Hợp đồng tương lai là gì?
Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hoặc bán một loại hàng hóa, tiền tệ hoặc bất kỳ công cụ tài chính nào khác ở mức giá định trước tại một thời điểm xác định trong tương lai.
Không giống như thị trường giao ngay truyền thống, các giao dịch tương lai không được thực hiện khi chúng được thực hiện. Thay vào đó, hai đối tác giao dịch một hợp đồng trong một khoảng thời gian xác định và trên cơ sở đó xác định chính sách giá trong tương lai. Ngoài ra, thị trường tương lai không cho phép người dùng trực tiếp mua tài sản kỹ thuật số vì quá trình giao dịch diễn ra dưới dạng hợp đồng đại diện cho một mặt hàng cụ thể và giao dịch thực tế của tài sản (hoặc tiền mặt) sẽ diễn ra trong tương lai khi hợp đồng được thực hiện.
Một ví dụ đơn giản, hãy xem xét hợp đồng tương lai về hàng hóa vật chất như lúa mì hoặc vàng. Ở một số thị trường tương lai truyền thống, các hợp đồng này được đánh dấu để giao hàng trong tương lai, có nghĩa là hàng hóa sẽ được giao thực tế. Kết quả là vàng hoặc lúa mì phải được lưu trữ ở đâu đó trước khi vận chuyển tiếp, điều này làm tăng thêm chi phí vận chuyển. Tuy nhiên, nhiều thị trường tương lai hiện nay liên quan đến việc thanh toán bằng tiền mặt, bao gồm việc thực hiện giao dịch chỉ bằng giá trị tiền tệ tương đương của hợp đồng (không có trao đổi hàng hóa vật chất).
Ngoài ra, giá vàng hoặc lúa mì trên thị trường tương lai có thể khác nhau tùy thuộc vào ngày thanh toán hợp đồng. Khoảng thời gian càng dài thì chi phí vận chuyển càng cao, điều này cũng được phản ánh qua sự không chắc chắn về giá trong tương lai và sự phân kỳ giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai.
Tại sao người dùng giao dịch hợp đồng tương lai?
Phòng ngừa rủi ro và quản lý rủi ro: Đây là một trong những lý do chính cho sự phát triển của công cụ tài chính này.
Khả năng tiếp xúc ngắn hạn: Nhà giao dịch có thể đặt cược chống lại biến động giá của một tài sản mà không cần sở hữu nó.
Đòn bẩy tài chính: Nhà giao dịch có thể mở các vị thế giao dịch vượt quá số dư khả dụng của họ.
Hợp đồng vĩnh viễn là gì?
Hợp đồng vĩnh viễn là một loại hợp đồng tương lai đặc biệt, điểm đặc biệt của hợp đồng này là không có ngày hết hạn. Vì vậy, bạn được trao cơ hội để giữ vị trí của mình miễn là bạn thấy cần thiết. Ngoài ra, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dựa trên chỉ số giá cơ bản. Chỉ số giá bao gồm giá trung bình của một tài sản theo các thị trường giao ngay chính và khối lượng giao dịch tương đối của chúng.
Do đó, không giống như hợp đồng tương lai thông thường, hợp đồng vĩnh viễn thường giao dịch ở mức giá bằng hoặc rất giống với giá trên thị trường giao ngay. Tuy nhiên, sự khác biệt lớn nhất giữa hợp đồng tương lai truyền thống và hợp đồng vĩnh viễn là ngày thanh toán.
Ký quỹ ban đầu là gì?
Ký quỹ ban đầu là số tiền tối thiểu bạn phải trả để mở một vị thế tín dụng. Ví dụ: bạn có thể mua 1000 đồng BNB với mức ký quỹ ban đầu là 100 BNB (với đòn bẩy x10). Do đó, số tiền ký quỹ của bạn sẽ là 10% trên tổng số tiền đặt hàng. Số tiền ký quỹ ban đầu là số tiền hỗ trợ vị thế tín dụng của bạn bằng cách đóng vai trò là tài sản thế chấp.
Ký quỹ duy trì là gì?
Ký quỹ duy trì là số tiền thế chấp tối thiểu bạn phải giữ trong tài khoản của mình để duy trì vị thế giao dịch của mình. Nếu số dư ký quỹ của bạn giảm xuống dưới mức này, bạn sẽ nhận được lệnh gọi ký quỹ (yêu cầu gửi thêm tiền vào tài khoản của bạn) hoặc giao dịch của bạn sẽ bị thanh lý. Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử cung cấp giao dịch ký quỹ đều tuân theo tùy chọn thanh lý.
Nói cách khác, ký quỹ ban đầu là số tiền bạn cam kết khi mở một vị thế và ký quỹ duy trì đề cập đến số dư tối thiểu cần thiết để duy trì các vị thế đó. Ký quỹ duy trì là một giá trị khá linh hoạt, thay đổi tùy thuộc vào giá thị trường của tài sản và số dư trong tài khoản của bạn (tài sản thế chấp).
thanh lý là gì?
