CryptoQuant Quicktake

Hoạt động dòng tiền XRP đã chuyển mạnh sang các nhà đầu tư nắm giữ lớn, với sự thống trị của cá voi trên các sàn giao dịch tập trung đạt mức kỷ lục 77,8% vào ngày 22 tháng 7, trong khi sự thống trị của nhà đầu tư bán lẻ giảm xuống mức thấp nhất từng ghi nhận là 22%.
Số liệu mới nhất phản ánh một sự đảo chiều lớn so với ngày 6 tháng 5, khi sự thống trị của cá voi ở mức 63% và sự tham gia của bán lẻ đạt 36%. Kể từ đó, phần của cá voi đã tăng thêm 14,8 điểm phần trăm, trong khi phần của bán lẻ giảm khoảng 14 điểm.
Xu hướng tương tự cũng có thể thấy trên Binance.

Việc đúc token mới trên SLP gần như đã chững lại, với mức trung bình 7 ngày giảm khoảng 97% so với mốc chuẩn 3 tháng. Trong cùng khoảng thời gian đó, hoạt động trên sàn Binance lại đi theo hướng ngược lại: dòng vào tăng hơn 200% theo tuần, và dòng ra cũng tăng với mức tương tự.
Cái nhìn sâu hơn về dữ liệu chuyển khoản sẽ làm rõ thêm các sắc thái. Kích thước chuyển khoản trung vị đã giảm khoảng 27% theo tuần, trong khi tổng khối lượng chuyển tăng hơn 60%. Sự kết hợp này — trung vị giảm, tổng khối lượng tăng — thường cho thấy một vài giao dịch lớn đang thúc đẩy tổng khối lượng, thay vì tăng trưởng dựa trên hoạt động người dùng trên diện rộng.

Dữ liệu CryptoQuant cho thấy dự trữ Bitcoin của Binance đã giảm xuống khoảng 650K BTC, tiến gần mức thấp nhất trong vài tháng gần đây. Đáng chú ý, đợt suy giảm này xảy ra trong khi Bitcoin đã phục hồi sau đợt điều chỉnh gần đây, cho thấy nhà đầu tư đang rút tiền xu ngay cả khi giá đang được củng cố.
Dự trữ sàn giao dịch đo lường lượng Bitcoin được nắm giữ trên một nền tảng giao dịch. Khi dự trữ giảm, điều đó thường cho thấy nhà đầu tư đang chuyển tài sản sang lưu trữ dài hạn thay vì giữ chúng để giao dịch ngay lập tức. Mặc dù đây không phải là tín hiệu mua trực tiếp, nhưng các đợt giảm dự trữ kéo dài nhìn chung sẽ làm giảm áp lực bán tiềm tàng.

Binance recorded a net outflow of 9,030 BTC yesterday, roughly $589M. The largest single-day withdrawal in 5 months, since February 6th when 8,744 BTC left the exchange.
When outflows hit this size, someone is moving serious volume into self-custody. Coins off exchanges are coins that won't be sold into the order book.
The context around this outflow is what stands out. In late June, 30-day momentum was sitting at -21%. Over the past three weeks it clawed its way back toward zero and just crossed positive. It's been oscillating around the line, flipping back and forth, fighting to hold.
This recovery pattern has repeated several times over the past year. Each time momentum came back from deeply negative readings and crossed zero, what followed was a move higher. October 2025, January 2026, April 2026. Three recoveries from the same zone, three rallies.
Now here it is again. Momentum recovering from -21%, grinding back above zero, and on the same stretch, 9,030 BTC walk off Binance. The biggest outflow in 5 months arriving right as the recovery tries to confirm.
Can this one fail? Absolutely. Momentum has been indecisive around the zero line for two weeks. It hasn't committed. And what happens next, honestly, nobody knows.
But someone just moved 9,030 BTC off the largest exchange while momentum recovers from extreme negative territory. That combination has historically resolved to the upside.
Whether it does this time, that's the part none of us can answer yet.
Written by RugaResearch

Bitcoin đã leo từ khoảng 64K USD lên 66K USD trong hai ngày. Đây là dòng vốn thật sự quay trở lại, hay một đợt tăng do đòn bẩy khác? Dữ liệu on-chain và sàn giao dịch cho thấy điều sau, chủ yếu là vậy.
Bộ đếm đã kích hoạt ngòi nổ, đòn bẩy duy trì ngọn lửa. Lãi suất tài trợ (funding) tạm thời chuyển sang âm trong ngày 18–19/7 khi các lệnh cược giảm giá bị ép, kích hoạt đợt bật lên. Nhưng số lượng lãi suất mở (open interest) vẫn tiếp tục tăng cùng với giá, từ khoảng 21,2B USD lên mức cao kỷ lục mới 23B USD — nghĩa là các vị thế đòn bẩy mới, chứ không chỉ là việc đóng lệnh short. Funding vẫn ở mức vừa phải, chưa quá nóng.

