Những điểm chính

• Yearn Finance là một giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) tự động tìm kiếm các cơ hội tạo lợi suất tốt nhất trên nhiều nền tảng DeFi thay mặt bạn.

• Sản phẩm chính của nó, yVaults, gom quỹ của người dùng vào các pool và chạy các chiến lược tự động nhằm tiềm năng tăng lợi nhuận, đồng thời chia sẻ phí gas cho tất cả người gửi tiền.

• YFI là token quản trị gốc của Yearn với tổng cung 36.666. Token ban đầu được phân phối thông qua tham gia cộng đồng khi ra mắt với 30.000 token và không có pre-mine (khai thác trước) hay phân bổ cho đội sáng lập, sau đó được mở rộng lên 36.666 thông qua quản trị.

• Người nắm giữ YFI bỏ phiếu cho các đề xuất của giao thức, bao gồm cơ cấu phí, thay đổi chiến lược và quyết định quản lý quỹ dự trữ. Một chương trình mua lại và đốt dùng phí giao thức để mua lại YFI trên thị trường mở.

• Yearn tính phí hiệu suất trên lợi suất kiếm được và, ở một số vault, tính thêm phí quản lý, dù mức phí chính xác thay đổi tùy theo loại vault.

Giới thiệu

Yearn Finance là một giao thức được xây dựng trên blockchain Ethereum, tự động hóa quy trình yield farming (tạo lợi suất). Nói đơn giản, yield farming là việc gửi tài sản crypto vào các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) để nhận lãi hoặc phần thưởng. Làm thủ công rất phức tạp: bạn phải theo dõi nhiều nền tảng, so sánh lãi suất và di chuyển quỹ để luôn nắm bắt cơ hội tốt nhất.

Yearn Finance loại bỏ sự phức tạp đó. Bạn gửi tài sản của mình, và các chiến lược tự động của Yearn sẽ thực hiện công việc tìm kiếm và chuyển hướng vốn đến giao thức hiện đang mang lại tiềm năng lợi nhuận tốt nhất. Bạn được hưởng lợi từ tự động hóa mà không cần kiến thức kỹ thuật sâu.

Andre Cronje ra mắt Yearn vào đầu năm 2020 như một công cụ cá nhân để tự động hóa các chiến lược tạo lợi suất của riêng ông. Nó nhanh chóng thu hút sự chú ý của cộng đồng, và đến tháng 7 năm 2020, Cronje phân phối token YFI cho những người cung cấp thanh khoản, khiến dự án này trở thành một trong những dự án "ra mắt công bằng" (fair launch) đáng chú ý nhất trong DeFi.

Yearn Finance là gì?

Yearn Finance tổng hợp thanh khoản từ nhiều giao thức DeFi để tìm các cơ hội tạo lợi suất cạnh tranh. Nó kết nối với các nền tảng như Aave, Compound và Curve, đồng thời định kỳ tái cân bằng các khoản vốn được phân bổ dựa trên mức lãi suất hiện tại.

Sản phẩm chủ lực của Yearn là yVaults, gom các quỹ được gửi vào thành các pool thanh khoản dùng chung và thực thi các chiến lược đầu tư tự động. Bằng cách gom vốn lại, Yearn có thể phân bổ phí gas của Ethereum cho nhiều người dùng, từ đó giảm chi phí cho mỗi người dùng so với việc tự thực hiện riêng lẻ.

Theo thời gian, giao thức đã mở rộng danh mục sản phẩm. Các sản phẩm hiện tại bao gồm yVaults (ở các phiên bản v1, v2 và v3), yLockers và yPools. Các công cụ cũ như Earn và Zap vẫn còn nhưng không còn là trọng tâm phát triển chính.

