Mục lục

  • Giới thiệu

  • Phân tích cơ bản (FA) là gì?

  • So sánh phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật

  • Các chỉ báo thường dùng trong phân tích cơ bản

    • Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)

    • Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E)

    • Tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B)

    • Tốc độ tăng trưởng giá trên thu nhập (PEG)

  • Phân tích cơ bản và tiền điện tử

    • Tỷ lệ giá trị mạng trên số lượng giao dịch (NVT)

    • địa chỉ hoạt động

    • Tỷ lệ lãi lỗ trên chi phí khai thác

    • Sách trắng, đội ngũ và lộ trình

  • Ưu và nhược điểm của phân tích cơ bản

  • Tóm tắt


Giới thiệu

Cho dù đó là một cổ phiếu có tuổi đời hàng thế kỷ hay một loại tiền điện tử mới nổi thì không có lý thuyết khoa học chính xác nào đằng sau giao dịch. Nếu có thì các nhà tài trợ hàng đầu của Phố Wall sẽ giữ bí mật về công thức lý thuyết này.

Những gì chúng tôi có sẵn là vô số công cụ và phương pháp được các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng. Trong hầu hết các trường hợp, các phương pháp này có thể được chia thành hai loại: phân tích cơ bản (FA) và phân tích kỹ thuật (TA).

Trong bài viết này, chúng ta sẽ đi sâu vào những kiến ​​thức cơ bản về phân tích cơ bản.


Phân tích cơ bản (FA) là gì?

Phân tích cơ bản là phương pháp được các nhà đầu tư và nhà giao dịch sử dụng để xác định giá trị nội tại của một tài sản hoặc doanh nghiệp. Để đánh giá chính xác giá trị, họ sẽ đi sâu vào các yếu tố bên trong và bên ngoài để xác định xem tài sản hoặc doanh nghiệp cơ bản có bị định giá quá cao hay bị định giá thấp hay không. Các kết quả nghiên cứu có thể cung cấp cho các nhà đầu tư và nhà giao dịch những khuyến nghị để giúp họ đưa ra quyết định có nhiều khả năng mang lại lợi nhuận đáng kể hơn.

Ví dụ: nếu bạn quan tâm đến một công ty, bạn có thể bắt đầu bằng cách nghiên cứu những thứ như thu nhập, bảng cân đối kế toán, báo cáo tài chính và dòng tiền để tìm hiểu thêm về tình hình tài chính của công ty đó. Sau đó, phân nhánh và xem xét các thị trường hoặc ngành mà họ hoạt động. Đối thủ cạnh tranh là ai? Đối tượng mục tiêu của công ty này là ai? Công ty này có đang mở rộng hoạt động không? Bạn có thể mở rộng phạm vi hơn nữa để tính đến nhiều yếu tố kinh tế, chẳng hạn như lãi suất và lạm phát.

Đây là cái được gọi là cách tiếp cận "từ dưới lên": bắt đầu với một công ty mà bạn quan tâm và cố gắng tìm hiểu vị trí của nó trong môi trường kinh tế vĩ mô. Tất nhiên, cách tiếp cận "từ trên xuống" cũng có thể được sử dụng. Nhìn vào bức tranh lớn trước, sau đó thu nhỏ.

Mục tiêu cuối cùng của loại phân tích này là đưa ra giá cổ phiếu dự kiến ​​và so sánh nó với giá hiện tại. Nếu ước tính cao hơn giá hiện tại thì nó được coi là bị định giá thấp. Ngược lại, nếu nó thấp hơn giá thị trường, bạn có thể cho rằng nó hiện đang được định giá quá cao. Dựa trên dữ liệu được phân tích, các quyết định sáng suốt có thể được đưa ra để mua hoặc bán cổ phiếu của một công ty cụ thể.


So sánh phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật

Các nhà giao dịch và nhà đầu tư mới chưa quen với tiền điện tử, ngoại hối hoặc thị trường chứng khoán thường bối rối không biết nên áp dụng phương pháp nào. Phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật hoàn toàn trái ngược nhau, phân tích các vấn đề khác nhau theo những cách hoàn toàn khác nhau. Tuy nhiên, cả hai đều cung cấp dữ liệu liên quan đến giao dịch. Phương pháp nào tốt hơn?

