Điểm mấu chốt
Phân tích cơ bản (FA) là một phương pháp mà các trader và nhà đầu tư sử dụng để ước tính giá trị nội tại của một tài sản bằng cách xem xét các yếu tố kinh tế, tài chính và định tính, với mục tiêu xác định xem nó có bị đánh giá quá cao hay quá thấp.
FA khác với phân tích kỹ thuật (TA) ở chỗ: FA tìm kiếm giá trị nội tại thông qua nghiên cứu và dữ liệu, trong khi TA tập trung vào biểu đồ giá và các mẫu lịch sử. Nhiều trader sử dụng cả hai phương pháp cùng nhau.
Các chỉ số FA phổ biến cho cổ phiếu bao gồm lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS), tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E), tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B), và tỷ lệ giá/lợi nhuận tăng trưởng (PEG).
FA crypto dựa vào các chỉ báo khác nhau, bao gồm tỷ lệ giá trị mạng trên giao dịch (NVT), tổng giá trị bị khóa (TVL), địa chỉ hoạt động, và tỷ lệ giá trên điểm hòa vốn khai thác (PMB) cho các đồng coin proof-of-work.
Kể từ năm 2024, các nền tảng phân tích on-chain như Glassnode và Dune Analytics đã làm cho FA crypto trở nên dựa trên dữ liệu hơn, trong khi việc phê duyệt ETF Bitcoin và Ethereum đã mang lại nghiên cứu cơ bản cấp tổ chức vào không gian này.
Giới thiệu
Khi nói đến giao dịch, dù bạn đang xử lý cổ phiếu hàng thế kỷ hay tiền điện tử mới nổi, không có một khoa học chính xác nào liên quan. Những gì các trader có là một loạt công cụ và phương pháp. Hầu hết, những điều này có thể được phân loại thành hai loại: phân tích cơ bản (FA) và phân tích kỹ thuật (TA). Bài viết này đề cập đến những kiến thức cơ bản về phân tích cơ bản, cách áp dụng nó cho cả thị trường truyền thống và crypto, và các chỉ số chính được sử dụng bởi các trader và nhà đầu tư ngày nay.
Phân tích cơ bản là gì?
Phân tích cơ bản là một phương pháp được các nhà đầu tư và trader sử dụng để cố gắng xác định giá trị nội tại của tài sản hoặc doanh nghiệp. Để định giá chính xác, họ nghiên cứu kỹ lưỡng các yếu tố nội bộ và bên ngoài để xác định xem tài sản hoặc doanh nghiệp có bị định giá quá cao hay quá thấp. Những kết luận của họ sau đó có thể thông báo cho một chiến lược có khả năng mang lại lợi nhuận tích cực hơn.
Ví dụ, nếu bạn quan tâm đến một công ty, bạn có thể bắt đầu nghiên cứu những thứ như lợi nhuận, bảng cân đối kế toán, báo cáo tài chính và dòng tiền để hiểu tình hình tài chính của nó. Sau đó, bạn có thể nhìn rộng hơn để xem xét thị trường hoặc ngành mà nó hoạt động trong đó: ai là đối thủ cạnh tranh, đối tượng nào mà nó nhắm đến, và nó có đang mở rộng không? Bạn có thể nhìn xa hơn nữa để xem xét các yếu tố vĩ mô như lãi suất và lạm phát.
Cách tiếp cận này được gọi là phân tích từ dưới lên: bạn bắt đầu với một công ty cụ thể và làm việc lên để hiểu vị trí của nó trong nền kinh tế rộng lớn hơn. Bạn cũng có thể áp dụng một cách tiếp cận từ trên xuống, xác định các lựa chọn bằng cách xem xét bức tranh lớn trước. Mục tiêu cuối cùng là tạo ra một mức giá cổ phiếu dự kiến và so sánh với giá hiện tại. Nếu ước lượng của bạn cao hơn giá thị trường, tài sản có thể bị đánh giá thấp; nếu thấp hơn, có thể bị đánh giá cao. Với dữ liệu này, bạn có thể đưa ra quyết định mua hoặc bán thông minh hơn.
