Những Điểm Chính

  • Nông nghiệp lợi suất liên quan đến việc cho vay hoặc staking tiền điện tử trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) để tạo ra lợi nhuận, thường dưới dạng lãi suất hoặc token quản trị.

  • Cơ chế cốt lõi thường liên quan đến việc người dùng (cung cấp thanh khoản) gửi tài sản vào các hợp đồng thông minh để tạo điều kiện cho việc giao dịch, cho vay hoặc vay.

  • Trong khi nông nghiệp lợi suất sớm tập trung vào các pool thanh khoản đơn giản, các chiến lược gần đây bao gồm staking thanh khoản, restaking và thanh khoản tập trung.

  • Nông nghiệp lợi suất mang lại những rủi ro đáng kể, bao gồm mất mát tạm thời, lỗ hổng hợp đồng thông minh và tài sản mất giá.

Giới thiệu

Trong những ngày đầu của tài chính phi tập trung (DeFi), việc giữ tiền điện tử chủ yếu là một khoản đầu tư tĩnh (mua và giữ). Nông nghiệp lợi suất đã thay đổi động lực này bằng cách cho phép người dùng đưa tài sản nhàn rỗi của họ vào hoạt động.

Nông nghiệp lợi suất, đôi khi được gọi là khai thác thanh khoản, là thực tiễn staking hoặc cho vay tài sản tiền điện tử để tạo ra lợi nhuận hoặc phần thưởng tốt hơn dưới dạng tiền điện tử bổ sung.

Trong khi khái niệm này bùng nổ về độ phổ biến trong mùa "DeFi Summer" năm 2020, khái niệm đã phát triển qua các năm. Ngày nay, nông nghiệp lợi suất bao gồm các chiến lược phức tạp hơn liên quan đến các mạng Layer 2, các derivative staking thanh khoản, và các nhà tạo thị trường tự động (AMMs). Hãy cùng khám phá nông nghiệp lợi suất chi tiết hơn.

Nông Nghiệp Lợi Suất Là Gì?

Về cốt lõi, nông nghiệp lợi suất là một phương pháp kiếm phần thưởng với tài sản tiền điện tử. Thay vì để tài sản ngồi trong ví, một nhà đầu tư gửi chúng vào một giao thức DeFi.

Các giao thức này (có thể là sàn giao dịch phi tập trung (DEX), nền tảng cho vay, hoặc tập hợp lợi suất) sử dụng các quỹ đã gửi để cung cấp thanh khoản cho giao dịch hoặc vay. Để đổi lại việc cung cấp thanh khoản này, người dùng nhận được phần thưởng. Những phần thưởng này có thể đến từ:

  1. Phí giao dịch: Một phần của phí được trả bởi các nhà giao dịch hoặc người vay.

  2. Phần thưởng token: Các token quản trị được phân phối bởi giao thức để khuyến khích việc sử dụng.

  3. Token có lợi suất: Các token tự động tích lũy giá trị (như token staking thanh khoản).

Nông Nghiệp Lợi Suất Hoạt Động Như Thế Nào?

Nông nghiệp lợi suất dựa vào các nhà cung cấp thanh khoản (LPs) và các pool thanh khoản.

Một pool thanh khoản về cơ bản là một hợp đồng thông minh được lấp đầy bằng quỹ. Để một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hoạt động mà không cần người trung gian, nó cần một pool tài sản mà người dùng có thể giao dịch. Các LP gửi quỹ vào pool này.

Mô hình nhà tạo thị trường tự động (AMM)

Hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung sử dụng mô hình AMM. Khi một LP gửi tài sản (thường là một cặp, như ETH và USDC), họ nhận được một "token LP" đại diện cho phần chia của họ trong pool. Khi các nhà giao dịch hoán đổi token bằng cách sử dụng pool đó, họ phải trả một khoản phí nhỏ. Khoản phí này được phân phối cho các LP dựa trên phần chia của họ trong pool.

