Hợp đồng quyền chọn là một thỏa thuận cung cấp cho nhà giao dịch quyền mua và bán một tài sản ở mức giá định trước hoặc sau một ngày cụ thể. Những hợp đồng này tương tự như hợp đồng tương lai về nhiều mặt, nhưng chúng không buộc người nắm giữ phải giải quyết vị thế của mình.
Hợp đồng quyền chọn hoặc quyền chọn là các công cụ phái sinh dựa trên nhiều tài sản cơ bản khác nhau, chẳng hạn như cổ phiếu và tiền điện tử. Chúng cũng có thể được lấy từ các chỉ số tài chính. Thông thường, các hợp đồng quyền chọn được sử dụng để giao dịch đầu cơ và phòng ngừa rủi ro đối với các vị thế hiện có.
Hợp đồng quyền chọn hoạt động như thế nào?
Có hai loại quyền chọn chính, được gọi là quyền chọn bán và quyền chọn mua. Quyền chọn mua cung cấp cho chủ sở hữu hợp đồng quyền mua tài sản cơ bản, trong khi quyền chọn bán cung cấp cho chủ sở hữu hợp đồng quyền bán. Do đó, các nhà giao dịch thường thực hiện lệnh mua với dự đoán giá của một tài sản sẽ tăng và đặt lệnh bán với dự đoán giá sẽ giảm. Họ cũng có thể sử dụng quyền chọn mua và quyền đặt bán với hy vọng giá sẽ ổn định hoặc thậm chí kết hợp cả hai loại để đặt cược vào và chống lại sự biến động của thị trường.
Hợp đồng quyền chọn bao gồm ít nhất bốn yếu tố: quy mô, ngày hết hạn, giá thực hiện (giá thực hiện) và phí bảo hiểm. Đầu tiên, quy mô đặt hàng đề cập đến số lượng hợp đồng sẽ được bán. Thứ hai, ngày hết hạn là ngày mà sau đó người giao dịch sẽ không thể thực hiện quyền chọn nữa. Thứ ba, giá thực hiện là giá mà tài sản sẽ được mua hoặc bán (nếu người mua hợp đồng quyết định thực hiện quyền chọn). Và thứ tư, phí quyền chọn là giá giao dịch của hợp đồng và cho biết số tiền mà nhà đầu tư sẽ phải trả để mua quyền chọn. Do đó, người mua mua hợp đồng từ người viết (người bán) có giá trị ưu đãi liên tục thay đổi khi quyền chọn hết hạn.
Nếu giá thực hiện thấp hơn giá thị trường, nhà giao dịch có thể mua tài sản cơ bản với giá chiết khấu và bằng cách bao gồm phí bảo hiểm, có thể thực hiện hợp đồng để kiếm lợi nhuận. Nếu giá quyền chọn cao hơn giá thị trường thì quyền chọn đó không có lãi và không được nhà giao dịch quan tâm. Trong trường hợp không thực hiện đúng hợp đồng, người mua chỉ mất phí bảo hiểm đã trả khi ký kết hợp đồng.
Cần lưu ý rằng mặc dù chỉ người mua mới có quyền lựa chọn thực hiện hay không thực hiện quyền chọn mua và quyền chọn bán của mình, nhưng người bán phải tuân theo quyết định của người mua. Do đó, nếu người giao dịch đã mua quyền chọn mua quyết định thực hiện hợp đồng của mình thì người viết (người bán) có nghĩa vụ bán tài sản cơ bản với mức giá đã thỏa thuận trước. Tương tự như vậy, nếu một nhà giao dịch mua một quyền chọn bán và quyết định thực hiện nó thì người bán có nghĩa vụ mua tài sản cơ bản từ chủ sở hữu hợp đồng. Điều này có nghĩa là người bán phải chịu rủi ro cao hơn người mua. Trong khi người mua giới hạn khoản lỗ của họ ở mức phí bảo hiểm phải trả cho hợp đồng, thì người bán có thể mất nhiều hơn tùy thuộc vào giá thị trường của tài sản.