Cách yVaults hoạt động

Khi bạn gửi crypto vào một yVault, bạn sẽ nhận được một token chia sẻ (share token) đại diện cho phần của bạn trong lượng nắm giữ của vault. Các hợp đồng thông minh của Yearn sẽ tự động triển khai các quỹ đó trên nhiều giao thức DeFi để tìm kiếm lợi suất. Lợi nhuận được thu hoạch định kỳ và tái đầu tư, giúp lợi nhuận kép theo thời gian.

yVaults v3, phiên bản hiện tại, giới thiệu tính tuân thủ ERC-4626 và một khái niệm gọi là Tokenized Strategies. Theo mô hình này, các chiến lược là các vault ERC-4626 độc lập có thể tái sử dụng, thay vì là các hợp đồng gắn với một vault mẹ. Điều này có nghĩa là một chiến lược có thể phục vụ nhiều vault đồng thời và chấp nhận trực tiếp tiền gửi của người dùng, giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn và giảm chi phí triển khai cho nhà phát triển.

v3 cũng hỗ trợ nhiều chiến lược chạy trong cùng một vault, giúp cải thiện đa dạng hóa và giảm sự phụ thuộc vào bất kỳ một nguồn lợi suất đơn lẻ nào. Các tính năng bổ sung bao gồm tham số maxLoss để kiểm soát rủi ro rút tiền, các trần nợ theo mô-đun (modular debt ceilings) và các cơ chế ngắt mạch (circuit breakers) để giới hạn mức độ phơi nhiễm của giao thức trong điều kiện bất lợi.

Do Yearn gom vốn từ nhiều người dùng, giao thức có thể tiếp cận những cơ hội tạo lợi suất mà một người gửi tiền đơn lẻ tự làm có thể không đạt hiệu quả về chi phí.

yLockers và yPools là gì?

yLockers là cách tiếp cận của Yearn đối với các token quản trị bị khóa. Một số giao thức DeFi như Curve yêu cầu người dùng khóa token để nhận quyền biểu quyết và phần thưởng cao hơn. yLockers cho phép người dùng gửi các token đó và đổi lại nhận các dẫn xuất dạng lỏng, có thể giao dịch. Điều này có nghĩa là bạn có thể giữ lại quyền quản trị và lợi ích tạo lợi suất của token bị khóa mà không phải từ bỏ thanh khoản.

yLockers sử dụng mô hình veYFI lấy cảm hứng từ hệ thống veCRV của Curve. Khóa YFI tối đa trong bốn năm có thể mang lại mức tăng thưởng gauge lên đến 10 lần, giúp các nhà staking dài hạn nhận phần thưởng cao hơn đáng kể trong khi vẫn duy trì thanh khoản thông qua token dẫn xuất.

yPools là các pool thanh khoản do cộng đồng quản trị, tập trung vào token staking lỏng (LSTs). Những pool này được thiết kế để tối ưu hóa động cho lợi suất đã điều chỉnh theo rủi ro và bao gồm chức năng của nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) để hoán đổi token hiệu quả.

Tokenomics và Quản trị của YFI

YFI là token quản trị gốc của Yearn Finance. Khi ra mắt vào tháng 7/2020, tổng cung ban đầu 30.000 YFI được phân phối cho người dùng cung cấp thanh khoản vào các pool cụ thể, không có pre-mine (khai thác trước) và không có phân bổ cho đội ngũ sáng lập hoặc nhà đầu tư. Cách tiếp cận này khiến YFI trở nên nổi bật nhờ tính công bằng so với nhiều đợt ra mắt DeFi khác.

Tháng 2 năm 2021, đề xuất quản trị YIP-57 đã nâng tổng cung lên 36.666 YFI, bổ sung 6.666 token cho mục đích đóng góp và quỹ dự trữ. Tổng cung hiện tại được cố định ở mức 36.666 YFI, với gần như toàn bộ token đã lưu hành tính đến đầu năm 2026. Cấu trúc tokenomics này củng cố tính khan hiếm.

