Mẫu theo dõi sổ đặt hàng chuỗi công khai

Khi nói đến DEX, hầu hết mọi người sẽ nghĩ ngay đến AMM rất hữu ích và là cơ chế chính của DeFi. Mặc dù so với AMM, LOB onchain (sổ đặt lệnh trên chuỗi) đã bị chỉ trích vì thiếu hệ sinh thái LP và hành vi chênh lệch giá quy định trên chuỗi sàn giao dịch tập trung, v.v., LOB onchain cũng đóng một vai trò không thể bỏ qua trong toàn bộ DEX đường đua, đặc biệt đối với các nhà giao dịch và tổ chức chuyên nghiệp, đây là một phân đoạn quan trọng của đường đua DEX.

Nhìn chung, trao đổi sổ lệnh có thể được chia thành bốn loại. Loại thứ nhất có hiệu suất cao như tốc độ và thông lượng giao dịch tuyệt vời, nhưng CEX tập trung cao độ là lựa chọn giao dịch của hầu hết mọi người trên thị trường. Chẳng hạn như Binance/OKX. Thứ hai là sổ đặt hàng trên chuỗi Ethereum L1, chẳng hạn như Gridex, đạt được mức độ phân cấp cao. Tuy nhiên, vì các giao dịch được thực hiện trực tiếp trên chuỗi nên hiệu suất bị hạn chế và người dùng cần phải trả phí gas cao hơn. Loại thứ ba là sổ đặt hàng ngoài chuỗi hiệu suất cao dựa trên Rollup, với tính năng khớp ngoài chuỗi để giảm phí Gas và giải quyết hàng loạt trên chuỗi để đảm bảo an ninh, chẳng hạn như dYdX v3, Vertex, Zigzag, v.v. ETH L2 Base gần đây đã kêu gọi dex sổ đặt hàng trên chuỗi trở thành một phần của quỹ sinh thái được triển khai trong hệ sinh thái của nó và sự phát triển của mỗi L2 sẽ cung cấp nền tảng phát triển tốt cho sổ đặt hàng trên chuỗi. Loại thứ tư là chuỗi gốc/chuỗi tùy chỉnh DeFi hiệu suất cao đáp ứng các yêu cầu về hiệu suất cao của các đơn đặt hàng, chẳng hạn như Injective và Sei, dYdX V4, v.v. chưa ra mắt mạng chính.

Trong loại chuỗi gốc sổ lệnh DeFi thứ tư, ngoài các dự án điển hình bao gồm Injective, dYdX V4, SEI đang thử nghiệm mạng, còn có Osmosis, Kujira và Crescent, v.v. Các dự án hiện đang phát triển ở quy mô lớn là DYdX và Injective, được hưởng lợi từ sự đồng thuận của Ignite (trước đây gọi là Tendermint, cơ sở hạ tầng BFT PoS chịu lỗi độc quyền của Byzantine), các cấu trúc đặc biệt của IBC và SDK có thể tùy chỉnh, tuy nhiên, hầu hết tất cả các chuỗi đặt hàng gốc đều được xây dựng trên hệ sinh thái Cosmos, Injective được xây dựng trên Cosmos -Người tiên phong về orderbook chuỗi.

Bài viết này chủ yếu giới thiệu Injective trong chuỗi đặt hàng gốc của DeFi. Nó tập trung vào các lợi thế cốt lõi và lợi thế của DEX trong sổ đặt hàng chuỗi công khai và tình hình của các đối thủ cạnh tranh liệu Injective có lợi thế về nguyên tắc cơ bản hay không.

Injective là một blockchain L1 được tối ưu hóa cho DeFi và có khả năng tương tác trên thực tế, trước khi công bố tích hợp Cosmos, Injective cũng được coi là chuỗi L2/side của Ethereum, nhưng sau khi có lớp đồng thuận và chủ quyền trên Cosmos, Injective đã có. trở thành cơ sở hạ tầng tài chính với chức năng plug-and-play, bao gồm cơ sở hạ tầng trao đổi phi tập trung trên chuỗi hiệu suất cao, cầu nối phi tập trung, oracles và có thể kết hợp với lớp hợp đồng CosmWasm Smart. Các giao thức khác trong hệ sinh thái có thể sử dụng sổ đặt hàng trên chuỗi của Injective để khởi chạy tính thanh khoản và các dịch vụ phù hợp, bổ sung thêm một lớp khả năng kết hợp.

Việc xây dựng các thành phần công nghệ Cosmos Tendermint/Ignite, SDK và IBC giúp Injective tận dụng Tính cuối cùng cao và chi phí giao dịch thấp của mạng để hỗ trợ chức năng sổ đặt hàng, đồng thời cải thiện hơn nữa hiệu quả vốn và phân khúc thanh khoản trong khi duy trì khả năng tương tác với Ethereum, sử dụng FBA (Frequent Batch Auction), công cụ khớp đơn hàng, một cách OME (Công cụ khớp đơn hàng) để tổng hợp từng đơn hàng lại với nhau ở cuối khối và thực hiện tất cả các lệnh thị trường ở cùng mức giá để giúp ngăn chặn việc chạy trước, khiến Injective được so sánh với các sổ lệnh tài chính truyền thống và các AMM khác, cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung có tính phân cấp, tốc độ giao dịch cao, tính hữu hạn cao và khả năng chống MEV.

