Bài viết gốc của Steven Ehrlich, Maria Gracia Santillana Linares và Nina Bambysheva, nhà báo của Forbes
Tổng hợp gốc: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa
Vào năm 2012, những người tiên phong về blockchain Jed McCaleb, Arthur Britto và David Schwartz đã thành lập Ripple Labs và tiền điện tử XRP, hình dung ra một tiêu chuẩn tài chính toàn cầu mới cho phép các ngân hàng chuyển tiền nhanh chóng và với mức phí tối thiểu. Trong thập kỷ đầu tiên Ripple tồn tại, hàng chục tổ chức tài chính, bao gồm Bank of America và Santander, đã đăng ký với nó với hy vọng thử nghiệm mạng mới của Ripple. Để hỗ trợ dự án đầy tham vọng này, các giám đốc điều hành của Ripple đã tạo ra 100 tỷ token XRP và bán XRP trị giá 1,4 tỷ USD cho công chúng. Đầu năm 2018, ở đỉnh cao của cơn sốt tiền điện tử, vốn hóa thị trường của XRP đạt 132 tỷ USD, đồng thời giá trị tài sản ròng của người đồng sáng lập và chủ tịch điều hành Chris Larsen đạt 8 tỷ USD.
Ripple Labs hiện không đạt được nhiều tiến bộ khi nói đến dòng tiền toàn cầu và ít người nghĩ rằng nó sẽ làm rung chuyển SWIFT, hợp tác xã ngân hàng Bỉ tạo điều kiện chuyển khoản liên ngân hàng trị giá 5 nghìn tỷ USD mỗi ngày. Mặc dù thất bại trong nhiệm vụ chính của mình, chuỗi khối Ripple (sổ cái giao dịch XRP) vẫn tiếp tục hoạt động. Về cơ bản nó vô dụng, nhưng mã thông báo XRP vẫn có vốn hóa thị trường là 36 tỷ USD, khiến nó trở thành loại tiền điện tử có giá trị thứ sáu. Larsen vẫn là một tỷ phú với tài sản trị giá khoảng 3,2 tỷ USD. Theo dữ liệu của Messari, năm ngoái, mạng blockchain Ripple chỉ thu được 583.000 USD phí giao dịch. Theo Phố Wall, điều này sẽ mang lại cho XRP “tỷ lệ giá trên doanh số” là 61.689. Cổ phiếu hot nhất trên thị trường, Nvidia, có vốn hóa thị trường hơn 2 nghìn tỷ USD, doanh thu 61 tỷ USD và tỷ lệ giá trên doanh thu là 37.
Ripple Labs là một zombie tiền điện tử. Mã thông báo XRP của nó vẫn đang hoạt động trên thị trường trao đổi, với khoảng 2 tỷ USD được giao dịch hàng ngày, nhưng không có mục đích sử dụng nào khác ngoài đầu cơ. SWIFT không chỉ vẫn phát triển mạnh mẽ mà còn có nhiều cách tốt hơn để thực hiện thanh toán quốc tế trên blockchain, với các loại tiền ổn định như Tether, được gắn với đồng đô la Mỹ và có giá trị lưu hành là 100 tỷ USD.
Ripple không đơn độc. Một cuộc khảo sát của Forbes cho thấy mặc dù chỉ có một số blockchain đạt được sự phát triển đáng kể ngoại trừ Bitcoin và Ethereum, nhưng hiện tại có không dưới 50 blockchain trị giá hơn 1 tỷ USD trên thị trường, ít nhất 20 trong số đó là botnet chức năng. Thị trường tiền điện tử đang tăng mạnh sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay. Trong số 20 blockchain được Forbes phân tích, hầu hết đều có tham vọng lớn, từ máy tính toàn cầu đến mạng thanh toán không thể theo dõi và có tổng vốn hóa thị trường là 116 tỷ USD, hầu hết chúng hiếm khi được sử dụng.