Nếu giá trị tài sản thế chấp của bạn giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, số tiền trong tài khoản giao dịch tương lai của bạn có thể bị thanh lý. Trên Binance, việc thanh lý diễn ra khác nhau tùy thuộc vào rủi ro và đòn bẩy của người dùng (dựa trên tài sản thế chấp và mức độ rủi ro ròng). Tổng vị thế càng lớn thì mức ký quỹ yêu cầu càng cao.
Cơ chế có thể hơi khác nhau tùy thuộc vào thị trường và sàn giao dịch. Binance tính phí danh nghĩa 0,5% cho các khoản thanh lý Cấp 1 (mức phơi nhiễm ròng dưới 500.000 USDT). Nếu có thêm tiền trong tài khoản sau khi thanh lý, số dư sẽ được trả lại cho người dùng. Nếu số dư nhỏ hơn số tiền thanh lý, người dùng sẽ bị tuyên bố phá sản.
Xin lưu ý rằng khi thanh lý, bạn sẽ phải trả thêm phí. Để tránh điều này, bạn có thể đóng các vị thế của mình trước khi đạt đến giá thanh lý hoặc gửi thêm tiền vào số dư tài sản thế chấp của mình, khiến cho việc thanh lý lệch xa hơn so với giá thị trường hiện tại.
Tỷ lệ tài trợ là gì?
Nguồn tài chính bao gồm các khoản thanh toán thường xuyên giữa người mua và người bán dựa trên mức giá hiện tại của họ. Khi tỷ giá trên 0 (dương), những người giao dịch mua (người mua hợp đồng) phải trả tiền cho những người bán (người bán hợp đồng). Với lãi suất âm, các vị thế bán phải trả cho các vị thế mua.
Lãi suất tài trợ dựa trên hai thành phần: lãi suất và phí bảo hiểm. Trên thị trường tương lai Binance, lãi suất được đặt ở mức 0,03% và phí chênh lệch thay đổi tùy thuộc vào chênh lệch giá giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay. Binance không tính phí chuyển tiền đặt cược vì chúng diễn ra trực tiếp giữa những người dùng.
Vì lý do này, khi một hợp đồng vĩnh viễn được giao dịch ở mức cao hơn (cao hơn thị trường giao ngay), các vị thế mua phải trả cho những người ở vị thế bán do tỷ lệ cấp vốn dương. Người ta cho rằng tình trạng này sẽ dẫn đến giá giảm khi các vị thế mua đóng và các vị thế bán mới mở.
Giá đánh dấu là gì?
Giá đánh dấu là ước tính giá trị thực của hợp đồng (giá thực) so với giá giao dịch thực tế của nó (giá tài sản được mua lần cuối). Việc tính giá đánh dấu ngăn chặn việc thanh lý không công bằng có thể xảy ra khi thị trường biến động cao.
Do đó, mặc dù giá chỉ số có liên quan đến giá của tài sản trên thị trường giao ngay nhưng giá đánh dấu thể hiện giá trị thực của hợp đồng vĩnh viễn. Tại Binance, giá đánh dấu dựa trên chỉ số giá và tỷ lệ tài trợ, đồng thời cũng là một phần quan trọng để tính toán “PnL chưa thực hiện”.
PnL là gì?
PnL liên quan đến tài khoản lãi và lỗ và nó có thể được thực hiện hoặc không. Khi bạn có các vị thế mở trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn, PnL của bạn sẽ không được hiện thực hóa, có nghĩa là nó vẫn đang thay đổi để phản ứng với các chuyển động của thị trường. Khi bạn đóng các vị thế của mình, PnL chưa thực hiện sẽ trở thành PnL thực hiện (một phần hoặc toàn bộ).
Vì PnL đã thực hiện đề cập đến lãi hoặc lỗ xảy ra do đóng các vị thế nên nó không liên quan trực tiếp đến giá đánh dấu mà chỉ liên quan đến giá thực hiện lệnh. Ngược lại, PnL chưa thực hiện liên tục thay đổi và là yếu tố chính dẫn đến việc thanh lý. Do đó, giá đánh dấu được sử dụng để đảm bảo rằng việc tính toán PnL chưa thực hiện diễn ra chính xác và chính xác.
Quỹ bảo hiểm là gì?
Nói một cách đơn giản, quỹ bảo hiểm là thứ giúp ngăn số dư của nhà giao dịch giảm xuống dưới 0 nếu giao dịch gặp trục trặc và cũng đảm bảo rằng các khoản thanh toán sẽ được thực hiện nếu điều ngược lại xảy ra.
