Những điểm chính cần ghi nhớ
Black Monday đề cập đến ngày 19 tháng 10 năm 1987, khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm hơn 22% trong một ngày giao dịch.
Các vụ sụp đổ thị trường hiếm khi chỉ có một nguyên nhân duy nhất. Sự kết hợp giữa giao dịch được vi tính hoá, áp lực kinh tế vĩ mô và tâm lý nhà đầu tư thường khiến các đợt bán tháo diễn ra đột ngột.
Các bộ ngắt mạch (circuit breakers) được đưa vào sau vụ sụp đổ năm 1987 để tự động dừng giao dịch khi thị trường giảm theo các tỷ lệ phần trăm được đặt trước trong một phiên.
Các đợt sụp đổ đáng chú ý đã xảy ra vào năm 1929, 2008, tháng 3 năm 2020 và tháng 4 năm 2025, khi biến động liên quan đến thuế quan khiến S&P 500 tiến sát ngưỡng bộ ngắt mạch Cấp độ 1.
Có một kế hoạch giao dịch rõ ràng và áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro có thể giúp nhà đầu tư giữ bình tĩnh và tránh các quyết định theo phản xạ khi thị trường sụt giảm mạnh.
Giới thiệu
Các vụ sụp đổ thị trường chứng khoán là những đợt suy giảm mạnh mẽ và diễn ra nhanh chóng về giá trị tài sản, có thể kích hoạt tâm lý hoảng loạn tài chính trên diện rộng. Khi một thị trường gấu hình thành trong nhiều tháng, đó là một chuyện. Nhưng khi một thị trường giảm 10%, 20% hoặc hơn trong cùng một ngày, thì đó là chuyện hoàn toàn khác. Những cú sụp đổ đột ngột này đã đánh dấu các bước ngoặt trong lịch sử kinh tế và tiếp tục định hình cách các thị trường được quản lý ngày nay.
Bài viết này giải thích Black Monday là gì, thường điều gì gây ra các vụ sụp đổ thị trường, bộ ngắt mạch hoạt động như thế nào và nhà đầu tư có thể cân nhắc điều gì khi chuẩn bị cho các giai đoạn biến động.
Black Monday là gì?
Black Monday đề cập đến ngày 19 tháng 10 năm 1987, khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones (DJIA) giảm hơn 22% trong một phiên giao dịch. Nó nối tiếp hai đợt sụt giảm đáng kể khác trong tuần trước đó, khiến sự kiện này trở thành đỉnh điểm của sự suy giảm nhanh chóng trong niềm tin của nhà đầu tư.
Khối lượng giao dịch trong đợt sụp đổ quá lớn đến mức các hệ thống máy tính thời đó không thể theo kịp. Các lệnh không được khớp trong nhiều giờ và việc chuyển tiền với quy mô lớn bị trì hoãn. Cú sụp đổ nhanh chóng lan rộng trên toàn cầu. Hầu hết các chỉ số chứng khoán lớn trên thế giới đều giảm từ khoảng 20% đến hơn 40% vào cuối cùng tháng đó, trong đó Hồng Kông giảm khoảng 45,5%.
Thuật ngữ "Black Monday" chủ yếu gắn với sự kiện năm 1987 này. Tuy nhiên, đôi khi nó được dùng để mô tả các đợt sụp đổ lớn khác trong một ngày, bao gồm cuộc bán tháo toàn cầu ngày 5 tháng 8 năm 2024, khiến người ta so sánh rộng rãi với năm 1987 nhờ tốc độ và quy mô của nó.
Điều gì gây ra các vụ sụp đổ thị trường chứng khoán?
Các vụ sụp đổ thị trường hiếm khi có một tác nhân kích hoạt duy nhất có thể nhận diện. Đáng chú ý là không có sự kiện tin tức lớn nào diễn ra trước vụ sụp đổ năm 1987. Thay vào đó, một số yếu tố đã kết hợp để tạo ra bầu không khí không chắc chắn và hoảng loạn. Tâm lý thị trường đóng vai trò quan trọng: một khi việc bán gia tăng tốc độ, nó có thể tự củng cố khi ngày càng nhiều người tham gia vội vã tìm đường rút lui.
