Phân tích cơ bản (FA) là gì?

Giới thiệu

Khi nói đến giao dịch—cho dù bạn đang giao dịch cổ phiếu có tuổi đời hàng thế kỷ hay tiền điện tử mới nổi—không có quy tắc ngón tay cái rõ ràng nào cả. Ngay cả khi họ làm vậy, những người chơi hàng đầu của Phố Wall đảm bảo rằng công thức thành công vẫn là bí mật.

Thay vào đó, chúng tôi có nhiều công cụ và phương pháp được các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng. Nhìn chung, các phương pháp này có thể được chia thành hai loại: phân tích cơ bản (FA) và phân tích kỹ thuật (TA).

Trong bài viết này chúng ta sẽ xem xét những điều cơ bản của phân tích cơ bản.

Phân tích cơ bản là gì?

Phân tích cơ bản là phương pháp được các nhà đầu tư và nhà giao dịch sử dụng để xác định giá trị nội tại của một tài sản hoặc doanh nghiệp. Để ước tính chính xác giá trị này, họ cẩn thận kiểm tra các yếu tố bên trong và bên ngoài và xác định xem tài sản hoặc doanh nghiệp đang được đề cập có bị định giá quá cao hay bị định giá thấp hay không. Những kết quả này sẽ giúp đưa ra chiến lược tốt nhất có nhiều khả năng tạo ra lợi nhuận tốt hơn.

Ví dụ: nếu bạn bày tỏ sự quan tâm đến một công ty, thì để hiểu tình hình tài chính của công ty đó, trước tiên hãy nghiên cứu nhiều dữ liệu khác nhau như lợi nhuận, bảng cân đối kế toán, báo cáo tài chính và dòng tiền. Sau đó nhìn vào bức tranh lớn hơn để xem xét thị trường hoặc ngành mà công ty hoạt động. Đối thủ cạnh tranh là ai? Đối tượng mục tiêu của công ty là gì? Phạm vi phủ sóng có mở rộng không? Bạn có thể thu nhỏ hơn nữa để tính đến các yếu tố kinh tế chung như lãi suất và lạm phát, chỉ kể tên một số yếu tố.

Các bước được mô tả ở trên được gọi là phân tích từ dưới lên: bạn bắt đầu với công ty mà bạn quan tâm và làm việc theo cách của mình để hiểu vị trí của nó trong toàn bộ nền kinh tế. Nhưng bạn cũng có thể sử dụng phân tích từ trên xuống, trong đó bạn thu hẹp các lựa chọn của mình bằng cách trước tiên nhìn vào bức tranh toàn cảnh.

Mục tiêu cuối cùng của phân tích này là tính toán giá dự kiến ​​của cổ phiếu và so sánh nó với giá hiện tại. Nếu giá kỳ vọng cao hơn giá hiện tại, chúng ta có thể kết luận rằng cổ phiếu bị định giá thấp. Nếu nó thấp hơn giá trị thị trường thì chúng ta có thể cho rằng nó hiện được định giá quá cao. Dựa trên kết quả phân tích của bạn, bạn có thể đưa ra quyết định sáng suốt về việc mua hoặc bán cổ phiếu của một công ty cụ thể.

Phân tích cơ bản (FA) và Phân tích kỹ thuật (TA)

Các nhà giao dịch và nhà đầu tư mới có ít kiến ​​thức về tiền điện tử, ngoại hối hoặc thị trường chứng khoán thường bối rối không biết nên áp dụng phương pháp nào. Phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật rất khác nhau và dựa trên các phương pháp cơ bản khác nhau. Tuy nhiên, cả hai đều cung cấp dữ liệu liên quan đến giao dịch. Vậy cái nào tốt hơn?

Nói chung, cần phải tìm hiểu xem chính xác từng cách tiếp cận này có tác dụng gì. Ý tưởng chính của phân tích cơ bản làm cơ sở cho các quyết định đầu tư là giá cổ phiếu không nhất thiết phản ánh giá trị thực của chúng. 