Nhưng đừng mong đợi các loại tiền điện tử như XRP sẽ sớm ngừng hoạt động, các công ty này có hàng tỷ đô la tài trợ để duy trì chúng trong nhiều năm tới. Ripple hiện đang nắm giữ số token XRP trị giá 24 tỷ USD, có thể được bán trong 4 năm tới. Công ty San Francisco hiện có 900 nhân viên và liên tục đưa ra các thông cáo báo chí về việc mua lại doanh nghiệp lưu ký tài sản kỹ thuật số Standard Custody Trust gần đây, cùng với các sự kiện khác. Hơn một thập kỷ sau khi thành lập, nó vẫn đang thực hiện các chương trình tiền điện tử thí điểm với sự hợp tác của các ngân hàng trung ương ở những nơi như Georgia và Cộng hòa Palau Nam Thái Bình Dương.
Matt Hougan, CIO của Bitwise Asset Management, cho biết: “Nó giống như một quỹ đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu hoặc một công ty huy động quá nhiều tiền nhưng không biết cách tận dụng tối đa số tiền đó và không lấy lại được tiền cho nhà đầu tư”.
Hơn nữa, trong thế giới kỳ lạ của tài sản tiền điện tử, các blockchain zombie giàu có không phải lo lắng về những vấn đề tương tự mà các công ty truyền thống gặp phải. Không có cổ đông hoặc cơ quan quản lý nào bắt buộc phải tiết lộ báo cáo tài chính và việc bán khống một token tương đối khó khăn. Miễn là có đủ nhà đầu cơ sẵn sàng giao dịch tiền xu, các chuỗi khối zombie phong phú sẽ tiếp tục lang thang trong không gian tiền điện tử.
Một nhà đầu tư mạo hiểm yêu cầu giấu tên cho biết: “Không có quy trình thanh lý rõ ràng đối với các giao thức tiền điện tử đã chết”.
20 blockchain sau đây có tổng vốn hóa thị trường hơn 100 tỷ USD, nhưng chúng ít được sử dụng ngoài giao dịch tiền điện tử đầu cơ. Hầu hết các dự án blockchain đều được tài trợ tốt, nhưng chúng không báo cáo cho cổ đông cũng như cơ quan quản lý.
Các chuỗi khối zombie chủ yếu rơi vào hai loại: chúng là dẫn xuất của các chuỗi khối trước đó như Bitcoin và Ethereum hoặc chúng là đối thủ cạnh tranh trực tiếp. Các zombie phái sinh (còn gọi là “hard fork”) bao gồm Bitcoin Cash, Litecoin, Monero, BSV và Ethereum Classic. Năm blockchain hiện có giá trị tổng cộng là 23 tỷ USD. Chúng phần lớn là kết quả của sự bất đồng giữa các lập trình viên về cách thức hoạt động của Bitcoin hoặc Ethereum. Vì mã cơ bản của các chuỗi khối này là nguồn mở nên bất kỳ ai cũng có thể sử dụng lại nó vì bất kỳ lý do gì. Khi các lập trình viên không đồng ý, một số người trong số họ sẽ tách ra và tạo ra một mạng mới, sự phân chia này được gọi là hard fork. Mỗi khi một chuỗi mới được tạo theo cách này, nó sẽ có cùng lịch sử với chuỗi ban đầu. Giống như các công cụ phái sinh vốn chủ sở hữu, điều này có nghĩa là tất cả chủ sở hữu mã thông báo tại thời điểm phân nhánh đều nhận được cùng số lượng mã thông báo trên chuỗi mới như họ đã nhận được trên chuỗi ban đầu.