Phân tích Cơ bản (FA) vs. Phân tích Kỹ thuật (TA)
Các trader mới đến với tiền điện tử, forex, hoặc thị trường chứng khoán thường tự hỏi nên chọn phương pháp nào. FA và TA trái ngược nhau và dựa vào các phương pháp rất khác nhau. Về cơ bản, các nhà phân tích cơ bản tin rằng giá hiện tại của một tài sản không nhất thiết phản ánh giá trị thực sự của nó. Ngược lại, các nhà phân tích kỹ thuật tin rằng chuyển động giá trong tương lai có thể được dự đoán một phần từ hành động giá và dữ liệu khối lượng trong quá khứ. Họ sử dụng các chiến lược giao dịch tiền điện tử được xây dựng xung quanh biểu đồ, mẫu và xu hướng để xác định các điểm vào và ra, thay vì nghiên cứu các yếu tố bên ngoài.
Những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) lập luận rằng không thể liên tục vượt trội hơn thị trường bằng cách sử dụng TA, vì các thị trường tài chính đã định giá tất cả thông tin đã biết. Các hình thức mạnh hơn của EMH thậm chí còn đặt câu hỏi liệu nghiên cứu cơ bản nghiêm ngặt có thể cung cấp lợi thế nhất quán hay không. Trong thực tế, nhiều trader sử dụng sự kết hợp của cả hai. Chỉ số RSI và chỉ số MACD là những ví dụ về công cụ TA, trong khi FA dựa vào một bộ chỉ số hoàn toàn khác như đã được trình bày dưới đây.
Các Chỉ số Phổ biến trong Phân tích Cơ bản
FA không dựa vào các mẫu nến hay các chỉ số dao động. Thay vào đó, nó sử dụng các chỉ số phản ánh sức khỏe tài chính cơ bản của một doanh nghiệp. Những chỉ số được sử dụng phổ biến nhất trong các thị trường truyền thống được liệt kê dưới đây.
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS)
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đo lường lợi nhuận mà một công ty tạo ra cho mỗi cổ phiếu đang lưu hành. Nó được tính như sau:
EPS = (thu nhập ròng - cổ tức ưu đãi) / số lượng cổ phiếu
Giả sử một công ty không có cổ tức và có lợi nhuận $1 triệu, với 200,000 cổ phiếu đã phát hành. Điều đó tạo ra EPS là $5. Các doanh nghiệp có EPS cao hơn hoặc đang tăng thường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Một biến thể gọi là EPS pha loãng cũng tính đến các tùy chọn cổ phiếu và các công cụ khác có thể làm tăng tổng số lượng cổ phiếu, thường dẫn đến một con số thấp hơn so với EPS cơ bản.
Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E)
Tỷ lệ P/E so sánh giá cổ phiếu với EPS:
P/E = giá cổ phiếu / lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu
Sử dụng cùng một ví dụ, nếu cổ phiếu giao dịch ở mức $10 và EPS là $5, tỷ lệ P/E là 2. Một tỷ lệ cao hơn có thể gợi ý về việc định giá cao; một tỷ lệ thấp hơn có thể chỉ ra việc định giá thấp. Tỷ lệ này có thông tin nhất khi so sánh với các đối thủ trong cùng ngành và được sử dụng cùng với các nghiên cứu định tính và định lượng khác.
Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B)
Tỷ lệ P/B so sánh giá thị trường với giá trị sổ sách của một công ty (tài sản trừ đi nợ):
P/B = giá mỗi cổ phiếu / giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu
Nếu một công ty có giá trị sổ sách là $500,000, 200,000 cổ phiếu, và giá cổ phiếu là $10, giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu là $2.50, dẫn đến tỷ lệ P/B là 4. Một tỷ lệ trên 1 có thể cho thấy thị trường kỳ vọng sự tăng trưởng mạnh; dưới 1 có thể chỉ ra rằng thị trường đánh giá thấp doanh nghiệp. Tỷ lệ P/B hữu ích nhất cho các công ty có nhiều tài sản và ít liên quan hơn cho các doanh nghiệp có ít tài sản vật lý.