Trước những năm 1980, thị trường chứng khoán chủ yếu được vận hành bởi các nhà giao dịch làm việc trực tiếp tại sàn giao dịch. Việc chuyển sang giao dịch được vi tính hoá trong thập kỷ đó đã làm tăng mạnh tốc độ mà khối lượng lớn có thể được mua và bán. Điều này đã đẩy nhanh tốc độ biến động giá trong các giai đoạn chịu áp lực.
Các yếu tố góp phần khác trong năm 1987 bao gồm thâm hụt thương mại của Mỹ, căng thẳng quốc tế và việc truyền thông đưa tin dày đặc hơn, làm khuếch đại mức độ chú ý. Với các vụ sụp đổ gần đây, các tác nhân cũng khác nhau: sự sụp đổ của bong bóng nhà ở vào năm 2008, đại dịch toàn cầu vào tháng 3 năm 2020, và các thông báo thuế quan trên diện rộng vào tháng 4 năm 2025—khi S&P 500 giảm khoảng 6% vào ngày 4 tháng 4 và suýt tránh việc kích hoạt bộ ngắt mạch Cấp độ 1.
Bộ ngắt mạch là gì?
Sau Black Monday, các sàn giao dịch của Mỹ đã giới thiệu bộ ngắt mạch với sự phê duyệt của SEC nhằm giảm tác động của các biến động thị trường cực đoan. Đây là cơ chế quản lý tạm thời ngừng giao dịch khi giá vượt qua các ngưỡng nhất định trong cùng một ngày giao dịch.
Bộ ngắt mạch áp dụng cho các chỉ số lớn như S&P 500 cũng như cho từng chứng khoán riêng lẻ. Dưới đây là cách hệ thống hiện tại hoạt động đối với S&P 500:
Cấp độ 1: Nếu S&P 500 giảm 7% so với mức đóng cửa của ngày hôm trước, giao dịch sẽ dừng trong 15 phút.
Cấp độ 2: Nếu mức giảm đạt 13%, giao dịch sẽ dừng thêm 15 phút.
Cấp độ 3: Nếu mức giảm đạt 20%, giao dịch bị đình chỉ cho đến hết ngày.
Ưu điểm và nhược điểm của bộ ngắt mạch
Bộ ngắt mạch có thể tạo ra một khoảng dừng giúp việc bán tháo do hoảng loạn giảm bớt trước khi giao dịch quay trở lại. Ý tưởng là việc tạm dừng ngắn có thể giúp thị trường tìm được mức cân bằng trật tự hơn thay vì “vượt đà” trong một đợt rơi tự do.
Các nhà phê bình cho rằng vì các ngưỡng này được công bố rộng rãi, chúng có thể ảnh hưởng đến việc đặt lệnh và làm giảm thanh khoản một cách nhân tạo gần các mức giá đó. Sổ lệnh mỏng hơn có thể làm tăng biến động thay vì làm dịu nó, từ đó có thể khiến cú sụp đổ tồi tệ hơn. Bộ ngắt mạch chỉ áp dụng cho các biến động giảm đối với các chỉ số lớn, dù cũng có thể được kích hoạt đối với các biến động tăng của từng chứng khoán riêng lẻ.
Những vụ sụp đổ thị trường chứng khoán đáng chú ý
Vụ sụp đổ năm 1929, đôi khi được gọi là Thứ Năm Đen tối hoặc Thứ Ba Đen tối, đã diễn ra trước cuộc Đại Suy thoái kéo dài trong những năm 1930. Đây vẫn là một trong các biến cố thị trường gây thiệt hại kinh tế lớn nhất trong lịch sử được ghi nhận. Sau đó, Đại Suy thoái diễn ra, kéo dài nhiều năm và ảnh hưởng đến việc làm và sản lượng trên hầu hết thế giới phát triển.
Vào tháng 9 năm 2008, sau khi bong bóng nhà ở của Mỹ sụp đổ, các thị trường chứng khoán đã giảm mạnh và làm trầm trọng thêm cuộc Đại suy thoái. Để có phân tích chi tiết về giai đoạn này, xem Khủng hoảng tài chính năm 2008.