Cấu trúc nội xạ

Injective Chain là thành phần cốt lõi của Injective Chain được xây dựng theo tiêu chuẩn Cosmos Tendermint/Ignite thừa hưởng tính phân cấp, bảo mật và hiệu suất cao.

Hình trên thể hiện toàn bộ thành phần Injective Stack

Miền dịch vụ

Lớp dịch vụ đóng vai trò là cầu nối giữa các DApp trao đổi (chẳng hạn như Helix) và lớp blockchain cơ bản. Nó bao gồm nhiều API, bao gồm API Exchange, API điều phối, API phái sinh và API đồ thị. Các API này đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo giao tiếp liền mạch giữa các thành phần khác nhau trong hệ sinh thái Injective, giúp người dùng thực hiện các giao dịch và truy cập các dịch vụ DeFi khác nhau. Các API trong lớp dịch vụ cho phép Helix tương tác với chuỗi Cosmos dựa trên Tendermint/Ignite và chuỗi khối Ethereum. Cách tiếp cận mô-đun này đối với thiết kế API mang lại tính linh hoạt và khả năng mở rộng cao hơn, đảm bảo Injective có thể tiếp tục phát triển và phát triển để đáp ứng nhu cầu luôn thay đổi của không gian DeFi.

Lớp vũ trụ

Lớp Cosmos là nền tảng của chuỗi Injective, được xây dựng trên Tendermint/Ignite và chịu trách nhiệm thực hiện các loại lệnh giao dịch và phái sinh khác nhau. Lớp này chứa API Injective và Lệnh gọi thủ tục từ xa EVM Injective (RPC), triển khai các kết nối với chuỗi Injective và Injective Explorer. EVM (Máy ảo Ethereum) là một máy ảo Turing hoàn chỉnh, phi tập trung được sử dụng để thực hiện các hợp đồng thông minh trên chuỗi khối Ethereum. Injective Explorer là một công cụ được sử dụng để theo dõi tất cả các giao dịch được thực hiện trên chuỗi Injective, cung cấp cho người dùng những hiểu biết sâu sắc có giá trị về hoạt động và hiệu suất của nền tảng. Các thuộc tính cuối cùng tức thì của Tendermint khiến nó trở thành một lựa chọn lý tưởng để hỗ trợ chuỗi Injective, vì nó cho phép thực hiện và giải quyết giao dịch nhanh chóng. Lớp Cosmos cũng cung cấp một loạt lợi ích về bảo mật và hiệu suất, bao gồm cơ chế đồng thuận Tendermint/Ignite, khả năng mở rộng theo chiều ngang và khung ứng dụng mạnh mẽ để xây dựng các ứng dụng blockchain tùy chỉnh.

Tầm quan trọng của cơ chế đồng thuận

Tendermint/Ignite được chọn làm cơ chế đồng thuận của chuỗi Injective vì nó có thể mang lại sự chắc chắn gần như ngay lập tức, khả năng chịu lỗi cao và hỗ trợ mở rộng theo chiều ngang. Sự chắc chắn gần như ngay lập tức đặc biệt quan trọng trong bối cảnh nền tảng giao dịch, đảm bảo rằng các giao dịch có thể được thực hiện nhanh chóng và hiệu quả mà không có rủi ro hoàn vốn hoặc chi tiêu gấp đôi. Điều này cho phép Injective duy trì mức hiệu suất cao ngay cả khi khối lượng hoạt động giao dịch trên nền tảng tăng lên. Thuật toán đồng thuận PoS của Tendermint cũng cung cấp khả năng chịu lỗi ở mức độ cao, đảm bảo rằng chuỗi Injective vẫn có thể hoạt động chính xác khi có các nút độc hại hoặc bị lỗi.

Phương pháp triển khai cụ thể là giao thức Tendermint/Ignite sử dụng nhiều vòng để truyền các khối tới trình xác thực mạng thông qua các thông báo đề xuất. Để một khối được phổ biến, nó phải được nhiều người đề xuất khối bỏ phiếu và được ký bằng khóa riêng của người xác thực tương ứng. Trình xác thực giao tiếp trên Tendermint/Ignite thông qua giao thức tin đồn ngang hàng (P2P). Để một khối được coi là hợp lệ, hơn 2/3 số trình xác thực phải chấp nhận khối này. Đây còn được gọi là Dung sai lỗi Byzantine. (BFT) Cơ chế đồng thuận Bằng chứng cổ phần (PoS).