Ngược lại, theo ý tưởng phân tích kỹ thuật, biến động giá có thể được dự đoán dựa trên dữ liệu về giá và khối lượng trong quá khứ. Phân tích kỹ thuật không nhìn vào các yếu tố bên ngoài, thay vào đó tập trung vào biểu đồ giá, mô hình và xu hướng trên thị trường. Nhiệm vụ của phân tích kỹ thuật là xác định các điểm lý tưởng để vào và thoát lệnh.

Những người ủng hộ Giả thuyết Thị trường Hiệu quả (EMH) tin rằng không thể luôn hoạt động tốt hơn thị trường bằng cách sử dụng phân tích kỹ thuật (TA). Giả thuyết này giả định rằng thị trường tài chính cung cấp tất cả thông tin đã biết về tài sản (chúng là “hợp lý”) và chúng đã tính đến dữ liệu lịch sử. Những cách giải thích “yếu hơn” về EMH không làm mất uy tín của phân tích cơ bản, nhưng những cách giải thích “mạnh mẽ hơn” cho rằng ngay cả khi phân tích cẩn thận cũng không thể đạt được lợi thế cạnh tranh.

Rõ ràng là trong hai chiến lược này không có chiến lược nào tốt hơn về mặt khách quan, vì cả hai đều có thể cung cấp thông tin có giá trị về các khía cạnh khác nhau. Một số phong cách giao dịch có chiến lược riêng và trên thực tế, nhiều nhà giao dịch kết hợp chúng để tạo thành một cái nhìn rộng hơn về thị trường. Điều này đúng cho cả giao dịch ngắn hạn và đầu tư dài hạn.

Các chỉ báo phổ biến trong phân tích cơ bản

Để hiểu phân tích cơ bản, chúng ta sẽ không xem xét các biểu đồ nến, MACD và RSI mà thay vào đó sẽ xem xét các chỉ báo cụ thể của FA. Trong phần này chúng ta sẽ thảo luận về một số cái phổ biến nhất.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là một chỉ số xác định về khả năng sinh lời của công ty, cho biết công ty tạo ra bao nhiêu lợi nhuận từ mỗi cổ phiếu phát hành. Nó được tính bằng công thức sau:

(lợi nhuận ròng - cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi) / số lượng cổ phiếu

Giả sử một công ty không trả cổ tức và thu nhập của công ty là 1 triệu USD. Nếu 200.000 cổ phiếu được phát hành thì công thức cho chúng ta biết thu nhập trên mỗi cổ phiếu của chúng ta sẽ là 5 USD. Việc tính toán rất đơn giản nhưng cho chúng ta một số ý tưởng về khoản đầu tư tiềm năng. Các công ty có EPS cao hơn (hoặc đang tăng trưởng) thường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Một số nhà đầu tư thích thu nhập suy giảm trên mỗi cổ phiếu vì nó tính đến các yếu tố làm tăng tổng số cổ phiếu. Ví dụ, với quyền chọn cổ phiếu, nhân viên có cơ hội mua cổ phiếu của công ty. Bởi vì điều này có nghĩa là có nhiều cổ phiếu hơn để chia sẻ thu nhập ròng, EPS pha loãng thấp hơn EPS đơn giản.

Giống như tất cả các số liệu, thu nhập trên mỗi cổ phiếu không phải là chỉ số duy nhất được sử dụng để đánh giá khoản đầu tư được đề xuất. Tuy nhiên, đó là một tỷ lệ thuận tiện khi sử dụng kết hợp với những người khác.

Tỷ lệ giá/thu nhập (P/E)

Tỷ lệ giá trên thu nhập (hoặc tỷ lệ P/E) đánh giá một doanh nghiệp bằng cách so sánh giá cổ phiếu với thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Nó được tính bằng công thức sau:

giá cổ phiếu/thu nhập trên mỗi cổ phiếu

Hãy quay trở lại với công ty trong ví dụ trước, công ty có thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 5 đô la. Giả sử mỗi cổ phiếu đang giao dịch ở mức 10 USD, cho chúng ta tỷ lệ P/E là 2. Điều này có nghĩa là gì? Phần lớn phụ thuộc vào các chỉ số và bối cảnh khác. 

