồm biến động, động lực thị trường và khối lượng, hoạt động trên mạng xã hội, sự thống trị của Bitcoin và xu hướng tìm kiếm trên Google. Bằng cách tích hợp các thành phần này, nó phản ánh không chỉ sự biến động giá mà còn cả khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư và sự chú ý của thị trường.

Chúng ta có đang chứng kiến sự capitulation cuối cùng trước khi bước vào giai đoạn tiếp theo, hay đường xu hướng này sẽ cuối cùng bị phá vỡ?

Cohort từ 1 đến 3 tháng hiện đang ở mức -20.85% PnL chưa thực hiện, có nghĩa là những người mua gần đây, trung bình, đang ở trong tình trạng thua lỗ nặng. Điều này đặt chỉ số ngay tại ranh giới dưới cùng của cấu trúc giảm dần đã được tôn trọng kể từ giữa năm 2023, nơi Bitcoin tìm thấy đáy cục bộ và tăng giá.

Cấu trúc đó là quan trọng.

Chú ý cách mỗi lần giảm tiếp theo (-12%, -15%, -20%) đã hình thành các đáy thấp hơn trong biên P/L, tuy nhiên giá thực tế của Bitcoin vẫn duy trì các đáy cao hơn về mặt cấu trúc. Sự phân kỳ này cho thấy động lực đầu cơ đang giảm dần theo thời gian.

Dữ liệu từ Binance cho thấy khối lượng giao dịch hàng ngày đạt khoảng 486.000 ETH, với Ethereum giao dịch gần 2.050 đô la, trong khi Z-Score ghi nhận một giá trị khoảng -0,39.

Mức khối lượng giao dịch này thấp hơn trung bình hàng tháng, một sự thật được xác nhận bởi giá trị Z-Score âm. Các giá trị dưới 0 cho thấy hoạt động hiện tại thấp hơn trung bình động 30 ngày. Lịch sử cho thấy, những giá trị như vậy phản ánh các giai đoạn tương đối yên tĩnh trong thanh khoản và thường trùng hợp với các giai đoạn hợp nhất hoặc tái định vị của các nhà tham gia thị trường, thay vì động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Khi tôi tách riêng dữ liệu dòng tiền của Binance trong tháng trước, cơ cấu áp lực bán trở nên rất rõ ràng. Trung bình, các nhà đầu tư ngắn hạn đã gửi khoảng 8.7K BTC mỗi ngày vào Binance. Con số đó một mình đã giải thích hầu hết áp lực bán rõ ràng và xác nhận rằng động thái này được thúc đẩy bởi những người tham gia gần đây phản ứng với giá, chứ không phải bởi sự tin tưởng lâu dài bị phá vỡ.

Dữ liệu về băng giá làm sắc nét bức tranh này. Phần lớn dòng tiền đến từ các thực thể có kích cỡ cá và cá mập, trung bình khoảng 3.5K BTC và 2.4K BTC mỗi ngày, tương ứng. Cùng nhau, họ chiếm phần lớn dòng tiền vào sàn giao dịch, cho thấy rằng việc bán được phân bố rộng rãi giữa các nhà đầu tư có kích cỡ trung bình thay vì tập trung vào một nhóm duy nhất. Ví cá tôm và cá cua đã đóng góp có ý nghĩa nhưng vẫn ở vị trí thứ hai, trong khi dòng tiền từ cá voi trung bình dưới 1K BTC, khiến họ trở thành nguồn áp lực thiểu số.

Biểu đồ này làm nổi bật một ngưỡng cấu trúc quan trọng cho Bitcoin: giá thực hiện của các địa chỉ hoạt động mạnh, hiện đang gần 78K. Mức này đại diện cho cơ sở chi phí tổng hợp của những người tham gia giao dịch thường xuyên nhất và thường phản ứng nhanh nhất với những thay đổi trong điều kiện thị trường. Do đó, nó hoạt động như một ranh giới quan trọng về tâm lý và định vị thay vì chỉ là một tham chiếu kỹ thuật đơn giản.

Hiện tại, giá giao ngay đang giao dịch quyết định dưới mức thực hiện này. Định vị đó quan trọng. Khi giá vẫn nằm dưới cơ sở chi phí của các địa chỉ hoạt động mạnh, những người tham gia này, trên trung bình, đang nắm giữ khoản lỗ chưa thực hiện. Lịch sử cho thấy, trạng thái này làm thay đổi hành vi từ hấp thụ sang phân phối, làm tăng nguồn cung trên bất kỳ nỗ lực đi lên nào. Kết quả là, khu vực 78K chuyển từ hỗ trợ sang kháng cự.

