Bài viết này đến từ Bloomberg, tác giả gốc: Emily Nicolle Anna Irrera

Cuộc chiến giữa các gã khổng lồ Phố Wall đang âm thầm nóng lên để “cạnh tranh” miếng bánh cung cấp dịch vụ lưu ký cho thị trường tài sản kỹ thuật số với giá trị thị trường hơn một nghìn tỷ USD - từ đó dẫn đến sự thay đổi đột ngột trong tình hình tài chính này. lĩnh vực kinh doanh thường được coi là ít được chú ý, đã trở thành một trong những lĩnh vực sôi động nhất thời gian gần đây.

Trên thực tế, nhìn bề ngoài, không gian lưu ký tiền điện tử dường như đã gặp rất nhiều trở ngại. Chẳng hạn, Nasdaq Inc., tuần trước cho biết họ sẽ tạm dừng kế hoạch triển khai dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử của riêng mình, với lý do thiếu cơ hội kinh doanh và môi trường pháp lý không chắc chắn. Ngoài ra, Citigroup Inc. đang đánh giá mối quan hệ hợp tác với nhà cung cấp phần mềm lưu ký tài sản kỹ thuật số Thụy Sĩ Metaco Inc., công ty đã được một công ty tiền điện tử khác mua lại, trong khi State Street đã hủy bỏ quan hệ đối tác với thỏa thuận Copper Technologies có trụ sở tại London.

Tuy nhiên, đồng thời, đã có những phát triển đáng chú ý trong không gian, bao gồm Societe Generale nhận được giấy phép từ cơ quan quản lý thị trường của Pháp để cung cấp dịch vụ lưu trữ và giám sát tài sản kỹ thuật số, và công ty quản lý tài sản Schroders của Anh đang tìm kiếm người giám sát tiền điện tử và hơn thế nữa.

Sự sụp đổ liên tiếp của FTX và các nền tảng tiền điện tử khác vào năm ngoái đã dẫn đến tổn thất nặng nề cho các nhà giao dịch lưu trữ tiền điện tử trên các nền tảng này. Những sự kiện liên tiếp này cũng khiến nhu cầu của nhà đầu tư đối với quyền giám hộ của bên thứ ba tăng cao, đồng thời, ngày càng nhiều ngân hàng và tổ chức cũng nhìn thấy cơ hội kiếm tiền.

Anatoly Crachilov, Giám đốc điều hành của quỹ tiền điện tử Nickel Digital Asset Management có trụ sở tại London, cho biết: “Có được quyền giám sát là điều quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số ngay từ ngày đầu tiên, nhưng sau nhiều lần thất bại vào năm ngoái, khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư đã thay đổi.”

Crachilov cho biết: “Thật không may, nhiều nhà đầu tư đã không nhận ra cho đến khi xảy ra sự cố FTX rằng việc tách biệt các chức năng cốt lõi như công cụ lưu ký và đối sánh sẽ mang lại sự bảo vệ quan trọng cho các nhà đầu tư và giúp ích cho sự phát triển của lĩnh vực này”.

Chưa đến lúc à?

Mặc dù sự công nhận này mang lại cơ hội cho các công ty tài chính truyền thống có được chỗ đứng trong lĩnh vực kinh doanh lưu ký, nhưng sự khác biệt về quy định và động lực chi phí khác nhau trên khắp thế giới cho phép một số người chơi “đi trước” trong khi khiến những người khác phải đánh giá lại. Trong trường hợp của Nasdaq, sự không chắc chắn về quy định của Hoa Kỳ đóng một vai trò trong quyết định rút lui của họ.

“Điều này khiến chúng tôi quyết định rằng bây giờ không phải là thời điểm thích hợp để tham gia vào lĩnh vực kinh doanh này,” Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Nasdaq Adena Friedman cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập hôm thứ Tư. Tuy nhiên, Friedman nói thêm rằng nhóm sàn giao dịch vẫn tin rằng có những lĩnh vực đầy hứa hẹn khác, chẳng hạn như. như hỗ trợ cho một quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) tiềm năng.

Các quy tắc do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ban hành vào tháng 3 năm ngoái và các quy định khác được Ủy ban Basel dự kiến ​​​​sẽ sớm áp dụng các yêu cầu về vốn cao hơn đối với một số tổ chức được quản lý có quyền giám sát tài sản tiền điện tử. Michael Shaulov, Giám đốc điều hành của nhà cung cấp công nghệ tài sản kỹ thuật số Fireblocks Inc., tin rằng điều này sẽ làm tăng chi phí kinh doanh trong lĩnh vực này đối với một số tổ chức tài chính lớn.

