Sau khi nâng cấp Ethereum Shanghai, số tiền cam kết đã tăng lên thay vì giảm và tiếng nói của LSDFi cũng tăng lên.

Tác giả | Được sản xuất bởi Day | Blockchain bản xứ (ID: hellobtc)

Việc hoàn thành nâng cấp Thượng Hải vào tháng 4 đã khiến ETH đã cam kết có thể mua lại được, do đó hoàn thành lộ trình LSD. Theo một phân tích được tweet bởi nhà phân tích nghiên cứu Tom Wan của 21Shares, số lượng trình xác thực đang chờ xử lý trên chuỗi đèn hiệu Ethereum đã lên tới 33.450, mức cao kỷ lục, cho thấy một số lượng lớn người dùng đang cố gắng tham gia đặt cược. Đồng thời, số tiền gửi cầm cố ETH đã vượt quá số tiền rút, với số dư cầm cố ròng khoảng 435.000 ETH và lợi nhuận cầm cố cũng đạt mức cao mới, đạt 8%.

Trong tháng vừa qua kể từ khi nâng cấp Thượng Hải, 70% số tiền rút cam kết Ethereum đã đến từ các CEX như Kraken, Coinbase và Binance, và một số trong số đó đã chảy vào các giao thức LSD như Lido và SSV. Mặc dù giá của các mã thông báo liên quan đến khái niệm LSD đã giảm do lợi ích ngày càng suy yếu, nhưng đường đua LSD là một trong những câu chuyện chính của thị trường tăng trưởng năm 2023 và thậm chí là thị trường tăng giá tiếp theo. Quy mô cam kết Ethereum là 33,1 tỷ đô la Mỹ và tổng số tiền bị khóa. vị thế trên thị trường DeFi là 90 tỷ USD, quy mô thị trường cam kết là 36,7% thị trường DeFi và đường đua LSD đáng được chú ý lâu dài. LSDFi, là một sản phẩm có nguồn gốc từ LSD, với sự cải tiến dần dần của lộ trình LSD và sự mở rộng quy mô thị trường, LSDFi sẽ dần đi vào tầm nhìn của mọi người. Hiện tại, LSDFi là một khái niệm rất mới và chưa được thị trường thử nghiệm như LSD. Các dự án được đề cập trong bài viết chỉ nhằm mục đích giúp mọi người hiểu được các hướng phát triển và ứng dụng có thể có của các hướng đi liên quan. Hôm nay chúng ta cùng tìm hiểu sơ qua về những kiến ​​thức liên quan đến LSDFi nhé. Bài viết này chỉ nhằm mục đích phổ biến kiến ​​thức liên quan và không cung cấp lời khuyên đầu tư.

01 LSD là gì?

Để hiểu LSDFi trước tiên chúng ta phải hiểu những kiến ​​thức liên quan đến LSD. Công cụ phái sinh đặt cược lỏng, hay viết tắt là LSD, là Công cụ phái sinh đặt cược lỏng. Người dùng cầm cố Token để đổi lấy chứng chỉ thông qua cầm cố chung. LSD đại diện cho tài sản cầm cố của chủ sở hữu. Việc nắm giữ LSD không chỉ được hưởng các lợi ích của việc cầm cố Token mà còn có thể tham gia trao đổi phái sinh. Ở đây chúng tôi lấy ETH làm ví dụ. Để hiểu đơn giản, người dùng sở hữu tài sản ETH và bản thân ETH được phát hành thêm với tỷ lệ khoảng 4% mỗi năm do cơ chế PoS của nó. Người dùng có thể thế chấp tài sản ETH của mình để nhận được chi phí này. phát hành bổ sung. Sau khi stake ETH, bạn sẽ được cấp một chứng chỉ mới (chẳng hạn như stETH có được khi stake ETH thông qua Lido) với tỷ lệ 1:1, và giá trị của chứng chỉ này (stETH) không chênh lệch nhiều so với giá trị ETH mà bạn đặt cược. cam kết và có thể lưu hành theo ý muốn.

