Giới thiệu về lý thuyết Dow

Nội dung

• Lý thuyết Dow là gì?

• Nguyên tắc cơ bản của lý thuyết Dow

  • Thị trường tính đến tất cả các sự kiện

  • Xu hướng thị trường

  • Ba giai đoạn chính của mỗi xu hướng

  • Tương quan chỉ số chéo

  • Giá trị khối lượng

  • Hành động xu hướng trước khi xác nhận đảo chiều

• Phần kết luận

Lý thuyết Dow là gì?

Lý thuyết Dow là cơ sở cho phân tích kỹ thuật dựa trên các bài viết của Charles Dow về lý thuyết hành vi thị trường của ông. Dow là người sáng lập và biên tập viên của tờ Wall Street Journal và đồng sáng lập của Dow Jones & Company. Là thành viên của công ty, ông đã giúp tạo ra chỉ số chứng khoán đầu tiên, được gọi là Chỉ số Vận tải Dow Jones (DJT), tiếp theo là Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones (DJIA).

Dow chưa bao giờ mô tả ý tưởng của mình như một lý thuyết cụ thể và ông cũng không gọi chúng như vậy. Tuy nhiên, nhiều người đã biết đến điều đó qua bài xã luận của ông trên tờ Wall Street Journal. Sau cái chết của Doe, các biên tập viên khác như William Hamilton đã chắt lọc những ý tưởng này và sử dụng các bài viết của ông để ghép lại cái mà ngày nay được gọi là Lý thuyết Doe.

Bài viết này giới thiệu về Lý thuyết Dow, xem xét các giai đoạn khác nhau của xu hướng thị trường dựa trên công trình của ông. Giống như bất kỳ lý thuyết nào, các nguyên tắc sau đây không phải là không thể sai lầm và có thể có nhiều cách giải thích khác nhau.

Nguyên tắc cơ bản của lý thuyết Dow

Thị trường tính đến tất cả các sự kiện

Nguyên tắc này liên quan chặt chẽ đến cái gọi là giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH). Dow tin rằng nếu có sự chiết khấu trên thị trường, điều đó có nghĩa là tất cả thông tin sẵn có đã được phản ánh vào giá cả.

Ví dụ, với dự đoán về một công ty báo cáo lợi nhuận tăng tích cực, thị trường sẽ phản ánh tin tức này trước khi điều này xảy ra. Nhu cầu mua cổ phiếu của họ sẽ tăng trước khi báo cáo được công bố và sau đó giá có thể không thay đổi nhiều sau khi báo cáo dự kiến ​​được công bố.

Dow cũng lưu ý rằng trong một số trường hợp, một công ty thậm chí có thể thấy giá cổ phiếu của mình giảm sau khi tin tốt được công bố vì tin tức đó không tốt như cộng đồng mong đợi.

Nguyên tắc này vẫn được nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư, đặc biệt là những người thường xuyên sử dụng phân tích kỹ thuật, coi là đúng. Tuy nhiên, những người thích phân tích cơ bản không đồng ý với tuyên bố này và tin rằng giá trị thị trường không phản ánh giá trị thực, nội tại của cổ phiếu.

Xu hướng thị trường

Một số người nói rằng công trình của Dow đã khai sinh ra khái niệm xu hướng thị trường, khái niệm này hiện được coi là một yếu tố quan trọng trong thế giới tài chính. Lý thuyết Dow cho rằng có ba loại xu hướng chính:

• Xu hướng chính hoặc xu hướng chính - Thời gian diễn ra, từ vài tháng đến vài chục năm, xu hướng này cũng là diễn biến chính của thị trường.

• Xu hướng nhỏ – Thời gian tác dụng từ vài tuần đến vài tháng.

• Xu hướng nhỏ hoặc nhỏ – Xu hướng này có thể bị giới hạn dưới một tuần hoặc mười ngày. Trong một số trường hợp, thời lượng lên tới vài giờ hoặc một ngày.

Bằng cách nghiên cứu các xu hướng khác nhau, các nhà đầu tư có cơ hội lựa chọn thời điểm thích hợp nhất để tham gia. Trong khi xu hướng chính là yếu tố then chốt khi xem xét một điểm vào lệnh thì các xu hướng thứ cấp và phụ lại mâu thuẫn với xu hướng chính.

Ví dụ: nếu bạn tin rằng một loại tiền điện tử có xu hướng chính tích cực nhưng thỉnh thoảng lại có xu hướng phụ tiêu cực, bạn sẽ có cơ hội mua nó với giá rẻ hơn và cố gắng bán nó khi giá trị tăng lên.

Trong trường hợp này, vấn đề chỉ là xác định chính xác loại xu hướng, đây là toàn bộ bản chất của phân tích kỹ thuật sâu sắc. Ngày nay, các nhà đầu tư và nhà giao dịch sử dụng rất nhiều công cụ để xác định và hiểu xu hướng hiện tại.

Ba giai đoạn chính của mỗi xu hướng

Dow nhận thấy rằng các xu hướng chính dài hạn bao gồm ba giai đoạn. Ví dụ: trong một thị trường giá lên, các giai đoạn sẽ như sau:

• Tích lũy - Sau thị trường giá xuống trước đó, giá trị tài sản vẫn ở mức thấp do tâm lý đại chúng cực kỳ tiêu cực. Các nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường có kinh nghiệm bắt đầu tích lũy tài sản trong giai đoạn này trước khi xảy ra đợt tăng giá đáng kể.