Litecoin là một nhánh đầu tiên của Bitcoin. Ra mắt vào năm 2011, đây là phiên bản thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn. Nó tạo ra các khối nhanh hơn bốn lần so với Bitcoin, trung bình tạo ra một khối cứ sau 2,5 phút, trong khi Bitcoin tạo ra một khối cứ sau 10 phút. Giống như Bitcoin, Litecoin xử lý các giao dịch thông qua bằng chứng công việc, có nghĩa là nhiều máy tính đang chạy không tải (và tiêu tốn năng lượng) để giải các phương trình toán học vô nghĩa. Nguồn cung cấp token của Litecoin cũng bị giới hạn nghiêm ngặt ở mức 84 triệu, so với 21 triệu của Bitcoin. Ngày nay, Litecoin có vốn hóa thị trường là 6,5 tỷ USD, nhưng năm ngoái nó chỉ thu được 389.000 USD phí giao dịch, so với 800 triệu USD của Bitcoin. Người dùng chuỗi khối trả cho người khai thác một khoản phí để khuyến khích họ xử lý các giao dịch trong khối tiếp theo. Các chuỗi khối zombie như Litecoin tạo ra mức phí không đáng kể, cho thấy nhu cầu đối với nền tảng này đang thiếu. Những blockchain này cũng gặp khó khăn trong việc thu hút các nhà phát triển. Theo báo cáo nhà phát triển của Electric Capital, Litecoin chỉ có 74 nhà phát triển nguồn mở hoạt động hàng tháng tính đến cuối năm 2023, so với hơn 1.000 nhà phát triển Bitcoin và hơn 7.000 nhà phát triển Ethereum.
Bitcoin Cash có vốn hóa thị trường thậm chí còn lớn hơn Litecoin ở mức 7,9 tỷ USD, nhưng chỉ có 30 nhà phát triển hoạt động hàng tháng hỗ trợ và tạo ra doanh thu phí là 49.000 USD vào năm 2023. Bitcoin Cash ra đời từ một cuộc tranh luận sôi nổi vào năm 2017 về việc liệu Bitcoin có nên tăng kích thước khối hay không. Cuộc chiến này rất tinh tế. Về cơ bản, những người ủng hộ Bitcoin Cash tin rằng tiền điện tử nên được sử dụng chủ yếu như một phương tiện trao đổi (nói cách khác, bạn có thể mua mọi thứ bằng nó), trong khi các thành viên khác trong cộng đồng muốn ưu tiên chức năng lưu trữ giá trị.
Bitcoin SV (BSV) thậm chí còn gây tranh cãi hơn vì người phát ngôn của nó là nhà khoa học máy tính người Úc Craig Wright, người từ lâu đã tự nhận là Satoshi Nakamoto, người phát minh ra Bitcoin. “Tôi đã tạo ra Bitcoin,” anh ấy nói trong một cuộc phỏng vấn năm 2023 với Forbes. Tòa án Tối cao Vương quốc Anh không đồng ý vào tháng 3, ra phán quyết rằng có bằng chứng “chắc chắn” cho thấy Wright không viết sách trắng Bitcoin ban đầu, không phải Satoshi Nakamoto và không tạo ra “hệ thống Bitcoin”. BSV đã bị Coinbase hủy niêm yết vào tháng 1 nhưng vẫn duy trì mức vốn hóa thị trường là 1,6 tỷ USD.
Duy nhất trong số các botnet blockchain, Ethereum Classic (ETC) thực sự là chuỗi Ethereum ban đầu. Chuỗi Ethereum hiện được biết đến rộng rãi với cái tên Ethereum thực sự là một nhánh của ETC, được tạo ra vào năm 2016 để thu hồi quỹ ETF bị đánh cắp trị giá 60 triệu đô la (trị giá 11,5 tỷ đô la theo giá ngày nay). Một phần đáng kể những người ủng hộ Ethereum lo ngại về rủi ro đạo đức khi thay đổi lịch sử sổ cái để thu hồi tiền, vì vậy họ đã quyết định tiếp tục giữ ETC làm cơ sở mã gốc và không thay đổi. Một trong những người ủng hộ lớn nhất của blockchain là Grayscale Investments có trụ sở tại Connecticut, công ty quản lý tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới, người sáng lập tỷ phú Barry Silbert là một nhà đầu tư ETC thẳng thắn. ETC có vốn hóa thị trường là 4,6 tỷ USD, nhưng sẽ tạo ra phí giao dịch dưới 41.000 USD vào năm 2023.
Trong số năm chuỗi khối phụ được Forbes phân tích, không ai trong số những người trong ngành tiền điện tử hoặc các công ty phân tích dữ liệu mà chúng tôi đã tư vấn có thể chỉ ra bất kỳ mục đích sử dụng nghiêm túc nào đối với các nền tảng này ngoài việc chỉ đơn giản là giao dịch mã thông báo của họ.
