ICO là gì?
Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) là một phương thức gây quỹ cho một dự án trong lĩnh vực tiền điện tử. Trong ICO, nhóm tạo mã thông báo trên chuỗi khối để bán cho những người ủng hộ ban đầu của dự án. Nó đóng vai trò như một giai đoạn huy động vốn từ cộng đồng – người dùng nhận được token mà họ có thể sử dụng (ngay lập tức hoặc trong tương lai) và dự án sẽ huy động tiền để tài trợ cho sự phát triển của nó.
Cách làm này trở nên phổ biến vào năm 2014 khi nó được sử dụng để tài trợ cho sự phát triển của Ethereum. Kể từ đó, nó đã được hàng trăm doanh nghiệp áp dụng (chủ yếu trong thời kỳ bùng nổ năm 2017), với mức độ thành công khác nhau. Mặc dù tên tương tự như đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), nhưng về cơ bản chúng là các phương pháp huy động vốn rất khác nhau.
IPO thường áp dụng cho các công ty được thành lập bán một phần cổ phần của họ để gây quỹ. Mặt khác, ICO được sử dụng như một cơ chế gây quỹ cho phép các công ty huy động vốn cho các dự án trong giai đoạn đầu. Khi các nhà đầu tư mua token trong ICO, họ không mua bất kỳ cổ phiếu hoặc tài sản nào trong công ty.
ICO có thể là một giải pháp thay thế khả thi cho nguồn tài trợ truyền thống cho các công ty khởi nghiệp công nghệ. Các tổ chức mới chưa cung cấp sản phẩm hoạt động thường gặp khó khăn trong việc huy động vốn. Trong lĩnh vực blockchain, các công ty có uy tín hiếm khi đầu tư vào các dự án dựa trên giá trị của sách trắng. Hơn nữa, việc thiếu quy định về tiền điện tử khiến nhiều người coi thường các công ty khởi nghiệp blockchain.
Tuy nhiên, cách làm này không chỉ được sử dụng bởi những người mới khởi nghiệp. Một số công ty đã thành danh chọn thực hiện ICO đảo ngược, có chức năng rất giống với ICO thông thường. Trong trường hợp này, công ty đã có sản phẩm hoặc dịch vụ và phát hành mã thông báo nhằm mục đích phân cấp hệ sinh thái của mình. Ngoài ra, họ có thể tổ chức ICO để mở rộng nhóm nhà đầu tư và huy động vốn cho sản phẩm mới dựa trên công nghệ blockchain.
ICO so với IEO (Đợt chào bán trao đổi ban đầu)
Ưu đãi tiền xu ban đầu và Ưu đãi trao đổi ban đầu giống nhau về nhiều mặt. Sự khác biệt chính là IEO không chỉ được tổ chức bởi nhóm dự án mà còn hợp tác với một nhà môi giới tiền điện tử.
Sàn giao dịch hợp tác với nhóm để cho phép người dùng mua token trực tiếp trên nền tảng của nó. Điều này có thể có lợi cho tất cả các bên liên quan. Khi một sàn giao dịch uy tín hỗ trợ IEO, người dùng thường cho rằng dự án tương ứng đã được kiểm toán nghiêm ngặt. Nhóm chịu trách nhiệm về IEO được hưởng lợi từ sự công khai và tiếp xúc còn nhà môi giới được hưởng lợi từ sự thành công của dự án.
ICO so với STO (Cung cấp mã thông báo bảo mật)
Việc cung cấp mã thông báo bảo mật từng được gọi là “ICO mới”. Từ quan điểm công nghệ, chúng giống hệt nhau – các token được tạo và phân phối theo cùng một cách. Tuy nhiên, xét về khía cạnh pháp lý, chúng hoàn toàn khác nhau.
Có một sự mơ hồ nhất định về mặt pháp lý, do đó không có sự đồng thuận về cách các cơ quan quản lý nên đánh giá các ICO (chi tiết hơn bên dưới). Vì vậy, vẫn chưa có quy định cụ thể.
Một số công ty sử dụng STO để cung cấp chứng khoán dưới dạng token. Hơn nữa, nó là một lựa chọn giúp tránh sự không chắc chắn. Tổ chức phát hành đăng ký chào bán chứng khoán với cơ quan chính phủ có thẩm quyền, cơ quan này phải đối xử như chứng khoán truyền thống.
ICO hoạt động như thế nào?
Một ICO có thể có nhiều hình thức. Đôi khi nhóm lưu trữ nó có một blockchain đang hoạt động và tiếp tục phát triển trong những tháng và năm tiếp theo. Trong trường hợp này, người dùng có thể mua mã thông báo được gửi đến địa chỉ của họ trên blockchain.
Ngoài ra, blockchain có thể chưa được ra mắt. Trong trường hợp này, mã thông báo sẽ được phát hành trên một nền tảng khác đã được thiết lập sẵn (chẳng hạn như Ethereum).
Tuy nhiên, cách phổ biến nhất là phát hành token trên blockchain có khả năng hợp đồng thông minh. Quá trình này chủ yếu được thực hiện trên Ethereum – nhiều ứng dụng sử dụng tiêu chuẩn mã thông báo ERC-20. Mặc dù không phải tất cả đều bắt nguồn từ ICO nhưng ước tính hiện có hơn 200.000 token khác nhau trên Ethereum.
Ngoài Ethereum, còn có các blockchain khác có thể được sử dụng – Waves, NEO, NEM hoặc Stellar là những ví dụ phổ biến. Do tính linh hoạt của các giao thức này, nhiều tổ chức không có kế hoạch di chuyển mà chọn xây dựng trên nền tảng hiện có. Cách tiếp cận này cho phép họ tận dụng hiệu ứng mạng của một hệ sinh thái đã được thiết lập và cung cấp cho các nhà phát triển quyền truy cập vào các công cụ đã được thử nghiệm.