Khi các nhà đầu tư ngắn hạn bắt đầu thua lỗ, Bitcoin thường tìm thấy đáy của nó. Mô hình đó đã giữ vững qua mọi đợt điều chỉnh lớn kể từ năm 2014, nhưng điều gì đó khác biệt đang diễn ra bây giờ.

Năm chu kỳ giảm giá rõ rệt cho thấy nơi mà thiệt hại của nhà đầu tư ngắn hạn vượt quá ba mươi phần trăm. Sự sụp đổ năm 2014-2015 đã đạt 83% thiệt hại. Đợt gấu năm 2021-2022 đạt 71%. Sự giảm giá năm 2018-2019 chạm 62%, và năm 2019-2020 đạt 57%. Về mặt lịch sử, khi sự hoảng loạn đẩy thiệt hại giữa 57% và 84%, Bitcoin đã tạo ra những đáy bền vững.

Hôm nay trông khác biệt. Đợt điều chỉnh hiện tại đã đạt đỉnh chỉ với 40% thiệt hại cho các nhà đầu tư ngắn hạn, gần ba mươi điểm dưới mức trung bình lịch sử là 68%. Giá đã tìm thấy hỗ trợ tại $66,928 và phục hồi lên trên $70,000, với thiệt hại hiện tại là 31%. Các nhà đầu tư dài hạn vẫn có lợi nhuận 27% với không có tín hiệu capitulation.

Sự điều chỉnh trong Bitcoin và trên toàn bộ thị trường tiền điện tử vẫn tiếp diễn, củng cố ấn tượng về một thị trường gấu đang hình thành và mở rộng hơn nữa.

Vào ngày 6 tháng 2, khi Bitcoin giảm xuống dưới mốc 60.000 đô la, nó đã vượt qua mức giảm hơn 52% so với mức cao nhất mọi thời đại, đánh dấu một điểm quan trọng trong giai đoạn điều chỉnh hiện tại.

Vào ngày 5 tháng 2, chúng tôi đã quan sát thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong dòng BTC đến các sàn giao dịch, một hệ quả trực tiếp của sự hoảng loạn đã ảnh hưởng đến một số nhà đầu tư, cả thể chế và bán lẻ.

STH SOPR gần đây đã giảm xuống dưới khu vực capitulation 0.95 và hiện đã phục hồi trở lại mức 1.0.

Tại thời điểm này, biến số chính là việc liệu SOPR có thể thiết lập vị trí bền vững trên 1.0 trong nhiều ngày liên tiếp hay không.

Việc giữ vững trên 1.0 sẽ cho thấy rằng áp lực bán từ người nắm giữ ngắn hạn hầu như đã được hấp thụ, làm tăng xác suất cho sự hồi phục kỹ thuật mở rộng.

Ngược lại, việc không duy trì hỗ trợ trên 1.0 sẽ mở lại rủi ro cho hành động giá trong khoảng hoặc giảm thêm.

📰 Cập nhật thị trường hàng ngày:

Khi Bitcoin điều chỉnh trong một giai đoạn biến động mạnh, hành vi giao dịch trên Binance và dòng chảy ETF tổ chức đang kể hai câu chuyện rất khác nhau.

📊 [BTC] Số lượng mua/bán hàng ngày của các nhà giao dịch bán lẻ Binance

Biểu đồ này đo lường lợi nhuận ròng và tổn thất của những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn bằng cách theo dõi số dư BTC của họ chuyển đến Binance, cung cấp cái nhìn về hành vi của nhà đầu tư ngắn hạn và sự biến động.

🔬 Quan sát chính

📉 Biểu đồ làm nổi bật một sự kiện bán lớn vào ngày 6 tháng 2, khi áp lực bán do bán lẻ điều khiển vượt quá 28,000 BTC, trùng với việc Bitcoin giảm xuống dưới 64,000 đô la.

