Cẩn thận! Rất nhiều văn bản.
Phân tích cơ bản về tiền điện tử bao gồm nghiên cứu chuyên sâu về tất cả thông tin có sẵn về một tài sản tài chính. Ví dụ: bạn có thể xem xét các trường hợp sử dụng, số người sử dụng nó hoặc nhóm đứng sau dự án.
Mục tiêu của bạn là hiểu liệu một tài sản được định giá quá cao hay bị định giá thấp. Dựa trên điều này, bạn có thể xác định vị trí giao dịch của mình.
Giới thiệu
Tìm hiểu về các tài sản giao dịch dễ biến động như tiền điện tử đòi hỏi những kỹ năng cụ thể. Lựa chọn một chiến lược, hiểu biết về thế giới giao dịch vô biên, kết hợp các phương pháp phân tích cơ bản và kỹ thuật là những lĩnh vực bắt buộc phải nghiên cứu.
Khi nói đến phân tích kỹ thuật, một số kiến thức có thể được thu thập từ thị trường tài chính truyền thống. Nhiều nhà giao dịch tiền điện tử sử dụng các chỉ báo kỹ thuật tương tự được sử dụng trong giao dịch Forex khi giao dịch cổ phiếu và hàng hóa. Các công cụ như RSI, MACD và Bollinger Bands nhằm mục đích phân tích hành vi thị trường bất kể tài sản đang được giao dịch. Do đó, những công cụ phân tích kỹ thuật này cũng cực kỳ phổ biến trong không gian tiền điện tử.
Trong phân tích cơ bản về tiền điện tử (mặc dù thực tế là cách tiếp cận này tương tự như cách được sử dụng trong các thị trường truyền thống), sẽ không thể sử dụng các công cụ đã được chứng minh để đánh giá tài sản tiền điện tử. Để tiến hành FA khách quan về tiền điện tử, bạn cần hiểu cách chúng đạt được giá trị.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xác định các chỉ báo, dựa vào đó bạn có thể tạo các chỉ báo của riêng mình.
Phân tích cơ bản (FA) là gì?
Phân tích cơ bản (FA) là một phương pháp được các nhà đầu tư sử dụng để xác định "giá trị nội tại" của một tài sản hoặc doanh nghiệp. Mục tiêu chính là xác định xem một tài sản hoặc doanh nghiệp được định giá quá cao hay bị định giá thấp bằng cách xem xét một số lượng lớn các yếu tố bên trong và bên ngoài. Thông tin này được sử dụng để đưa ra quyết định chiến lược về việc vào hoặc thoát vị thế.
Phân tích kỹ thuật cũng cung cấp dữ liệu giao dịch có giá trị nhưng lại dẫn đến một loại kết luận khác. Những người tham gia thị trường sử dụng TA tìm cách dự đoán biến động giá trong tương lai dựa trên thông tin về hoạt động trong quá khứ của tài sản. Điều này đạt được bằng cách xác định các mô hình nến và nghiên cứu các chỉ báo chính.
Các nhà phân tích cơ bản truyền thống thường xem xét các số liệu kinh doanh để xác định giá trị thực của tài sản. Các chỉ số được sử dụng trong trường hợp này bao gồm thu nhập trên mỗi cổ phiếu (công ty kiếm được bao nhiêu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu phát hành) hoặc tỷ lệ giá trên sổ sách (cách các nhà đầu tư định giá một công ty so với giá trị sổ sách của nó). Họ có thể tiến hành loại phân tích này cho nhiều công ty trong cùng một lĩnh vực, chẳng hạn như để tìm hiểu xem khoản đầu tư tiềm năng của họ so với khoản đầu tư của các nhà đầu tư khác như thế nào.
Để có phần giới thiệu đầy đủ về phân tích cơ bản, hãy đọc bài viết “Phân tích cơ bản là gì?”
Các vấn đề về phân tích cơ bản của tiền điện tử
Mạng lưới tiền điện tử không thể được đánh giá bằng các công cụ kinh doanh truyền thống. Đối với vấn đề đó, các hệ thống phi tập trung hơn như Bitcoin (BTC) sẽ gần gũi hơn với lĩnh vực hàng hóa. Nhưng ngay cả khi nói đến các loại tiền điện tử tương đối tập trung (do các tổ chức phát hành), các chỉ báo phân tích cơ bản truyền thống cũng chỉ có thể cho bạn biết rất nhiều điều.
