Điểm nổi bật chính
Ký quỹ tách biệt và ký quỹ chéo là hai chế độ ký quỹ có trên nhiều nền tảng giao dịch tiền điện tử, mỗi chế độ có cách tiếp cận khác nhau về cách tài sản thế chấp được phân bổ.
Ký quỹ tách biệt có nghĩa là bạn có thể quyết định số tiền nào để phân bổ làm tài sản thế chấp cho một vị trí cụ thể. Chỉ số tiền đó bị rủi ro nếu vị trí bị thanh lý.
Ký quỹ chéo sử dụng tất cả các quỹ có sẵn trong tài khoản của bạn làm tài sản thế chấp cho tất cả các vị trí mở. Lợi nhuận từ một vị trí có thể giúp bù đắp lỗ từ vị trí khác.
Sự lựa chọn giữa hai phương thức này phụ thuộc vào chiến lược giao dịch của bạn, khả năng chịu rủi ro và cách mà bạn muốn quản lý các vị trí của mình tích cực.
Giới thiệu
Trong giao dịch ký quỹ, các nhà đầu tư vay tiền từ một sàn giao dịch hoặc nhà môi giới để mua hoặc bán nhiều tài sản hơn so với số vốn mà họ có thể đủ khả năng chỉ với vốn riêng của mình. Họ sử dụng tài sản trong tài khoản của mình làm tài sản thế chấp để nhận nợ và mở các vị trí lớn hơn, với khả năng có được lợi nhuận lớn hơn, hoặc lỗ lớn hơn. Với điều này trong tâm trí, hãy cùng xem một vài ví dụ về giao dịch ký quỹ và các chế độ khác nhau của nó.
Giao dịch Ký quỹ là gì?
Giả sử bạn có 5,000 đô la và bạn nghĩ rằng giá Bitcoin sẽ tăng. Bạn có thể mua 5,000 đô la Bitcoin trực tiếp hoặc sử dụng đòn bẩy để giao dịch bằng cách vay tiền. Giả sử giá Bitcoin tăng 20%. Nếu không có đòn bẩy, khoản đầu tư 5,000 đô la của bạn giờ đây có giá trị 6,000 đô la, tăng 20% trên vốn ban đầu của bạn.
Tuy nhiên, nếu bạn đã sử dụng đòn bẩy 5:1 trên 5,000 đô la của mình, bạn sẽ vay gấp bốn lần vốn của mình và có 25,000 đô la để đầu tư (5,000 đô la vốn riêng của bạn cộng với 20,000 đô la vay). Với mức tăng giá 20%, vị trí 25,000 đô la của bạn giờ đây có giá trị 30,000 đô la. Sau khi trả lại khoản vay 20,000 đô la, bạn còn lại 10,000 đô la, tức là lợi nhuận 100% trên số tiền 5,000 đô la ban đầu.
Cùng một cơ chế áp dụng ngược lại. Một cú giảm giá 20% mà không có đòn bẩy sẽ làm giảm số tiền 5,000 đô la của bạn xuống còn 4,000 đô la, tức là lỗ 20%. Với đòn bẩy 5:1, cú giảm 20% tương tự sẽ giảm vị trí 25,000 đô la của bạn xuống còn 20,000 đô la. Sau khi trả lại khoản vay, bạn sẽ không còn gì, mất toàn bộ số vốn 5,000 đô la ban đầu của bạn. Lưu ý rằng ví dụ đơn giản này không bao gồm phí giao dịch hoặc lãi suất cho các khoản vay, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận hơn nữa trong các tình huống thực tế.
Ký quỹ tách biệt là gì?
Ký quỹ tách biệt và ký quỹ chéo là hai loại ký quỹ khác nhau có sẵn trên nhiều nền tảng giao dịch tiền điện tử. Mỗi chế độ có các trường hợp sử dụng và rủi ro riêng.
Trong chế độ ký quỹ tách biệt, số tiền ký quỹ bị giới hạn cho một vị trí cụ thể. Bạn quyết định số tiền nào trong quỹ của bạn sẽ được phân bổ làm tài sản thế chấp cho một giao dịch cụ thể, và phần còn lại của tài khoản của bạn không bị ảnh hưởng bởi vị trí đó.
Để minh họa, giả sử bạn có tổng số dư tài khoản là 10 BTC. Bạn mở một vị trí long có đòn bẩy trên Ethereum (ETH) với 2 BTC được phân bổ làm ký quỹ tách biệt với tỷ lệ đòn bẩy 5:1. Bạn đang thực sự giao dịch 10 BTC giá trị ETH (2 BTC vốn của riêng bạn cộng với 8 BTC vay). Nếu ETH tăng và bạn đóng vị trí, bất kỳ lợi nhuận nào sẽ được cộng vào 2 BTC ký quỹ của bạn cho giao dịch đó. Nếu ETH giảm mạnh và vị trí của bạn bị thanh lý, số tiền lớn nhất bạn có thể mất là 2 BTC. 8 BTC còn lại trong tài khoản của bạn vẫn không bị ảnh hưởng, đó là lý do tại sao chế độ này được gọi là "tách biệt".