Một số hợp đồng cung cấp cho nhà giao dịch quyền thực hiện quyền chọn của họ bất kỳ lúc nào trước khi hết hạn. Chúng thường được gọi là hợp đồng quyền chọn kiểu Mỹ. Mặt khác, quyền chọn kiểu Châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là những cái tên này không liên quan gì đến vị trí địa lý của chúng.
Phí quyền chọn
Một số yếu tố ảnh hưởng đến số tiền bảo hiểm. Để dễ hiểu hơn, chúng ta có thể giả định rằng phí quyền chọn phụ thuộc vào ít nhất bốn yếu tố: giá của tài sản cơ sở, giá thực hiện, thời gian còn lại cho đến ngày hết hạn và sự biến động của thị trường liên quan (hoặc chỉ số). ). Ảnh hưởng của các yếu tố đến số tiền bảo hiểm được thể hiện trong bảng sau.
Sau khi phân tích bảng này, có thể lưu ý rằng giá tài sản và giá thực hiện ảnh hưởng đến phí quyền chọn mua và quyền chọn bán theo cách ngược lại. Càng có ít thời gian trước khi hợp đồng được thực hiện thì mỗi người tham gia giao dịch có thể nhận được ít phí bảo hiểm hơn. Nguyên nhân chính là khả năng thực hiện hợp đồng có lợi cho nhà giao dịch giảm dần hàng ngày. Mặt khác, mức độ biến động tăng lên thường dẫn đến phí bảo hiểm cao hơn. Vì vậy, phí bảo hiểm trên hợp đồng quyền chọn là kết quả của sự kết hợp của hai yếu tố.
Người Hy Lạp có nhiều lựa chọn
Tùy chọn Hy Lạp là công cụ được thiết kế để đo lường các yếu tố riêng lẻ ảnh hưởng đến giá của hợp đồng. Cụ thể, chúng là các giá trị thống kê được sử dụng để đo lường rủi ro của một hợp đồng cụ thể dựa trên các biến cơ bản khác nhau. Dưới đây là một số người Hy Lạp chính và mô tả ngắn gọn về những gì họ đo lường:
Delta: đo lường mức độ thay đổi của giá hợp đồng quyền chọn so với giá của tài sản. Ví dụ: hệ số delta là 0,6 cho thấy giá cao hơn có thể tăng thêm 0,60 USD cho mỗi mức tăng 1 USD của giá tài sản.
Gamma: đo tốc độ thay đổi của delta theo thời gian. Do đó, nếu delta thay đổi từ 0,6 đến 0,45 thì gamma của quyền chọn sẽ là 0,15.
Theta: Đo lường sự thay đổi về giá so với việc giảm một ngày trong thời hạn hợp đồng. Phí bảo hiểm được giả định thay đổi khi quyền chọn sắp hết hạn.
Vega: đo lường tỷ lệ thay đổi giá hợp đồng so với mức biến động 1% của tài sản cơ bản. Sự gia tăng của vega thường phản ánh sự gia tăng giá của cả quyền chọn mua và quyền chọn bán.
Rho: đo lường sự thay đổi về giá của một quyền chọn liên quan đến mức độ biến động của nó. Việc tăng lãi suất thường làm cho các cuộc gọi tăng lên và đặt cược giảm xuống. Do đó, giá trị của rho là dương đối với quyền chọn mua và âm đối với quyền chọn bán.
Tùy chọn Trường hợp sử dụng
Bảo hiểm rủi ro
Hợp đồng quyền chọn được sử dụng rộng rãi như một công cụ để phòng ngừa rủi ro. Một ví dụ rất đơn giản về chiến lược phòng ngừa rủi ro là khi các nhà giao dịch mua quyền chọn bán đối với cổ phiếu mà họ có trong kho. Nếu giá trị của những tài sản này bắt đầu giảm, việc sử dụng quyền chọn bán sẽ giúp nhà giao dịch ngăn ngừa tổn thất thêm.