Một nhà đầu tư mạo hiểm cho biết: “Điều giúp các công ty xác sống này tồn tại là tính thanh khoản”. “Litecoin là một trong những token đầu tiên được Coinbase hỗ trợ và nhiều người nắm giữ Litecoin.”
Bob Summerwill, giám đốc điều hành của Hợp tác xã Ethereum Classic, nói thêm: “ETC được niêm yết trên hầu hết mọi sàn giao dịch do lịch sử của nó tạo ra khối lượng giao dịch đáng kể và phần lớn hoạt động mang tính đầu cơ”.
ETC đang giao dịch cao hơn 31% so với một năm trước, trong khi ETH tăng 77%. Bitcoin Cash đã vượt trội hơn Bitcoin, tăng 121% trong 12 tháng qua và đạt mức cao nhất mọi thời đại vào giữa tháng 3, trong khi Bitcoin Cash tăng 164% so với cùng kỳ.
Nhóm botnet lớn nhất là những thách thức tiềm năng đối với Ethereum. Hầu hết trong số họ đều tuyên bố là những cải tiến công nghệ dựa trên Ethereum, được thành lập bởi Vitalik Buterin vào năm 2014, bởi vì Ethereum chỉ có thể xử lý hàng tá giao dịch mỗi giây và có xu hướng bị tính phí cao trong thời gian sử dụng cao điểm. Được thành lập vào cuối năm 2014, Tezos là một trong những blockchain đầu tiên áp dụng bằng chứng cổ phần (chứ không phải bằng chứng công việc) để tạo ra các mã thông báo mới. Các chi tiết còn khó hiểu, nhưng bằng chứng cổ phần được nhiều người đam mê tiền điện tử ưa chuộng vì nó không yêu cầu sức mạnh tính toán ngốn điện như khai thác Bitcoin.
Tezos đã huy động được 230 triệu đô la trong đợt phát hành tiền xu ban đầu (ICO) vào năm 2017 và mã thông báo XTZ của nó có vốn hóa thị trường hiện tại là 1,2 tỷ đô la. Tuy nhiên, nó xử lý khoảng 130.000 giao dịch mỗi ngày, so với 1,2 triệu của Ethereum và tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng của nó chỉ là 66 triệu USD. TVL được sử dụng rộng rãi như một thước đo sức khỏe cho các chuỗi khối như Ethereum, được thiết kế để lưu trữ các ứng dụng từ trao đổi tiền điện tử đến trò chơi điện tử và NFT. Ethereum có hơn 4.500 ứng dụng và TVL trị giá 48 tỷ USD.
Về phí “nướng” (như cách gọi của cộng đồng Tezos), doanh thu vào tháng 2 năm 2024 là 5.640 đô la và doanh thu cho cả năm 2023 là 177.653 đô la. Arthur Breitman, người đồng sáng lập Tezos cùng vợ Kathleen, khẳng định con số đó thấp hơn nhiều so với tổng số thực tế. Theo Breitman, 75% tổng phí trả cho mạng được thanh toán bằng token XTZ, thường được rút khỏi lưu thông (hoặc “đốt”) và do đó không được bao gồm trong số liệu phí được công bố. Breitman ước tính kho bạc Tezos ở mức 700 triệu USD và nhấn mạnh rằng chỉ 20% số tiền được giữ dưới dạng token XTZ. Ông nói: “Có rất nhiều Bitcoin và phần còn lại là danh mục đầu tư đa dạng gồm cổ phiếu và trái phiếu.
Tuyên bố của ông không thể được xác minh. Sự phát triển của Tezos được tài trợ bởi Tezos Foundation, một tổ chức phi lợi nhuận có trụ sở tại Thụy Sĩ. Nhiệm vụ của nó là “quảng bá giao thức Tezos thông qua các khoản tài trợ và các công cụ triển khai vốn khác”. Trong nửa đầu năm 2023, Tezos Foundation đã trao số tiền lên tới 18 triệu USD cho 31 người nhận.
