1. Giới thiệu dự án
Inverse Finance là một sản phẩm cho vay CDP dựa trên Ethereum cho vay stablecoin DOLA bằng cách thế chấp tiền điện tử. Dự án được thành lập vào năm 2020 và nhận được sự quan tâm của thị trường sau khi được người sáng lập YFI AC giới thiệu. Vào thời điểm đó, sản phẩm dự án cung cấp khoản đầu tư không thua lỗ xung quanh loại tiền tệ ổn định Dai. Người dùng gửi Dai vào kho lưu trữ giao thức và nhận chứng chỉ tiền gửi inDai theo tỷ lệ 1:1, sau đó đưa Dai vào giao thức tổng hợp thu nhập như Yearn, qua đó. nhận được ETH, YFI và các phần thưởng mã thông báo khác.
Thật không may, dự án đã phải hứng chịu hai cuộc tấn công độc hại liên tiếp vào năm 2022, dẫn đến việc sản phẩm bị ngừng hoạt động vào tháng 10 năm 2022, nó được chuyển đổi thành thị trường cho vay lãi suất cố định.
2. Đội
Hồ sơ thành viên công khai hiện tại là người sáng lập dự án Nour Haridy, người đến từ Ai Cập và đã làm kỹ sư phát triển Web3 từ năm 2018. Haridy từng giới thiệu trong một cuộc phỏng vấn với Cointelegraph rằng ông là nhà phát triển trong lĩnh vực Ethereum trong vài năm, chủ yếu thiết kế các ví thông minh Dai không tốn gas như Metacash và Mosendo. Nour hiện làm việc toàn thời gian tại Inverse Finance, có 2,8 triệu người theo dõi trên Twitter và có tầm ảnh hưởng xã hội ở quy mô nhỏ.
Thông tin của Crunchbase cho thấy Inverse đã mua lại Tonic Finance với giá 1,6 triệu USD vào ngày 30 tháng 4 năm 2021.
3. Sản phẩm
Sản phẩm chính hiện nay của Inverse là thị trường cho vay lãi suất cố định FiRM và đồng tiền ổn định DOLA.
1. ĐÔ LA
DOLA là một stablecoin phi tập trung do Inverse Finance phát hành, được neo theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ và hợp đồng thông minh của Fed quản lý việc cung cấp và tiêu hủy DOLA.
Lưu ý: Do cuộc tấn công thao túng oracle vào Frontier (front-end), DOLA hiện có một số khoản nợ khó đòi. Các khoản nợ khó đòi này được chủ động thanh toán thông qua DAO và sản phẩm front-end đã không còn được dùng nữa.
Hợp đồng thông minh của Fed được kiểm soát bởi Inverse DAO và được chia thành ba loại khác nhau, nhưng tất cả chúng đều có thể đúc DOLA và cung cấp trực tiếp cho nhóm thanh khoản hoặc thị trường cho vay. Họ cũng có thể trích xuất và phá hủy DOLA, do đó ảnh hưởng đến sự ổn định giá của DOLA.
Fed cho vay chéo: Frontier & Fuse, giao diện người dùng hiện không được dùng nữa.
Fed cho vay theo chế độ biệt lập: nghĩa là thị trường cho vay FiRM có giới hạn DOLA toàn cầu và mỗi thị trường tài sản cũng đặt ra giới hạn cho vay hàng ngày. Chúng tôi sẽ giới thiệu chi tiết về FiRM bên dưới.
AMM Feds: Cung cấp thanh khoản cho các giao thức như Velo, Convex, Aura, v.v.
2. Công ty
Vào tháng 2 năm 2021, Inverse hợp tác với Anchor để phát hành loại tiền ổn định DOLA. Tuy nhiên, do hệ sinh thái Terra sụp đổ và Inverse bị tấn công hai lần, giao diện người dùng hiện tại của sản phẩm đã bị ngừng hoạt động. Vào tháng 10 năm 2022, Inverse ra mắt FiRM, một sản phẩm cho vay lãi suất cố định.