Vì vậy, cần phải chú ý đến các framework khác. Đầu tiên, xác định các chỉ số đáng tin cậy. Khi nói “đáng tin cậy”, chúng tôi muốn nói đến những thứ khó thao túng. Ví dụ: những người theo dõi Twitter hoặc người dùng Telegram/Reddit không phải là một chỉ báo tốt vì rất dễ tạo tài khoản giả và mua hoạt động trên mạng xã hội.
Điều quan trọng cần lưu ý là không có số liệu duy nhất nào cung cấp cho chúng tôi bức tranh hoàn chỉnh về mạng đang được đánh giá. Bạn có thể chú ý đến số lượng địa chỉ hoạt động ngày càng tăng mạnh trong blockchain. Nhưng bản thân số lượng địa chỉ không có ý nghĩa gì cả. Như chúng tôi biết, có thể có cùng một thực thể đứng đằng sau họ, chuyển tiền giữa các địa chỉ mới.
Trong các phần sau, chúng ta sẽ xem xét ba loại chỉ số FA tiền điện tử: chỉ số trên chuỗi, chỉ số dự án và chỉ số tài chính. Danh sách này không đầy đủ nhưng đủ để xem xét việc tạo các chỉ báo dựa trên nó.
Số liệu trên chuỗi
Số liệu trên chuỗi là những đặc điểm có thể thu được từ dữ liệu blockchain. Chúng tôi có thể tự tìm ra chúng bằng cách khởi chạy một nút trên mạng quan tâm và xuất dữ liệu, nhưng việc này khá tốn thời gian và tốn kém. Đặc biệt nếu chúng tôi chỉ xem xét đầu tư và không muốn lãng phí thời gian và nguồn lực vào các chi tiết kỹ thuật.
Giải pháp đơn giản nhất là thu thập thông tin từ các trang web hoặc API được thiết kế riêng để đưa ra quyết định đầu tư. Ví dụ: phân tích on-chain của Bitcoin trên trang web CoinMarketCap cung cấp cho chúng ta một lượng thông tin khổng lồ. Các nguồn bổ sung bao gồm biểu đồ dữ liệu Coinmetrics hoặc báo cáo dự án Binance Research.
Số lượng giao dịch
Số lượng giao dịch là một chỉ báo tốt về hoạt động của mạng. Bằng cách vẽ đồ thị theo các khoảng thời gian đã định (hoặc sử dụng đường trung bình động), chúng ta có thể thấy hoạt động thay đổi như thế nào theo thời gian.
Xin lưu ý: số liệu này cần được xử lý một cách thận trọng. Đối với các địa chỉ đang hoạt động, không có gì đảm bảo rằng hoạt động trên mạng không được tạo ra bởi một số ít người tham gia chuyển tiền lẫn nhau.
Chi phí giao dịch
Không giống như số lượng giao dịch, giá trị giao dịch hiển thị tổng khối lượng giao dịch trong kỳ. Ví dụ: nếu có mười giao dịch Ethereum trị giá 50 USD mỗi giao dịch trong một ngày, chúng ta sẽ nói rằng khối lượng giao dịch hàng ngày là 500 USD. Đặc điểm này được đo bằng cả tiền tệ pháp định, chẳng hạn như USD và đồng tiền gốc của giao thức (ETH).
Địa chỉ hoạt động
Địa chỉ hoạt động là địa chỉ blockchain đã hoạt động trong một khoảng thời gian nhất định. Có nhiều phương pháp đếm khác nhau, nhưng phổ biến nhất là phương pháp đếm cả địa chỉ người gửi và người nhận của mỗi giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định (chẳng hạn như ngày, tuần hoặc tháng). Bạn cũng có thể kiểm tra số lượng địa chỉ duy nhất tích lũy, nghĩa là theo dõi tổng số địa chỉ hoạt động theo thời gian.
Hoa hồng
Đối với một số tài sản, phí là một hàm số của nhu cầu. Bạn có thể coi chúng như việc đấu giá trong một cuộc đấu giá: người dùng cạnh tranh với nhau để đưa giao dịch của họ lên blockchain một cách kịp thời. Giao dịch của những người đưa ra mức giá cao hơn sẽ được xác nhận (khai thác) sớm hơn và giao dịch của những người đưa ra mức giá thấp hơn sẽ được xác nhận sau.
Đối với tiền điện tử có nguồn cung giảm theo lịch trình, đây là một số liệu thú vị để nghiên cứu. Blockchain với sự đồng thuận Proof of Work (PoW) tạo ra phần thưởng khối. Trong một số trường hợp, phần thưởng bao gồm chính phần thưởng khối và phí giao dịch của những người tham gia khác. Phần thưởng khối giảm theo định kỳ (ví dụ: do Bitcoin giảm một nửa).
