Cẩn thận! Rất nhiều văn bản

Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ cốt lõi làm nền tảng cho hệ sinh thái DeFi hiện tại. Chúng không thể thiếu đối với các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), các giao thức vay và cho vay, canh tác lợi nhuận, tài sản tổng hợp, bảo hiểm trên chuỗi, trò chơi trên blockchain—danh sách này vẫn tiếp tục.

Bản thân ý tưởng này cực kỳ đơn giản. Nhóm thanh khoản là số tiền được tập hợp thành một ngọn núi kỹ thuật số lớn. Nhưng phải làm gì với ngọn núi này trong điều kiện hoạt động không có giấy phép, khi mọi người đều có thể bổ sung tính thanh khoản cho nó? Hãy xem cách DeFi biến ý tưởng về nhóm thanh khoản thành hiện thực.


Giới thiệu

Sự xuất hiện của tài chính phi tập trung (DeFi) đã thúc đẩy hoạt động trên chuỗi tăng vọt. Khối lượng DEX có thể cạnh tranh nghiêm trọng với khối lượng trên các sàn giao dịch tập trung. Tính đến tháng 12 năm 2020, hơn 15 tỷ USD đã bị khóa trong các giao thức DeFi. Hệ sinh thái đang nhanh chóng mở rộng với các loại sản phẩm mới.

Nhưng điều gì đã làm nên sự phát triển này? Một trong những công nghệ cốt lõi làm nền tảng cho tất cả các sản phẩm này là nhóm thanh khoản.


Nhóm thanh khoản là gì?

Nhóm thanh khoản là tập hợp các mã thông báo tiền điện tử được khóa trong hợp đồng thông minh. Nhóm thanh khoản được sử dụng để cho phép giao dịch, cho vay phi tập trung và nhiều chức năng khác mà chúng ta sẽ thảo luận sau.

Nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Uniswap dựa vào nhóm thanh khoản. Người dùng được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LP) thêm giá trị bằng nhau của hai mã thông báo vào nhóm để tạo thị trường. Để đổi lấy việc cung cấp tiền của mình, họ kiếm được hoa hồng giao dịch từ các giao dịch diễn ra trong nhóm, tỷ lệ với phần của họ trong tổng thanh khoản.

Và vì bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản nên AMM đã giúp thị trường trở nên dễ tiếp cận hơn.

Một trong những giao thức đầu tiên sử dụng nhóm thanh khoản là Bancor. Tuy nhiên, khái niệm này đã trở nên nổi tiếng nhờ sự phổ biến của Uniswap. Các sàn giao dịch phổ biến khác sử dụng nhóm thanh khoản trên Ethereum bao gồm SushiSwap, Curve và Balancer. Nhóm thanh khoản tại các trang web này chứa mã thông báo ERC-20. Các sản phẩm tương đương tương tự trên Binance Smart Chain (BSC) là PancakeSwap, BakerySwap và BurgerSwap, trong đó các nhóm chứa token BEP-20.


Thanh khoản tiền so với sổ lệnh

Để hiểu các nhóm thanh khoản khác nhau như thế nào, chúng ta hãy xem xét yếu tố chính của giao dịch điện tử - sổ lệnh. Nói một cách đơn giản, sổ lệnh là tập hợp các lệnh mở hiện tại trong một thị trường nhất định.

Hệ thống khớp các đơn hàng với nhau được gọi là công cụ khớp lệnh. Cùng với công cụ khớp lệnh, sổ đặt hàng là cốt lõi của bất kỳ sàn giao dịch tập trung nào (CEX). Mô hình này rất tuyệt vời để đảm bảo trao đổi hiệu quả và cho phép tạo ra các thị trường tài chính phức tạp.

Đồng thời, giao dịch De-Fi liên quan đến việc thực hiện các giao dịch trên chuỗi mà không có một bên tập trung sở hữu tiền. Điều này tạo ra một vấn đề khi sử dụng sổ đặt hàng. Mỗi lần tương tác với sổ lệnh sẽ phát sinh phí gas, khiến việc thực hiện giao dịch trở nên đắt hơn nhiều.

Ngoài ra, nó làm tăng chi phí của các nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch khi cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch. Nhưng điều quan trọng nhất là hầu hết các blockchain không thể cung cấp thông lượng cần thiết để giao dịch hàng tỷ đô la mỗi ngày.

Điều này có nghĩa là trên các blockchain như Ethereum, việc triển khai sổ lệnh trao đổi trên chuỗi là gần như không thể. Sidechains hoặc giải pháp lớp thứ hai có thể được sử dụng và chúng đang được phát triển. Tuy nhiên, ở dạng hiện tại, mạng vẫn chưa thể cung cấp thông lượng cần thiết.