Biểu đồ Realized Cap theo UTXO Age Bands cho thấy rõ sự thay đổi về nơi đang nằm vốn của Bitcoin. Nhóm 6–12 tháng đang mở rộng mạnh mẽ, trong khi nhóm 3–6 tháng cũng vẫn ở mức cao.
Điều này quan trọng vì nó cho thấy các đồng tiền được tích lũy trong giai đoạn thị trường trước đó đang tiếp tục “già đi” thay vì được bán ngay lập tức. Nói một cách đơn giản: một lượng cung đáng kể vẫn nằm trong tay nhà đầu tư đủ lâu để chuyển sang các nhóm nắm giữ cũ hơn.
Trong khi đó, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 66,7 nghìn USD, thấp hơn các đỉnh gần đây. Điều này cho thấy thị trường đang trải qua giai đoạn tái phân bổ, thay vì rút toàn bộ vốn khỏi Bitcoin.

Bitcoin đang giao dịch gần mức 66,7 nghìn USD, trong khi Chỉ số Premium của Coinbase đang nằm dưới 0. Điều này có nghĩa là BTC đang được giao dịch ở Coinbase với giá nhỉnh hơn một chút so với các sàn giao dịch lớn khác.
Premium âm có thể báo hiệu nhu cầu giao ngay (spot) yếu hơn trong ngắn hạn từ các nhà đầu tư và tổ chức có trụ sở tại Mỹ. Điều này không tự động có nghĩa là Bitcoin sẽ giảm, nhưng cho thấy hiện tại người mua trên Coinbase không phải là lực dẫn dắt để thị trường đi lên.
Để có tín hiệu bullish mạnh hơn, các nhà giao dịch sẽ muốn thấy Chỉ số Premium của Coinbase quay trở lại vùng tích cực—cho thấy áp lực mua trở lại từ phía người mua tại Mỹ.

Bitcoin đang giao dịch gần mốc 66,7 nghìn USD, trong khi Chỉ số Premium của Coinbase đang nằm dưới mức 0. Điều này có nghĩa là BTC đang được giao dịch rẻ hơn một chút trên Coinbase so với các sàn giao dịch lớn khác.
Premium âm có thể báo hiệu nhu cầu giao ngay (spot) yếu hơn trong ngắn hạn từ các nhà đầu tư và tổ chức dựa trên Mỹ. Điều này không tự động có nghĩa là Bitcoin sẽ giảm, nhưng cho thấy hiện tại bên mua trên Coinbase chưa dẫn dắt thị trường đi lên.
Để có tín hiệu tăng giá mạnh hơn, các nhà giao dịch sẽ muốn thấy Chỉ số Premium của Coinbase quay trở lại vùng tích cực—cho thấy áp lực mua từ Mỹ đã quay lại.

Chỉ số Lợi nhuận/Lỗ chưa thực hiện ròng (NUPL) của Bitcoin hiện đang ở gần 0,1, trong khi BTC giao dịch quanh mức 66,7 nghìn USD.
NUPL đo lường lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện mà thị trường Bitcoin đang nắm giữ. Chỉ số càng thấp cho thấy các nhà nắm giữ đang mang ít lợi nhuận chưa thực hiện hơn so với thời điểm gần các đỉnh của chu kỳ—nghĩa là thị trường không còn ở giai đoạn hưng phấn quá mức.
Về mặt lịch sử, vùng màu xanh này phản ánh một môi trường thị trường thận trọng hơn, nơi niềm tin đang được khôi phục và việc chốt lời quá mức đã hạ nhiệt.

Biểu đồ này nêu bật sự sụt giảm dài hạn về lượng Bitcoin được nắm giữ trên các sàn giao dịch tập trung. Dự trữ trao đổi đã giảm xuống xấp xỉ 2,7 triệu BTC, trong khi Bitcoin đang được giao dịch quanh mức 66.809 USD.
Dự trữ trao đổi đề cập đến tổng số Bitcoin được gửi và sẵn sàng sử dụng trên các nền tảng giao dịch. Khi người nắm giữ giữ BTC của họ trên một sàn giao dịch, nhìn chung việc bán hoặc giao dịch nhanh sẽ dễ dàng hơn. Khi họ rút BTC đó vào ví cá nhân, các giải pháp lưu ký hoặc lưu trữ dài hạn, thì lượng Bitcoin đó sẽ trở nên ít sẵn có ngay lập tức cho thị trường.