Khi chi phí khai thác tăng theo thời gian và phần thưởng khối giảm dần, sẽ hợp lý khi cho rằng phí giao dịch sẽ tăng. Nếu không, thợ mỏ sẽ làm việc thua lỗ và rời khỏi mạng. Điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến sự an toàn của mạch.
Hashrate và số lượng tiền đặt cược
Hiện nay, blockchain sử dụng nhiều thuật toán đồng thuận, mỗi thuật toán có cơ chế hoạt động riêng. Vì chúng đóng vai trò quan trọng trong việc bảo vệ mạng nên việc phân tích dữ liệu giao thức blockchain có thể hữu ích cho phân tích cơ bản.
Đặc điểm chung về trạng thái của mạng lưới tiền điện tử hoạt động theo giao thức Proof of Work là tốc độ băm. Hashrate càng cao thì càng khó thực hiện thành công cuộc tấn công 51%. Ngoài ra, tốc độ băm tăng dần có thể cho thấy mối quan tâm ngày càng tăng đối với hoạt động khai thác, chẳng hạn do chi phí thấp và lợi nhuận cao hơn. Ngược lại, tốc độ băm giảm cho thấy rằng các thợ đào đang rời khỏi mạng (“thợ đào đầu hàng”), vì việc bảo vệ mạng không còn mang lại lợi nhuận nữa.
Tổng chi phí khai thác phụ thuộc vào giá hiện tại của tài sản, số lượng giao dịch được xử lý và số tiền hoa hồng. Tất nhiên, chi phí trực tiếp của việc khai thác (điện và năng lực tính toán) cũng là một yếu tố quan trọng.
Đặt cược (chẳng hạn như trong giao thức Proof of Stake) là một khái niệm khác liên quan đến lý thuyết trò chơi, tương tự như khai thác trong PoW. Về cơ chế, việc đặt cược hoạt động khác nhau. Ý tưởng cơ bản là người tham gia đặt cược tiền tiết kiệm của họ để tham gia xác thực khối. Do đó, để đánh giá mức độ quan tâm (hoặc thiếu sự quan tâm) đối với một tài sản, bạn có thể xem khối lượng đang được đặt cược vào lúc này.
Chỉ số thiết kế
Trong khi các số liệu trên chuỗi liên quan đến dữ liệu blockchain đang được phân tích thì các số liệu của dự án liên quan đến cách tiếp cận định tính có tính đến các yếu tố như hiệu suất của nhóm (nếu có), sách trắng và lộ trình.
Giấy trắng
Trước khi đầu tư vào bất kỳ dự án nào, chúng tôi thực sự khuyên bạn nên đọc báo cáo chính thức của dự án đó. Đây là sách trắng cung cấp cái nhìn tổng quan về một dự án tiền điện tử. Một whitepaper tốt phải xác định được mục tiêu của mạng và lý tưởng nhất là cung cấp cái nhìn sâu sắc về các đặc điểm sau:
công nghệ được sử dụng (mã có phải là nguồn mở không?);
các trường hợp sử dụng mà dự án muốn phát triển;
lộ trình cập nhật và tính năng mới;
kế hoạch phân phối và phân phối tiền xu hoặc mã thông báo.
Việc đánh giá thông tin này trong bối cảnh thảo luận dự án là phù hợp. Người khác nói gì về anh ấy? Có cờ đỏ nào không? Các mục tiêu có vẻ thực tế không?
Đội
Nếu có một nhóm cụ thể đằng sau mạng tiền điện tử, hồ sơ theo dõi của các thành viên có thể cho biết liệu nhóm đó có các kỹ năng cần thiết để thực hiện dự án hay không. Các thành viên trong nhóm trước đây đã có dự án thành công trong ngành này chưa? Kinh nghiệm của họ có đủ để đạt được mục tiêu đã định không? Họ có liên quan đến bất kỳ dự án đáng ngờ hoặc lừa đảo nào không?
Nếu không có đội ngũ thì cộng đồng nhà phát triển sẽ như thế nào? Nếu dự án có GitHub, hãy kiểm tra số lượng người đóng góp và hoạt động của dự án. Một đồng tiền không ngừng phát triển sẽ hấp dẫn hơn một đồng tiền có kho lưu trữ không được cập nhật trong hai năm.