Ví dụ, hãy tưởng tượng Alice mua 100 cổ phiếu với giá 50 USD với hy vọng giá thị trường của chúng sẽ tăng. Tuy nhiên, để bảo vệ bản thân khỏi những tổn thất có thể xảy ra, cô quyết định mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là 48 đô la, trả phí bảo hiểm là 2 đô la cho mỗi cổ phiếu. Nếu thị trường chuyển sang giảm giá và cổ phiếu giảm xuống còn 35 USD, Alice có thể thực hiện hợp đồng của mình để giảm lỗ bằng cách bán mỗi cổ phiếu với giá 48 USD thay vì 35 USD. Nhưng nếu thị trường tăng giá, cô ấy sẽ không phải thực hiện hợp đồng của mình và sẽ chỉ mất phí bảo hiểm ($2 mỗi cổ phiếu).
Trong trường hợp này, Alice hòa vốn và kiếm được 52 đô la (50 đô la + 2 đô la mỗi cổ phiếu) và trong trường hợp thua lỗ, khoản lỗ của cô ấy sẽ không vượt quá 400 đô la (200 đô la cho phí bảo hiểm và 200 đô la khác cho việc bán cổ phiếu ở mức 48 đô la).
Giao dịch đầu cơ
Quyền chọn cũng có thể được sử dụng để giao dịch đầu cơ. Ví dụ: một nhà giao dịch tin rằng giá của một tài sản có thể tăng sẽ mua một quyền chọn mua. Nếu giá vượt quá giá thực hiện, nhà giao dịch có thể thực hiện quyền chọn mua tài sản với giá chiết khấu. Khi giá tài sản cao hơn hoặc thấp hơn giá thực hiện, làm cho hợp đồng có lãi thì quyền chọn được coi là thắng. Một quyền chọn cũng được coi là thắng nếu nó ở điểm hòa vốn và là thua nếu quyền chọn đó thua lỗ.
Chiến lược cơ bản
Khi giao dịch quyền chọn, nhà giao dịch có thể sử dụng nhiều chiến thuật khác nhau dựa trên bốn vị thế cơ bản. Nếu bạn đóng vai trò là người mua, bạn có quyền mua - quyền chọn mua hoặc quyền bán - quyền chọn bán. Nếu bạn là nhà văn, bạn được cấp các quyền giống như người mua, nhưng như đã đề cập trước đó, điểm khác biệt là nghĩa vụ của người bán phải mua hoặc bán tài sản nếu chủ sở hữu hợp đồng quyết định sử dụng nó.
Các chiến lược giao dịch quyền chọn khác nhau dựa trên sự kết hợp các cuộc gọi và quyền chọn bán khác nhau. Quyền chọn bán bảo vệ, quyền chọn mua được bảo hiểm, quyền chọn thế đứng và cổ chân chỉ là một số ví dụ phổ biến về chiến lược.
Quyền chọn bán bảo vệ: Liên quan đến việc mua quyền chọn bán đối với một tài sản được nắm giữ. Đây là chiến lược phòng ngừa rủi ro được Alice sử dụng trong ví dụ trước. Nó còn được gọi là bảo hiểm danh mục đầu tư vì nó bảo vệ nhà đầu tư trước khả năng giá cổ phiếu giảm hoặc xu hướng giảm, đồng thời nắm giữ tài sản cho đến khi xu hướng tăng hoặc giá cổ phiếu tăng có thể xảy ra.
Cuộc gọi được bảo hiểm: Chiến lược này được các nhà đầu tư sử dụng để tạo thêm thu nhập (phí quyền chọn). Nếu hợp đồng không được thực hiện, nhà giao dịch sẽ nhận được phí bảo hiểm trong khi vẫn giữ được tài sản của mình. Tuy nhiên, nếu hợp đồng có hiệu lực do giá tăng thì chủ sở hữu sẽ có nghĩa vụ thực hiện.
