ICO là gì?
Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) là một cách để thu hút và huy động đầu tư cho các dự án liên quan đến tiền điện tử. Là một phần của ICO, nhóm tạo mã thông báo dựa trên chuỗi khối để sau đó phân phối chúng cho các nhà đầu tư ban đầu. Việc cung cấp tiền xu ban đầu đóng vai trò gây quỹ cộng đồng: người dùng nhận được mã thông báo mà họ có thể sử dụng (ngay lập tức hoặc trong tương lai) và dự án nhận được tài trợ phát triển.
Mô hình này trở nên phổ biến vào năm 2014, khi nó được sử dụng để tài trợ cho sự phát triển của mạng Ethereum. Kể từ đó, hàng trăm dự án đã sử dụng ICO (đặc biệt là trong thời kỳ bùng nổ năm 2017) với mức độ thành công khác nhau. Mặc dù tên gọi của hình thức huy động vốn từ cộng đồng này giống với đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), nhưng hai phương pháp này là những cách huy động vốn hoàn toàn khác nhau.
IPO thường áp dụng cho các doanh nghiệp hiện có bán cổ phần của họ, thể hiện quyền sở hữu một phần công ty, như một cách để gây quỹ. Đổi lại, ICO được sử dụng như một cơ chế gây quỹ cho phép các công ty thu hút đầu tư cho dự án của họ ở giai đoạn sớm nhất. Khi các nhà đầu tư trong ICO mua token, họ không mua quyền sở hữu trong công ty.
ICO có thể trở thành một giải pháp thay thế khả thi cho nguồn vốn khởi nghiệp công nghệ truyền thống. Những người mới tham gia thường phải vật lộn để có được khoản đầu tư mà không có bất kỳ sản phẩm nào hoạt động được. Trong thế giới công nghệ blockchain, các công ty nổi tiếng hiếm khi đầu tư vào các dự án chỉ có một sách trắng. Hơn nữa, việc thiếu quy định về tiền điện tử đã ngăn cản nhiều nhà đầu tư coi trọng các công ty khởi nghiệp blockchain.
Tuy nhiên, cách làm này không chỉ áp dụng cho các công ty khởi nghiệp. Một số công ty đã tồn tại chọn triển khai ICO đảo ngược, có chức năng rất giống với ICO thông thường. Trong trường hợp này, doanh nghiệp đã có sản phẩm hoặc dịch vụ và đang cung cấp mã thông báo để phân cấp hệ sinh thái của mình. Ngoài ra, họ cũng có thể sử dụng ICO để thu hút nhiều nhà đầu tư và vốn hơn để hình thành một sản phẩm dựa trên blockchain mới.
Sự khác biệt giữa ICO và IEO
Việc cung cấp tiền xu ban đầu về nhiều mặt tương tự như việc cung cấp trao đổi ban đầu (IEO). Sự khác biệt chính giữa hai loại này là IEO không chỉ được tổ chức bởi nhóm dự án mà còn được phối hợp với một sàn giao dịch tiền điện tử.
Hợp tác với một sàn giao dịch mang lại cho người dùng cơ hội mua token trực tiếp trên nền tảng trao đổi. Điều này có thể có lợi cho tất cả mọi người tham gia vào quá trình này. Khi một sàn giao dịch có uy tín hỗ trợ IEO, người dùng có thể mong đợi dự án sẽ được giám sát chặt chẽ. Nhóm đằng sau IEO được hưởng lợi từ rất nhiều sự chú ý và sàn giao dịch được hưởng lợi từ sự thành công của chính dự án.
Sự khác biệt giữa ICO và STO (cung cấp mã thông báo bảo mật)
Việc cung cấp mã thông báo bảo mật từng được gọi là “loại ICO mới”. Từ quan điểm công nghệ, chúng giống hệt nhau, mã thông báo được tạo và phân phối theo cùng một cách, nhưng từ quan điểm pháp lý, đây là những cách tiếp cận hoàn toàn khác nhau.