Đối thủ
Một báo cáo chính thức tốt sẽ cho chúng ta ý tưởng về trường hợp sử dụng mà tài sản tiền điện tử hướng tới. Ở giai đoạn này, điều quan trọng là xác định các dự án mà nó cạnh tranh, cũng như cơ sở hạ tầng hiện có mà nó tìm cách thay thế.
Lý tưởng nhất là phân tích cơ bản về các dự án cạnh tranh sau đó. Bản thân tài sản này có thể trông hấp dẫn, nhưng hiệu suất của các tài sản tiền điện tử tương tự có thể cho thấy nó là một lựa chọn yếu hơn so với các tài sản khác.
Tokenomics và phân phối ban đầu
Một số dự án tạo ra các token và do đó tạo ra vấn đề cho chính chúng. Điều này không có nghĩa là bản thân dự án không khả thi nhưng mã thông báo được liên kết với nó có thể không có đủ tiện ích. Vì vậy, điều quan trọng là phải xác định tính hữu ích có thể có của nó. Và theo nghĩa rộng hơn, để hiểu liệu thị trường có thừa nhận sự hữu ích này hay không và nếu có thì sẽ đánh giá cao nó đến mức nào.
Một yếu tố quan trọng khác: số tiền ban đầu được phân phối như thế nào? Thông qua ICO, IEO hay người tham gia có thể khai thác chúng? Trong trường hợp đầu tiên, sách trắng phải chỉ ra tỷ trọng của người sáng lập và nhóm là bao nhiêu, cũng như số tiền có sẵn cho các nhà đầu tư. Trong trường hợp thứ hai, bạn có thể nghiên cứu tổ chức khai thác trước (khai thác trên mạng trước khi có thông báo chính thức về dự án).
Phân tích phân phối có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về rủi ro hiện tại. Ví dụ: nếu phần lớn nguồn cung thuộc sở hữu của một nhóm nhỏ cá nhân, người ta có thể kết luận rằng đó là một khoản đầu tư rủi ro vì các bên này cuối cùng có thể thao túng thị trường.
Chỉ số tài chính
Phân tích cơ bản yêu cầu thông tin về cách một tài sản hiện đang giao dịch, nó đã được giao dịch như thế nào trong quá khứ, tính thanh khoản của nó là bao nhiêu, v.v. Tuy nhiên, có những số liệu thú vị khác trong danh mục này - những số liệu liên quan đến tính kinh tế và ưu đãi của giao thức tài sản tiền điện tử .
Vốn hóa thị trường
Vốn hóa thị trường (hoặc giá trị mạng) được tính bằng cách nhân nguồn cung đang lưu hành với giá hiện tại của tài sản. Về cơ bản, nó thể hiện chi phí giả định khi mua từng đơn vị có sẵn của một tài sản tiền điện tử (giả sử không có trượt giá).
Bản thân vốn hóa thị trường có thể gây hiểu nhầm. Về lý thuyết, sẽ dễ dàng phát hành một mã thông báo vô giá trị với nguồn cung mười triệu đơn vị. Nếu mỗi token được giao dịch với giá 1 USD thì vốn hóa thị trường sẽ là 10 triệu USD. Đánh giá này rõ ràng là không chính xác - khó có khả năng thị trường nói chung sẽ quan tâm đến mã thông báo mà không có đề xuất giá trị.
Ngoài ra, không thể xác định chính xác có bao nhiêu đơn vị tiền điện tử hoặc mã thông báo cụ thể đang được lưu hành. Bạn có thể đốt tiền của mình, đánh mất chìa khóa và đơn giản là quên mất tiền của mình. Do đó, họ thường sử dụng các ước tính gần đúng có tính đến số lượng tiền không được lưu hành.
Tuy nhiên, vốn hóa thị trường được sử dụng rộng rãi để xác định tiềm năng tăng trưởng của mạng lưới. Một số nhà đầu tư tiền điện tử tin rằng các đồng tiền có vốn hóa nhỏ có nhiều khả năng tăng giá hơn các đồng tiền có vốn hóa lớn. Những người khác tin rằng vốn hóa lớn có hiệu ứng mạng mạnh hơn và do đó có cơ hội tốt hơn so với vốn hóa nhỏ không xác định.
Thanh khoản và khối lượng
Thanh khoản là thước đo mức độ dễ dàng để bán hoặc mua một tài sản. Tài sản lưu động là tài sản có thể dễ dàng bán theo giá thị trường. Liên quan đến điều này là khái niệm về thị trường thanh khoản - một thị trường tràn ngập các lời đề nghị mua và bán (dẫn đến chênh lệch giá chào mua và chào bán hẹp hơn).