Trên thực tế, sẽ hợp lý hơn nếu tập trung vào thông tin được cung cấp bởi từng phương pháp kết hợp. Về cơ bản, các nhà phân tích cơ bản tin rằng giá cổ phiếu không nhất thiết phải thể hiện giá trị thực của cổ phiếu và sử dụng giá trị này làm triết lý đằng sau các quyết định đầu tư của họ.

Ngược lại, các nhà phân tích kỹ thuật tin rằng biến động giá trong tương lai có thể được dự đoán dựa trên dữ liệu khối lượng và hành động giá trong lịch sử. Họ không quan tâm đến các yếu tố bên ngoài mà chú ý nhiều hơn đến biểu đồ giá, giá cả và xu hướng của thị trường, hy vọng xác định được những điểm lý tưởng cho các vị thế mua và bán.

Những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) tin rằng phân tích kỹ thuật (TA) không thể giúp các nhà giao dịch đánh bại thị trường một cách nhất quán. Lý thuyết này cho rằng thị trường tài chính đã được trình bày với tất cả thông tin đã biết về một tài sản (vì vậy các nhà phân tích là "hợp lý") và đã tính đến dữ liệu lịch sử. Trong số những người ủng hộ EMH, những người ôn hòa không phủ nhận vai trò của phân tích cơ bản, nhưng những người theo đường lối cứng rắn tin rằng ngay cả khi nghiên cứu về phân tích cơ bản rất nghiêm ngặt thì cũng không thể đạt được lợi thế cạnh tranh.

Rõ ràng, không có sự khác biệt khách quan giữa hai phương pháp này vì cả hai đều có thể cung cấp những hiểu biết có giá trị về các lĩnh vực khác nhau. Một số người có thể phù hợp hơn với một số phong cách giao dịch nhất định. Trong thực tế, nhiều nhà giao dịch sẽ sử dụng cả hai cùng nhau để tiến hành phân tích và đánh giá từ góc độ toàn diện hơn. Điều này đúng với giao dịch ngắn hạn và cũng đúng với đầu tư dài hạn.


Các chỉ báo thường dùng trong phân tích cơ bản

Khi thảo luận về phân tích cơ bản, chúng tôi sẽ không nói về biểu đồ K-line, MACD hay RSI mà sẽ giới thiệu một số chỉ báo cụ thể về phân tích cơ bản. Trong phần này, chúng ta thảo luận về một số chỉ báo phổ biến nhất.


Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là thước đo xác định lợi nhuận của công ty, cho thấy lợi nhuận được tạo ra bởi mỗi cổ phiếu đang lưu hành. Tính như sau:

(Thu nhập ròng - cổ tức bằng cổ phiếu ưu đãi)/số lượng cổ phiếu


Giả sử một công ty không trả cổ tức và có lợi nhuận là 1 triệu USD. Sau khi phát hành 200.000 cổ phiếu, tính theo công thức này, thu nhập trung bình trên mỗi cổ phiếu sẽ là 5 USD. Quá trình tính toán tương đối đơn giản nhưng nó có thể cho chúng ta ý tưởng về khoản đầu tư tiềm năng. Các công ty có EPS cao hơn (hoặc tăng trưởng ổn định) thường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Cũng được một số người ưa chuộng là thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu, một số liệu tính đến các yếu tố có thể làm tăng tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Ví dụ, với quyền chọn mua cổ phiếu, nhân viên có thể mua cổ phiếu của công ty. Điều này thường cung cấp nhiều cổ phiếu hơn để phân phối thu nhập ròng, do đó giá trị thu nhập suy giảm trên mỗi cổ phiếu dự kiến ​​sẽ thấp hơn thu nhập trung bình đơn giản trên mỗi cổ phiếu.

Giống như tất cả các số liệu, không nên sử dụng EPS một mình khi đánh giá giá trị của khoản đầu tư tiềm năng. Điều đó nói lên rằng, nó thậm chí còn hoạt động tốt hơn khi kết hợp với các công cụ phân tích khác.


Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E)

Tỷ lệ giá trên thu nhập (gọi tắt là "tỷ lệ P/E") so sánh giá cổ phiếu với thu nhập trung bình trên mỗi cổ phiếu để đánh giá giá trị của doanh nghiệp. Tính như sau:

Giá cổ phiếu / Thu nhập trung bình trên mỗi cổ phiếu


Một lần nữa, hãy lấy công ty đó từ trên xuống: thu nhập trung bình trên mỗi cổ phiếu là 5 đô la. Giả sử giá giao dịch là 10 USD/cổ phiếu, tỷ lệ giá trên thu nhập được tính toán là 2. Điều đó có nghĩa là gì? Trong thực tế, ý nghĩa của nó sẽ phụ thuộc phần lớn vào kết quả của các nghiên cứu khác.

Nhiều người sử dụng tỷ lệ lợi nhuận trên thu nhập để xác định liệu một cổ phiếu có được định giá quá cao (tỷ lệ cao hơn) hay bị định giá thấp (tỷ lệ thấp hơn). Bạn nên so sánh con số này với tỷ lệ P/E của các doanh nghiệp tương tự. Tương tự, quy tắc này không áp dụng trong mọi tình huống và được khuyến nghị kết hợp với các phương pháp phân tích định lượng và định tính khác.


Tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B)

Tỷ lệ giá trên sổ sách (được gọi là "tỷ lệ P/B") có thể cho chúng ta biết các nhà đầu tư đánh giá giá trị sổ sách của công ty như thế nào. Giá trị sổ sách là giá trị của một doanh nghiệp được xác định trong báo cáo tài chính (thường là tài sản trừ đi nợ phải trả). Nó được tính như sau:

Giá mỗi cổ phiếu/Giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu


Hãy lấy lại ví dụ về công ty ở trên. Giả sử nó có giá trị sổ sách là 500.000 USD. Mỗi cổ phiếu được giao dịch ở mức giá 10 USD, với tổng số 200.000 cổ phiếu. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu là 500.000 USD chia cho 200.000 USD, bằng 2,50 USD.

Việc thay các giá trị vào công thức, chia 10 đô la cho 2,50 đô la, sẽ cho chúng ta tỷ lệ giá trên sổ sách là 4. Nhìn bề ngoài, kết quả không lý tưởng. Dữ liệu cho thấy cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức gấp 4 lần giá trị sổ sách thực tế của công ty. Điều này có thể chỉ ra rằng thị trường có thể dự đoán giá trị của công ty sẽ tăng vọt, dẫn đến việc định giá quá cao. Nếu tỷ lệ kết quả nhỏ hơn 1, điều đó cho thấy công ty có giá trị cao hơn mức thị trường hiện đang thừa nhận.

Hạn chế của tỷ lệ giá trên sổ sách là nó phù hợp hơn để đánh giá các công ty "có nhiều tài sản". Xét cho cùng, phép tính này không tính toán đầy đủ cho một công ty có ít tài sản vật chất.


Tốc độ tăng trưởng giá trên thu nhập (PEG)

Tăng trưởng giá trên thu nhập (PEG) là phần mở rộng của tỷ lệ lợi nhuận trên thu nhập, mở rộng phạm vi bằng cách tính đến tăng trưởng. Tính như sau:

Tỷ lệ giá trên thu nhập/Tốc độ tăng trưởng thu nhập


Tốc độ tăng trưởng thu nhập là ước tính về mức tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​của công ty trong một khung thời gian cụ thể. Số liệu này thường được trình bày dưới dạng phần trăm. Giả sử chúng ta ước tính rằng công ty trong ví dụ trên sẽ tăng trưởng trung bình 10% trong 5 năm tới. Chúng tôi lấy tỷ lệ P/E là 2 và chia cho 10, được kết quả là 0,2.

Các giá trị bằng số cho thấy công ty đáng để đầu tư vì nó bị định giá thấp đáng kể khi tính đến mức tăng trưởng trong tương lai. Nói chung, bất kỳ doanh nghiệp nào có tỷ lệ nhỏ hơn 1 đều bị định giá thấp. Ngược lại, một công ty có giá trị trên 1 được định giá quá cao.

Tỷ lệ PEG được ưu tiên hơn tỷ lệ P/E vì tỷ lệ PEG tính đến một biến quan trọng mà tỷ lệ P/E bỏ qua.


➟ Bạn muốn bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của mình? Hãy mua Bitcoin trên Binance ngay hôm nay!