Một ICO được thông báo trước và chỉ định các quy tắc về cách thực hiện nó. Nó có thể đặt thời hạn hoạt động, thực hiện giới hạn tối đa về số lượng mã thông báo được bán hoặc kết hợp cả hai chiến lược. Một số còn có danh sách trắng đặc biệt mà người tham gia phải đăng ký trước để có quyền truy cập sớm hoặc các lợi ích khác.
Người dùng gửi tiền đến một địa chỉ cụ thể – nói chung, Bitcoin và Ethereum được chấp nhận do tính phổ biến của chúng. Người mua cung cấp địa chỉ mới để nhận mã thông báo dự án hoặc chúng sẽ tự động được gửi đến địa chỉ đã thực hiện thanh toán.
Ai có thể thực hiện ICO?
Công nghệ tạo và phân phối token khá dễ tiếp cận. Nhưng trên thực tế, có nhiều thông số pháp lý cần xem xét trước khi tiến hành ICO.
Nhìn chung, lĩnh vực tiền điện tử thiếu các hướng dẫn quy định và một số câu hỏi quan trọng vẫn cần được trả lời. ICO bị cấm ở một số quốc gia, nhưng ngay cả ở các khu vực pháp lý thân thiện với tiền điện tử hơn, luật pháp vẫn thiếu rõ ràng. Do đó, điều quan trọng là bạn phải hiểu luật pháp ở quốc gia của mình trước khi xem xét tiến hành ICO.
Các quy định liên quan đến ICO là gì?
Thật khó để đưa ra một câu trả lời duy nhất vì có rất nhiều biến số cần xem xét. Các quy định khác nhau đối với từng khu vực pháp lý và mỗi dự án có những đặc thù riêng, điều này có thể ảnh hưởng đến cách thức hoạt động của các cơ quan chính phủ.
Điều đáng ghi nhớ là việc không có quy định ở một số quốc gia không thể hiện quyền tự do tài trợ cho một dự án thông qua ICO. Vì vậy, điều quan trọng là phải tìm kiếm tư vấn pháp lý chuyên nghiệp trước khi sử dụng loại hình tài trợ này (huy động vốn từ cộng đồng).
Trong một số trường hợp, các cơ quan quản lý đã trừng phạt các nhóm gây quỹ trong lĩnh vực mà sau này họ coi là chào bán chứng khoán. Nếu cơ quan chức năng coi token là chứng khoán, tổ chức phát hành phải tuân thủ các biện pháp nghiêm ngặt áp dụng cho tài sản truyền thống thuộc loại này. Về mặt này, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cung cấp một số thông tin chi tiết hữu ích.
Nhìn chung, việc phát triển quy định là một quá trình chậm chạp trong lĩnh vực blockchain, chủ yếu là do công nghệ khắc phục được sự chậm chạp của hệ thống pháp luật. Tuy nhiên, một số cơ quan chính phủ vẫn đang thảo luận về việc triển khai một cấu trúc minh bạch hơn cho công nghệ blockchain và tiền điện tử.
Mặc dù nhiều người đam mê blockchain lo ngại về khả năng tiếp cận quá mức của chính phủ (có thể cản trở sự phát triển), hầu hết đều nhận ra sự cần thiết phải bảo vệ nhà đầu tư. Không giống như các lớp học tài chính truyền thống, khả năng tham gia của bất kỳ ai từ bất kỳ nơi nào trên thế giới đều đặt ra những thách thức đáng kể.
Những rủi ro liên quan đến ICO là gì?
Kỳ vọng về một token mới có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ là điều hấp dẫn. Nhưng không phải tất cả các loại tiền tệ đều được tạo ra như nhau. Giống như bất kỳ khoản đầu tư tiền điện tử nào, không có gì đảm bảo rằng bạn sẽ có giá trị lợi tức đầu tư (ROI) dương.
Xác định liệu một dự án có khả thi hay không không phải là một nhiệm vụ dễ dàng vì có nhiều yếu tố cần được đánh giá. Các nhà đầu tư phải thực hiện thẩm định và nghiên cứu thật kỹ các token được đề cập. Quá trình này phải bao gồm phân tích cơ bản kỹ lưỡng. Dưới đây là danh sách (không đầy đủ) một số câu hỏi nên được hỏi:
Khái niệm này có khả thi không? Nó có giải quyết được vấn đề gì không?
Nguồn cung cấp token được phân bổ như thế nào?
Dự án có cần blockchain/token hay nó hoạt động độc lập?
Đội tham gia có danh tiếng tốt không? Các thành viên có đủ năng lực để đưa dự án vào cuộc sống không?
Nguyên tắc quan trọng nhất là không bao giờ đầu tư nhiều hơn số tiền bạn có thể thua. Thị trường tiền điện tử rất biến động và có nguy cơ cao là tài sản của bạn sẽ mất giá trị.
Cân nhắc cuối cùng
Việc cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) đã rất hiệu quả như một hình thức tài trợ cho các dự án ở giai đoạn đầu. Sau thành công của Ethereum ICO vào năm 2014, nhiều tổ chức khác đã đảm bảo đầu tư để phát triển các giao thức và hệ sinh thái mới.
Tuy nhiên, nhà đầu tư phải có thông tin đầy đủ về dự án mình đang đầu tư. Không có sự đảm bảo về thu nhập. Với sự phát triển của lĩnh vực tiền điện tử, những khoản đầu tư này tiềm ẩn nhiều rủi ro và có rất ít biện pháp bảo vệ trong trường hợp dự án không mang lại sản phẩm khả thi.