FiRM là khoản vay có tài sản thế chấp vượt mức, phù hợp với nguyên tắc của các sản phẩm cho vay khác. Nó được gọi là khoản vay có lãi suất cố định vì FiRM là khoản vay có chi phí cố định dựa trên DBR (Quyền vay DOLA). Để vay DOLA trong FiRM, người dùng phải giữ DBR. Một DBR thể hiện phí vay của một DOLA trong một năm. Số lượng DBR cần chi tiêu hàng ngày có thể được tính thông qua số lượng DOLA được vay và thời hạn. khoản vay, do đó người dùng có thể Ước tính số lượng DBR cần phải trả và chi phí vay. Nếu muốn kéo dài thời gian cho vay, bạn có thể thêm DBR vào ví của mình bất kỳ lúc nào.
Phương thức phát hành DBR ban đầu là airdrop: ① Những người đặt cược INV vẫn còn trong ứng dụng giao diện người dùng trước ngày 30 tháng 10 năm 2022, mỗi người sẽ nhận được 2.000 DBR; ② Hoàn thành xổ số để nhận tới 1.000 DBR.
DBR có thể được lưu hành trên thị trường thứ cấp, do đó việc tăng hoặc giảm nhu cầu của người vay đối với DBR có thể khiến giá DBR tăng hoặc giảm. Nhu cầu cao sẽ khiến giá DBR tăng cao, đây là điều tốt cho nhà đầu tư nhưng sẽ dẫn đến chi phí đi vay của người đi vay tăng lên, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của việc vay FiRM và không thân thiện với sự phát triển của chính giao thức nghịch đảo. . Do đó, Inverse đã ra mắt DBR Streaming, nhằm phát hành phần thưởng DBR cho những người cam kết INV bằng cách đặt cọc INV thông qua FiRM, bạn có thể nhận được phần thưởng mã thông báo DBR. Cộng đồng có thể ảnh hưởng đến giá DBR và chi phí vay của người dùng bằng cách điều chỉnh việc phát hành DBR.
4. Dữ liệu cơ bản
1.TVL
Tổng quy mô hiện tại của TVL là 51,81 triệu USD Sau cuộc tấn công, TVL vẫn chưa cho thấy sự cải thiện nào. Bắt đầu từ ngày 12 tháng 6, những người sáng lập Curve liên tiếp gửi CRV và cvxCRV vào Inverse và vay đồng tiền ổn định DOLA. Kết quả là TVL của Inverse tăng lên đáng kể và dần thu hút sự chú ý của những người tham gia thị trường khác.
Hiện tại, chỉ có người sáng lập Curve đã ký gửi khoảng 23,63 triệu CRV và 6,73 triệu cvxCRV, với tổng giá trị khoảng 24 triệu USD. Ông đã vay khoảng 7,98 triệu stablecoin DOLA. Vị trí cá nhân của ông (16,08 triệu USD) chiếm số lượng lớn nhất. thị phần TVL của Inverse Đạt 31%, sự phát triển của giao thức Inverse chịu ảnh hưởng sâu sắc từ Curve.
FiRM hiện đang hoạt động ở "chế độ được bảo vệ", vì vậy mỗi loại tài sản trên thị trường cho vay đều có giới hạn cho vay hàng ngày và tổng giới hạn nguồn cung. Các loại tài sản hiện được hỗ trợ bao gồm CRV, cvxCRV, gOHM, WETH và stETH. Trong số đó, CRV và cvxCRV là loại tài sản có tỷ trọng lớn nhất. Theo đề xuất vào tháng 5 năm 2023, giới hạn cho vay hàng ngày của thị trường CRV là 1 triệu DOLA và giới hạn cung cấp là 10 triệu DOLA. Thị trường cvxCRV là 500.000 DOLA và giới hạn cung cấp là 500.000 DOLA là 6 triệu DOLA, quy mô cho vay của cả hai là 10,16 triệu và hạn mức cho vay đạt 63,5%. Do nguồn cung tài sản của cả hai tăng nhanh, nguồn cung thanh khoản cho thị trường của họ đã bị đình chỉ hai tuần trước vì lý do an toàn.