Phân tích cơ bản và tiền điện tử

Các chỉ số trên không thực sự áp dụng cho tiền điện tử. Thay vào đó, bạn có thể cần dựa vào những cân nhắc khác khi đánh giá tính khả thi của dự án. Phần tiếp theo sẽ xem xét một số chỉ báo được các nhà giao dịch tiền điện tử sử dụng.


Tỷ lệ giá trị mạng trên số lượng giao dịch (NVT)

Tỷ lệ NVT thường được coi là tỷ lệ giá trên thu nhập của thị trường tiền điện tử và nhanh chóng trở thành một chỉ báo quan trọng để phân tích cơ bản về tiền điện tử (FA). Việc tính toán như sau:

Giá trị mạng / khối lượng giao dịch hàng ngày


NVT cố gắng giải thích giá trị của một mạng cụ thể dựa trên giá trị của các giao dịch được xử lý. Giả sử có hai dự án: tiền A và tiền B. Cả hai đều có vốn hóa thị trường là 1 triệu USD. Coin A có khối lượng giao dịch hàng ngày trị giá 50.000 USD, trong khi Coin B có giá trị 10.000 USD.

Coin A có tỷ lệ NVT là 20 và Coin B có tỷ lệ NVT là 100. Chúng tôi thường xác định tài sản có tỷ lệ NVT thấp hơn là bị định giá thấp và tài sản có tỷ lệ NVT cao hơn là được định giá quá cao. Dữ liệu này cho thấy Coin A bị định giá thấp so với Coin B.


địa chỉ hoạt động

Một số đo mức sử dụng theo số lượng địa chỉ hoạt động trên mạng. Mặc dù không đáng tin cậy dưới dạng một số liệu duy nhất (và có thể bị thao túng), nhưng nó vẫn có thể tiết lộ thông tin về hoạt động mạng. Bạn có thể cân nhắc số liệu này khi thực sự đánh giá một tài sản kỹ thuật số.


Tỷ lệ hòa vốn trên chi phí khai thác

Tỷ lệ hòa vốn giữa giá trên chi phí khai thác là thước đo giá trị của mã thông báo bằng chứng công việc, được khai thác bởi những người tham gia mạng. Số liệu này tính đến chi phí khai thác, cụ thể là mức tiêu thụ điện và phần cứng.

Giá thị trường mã thông báo/chi phí khai thác của một mã thông báo


Tỷ lệ hòa vốn trên chi phí khai thác có thể chỉ ra trạng thái hiện tại của mạng blockchain. Điểm hòa vốn đề cập đến chi phí khai thác một đơn vị token. Ví dụ: nếu điểm cân bằng là 10.000 USD, thợ mỏ thường sẽ chi 10.000 USD để khai thác một đơn vị mới.

Giả sử giá giao dịch của đồng tiền A là 5.000 USD và giá giao dịch của đồng tiền B là 20.000 USD. Điểm hòa vốn của cả hai là 10.000 USD. Coin A có tỷ lệ hòa vốn là 0,5, trong khi Coin B có tỷ lệ hòa vốn là 2. Tỷ lệ của Coin A nhỏ hơn 1, cho thấy các thợ mỏ đang khai thác tiền thua lỗ. Việc tham gia khai thác loại tiền B rõ ràng là mang lại lợi nhuận cho mỗi 10.000 đô la Mỹ chi cho chi phí khai thác, dự kiến ​​sẽ kiếm được 20.000 đô la Mỹ.

Với các ưu đãi, tỷ lệ này dự kiến ​​sẽ tiến tới 1 theo thời gian. Đối với Coin A, trừ khi giá tăng, những người khai thác thua lỗ có thể rời khỏi mạng. Coin B có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ nên dự kiến ​​sẽ có nhiều thợ đào tham gia hơn cho đến khi nó không còn lãi nữa.

Hiệu lực của chỉ số này đang gây tranh cãi. Mặc dù vậy, nó vẫn cho bạn ý tưởng về tính kinh tế của việc khai thác. Bạn có thể kết hợp điều này vào đánh giá tổng thể của mình về tài sản kỹ thuật số.