Tỷ lệ giá/lợi nhuận tăng trưởng (PEG)
Tỷ lệ PEG mở rộng P/E bằng cách tính đến tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến:
PEG = tỷ lệ giá trên lợi nhuận / tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận
Nếu P/E là 2 và ước tính tăng trưởng lợi nhuận hàng năm là 10%, tỷ lệ PEG là 0.2. Một PEG dưới 1 thường gợi ý rằng cổ phiếu có thể bị đánh giá thấp so với quỹ đạo tăng trưởng của nó; trên 1 có thể chỉ ra rằng cổ phiếu bị định giá cao. Nhiều nhà phân tích thích PEG hơn P/E vì nó bao gồm các dự báo tăng trưởng mà P/E bỏ qua.
Phân tích cơ bản và Tiền điện tử
Các chỉ số cổ phiếu truyền thống không thể chuyển đổi trực tiếp sang crypto. Thay vào đó, trader và nhà đầu tư đánh giá các dự án bằng một bộ công cụ khác nhau. Một hướng dẫn dành riêng cho phân tích cơ bản tiền điện tử bao gồm các chỉ số này chi tiết hơn, nhưng đây là các chỉ báo cốt lõi:
Tỷ lệ giá trị mạng trên giao dịch (NVT)
Thường được gọi là tỷ lệ P/E tương đương cho crypto, tỷ lệ NVT so sánh vốn hóa thị trường của một mạng lưới với giá trị đô la của các giao dịch mà nó xử lý hàng ngày:
NVT = giá trị mạng / khối lượng giao dịch hàng ngày
Nếu Coin A và Coin B đều có vốn hóa thị trường là $1 triệu, nhưng Coin A xử lý $50,000 trong các giao dịch hàng ngày và Coin B chỉ $10,000, tỷ lệ NVT của chúng lần lượt là 20 và 100. Một NVT thấp thường gợi ý rằng mạng lưới có thể bị đánh giá thấp so với việc sử dụng thực tế của nó. Một biến thể gọi là NVT Signal (NVTS) làm mịn khối lượng giao dịch qua trung bình động 90 ngày để có những đọc ổn định hơn. Các nền tảng on-chain như Glassnode theo dõi cả hai chỉ số này theo thời gian thực.
Tổng giá trị bị khóa (TVL)
Đối với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi), tổng giá trị bị khóa đo lường tổng tài sản được gửi vào hợp đồng thông minh của một giao thức. Một TVL tăng có thể báo hiệu sự tin tưởng và chấp nhận của người dùng đang gia tăng; một sự sụt giảm mạnh có thể chỉ ra dòng chảy ra hoặc sự giảm niềm tin. TVL được theo dõi rộng rãi qua các nền tảng như Dune Analytics và hiện là một đầu vào tiêu chuẩn để đánh giá sức khỏe của dự án DeFi.
Địa chỉ hoạt động
Số lượng địa chỉ hoạt động trên một mạng cung cấp một cảm giác sơ bộ về mức độ sử dụng hàng ngày của nó. Trong khi chỉ số này một mình có thể bị chơi hoặc bóp méo, nó cung cấp bối cảnh hữu ích khi kết hợp với các tín hiệu khác như khối lượng giao dịch và doanh thu phí.
Tỷ lệ giá trên điểm hòa vốn khai thác (PMB)
Tỷ lệ PMB áp dụng đặc biệt cho các đồng coin proof-of-work:
PMB = giá thị trường của coin / chi phí khai thác một coin
Nếu việc khai thác một coin tốn $10,000 và coin đó giao dịch ở mức $5,000, PMB là 0.5, có nghĩa là các thợ đào đang hoạt động với lỗ. Nếu coin đó giao dịch ở mức $20,000, PMB là 2, khiến việc khai thác có thể hấp dẫn. Theo thời gian, các lực lượng thị trường có xu hướng đẩy tỷ lệ PMB về 1 khi các thợ đào tham gia hoặc rời bỏ dựa trên lợi nhuận. Chỉ số này đặc biệt liên quan trong bối cảnh các chu kỳ giảm phần thưởng block của Bitcoin, nơi phần thưởng khối bị cắt giảm một nửa và kinh tế khai thác chuyển đổi đáng kể.