Yearn vận hành chương trình mua lại và đốt (buyback-and-burn), trong đó phí giao thức từ các vault được dùng để mua lại YFI trên thị trường mở. Trong vài tháng gần đây, hơn 1.200 YFI đã bị đốt, tạo áp lực giảm phát và gắn giá trị token với doanh thu của nền tảng.

Người nắm giữ YFI quản trị giao thức thông qua hệ thống bỏ phiếu trên chuỗi. Các đề xuất có thể bao gồm điều chỉnh phí, chiến lược vault mới, phân bổ quỹ dự trữ và nâng cấp giao thức. Quyền biểu quyết tỉ lệ thuận với lượng YFI nắm giữ. Doanh thu từ phí vault được tích lũy trong quỹ Yearn, và quỹ này cũng do người nắm giữ YFI quản trị.

Một cuộc cải tổ quản trị lớn được lên kế hoạch cho Q4 2026. Đề xuất được đưa ra vào tháng 9 năm 2025 sẽ chuyển 90% phí giao thức cho người nắm giữ stYFI (YFI được staking), thay thế mô hình vote-escrow hiện tại bằng việc chia sẻ doanh thu trực tiếp. Mục tiêu là đảo ngược đà suy giảm TVL và củng cố mối liên hệ giữa việc sử dụng giao thức với lợi nhuận của người nắm giữ token.

Phí và phần thưởng

Các vault của Yearn tính phí hiệu suất trên phần lợi suất kiếm được trong từng vault. Một số vault cũng tính phí quản lý trên tổng tài sản được quản lý (AUM), dù mức phí chính xác phụ thuộc vào từng vault. Kể từ đề xuất quản trị YIP-69, các vault triển khai theo mô hình factory có thể tính phí hiệu suất thấp tới 10%, và một số vault chỉ gồm một loại tài sản không có phí quản lý.

Các số liệu lợi suất hiển thị trên giao diện của Yearn nhìn chung phản ánh net APY (lợi suất sau phí), nghĩa là phí đã được trừ trước. Điều này giúp dễ so sánh lợi nhuận kỳ vọng giữa các vault khác nhau, dù các mức lợi suất trong quá khứ không phải là đảm bảo cho hiệu suất tương lai.

Các đợt ra mắt sản phẩm gần đây

Vault yvUSD (tháng 1/2026)

Vault yvUSD ra mắt vào tháng 1/2026 như một lớp tạo lợi suất cho stablecoin xuyên chuỗi với mô hình 0 phí. Nó phân bổ vốn cho Morpho, Pendle và các chiến lược khai thác points-mining, kèm thời gian chờ 14 ngày và cửa sổ rút 5 ngày, được thiết kế để cho phép các vị thế thời hạn dài hơn và lợi suất cao hơn. Mô hình 0 phí đồng nghĩa lợi nhuận được chia sẻ giữa người dùng, người xây dựng chiến lược và các quỹ dự trữ mà không cần phí quản lý hay phí hiệu suất.

Vault lãi suất cố định USDS của Term Labs (tháng 11/2025)

Vào tháng 11/2025, Yearn ra mắt vault lãi suất cố định USDS của Term Labs, kết hợp lợi suất cho vay theo lãi suất cố định vào hệ sinh thái vault. Việc này bổ sung một nguồn lợi suất mới cho những người gửi stablecoin tìm kiếm lợi nhuận ổn định và có thể dự đoán.

Tích hợp vault do Morpho tuyển chọn (tháng 6/2026)

Vào tháng 6/2026, Yearn mở rộng hệ sinh thái vault V3 bằng các tích hợp vault do Morpho tuyển chọn, cho phép các chiến lược của Yearn phân bổ vốn thông qua các vault cho vay của Morpho để có thêm nguồn lợi suất.