Do một số vấn đề không chắc chắn về mặt pháp lý, nên không có sự đồng thuận về cách các cơ quan quản lý nên đánh giá các ICO (được thảo luận chi tiết hơn bên dưới). Kết quả là ngành này vẫn chưa có bất kỳ quy định có ý nghĩa nào.
Một số công ty quyết định sử dụng STO như một cách để chào bán cổ phiếu dưới dạng token. Ngoài ra, nó có thể giúp họ tránh được một số sự không chắc chắn của khách hàng về tình trạng pháp lý của dự án. Nhà phát hành mã thông báo đăng ký chào bán chứng khoán với cơ quan chính phủ có liên quan, đánh đồng loại tài sản này với chứng khoán truyền thống.
ICO hoạt động như thế nào
Việc cung cấp tiền xu ban đầu có thể được cấu trúc theo nhiều cách khác nhau. Đôi khi nhóm dự án có một blockchain chức năng sẽ được phát triển trong những tháng và năm tới. Trong trường hợp này, người dùng có thể mua mã thông báo được gửi ngay đến địa chỉ blockchain của họ.
Nếu dự án không có blockchain riêng, mã thông báo sẽ được phát hành trên mạng hiện có có danh tiếng tốt (ví dụ: Ethereum). Sau khi ra mắt chuỗi mới, người dùng sẽ có thể đổi mã thông báo của họ lấy mã thông báo mới.
Thông thường, token được phát hành trên blockchain có hỗ trợ hợp đồng thông minh. Thông thường, mạng Ethereum được sử dụng cho việc này vì nhiều giải pháp sử dụng tiêu chuẩn mã thông báo ERC-20. Hiện có hơn 200.000 token Ethereum khác nhau, mặc dù không phải tất cả chúng đều bắt đầu dưới dạng ICO.
Bên cạnh Ethereum, còn có các blockchain phổ biến khác cũng có thể được sử dụng cho mục đích này, chẳng hạn như: Waves, NEO, NEM hoặc Stellar. Do tính linh hoạt của các giao thức này, nhiều tổ chức không có kế hoạch chuyển sang nền tảng khác mà muốn tiếp tục làm việc trong nền tảng hiện tại. Cách tiếp cận này cho phép họ tận dụng hiệu ứng mạng của hệ sinh thái hiện có và cung cấp cho các nhà phát triển quyền truy cập vào các công cụ đã được thử nghiệm.
Các quy tắc tiến hành ICO được công bố trước khi thu tiền đầu tư thực tế. Nhóm có thể xác định thời hạn của ưu đãi hoặc đặt giới hạn cứng - giới hạn về số lượng mã thông báo được bán. Dự án cũng có thể giới thiệu danh sách trắng trong đó người dùng phải đăng ký trước khi tham gia ICO.
Sau đó, người dùng gửi tiền đến địa chỉ được chỉ định, thanh toán chủ yếu được chấp nhận bằng Bitcoin và Ethereum do tính phổ biến của chúng. Người mua cung cấp địa chỉ mới để nhận mã thông báo hoặc mã thông báo sẽ tự động được gửi đến địa chỉ đã thực hiện thanh toán.
Ai có thể khởi động ICO?
Công nghệ tạo và phân phối mã thông báo được cung cấp công khai, nhưng trên thực tế, có nhiều vấn đề pháp lý phải được tính đến trước khi tiến hành ICO.
Nhìn chung, tiền điện tử không được quy định bởi các quy định và một số câu hỏi quan trọng vẫn chưa được các cơ quan hữu quan trả lời. Một số quốc gia hoàn toàn nghiêm cấm việc triển khai ICO, ngay cả những khu vực pháp lý bảo mật bằng tiền điện tử nhất cũng chưa có bộ quy tắc rõ ràng, do đó, bạn bắt buộc phải tự làm quen với luật pháp của quốc gia mình trước khi xem xét triển khai ICO của mình.
Quy định pháp lý và địa vị pháp lý của ICO
Do thiếu một bộ quy tắc chung áp dụng cho mọi dự án tiền điện tử, các quy định liên quan sẽ khác nhau giữa các khu vực pháp lý khác nhau và trong hầu hết các trường hợp, mỗi dự án đều có những sắc thái riêng có thể ảnh hưởng đến cách các cơ quan chính phủ giải thích các hoạt động của nó.