Bản whitepaper, đội ngũ và lộ trình
Nghiên cứu định tính vẫn là một trong những thành phần quan trọng nhất của FA crypto. Đọc bản whitepaper của một dự án sẽ tiết lộ các mục tiêu, trường hợp sử dụng và cách tiếp cận kỹ thuật của nó. Đánh giá hồ sơ của đội ngũ cung cấp cảm giác về khả năng thực hiện của họ. Lộ trình của dự án, khi được đánh giá cùng với tiến độ gần đây, có thể giúp đánh giá xem các mốc thời gian có thực tế hay không. Kể từ năm 2024, các phê duyệt ETF tổ chức cho Bitcoin và Ethereum cũng đã giới thiệu một lớp mới về quy định và yếu tố vĩ mô vào các khung FA crypto.
Ưu và Nhược điểm của Phân tích Cơ bản
Ưu điểm
FA là một phương pháp mạnh mẽ để đánh giá giá trị cơ bản của các doanh nghiệp và tài sản theo cách mà TA đơn giản không thể. Bất kỳ ai cũng có thể thực hiện FA bằng cách sử dụng các kỹ thuật đã được thử nghiệm và dữ liệu công khai. Nếu thực hiện tốt, nó có thể tiết lộ các cổ phiếu và tài sản crypto hiện đang bị đánh giá thấp và có khả năng tăng giá theo thời gian. Các nhà đầu tư như Warren Buffett và Benjamin Graham đã chứng minh điều mà nghiên cứu cơ bản nghiêm ngặt có thể đạt được trong dài hạn.
Nhược điểm
FA dễ bắt đầu nhưng khó thực hiện tốt. Xác định giá trị nội tại của một tài sản là một quá trình tốn thời gian và yêu cầu nhiều hơn là chỉ nhập số vào một công thức. Đường cong học tập có thể dốc và phương pháp này phù hợp hơn với đầu tư dài hạn hơn là giao dịch ngắn hạn. Nó cũng bỏ qua các lực lượng thị trường và động lực mà TA có thể xác định. Như nhà kinh tế học John Maynard Keynes đã lưu ý: "Thị trường có thể giữ sự phi lý lâu hơn bạn có thể duy trì khả năng thanh toán." Một tài sản có vẻ bị đánh giá thấp theo mọi chỉ số FA không đảm bảo sẽ tăng giá.
Trong crypto cụ thể, sự chưa trưởng thành tương đối của thị trường có nghĩa là các chỉ số FA có thể ít đáng tin cậy hơn so với tài chính truyền thống. Chất lượng dữ liệu khác nhau, nhiều dự án thiếu các báo cáo tài chính đã được kiểm toán, và tài sản thường di chuyển cùng nhau bất kể các yếu tố cơ bản riêng lẻ.
Câu hỏi thường gặp
Sự khác biệt giữa phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật là gì?
Phân tích cơ bản cố gắng xác định giá trị nội tại của một tài sản bằng cách xem xét dữ liệu tài chính, chất lượng dự án và các yếu tố vĩ mô. Phân tích kỹ thuật tập trung vào biểu đồ giá, khối lượng và các mẫu lịch sử để dự đoán các chuyển động giá trong tương lai. Nhiều trader sử dụng cả hai phương pháp cùng nhau: FA để chọn tài sản, TA để thời điểm vào và ra.
Phân tích cơ bản có thể được áp dụng cho tiền điện tử không?