• Sự tham gia của công chúng – Tại một thời điểm nhất định, thị trường đang nhận ra cơ hội mà các nhà giao dịch có kinh nghiệm đã quan sát thấy và cộng đồng đang trở thành người mua ngày càng tích cực. Ở giai đoạn này, giá đang tăng nhanh.

• Phân phối – Trong khi phần lớn những người tham gia tiếp tục suy đoán, xu hướng này sắp kết thúc. Các nhà tạo lập thị trường bắt đầu phân phối tài sản của họ, tức là bán chúng cho những người chưa nhận ra rằng sẽ sớm có sự đảo ngược xu hướng.

Trong một thị trường giá xuống, các giai đoạn sẽ theo thứ tự ngược lại. Xu hướng sẽ bắt đầu bằng việc phân phối tài sản của họ từ những người tham gia đã nhận ra dấu hiệu của xu hướng giảm và sẽ tiếp tục đi kèm với sự tham gia của cộng đồng. Trong giai đoạn thứ ba, cộng đồng sẽ tiếp tục suy đoán rằng thị trường sẽ tiếp tục giảm, nhưng các nhà đầu tư nhận thấy sự thay đổi sắp tới sẽ bắt đầu tích lũy tài sản trở lại. 

Không có gì đảm bảo rằng nguyên tắc này sẽ hoạt động hoàn hảo, nhưng hàng ngàn nhà giao dịch và nhà đầu tư cân nhắc các giai đoạn này trước khi đưa ra quyết định tài chính phù hợp. Cần lưu ý rằng phương pháp Wyckoff cũng dựa trên ý tưởng tích lũy và phân phối, điều này cũng có thể bắt nguồn từ khái niệm hơi giống nhau về chu kỳ thị trường (sự chuyển đổi từ giai đoạn này sang giai đoạn khác).

Tương quan chỉ số chéo

Theo Dow, xu hướng chính quan sát được trên biểu đồ của một trong các chỉ số sẽ được xác nhận bởi xu hướng của chỉ số thị trường khác. Vào thời điểm đó, điều này chủ yếu liên quan đến Chỉ số Trung bình Công nghiệp và Vận tải Dow Jones.

Thị trường vận tải thời đó (chủ yếu là đường sắt) gắn liền với công nghiệp. Điều này không cần phải nói: để sản xuất nhiều hàng hóa hơn, trước tiên cần phải tăng cường hoạt động vận tải đường sắt để cung cấp những nguyên liệu thô cần thiết. 

Như vậy, đã có mối quan hệ rõ ràng giữa ngành sản xuất và thị trường vận tải. Nếu một thị trường ở trạng thái bình thường, lành mạnh thì thị trường kia cũng có thể như vậy. Tuy nhiên, nguyên tắc tương quan chéo chỉ số ngày nay không còn tốt nữa vì nhiều sản phẩm được số hóa và không cần giao hàng vật lý.

Giá trị khối lượng

Giống như nhiều nhà đầu tư khác, Dow tin rằng khối lượng giao dịch là chỉ báo phụ quan trọng nhất vì xu hướng mạnh luôn đi kèm với khối lượng giao dịch cao. Khối lượng càng cao thì khả năng biến động giá phản ánh xu hướng thị trường thực sự càng cao. Mặt khác, với khối lượng nhỏ, xu hướng được thể hiện kém, cũng như sự gia tăng giá của tài sản, do đó không phản ánh tác động thực sự và lành mạnh của xu hướng.

Hành động xu hướng trước khi xác nhận đảo chiều

Theo quan điểm của Dow, nếu thị trường đang có xu hướng thì nó sẽ tiếp tục chuyển động. Ví dụ: nếu giá cổ phiếu của một công ty bắt đầu phản ứng tích cực sau khi công bố tin tốt, chúng sẽ tiếp tục tăng cho đến khi sự đảo ngược xu hướng được thể hiện rõ ràng.

Vì lý do này, Dow khuyến nghị nên xử lý tất cả những thay đổi đó một cách thận trọng cho đến khi xu hướng chính mới được xác nhận. Đương nhiên, việc phân biệt một xu hướng nhỏ với sự bắt đầu của một xu hướng chính mới là không dễ dàng và các nhà giao dịch thường gặp phải những đảo chiều sai lệch mà cuối cùng trở thành một xu hướng nhỏ.

Phần kết luận

Một số nhà phê bình cho rằng Lý thuyết Dow đã lỗi thời, đặc biệt là về nguyên tắc tương quan giữa các chỉ số (trong đó nêu rõ rằng một chỉ số hoặc mức trung bình của nó phải hỗ trợ hoặc tương đối nhất quán với một chỉ số khác). Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư đều tin rằng Lý thuyết Dow vẫn còn phù hợp, không chỉ trong việc xác định các giai đoạn của các cơ hội tài chính thuận lợi nhất mà còn vì khái niệm về xu hướng thị trường là thành quả nghiên cứu của ông.