Sự suy giảm lạm phát xuống 2,4% vào tháng 1 báo hiệu rằng việc thắt chặt định lượng (QT), đã tạm thời kết thúc vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, đã có hiệu lực. Tuy nhiên, thị trường không phản ứng với sự hưng phấn, vì việc nới lỏng định lượng (QE) không diễn ra như mong đợi. Do đó, một lập trường thận trọng chiếm ưu thế: các nhà đầu tư đang giảm rủi ro ở Mỹ hoặc tìm nơi trú ẩn trong Trái phiếu Chính phủ, với lợi suất 10 năm rút xuống 4,08%. Dòng tiền phòng thủ này đã một phần chuyển hướng về Vàng và Bạc.

Kịch bản này chỉ xác nhận rằng, trong thời kỳ biến động kinh tế vĩ mô, vốn tìm kiếm sự bảo vệ và tránh rủi ro. Do đó, chúng tôi sử dụng chỉ báo Khi BTC Là Hàng Rào (WTBIH) để xác định xem Bitcoin hiện đang hoạt động như một hàng rào hay nếu các nhà đầu tư coi nó là một rủi ro cần phải tránh.

Sự suy giảm lạm phát xuống 2.4% trong tháng Giêng báo hiệu rằng việc thắt chặt định lượng (QT), mà tạm thời kết thúc vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, đã có hiệu lực. Tuy nhiên, thị trường không phản ứng với sự hưng phấn, vì việc nới lỏng định lượng (QE) đã không xảy ra như mong đợi. Do đó, một lập trường thận trọng chiếm ưu thế: các nhà đầu tư đang giảm rủi ro ở Mỹ hoặc tìm nơi trú ẩn trong Trái phiếu Kho bạc, với lợi suất 10 năm giảm xuống 4.08%. Dòng chảy phòng thủ này đã, một phần, chuyển dịch về cấu trúc sang Bitcoin.

Điều này được chứng minh bởi chỉ báo trên chuỗi Bitcoin: Nhu cầu từ Các Địa chỉ Tích trữ, đã ghi nhận 387.93k BTC tích lũy trong 30 ngày—một khối lượng vượt quá trung bình hàng tháng và xác nhận sự tự tin của các nhà nắm giữ quy mô lớn. Trong các Thị trường Gấu, vốn thường tìm kiếm sự neo chiến lược hơn là lợi nhuận nhanh. Do đó, chúng tôi sử dụng Chỉ báo Khi BTC Là Hàng Rào (WTBIH) để xác định xem Bitcoin hiện đang hoạt động như một hàng rào hay không.

Sự giảm xuống của lạm phát xuống 2.4% vào tháng Giêng báo hiệu rằng việc thắt chặt định lượng (QT), đã tạm thời kết thúc vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, đã có hiệu lực. Tuy nhiên, thị trường không phản ứng với sự hưng phấn, vì việc nới lỏng định lượng (QE) không diễn ra như mong đợi. Do đó, một thái độ thận trọng chiếm ưu thế: các nhà đầu tư đang giảm thiểu rủi ro tại Mỹ hoặc tìm nơi trú ẩn trong Trái phiếu Kho bạc, với lợi suất 10 năm giảm xuống 4.08%. Dòng chảy phòng thủ này đã, một phần, di chuyển về cấu trúc sang Bitcoin.

Điều này được chứng minh bằng chỉ báo trên chuỗi Bitcoin: Nhu cầu từ các địa chỉ tích lũy, đã ghi nhận 387.93k BTC tích lũy trong 30 ngày - một khối lượng vượt quá mức trung bình hàng tháng và xác nhận sự tự tin của những người nắm giữ quy mô lớn. Trong các thị trường gấu, vốn tìm kiếm sự neo đậu chiến lược thay vì lợi nhuận nhanh chóng. Do đó, chúng tôi sử dụng Chỉ báo Khi BTC Là Hàng Rào (WTBIH) để xác định xem Bitcoin hiện đang hành động như một hàng rào hay không.

Dữ liệu mới từ Binance cho thấy một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý trader Ethereum (ETH) trong trung hạn.

Trạng thái Tín hiệu Hiện tại

Tỷ lệ Mua Bán Taker Ethereum trên Binance, áp dụng Trung bình Động 30 ngày (SMA 30), đã giảm xuống 0.97. Điều này đánh dấu giá trị thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 11 năm 2025.

Diễn giải Phân tích

Sự thống trị Giảm giá: Khi tỷ lệ này giảm xuống dưới ngưỡng 1.00, nó báo hiệu rằng khối lượng “taker sell” (bán quyết liệt qua lệnh thị trường) đang vượt qua khối lượng “taker buy”.