Có, nhưng các chỉ số khác với những gì được sử dụng trên các thị trường truyền thống. Các công cụ FA cụ thể cho crypto bao gồm tỷ lệ NVT, tổng giá trị bị khóa (TVL), địa chỉ hoạt động, tỷ lệ PMB cho các đồng coin proof-of-work, và đánh giá định tính về bản whitepaper, đội ngũ và lộ trình của dự án. Các nền tảng phân tích on-chain như Glassnode và Dune Analytics đã làm cho các chỉ số này dễ tiếp cận hơn kể từ năm 2024.
Tỷ lệ NVT trong crypto là gì?
Tỷ lệ NVT (giá trị mạng trên giao dịch) được tính bằng cách chia vốn hóa thị trường của một loại tiền điện tử cho giá trị đô la của khối lượng giao dịch trên chuỗi hàng ngày. Nó thường được mô tả là tương đương với tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) trong crypto. Một NVT thấp có thể gợi ý rằng mạng lưới có thể bị đánh giá thấp so với hoạt động kinh tế mà nó hỗ trợ; một NVT cao có thể chỉ ra điều ngược lại.
Phân tích cơ bản tốt hơn cho giao dịch dài hạn hay ngắn hạn?
Phân tích cơ bản thường phù hợp hơn với đầu tư dài hạn. Bởi vì nó tập trung vào giá trị nội tại hơn là hành động giá ngắn hạn, nó hữu ích nhất để xác định các tài sản có các yếu tố cơ bản mạnh mẽ có thể bị đánh giá thấp bởi thị trường. Đối với giao dịch ngắn hạn hoặc giao dịch trong ngày, phân tích kỹ thuật thường thực tế hơn.
Vai trò của các ETF Bitcoin và Ethereum trong phân tích cơ bản crypto là gì?
Việc phê duyệt các ETF Bitcoin và Ethereum vào năm 2024 đã mang lại vốn và sự chú ý đáng kể cho các thị trường crypto. Nó cũng nâng cao tầm quan trọng của các yếu tố vĩ mô và quy định trong các khung FA, vì các đối tượng tổ chức thường áp dụng các phương pháp phân tích tài chính truyền thống bên cạnh các chỉ số on-chain cụ thể cho crypto khi đánh giá các tài sản này.
Suy nghĩ cuối cùng
Phân tích cơ bản là một thực hành đã được thiết lập giúp các trader và nhà đầu tư vượt qua hành động giá để đánh giá giá trị thực của tài sản. Kết hợp với phân tích kỹ thuật, nó có thể cung cấp một bức tranh hoàn chỉnh hơn về cả giá trị của tài sản cần xem xét và thời điểm phù hợp để hành động. Khi các thị trường crypto tiếp tục trưởng thành, với các công cụ dữ liệu on-chain cải thiện và sự tham gia lớn hơn của tổ chức, FA có khả năng trở thành một phần ngày càng quan trọng trong cách cả nhà đầu tư bán lẻ và chuyên nghiệp tiếp cận không gian này.
Đọc thêm
Phân tích kỹ thuật là gì?
Một hướng dẫn về Phân tích Cơ bản Tiền điện tử
Bản whitepaper của một loại tiền điện tử là gì?
5 Chỉ số Cần thiết Được Sử dụng trong Phân tích Kỹ thuật
Hướng dẫn Dành cho Người mới Bắt đầu về Chiến lược Giao dịch Tiền điện tử
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung này được trình bày cho bạn trên cơ sở "như có" chỉ nhằm mục đích thông tin chung và giáo dục, không có đại diện hoặc bảo đảm nào. Nó không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hay chuyên nghiệp khác, cũng không nhằm mục đích khuyến nghị việc mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên của các cố vấn chuyên nghiệp thích hợp. Khi nội dung được đóng góp bởi một bên thứ ba, xin lưu ý rằng những quan điểm được thể hiện thuộc về bên đóng góp thứ ba đó, và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị đầu tư của bạn có thể giảm hoặc tăng và bạn có thể không lấy lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào bạn có thể gặp phải. Để biết thêm thông tin, xem Điều khoản Sử dụng, Cảnh báo Rủi ro và Điều khoản của Binance Academy.