Nội dung ngắn gọn
Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ cốt lõi làm nền tảng cho hệ sinh thái DeFi hiện tại. Chúng là một phần không thể thiếu của các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), các giao thức vay và cho vay, trang trại lợi nhuận, tài sản tổng hợp, bảo hiểm trên chuỗi, trò chơi blockchain, v.v.
Ý tưởng này thực ra khá đơn giản. Nhóm thanh khoản về cơ bản là các khoản tiền được thu thập trong một "đống" kỹ thuật số lớn. Nhưng bạn có thể làm gì với đống tiền đó trong một môi trường không cần xin phép, nơi bất kỳ ai cũng có thể thêm thanh khoản vào đó? Hãy cùng xem DeFi triển khai ý tưởng về nhóm thanh khoản như thế nào.
Giới thiệu
Tài chính phi tập trung (DeFi) đã gây ra sự gia tăng hoạt động trên mạng lưới. Khối lượng giao dịch trên DEX có thể cạnh tranh đáng kể với khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Tính đến tháng 12 năm 2020, các giao thức DeFi ghi nhận 15 tỷ đô la giá trị bị khóa. Hệ sinh thái đang mở rộng nhanh chóng với nhiều loại sản phẩm mới.
Nhưng điều gì làm cho sự mở rộng như vậy có thể xảy ra? Một trong những công nghệ cốt lõi của tất cả các sản phẩm này là nhóm thanh khoản.
Nhóm thanh khoản là gì?
Nhóm thanh khoản là tập hợp các khoản tiền được khóa trong hợp đồng thông minh. Nhóm thanh khoản được sử dụng để cung cấp giao dịch phi tập trung, cho vay và nhiều chức năng khác mà chúng ta sẽ khám phá sau.
Nhóm thanh khoản là nền tảng của nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Uniswap. Người dùng, được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LP), thêm giá trị bằng nhau của hai mã thông báo vào nhóm để tạo ra một thị trường. Để đổi lại việc cung cấp tiền, họ sẽ kiếm được hoa hồng giao dịch trên các giao dịch diễn ra trong nhóm của họ, tỷ lệ thuận với tỷ lệ thanh khoản của họ.
Vì bất kỳ ai cũng có thể là nhà cung cấp thanh khoản nên AMM đã giúp thị trường dễ tiếp cận hơn.
Một trong những giao thức đầu tiên sử dụng nhóm thanh khoản là Bancor, nhưng khái niệm này đã nhận được nhiều sự chú ý hơn khi Uniswap trở nên phổ biến. Một số sàn giao dịch phổ biến khác sử dụng nhóm thanh khoản trên Ethereum là SushiSwap, Curve và Balancer. Các nhóm thanh khoản trên các nền tảng này chứa token ERC-20. Các đồng tiền tương đương trên Binance Smart Chain (BSC) là PancakeSwap, BakerySwap và BurgerSwap, trong đó các nhóm chứa token BEP-20.
Nhóm thanh khoản so với Sổ lệnh
Để hiểu sự khác biệt giữa các nhóm thanh khoản, chúng ta hãy xem xét nền tảng cơ bản của giao dịch điện tử - sổ lệnh. Nói một cách đơn giản, sổ lệnh là một tập hợp các lệnh mở hiện tại cho một thị trường nhất định.
Hệ thống khớp lệnh với nhau được gọi là công cụ khớp lệnh. Cùng với công cụ khớp lệnh, sổ lệnh là cốt lõi của bất kỳ sàn giao dịch tập trung (CEX) nào. Mô hình này rất tuyệt vời trong việc tạo điều kiện trao đổi hiệu quả và cho phép tạo ra các thị trường tài chính phức tạp.
Tuy nhiên, giao dịch DeFi liên quan đến việc thực hiện các giao dịch trong mạng lưới mà không có bên tập trung nào nắm giữ tiền. Điều này gây ra vấn đề cho sổ lệnh. Mỗi lần tương tác với sổ lệnh đều phải trả phí gas, khiến việc thực hiện giao dịch trở nên tốn kém hơn nhiều.
Điều này cũng khiến công việc của các nhà tạo lập thị trường, những người cung cấp thanh khoản cho các cặp giao dịch, trở nên cực kỳ tốn kém. Tuy nhiên, trên hết, hầu hết các blockchain không thể cung cấp đủ thông lượng cần thiết cho giao dịch hàng ngày lên tới hàng tỷ đô la.
