Những điểm rút ra chính

• Những cảm xúc như lạc quan, sợ hãi và lòng tham thúc đẩy các chu kỳ của thị trường crypto, thường khiến giá biến động vượt xa những gì các yếu tố cơ bản có thể gợi ý.

• Những bẫy tâm lý như sợ bỏ lỡ (FOMO), thiên kiến né tránh thua lỗ và bất đồng nhận thức có thể khiến các nhà giao dịch đưa ra quyết định dựa trên cảm xúc thay vì phân tích.

• Các quá trình thần kinh, bao gồm các đường dẫn dopamin và phản ứng sợ hãi của amygdala (hạch hạnh nhân), có liên quan trực tiếp đến những cảm xúc mà nhà đầu tư cảm thấy trong các xu hướng tăng của thị trường bò và giai đoạn suy giảm của thị trường gấu.

• Mạng xã hội và bản năng bầy đàn có thể khuếch đại các dao động cảm xúc trên toàn thị trường; tế bào thần kinh phản chiếu góp phần tạo ra hành vi mang tính cộng đồng.

• Các công cụ như Chỉ số Crypto Fear and Greed và nhận thức về các thiên kiến hành vi có thể giúp bạn nhận ra các kiểu mẫu cảm xúc và tiếp cận thị trường một cách thận trọng hơn.

Giới thiệu

Warren Buffett từng nói, “Thị trường là một cơ chế chuyển tiền từ người thiếu kiên nhẫn sang người kiên nhẫn.” Câu nói này nhấn mạnh mức độ cảm xúc và tâm lý định hình các thị trường tài chính. Tâm lý thị trường, một khái niệm quan trọng trong kinh tế học hành vi, khám phá cách cảm xúc tập thể của những người tham gia thị trường ảnh hưởng đến giá cả và xu hướng.

Khoa học thần kinh cho chúng ta biết rằng bộ não của chúng ta không “lý trí” như chúng ta mong muốn, đặc biệt khi tiền bạc có liên quan. Cảm xúc và các thiên kiến nhận thức thường dẫn dắt các quyết định tài chính theo những cách mà chúng ta thậm chí có thể không nhận ra. Ví dụ, hạnh nhân xử lý nỗi sợ và có thể đẩy chúng ta tới các quyết định bốc đồng trong các giai đoạn suy thoái của thị trường.

Hiểu được những kiểu mẫu này có thể thực sự hữu ích. Chẳng hạn, Chỉ số Crypto Fear and Greed tìm cách đo trạng thái cảm xúc của thị trường tại bất kỳ thời điểm nào. Bằng cách nhận ra thị trường có thể đang ở giai đoạn nào trong chu kỳ cảm xúc của nó, bạn có thể tiềm năng tránh một số cái bẫy tâm lý phổ biến nhất.

Tâm lý thúc đẩy các chu kỳ thị trường như thế nào

Xu hướng tăng (Uptrend)

Lạc quan thường lan rộng trong một thị trường đang tăng. Khi giá leo thang, hệ thống phần thưởng của não giải phóng dopamine—một chất dẫn truyền thần kinh liên quan đến khoái cảm và động lực. Điều này tạo ra một vòng lặp phản hồi: giá tăng tạo ra sự phấn khích, và sự phấn khích lại thúc đẩy việc mua thêm.

Các hiện tượng cảm xúc như FOMO có xu hướng khuếch đại xu hướng này. FOMO bắt nguồn từ các đường dẫn phần thưởng xã hội của não—chúng được “lập trình” để tìm kiếm sự hòa nhập và tránh bỏ lỡ cơ hội. Các nền tảng như mạng xã hội có thể làm hiệu ứng này mạnh hơn bằng cách làm nổi bật các câu chuyện về những khoản lời lớn, khuyến khích người khác mua những tài sản mà họ có thể chưa hiểu hết.

Các token được thúc đẩy chủ yếu bởi động lực xã hội hơn là một tiện ích rõ ràng đã lặp lại nhiều lần động lực này. Khi sự chú ý và sự phấn khích tập trung vào một tài sản nhất định, giá có thể tăng rất nhanh rồi điều chỉnh cũng nhanh như vậy. Những chu kỳ này thường phản ánh tâm lý đám đông nhiều hơn là giá trị nền tảng.

Khi sự lạc quan không bị kiềm chế, nó có thể góp phần tạo ra các “bong bóng” tài chính nơi giá đi xa hơn nhiều so với những gì các nguyên tắc cơ bản của tài sản có thể hỗ trợ. Khi bong bóng cuối cùng xì hơi, thị trường thường bước vào một xu hướng giảm mạnh, và các kiểu mẫu cảm xúc thay đổi tương ứng.

Xu hướng giảm (Downtrend)

Khi thị trường đảo chiều, tâm lý chuyển từ lạc quan sang phủ nhận và nỗi sợ. Hạnh nhân—nơi xử lý nỗi sợ—có thể kích hoạt các phản ứng theo bản năng như bán tài sản nhanh chóng. Nỗi sợ này thường được khuếch đại bởi “thiên kiến tránh thua lỗ”, một thiên kiến nhận thức đã được nghiên cứu rõ ràng: thua lỗ có cảm giác đau đớn xấp xỉ gấp đôi so với cảm giác phần thưởng mà một khoản lãi tương đương mang lại.