Tên miền Ethereum

Lớp cầu nối rất quan trọng đối với khả năng tương tác và liên lạc xuyên chuỗi giữa Injective và mạng Ethereum. Nó bao gồm hợp đồng thông minh Injective Bridge, dựa trên Wormhole, Peggy, IBC và Axelar. Lớp cầu nối tương tác với chuỗi Injective, mạng Ethereum và các chuỗi khối được hỗ trợ khác. Injective Bridge cho phép chuyển hai chiều các token và tài sản ERC-20 giữa Injective và chuỗi khối Ethereum thông qua Peggy. Khả năng tương tác chuỗi chéo này được Wormhole, Axelar và IBC kích hoạt rất quan trọng đối với cơ sở hạ tầng blockchain phi tập trung vì nó cho phép các mạng khác nhau chia sẻ dữ liệu và tài sản một cách liền mạch. Thông qua Injective Bridge, tận dụng các khả năng của mạng Ethereum và hệ sinh thái DApps của nó, Injective và toàn bộ hệ sinh thái Cosmos có thể thừa hưởng một phần thanh khoản khổng lồ trên Ethereum.

Bối cảnh của dự án

Injective được Binance ươm tạo và là một trong 8 dự án được ươm tạo trong giai đoạn đầu tiên của Binance Labs. Nó đã nhận được sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư. Binance bị ảnh hưởng lớn bởi cuộc đàn áp của SEC lần này, nhưng tác động lên sàn giao dịch phi tập trung Injective là rất hạn chế.

Eric Chen, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của Injective Protocol, tốt nghiệp Trường Khoa học Máy tính tại Đại học New York. Đội ngũ nòng cốt có nền tảng chuyên môn tốt và có kinh nghiệm làm việc tại các công ty nổi tiếng quốc tế như Open Zeppelin, Amazon, quỹ phòng hộ, vân vân. Các thành viên cốt lõi của nhóm đều tốt nghiệp từ các trường đại học nổi tiếng như Đại học Stanford.

Vào ngày 29 tháng 7 năm 2020, Injective đã huy động được 2,6 triệu đô la Mỹ trong vòng hạt giống do Pantera Capital dẫn đầu, với sự tham gia của QCP Soteria và Axia8 Ventures.

Vào ngày 20 tháng 4 năm 2021, Injective đã huy động được 10 triệu đô la trong vòng tài trợ “bữa tiệc”, với sự tham gia của Pantera Capital, Mark Cuban và Hashed, cùng những người khác.

Vào ngày 10 tháng 8 năm 2022, Injective đã huy động được 40 triệu USD trong vòng cấp vốn bao gồm Jump Crypto và BH Digital.

Vào tháng 1 năm nay, Injective đã công bố thành lập quỹ sinh thái trị giá 150 triệu USD để thúc đẩy phát triển sinh thái. Hiện tại có hơn 20 dự án trong hệ sinh thái Injective, bao gồm Astroport, Celer Network và Helix. Vào tháng 4, Injective đã công bố hợp tác với Tencent Cloud để hỗ trợ các nhà phát triển trên Injective.

Tokenomics

Tổng số lượng INJ là 100 triệu và phần thưởng khối được đền bù bằng cách đúc các mã thông báo mới, do đó, áp lực lạm phát mục tiêu của mã thông báo INJ là 7% ở trạng thái ban đầu và giảm dần xuống 2% theo thời gian. Tuy nhiên, 60% phí xử lý được sử dụng để mua lại INJ và tiêu hủy nó, khiến nó hiện ở trạng thái giảm phát. Hơn 90% số token đã được phát hành và khoảng 5% đã được phát hành gần đây (tháng 6-tháng 8), hầu hết đến từ Nhóm, Cố vấn, Phát triển Hệ sinh thái và Phát triển Cộng đồng. Phần thuộc về Nhóm và cố vấn có thể trở thành tiềm năng. áp lực bán và những áp lực khác sẽ được chuyển đổi thành APY trong Injective, đồng thời cũng sẽ có một lượng áp lực bán nhất định, nhưng các ưu đãi cao hơn sẽ làm tăng dữ liệu sinh thái của Injective.

INJ có tính chất giảm phát và 60% phí do dAPP tạo ra sẽ được đưa vào chuỗi để mua lại INJ và bị tiêu hủy (60% phí giao dịch được bán đấu giá cho Người đặt giá thầu, Người đặt giá thầu trong INJ và INJ thu được từ cuộc đấu giá sẽ bị hủy bị phá hủy) và việc phá hủy nguồn cung hàng tuần sẽ tạo ra hiệu ứng giảm phát và bù đắp ở một mức độ nào đó sự gia tăng nguồn cung do việc đúc token gây ra. Nói chính xác hơn, tỷ lệ lạm phát hàng năm của 39,78 triệu INJ cam kết là 5%, tương đương với việc đúc 2 triệu INJ trong một năm. Mức phá hủy tích lũy hiện tại đã lên tới 5,32 triệu INJ, chiếm 5,32% tổng nguồn cung.