Nông nghiệp được khuyến khích

Để thu hút nhiều thanh khoản hơn, các giao thức thường thêm một lớp "nông nghiệp". Các LP có thể lấy token LP của họ và đặt cược chúng trong một hợp đồng riêng biệt để kiếm token quản trị gốc của giao thức. Hành vi này (kiếm phí giao dịch cộng với phần thưởng token) là định nghĩa cổ điển của nông nghiệp lợi suất.

Chiến lược Nông Nghiệp Lợi Suất Hiện Đại

Khi DeFi đã trưởng thành, các chiến lược đã vượt ra ngoài cho vay đơn giản. Dưới đây là một số hình thức nông nghiệp lợi suất phổ biến trên thị trường hiện tại.

1. Thanh khoản tập trung (Uniswap V3)

Trong các mô hình AMM cũ hơn, thanh khoản được phân bổ vô hạn trên tất cả các mức giá có thể (từ $0 đến vô cực). Điều này không hiệu quả. Các DEX hiện đại như Uniswap V3 cho phép các LP cung cấp thanh khoản chỉ trong một khoảng giá cụ thể (ví dụ: cung cấp thanh khoản ETH chỉ khi giá nằm trong khoảng từ $2,500 đến $3,000).

  • Lợi ích: Hiệu quả cao hơn nhiều và tiềm năng doanh thu phí cao hơn.

  • Rủi ro: Rủi ro mất mát tạm thời cao hơn nếu giá di chuyển ra ngoài khoảng đã chọn.

2. Staking thanh khoản

Staking truyền thống liên quan đến việc khóa tài sản để bảo mật một blockchain Proof-of-Stake (như Ethereum). Các giao thức staking thanh khoản (chẳng hạn như Lido hoặc Rocket Pool) cho phép người dùng stake tài sản và nhận một token biên nhận (như stETH) để đổi lại.

  • Chiến lược: Các nông dân có thể lấy stETH này (đã kiếm được phần thưởng staking) và sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi khác để kiếm thêm lợi suất, hiệu quả là "đánh đôi".

3. Restaking

Một câu chuyện mới hơn do các giao thức như EigenLayer dẫn dắt, restaking liên quan đến việc lấy ETH đã stake (hoặc token Staking Thanh Khoản) và stake chúng lần thứ hai để bảo mật các ứng dụng hoặc giao thức khác, được gọi là Dịch Vụ Được Xác Thực Hoạt Động (AVS). Điều này giới thiệu một lớp lợi suất mới nhưng cũng thêm rủi ro "cắt giảm" từ nhiều mạng.

Tính Toán Lợi Nhuận: APR so với APY

Lợi nhuận nông nghiệp lợi suất thường được tính theo năm. Điều quan trọng là hiểu sự khác biệt giữa hai chỉ số phổ biến nhất:

  • APR (Tỷ Lệ Phần Trăm Hàng Năm): Điều này không tính đến việc tái đầu tư. Nó giả định rằng bạn rút lợi nhuận của mình và không tái đầu tư chúng.

  • APY (Tỷ Lệ Lợi Nhuận Hàng Năm): Điều này tính đến tác động của việc tái đầu tư—tái đầu tư lợi nhuận của bạn trở lại vào giao thức để kiếm lãi trên lãi.

Lưu ý: Những tỷ lệ này chỉ là dự đoán. Một pool cung cấp 100% APY hôm nay có thể giảm xuống 20% vào tuần tới khi nhiều vốn tham gia vào pool, làm loãng phần thưởng.

Rủi ro của Nông Nghiệp Lợi Suất

Nông nghiệp lợi suất có thể rất sinh lợi, nhưng nó cũng là một trong những hoạt động rủi ro nhất trong crypto.

  • Mất mát tạm thời: Trong các pool thanh khoản, nếu giá của một tài sản đã gửi thay đổi đáng kể so với tài sản khác, bạn có thể kết thúc với giá trị ít hơn nếu bạn chỉ giữ tài sản trong ví. Trong các pool thanh khoản tập trung, rủi ro này được khuếch đại.

  • Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Các giao thức DeFi được điều hành bởi mã. Lỗi, khai thác hoặc tấn công có thể dẫn đến việc mất toàn bộ số tiền đã gửi.