Trong một thị trường kém thanh khoản, chúng ta có thể không bán được tài sản của mình ở mức giá “hợp lý”. Điều này có nghĩa là không có người mua nào sẵn sàng hoàn tất giao dịch và chúng tôi chỉ còn lại hai lựa chọn: giảm giá bán hoặc chờ thanh khoản tăng.
Khối lượng giao dịch là chỉ số giúp xác định tính thanh khoản. Nó có thể được đo lường theo nhiều cách và cho thấy giá trị của tài sản liên quan đến giao dịch trong một khoảng thời gian. Thông thường, biểu đồ hiển thị khối lượng giao dịch hàng ngày (được biểu thị bằng đơn vị tài sản hoặc bằng đô la).
Hiểu tính thanh khoản có thể hữu ích trong bối cảnh phân tích cơ bản. Nó phục vụ như một chỉ báo về sự quan tâm của thị trường đối với một tài sản đầu tư tiềm năng.
Đề án phân phối
Đối với một số nhà đầu tư, một trong những đặc điểm thú vị nhất từ góc độ đầu tư là mô hình phân phối của đồng xu hoặc mã thông báo. Trong số các nhà đầu tư Bitcoin, mức độ phổ biến của mô hình như Stock-to-flow (S2F) đang ngày càng tăng.
Quyết định này bị ảnh hưởng bởi các đặc điểm như nguồn cung tối đa, nguồn cung trong lưu thông và lạm phát. Nguồn cung của một số đồng tiền giảm dần theo thời gian, khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tin rằng nhu cầu về các đơn vị mới của tài sản tiền điện tử sẽ vượt quá khả năng sẵn có của chúng.
Mặt khác, một số nhà đầu tư cho rằng mức tối đa đơn vị cứng nhắc sẽ có hại về lâu dài. Điều đáng lo ngại là mô hình này không khuyến khích việc sử dụng tiền xu/mã thông báo vì người dùng thích tích trữ chúng hơn. Một lập luận khác chống lại mô hình giảm phát là nó mang lại lợi ích không tương xứng cho những người áp dụng sớm, khi chính sách lạm phát ổn định sẽ công bằng hơn cho những người áp dụng mới.
Các chỉ số, số liệu và công cụ phân tích cơ bản
Chúng tôi đã xác định cả dữ liệu định lượng và định tính được sử dụng trong phân tích cơ bản. Nhưng chỉ riêng những số liệu này thường không nói lên toàn bộ câu chuyện. Để hiểu rõ hơn về đồng tiền này, bạn nên nghiên cứu khái niệm về chỉ báo.
Một chỉ báo thường kết hợp một số số liệu thông qua các công thức thống kê để đơn giản hóa việc phân tích các mối quan hệ. Tuy nhiên, vẫn có nhiều điểm tương đồng giữa thước đo và chỉ báo, khiến định nghĩa này còn khá mơ hồ.
Mặc dù số lượng ví đang hoạt động rất quan trọng nhưng chúng ta có thể kết hợp đặc điểm này với các ví khác để đưa ra kết luận sâu hơn. Là một chỉ báo, bạn có thể xem xét tỷ lệ phần trăm số ví đang hoạt động trong tổng số của chúng hoặc chia vốn hóa thị trường của đồng xu cho số lượng ví đang hoạt động. Tính toán này sẽ hiển thị giá trị trung bình của tài sản được giữ trong mỗi ví đang hoạt động. Cả hai chỉ số đều cho phép chúng tôi đưa ra kết luận về hoạt động của mạng và mức độ tin cậy của người dùng rằng họ sở hữu tài sản. Chúng ta sẽ xem xét các chỉ số này nhiều hơn trong phần tiếp theo.
Các công cụ phân tích cơ bản giúp bạn dễ dàng thu thập tất cả các số liệu và chỉ báo. Mặc dù có thể xem dữ liệu thô trong trình khám phá blockchain, nhưng với công cụ tổng hợp hoặc bảng điều khiển, bạn có thể thực hiện phân tích nhanh chóng và hiệu quả hơn. Một số công cụ cho phép bạn tạo các chỉ báo của riêng mình với các số liệu bạn chọn.