Ảnh: INJ Burn

Ảnh: Tình hình cổ phần INJ

nắm bắt giá trị

1) Nắm bắt giá trị phí thỏa thuận

Sau khi 40% phí giao dịch được phân bổ cho DApps của sàn giao dịch, Injective sử dụng 60% còn lại để mua lại. Giao thức tiến hành đấu giá hàng tuần, trong đó những người tham gia đấu giá thông qua INJ để nhận mức phí của tuần đó. Người chiến thắng trong cuộc đấu giá sẽ nhận được một rổ token và lợi nhuận từ cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, trong khi giao thức sử dụng số tiền thu được để mua và đốt INJ nhằm duy trì tính chất giảm phát của token INJ.

2) Bảo mật bằng chứng cổ phần (PoS) dựa trên Tendermint

Sử dụng mã thông báo INJ để bảo mật chuỗi khối Injective bằng cơ chế bằng chứng cổ phần. Cả nút xác minh và người ủy quyền đều có thể tham gia đặt cược.

3) Ưu đãi dành cho nhà phát triển

40% phí do người dùng dApp xây dựng trên Injective tạo ra được sử dụng trực tiếp để khuyến khích các nhà phát triển mới xây dựng ứng dụng trên Injective, điều này sẽ mang lại cơ sở nhà phát triển ngày càng tăng.

4) Quản trị giao thức

Mã thông báo INJ chịu trách nhiệm quản lý mọi thành phần của Injective, bao gồm cả nâng cấp chuỗi.

Phân bổ mã thông báo

Dữ liệu bán mã thông báo

dự án sinh thái

Hiện tại có 24 Dapp đã được ra mắt trên mạng chính Injective. Hầu hết các Dapp đều liên quan đến Defi và cũng có cơ sở hạ tầng truyền thông, giao thức thông tin, NFT và các ứng dụng liên quan khác được xây dựng trên Injective.

Nguồn: https://www.rootdata.com/EcosystemMap/list/247?n=Injective

Dapp chính tiêm

đường xoắn ốc

Helix là một giao diện người dùng giao dịch sổ đặt hàng Injective, ban đầu được gọi là Injective Pro. Nó nhằm mục đích cung cấp thị trường hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn xuyên chuỗi để cho phép người dùng giao dịch nhiều loại tiền điện tử khác nhau. Helix hỗ trợ phí gas bằng 0, giúp giảm chi phí giao dịch của người dùng.

Huyền thoại

Sau một thời gian dài chờ đợi, tháng trước Injective Labs đã chính thức công bố Mito, trước đây gọi là “Dự án X” và ra mắt quyền truy cập mạng thử nghiệm kín vào nền tảng này. Mito là một giao thức bao gồm các kho giao dịch tự động được điều khiển bởi các hợp đồng thông minh. Mỗi kho tiền thực hiện các thuật toán giao dịch tiên tiến và thường chỉ được nắm giữ bởi các tổ chức và quỹ phòng hộ. Nó hiện đang ở giai đoạn truy cập sớm. Mito bao gồm hai thành phần chính: kho chiến lược tự động để tạo lợi nhuận dễ dàng và nền tảng khởi chạy mã thông báo phức tạp. Thông qua nền tảng sáng tạo này, người dùng có quyền truy cập vào nhiều chiến lược giao dịch khác nhau để tạo ra lợi nhuận trong khi khám phá các đồng tiền mới trong không gian tiền điện tử.

Sân bay vũ trụ

Astroport là giao thức AMM cho phép bất kỳ người dùng nào trao đổi hoặc cung cấp tính thanh khoản (LP) cho tài sản tiền điện tử bằng cách sử dụng nhiều loại nhóm, bao gồm nhóm trao đổi stablecoin kiểu Curve và nhóm sản phẩm không đổi kiểu Uniswap V2. Astroport có thể tận dụng mạng tương tác của Injective để trao đổi tài sản được kết nối từ Cosmos hoặc Ethereum cũng như các chuỗi như Solana, Aptos và Avalanche thông qua tích hợp Wormhole của Injective.

Vì Astroport được xây dựng trên Injective nên người dùng sẽ có thể tận dụng mạng tương tác của Injective để trao đổi tài sản được kết nối từ các chuỗi như Cosmos hoặc Ethereum, cũng như Solana thông qua tích hợp Wormhole gần đây của Injective. Người dùng có thể kết nối tài sản với Injective thông qua Injective Bridge, sau đó tạo nhóm thanh khoản trên Astroport, bắt đầu kiếm tiền với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản và bắt đầu giao dịch trên các thị trường mới.

Astroport mang lại những lợi thế quan trọng cho hệ sinh thái Injective. Ban đầu được xây dựng trên Terra, những người đóng góp của Astroport đã dành nhiều thời gian để phân tích nhiều mạng L1 chính, cuối cùng chọn Injective làm chuỗi ký quỹ cho phiên bản V2 của họ. Astroport hiện đã chính thức chuyển mạng chính của mình sang Injective, trở thành một trong những AMM lớn nhất trong hệ sinh thái Injective.