Trước khi tiếp tục, cần lưu ý rằng có những DEX hoạt động hiệu quả với sổ đặt hàng trên chuỗi. Binance DEX được xây dựng trên Binance Chain và được thiết kế đặc biệt để giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp. Một ví dụ khác là Project Serum trên chuỗi khối Solana.

Tuy nhiên, do hầu hết tài sản trong không gian tiền điện tử đều nằm trên chuỗi khối Ethereum nên bạn không thể giao dịch chúng trên các mạng khác mà không sử dụng một số loại cầu nối chuỗi chéo.


Nhóm thanh khoản hoạt động như thế nào?

Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đã thay đổi cuộc chơi. Đây là một cải tiến quan trọng cho phép bạn giao dịch trực tuyến mà không cần phải duy trì sổ lệnh. Bởi vì các giao dịch không yêu cầu đối tác trực tiếp nên các nhà giao dịch có thể vào và thoát các vị trí theo cặp mã thông báo, có thể có tính thanh khoản cao trên các sàn giao dịch sổ lệnh.

Sàn giao dịch có sổ lệnh có thể được coi là sàn giao dịch ngang hàng, nơi người mua và người bán được kết nối bằng sổ lệnh. Ví dụ: giao dịch trên Binance DEX là giao dịch ngang hàng vì giao dịch được thực hiện trực tiếp giữa các ví của người dùng.

Giao dịch bằng AMM hoạt động khác hẳn. Nó giống như việc ký kết hợp đồng với một người tham gia.

Như chúng tôi đã nói, nhóm thanh khoản là tập hợp tiền được đầu tư bởi các nhà cung cấp thanh khoản trong một hợp đồng thông minh. Khi bạn tham gia giao dịch AMM, bạn không có đối tác theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, bạn thực hiện giao dịch dựa trên tính thanh khoản trong nhóm thanh khoản. Để thực hiện mua hàng, người mua không cần phải có người bán, chỉ cần có đủ thanh khoản trong nhóm.

Khi bạn mua một đồng xu khác được đặt tên theo một món ăn trên Uniswap, sẽ không có người bán truyền thống nào ở phía bên kia của giao dịch. Hoạt động của bạn được kiểm soát bởi một thuật toán kiểm soát những gì xảy ra trong nhóm. Giá được xác định bằng thuật toán dựa trên các giao dịch trong nhóm. Nếu bạn muốn hiểu rõ hơn về cách hoạt động của AMM, hãy đọc bài viết của chúng tôi.

Tất nhiên, tính thanh khoản phải đến từ đâu đó và bất kỳ ai cũng có thể là nhà cung cấp thanh khoản để được coi là đối tác của bạn theo một nghĩa nào đó. Nhưng điều này hoạt động khác với mô hình sổ đặt hàng, vì bạn tương tác với hợp đồng quản lý nhóm.


Nhóm thanh khoản được sử dụng để làm gì?

Cho đến nay, chúng ta chủ yếu thảo luận về AMM như trường hợp sử dụng phổ biến nhất cho nhóm thanh khoản. Tuy nhiên, như chúng tôi đã nói, thanh khoản gộp là một khái niệm rất đơn giản nên có thể áp dụng theo nhiều cách khác nhau.

Một lựa chọn là canh tác thu nhập hoặc khai thác thanh khoản. Nhóm thanh khoản là trọng tâm của các nền tảng tạo lợi nhuận tự động, chẳng hạn như trang trại, nơi người dùng thêm tiền vào nhóm để tạo thu nhập.

Chuyển token mới cho đúng người là một vấn đề cực kỳ khó khăn đối với các dự án tiền điện tử. Một trong những cách tiếp cận thành công nhất là khai thác thanh khoản. Điểm mấu chốt là mã thông báo được phân phối giữa những người dùng đã đặt mã thông báo vào nhóm thanh khoản theo thuật toán. Mã thông báo mới được tạo được phân phối theo tỷ lệ chia sẻ của mỗi người dùng trong nhóm.

Lưu ý rằng đây thậm chí có thể là mã thông báo từ các nhóm thanh khoản khác, được gọi là mã thông báo nhóm. Vì vậy, ví dụ: nếu bạn cung cấp tính thanh khoản cho Uniswap hoặc cho vay đối với Hợp chất, bạn sẽ nhận được mã thông báo tạo nên phần chia sẻ của bạn trong nhóm. Bạn có thể chuyển các mã thông báo này sang một nhóm khác và kiếm lợi nhuận. Các chuỗi như vậy có thể khá phức tạp, vì một số giao thức tích hợp mã thông báo nhóm của các giao thức khác vào sản phẩm của họ, v.v.