Dữ liệu từ Chỉ số Z-Score Mất cân bằng Khối lượng ETH Perp-Spot của Binance cho thấy sự thống trị liên tục của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn so với giao dịch giao ngay trên thị trường Ethereum. Điều này phản ánh sự phụ thuộc ngày càng tăng vào giao dịch phái sinh thay vì nhu cầu thực sự đối với tài sản cơ sở.
Dữ liệu cho thấy khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiếp tục vượt xa đáng kể khối lượng giao dịch giao ngay, với hợp đồng tương lai vĩnh viễn đạt khoảng 1,46 triệu ETH, trong khi thị trường giao ngay chỉ đạt 102.840 ETH. Trong khi đó, chỉ số Mất cân bằng Khối lượng đạt khoảng 0,868, nhấn mạnh khoảng cách dai dẳng giữa hai thị trường.

Bitcoin đang giao dịch ở mức 66.368,2 USD, ghi nhận mức tăng +2,6% trong 24 giờ qua và tích lũy +5,7% trong 7 ngày gần đây. Kịch bản địa chính trị cho thấy diễn biến leo thang của xung đột giữa Mỹ và Iran đã bước sang một chương mới với lệnh phong tỏa đường biển của lực lượng Houthi nhắm vào Saudi Arabia tại eo biển Bab el-Mandeb.
Trong bối cảnh này, thị trường tài sản crypto thể hiện một sự phân kỳ nguy hiểm. Về biến động giá, giá đã vượt qua ngưỡng kháng cự 65.711 USD, nhưng dữ liệu on-chain lại bật lên một dấu hiệu cảnh báo.

Trong khi giá Bitcoin vẫn thấp hơn gần 50% so với đỉnh, các ví nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 Bitcoin vừa mới đẩy nhanh việc mua vào với tốc độ nhanh nhất trong nhiều tháng.
Nhóm các nhà đầu tư nắm giữ lớn này đã tích lũy gần 48.000 Bitcoin chỉ trong 30 ngày qua.
Số dư tổng của nhóm này đã quay trở lại cùng mức như trước đợt giảm giá vào tháng 2—3,09 triệu Bitcoin—dù giá hiện đã thấp hơn rất nhiều.
Đây là kiểu giao dịch của các tổ chức.
Thay vì chờ "thời điểm hoàn hảo" để mua vào "khi ở đúng tâm cơn ruồi," họ tích lũy trong lúc suy yếu và phân phối trong lúc hưng phấn.

Dữ liệu cho thấy giá $BTC hiện khoảng $64.4K, đang giao dịch dưới STH Cost Basis ~68.9K và ETF Cost Basis ~72.4K, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với LTH Cost Basis ~49.2K.
Điều này cho thấy $BTC vẫn chưa lấy lại vùng cơ sở chi phí của nhóm nắm giữ ngắn hạn và người mua ETF. Nói cách khác, thị trường vẫn đang chịu áp lực cản trở, đặc biệt là trong khoảng $69K–$72K.
Đối với $BTC, khu vực hiện tại nên được xem như một vùng kiểm tra hỗ trợ. Nếu giá có thể giữ vững vùng $60K–$64K và sau đó giành lại STH Cost Basis (cơ sở chi phí của nắm giữ ngắn hạn), cấu trúc có thể cải thiện đáng kể. Nhưng nếu giá tiếp tục bị từ chối dưới $69K, rủi ro đối với một giai đoạn đi ngang yếu hoặc việc kiểm tra lại các mức thấp hơn vẫn còn.

Trong giai đoạn điều chỉnh, sau đó là giai đoạn củng cố, cần thiết phải có hai giai đoạn.
Thứ nhất là sự suy giảm dần của áp lực bán, và thứ hai là nhu cầu quay trở lại, từ đó tạo ra áp lực mua.
Đối với XRP, chúng tôi đang quan sát đúng điều đó. Áp lực bán từ các nhà đầu tư lớn (whale), tức là những nhà đầu tư chuyển đi lượng đáng kể, đang bắt đầu cạn dần. Điều này thể hiện qua dòng tiền đổ vào sàn Binance, đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025. Những dòng tiền này đã giảm từ đỉnh 583M XRP, khoảng 1,36 tỷ USD, xuống chỉ còn 25,3M XRP, tương đương khoảng 23 triệu USD.