Mở rộng xuyên chuỗi

Năm 2025, Yearn triển khai trên nhiều mạng lưới xuyên chuỗi bao gồm Polygon PoS, Arbitrum, Optimism, Base và Katana. Việc mở rộng này cho phép Yearn tiếp cận các cơ hội tạo lợi suất trên các mạng Layer 2 của Ethereum và sidechain, có thể giúp giảm chi phí gas cho người gửi tiền và mở rộng phạm vi các chiến lược sẵn có. Tích hợp Chainlink cung cấp dữ liệu APY theo thời gian thực và theo dõi giá trên các mạng đã triển khai.

Bảo mật và Phát triển

Bảo mật là ưu tiên cốt lõi của Yearn. Các hợp đồng thông minh của giao thức đã trải qua nhiều cuộc kiểm toán bảo mật từ bên thứ ba, và đội ngũ thường xuyên cập nhật hợp đồng vault để xử lý lỗ hổng và đưa vào các cải tiến. Việc áp dụng ERC-4626 trong vault v3 cũng giúp Yearn đồng bộ với một chuẩn bảo mật dùng chung mà các giao thức khác đã được kiểm toán.

Dù Andre Cronje là người tạo ra ban đầu, phát triển và quản trị đã dần phi tập trung hóa. Một đội ngũ đóng góp rộng hơn và cộng đồng tích cực hiện nay đang duy trì và phát triển giao thức. Cronje đã rời lui khỏi dự án vào năm 2022, dù ông vẫn tham gia vào một số phần của hệ sinh thái DeFi.

Thách thức và Triển vọng

Yearn hoạt động trong một bối cảnh DeFi cạnh tranh và thay đổi nhanh chóng. Rủi ro bao gồm lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự thay đổi của lãi suất/lợi suất trên các giao thức nền tảng, thách thức trong phối hợp quản trị, và biến động chung về giá của tài sản crypto.

Khả năng thích nghi của giao thức với các giải pháp mở rộng mới của Ethereum và duy trì các chiến lược vault cạnh tranh sẽ ảnh hưởng đến quỹ đạo của Yearn. Tính đến năm 2026, Yearn vẫn tiếp tục vận hành và phát triển, dù tổng giá trị bị khóa (TVL) đã giảm so với các đỉnh điểm trong giai đoạn bùng nổ DeFi từ 2020 đến 2022. LƯU Ý: Số liệu TVL mâu thuẫn giữa các nguồn. Biên tập viên nên kiểm tra TVL hiện tại từ DefiLlama hoặc yearn.fi và đưa ra một con số cụ thể. Cuộc cải tổ quản trị Q4 2026 sắp tới, vault yvUSD và hoạt động mở rộng xuyên chuỗi là các nỗ lực nhằm đảo ngược xu hướng này.

Câu hỏi thường gặp

Yearn Finance làm gì?

Yearn Finance tự động chuyển các tài sản crypto được gửi vào giữa các giao thức DeFi để tìm kiếm lợi suất cạnh tranh. Sản phẩm chính, yVaults, gom quỹ người dùng và chạy các chiến lược tự động, định kỳ tái cân bằng các khoản nắm giữ để tiềm năng tăng lợi nhuận thay vì chỉ để vốn nhàn rỗi.

Token YFI được dùng để làm gì?

YFI là token quản trị với tổng cung 36.666. Người nắm giữ YFI có thể gửi và biểu quyết các đề xuất ảnh hưởng đến cấu trúc phí của Yearn, chiến lược vault, cách sử dụng quỹ dự trữ và các nâng cấp giao thức. Một chương trình mua lại và đốt dùng phí giao thức để mua lại YFI trên thị trường mở. Một cuộc cải tổ quản trị sắp tới trong Q4 2026 sẽ chuyển 90% phí giao thức cho người nắm giữ YFI đã staking.

Yearn Finance có an toàn để sử dụng không?