Một trường hợp sử dụng khác là quản lý. Đôi khi cần phải có một số lượng lớn phiếu bầu được mã hóa để có thể đưa ra đề xuất quản trị chính thức. Nếu các phiếu bầu dưới dạng token được kết hợp lại, người tham gia sẽ có thể đi đến thống nhất về các vấn đề mà họ cho là quan trọng đối với giao thức.

Một lĩnh vực DeFi mới nổi khác là bảo hiểm rủi ro hợp đồng thông minh. Nhiều lựa chọn cũng dựa trên nhóm thanh khoản.

Một cách sử dụng khác thậm chí còn tiên tiến hơn của nhóm thanh khoản là phân chia. Khái niệm này, vay mượn từ tài chính truyền thống, liên quan đến việc tách các sản phẩm tài chính dựa trên rủi ro và lợi ích của chúng. Những sản phẩm như vậy cho phép các nhà cung cấp thanh khoản lựa chọn hồ sơ rủi ro và lợi nhuận riêng lẻ.

Khai thác tài sản tổng hợp trên blockchain cũng phụ thuộc vào nhóm thanh khoản. Gửi tài sản thế chấp vào nhóm thanh khoản, kết nối nó với một nhà tiên tri đáng tin cậy và bạn sẽ có mã thông báo tổng hợp gắn liền với bất kỳ tài sản nào bạn cần. Tất nhiên, trong thực tế mọi thứ đều như vậy, nhưng ý nghĩa chung là thế này.

Bạn có thể nghĩ gì khác? Có nhiều trường hợp sử dụng nhóm thanh khoản mà chúng tôi vẫn chưa phát hiện ra và chúng phụ thuộc vào sự khéo léo của các nhà phát triển DeFi.


➟ Bạn đang suy nghĩ nên bắt đầu làm việc với tiền điện tử từ đâu? Mua Bitcoin (BTC) trên Binance!


Rủi ro của nhóm thanh khoản

Khi cung cấp thanh khoản cho AMM, hãy lưu ý rằng có tồn tại những tổn thất nhất thời. Tóm lại, đây là sự mất mát về giá trị đồng đô la của một tài sản được AMM niêm yết so với việc nắm giữ.

Nếu bạn cung cấp tính thanh khoản cho AMM, bạn có khả năng gặp phải các khoản lỗ không ổn định. Đôi khi kích thước của chúng nhỏ, đôi khi lớn. Nếu bạn đang dự định đầu tư vào nhóm thanh khoản, hãy nhớ đọc bài viết của chúng tôi trước khi thực hiện.

Một điều khác cần lưu ý là những rủi ro của hợp đồng thông minh. Khi bạn gửi tiền vào nhóm thanh khoản, số tiền đó vẫn ở trong nhóm. Nghĩa là, mặc dù thực tế là về mặt kỹ thuật không có trung gian nào lưu trữ tiền của bạn, nhưng bản thân hợp đồng có thể được coi là người giám sát số tiền này. Ví dụ: nếu có lỗi hoặc lỗ hổng trong khoản vay nhanh, tiền của bạn có thể bị mất vĩnh viễn.

Ngoài ra, hãy cẩn thận với các dự án mà nhà phát triển có quyền thay đổi quy tắc nhóm. Đôi khi các nhà phát triển có thể để lại khóa quản trị viên hoặc khả năng truy cập đặc quyền trong mã hợp đồng thông minh. Điều này mang lại cho họ khả năng thực hiện các hành động độc hại, chẳng hạn như giành quyền kiểm soát tiền trong nhóm. Để tránh các dự án lừa đảo và kéo thảm, hãy đọc bài viết của chúng tôi về lừa đảo DeFi.


Bản tóm tắt

Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ chính làm cơ sở cho công nghệ DeFi. Chúng cho phép giao dịch phi tập trung, cho vay, kiếm lợi nhuận và hơn thế nữa. Các hợp đồng thông minh này được sử dụng trong hầu hết mọi lĩnh vực của DeFi và có khả năng sẽ vẫn phổ biến trong thời gian dài tới.

Bạn vẫn còn thắc mắc về nhóm thanh khoản và tài chính phi tập trung? Hãy truy cập nền tảng Hỏi đáp Hỏi đáp của chúng tôi, nơi cộng đồng Binance sẽ giải đáp các câu hỏi của bạn.