Thông thường, tỷ lệ P/E được sử dụng để xác định liệu một cổ phiếu có được định giá quá cao (nếu tỷ lệ này cao) hay bị định giá thấp (nếu tỷ lệ này thấp). Nó phải được tính đến khi so sánh với tỷ lệ P/E của các công ty tương tự. Một lần nữa, kết luận chỉ dựa trên tỷ lệ P/E không phải lúc nào cũng đúng, vì vậy nó nên được sử dụng kết hợp với các phương pháp phân tích định lượng và định tính khác.

Tỷ lệ giá/sổ sách (P/B)

Tỷ lệ giá trên sổ sách (còn được gọi là tỷ lệ giá trên vốn chủ sở hữu hoặc tỷ lệ P/B) cho biết các nhà đầu tư định giá một công ty như thế nào so với giá trị sổ sách của nó. Giá trị sổ sách là giá trị của doanh nghiệp được xác định trong báo cáo tài chính (thường là tài sản trừ đi nợ phải trả). Công thức tính toán như sau:

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu/giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu

Hãy quay trở lại công ty từ các ví dụ trước. Giả sử giá trị sổ sách của nó là 500.000 USD. Mỗi cổ phiếu trị giá 10 USD, với 200.000 cổ phiếu được phát hành. Do đó, giá trị sổ sách được coi là 500.000 USD / 200.000 USD, cụ thể là 2,5 USD. 

Nếu chúng ta thay các số vào công thức, thì 10 đô la chia cho 2,5 sẽ cho chúng ta P/B là 4. Thoạt nhìn, con số này có vẻ không ổn lắm. Tỷ lệ này cho chúng ta biết rằng cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở mức giá gấp 4 lần giá cổ phiếu thực tế của công ty. Điều này có thể có nghĩa là thị trường đang định giá quá cao doanh nghiệp này và có thể kỳ vọng vào sự tăng trưởng vượt bậc. Nếu chúng ta đạt được tỷ lệ P/B < 1, điều đó cho thấy rằng thị trường định giá công ty thấp hơn giá trị thực tế.

Hạn chế của việc áp dụng tỷ lệ giá trên sổ sách là nó phù hợp hơn để định giá các doanh nghiệp có số lượng tài sản lớn. Hóa ra là các công ty có khối lượng tài sản vật chất nhỏ không được đại diện một cách khách quan trên thị trường.

Tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG)

Tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng (PEG) là thước đo bổ sung cho tỷ lệ giá trên thu nhập bằng cách tính đến tốc độ tăng trưởng tiềm năng của một tài sản. Nó được tính bằng công thức sau:

Tỷ lệ P/E/tăng trưởng EPS dự kiến

Tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​là ước tính về mức tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​của công ty trong một khung thời gian nhất định. Nó được thể hiện dưới dạng phần trăm. Giả sử trong 5 năm tới, chúng tôi ước tính mức tăng trưởng trung bình của công ty nói trên là 10%. Lấy tỷ lệ giá/thu nhập (2) và chia cho 10, thu được tỷ lệ 0,2.

Tỷ lệ này cho thấy công ty là một khoản đầu tư có lợi nhuận vì nó bị định giá thấp dựa trên sự tăng trưởng trong tương lai. Nói chung, bất kỳ doanh nghiệp nào có tỷ lệ nhỏ hơn 1 đều bị định giá thấp. Tất cả các giá trị trên có thể cho thấy sự định giá quá cao.

Tỷ lệ PEG được coi là thích hợp hơn tỷ lệ P/E vì nó tính đến một biến khá quan trọng không có trong tỷ lệ P/E.

➟ Bạn có muốn bắt đầu sử dụng tiền điện tử không? Mua Bitcoin trên Binance!

Phân tích cơ bản và tiền điện tử

Các chỉ số trên không áp dụng cho tiền điện tử. Thay vào đó, các tỷ lệ khác được xem xét để đánh giá khả năng tồn tại của một dự án. Phần này trình bày một số chỉ báo như vậy được các nhà giao dịch tiền điện tử sử dụng.