Nguồn:@astroport_fi

Tính đến cuối tháng 6, tổng TVL của Astroport là 32,94 triệu và TVL trên ba chuỗi neutron, Terra và Injective lần lượt là 21,99M, 6,42M và 4,52M.

bối cảnh cạnh tranh

SEI là một giao thức có thể so sánh với Injective về cơ sở cơ chế đồng thuận, loại OME (FBA), FDV, v.v. SEI có những khác biệt chi tiết so với Injective trong cơ chế OME, sẽ được giới thiệu chi tiết bên dưới.

DYDX sắp chuyển từ Ethereum sang Cosmos và ra mắt chuỗi dYdX (dYdX V4). Việc ra mắt mạng chính dYdX v4 có thể có tác động nhất định đến thị phần của Injective. khuyến khích giao dịch và ưu tiên của tổ chức, từ góc độ giai đoạn phát hành mã thông báo, 90% mã thông báo Injective đã được phát hành và dydx, bao gồm cả SEI chưa được tung ra trực tuyến, có thể có lợi thế trong không gian khuyến khích mã thông báo.

Về mặt định giá, SEI đã hoàn thành vòng tài trợ cuối cùng trị giá 30 triệu USD với mức định giá 800 triệu USD. Jump Capital, Distributed Global và những người khác tham gia đầu tư hiện dưới 800 triệu USD và dYdX là 1,9 tỷ. Định giá của Injective vẫn còn dư địa để tăng trưởng, nhưng Dữ liệu kinh doanh chính về khối lượng giao dịch của Injective rõ ràng là không tốt bằng các đối thủ khác (khối lượng giao dịch Helix 24hrs 22 triệu, dydx 600mln) và khoảng cách giữa khối lượng giao dịch của Injective và dydx là rất lớn. lớn Điều này liên quan đến thực tế là các cặp giao dịch của Injective chủ yếu là tài sản trong hệ sinh thái Cosmos.

So với các blockchain khác trên mạng Cosmos, Injective hiện là nhanh nhất, với thời gian chặn trung bình khoảng 1 giây. Có thể thấy từ hình vẽ rằng tốc độ sản xuất khối của Injective cao hơn đáng kể so với các chuỗi khác.

So sánh công cụ khớp lệnh (OME)

Hình trên là so sánh cơ chế so khớp thứ tự của SEI, Injective, dYdX V4, Serum, Uni V3 của @3V Labs

Khả năng kháng MEV của sổ đặt hàng là nhu cầu đối với những người cần xử lý các luồng đơn đặt hàng cấp tổ chức quy mô lớn. Hiện tại, cơ chế MEV bảo vệ của hầu hết các sổ đặt hàng trên chuỗi công khai DEX là giảm thiểu MEV xấu thông qua đấu giá theo đợt (FBA) thường xuyên. Ngoài FBA, Off -Chain Low Latency OME là chế độ khớp lệnh của dYdX V4.

Đối với Injective, cơ chế khớp FBA là một bản nâng cấp quan trọng, áp dụng mô hình đấu giá hàng loạt thường xuyên. Kết quả đạt được là duy trì thời gian giao dịch nhanh, sát với giá thị trường thông qua tính thanh khoản cao hơn và chênh lệch thu hẹp.

Vậy FBA là gì? Để hiểu FBA, trước tiên bạn cần hiểu khái niệm CDA đấu giá hai chiều liên tục thực sự giải quyết được vấn đề kém hiệu quả về vốn CDA.

Các vấn đề với đấu giá hai chiều liên tục của CDA

Các sàn giao dịch tập trung cho các công cụ phái sinh tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống sử dụng mô hình Đấu giá kép liên tục (CDA). Trong mô hình này, các đơn đặt hàng được xử lý khi chúng đến sàn giao dịch. Điều này có thể được thực hiện bằng cách thực hiện ngay lệnh trên sổ lệnh của đối tác hoặc bằng cách duy trì trên sổ lệnh cho đến khi tìm thấy lệnh khớp.

Cách thức đấu giá hai chiều liên tục xử lý các đơn đặt hàng khuyến khích tốc độ, trong khi thị trường biến động cao tạo ra cơ hội chênh lệch giá lớn. Vai trò của các nhà tạo lập thị trường (MM) là theo dõi giá thị trường của một tài sản và cung cấp độ sâu bằng cách đặt lệnh trên cả hai mặt của sổ lệnh. Khi giá thay đổi, MM phải hủy và tạo đơn hàng tương ứng.