Trong giai đoạn điều chỉnh rồi đi vào tích lũy, có hai giai đoạn quan trọng.
Thứ nhất là sự cạn kiệt dần dần của áp lực bán, và thứ hai là nhu cầu quay trở lại, do đó áp lực mua tăng lên.
Đối với XRP, chúng tôi đang quan sát đúng điều đó. Áp lực bán của cá voi, nghĩa là các nhà đầu tư lớn chuyển một lượng đáng kể, bắt đầu cạn dần. Điều này thể hiện trên dòng tiền vào sàn Binance, vốn đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025. Các dòng tiền vào này đã giảm từ đỉnh 583M XRP, khoảng 1,36 tỷ USD, xuống chỉ còn 25,3M XRP, tương đương khoảng 23 triệu USD.

Dữ liệu từ chỉ báo Dòng tiền cá voi XRP vào Binance – 30D (SUM) cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong dòng tiền cá voi XRP đổ vào nền tảng Binance. Chỉ báo đã giảm xuống xấp xỉ 947,4 triệu XRP, mức thấp nhất trong hai tháng. Điều này diễn ra sau đỉnh khoảng 1,445 tỷ XRP vào cuối tháng 6, tương ứng với mức giảm 34,4% trong chưa đầy một tháng.
Các dòng tiền này được theo dõi sát sao vì chúng có thể cung cấp thông tin sớm về hành vi của các nhà đầu tư lớn. Việc chuyển tiền sang sàn giao dịch thường gắn liền với xu hướng sẵn sàng bán nhiều hơn hoặc hoạt động giao dịch tăng cao, trong khi dòng tiền giảm cho thấy ít đồng hơn đang được chuyển đến các nền tảng giao dịch.

Bitcoin ghi nhận một đợt dòng tiền rút khỏi sàn đáng chú ý vào ngày 20/7, được dẫn đầu bởi khoảng 570 triệu USD dòng tiền ròng chảy ra từ Binance, đánh dấu mức ghi nhận dòng tiền ròng âm lớn nhất của nền tảng này kể từ tháng 4.
Diễn biến này không chỉ dừng lại ở Binance. Bybit ghi nhận khoảng 65 triệu USD dòng tiền ròng chảy ra, Coinbase đăng khoảng 48 triệu USD, và HTX ghi nhận gần 3 triệu USD, đưa tổng dòng tiền rút ròng từ bốn sàn lên khoảng 686 triệu USD.
Việc đồng bộ chuyển động trên nhiều sàn cho thấy số dư Bitcoin đang được chuyển ra khỏi ví sàn theo quy mô rộng hơn, thay vì thông qua một sự kiện chỉ diễn ra trên một nền tảng.

Chỉ báo đi vào vùng âm sau khi duy trì động lượng dương trong 5 tháng — cho thấy dòng tiền BTC tích cực từ các cá voi vào sàn — trong khi giá chạm mức thấp kỷ lục mới trong năm.
Tỷ lệ dòng tiền của Cá Voi Âm Momen (Momentum Whale Inflow Ratio) báo hiệu sự sụt giảm trong áp lực bán, dẫn đến cảm xúc bi quan giảm dần về giá Bitcoin, điều này có thể góp phần vào sự phục hồi ngắn hạn.
Được viết bởi G a a h

Quan sát
Trong tuần qua, hoạt động giao ngay dựa trên sàn của XRP gần như đã biến mất. Dòng vào (-99,1%) và dòng ra (-99,0%) đã sụt xuống chỉ còn một phần nhỏ so với các mức trước đó, và các địa chỉ nạp tiền trên Binance giảm 97,6% so với mức trung bình theo tuần. Tuy nhiên, Lãi suất mở vẫn tiếp tục tăng đều, tăng 5,9% lên 423,8M, trong khi tỷ lệ đòn bẩy ước tính nhích lên 0,162—mức cao nhất trong khung thời gian gần đây.
Trong khi đó, giá đã bị kìm hãm trong biên độ hẹp $1.086–$1.113 trong gần hai tuần, ngay cả khi khối lượng giao dịch co lại 54,6% so với tuần trước và hơn 67% so với các mốc trung bình theo tháng và theo quý.