Shaulov nói thêm rằng tình hình trở nên tồi tệ hơn vào đầu năm nay khi các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử như Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Signature sụp đổ. Các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã trấn áp một số công ty tiền điện tử lớn, bao gồm Binance và Coinbase, và do không có quy định mới, các hành động thực thi của các cơ quan quản lý này thực sự đóng vai trò là kim chỉ nam cho nhiều người chơi điều hướng việc giám sát quy định rõ ràng hơn. thận trọng khi kinh doanh lĩnh vực này.

Clarisse Hagège, người sáng lập và Giám đốc điều hành của công ty công nghệ lưu ký Dfns, cho biết: “Sự phức tạp của các quy định về quyền lưu ký khiến những người mới tham gia vào thị trường này gặp khó khăn và những người chơi hiện tại khó phát triển”. Có thể,” cô nói thêm, nhưng sự nhầm lẫn xung quanh một số quy tắc “đã tạo ra trở ngại cho thị trường Hoa Kỳ.” Có thông tin cho rằng Dfns được hỗ trợ bởi công ty đầu tư mạo hiểm và nhà tạo lập thị trường Susquehanna của ABN Amro.

Trương Lương Cơ và chiếc thang vượt tường

Một cách mà một số ngân hàng đã ứng phó trước những thách thức pháp lý ở các khu vực pháp lý khác là tách một công ty con do Standard Chartered sở hữu toàn bộ hoặc sở hữu đa số, chẳng hạn như Zodia Custody Ltd của Standard Chartered. Giám đốc điều hành Zodia Custody Julian Sawyer cho biết các công ty con này thường không phải tuân theo các yêu cầu về vốn giống như chủ sở hữu ngân hàng, giúp họ hoạt động dễ dàng hơn trong không gian này.

Các cơ quan thiết lập tiêu chuẩn như Ủy ban Ổn định Tài chính (FSB) và Tổ chức Ủy ban Chứng khoán Quốc tế (IOSC) đã nhấn mạnh rằng các công ty muốn tham gia vào hoạt động kinh doanh tài sản tiền điện tử phải đảm bảo rằng các hoạt động như giao dịch, lưu ký và thanh toán bù trừ được tách biệt để tránh quá nhiều chi phí. rủi ro.

Nhưng Larry Tabb, giám đốc nghiên cứu cấu trúc thị trường tại Bloomberg Intelligence, cho rằng do môi trường pháp lý chưa rõ ràng và nhu cầu thể chế chưa cao, các ngân hàng đang xem xét phát triển người giám sát của riêng mình có thể thấy rằng "có nhiều cách tốt hơn để sử dụng vốn đầu tư của họ". ."

Người phát ngôn của State Street tiết lộ rằng sau khi kết thúc giao dịch với Copper, ngân hàng đang thúc đẩy phát triển dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số của riêng mình và đang chờ phê duyệt theo quy định. Ngay cả Nasdaq, công ty đã tuyên bố sẽ đình chỉ tham gia vào hoạt động kinh doanh lưu ký, cho biết họ có kế hoạch tiếp tục phát triển công nghệ cho hoạt động kinh doanh lưu ký.

Matthew Homer, thành viên hội đồng quản trị của Standard Custody Trust Co., người đã từng làm việc với Boutique Investments và là thành viên quản lý của công ty đầu tư mạo hiểm Department, cho biết: “Những gì bạn thấy là mọi người đang âm thầm tiếp tục xây dựng và tham gia vào các hoạt động nghiên cứu và phát triển ở hậu trường”. của XYZ. Hợp tác với Cowen Digital, chi nhánh tiền điện tử của ngân hàng Cowen Inc. Cowen đóng cửa đơn vị vào tháng Năm.

“Thách thức đối với các công ty này thực sự là thời gian - hầu hết những người chơi này có thể tin rằng tiền điện tử sẽ tiếp tục tồn tại.” Homer chỉ ra thêm rằng “nhu cầu về tài sản kỹ thuật số như Bitcoin sẽ tiếp tục tồn tại. Vấn đề thực sự là thời gian và quy định Khi nào hoàn cảnh sẽ cho phép điều này?