Cần lưu ý rằng việc thiếu quy định ở một số quốc gia không cung cấp quyền tự do huy động vốn từ cộng đồng cho một dự án thông qua ICO, vì vậy điều quan trọng là phải có được tư vấn pháp lý chuyên nghiệp trước khi sử dụng hình thức tài trợ này cho dự án của bạn.
Các cơ quan quản lý đã nhiều lần xử phạt các dự án huy động đầu tư vào những gì sau này được xác định là dịch vụ mã thông báo bảo mật (STO). Nếu chính quyền coi mã thông báo là chứng khoán, nhà phát hành phải tuân thủ các biện pháp nghiêm ngặt áp dụng cho tài sản truyền thống thuộc loại đó. Vấn đề này đang được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xem xét.
Nhìn chung, sự phát triển của các quy định trong không gian blockchain còn chậm, một trong những lý do chính dẫn đến điều này là sự tiến bộ nhanh chóng của công nghệ, rõ ràng là vượt xa sự phát triển chậm chạp của hệ thống pháp luật. Tuy nhiên, nhiều tổ chức chính phủ đang thảo luận về việc đưa ra một cơ chế linh hoạt hơn cho quy định chung về các hoạt động liên quan đến công nghệ blockchain và tiền điện tử.
Trong khi nhiều người đam mê tiền điện tử cảnh giác với khả năng tiếp cận quá mức của chính phủ (điều có thể cản trở sự phát triển của ngành), hầu hết đều nhận ra sự cần thiết của cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Không giống như các phương thức tài trợ truyền thống, bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào một sự kiện như vậy, nhưng điều này lại tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Rủi ro khi tiến hành ICO
Ý tưởng về một token mới có lợi nhuận cao rất hấp dẫn nhưng nó luôn đi kèm với rủi ro. Giống như bất kỳ khoản đầu tư tiền điện tử nào, không có gì đảm bảo rằng bạn sẽ nhận được lợi tức đầu tư (ROI) dương.
Việc xác định triển vọng của một dự án là khá khó khăn vì cần phải tính đến nhiều yếu tố. Các nhà đầu tư tiềm năng nên tiến hành thẩm định và nghiên cứu cẩn thận dự án mà họ dự định đầu tư. Quá trình này liên quan đến phân tích cơ bản cẩn thận. Dưới đây chúng tôi đã cung cấp danh sách các câu hỏi có thể hữu ích khi tìm kiếm một dự án đầy hứa hẹn, mặc dù tất nhiên có thể có nhiều câu hỏi hơn:
Ý tưởng dự án có khả thi không? vấn đề gì nó giải quyết?
Thứ tự phân bổ tổng nguồn cung tài sản như thế nào?
Dự án có cần blockchain/token hay nó có thể hoạt động mà không cần nó không?
Nhóm có thẩm quyền không? Họ có đủ kỹ năng để làm cho dự án khả thi không?
Nguyên tắc quan trọng nhất là không bao giờ đầu tư nhiều hơn số tiền bạn có thể thua. Thị trường tiền điện tử cực kỳ biến động và có nguy cơ cao là tài sản của bạn sẽ giảm giá trị đáng kể.
Bản tóm tắt
ICO đã cực kỳ hiệu quả như một nguồn tài trợ cho các dự án trong giai đoạn phát triển ban đầu. Sau thành công của đợt chào bán tiền xu ban đầu của Ethereum vào năm 2014, nhiều tổ chức đã có thể huy động được vốn để phát triển các giao thức và hệ sinh thái mới.
Một nhà đầu tư phải luôn nhận thức được mình đang đầu tư tiền vào cái gì vì không có gì đảm bảo về thu nhập. Do tính chất của tiền điện tử, các khoản đầu tư như vậy rất rủi ro và nếu dự án không cung cấp được sản phẩm khả thi thì trong một ngành không được kiểm soát, hầu hết các nhà đầu tư đều bất lực.