Điều này có nghĩa là trong một blockchain như Ethereum, việc hoán đổi sổ lệnh trên chuỗi là hầu như không thể. Bạn có thể sử dụng giải pháp chuỗi phụ hoặc giải pháp cấp độ thứ hai đang được phát triển. Tuy nhiên, mạng không thể xử lý được băng thông ở dạng hiện tại.
Trước khi đi sâu hơn, điều đáng chú ý là có những DEX hoạt động tốt với sổ lệnh trên chuỗi. Binance DEX được xây dựng trên Binance Chain và được thiết kế riêng cho mục đích giao dịch nhanh chóng và tiết kiệm chi phí. Một ví dụ khác là Project Serum, được xây dựng trên blockchain Solana.
Mặc dù vậy, vì hầu hết tài sản trong không gian tiền điện tử đều nằm trong Ethereum nên bạn không thể giao dịch chúng trên các mạng khác trừ khi bạn sử dụng một số loại cầu nối chuỗi chéo.
Nhóm thanh khoản hoạt động như thế nào?
Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đã thay đổi trò chơi này. Đây là một cải tiến quan trọng cho phép bạn giao dịch trực tuyến mà không cần sổ lệnh. Vì không cần bên đối tác trực tiếp để thực hiện giao dịch nên các nhà giao dịch có thể vào và thoát khỏi các vị thế trên các cặp mã thông báo có khả năng rất kém thanh khoản trên các sàn giao dịch có sổ lệnh.
Bạn có thể coi sàn giao dịch sổ lệnh là một nền tảng ngang hàng, nơi người mua và người bán được kết nối thông qua sổ lệnh. Ví dụ, giao dịch trên Binance DEX là giao dịch ngang hàng vì các giao dịch diễn ra trực tiếp giữa ví của người dùng.
Giao dịch bằng nhà tạo lập thị trường tự động thì khác. Bạn có thể coi nó như giao dịch ngang hàng theo hợp đồng.
Như chúng tôi đã đề cập, nhóm thanh khoản là tập hợp các khoản tiền được các nhà cung cấp thanh khoản gửi vào hợp đồng thông minh. Khi giao dịch trên AMM, bạn không có đối tác theo nghĩa truyền thống của từ này. Thay vào đó, bạn giao dịch ngược lại với thanh khoản trong nhóm thanh khoản. Để người mua có thể mua, không nhất thiết phải có người bán tại thời điểm đó, chỉ cần có đủ thanh khoản trong nhóm.
Khi bạn mua đồng tiền mới nhất trên Uniswap, sẽ không có người bán ở phía bên kia theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, hoạt động của bạn được điều khiển bởi một thuật toán kiểm soát những gì xảy ra trong nhóm. Ngoài ra, giá cũng được thuật toán này xác định dựa trên các giao dịch diễn ra trong nhóm. Nếu bạn muốn hiểu sâu hơn về cách thức hoạt động của nó, hãy đọc bài viết của chúng tôi về AMM.
Tất nhiên, thanh khoản phải đến từ đâu đó và bất kỳ ai cũng có thể là nhà cung cấp thanh khoản nên họ có thể được coi là đối tác của bạn theo một nghĩa nào đó. Nhưng điều này không giống với mô hình sổ lệnh vì bạn đang tương tác với một hợp đồng quản lý nhóm.
Các nhóm thanh khoản được sử dụng để làm gì?
Cho đến nay, chúng ta chủ yếu thảo luận về AMM, đây là cách sử dụng phổ biến nhất của nhóm thanh khoản. Tuy nhiên, như chúng tôi đã nói, gom thanh khoản là một khái niệm rất đơn giản, do đó có thể được sử dụng theo nhiều cách khác nhau.
Một lựa chọn là canh tác có lợi nhuận hoặc khai thác thanh khoản. Nhóm thanh khoản là cơ sở của các nền tảng tạo ra lợi nhuận tự động như yearn, nơi người dùng thêm tiền của họ vào nhóm, sau đó được sử dụng để tạo ra lợi nhuận.
Việc đưa token mới vào tay đúng người là một vấn đề rất khó khăn đối với các dự án tiền điện tử. Khai thác thanh khoản là một trong những phương pháp thành công nhất. Về cơ bản, token được phân phối theo thuật toán giữa những người dùng đặt token của họ vào một nhóm thanh khoản. Các mã thông báo mới được tạo sau đó sẽ được phân phối theo tỷ lệ phần trăm của mỗi người dùng trong nhóm.