Tổng hợp chỉ báo và tạo chỉ báo FA
Bây giờ chúng ta đã hiểu sự khác biệt giữa các tỷ lệ và chỉ số, hãy nói về cách kết hợp các chỉ số để hiểu rõ hơn về tình hình tài chính của tài sản mà bạn đang nghiên cứu. Tại sao làm điều này? Như chúng tôi đã lưu ý ở các phần trước, mỗi chỉ báo riêng lẻ đều có nhược điểm. Ngoài ra, nếu bạn chỉ nhìn vào bộ số cho từng dự án tiền điện tử, bạn sẽ bỏ lỡ rất nhiều thông tin quan trọng. Hãy xem xét tình huống sau:
Nếu chúng ta so sánh hai tài sản thì chỉ riêng số lượng địa chỉ đang hoạt động không có ý nghĩa gì. Có thể nói rằng Coin A có nhiều địa chỉ hoạt động hơn Coin B trong sáu tháng qua, nhưng đây không phải là một phân tích toàn diện. Con số này so với vốn hóa thị trường như thế nào? Hay với số lượng giao dịch?
Sẽ hợp lý hơn nếu tạo ra một số loại tỷ lệ có thể áp dụng cho số liệu thống kê của đồng xu A và so sánh nó với tỷ lệ tương tự cho đồng xu B. Khi đó sẽ không cần phải so sánh một cách mù quáng hiệu suất riêng lẻ của từng đồng xu. Thay vào đó, chúng tôi sẽ tạo một chỉ báo để đánh giá tiền một cách độc lập.
Ví dụ, mối quan hệ giữa vốn hóa thị trường và số lượng giao dịch rõ ràng hơn nhiều so với chỉ riêng vốn hóa thị trường. Trong trường hợp này, chúng ta có thể chia vốn hóa thị trường cho số lượng giao dịch. Đối với đồng xu A, tỷ lệ này là 5 và đối với đồng xu B là 0,125.
Chỉ dựa vào tỷ lệ này, chúng ta có thể kết luận rằng Coin B có giá trị hơn Coin A vì con số tính toán thấp hơn. Điều này có nghĩa là số lượng giao dịch của coin B lớn hơn nhiều so với vốn hóa thị trường của nó. Do đó, người ta có thể kết luận rằng Coin B có tiện ích lớn hơn hoặc Coin A được định giá quá cao.
Không có quan sát nào trong số này nên được hiểu là lời khuyên đầu tư. Đây chỉ là một ví dụ về cách bạn có thể phân tích một phần nhỏ của bức tranh lớn hơn. Nếu không hiểu mục tiêu của các dự án và chức năng của đồng xu, không thể xác định liệu số lượng giao dịch tương đối thấp hơn của Coin A là khía cạnh tích cực hay tiêu cực.
Một tỷ lệ tương tự cũng được sử dụng trong thị trường tiền điện tử là tỷ lệ NVT. Tỷ lệ giá trị mạng trên khối lượng giao dịch do nhà phân tích Willy Wu phát triển, được gọi là “tỷ lệ giá trên thu nhập của thế giới tiền điện tử”. Chỉ báo này bằng tỷ lệ vốn hóa thị trường (hoặc giá trị mạng) với số lượng giao dịch trong một khoảng thời gian (thường là trên biểu đồ hàng ngày).
Hiện tại chúng tôi mới chỉ sơ lược về các loại chỉ báo có thể được sử dụng. Phân tích cơ bản là sự phát triển của một hệ thống có thể được sử dụng để đánh giá toàn diện các dự án về mọi mặt. Chúng tôi càng tiến hành nhiều nghiên cứu định tính thì chúng tôi càng có nhiều dữ liệu để làm việc.
Các chỉ số và số liệu chính của FA
Bạn có thể sử dụng một số lượng lớn các chỉ số và số liệu. Nếu bạn mới bắt đầu hiểu FA, chúng tôi khuyên bạn nên sử dụng những cái phổ biến nhất trước tiên. Mỗi chỉ báo chỉ cung cấp một phần bức tranh về tình hình, vì vậy chúng tôi khuyên bạn nên kết hợp chúng trong quá trình phân tích.
Tỷ lệ giá trị mạng trên khối lượng giao dịch (NVT)
Nếu bạn đã nghe nói về tỷ lệ giá trên thu nhập được sử dụng để phân tích cổ phiếu (chỉ báo P/E), thì chỉ báo Chi phí giao dịch mạng (mỗi ngày) tương đương với chỉ báo này trong thị trường tiền điện tử. Nó được tính bằng cách chia vốn hóa thị trường của một đồng xu cho khối lượng giao dịch hàng ngày của nó.