Tuy nhiên, trong khoảng thời gian giữa các lần cập nhật giá từ tín hiệu bên ngoài, nhà giao dịch tần số cao (HFT) có cơ hội thực hiện các lệnh MM cũ trước khi MM hủy lệnh. Do đó, HFT có thể thu được lợi ích chênh lệch giá. Lợi nhuận từ trò chơi gấp rút đặt hàng lỗi thời này lớn và dai dẳng đến mức HFT đầu tư vào các công nghệ tiên tiến như tháp vi sóng và FPGA để cạnh tranh ở tốc độ nano giây (một phần tỷ giây), khiến MM gặp bất lợi không thể vượt qua.

Do những vấn đề rõ ràng này, các MM thường buộc phải tăng cường đầu tư vào các giải pháp công nghệ cạnh tranh, thường được các nhà giao dịch thanh toán gián tiếp thông qua phí giao dịch cao hơn. Ngoài ra, MM thường trở nên ngại rủi ro hơn bằng cách cung cấp lượng lớn thông tin chuyên sâu về giá thị trường. Điều này không chỉ gây tổn hại cho các nhà giao dịch bán lẻ muốn thực hiện lệnh ở mức giá hợp lý mà còn tạo ra sự biến động cao trong chênh lệch giá, gây bất ổn cho thị trường trong phạm vi thời gian nhỏ. Kết quả là, các nhà giao dịch bán lẻ thường bị buộc phải mở các vị thế ở mức giá dưới mức tối ưu.

Công cụ khớp lệnh cho các cuộc đấu giá hai chiều liên tục yêu cầu xử lý thông lượng cao trong những thời điểm không thể đoán trước, trong khi hầu hết các thời điểm khác đều có yêu cầu tối thiểu. Ngay cả khi được xây dựng bởi các tổ chức tập trung, các sàn giao dịch dựa trên đấu giá hai chiều liên tục hiếm khi có thể đáp ứng nhu cầu thị trường về thời gian hoạt động 100%. Trong bối cảnh mạng blockchain, tình hình còn trở nên tồi tệ hơn. Kết quả là, các sàn giao dịch phi tập trung kém linh hoạt hơn nhiều trong việc giải quyết các thách thức tương tự so với các sàn giao dịch tập trung mô-đun nhất hiện nay.

Trong thiết kế Đấu giá kép liên tục (CDA) của các sàn giao dịch phi tập trung, những thay đổi nhỏ đã được chứng minh là không thỏa đáng và cuối cùng chỉ gây ra tổn thất tài chính cho các nhà giao dịch bán lẻ. Ví dụ: thay vì ưu tiên các đơn hàng theo thời gian gửi, các đơn hàng trả phí gas cao hơn sẽ được thực hiện, trong khi các đơn hàng khác có phí gas hợp lý sẽ bị bỏ qua.

Bất kỳ người dùng nào giao dịch mạnh mẽ hơn trên một giao thức trao đổi AMM cụ thể đều phải trải qua nỗi đau khi bị bot trả phí gas cao để kiếm lợi nhuận ở mức vượt quá khả năng chịu trượt giá của nhà giao dịch. AMM được thiết kế để loại bỏ sự cần thiết của MM tổ chức và chi phí kém hiệu quả về vốn liên quan đến CDA được chuyển trực tiếp đến các nhà kinh doanh bán lẻ.

Hãy cùng xem những ưu điểm của FBA và Injective FBA

Đấu giá theo lô thường xuyên (FBA) của Injective đã được đề xuất rộng rãi như một giải pháp rõ ràng cho sự kém hiệu quả về vốn liên quan đến CDA. Một lợi ích của FBA là nó cải thiện tính công bằng và tính thanh khoản của thị trường bằng cách loại bỏ các giao dịch được tải trước.

FBA nội xạ được xác định bởi ba đặc điểm:

1) Thời gian riêng biệt; lệnh được chấp nhận trong một khoảng thời gian riêng biệt gọi là khoảng thời gian đấu giá. Vào cuối mỗi khoảng thời gian đấu giá, các lệnh chéo được điền theo thứ tự ưu tiên sau:

Lệnh thị trường được thực hiện trước tiên, sau đó các lệnh giới hạn còn tồn đọng từ các khoảng thời gian đấu giá trước đó sẽ được thực hiện và cuối cùng các lệnh giới hạn từ khoảng thời gian đấu giá gần nhất sẽ được thực hiện. Nếu người mua và người bán có số lượng khác nhau, đơn hàng của bên số lượng nhỏ hơn sẽ được thực hiện hoàn toàn, trong khi đơn hàng của bên số lượng lớn hơn sẽ được thực hiện theo tỷ lệ (được lấp đầy một phần).

2) Giá thanh toán bù trừ thống nhất; lệnh giới hạn được thực hiện với giá thanh toán bù trừ thống nhất của số lượng lệnh chéo cao nhất. Nếu số lượng người mua và người bán bằng nhau thì giá trung bình được sử dụng làm giá bù trừ.

3) Đấu thầu kín; lệnh sẽ không được công bố vào sổ đặt hàng cho đến khi thời gian đấu giá kết thúc và cuộc đấu giá theo đợt được thực hiện. Điều này giúp loại bỏ khả năng tải trước và chênh lệch âm.