Ký quỹ chéo là gì?
Ký quỹ chéo sử dụng tất cả các quỹ có sẵn trong tài khoản của bạn làm tài sản thế chấp cho các giao dịch của bạn. Nếu một vị trí di chuyển chống lại bạn nhưng một vị trí khác có lợi, lợi nhuận từ vị trí có lãi có thể được sử dụng để bù đắp lỗ, giúp bạn giữ các vị trí mở lâu hơn.
Ví dụ, bạn có 10 BTC. Bạn mở một vị trí long có đòn bẩy trên ETH sử dụng tỷ lệ 2:1 (tương đương 4 BTC giá trị) và một vị trí short có đòn bẩy trên một loại tiền điện tử khác Z (được tạo ra cho ví dụ này), cũng ở tỷ lệ 2:1 (tương đương 6 BTC giá trị). Toàn bộ 10 BTC của bạn phục vụ làm tài sản thế chấp cho cả hai vị trí.
Nếu ETH giảm nhưng Z cũng giảm (tạo ra lợi nhuận trên vị trí short), lợi nhuận từ Z có thể bù đắp lỗ từ ETH và giữ cả hai vị trí mở. Tuy nhiên, nếu ETH giảm và Z tăng cùng lúc, cả hai vị trí có thể đều thua lỗ. Nếu tổng lỗ vượt quá số dư tài khoản tổng của bạn, cả hai vị trí có thể bị thanh lý và bạn có thể mất toàn bộ 10 BTC. Đây là sự phân biệt chính với ký quỹ tách biệt, nơi chỉ có 2 BTC được phân bổ cho một giao dịch duy nhất sẽ bị rủi ro.
Sự khác biệt chính giữa Ký quỹ tách biệt và Ký quỹ chéo
Bốn lĩnh vực sau đây tóm tắt cách hai chế độ ký quỹ khác nhau trong thực tế.
1. Tài sản thế chấp và thanh lý
Trong ký quỹ tách biệt, chỉ có số tiền bạn phân bổ cho một giao dịch cụ thể mới có nguy cơ bị thanh lý. Trong ký quỹ chéo, tất cả các quỹ trong tài khoản của bạn phục vụ như tài sản thế chấp. Điều này có nghĩa là một vị trí thua lỗ đơn lẻ có thể rút từ toàn bộ số dư của bạn để tránh thanh lý, nhưng điều này cũng có nghĩa là có thể có những khoản lỗ lớn hơn nếu nhiều vị trí di chuyển chống lại bạn.
2. Quản lý rủi ro
Ký quỹ tách biệt cho phép kiểm soát rủi ro theo từng giao dịch. Bạn có thể giới hạn mức lỗ tối đa của bất kỳ vị trí cá nhân nào ở mức bạn đã phân bổ. Ký quỹ chéo kết hợp rủi ro giữa tất cả các vị trí mở. Điều này có thể hữu ích khi các vị trí bù trừ lẫn nhau, nhưng cũng có thể khuếch đại mức độ tiếp xúc tổng thể. Trong ký quỹ chéo, mức ký quỹ khả dụng của bạn vào bất kỳ thời điểm nào là khoảng: số dư ví trừ đi ký quỹ đã khóa cộng với lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện trên tất cả các vị trí mở.
3. Tính linh hoạt
Ký quỹ tách biệt yêu cầu bạn phải tự tay thêm tiền vào vị trí nếu bạn muốn tăng mức ký quỹ của nó. Ký quỹ chéo tự động sử dụng số dư tài khoản có sẵn để ngăn chặn bất kỳ vị trí đơn lẻ nào bị thanh lý, khiến nó trở nên dễ dàng hơn trong việc bảo trì ký quỹ hàng ngày.
4. Các trường hợp sử dụng
Ký quỹ tách biệt phù hợp với các trader muốn quản lý rủi ro trên từng giao dịch, đặc biệt khi họ có niềm tin mạnh mẽ vào các vị trí cụ thể. Ký quỹ chéo thường phù hợp hơn cho các trader đang giữ nhiều vị trí có thể bù trừ cho nhau, hoặc cho những ai thích phân bổ ký quỹ tự động. Nếu bạn muốn có thêm bối cảnh về cách ký quỹ chéo có thể hoạt động trong khung bù trừ, bạn có thể xem hướng dẫn của Học viện về chiến lược bù trừ.