Việc giới thiệu LSD không chỉ tăng cường tính bảo mật và ổn định của mạng Ethereum mà còn duy trì tính linh hoạt của tài sản. Hãy hiểu ngắn gọn về đặc điểm dự án của một số bản nhạc LSD chính thống hiện nay:

Thị phần từng dự án trên đường đua LSD: defillama

Lido: Sử dụng mạng xác thực phi tập trung để đảm bảo tính bảo mật và phân cấp của mạng. Lido chiếm hơn 70% thị phần ETH LSD và stETH của nó cũng là mã thông báo đặt cược thanh khoản phổ biến nhất cũng được chấp nhận rộng rãi làm tài sản thế chấp;

Đặt cược trên Coinbase: Với tầm ảnh hưởng của Coinbase trong thế giới tiền điện tử, nó cũng chiếm một phần lớn trong lĩnh vực LSD. Giao diện thân thiện với người dùng và sự tích hợp liền mạch các sản phẩm Coinbase của nó mang lại tính thanh khoản và tính linh hoạt cao hơn so với các giao thức đặt cược khác.

Rocket Pool: Thông qua mạng nút phi tập trung, cho phép bất kỳ nhà khai thác nút nào tham gia xác minh mạng. Bất kỳ ai cũng có thể trở thành nút bằng cách đặt cược 16 ETH và RPL trị giá 1,6 ETH;

Frax Ether: Frax Finance sở hữu 20 triệu veCRV và điều chỉnh nhóm thanh khoản Curve bằng cách kiểm soát Convex thông qua hối lộ, khiến lợi suất cam kết của nó cao hơn các LSD khác;

Ankr: Cung cấp nhiều dịch vụ và sản phẩm blockchain khác nhau, chẳng hạn như triển khai nút, công cụ dành cho nhà phát triển, v.v., để người dùng có thể tận hưởng sự tiện lợi của công nghệ blockchain chỉ trong một điểm dừng;

SSV: Là giao thức cơ bản, nó tiết kiệm chi phí vận hành và bảo trì nút cho các nhà cung cấp dịch vụ cầm cố như Lido thông qua hiệu ứng quy mô của chính nó.

Từ những điều trên, chúng ta có thể thấy rằng dự án LSD thế hệ đầu tiên chủ yếu giải quyết các vấn đề về hạ ngưỡng cam kết (yêu cầu số lượng ETH, sự tiện lợi của người dùng khi đặt cọc, không cần xây dựng nút), giải phóng thanh khoản (LSD có thể tham gia vào các hoạt động DEFI đơn giản) và cải thiện an ninh mạng, phân cấp hoạt động, xây dựng nút, v.v. Mục tiêu chung của các giải pháp này là giải quyết các điểm yếu mà các cam kết Ethereum gặp phải và lợi nhuận thu được chủ yếu đến từ việc phát hành thêm Ethereum (một số giao thức cũng vậy). cần tính phí quản lý).

02 LSDFi là gì? Những dự án nào hiện đang được thử nghiệm?

LSDFi = LSD+DeFi, là sản phẩm DeFi dựa trên LSDFi. Mục đích của LSDFi là cải thiện hiệu quả sử dụng vốn của LSD và đạt được lợi nhuận cao hơn thông qua các lớp búp bê lồng nhau (khả năng kết hợp của DeFi). Hãy cùng điểm qua ngắn gọn về các dự án LSDFi hiện có trên thị trường và những hướng đi khả thi trong tương lai để chúng ta có thể hiểu các khái niệm liên quan.

Hướng phát triển của LSDFi (lưu ý một số dự án sau vẫn đang ở giai đoạn đầu. Chúng tôi chỉ đang tìm hiểu và chưa lấy chúng làm tiêu chuẩn đầu tư. Một số dự án theo dõi kinh doanh sau đây có một số trùng lặp nên dễ dàng hơn cho mọi người hiểu và phân loại nhé): 1. Hướng giao dịch, tăng tính thanh khoản LSD Giao dịch tổng hợp LSD: Hiện tại, do sự khác biệt về thị phần và tính thanh khoản của LSD Token nên các kịch bản sử dụng thực tế không cao, chẳng hạn như trao đổi giữa xxETH, và các giao dịch tổng hợp như Curve, nhằm tăng tính thanh khoản của LSD, đồng thời chiếm thị phần thanh khoản tài sản LSD.

LSDx Finance: LSDx Finance đặt mục tiêu trở thành một DEX có rào cản cao như Curve trong phân khúc tài sản LSD (chẳng hạn như stETH, FrxETH và rETH), chiếm lĩnh thị phần thanh khoản của tài sản LSD một cách hiệu quả.

Trao đổi ký quỹ: Sử dụng xxETH làm ký quỹ để tham gia trao đổi phái sinh và quyền chọn.