Khuyến khích của nhà tạo lập thị trường trong các cuộc đấu giá hàng loạt thường xuyên Khoảng thời gian đấu giá tương đối dài cung cấp đủ thời gian để các nhà tạo lập thị trường hủy các lệnh cũ trước khi HFT có thể thực thi. Điều này loại bỏ rủi ro mà các nhà tạo lập thị trường phải giải quyết các vấn đề trước mắt và do đó không yêu cầu họ đầu tư vốn vào công nghệ tiên tiến.

Các nhà tạo lập thị trường được khuyến khích cung cấp tính thanh khoản sâu hơn và chênh lệch giá thị trường chặt chẽ hơn, điều này không chỉ là tình huống tốt hơn cho các nhà giao dịch bán lẻ đang cố gắng thực hiện các lệnh ở mức giá gần hợp lý mà còn giảm rủi ro liên quan đến sự biến động giá tiềm ẩn.

Các cuộc đấu giá hàng loạt thường xuyên tổng hợp các đơn đặt hàng vào một tập hợp các khoảng thời gian đấu giá để thay đổi trạng thái hoặc đưa vào sổ đặt hàng. Chuỗi khối xếp hàng các giao dịch và ghi các khối được tạo liên tiếp theo cách thức hàng loạt. Khoảng thời gian lô tối ưu cho FBA vẫn còn gây tranh cãi, nhưng đã được báo cáo trong các báo cáo học thuật là từ 0,2 đến 0,9 giây, phù hợp với khoảng thời gian đấu giá của Injective, trong đó các cuộc đấu giá hàng loạt được thực hiện ở cuối mỗi khối.

SEI, là một giao thức sử dụng FBA làm khớp lệnh trên Cosmos, có một số điểm khác biệt so với Injective FBA ở cấp độ chi tiết. Ví dụ: 1) SEI thực hiện xử lý song song các khối và không còn xử lý các giao dịch theo tuần tự. Nhiều giao dịch liên quan đến các thị trường khác nhau có thể được xử lý đồng thời, cải thiện hiệu suất. Theo thử nghiệm tải gần đây, chúng ta có thể thấy thời gian khối giảm 75–90% so với xử lý tuần tự và độ trễ của xử lý song song là 40–120 mili giây, trong khi độ trễ của xử lý tuần tự là 200–1370 mili giây;

2) Nhà tiên tri về giá của SEI chịu trách nhiệm truyền dữ liệu giá ngoài chuỗi tới chuỗi khối và được tích hợp vào chuỗi. Điều này có nghĩa là tất cả những người xác thực cần đề xuất giá (tỷ giá hối đoái) của họ khi gửi một khối. Một khối chỉ được tạo khi tất cả những người xác thực đồng ý về một mức giá chung. Người xác thực sẽ bị phạt nếu họ bỏ lỡ một số thời điểm bỏ phiếu nhất định hoặc đưa ra mức giá sai lệch quá xa so với mức trung bình;

3) Gói lệnh giao dịch, các nhà tạo lập thị trường có thể hủy và tạo các lệnh liên quan đến nhiều thị trường trong một giao dịch (nghĩa là hợp nhất tất cả các lệnh hợp đồng vĩnh viễn BTC thành lệnh gọi hợp đồng thông minh cho một thị trường cụ thể).

Injective được xây dựng dựa trên sự đồng thuận PoS dựa trên BFT của Tendermint/Ignite và có tính năng hữu hạn ngay lập tức, rất phù hợp với việc thực thi FBA ở cuối mỗi khoảng thời gian. Vì FBA không có khái niệm về mức độ ưu tiên về thời gian trong các khoảng thời gian đấu giá nên đây là một thiết kế thị trường hoàn toàn phù hợp với một blockchain hoạt động trên cùng một cơ sở. Điều này là do Tendermint/Ignite là một công cụ đồng thuận dựa trên thuật toán đồng thuận BFT (Byzantine Fault Tolerance). Nó sử dụng một tập hợp các nút xác thực được chọn trước để đạt được sự đồng thuận và bỏ phiếu cũng như xác nhận thứ tự giao dịch thông qua các vòng đồng thuận. Tendermint/Ignite được thiết kế có tính bảo mật và mang tính quyết định cao, đồng thời phù hợp với các tình huống ứng dụng đòi hỏi tính nhất quán và tính hữu hạn cao. Thiết kế này hoàn toàn phù hợp với cơ sở hạ tầng của Injective.

Bằng cách thay thế Đấu giá kép liên tục (CDA) bằng Đấu giá hàng loạt thường xuyên (FBA), Injective áp dụng thiết kế thị trường mạnh mẽ về mặt kỹ thuật và cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung. Injective loại bỏ các giao dịch chạy trước gây hại cho nhà giao dịch và giúp các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản sâu hơn và chênh lệch thấp hơn. Việc thực hiện đấu giá theo đợt thường xuyên chuẩn bị cho Injective cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung cấp tổ chức về khối lượng giao dịch.