Tỷ lệ giá trị mạng trên khối lượng giao dịch (NVT)

Trong thị trường tiền điện tử, tỷ lệ P/E tương đương với tỷ lệ NVT - chỉ số chính cho FA trong tiền điện tử. Nó được tính như sau:

giá trị mạng / khối lượng giao dịch hàng ngày

NVT xác định giá trị của mạng dựa trên khối lượng giao dịch mà nó xử lý. Giả sử bạn có hai dự án: Coin A và Coin B. Cả hai đều có vốn hóa thị trường là 1.000.000 USD. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của Coin A là 50.000 USD và của Coin B là 10.000 USD.

Tỷ lệ NVT cho Coin A là 20 và cho Coin B là 100. Nói chung, tài sản có tỷ lệ NVT thấp hơn được coi là định giá thấp, trong khi tài sản có tỷ lệ cao hơn được coi là định giá quá cao. Nếu chỉ xem xét NVT, chúng ta có thể kết luận rằng Coin A bị định giá thấp so với Coin B.

Địa chỉ hoạt động

Việc giới hạn số lượng địa chỉ hoạt động trong mạng là điều hợp lý để đánh giá mức độ sử dụng của nó. Mặc dù số liệu này không đáng tin cậy như một chỉ báo độc lập (số liệu này có thể dễ dàng bị thao túng), nhưng nó vẫn có thể cung cấp thông tin về hoạt động trực tuyến. Bạn có thể tính đến nó khi đánh giá toàn diện một tài sản kỹ thuật số.

Tỷ lệ giá hòa vốn

Tỷ lệ giá trên mức hòa vốn khai thác là một chỉ số đánh giá việc định giá các đồng tiền được khai thác bởi những người tham gia mạng trong chuỗi khối thuật toán Proof of Work. Nó tính đến chi phí khai thác, cụ thể là chi phí điện và thiết bị.

giá thị trường của một tài sản/chi phí khai thác một đồng xu

Tỷ lệ giá hòa vốn có thể nói lên nhiều điều về trạng thái hiện tại của mạng blockchain. Điểm hòa vốn đề cập đến chi phí khai thác một đồng xu - ví dụ: nếu chi phí khai thác là 10.000 USD thì người khai thác sẽ chi 10.000 USD để khai thác một đơn vị tài sản.

Giả sử Coin A đang giao dịch ở mức 5.000 USD và Coin B đang giao dịch ở mức 20.000 USD và cả hai đều có điểm hòa vốn là 10.000 USD. Hệ số P/BE đối với đồng xu A sẽ là 0,5, đối với đồng xu B – 2. Hệ số đối với đồng xu A nhỏ hơn 1, có nghĩa là các thợ đào đang thua lỗ. Ngược lại, khai thác Coin B mang lại lợi nhuận vì cứ 10.000 đô la bạn chi cho việc khai thác, bạn sẽ nhận được 20.000 đô la.

Do các biện pháp khuyến khích bên ngoài, bạn có thể kỳ vọng tỷ lệ này sẽ có xu hướng tiến tới 1 theo thời gian. Đối với đồng xu A, trừ khi giá tăng, những người khai thác không có lợi nhuận có thể sẽ rời khỏi mạng. Coin B có phần thưởng cao hơn nên có thể giả định rằng nó sẽ được khai thác nhiều hơn cho đến khi ngừng sinh lãi.

Hiệu quả của chỉ số này đang gây tranh cãi. Tuy nhiên, nó cung cấp cho bạn ý tưởng về tính kinh tế của việc khai thác mà bạn có thể đưa vào đánh giá tổng thể của mình về tài sản kỹ thuật số.