Chúng tôi sử dụng khối lượng giao dịch hàng ngày làm đại diện cho giá trị cơ bản, vốn có của một đồng tiền. Bản chất của chỉ báo này là khối lượng tài sản được chuyển vào mạng càng lớn thì giá trị của dự án càng lớn. Nếu vốn hóa thị trường của một đồng xu tăng đáng kể nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày không tăng thì thị trường có thể trở thành bong bóng. Giá đang tăng mà không có sự gia tăng tương ứng trong chi phí cơ bản. Mặt khác, giá của đồng xu hoặc mã thông báo có thể vẫn ổn định trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày tăng lên. Tình huống này có thể đóng vai trò là tín hiệu để mua.
Hệ số càng cao thì khả năng xảy ra bong bóng càng lớn. Giới hạn là giá trị NVT trên 90-95. Tỷ lệ giảm cho thấy tiền điện tử đang trở nên ít được định giá quá cao.
Tỷ lệ thị trường trên giá trị thực hiện (MVRV)
Trước khi đi sâu vào các con số, chúng ta cần hiểu giá trị thực tế có ý nghĩa gì đối với tài sản tiền điện tử. Giá trị thị trường (còn được gọi là vốn hóa thị trường) là tổng số tiền nhân với giá thị trường hiện tại của tài sản. Giá trị thực hiện có tính đến số tiền bị mất trong ví không thể truy cập được.
Chúng tôi không thể biết chính xác có bao nhiêu bị mất, vì vậy tiền được lưu trữ trong ví được định giá theo giá thị trường tại thời điểm chúng di chuyển lần cuối. Ví dụ: một Bitcoin bị mất vào tháng 2 năm 2016 sẽ có giá trị khoảng 400 USD.
Để tính toán chỉ số MVRV, bạn cần chia vốn hóa thị trường cho giá trị thực tế. Nếu vốn hóa thị trường cao hơn nhiều so với mức nhận ra, chúng ta sẽ có được tỷ lệ tương đối cao. Tỷ lệ trên 3,7 cho thấy khả năng bán tháo vì các nhà giao dịch đang chốt lời do đồng tiền này được định giá quá cao.
Giá trị hệ số này có nghĩa là đồng xu hiện có thể được định giá quá cao. Ví dụ: hãy xem xét hai đợt bán tháo Bitcoin lớn: năm 2014 (MRVR khoảng 6) và năm 2018 (MRVR khoảng 5). Nếu giá trị quá thấp và nhỏ hơn 1 thì thị trường bị định giá thấp. Tình huống này là tối ưu để mua vì áp lực mua tăng và giá tăng.
Mô hình lưu chuyển chứng khoán
Chỉ báo Stock-to-flow rất phổ biến để đánh giá tiền điện tử có nguồn cung hạn chế. Mô hình xem mỗi loại tiền điện tử là một nguồn tài nguyên cố định, khan hiếm, tương tự như kim loại quý và đá. Vì nguồn cung tài sản được biết là có hạn và không có nguồn mới nên các nhà đầu tư sử dụng nó như một phương tiện lưu trữ giá trị.
Chỉ số này được tính bằng cách chia tổng nguồn cung của một tài sản đang lưu hành cho số lượng tiền xuất hiện mỗi năm. Đối với Bitcoin, chỉ báo này rất dễ tính toán bằng cách sử dụng số liệu và dữ liệu giá trị lưu hành có sẵn về các đồng tiền được khai thác gần đây. Lợi nhuận khai thác giảm làm tăng hệ số phản ánh sự khan hiếm của nó, khiến tài sản trở nên có giá trị hơn. Chúng ta có thể thấy việc giảm một nửa phần thưởng định kỳ dành cho Bitcoin trên biểu đồ về dòng tiền mới.
Như bạn có thể thấy, tỷ lệ stock/flow là một chỉ báo khá tốt về giá Bitcoin. Giá bitcoin được xếp chồng lên mức trung bình 365 ngày và cho thấy sự đồng thuận tốt. Tuy nhiên, mô hình này có nhược điểm.
Ví dụ: vàng hiện có tỷ lệ tồn kho trên lưu lượng xấp xỉ 60. Điều này có nghĩa là sẽ mất 60 năm để khai thác nguồn cung vàng hiện tại ở dòng chảy hiện tại. Tỷ lệ stock-to-flow của Bitcoin trong 20 năm tới dự kiến sẽ vào khoảng 1.600, điều này có thể khiến giá và vốn hóa thị trường của nó lớn hơn mức độ giàu có hiện tại của thế giới.