Ngoài ra còn có Algorand, có vốn hóa thị trường là 2 tỷ USD và có rất nhiều tiền mặt. Algorand từng được coi là “sát thủ Ethereum” nhờ khả năng xử lý 7.500 giao dịch mỗi giây, nhưng vào năm 2023, phí giao dịch blockchain của nó chỉ là 63.000 USD. Một chiến lược gia tiền điện tử nổi tiếng cho biết: “Công nghệ của họ có thể ngang bằng với các blockchain khác, nhưng không có nhiều hoạt động trên chuỗi vì họ không có cộng đồng và tài năng để nói đến ngoại trừ những người sáng lập”.
Eric Wragge, người đứng đầu bộ phận phát triển kinh doanh của Quỹ Algorand ở Singapore, phản bác: "Chúng tôi đang ở chế độ Uber - mỗi người lên xe buýt đều khiến chúng tôi mất tiền." Đội ngũ điều hành của họ đang mất tiền nhanh chóng. Trong hai năm qua, Quỹ Algorand đã thuê một Giám đốc điều hành mới và cải tổ toàn bộ đội ngũ điều hành của mình.
Một số zombie blockchain dường như chỉ tồn tại nhờ vào sự phổ biến của người tạo ra chúng. Cardano, một đối thủ cạnh tranh khác của Ethereum, ra mắt vào năm 2017 khi người đồng sáng lập Charles Hoskinson bất hòa với người đồng sáng lập Ethereum Buterin. Cardano có vốn hóa thị trường là 23 tỷ USD, với tổng giá trị khóa là 396 triệu USD. Mặc dù bản thân Cardano Foundation cho biết họ chưa hoàn thành giai đoạn phát triển nhưng nó đã tạo ra 3 triệu USD phí giao dịch vào năm ngoái.
Bản thân Hoskinson cũng rất thú vị. Anh ta sở hữu một trang trại rộng 11.000 mẫu Anh ở Wyoming, hỗ trợ một nhóm tự gọi mình là Thợ săn người ngoài hành tinh và gần đây anh ta đã mở một trung tâm y học tái tạo và chống lão hóa ở thị trấn Gillette. Anh ấy không phải lúc nào cũng là người kể chuyện đáng tin cậy. Anh ta tuyên bố rằng anh ta đã bỏ học chương trình tiến sĩ toán học của Đại học Colorado Boulder, nhưng nhà trường cho biết Hoskinson là một sinh viên đại học chưa hoàn thành bằng cấp của mình. Trong nhiều năm, ông đã bóng gió rằng mình làm việc cho DARPA, cơ quan nghiên cứu nổi tiếng của Lầu Năm Góc. Nhưng những gì anh ấy làm là giới thiệu Cardano với 980.000 người theo dõi trên X.
Matt Hougan của Bitwise cho biết: “Cardano có phải là một blockchain chưa sinh lãi và vẫn đang xây dựng kiến trúc của nó hay nó chỉ là một thử nghiệm cho tương lai sẽ không bao giờ thành hiện thực?”
Danh sách 20 blockchain zombie của chúng tôi chỉ là ví dụ rõ ràng nhất về các giao dịch tài sản kỹ thuật số không liên quan đến tiện ích hoặc khả năng tồn tại của các dự án cơ bản của chúng. Có nhiều chuỗi khối zombie hơn đang chuyển vùng xung quanh. Theo CoinGecko, có hơn 13.000 loại tiền điện tử được niêm yết trên nhiều sàn giao dịch khác nhau và hầu hết đều có đặc điểm của cổ phiếu đầu cơ penny, ngoại trừ việc chúng không đại diện cho quyền sở hữu bất cứ thứ gì. Nhờ sự tăng vọt của Bitcoin, tổng giá trị của tất cả các loại tiền điện tử ngày nay là khoảng 2,5 nghìn tỷ USD.
Đây có vẻ như là một cơ hội bán khống hoàn hảo, nhưng theo các sàn giao dịch tiền điện tử, rất khó đặt cược vào các token blockchain zombie vì không dễ vay được số lượng lớn token cơ bản để bán khống. Ngoài ra, việc bán khống cực kỳ rủi ro do lịch sử giao dịch không hợp lý và không ổn định của tiền điện tử. Bất kỳ đồng xu nào cũng có khả năng biến thành đồng xu meme chỉ dựa trên dòng tweet đêm khuya của Elon Musk.