Khi giá tiếp tục giảm, nỗi sợ có thể chuyển thành hoảng loạn, đôi khi dẫn tới “đầu hàng” (capitulation)—một thời điểm mà nhiều nhà đầu tư bán tháo các khoản nắm giữ của mình với mức thua lỗ đáng kể. Hành vi này đã được quan sát trong các đợt điều chỉnh mạnh của thị trường, bao gồm chu kỳ crypto năm 2022.

Cuối cùng, thị trường có xu hướng ổn định khi nỗi bi quan đạt đỉnh. Một số nhà đầu tư có thể thận trọng quay lại trong giai đoạn tích lũy tiếp theo, được dẫn dắt bởi cảm giác hy vọng quay trở lại. Chu kỳ lên xuống của cảm xúc này thường lặp lại trong các chu kỳ thị trường với những kiểu mẫu nhận diện được.

Thần kinh học đứng sau tâm lý thị trường

Một loạt quá trình thần kinh định hình cách nhà đầu tư cảm thấy và hành động trong các giai đoạn thị trường khác nhau. Đường dẫn phần thưởng, được thúc đẩy bởi dopamine, là một trong những yếu tố quan trọng nhất. Trong xu hướng tăng, các đường dẫn dopaminergic của não có thể được kích hoạt bởi kỳ vọng về phần thưởng tài chính, từ đó củng cố những cảm xúc tích cực về thị trường.

Dopamine chủ yếu được tổng hợp ở vùng chất đen (substantia nigra) và vùng tegmental bụng (ventral tegmental area). Đường dẫn mesolimbic—kết nối vùng tegmental bụng với hệ limbic—gắn bó chặt chẽ nhất với tâm lý thị trường. Trong kỳ vọng có được lợi ích tài chính, việc giải phóng dopamine ở đường dẫn này tạo ra cảm giác động lực và sự hài lòng.

Hạnh nhân đóng vai trò quan trọng ngang nhau trong các giai đoạn suy thoái. Là một phần cốt lõi của phản ứng sợ hãi của não, nó có thể thúc đẩy các quyết định bốc đồng trong các thị trường biến động hoặc đang đi xuống. Bất đồng nhận thức—việc phải giữ những niềm tin mâu thuẫn—cũng có thể khiến nhà đầu tư cố chấp giữ các vị thế thua lỗ trong trạng thái phủ nhận, chờ sự phục hồi có thể không đến sớm.

Tế bào thần kinh phản chiếu (mirror neurons) là một yếu tố khác đáng lưu ý. Được tìm thấy ở một số vùng não, chúng sẽ hoạt động cả khi bạn thực hiện một hành động và khi bạn quan sát người khác thực hiện một hành động tương tự. Trong thị trường, điều này có thể góp phần tạo ra bắt chước và hành vi mang tính cộng đồng: việc nhìn người khác hành động có thể khiến bạn làm theo, bất chấp phân tích của chính bạn.

Tiền Meme: Một nghiên cứu điển hình về tâm lý thị trường

Tăng trưởng nhanh và các đường dẫn dopaminergic

Một số đồng meme coin đã thể hiện nhiều kiểu mẫu tâm lý này trong một khung thời gian bị nén lại. Khi một token có độ hiện diện văn hóa mạnh mẽ ra mắt, các yếu tố như truyền thông đưa tin và sự liên kết với những nhân vật được công nhận rộng rãi có thể tạo ra sự quan tâm ban đầu rất nhanh. Điều này có thể kích hoạt các đường dẫn dopaminergic ở các nhà giao dịch, tạo nên một vòng lặp phản hồi của sự hưng phấn.

FOMO có thể đóng vai trò như một chất xúc tác mạnh trong giai đoạn này. Khi nhiều người trông có vẻ đang kiếm lợi từ một tài sản đang tăng giá, hệ thống phần thưởng xã hội trong não sẽ khuyến khích bạn tham gia. “Giai đoạn hưng phấn (euphoria stage)” này thường xuất hiện trong các chu kỳ thị trường, dù tốc độ và mức độ cường độ có thể dao động rất lớn.

Bản năng bầy đàn và tế bào thần kinh phản chiếu

Như đã thảo luận ở trên, tế bào thần kinh phản chiếu có thể đóng vai trò trong hành vi thị trường kiểu bầy đàn. Khi một tài sản có được độ lan truyền mạnh mẽ trên mạng—kể cả thông qua meme hoặc các câu chuyện do cộng đồng tạo ra—các tế bào thần kinh phản chiếu có thể khuếch đại tâm lý tích cực giữa các nhóm nhà giao dịch. Điều này có thể dẫn tới các quyết định dựa nhiều hơn vào trạng thái cảm xúc chung hơn là lý do suy nghĩ cá nhân.