Sách trắng, đội ngũ và lộ trình

Một số phương pháp nghiên cứu dự án truyền thống cũng là phương pháp phổ biến để xác định giá trị của tiền điện tử và mã thông báo. Đọc sách trắng để hiểu mục tiêu, trường hợp sử dụng và công nghệ của dự án. Hồ sơ theo dõi của các thành viên trong nhóm cho thấy khả năng xây dựng và mở rộng quy mô sản phẩm của họ. Cuối cùng, lộ trình có thể được sử dụng để xác định xem dự án có tiến triển theo kế hoạch hay không. Nó có thể bổ sung cho các nghiên cứu khác để xác định khả năng một dự án sẽ đạt được các mục tiêu quan trọng của nó.


Ưu và nhược điểm của phân tích cơ bản

Ưu điểm của phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản là một cách rất đáng tin cậy để đánh giá một doanh nghiệp theo cách đánh bại phân tích kỹ thuật. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, việc kiểm tra một loạt các yếu tố định tính và định lượng là điểm khởi đầu quan trọng trong giao dịch.

Phân tích cơ bản có thể được thực hiện bởi bất kỳ ai và dựa trên các kỹ thuật đã được chứng minh và dữ liệu doanh nghiệp có sẵn. Ít nhất đó là trường hợp ở các chợ truyền thống. Trên thực tế, nếu chúng ta tập trung vào tiền điện tử (vẫn là một lĩnh vực thích hợp), chúng ta sẽ thấy rằng đôi khi không có sẵn dữ liệu và hiệu quả của phân tích cơ bản có thể giảm đi đáng kể do mối tương quan chặt chẽ giữa các tài sản khác nhau.

Khi được sử dụng đúng cách, nó có thể cung cấp cơ sở để xác định những cổ phiếu hiện đang bị định giá thấp nhưng sẽ tăng giá trị theo thời gian. Các nhà đầu tư hàng đầu như Warren Buffett và Benjamin Graham đã chứng minh rằng việc nghiên cứu kỹ lưỡng các doanh nghiệp theo cách này có thể mang lại những kết quả to lớn.


Nhược điểm của phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản rất dễ thực hiện nhưng không dễ để thực hiện tốt. Việc xác định “giá trị nội tại” của một cổ phiếu tốn nhiều thời gian và liên quan đến nhiều việc hơn là việc đưa các con số vào công thức. Nhiều yếu tố cần được đánh giá và lộ trình học tập để có được các kỹ năng đánh giá hiệu quả khá dốc. Hơn nữa, nó phù hợp cho giao dịch dài hạn hơn là giao dịch ngắn hạn.

Kiểu phân tích này cũng bỏ qua một số động lực và xu hướng thị trường mạnh mẽ mà phân tích kỹ thuật có thể xác định. Như nhà kinh tế học John Maynard Keynes đã nói:

“Thị trường có thể duy trì tình trạng phi lý lâu hơn khả năng chịu đựng của bạn.”

Những cổ phiếu dường như bị định giá thấp (theo tất cả các số liệu) có thể không nhất thiết sẽ tăng giá trị trong tương lai.


Tóm tắt

Phân tích cơ bản là một phương pháp đã được chứng minh mà một số nhà giao dịch rất thành công dựa vào. Bằng cách tinh chỉnh chiến lược của mình, các nhà đầu tư không chỉ có thể học cách ước tính tốt hơn giá trị thực của cổ phiếu, tiền điện tử và các tài sản khác mà còn có được cái nhìn sâu sắc về toàn bộ doanh nghiệp và ngành.

Phân tích cơ bản kết hợp với phân tích kỹ thuật có thể giúp các nhà giao dịch và nhà đầu tư hiểu biết toàn diện về những tài sản và doanh nghiệp nào có thể thu lợi nhuận từ chúng. Dù là thị trường truyền thống hay thị trường tiền điện tử thì sự kết hợp giữa phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật đều được nhiều người ưa chuộng.

Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử vẫn là một lĩnh vực non trẻ và chúng ta phải nhận ra rằng phân tích cơ bản không phải lúc nào cũng đạt được kết quả mong muốn. Hãy chắc chắn thực hiện nghiên cứu của riêng bạn để đảm bảo bạn thực hiện chiến lược quản lý rủi ro vững chắc.


➟ Bạn có câu hỏi nào khác về phân tích cơ bản không? Vui lòng truy cập Ask Academy và tham gia thảo luận với các thành viên cộng đồng!