Tháng 3 năm 2020 chứng kiến hai đợt sụp đổ lớn trong cùng một ngày, xuất phát từ sự không chắc chắn về tác động kinh tế của đại dịch COVID-19. Ngày 9 tháng 3 là ngày tệ nhất đối với thị trường Mỹ kể từ năm 2008, và ngày 16 tháng 3 còn tệ hơn.
Vào tháng 4 năm 2025, chính quyền Trump đã công bố các chính sách thuế quan trên diện rộng vào ngày 2 tháng 4, một ngày mà ông gọi là "Ngày Giải phóng". Sự biến động phát sinh khiến S&P 500 giảm khoảng 6% vào ngày 4 tháng 4, tiến sát nhưng không kích hoạt ngưỡng của bộ ngắt mạch Cấp độ 1 là 7%. Sau đó, thị trường ổn định trở lại và S&P 500 quay đầu tăng trưởng trong năm tính đến ngày 13 tháng 5 năm 2025.
Cách chuẩn bị cho các đợt sụp đổ thị trường
Biến động thị trường rất khó dự đoán và các đợt sụp đổ có thể diễn ra nhanh chóng, dữ dội. Có sẵn một kế hoạch rõ ràng trước khi biến động ập đến có thể giúp giảm việc ra quyết định theo phản xạ. Các biện pháp quản lý rủi ro tốt bao gồm đặt lệnh cắt lỗ, xác định quy mô vị thế phù hợp với mức chịu rủi ro của bạn, và không đầu tư nhiều hơn số tiền bạn có thể chấp nhận mất.
Đa dạng hoá danh mục đầu tư giữa nhiều nhóm tài sản và khu vực địa lý cũng có thể giúp giảm mức độ phơi nhiễm trước bất kỳ một sự kiện thị trường đơn lẻ nào. Dù không có cách nào loại bỏ hoàn toàn rủi ro thua lỗ trong một đợt sụp đổ, việc phân tán rủi ro có thể giúp giới hạn phần sụt giảm.
Các chỉ số thị trường rộng gắn với tăng trưởng kinh tế về mặt lịch sử đã phục hồi sau các đợt sụp đổ, dù mốc thời gian phục hồi có thể chênh lệch rất lớn. Thị trường tiền mã hoá vận hành khác đi vì nhóm tài sản này còn mới và biến động hơn. Một số tài sản số có thể không phục hồi sau một đợt suy giảm nghiêm trọng, nên các giả định tương tự về phục hồi dài hạn có thể không áp dụng đồng đều.
Giữ mình cập nhật thông tin, tránh bán tháo vì hoảng sợ và rà soát chiến lược của bạn với các tiêu chí rõ ràng để vào và thoát vị thế đều là những bước hữu ích khi thị trường trở nên bất ổn. Việc hiểu tâm lý giao dịch cũng có thể giúp bạn nhận ra các kiểu ra quyết định mang tính cảm xúc trước khi chúng dẫn đến hành động bốc đồng.
Câu hỏi thường gặp
Black Monday là gì?
Black Monday thường dùng để chỉ ngày 19 tháng 10 năm 1987, khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm hơn 22% trong một phiên giao dịch. Đây là mức sụt giảm theo tỷ lệ trong ngày lớn nhất trong lịch sử của Dow tại thời điểm đó và đã kích hoạt làn sóng cải cách cách các thị trường được quản lý và theo dõi.
Điều gì gây ra vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987?
Không có một yếu tố đơn lẻ nào gây ra vụ sụp đổ năm 1987. Các yếu tố góp phần bao gồm sự tăng trưởng nhanh của các hệ thống giao dịch được vi tính hoá, thâm hụt thương mại của Mỹ, căng thẳng quốc tế và tâm lý thị trường rộng hơn. Khi việc bán tháo bắt đầu, các hệ thống tự động đã làm tăng tốc tốc độ suy giảm vượt xa khả năng mà các nhà giao dịch con người có thể kiểm soát.