Mặc dù chỉ là một sự chuyển động nhỏ đi lên, nhưng hôm qua chúng tôi đã thấy làn sóng thanh lý bán khống lớn nhất kể từ năm 2024.

Khoảng 736 triệu USD trong số các vị thế bán khống đã bị xóa sổ, một con số mà chúng tôi chưa từng vượt qua kể từ ngày 20 tháng 9 năm 2024, khi các vụ thanh lý đạt 773 triệu USD trong một ngày.

Điều này nhấn mạnh mức độ quyết liệt của các nhà giao dịch bán khống hiện tại.

Các tỷ lệ tài trợ thường bị chi phối bởi các vị thế bán khống, cho thấy rằng các nhà đầu tư vẫn chủ yếu đặt cược vào phía bán khống.

Việc tích lũy các vị trí này đang gây áp lực lên thị trường phái sinh, trong khi thị trường giao ngay đang vật lộn để tạo ra đủ thanh khoản để bù đắp.

Khởi đầu năm mới được đánh dấu bởi sự thiếu hụt rõ ràng về nhu cầu trong thị trường tiền điện tử, phản ánh một tư thế thận trọng hơn nhiều từ các nhà đầu tư. Sự thu hẹp trong tính thanh khoản trên toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử đang được cảm nhận mạnh mẽ.

Về phía ETF Bitcoin tại chỗ, sau hai năm được thúc đẩy bởi dòng vốn lớn và động lực đầu cơ mạnh mẽ, đầu năm 2026 có vẻ như là một giai đoạn giảm rủi ro. Các thành viên thị trường có vẻ đang đánh giá lại mức độ rủi ro của họ trong một môi trường kinh tế vĩ mô và địa chính trị không chắc chắn hơn.

Sự thay đổi trong một năm tổng số nắm giữ $BTC của cá voi đã quay trở lại xu hướng tăng.

Đây là một mẫu điển hình của giai đoạn đầu của một thị trường bò.

Cá voi thường có xu hướng mua vào giai đoạn đầu và giữa của một thị trường bò, sau đó bắt đầu bán ra khi thị trường đạt gần đỉnh.

Họ hiện đã quay trở lại việc mua ròng, cho thấy rằng chúng ta đang ở giai đoạn đầu của một thị trường bò, không phải thị trường gấu.

Viết bởi CW8900

Đây là biểu đồ Tín hiệu Chu kỳ Thị trường.

Nhìn vào biểu đồ đầu tiên, Tín hiệu Phân phối đã bắt đầu di chuyển xuống.

Điều này có ý nghĩa gì?

Bây giờ hãy xem biểu đồ thứ hai.

Điều này đại diện cho tình hình trong chu kỳ halving thứ ba. Sau khi hình thành đỉnh đôi, Tín hiệu Phân phối dần dần giảm xuống. Vui lòng tham khảo hộp màu đỏ.

Tuy nhiên, ngay cả khi giá Bitcoin tiếp tục giảm, Tín hiệu Đầu hàng và Tín hiệu Tích lũy đều đang tăng.

Chỉ sau khi Bitcoin đạt mức thấp trong chu kỳ là $15K trong mùa halving thứ ba, Tín hiệu Tích lũy mới gặp giá và bắt đầu di chuyển xuống. Vui lòng xem hộp màu xanh.

Thị trường tuần này được xác định ít bởi sức mua và nhiều hơn bởi một chuỗi phản ứng của nỗi sợ hãi. Các sổ lệnh mỏng và vị trí đông đúc đã khuếch đại đợt bán tháo, kích hoạt các đợt thanh lý và tái định vị bắt buộc. Đợt hồi phục theo sau chủ yếu được thúc đẩy bởi việc bù đắp vị thế bán khống và sửa chữa sự biến dạng, chứ không phải là nhu cầu mới từ thị trường. Câu hỏi chính đã chuyển từ "giá đang tăng" sang "tại sao nó lại tăng?"

Cảm xúc đã chuyển từ hoảng loạn sang nghi ngờ. Nỗi sợ hãi cực độ thường tạo ra các đợt hồi phục phản xạ, nhưng những điều đó thường là sự đảo ngược cơ học, không phải là sự thay đổi xu hướng bền vững. Điều quan trọng bây giờ không phải là độ lớn của đợt hồi phục, mà là liệu dòng tiền có thể duy trì sự ổn định giá cả hay không.