Hãy ghi nhớ; thậm chí có thể là token từ các nhóm thanh khoản khác, được gọi là token nhóm. Ví dụ: nếu bạn cung cấp thanh khoản cho Uniswap hoặc cho Compound vay tiền, bạn sẽ nhận được token đại diện cho phần chia sẻ của bạn trong nhóm. Bạn có thể đưa những token đó vào một nhóm khác và kiếm lời. Các chuỗi này có thể trở nên khá phức tạp khi các giao thức tích hợp mã thông báo nhóm của các giao thức khác vào sản phẩm của họ, v.v.
Chúng ta cũng có thể coi quản trị là một trường hợp sử dụng. Trong một số trường hợp, cần phải có ngưỡng phiếu bầu tượng trưng rất cao mới có thể đưa ra đề xuất quản lý chính thức. Thay vào đó, nếu các quỹ được tập hợp lại, những người tham gia có thể tập hợp lại vì một mục tiêu chung mà họ cho là quan trọng đối với giao thức.
Một lĩnh vực DeFi mới nổi khác là bảo hiểm rủi ro hợp đồng thông minh. Nhiều triển khai trong số này cũng được hỗ trợ bởi các nhóm thanh khoản.
Một cách sử dụng tiên tiến hơn của nhóm thanh khoản là phân đoạn. Đây là một khái niệm mượn từ tài chính truyền thống liên quan đến việc phân chia các sản phẩm tài chính dựa trên rủi ro và lợi nhuận. Như bạn có thể mong đợi, các sản phẩm này cho phép các LP lựa chọn hồ sơ rủi ro và lợi nhuận riêng.
Việc khai thác tài sản tổng hợp trên blockchain cũng phụ thuộc vào nhóm thanh khoản. Thêm tài sản thế chấp vào nhóm thanh khoản, kết nối nó với một oracle đáng tin cậy và bạn sẽ nhận được một mã thông báo tổng hợp được gắn với bất kỳ tài sản nào bạn cần. Vâng, thực ra đây là một vấn đề phức tạp hơn nhiều, nhưng ý tưởng cơ bản thì thế này.
Bạn còn nghĩ ra được điều gì khác nữa? Có lẽ vẫn còn nhiều công dụng khác của nhóm thanh khoản chưa được khám phá và tất cả phụ thuộc vào sự sáng tạo của các nhà phát triển DeFi.
➟Bạn muốn bắt đầu làm việc với tiền điện tử? Mua Bitcoin (BTC) trên Binance!
Rủi ro thanh khoản
Nếu bạn cung cấp thanh khoản cho AMM, bạn cần lưu ý đến khái niệm gọi là tổn thất không định kỳ. Nói tóm lại, đó là sự mất giá trị đô la so với việc nắm giữ (HODLing) khi bạn cung cấp thanh khoản cho AMM.
Nếu bạn cung cấp thanh khoản cho AMM, bạn có khả năng phải chịu những khoản lỗ thất thường. Đôi khi chúng có thể rất nhỏ; đôi khi chúng có thể rất lớn. Hãy chắc chắn rằng bạn đọc bài viết của chúng tôi về vấn đề này nếu bạn đang có kế hoạch đầu tư vào quỹ thanh khoản hai chiều.
Một điều nữa cần lưu ý là rủi ro của hợp đồng thông minh. Khi bạn đóng góp tiền vào một quỹ thanh khoản, số tiền đó sẽ ở lại trong quỹ. Vì vậy, mặc dù về mặt kỹ thuật không có bên trung gian nào nắm giữ tiền của bạn, nhưng về cơ bản, bản thân hợp đồng sẽ nắm giữ số tiền đó. Nếu có lỗi hoặc bất kỳ lỗ hổng nào với khoản vay nhanh, tiền của bạn có thể bị mất mãi mãi.
Ngoài ra, hãy cẩn thận với các dự án mà nhà phát triển được phép thay đổi các quy tắc quản lý nhóm. Đôi khi các nhà phát triển có thể có khóa quản trị hoặc bất kỳ quyền truy cập đặc quyền nào khác trong mã hợp đồng thông minh. Điều này có khả năng cho phép chúng thực hiện hành vi xấu, chẳng hạn như kiểm soát tiền trong nhóm. Đọc bài viết của chúng tôi về lừa đảo DeFi để tránh xa chúng.
Suy nghĩ cuối cùng
Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ cốt lõi làm nền tảng cho công nghệ DeFi hiện tại. Họ cung cấp giao dịch phi tập trung, cho vay, kiếm lợi nhuận và nhiều hơn thế nữa. Các hợp đồng thông minh này hoạt động ở hầu hết mọi khía cạnh của DeFi và có khả năng sẽ tiếp tục như vậy.