Lấy Ethereum Classic làm ví dụ. Vào tháng 8 năm 2020, khi ETC đang giao dịch ở mức khoảng 6 đô la mỗi xu, nó đã phải hứng chịu ba cuộc tấn công được gọi là 51% trong một tháng. Điều này xảy ra khi một chủ sở hữu mã thông báo kiểm soát hơn một nửa sức mạnh tính toán của mạng, được sử dụng để tạo các khối và “quản lý” nền tảng. Nếu những "sự tiếp quản thù địch" này là vĩnh viễn (thực ra không phải vậy), thì những "sự tiếp quản thù địch" này có thể cho phép thay đổi sổ cái được cho là bất biến của blockchain. Nói cách khác, bất kỳ ai có 51% khả năng tính toán đều có thể đảo ngược giao dịch đã thanh toán trước đó hoặc đúc số lượng token không giới hạn cho chính họ. Mặc dù Ethereum Classic gặp vấn đề bảo mật ba lần trong một tháng, nhưng nó đã thoát khỏi một đòn chí mạng vào mùa hè năm 2020 và hiện đang giao dịch ở mức 31 USD.
Bộ Tư pháp và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch chống gian lận và trộm cắp tiền điện tử bằng cách theo dõi các sàn giao dịch tiền điện tử lớn. FTX đã bị đóng cửa và người sáng lập của nó, Sam Bankman-Fried, đang ngồi tù. Người sáng lập Binance Changpeng Zhao đã bị trục xuất khỏi công ty và năm ngoái sàn giao dịch của ông đã buộc phải nộp phạt 4,3 tỷ USD sau khi ông thừa nhận vi phạm các quy định trừng phạt và chống rửa tiền.
Hai sàn giao dịch lớn khác là Coinbase và Kraken cũng đã bị SEC kiện vì hoạt động như các sàn giao dịch và môi giới chứng khoán chưa đăng ký. Một số token blockchain zombie, bao gồm Cardano và Algorand, được coi là chứng khoán.
Những người nắm giữ mã thông báo có thể có quyền truy cập vào hàng tỷ đô la được lưu trữ trong “kho” của các công ty zombie blockchain không? Thật không may, điều này có thể nằm ngoài tầm với. Yesha Yadav, phó hiệu trưởng Trường Luật Đại học Vanderbilt cho biết: “Nó đòi hỏi phải có nguyên nhân hành động và tác hại thực tế như gian lận”. Ông lưu ý rằng các trường hợp trước đây đã bị chia rẽ về việc liệu các tổ chức hoặc tổ chức phi tập trung có phải chịu trách nhiệm hay không.
Vào tháng 9 năm 2022, chính phủ liên bang đã truy tố những người tham gia tổ chức tự trị phi tập trung có tên Ooki DAO, cáo buộc tổ chức này bán hàng hóa tương lai chưa đăng ký. Vào tháng 6, một tòa án ở California đã ra lệnh cho tổ chức này phải nộp phạt 644.000 USD. Đáng lẽ số tiền này sẽ được rút từ kho bạc "phi tập trung" của nó, nhưng chính phủ vẫn đang chờ thanh toán. Hai tháng sau, một thẩm phán liên bang ở New York đã bác bỏ đơn kiện chống lại sàn giao dịch tiền điện tử phi tập trung Uniswap, phán quyết rằng không có thực thể tập trung nào được coi là “bị cáo có thể nhận dạng được”.
Đừng mong đợi bất kỳ chuỗi khối không làm gì được tài trợ tốt sẽ sớm sụp đổ. Họ bận tiêu tiền vào những dự án không có tương lai. Vào tháng 3 năm nay, Quỹ phát triển Stellar đã thông báo rằng họ sẽ đầu tư 100 triệu USD vào các công ty có kế hoạch sử dụng nền tảng hợp đồng thông minh mới của mình. Quỹ này là một tổ chức phi lợi nhuận quản lý quỹ 2,5 tỷ USD của Stellar zombie. bên cạnh hoạt động kinh doanh thanh toán hiện có.