Ưu và nhược điểm của Ký quỹ tách biệt
Ưu điểm:
Kiểm soát rủi ro: Chỉ số tiền đã phân bổ mới bị rủi ro cho mỗi vị trí, do đó, các khoản lỗ tiềm năng bị giới hạn theo từng giao dịch.
Lợi nhuận và thua lỗ rõ ràng (P&L): Dễ dàng theo dõi P&L cho mỗi vị trí khi bạn biết chính xác số vốn nào bị ràng buộc vào nó.
Dự đoán: Các trader có thể ước lượng mức lỗ tối đa trong kịch bản xấu nhất dễ dàng hơn, điều này có thể hỗ trợ cho kế hoạch rủi ro có cấu trúc hơn.
Nhược điểm:
Cần theo dõi chặt chẽ: Vì chỉ một phần cụ thể của quỹ đang bảo trợ cho một vị trí, bạn có thể cần theo dõi nó cẩn thận hơn để tránh bị thanh lý.
Cần điều chỉnh thủ công: Nếu một giao dịch chống lại bạn và gần thanh lý, bạn sẽ cần thêm tiền thủ công để duy trì vị trí. Không có việc tự động rút từ phần còn lại của tài khoản của bạn.
Quản lý phức tạp: Theo dõi nhiều vị trí ký quỹ tách biệt với các phân bổ khác nhau có thể phức tạp, đặc biệt đối với những người mới tham gia giao dịch có đòn bẩy.
Ưu và nhược điểm của Ký quỹ chéo
Ưu điểm:
Phân bổ ký quỹ linh hoạt: Ký quỹ chéo tự động rút từ số dư có sẵn của bạn để ngăn chặn thanh lý bất kỳ vị trí mở nào, mà không cần can thiệp thủ công.
Các vị trí bù trừ: Lợi nhuận từ một vị trí có thể giúp bù đắp lỗ từ vị trí khác, điều này có thể hữu ích khi giữ các vị trí dự kiến bù trừ cho nhau.
Giảm rủi ro thanh lý cho mỗi vị trí: Một quỹ tài sản thế chấp chung lớn hơn làm giảm khả năng một vị trí đơn lẻ bị thanh lý trước thời hạn.
Đơn giản hơn cho nhiều giao dịch: Bạn không cần quản lý mức ký quỹ cho từng vị trí riêng lẻ, điều này có thể giảm bớt độ phức tạp trong hoạt động.
Nhược điểm:
Rủi ro mất toàn bộ tài khoản cao hơn: Nếu nhiều vị trí di chuyển không thuận lợi và tổng lỗ vượt quá số dư tài khoản của bạn, tất cả các vị trí có thể bị thanh lý cùng một lúc.
Kiểm soát ít hơn theo từng giao dịch: Với ký quỹ được chia sẻ trên tất cả các giao dịch, khó hơn để chỉ định một mức rủi ro cụ thể cho bất kỳ vị trí nào.
Ít rõ ràng về tổng mức độ tiếp xúc: Có thể khó để đánh giá rủi ro toàn diện của bạn ngay lập tức khi nhiều vị trí với các trạng thái P&L khác nhau đang mở đồng thời.
Sử dụng cả hai chế độ ký quỹ cùng nhau
Kết hợp ký quỹ tách biệt và ký quỹ chéo là một cách tiếp cận mà một số trader sử dụng để quản lý rủi ro giữa các loại vị trí khác nhau. Ví dụ, bạn có thể có một cái nhìn lạc quan về ETH do các nâng cấp mạng sắp tới. Bạn có thể phân bổ 30% danh mục đầu tư của bạn vào một vị trí dài ETH có đòn bẩy sử dụng ký quỹ tách biệt, giới hạn lỗ tiềm năng trên vị trí đó ở mức 30% nếu nó di chuyển chống lại bạn.
Đối với 70% còn lại, bạn có thể sử dụng ký quỹ chéo để thực hiện một giao dịch short trên Bitcoin và một giao dịch long trên một tài sản khác mà bạn kỳ vọng hoạt động độc lập. Lợi nhuận từ một vị trí trong quỹ ký quỹ chéo có thể bù đắp lỗ từ vị trí khác, tùy thuộc vào cách thị trường di chuyển.
Cách tiếp cận này yêu cầu theo dõi liên tục cả hai bộ vị trí. Nếu vị trí tách biệt ETH gần thanh lý, bạn sẽ cần thêm tiền thủ công. Nếu các vị trí ký quỹ chéo suy giảm đáng kể, quỹ chung có thể bị cạn kiệt. Kết hợp các chiến lược có thể giúp quản lý một số rủi ro, nhưng không loại bỏ khả năng lỗ.
Câu hỏi thường gặp
Ký quỹ chéo trong crypto là gì?