  • Rủi ro mất giá: Nhiều chiến lược dựa vào stablecoins (gắn với $1) hoặc token staking thanh khoản (gắn với tài sản cơ bản). Nếu các token này mất gắn kết, chiến lược nông nghiệp có thể sụp đổ.

  • Rủi ro pháp lý: Cảnh quan pháp lý cho DeFi vẫn đang phát triển, và những thay đổi trong các luật có thể ảnh hưởng đến khả năng tồn tại của một số giao thức nhất định.

Các Nền Tảng Nông Nghiệp Lợi Suất Phổ Biến

Hệ sinh thái DeFi rất rộng lớn, nhưng một số giao thức cốt lõi phục vụ như nền tảng cho hầu hết các chiến lược:

  • Uniswap: DEX hàng đầu. Nó sử dụng thanh khoản tập trung để tối đa hóa việc tạo doanh thu phí cho các LP hoạt động.

  • Sky (trước đây là MakerDAO): Một hệ sinh thái cho vay nơi người dùng có thể tạo ra stablecoin USDS chống lại tài sản đảm bảo. "Tỷ lệ Tiết Kiệm Sky" cho phép người dùng kiếm lợi suất trên các stablecoin.

  • Aave: Một giao thức cho vay và vay phi tập trung. Người dùng có thể gửi tài sản để kiếm lãi và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để vay các tài sản khác cho các chiến lược nông nghiệp có đòn bẩy.

  • Lido: Giao thức staking thanh khoản hàng đầu, cho phép người dùng stake ETH và nhận stETH để sử dụng trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

  • Curve Finance: Một DEX tối ưu hóa cho stablecoins và các tài sản tương tự (ví dụ: hoán đổi ETH cho stETH) với độ trượt thấp.

Suy Nghĩ Kết Thúc

Nông nghiệp lợi suất đã trưởng thành từ một cơn sốt đầu cơ thành một lĩnh vực dịch vụ tài chính đa dạng hơn. Bằng cách cung cấp thanh khoản, người dùng góp phần vào hiệu quả của các thị trường phi tập trung trong khi nhận phần thưởng dựa trên đóng góp của họ.

Tuy nhiên, độ phức tạp cũng đã tăng lên. Các chiến lược hiện nay liên quan đến các mạng Layer 2, các khoảng thanh khoản tập trung, và cơ chế restaking. Người dùng quan tâm đến nông nghiệp lợi suất nên tiến hành thẩm định kỹ lưỡng, hiểu rõ các cơ chế cụ thể của các giao thức mà họ sử dụng, và không bao giờ gửi nhiều vốn hơn mức họ có thể chịu đựng để mất.

Đọc Thêm

  • Staking Thanh Khoản Là Gì?

  • Các Pool Thanh Khoản trong DeFi là gì? | Binance Academy

  • Staking so với Nông Nghiệp Lợi Suất: Cái Nào Tốt Hơn?

  • Staking Crypto là gì và nó hoạt động như thế nào?

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này được trình bày cho bạn trên cơ sở "như là" cho thông tin chung và mục đích giáo dục, không có đại diện hoặc đảm bảo dưới bất kỳ hình thức nào. Nó không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên nghiệp khác, cũng không có ý định khuyến nghị việc mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên của các cố vấn chuyên nghiệp thích hợp. Các sản phẩm được đề cập trong bài viết này có thể không có sẵn ở khu vực của bạn. Khi bài viết được đóng góp bởi một bên thứ ba, xin lưu ý rằng những quan điểm được diễn đạt thuộc về bên đóng góp thứ ba, và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Vui lòng đọc tuyên bố miễn trừ đầy đủ của chúng tôi để biết thêm chi tiết. Giá của tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị đầu tư của bạn có thể giảm hoặc tăng và bạn có thể không lấy lại số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không có trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào bạn có thể gặp phải. Tài liệu này không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên nghiệp khác. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản Sử dụng và Cảnh báo Rủi ro.