2. ĐÔ LA
Theo dữ liệu trang web chính thức, tổng lượng phát hành DOLA hiện tại là 61,8 triệu, trong đó 37,72 triệu được cung cấp trên Ethereum, chiếm 61,04%, tiếp theo là Optimism, chiếm 30,44%. Nơi áp dụng chính là DEX Velo trên Optimism và sản phẩm giao thức FiRM của riêng họ. Nhóm DOLA vẫn chú ý hơn đến việc áp dụng lớp thứ hai.
Theo dữ liệu của defillama.com, DOLA đứng thứ 19 trên toàn thị trường stablecoin về giá trị thị trường. So với DAI (4,337 tỷ đồng), dẫn đầu về stablecoin phi tập trung, nó chỉ chiếm 1,4% giá trị thị trường.
Sau khi DOLA trải qua cuộc khủng hoảng "tấn công của hacker", giá token đã tương đối ổn định kể từ tháng 10 năm 2022. Gần đây, có hai biến động giá lớn. Một là bị ảnh hưởng bởi sự cố ngừng hoạt động của USDC vào ngày 8 tháng 3, và hai là 4 lý do. về vụ việc ngày 9 tháng 3 hiện chưa rõ.
5. Mô hình kinh tế
Có ba loại mã thông báo trong giao thức Nghịch đảo: DOLA, INV và DBR. DOLA là một sản phẩm tiền tệ ổn định đã được giới thiệu chi tiết trong bài viết trước. Phần này sẽ tập trung mô tả INV và DBR.
1. INV
INV là mã thông báo quản trị của Inverse. Việc sử dụng mã thông báo hiện tại chỉ dành cho mục đích đặt cược và quản trị.
Mô hình kinh tế hoàn chỉnh của INV vẫn chưa được biết đến. Việc cung cấp mã thông báo được phát hành bằng cách bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị. Thông lệ trước đây là phê duyệt đề xuất đúc tiền hàng quý và đặt số lượng phát hành mã thông báo theo chiến lược thanh khoản. Đề xuất mới vào ngày 30 tháng 6 xác định rằng 60.000 INV sẽ được đúc vào nửa cuối năm 2023 để có thể tiếp tục được DAO vận hành trong 3 đến 6 tháng tới.
Tổng nguồn cung cấp mã thông báo hiện tại là 305.000 và tỷ lệ cam kết là 56,4%. Có 98.000 phần được cam kết thông qua FiRM và 74.000 phần được cam kết trên giao diện người dùng. Do ảnh hưởng của các cuộc tấn công độc hại, giao diện người dùng Inverse đã ngừng hoạt động vào tháng 6 năm 2022.
2. DBR
DBR không có giới hạn nguồn cung và được phát hành dưới sự kiểm soát của DAO nghịch đảo. Trong năm qua, 13 triệu DBR đã được phát hành, 12,72 triệu DBR đã bị tiêu hủy và khoảng 280.000 DBR đang được lưu hành. Theo dữ liệu của Coingecko, tổng nguồn cung DBR hiện tại là 4,646 triệu.
Kể từ tháng 3 năm nay, lượng DBR bị đốt đã tăng đáng kể. Vào tháng 6, do thị trường tài sản CRV và cvxCRV hoạt động tích cực, số lượng DBR bị đốt cháy gấp ba lần so với tháng 5. Mức tiêu hủy hàng năm cũng vượt quá mức phát hành hàng năm và DBR rơi vào tình trạng giảm phát. .
Do hoạt động cho vay tích cực trên thị trường FiRM ngày càng tăng, để đáp ứng nhu cầu cho vay DOLA ngày càng tăng, cộng đồng đề xuất tăng phát hành DBR từ 10 triệu mỗi năm lên 20 triệu mỗi năm.
Từ tình hình tiêu thụ DBR, có thể thấy nhu cầu chính trong thời gian tới là thị trường CRV, tiếp theo là OHM, và 0x7a16 là vị trí của người sáng lập Curve.