Straddle: Liên quan đến việc mua quyền chọn mua và quyền chọn bán trên cùng một tài sản có cùng giá thực hiện và ngày hết hạn. Điều này cho phép bạn kiếm được lợi nhuận miễn là giá của tài sản thay đổi trong một phạm vi đủ theo bất kỳ hướng nào. Nói cách khác, nhà giao dịch đang đặt cược vào sự biến động.
Siết cổ: liên quan đến việc mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán trên cùng một nội dung có cùng ngày hết hạn nhưng giá thực hiện khác nhau. Về cơ bản, siết cổ cũng tương tự như straddle, nhưng việc mở các vị thế sẽ ít tốn kém hơn. Tuy nhiên, bóp nghẹt đòi hỏi mức độ biến động cao hơn trên thị trường để có thể sinh lời.
Thuận lợi:
Tuyệt vời để phòng ngừa rủi ro thị trường.
Một giải pháp linh hoạt hơn cho giao dịch đầu cơ.
Có sẵn nhiều kết hợp và chiến lược giao dịch với các mô hình phần thưởng và rủi ro độc đáo.
Có thể được sử dụng để kiếm lợi nhuận trong bất kỳ xu hướng thị trường nào: cả tăng và giảm và đi ngang.
Có thể dùng để giảm chi phí khi mở vị thế.
Có sẵn để thực hiện đồng thời một số giao dịch.
sai sót
Khó hiểu về cách tất cả các cơ chế hoạt động và cách tính tiền thưởng.
Bao gồm rủi ro cao, đặc biệt đối với người viết (người bán).
Chiến lược giao dịch phức tạp hơn so với các giải pháp thay thế.
Thị trường quyền chọn thường có mức thanh khoản thấp, khiến chúng kém hấp dẫn đối với hầu hết các nhà giao dịch.
Phí quyền chọn có tính biến động cao và có xu hướng giảm khi gần hết hạn.
Tùy chọn so với tương lai
Quyền chọn và hợp đồng tương lai là các công cụ phái sinh và do đó đại diện cho một số trường hợp sử dụng phổ biến, nhưng mặc dù có những điểm tương đồng nhưng vẫn có những khác biệt đáng kể giữa chúng.
Không giống như quyền chọn, hợp đồng tương lai luôn được thanh toán khi hết hạn, nghĩa là người nắm giữ hợp đồng có nghĩa vụ pháp lý phải giao dịch tài sản cơ bản (hoặc trả một số tiền tương ứng). Quyền chọn chỉ được thực hiện khi có sự cho phép của người giao dịch sở hữu hợp đồng. Nếu chủ sở hữu hợp đồng (người mua) thực hiện quyền chọn, người viết (người bán) đồng ý giao dịch với tài sản cơ bản.
Bản tóm tắt
Như tên cho thấy, quyền chọn mang lại cơ hội cho nhà đầu tư mua hoặc bán một tài sản trong tương lai, bất kể giá thị trường. Hợp đồng loại này rất linh hoạt và có thể được sử dụng trong nhiều trường hợp khác nhau, không chỉ để giao dịch đầu cơ mà còn để phòng ngừa rủi ro.
Điều đáng chú ý là giao dịch quyền chọn cũng như các công cụ phái sinh khác tiềm ẩn nhiều rủi ro. Trước khi sử dụng các hợp đồng loại này, bạn phải làm quen với cách chúng hoạt động. Điều quan trọng nữa là phải hiểu rõ về các kết hợp quyền chọn mua và quyền chọn bán khác nhau cũng như hiểu được những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến một chiến lược cụ thể. Ngoài ra, để giảm tổn thất tiềm ẩn, nhà giao dịch nên tuân thủ các chiến thuật quản lý rủi ro cùng với việc sử dụng phân tích kỹ thuật và cơ bản.