Ký quỹ chéo là một chế độ ký quỹ mà tất cả các quỹ có sẵn trong tài khoản của bạn được sử dụng làm tài sản thế chấp cho tất cả các vị trí mở. Lợi nhuận từ các vị trí có lãi có thể giúp hỗ trợ các vị trí thua lỗ, ngăn chặn thanh lý sớm. Nhược điểm là nếu nhiều vị trí đều thua lỗ cùng lúc và tổng lỗ vượt quá số dư tài khoản của bạn, tất cả các vị trí có thể bị thanh lý cùng một lúc.
Ký quỹ tách biệt trong crypto là gì?
Ký quỹ tách biệt là một chế độ ký quỹ mà bạn phân bổ một số tiền cụ thể trong quỹ của bạn làm tài sản thế chấp cho một vị trí duy nhất. Chỉ có số tiền đã phân bổ cho vị trí đó bị rủi ro. Nếu vị trí bị thanh lý, số dư tài khoản còn lại sẽ không bị ảnh hưởng.
Sự khác biệt giữa ký quỹ chéo và ký quỹ tách biệt là gì?
Sự khác biệt chính là cách quản lý tài sản thế chấp. Ký quỹ tách biệt bảo vệ rủi ro cho một vị trí đơn lẻ với một mức phân bổ xác định. Ký quỹ chéo gom toàn bộ số dư tài khoản của bạn làm tài sản thế chấp cho tất cả các giao dịch. Ký quỹ tách biệt cho phép kiểm soát nhiều hơn theo từng giao dịch; ký quỹ chéo cung cấp nhiều tính linh hoạt hơn và giảm rủi ro của việc thanh lý từng vị trí, nhưng có rủi ro cao hơn về mất mát toàn bộ tài khoản.
Cái nào tốt hơn: ký quỹ tách biệt hay ký quỹ chéo?
Không có chế độ nào là tốt hơn một cách phổ quát. Ký quỹ tách biệt thường phù hợp hơn cho các trader muốn giới hạn rủi ro theo từng vị trí rõ ràng. Ký quỹ chéo có thể phù hợp với các trader quản lý nhiều vị trí liên quan có thể bù trừ cho nhau, hoặc những người thích bảo trì ký quỹ tự động. Lựa chọn đúng phụ thuộc vào chiến lược và kinh nghiệm của bạn với giao dịch có đòn bẩy.
Bạn có thể sử dụng cả ký quỹ tách biệt và ký quỹ chéo cùng một lúc không?
Có, một số nền tảng cho phép bạn sử dụng cả hai chế độ đồng thời trên các cặp giao dịch khác nhau. Điều này cho phép bạn cách ly rủi ro trên các giao dịch có độ tin cậy cao hoặc rủi ro cao trong khi sử dụng ký quỹ chéo cho một nhóm các vị trí mà bạn dự định quản lý cùng nhau.
Kết luận
Giao dịch ký quỹ liên quan đến khả năng có được lợi nhuận lớn hơn và lỗ lớn hơn so với giao dịch chỉ với vốn riêng của bạn. Ký quỹ tách biệt và ký quỹ chéo mỗi cái đề xuất một cách tiếp cận khác nhau về cách mà rủi ro được cấu trúc. Ký quỹ tách biệt cho bạn kiểm soát từng vị trí với một mức giới hạn lỗ xác định; ký quỹ chéo cung cấp tính linh hoạt và phân bổ ký quỹ tự động với cái giá là tiếp xúc tài khoản rộng hơn. Hiểu cả hai chế độ, cùng với các cơ chế phía sau chúng, là một phần của việc phát triển một cách tiếp cận hợp lý trong việc quản lý rủi ro trong các môi trường giao dịch có đòn bẩy.
Đọc thêm
Giao dịch Ký quỹ là gì?
Đòn bẩy trong Giao dịch Crypto là gì?
Cách Bù trừ hoạt động trong Crypto và Bảy Chiến lược Bù trừ bạn Cần Biết
Hướng dẫn cho Người mới Bắt đầu về Quản lý Rủi ro
Cảnh báo: Nội dung này được trình bày cho bạn trên cơ sở "như là" chỉ để thông tin chung và mục đích giáo dục, không có sự đại diện hoặc bảo đảm nào. Nó không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác, cũng không có ý định khuyến nghị việc mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên của các cố vấn chuyên nghiệp phù hợp. Khi nội dung được góp bởi một bên thứ ba, xin lưu ý rằng những quan điểm đó thuộc về bên thứ ba, và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Học viện Binance. Giá của tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị đầu tư của bạn có thể giảm hoặc tăng và bạn có thể không lấy lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Học viện Binance không chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lỗ nào bạn có thể gánh chịu. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản Sử dụng, Cảnh báo Rủi ro và Điều khoản của Học viện Binance.