Bộ ngắt mạch thị trường chứng khoán là gì?
Bộ ngắt mạch là cơ chế quản lý nhằm dừng giao dịch khi một chỉ số chính giảm theo một tỷ lệ phần trăm được đặt trước trong cùng một ngày. Tại Mỹ, có ba mức là 7%, 13% và 20%. Việc dừng ở mức 7% hoặc 13% kéo dài 15 phút. Mức giảm 20% sẽ tạm dừng giao dịch cho đến hết ngày giao dịch. Các bộ ngắt mạch được các sàn giao dịch Mỹ giới thiệu kèm sự phê duyệt của SEC sau vụ sụp đổ năm 1987 để tạo thời gian cho thị trường ổn định trong các giai đoạn biến động cực đoan.
Các vụ sụp đổ thị trường chứng khoán ảnh hưởng đến tiền mã hoá như thế nào?
Trong một số giai đoạn, thị trường tiền mã hoá đã di chuyển đồng pha với thị trường chứng khoán truyền thống khi tâm lý “rủi ro rút lui” ở mức cực đoan, chẳng hạn như vào tháng 3 năm 2020. Tuy nhiên, thị trường crypto cũng có thể sụp đổ độc lập do các yếu tố đặc thù của ngành, như thất bại của sàn giao dịch hoặc các diễn biến về quy định. Khác với các chỉ số vốn hoá rộng, các đồng tiền mã hoá riêng lẻ có thể không phục hồi sau một đợt sụp đổ nghiêm trọng.
Tôi nên làm gì trong một đợt sụp đổ thị trường?
Tránh đưa ra quyết định bốc đồng dựa trên nỗi sợ trong ngắn hạn. Hãy rà soát kế hoạch giao dịch đã được đặt sẵn và các tham số rủi ro trước khi thực hiện bất kỳ động thái nào. Nếu bạn có lệnh cắt lỗ, hãy để chúng hoạt động đúng như dự định. Nếu bạn không chắc nên phản ứng thế nào trước tình huống cụ thể, hãy tham khảo một cố vấn tài chính có chuyên môn. Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không phải là lời khuyên tài chính.
Những suy nghĩ kết
Black Monday vẫn là một trong các sự kiện được nghiên cứu nhiều nhất trong lịch sử thị trường. Vụ sụp đổ năm 1987 đã dẫn trực tiếp đến các cải cách vẫn đang định hình cách thị trường hiện đại vận hành, bao gồm hệ thống bộ ngắt mạch. Từ đó đến nay, các vụ sụp đổ do bong bóng nhà ở, đại dịch toàn cầu và cú sốc thuế quan đều cho thấy biến động là một đặc điểm lặp lại của thị trường tài chính, chứ không phải một hiện tượng bất thường.
Việc hiểu nguyên nhân gây ra các vụ sụp đổ thị trường, cách các cơ chế quản lý vận hành và cách tiếp cận rủi ro có thể giúp nhà đầu tư luôn sẵn sàng. Kết quả trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai, và điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng.
Đọc thêm
Năm chiến lược quản lý rủi ro
Phân bổ tài sản và đa dạng hoá: Giải thích
Thị trường tăng giá là gì và làm thế nào để nhận biết?
Những điều cần cân nhắc khi xây dựng danh mục đầu tư
Mức cắt lỗ và chốt lời là gì và cách tính như thế nào?
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Nội dung này được cung cấp cho bạn theo trạng thái "nguyên bản" chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và mục đích giáo dục, không có bất kỳ bảo đảm hay cam kết nào dưới bất kỳ hình thức nào. Nội dung này không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc lời tư vấn chuyên nghiệp khác, cũng không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên của riêng mình từ các cố vấn chuyên môn phù hợp. Nếu nội dung do bên thứ ba đóng góp, vui lòng lưu ý rằng các quan điểm được nêu thuộc về bên đóng góp thứ ba đó và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Giá tài sản số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm và bạn có thể không lấy lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lỗ nào bạn có thể gặp phải. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản Sử dụng, Cảnh báo Rủi ro và Điều khoản của Binance Academy.