Sách trắng, nhóm, lộ trình

Phương pháp phổ biến nhất để xác định giá trị của tiền điện tử và mã thông báo cũng bao gồm các phương pháp phân tích dự án cổ điển. Bằng cách đọc báo cáo nghiên cứu chuyên sâu, bạn sẽ hiểu được mục tiêu, trường hợp sử dụng và công nghệ của dự án. Danh sách thành tích của các thành viên trong nhóm sẽ cho bạn ý tưởng về khả năng xây dựng và mở rộng quy mô sản phẩm của họ. Cuối cùng, bằng cách xem lại lộ trình, bạn sẽ hiểu liệu dự án có diễn ra theo đúng kế hoạch hay không. Những phương pháp này có thể được bổ sung bằng cách phân tích để xác định khả năng dự án đạt được mục tiêu của mình.

Ưu điểm và nhược điểm của phân tích cơ bản

Ưu điểm của phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản là một phương pháp định giá doanh nghiệp đáng tin cậy mà phân tích kỹ thuật không thể cạnh tranh được. Hiểu biết về một loạt các yếu tố định tính và định lượng là điểm khởi đầu quan trọng đối với các nhà đầu tư trên toàn thế giới khi thực hiện giao dịch.

Phân tích cơ bản có thể được thực hiện bởi bất kỳ nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư nào vì nó dựa trên các phương pháp đã được chứng minh và dữ liệu kinh doanh có sẵn. Ít nhất đây là trường hợp ở các chợ truyền thống. Thật vậy, nếu chúng ta nhìn vào tiền điện tử (vẫn là một ngành nhỏ), dữ liệu không phải lúc nào cũng có sẵn và mối tương quan chặt chẽ giữa các tài sản có nghĩa là FA có thể không hiệu quả.

Khi thực hiện đúng, nó sẽ cung cấp cơ sở để xác định những cổ phiếu hiện đang bị định giá thấp nhưng sẽ tiếp tục tăng giá trị. Các nhà đầu tư hàng đầu như Warren Buffett và Benjamin Graham luôn chứng minh rằng nghiên cứu kinh doanh nghiêm ngặt bằng các phương pháp này sẽ mang lại kết quả đáng kinh ngạc.

Nhược điểm của phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản rất dễ thực hiện, nhưng phân tích cơ bản tốt thì khó hơn. Việc xác định “giá trị nội tại” của một cổ phiếu là một quá trình tốn thời gian và đòi hỏi nhiều công sức hơn là chỉ đơn giản nhập các con số vào công thức. Có rất nhiều yếu tố cần đánh giá và quá trình học tập để thực hiện điều này một cách hiệu quả có thể rất dốc. Ngoài ra, phân tích cơ bản phù hợp hơn cho các giao dịch dài hạn hơn là giao dịch ngắn hạn.

Kiểu phân tích này cũng không tính đến các lực lượng và xu hướng thị trường mạnh mẽ mà phân tích kỹ thuật có thể xác định. Như nhà kinh tế học John Maynard Keynes đã từng nói: 

Thị trường có thể vẫn còn phi lý lâu hơn khả năng thanh toán của bạn.

Những cổ phiếu dường như bị định giá thấp (theo bất kỳ thước đo nào) không nhất thiết sẽ tăng giá trong tương lai.

Phần kết luận

Phân tích cơ bản là một phương pháp đã được thiết lập và được áp dụng bởi ngay cả những nhà giao dịch thành công nhất. Bằng cách tinh chỉnh chiến lược của mình, các nhà đầu tư không chỉ có thể đánh giá tốt hơn giá trị thực của cổ phiếu, tiền điện tử và các tài sản khác mà còn có được sự hiểu biết sâu sắc hơn về toàn bộ doanh nghiệp và các ngành.

Khi kết hợp với phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản giúp các nhà giao dịch và nhà đầu tư hiểu biết toàn diện về những tài sản và công ty nào có lợi nhuận. Sự kết hợp giữa FA và TA đã được nhiều người chứng minh ở cả thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, khi khám phá các thị trường tiền điện tử mới nổi, bạn nên hiểu rằng FA có thể không hiệu quả ở những thị trường đó. Luôn tự nghiên cứu và đảm bảo bạn đang tuân theo chiến lược quản lý rủi ro hợp lý.