Các hợp đồng thông minh của Yearn đã được kiểm toán bởi nhiều công ty bảo mật và đội ngũ chủ động duy trì bảo mật cho vault. Tuy nhiên, các giao thức DeFi luôn mang rủi ro vốn có, bao gồm lỗi hợp đồng thông minh, khai thác về kinh tế và thay đổi trong hành vi của giao thức nền tảng. Không có giao thức DeFi nào được xem là không rủi ro, và người dùng nên tự nghiên cứu độc lập trước khi gửi tiền.

yVault là gì?

yVault là một hợp đồng thông minh nhận các khoản crypto được gửi vào, gộp chúng với vốn của người dùng khác và tự động thực thi các chiến lược tạo lợi suất trên nhiều nền tảng DeFi. Người gửi tiền nhận một token đại diện cho phần quyền sở hữu của họ đối với các khoản nắm giữ trong vault. Lợi nhuận được thu hoạch định kỳ và tái đầu tư trở lại vault theo thời gian. Trong v3, các chiến lược là Tokenized Strategies được xây dựng như các vault ERC-4626 độc lập.

Yearn Finance khác gì so với tự farm lợi suất thủ công?

Farm lợi suất thủ công đòi hỏi bạn theo dõi nhiều giao thức, so sánh lãi suất và tự thực hiện các giao dịch. Yearn tự động hóa các bước này và gom vốn từ nhiều người dùng để giảm chi phí gas. Đổi lại, bạn phải dựa vào logic chiến lược của Yearn và bảo mật hợp đồng thông minh thay vì kiểm soát trực tiếp từng quyết định.

Chương trình mua lại của YFI là gì?

Yearn dùng phí giao thức phát sinh từ các vault để mua lại YFI trên thị trường mở. Các token mua lại sẽ bị đốt, làm giảm lượng cung lưu hành và tạo áp lực giảm phát. Trong vài tháng gần đây, đã có hơn 1.200 YFI bị đốt, liên kết doanh thu của giao thức trực tiếp với giá trị token.

Những suy nghĩ kết

Yearn Finance là một trong những ví dụ sớm về các chiến lược tạo lợi suất tự động trong DeFi. Bằng cách tổng hợp thanh khoản trên nhiều giao thức và chạy các chiến lược tự động thông qua yVaults, Yearn hướng đến việc đơn giản hóa việc farm lợi suất cho người dùng có thể không có thời gian hoặc kiến thức chuyên môn để tự quản lý vị thế. Mô hình ra mắt công bằng của YFI, chương trình mua lại và đốt, cùng với quản trị trên chuỗi đã khiến Yearn trở thành một mốc tham chiếu có ảnh hưởng đối với các giao thức DeFi do cộng đồng sở hữu. Với kiến trúc V3 Tokenized Strategies, hoạt động mở rộng xuyên chuỗi, vault yvUSD và cuộc cải tổ quản trị sắp tới trong Q4 2026, Yearn tiếp tục phát triển. Như với bất kỳ nền tảng DeFi nào, người dùng tiềm năng nên hiểu rõ các rủi ro trước khi cam kết vốn.

Đọc thêm

• DeFi Aggregators là gì và hoạt động như thế nào?

• Staking vs. Yield Farming: Cái nào tốt hơn?

• Liquid Staking là gì?

• Automated Market Maker (AMM) là gì?

• DeFi 2.0 là gì và vì sao nó quan trọng?

Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này được cung cấp cho bạn theo hình thức "nguyên trạng" chỉ để cung cấp thông tin chung và mục đích giáo dục, không có bất kỳ cam kết hoặc bảo đảm nào dưới bất kỳ hình thức nào. Nội dung này không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hay tư vấn chuyên môn khác, và cũng không nhằm mục đích khuyến nghị việc mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm lời khuyên riêng từ các cố vấn chuyên nghiệp phù hợp. Nếu nội dung được đóng góp bởi bên thứ ba, vui lòng lưu ý rằng những quan điểm được nêu thuộc về bên đóng góp thứ ba đó và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể giảm hoặc tăng và bạn có thể không nhận lại đúng số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản lỗ nào bạn có thể gặp phải. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản sử dụng, Cảnh báo rủi ro và Điều khoản của Binance Academy.