Để minh họa điều này, hãy giả sử rằng Alice có 2.000 USD trong tài khoản giao dịch hợp đồng tương lai của mình, số tiền này cô ấy sử dụng để mở một vị thế đòn bẩy dài x10 ở mức 20 USD mỗi BNB. Xin lưu ý rằng Alice đang mua hợp đồng từ một nhà giao dịch khác, không phải Binance. Ở phía bên kia của giao dịch, chúng ta có Bob với một vị thế bán có cùng quy mô.
Vì đòn bẩy là x10, Alice nắm giữ vị thế 100 BNB (trị giá 20.000 USD) với tài sản thế chấp là 2.000 USD. Tuy nhiên, nếu giá BNB giảm từ $20 xuống $18, vị thế của Alice sẽ tự động bị đóng. Điều này có nghĩa là tài sản của cô ấy sẽ bị thanh lý và khoản tiền gửi 2.000 USD sẽ bị xóa khỏi tài khoản của cô ấy.
Nếu vì bất kỳ lý do gì mà hệ thống không thể đóng tất cả các vị thế đúng hạn và giá thị trường của tài sản tiếp tục giảm, quỹ bảo hiểm sẽ được kích hoạt để bù đắp mọi tổn thất cho đến khi các vị thế còn lại được đóng. Đối với Alice, tình hình sẽ không thay đổi nhiều vì cô ấy đã được thanh lý và số dư của cô ấy bằng 0, nhưng thủ tục này đảm bảo rằng Bob sẽ nhận được lợi nhuận của mình. Ngoài ra, nếu không có quỹ bảo hiểm, số dư của Alice sẽ không chỉ giảm từ 2.000 USD xuống 0 mà còn có thể chuyển sang màu đỏ và trở nên âm.
Tuy nhiên, trên thực tế, vị thế mua của cô ấy có thể sẽ bị đóng trước thời điểm đó vì số tiền ký quỹ duy trì của cô ấy sẽ thấp hơn mức tối thiểu bắt buộc. Phí thanh lý sẽ được chuyển trực tiếp vào quỹ bảo hiểm và mọi khoản tiền còn lại sẽ được trả lại cho người dùng.
Do đó, quỹ bảo hiểm là một cơ chế được thiết kế để sử dụng tài sản thế chấp nhận được từ các nhà giao dịch bị thanh lý để bù đắp tổn thất từ các tài khoản đã phá sản. Trong điều kiện thị trường bình thường, quỹ bảo hiểm sẽ liên tục tăng khi người dùng thanh lý.
Tóm lại, quỹ bảo hiểm tăng lên khi vị thế của người dùng được thanh lý trước khi chúng đạt đến giá trị hòa vốn hoặc âm. Trong những điều kiện khắc nghiệt hơn, hệ thống có thể không thể bảo hiểm được tất cả các vị thế và quỹ bảo hiểm sẽ được sử dụng để bù đắp những tổn thất có thể xảy ra. Mặc dù điều này rất hiếm nhưng nó có thể xảy ra trong thời kỳ biến động cao hoặc thanh khoản thị trường thấp.
Tự động hủy đòn bẩy là gì?
Đòn bẩy tự động đề cập đến phương thức thanh lý đối tác chỉ xảy ra nếu quỹ bảo hiểm ngừng hoạt động (trong một số trường hợp nhất định). Mặc dù điều này khó có thể xảy ra nhưng nếu sự kiện như vậy xảy ra, những nhà giao dịch thoát vị thế thành công có thể phải chia sẻ một phần lợi nhuận của mình để bù đắp tổn thất cho những người kém may mắn hơn. Thật không may, do sự biến động của thị trường tiền điện tử và mức đòn bẩy cao được cung cấp cho khách hàng nên không thể tránh hoàn toàn tình trạng này.
Nói cách khác, thanh lý đối tác là bước cuối cùng được thực hiện khi quỹ bảo hiểm không thể chi trả cho việc thanh toán các vị thế có tài khoản bị phá sản do giao dịch thất bại. Thông thường, các vị thế có lợi nhuận (và đòn bẩy) cao nhất sẽ đóng góp nhiều nhất vào sự phát triển của nền tảng. Binance sử dụng một chỉ báo cho người dùng biết các giao dịch của họ đang ở đâu trong hàng đợi để tự động hủy đòn bẩy tiền.
Trong thị trường tương lai, Binance nỗ lực hết sức để tránh tự động hủy đòn bẩy và do đó nền tảng này bao gồm một số tính năng giúp giảm thiểu các yếu tố ảnh hưởng đến điều này. Nếu điều này xảy ra, việc thanh lý đối tác sẽ được thực hiện mà không có bất kỳ khoản hoa hồng nào và thông báo sẽ được gửi ngay lập tức đến các nhà giao dịch bị ảnh hưởng và người dùng cũng sẽ có cơ hội tự do hình thành các vị thế mới bất kỳ lúc nào trong ngày.