Tóm tắt

Injective có tốc độ giao dịch tốt nhất, hoàn tất tức thì, phí gas gần như bằng 0 và lợi thế chống MEV. Những ưu điểm này đến từ 1) Tốc độ xác nhận khối dựa trên cơ chế đồng thuận Tendermint BFT nhanh (nhưng mức độ tập trung tương đối thấp hơn) và có tính chính xác kịp thời; 2) Vì sàn giao dịch phát sóng các tin nhắn đã ký đến các nút Chuỗi Injective thay vì chính các nhà giao dịch, nên tất cả các khoản phí liên quan đến tương tác chuỗi đều do DApp của sàn giao dịch thanh toán, nghĩa là các nhà giao dịch không cần phải trả bất kỳ khoản phí Gas nào 3) Sử dụng; Đấu giá hàng loạt thường xuyên (FBA) là cơ chế thanh lý đơn hàng. Các đơn đặt hàng được gửi tới mempool được thực thi ở cuối mỗi khối (thời gian khoảng 1 giây) và sẽ không được xuất bản trên sổ đặt hàng cho đến khi quá trình đấu giá hoàn tất, ngăn chặn hiệu quả các giao dịch chạy trước của bot MEV.

So với AMM, cài đặt tích hợp của sổ đặt hàng Injective trên chuỗi thân thiện hơn với người dùng thông thường, đặc biệt là các tổ chức, để đặt các lệnh chiến lược (ví dụ: AMM hiện không thể thực hiện các lệnh dừng lỗ, nhưng Univ4 có thể triển khai nó để mức độ nào đó). AMM có TVL khổng lồ và LP đã trở thành một phần không thể thiếu của toàn bộ thị trường. Đối với LOB, đương nhiên không có bước nào để cầm cố tài sản trên chuỗi. Sự hấp dẫn của MM đòi hỏi phải có trợ cấp bên ngoài và rất khó để hình thành một LP tương tự. đến AMM Hệ sinh thái không thể nắm bắt được chuỗi giá trị bắt nguồn từ hệ sinh thái LP. Tất nhiên, các sản phẩm AMM cũng có thể được xây dựng trên Injective, nhưng hiện tại khối lượng giao dịch chính của Injective vẫn diễn ra trên giao diện Helix của Orderbook.

Trước khi Rollup cải thiện hiệu suất LOB dex trên quy mô lớn, việc xây dựng chuỗi gốc trên Cosmos vẫn là giải pháp tốt nhất cho LOB hiệu suất cao. Việc ra mắt mạng chính dYdX v4 có thể thu hẹp thị phần của Injective ở một mức độ nhất định, tùy thuộc vào động cơ giao dịch của. cả hai và các ưu tiên về thể chế. LOB dex trên Rollup cũng sẽ tạo ra một số cạnh tranh, nhưng do định nghĩa dapp là chuỗi không công khai và thiếu chủ quyền nên hệ thống định giá hoàn toàn khác với chuỗi ban đầu của sổ lệnh. Cả LOB DEX và AMM đều áp dụng cách tiếp cận phi tập trung. Ở giai đoạn hiện tại, không cần xác định hình thức cuối cùng. Thị trường này luôn đòi hỏi các giải pháp đa dạng.

Injective sử dụng LOB làm mô hình giao dịch cốt lõi và có tính năng "bảo vệ MEV". Nó cung cấp một môi trường phi tập trung, hiệu suất cao và đáng tin cậy bằng cách xây dựng trên Tendermint và có thể được sử dụng cho các công cụ phái sinh chuỗi chéo, ngoại hối (FX), tài sản tổng hợp và hợp đồng tương lai Giao dịch cung cấp một nền tảng an toàn và hiệu quả cho dòng lệnh tổ chức và các nhà tạo lập thị trường trong các ứng dụng giao dịch, đồng thời loại bỏ nguy cơ thao túng và khai thác thị trường của các nhà giao dịch tần suất cao. Việc thực hiện đấu giá theo đợt thường xuyên giúp Injective có thể cạnh tranh với khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch tập trung cấp tổ chức, biến Injective trở thành một nền tảng giao dịch phi tập trung được các tổ chức hỗ trợ một cách tự nhiên. Nhưng điều này cũng có nghĩa là giá của Injective có liên quan chặt chẽ đến sự hỗ trợ của các quỹ tổ chức. Trong chu kỳ tiếp theo, việc triển khai các dự án như công cụ giao dịch dựa trên chuỗi hiệu suất cao và phát hành chuỗi bằng một cú nhấp chuột sẽ tiếp tục thúc đẩy các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp thiết lập thanh khoản trong lĩnh vực DEX và cùng với AMM sẽ giúp sức mạnh định giá dần được chuyển giao từ CEX đến DEX.

trang web: ldcap.com

trung bình:ld-capital.medium.com