3. INV và DBR
DBR là vật tư tiêu hao cần thiết trong giao thức Nghịch đảo. Có những kịch bản nhu cầu thực tế. Nhu cầu cho vay DOLA sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc tăng giá của DBR. Giá DBR tăng có nghĩa là chi phí đi vay tăng để đảm bảo sự phát triển tốt của sản phẩm và giảm chi phí đi vay, DAO nghịch đảo sẽ tăng lượng phát thải DBR, tăng nguồn cung DBR và do đó giảm giá DBR. DBR.
DBR chủ yếu được sản xuất bởi những người cam kết INV. Nhu cầu về DBR sẽ khuyến khích những người nắm giữ mã thông báo INV cam kết và trao quyền cho cả hai mã thông báo INV.
6. Tài sản và nợ phải trả
1. Tài sản
Tổng giá trị tài sản do Kho bạc nắm giữ là 4,57 triệu USD, bao gồm 4,43 triệu USD được nắm giữ theo hợp đồng Kho bạc và 137.800 USD trong dự trữ Biên giới. Phần lớn tài sản trong hợp đồng Kho bạc là DOLA, với giá trị tài sản là 2,25 triệu USD, tiếp theo là tài sản DBR, với giá trị 1,53 triệu USD.
2. Nợ phải trả
Vào ngày 2 tháng 4 năm 2022, Inverse Finance bị tấn công do lỗ hổng bị khai thác và mất 4.300 ETH, tương đương khoảng 14,964 triệu USD. Nó phải hứng chịu một cuộc tấn công cho vay chớp nhoáng khác vào ngày 16 tháng 6 năm 2022, dẫn đến thiệt hại khoảng 1,2 triệu USD.
Theo thông tin chính thức được tiết lộ trên Discord vào ngày 28 tháng 6, các khoản nợ xấu DOLA hiện đang nắm giữ là khoảng 9,42 triệu đô la Mỹ. Kể từ tháng 6 năm 2022, nhóm đã hoàn trả 1,372 triệu đô la Mỹ, bao gồm cả các khoản thu từ việc bán OTC của DWF và các tổ chức khác.
Nhóm vẫn đang bán tài sản INV và DBR để trả nợ khó đòi.
1. Đề xuất mới được phê duyệt: đúc 26 triệu DBR và bán chúng cho người mua trong danh sách trắng với mức chiết khấu 15% so với giá DBR TWAP trong 30 ngày có sẵn trên Coingecko. Số tiền tối thiểu cho mỗi giao dịch là 100.000 USD để đủ điều kiện được giảm giá. thực hiện vào ngày 3 tháng 7.
2. Người sáng lập đã đăng trên Twitter rằng anh ấy đã mua INV trị giá 250.000 đô la Mỹ từ Kho bạc với giá TWAP trong 30 ngày. Số tiền này sẽ được sử dụng để trả các khoản nợ xấu và những người mua khác có thể mua. Thời gian OTC sẽ kéo dài đến ngày 7 tháng 7. .
Tóm tắt: Vấn đề chính hiện tại của Inverse là số lượng lớn nợ xấu còn sót lại từ lịch sử. Hiện tại, tất cả doanh thu giao thức và doanh số bán token đều được sử dụng để trả các khoản nợ khó đòi, điều này có tác động lớn hơn đến việc mở rộng sản phẩm. Khi Aave giảm mức độ rủi ro với CRV, người sáng lập Curve đã chuyển một số hoạt động cho vay từ Aave sang Inverse và giao thức Inverse đã thu hút sự chú ý của thị trường. Mặc dù nguồn cung thanh khoản hiện tại cho tài sản CRV đã đạt đến giới hạn trên nhưng TVL của Inverse vẫn vậy. vẫn tăng trưởng đều đặn đồng nghĩa với việc Inverse Protocol đang dần được thị trường thừa nhận, đây là một tín hiệu phát triển tốt.
trang web: ldcap.com
trung bình:ld-capital.medium.com