Pendle Finance: Chia tiền lãi và tiền gốc của xxETH và mã hóa nó, đồng thời sử dụng các mã thông báo này để trao đổi. Nhà đầu tư có thể trao đổi thu nhập trong tương lai của tài sản LSD và tăng tính thanh khoản của thị trường.

2. APY cao thu hút hoạt động khai thác thanh khoản: hỗ trợ xxETH tham gia sản xuất khối thanh khoản và tái cam kết xxETH

Yearn Finance: Phát hành yETH dựa trên rổ xxETH cho các hoạt động DeFi, đa dạng hóa rủi ro đồng thời tăng lợi nhuận;

Lớp Eigen: Cung cấp nhiều phương thức cam kết: Cam kết LSD, xxETH được cam kết với EigenLayer; chẳng hạn như Mã thông báo LP stETH-ETH của Curve được cam kết lại với EigenLayer;

Tăng thu nhập đặt cược thông qua hối lộ và các phương pháp khác: Bên dự án có quyền kiểm soát nhất định đối với các dự án DeFi hàng đầu và khuyến khích tham gia đặt cược bằng cách điều chỉnh phần thưởng chung

Aura Finance: Aura ảnh hưởng đến phần thưởng của các nhóm liên quan đến LSD LP bằng cách ảnh hưởng đến trọng số phân phối phần thưởng BAL, do đó làm tăng lợi nhuận đặt cược;

Frax Finance: Ra mắt frxETH, bằng cách điều chỉnh mức phát thải vốn của nền tảng Curve để tăng thu nhập từ phí và thu nhập cam kết lại mà LP của nhóm frxETH thu được.

Cổ tức giao thức: tương tự như cổ tức cam kết trong khai thác thanh khoản.

unshETH: Một giao thức cải thiện khả năng phân cấp của các trình xác thực thông qua phân bổ động các ưu đãi, mang lại phần thưởng cao hơn cho LSD với thị phần thấp, do đó thúc đẩy quá trình phân cấp tổng thể của quá trình đặt cược Ethereum;

3. Cải thiện việc sử dụng vốn Đòn bẩy: Hỗ trợ đòn bẩy cao xxETH để trao đổi chênh lệch giá.

Gearbox Protoco: Hỗ trợ cho vay đòn bẩy của xxETH. Trong vay đòn bẩy, xxETH và nợ phải là cùng một tài sản. Tài sản cho vay trong Gearbox chỉ có thể được sử dụng trong tài khoản và chỉ có thể tương tác với các giao thức danh sách trắng được hỗ trợ, ngăn người dùng Rút tiền và bỏ trốn. Tương tự như CEX, sau khi vay có đòn bẩy cao, tài sản chỉ có thể được sử dụng trong nền tảng và không thể rút ra; trong chu kỳ vay, nhiều khoản thế chấp và vay mượn được thực hiện để tăng hiệu quả sử dụng vốn.

AAVE: Hỗ trợ các khoản vay quay vòng stETH, đạt được nhiều khoản vay đòn bẩy và cải thiện việc sử dụng vốn;

Quy trình cho vay quay vòng AAVE

4. Phát hành tài sản: Phát hành tài sản mới neo trong rổ xxETH, thực hiện nhiều hoạt động DeFi khác nhau và tăng tính thanh khoản LSD

MakerDAO: Phát hành ETHD dựa trên rổ xxETH, ETHD có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để cho vay DAI và DAI có thể được sử dụng cho các hoạt động DeFi khác;

Lybra Finance: Thế chấp xxETH để đúc loại tiền tệ ổn định có lãi suất eUSD (tỷ lệ cam kết bảo mật của eUSD là 160%, APY 7,2%), chủ sở hữu eUSD có thể thu được nhiều lợi nhuận hơn thông qua các hoạt động DEFI.

Từ những điều trên, chúng ta có thể thấy rằng mục tiêu của tất cả các sản phẩm LSDFi là thúc đẩy cải thiện hiệu quả vốn cam kết của Ethereum, chủ yếu bắt đầu từ các khía cạnh như tăng thu nhập cam kết và tăng tính thanh khoản LSD.

Thu nhập của dự án LSD chủ yếu đến từ việc phát hành thêm Ethereum, trong khi thu nhập bổ sung của LSDFi chủ yếu được thực hiện thông qua đòn bẩy DeFi matryoshka, trợ cấp bên dự án, hối lộ phiếu bầu và các phương pháp khác.

Các vấn đề hiện tại với LSDFi là gì?