Các mô hình stock-to-flow không phù hợp với dòng chảy khi giảm phát xảy ra vì nó giả định giá âm. Do mọi người mất chìa khóa ví và không còn Bitcoin được sản xuất nữa nên tỷ lệ này sẽ âm. Nếu biểu diễn tình huống này bằng đồ họa, chúng ta sẽ thấy rằng đồ thị tỷ lệ tồn kho trên tiêu dùng có xu hướng tiến tới vô cùng và sau đó trở thành âm.
Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về mô hình này, hãy đọc hướng dẫn của chúng tôi, Bitcoin và Mô hình Stock-to-Flow.
Ví dụ về các công cụ phân tích cơ bản
Xếp hạng cơ bản
Baserank là một nền tảng nghiên cứu tài sản tiền điện tử thu thập thông tin và đánh giá từ các nhà phân tích và nhà đầu tư. Dựa trên xếp hạng trung bình của tất cả các bài đánh giá, tiền điện tử nhận được tổng số điểm từ 0 đến 100. Mặc dù các bài đánh giá cao cấp chỉ dành cho người đăng ký, nhưng một danh sách đánh giá toàn diện đã được tạo cho người dùng miễn phí, được chia thành các phần (chẳng hạn như nhóm, tiện ích). và rủi ro đầu tư). Nếu bạn bị giới hạn về thời gian và cần một cái nhìn tổng quan nhanh chóng về một dự án hoặc đồng tiền, thì một công cụ tổng hợp như Baserank là thứ bạn cần. Chưa hết, trước khi đầu tư, hãy đặt ra quy tắc là tìm hiểu sâu nhất có thể về các dự án mà bạn quan tâm.
Phí tiền điện tử
Như bạn có thể đoán từ cái tên, tài nguyên này hiển thị hoa hồng của mỗi mạng trong 24 giờ hoặc bảy ngày qua. Số liệu đơn giản này có thể được sử dụng để phân tích lưu lượng và cách sử dụng mạng blockchain. Các mạng có phí cao thường có nhu cầu cao.
Tuy nhiên, số liệu này không nên được hiểu theo nghĩa đen. Một số blockchain được xây dựng với mức phí thấp, khiến chúng khó so sánh với các mạng khác. Trong những trường hợp như vậy, tốt hơn là nên xem xét tài sản dựa trên số lượng giao dịch và các chỉ số khác. Ví dụ: các đồng tiền có vốn hóa thị trường lớn như Dogecoin và Cardano xếp hạng thấp trong bảng xếp hạng tổng thể do phí giao dịch thấp.
Studio Glassnode
Glassnode Studio cung cấp bảng điều khiển hiển thị nhiều loại số liệu trên chuỗi và dữ liệu khác. Giống như hầu hết các công cụ được cung cấp, nó có sẵn thông qua đăng ký. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư nghiệp dư, một danh sách dữ liệu mạng miễn phí là đủ - nó rất chi tiết. Việc tìm thấy tất cả thông tin ở một nơi sẽ dễ dàng hơn nhiều so với việc tự mình thu thập thông tin bằng cách sử dụng trình khám phá blockchain. Ưu điểm chính của Glassnode là số lượng lớn các danh mục và danh mục con của số liệu có sẵn để xem. Tuy nhiên, nếu bạn quan tâm đến các dự án Binance Smart Chain thì không còn nhiều dữ liệu về chúng nữa.
Đối với những người muốn sử dụng số liệu FA trong phân tích kỹ thuật, Glassnode Studio có giao diện TradingView tích hợp sẵn với tất cả các công cụ biểu đồ. Khi đưa ra quyết định, nhà đầu tư và nhà giao dịch thường kết hợp nhiều loại phân tích. Ưu điểm của Glassnode là khả năng thực hiện tất cả ở một nơi.
Bản tóm tắt
Khi được thực hiện chính xác, phân tích cơ bản có thể cung cấp thông tin vô giá về tiền điện tử - thông tin không thể có được chỉ bằng phân tích kỹ thuật. Biết cách tách giá thị trường khỏi giá trị “thực” của mạng là một kỹ năng giao dịch tuyệt vời. Tất nhiên, có những thứ chỉ có thể tiếp cận được thông qua phân tích kỹ thuật và không thể dự đoán được bằng phân tích cơ bản. Vì vậy, hầu hết các nhà giao dịch ngày nay đều kết hợp cả hai phương pháp.
Cũng như nhiều chiến lược khác, không có quy tắc chung nào cho phân tích cơ bản. Chúng tôi hy vọng bài viết này đã giúp bạn hiểu một số yếu tố cần xem xét trước khi tham gia và thoát khỏi các vị thế trên thị trường tiền điện tử.