- Rủi ro hợp đồng, nhìn chung hợp đồng càng phức tạp thì khả năng phát sinh vấn đề càng cao;

- Khi thị trường biến động đáng kể, nhiều loại búp bê lồng DEFI khác nhau có thể dễ dàng được thanh lý;

- Đường đua đang ở giai đoạn đầu và các dự án mới dễ bị thất bại.

03 Đường đua LSDFi có đáng được quan tâm lâu dài không?

LSDFi có đáng được quan tâm lâu dài không? Trước tiên, chúng ta hãy xem hiệu suất của dữ liệu cam kết của Thượng Hải sau khi nâng cấp: Kể từ khi Thượng Hải nâng cấp vào ngày 13 tháng 4, ngoại trừ dòng tiền ròng nghiêm trọng hơn trong những ngày trước khi Thượng Hải nâng cấp, số lượng cam kết thậm chí còn vượt quá số lượng rút tiền trong những ngày sau ngày. Hiện tại, số tiền gửi cầm cố ETH đã vượt quá số tiền rút và số dư cầm cố ròng là khoảng 435.000 ETH.

Kể từ khi nâng cấp Thượng Hải, số lần rút ròng từ Ethereum: token.unlocks

Sau khi nâng cấp Thượng Hải, số lượng vị trí bị khóa trong các cam kết tập trung (CEX như Kraken, Coinbase, Binance, v.v.) đã giảm, trong khi số lượng vị trí bị khóa trong các giao thức cam kết phi tập trung lại tăng lên.

Thay đổi đặt cược Ethereum (theo danh mục): cồn cát

Đặc biệt, khối lượng cam kết của các giao thức như Lido, Rocket Pool và Frax LSD đã tăng lên. Vào ngày 13 tháng 4, tổng cộng khoảng 7,73 triệu Ethereum đã bị khóa trong giao thức LSD và đến ngày 11 tháng 5, con số này đã tăng lên 8,73 triệu ETH. trị giá 159 Một trăm triệu đô la Mỹ. Chủ yếu là vì các LSD này cho phép người dùng tham gia vào một loạt ứng dụng vay và giao dịch DeFi bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh dựa trên Ethereum của họ.

Những thay đổi trong thị trường đặt cược đối với các giao thức như Lido: Defillama

Hiện tại, tổng số Ethereum cam kết là 18 triệu, trị giá 33,1 tỷ USD và tỷ lệ cam kết là 14,96%. So với các chuỗi công khai khác, có thể dễ dàng đạt tới 50% hoặc 60%, vẫn còn rất nhiều chỗ cần cải thiện. Tất nhiên, nó cũng liên quan nhiều đến việc Ethereum trở nên phi tập trung hơn.

Tỷ lệ đặt cược của các dự án hàng đầu: Phần thưởng đặt cược

Quy mô cam kết của Ethereum là 33,1 tỷ USD Theo dữ liệu của DeFillama, tổng khối lượng khóa của thị trường DeFi là 90 tỷ USD và quy mô thị trường cam kết là 36,7% thị trường DeFi. Có thể nói, đặt cược đã được chứng minh là một cách khả thi để kiếm thu nhập thụ động Với sự xuất hiện của thị trường tăng trưởng, việc đặt cược Ethereum, với tư cách là một tài sản thu lãi chất lượng cao, chắc chắn sẽ thu hút các nhà đầu tư ổn định hơn với tỷ lệ ổn định hàng năm. .

Hơn nữa, giá của Ethereum cũng sẽ tăng lên. Không quá lời khi coi LSD có quy mô thị trường hàng trăm tỷ. Trong thị trường tăng giá vừa qua, DeFi là một trong những động lực quan trọng và trong tương lai, đường đua LSD chắc chắn sẽ trở thành một trong những câu chuyện chính về thị trường tăng giá tiếp theo.

Khi quy mô của thị trường đặt cược mở rộng và nền tảng cơ bản được thiết lập, sự xuất hiện của LSDFi cũng sẽ trở nên tất yếu đối với một số người để theo đuổi lợi nhuận cao hơn.

04 Tóm tắt

Nhìn chung, thị trường khó khăn nhất đối với tiền điện tử đã qua với sự phát triển của ngành và với nền tảng chất lượng cao như LSD, tôi tin rằng sẽ có nhiều dự án đổi mới LSDFi hơn. Bạn có nghĩ LSDFi xứng đáng được quan tâm lâu dài không? Tại sao? Chào mừng bạn để lại tin nhắn trong khu vực bình luận.

KẾT THÚC