Các cộng đồng chính trị hoặc văn hóa cũng có thể đẩy nhanh việc chấp nhận trong những trường hợp như vậy. Một bản sắc chung hoặc sự nhiệt tình có thể lan tỏa nhanh, và giá thị trường có thể phản ánh nguồn năng lượng đó trước khi các nguyên tắc cơ bản thực sự kịp bắt kịp. Đây là một lý do khiến những tài sản này thường trải qua mức độ biến động đáng kể.

Biến động, nỗi sợ và hạnh nhân (amygdala)

Sau những đợt tăng vọt ban đầu, nhiều tài sản dựa nhiều vào động lực xã hội thường có các cú sụt giá mạnh. Nhà giao dịch có thể đi qua các giai đoạn phủ nhận và sợ hãi trong quá trình này. Bất đồng nhận thức có thể khiến một số người cố chấp giữ lại, kỳ vọng một sự phục hồi; trong khi đó, phản ứng sợ hãi của hạnh nhân có thể khiến người khác thoát lệnh nhanh chóng.

Các sự kiện bên ngoài, chẳng hạn như thông báo về một token đối thủ, có thể làm các phản ứng này dữ dội hơn nữa. Những ví dụ này cho thấy các phản ứng cảm xúc cá nhân—khi được khuếch đại trên hàng nghìn người tham gia thị trường—có thể tạo ra những biến động giá kịch tính, vượt xa mức mà bất kỳ một mẩu tin đơn lẻ nào cũng có thể hợp lý hóa.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tâm lý thị trường là gì?

Tâm lý thị trường đề cập đến cảm xúc và hành vi tập thể của nhà đầu tư, ảnh hưởng đến cách giá tài sản di chuyển. Sợ hãi, tham lam, lạc quan và hoảng loạn là một số trạng thái cảm xúc thường được quan sát nhất. Khi những cảm xúc này lan rộng, chúng có thể định hình các xu hướng thị trường theo những cách có thể đi chệch khỏi các nguyên tắc cơ bản nền tảng.

Vì sao mọi người lại bán tháo khi thị trường suy thoái?

Bán tháo do hoảng loạn thường gắn với hạnh nhân của não, nơi kích hoạt các phản ứng sợ hãi trong những tình huống căng thẳng. Kết hợp với “thiên kiến tránh thua lỗ” (loss aversion)—khi cảm giác thua lỗ trở nên đau đớn một cách không tương xứng—nhiều nhà đầu tư có thể thấy mình buộc phải bán trong các giai đoạn suy thoái, dù ban đầu dự định sẽ nắm giữ dài hạn. Nhận ra kiểu mẫu này là một cách để phát triển một cách tiếp cận có chủ đích hơn.

Vai trò của FOMO trong thị trường crypto là gì?

FOMO, hay nỗi sợ bị bỏ lỡ, được thúc đẩy bởi các đường dẫn phần thưởng xã hội trong não—chúng phản ứng với nhận thức rằng người khác đang được lợi từ một cơ hội. Trong thị trường crypto, giá tăng kết hợp với việc được đưa tin trên mạng xã hội có thể tạo ra các tín hiệu FOMO mạnh. Điều này có thể dẫn đến việc mua ở mức giá cao mà không có nghiên cứu đầy đủ, từ đó làm tăng rủi ro.

Tôi có thể giảm ảnh hưởng của cảm xúc lên quyết định giao dịch của mình như thế nào?

Nhận thức về các kiểu mẫu cảm xúc của chính bạn là một điểm khởi đầu hữu ích. Việc tìm hiểu tâm lý giao dịch, đặt ra các mục tiêu rõ ràng trước khi vào vị thế và theo một chiến lược nhất quán thay vì phản ứng với biến động giá ngắn hạn đều có thể giúp ích. Các công cụ như nhật ký giao dịch và các quy tắc đã được xác định trước có thể hỗ trợ việc ra quyết định kỷ luật hơn.

Chỉ số Crypto Fear and Greed là gì?

Chỉ số Crypto Fear and Greed là một công cụ đo trạng thái cảm xúc tổng thể của thị trường crypto theo thang từ “sợ hãi tột độ” đến “tham lam tột độ”. Chỉ số này dựa trên nhiều điểm dữ liệu khác nhau như biến động, khối lượng giao dịch, hoạt động trên mạng xã hội và dữ liệu khảo sát. Một số nhà giao dịch sử dụng nó như một tín hiệu trong số nhiều tín hiệu khác để đánh giá điều kiện thị trường tiềm năng.

Những suy nghĩ kết lại

Hiểu được tâm lý đằng sau các chu kỳ thị trường có thể mang lại bối cảnh hữu ích cho nhà giao dịch và nhà đầu tư. Bằng cách nhận ra các xu hướng cảm xúc—dù đó là thời kỳ lạc quan mãnh liệt hay nỗi sợ lan rộng—bạn có thể đánh giá tốt hơn mức độ tâm lý thị trường đang đứng ở đâu tại một thời điểm nhất định.

Việc nắm vững các quá trình liên quan đến thần kinh-sinh học, bao gồm các đường dẫn dopamine, vai trò của hạnh nhân, và cách tế bào thần kinh phản chiếu góp phần tạo ra hành vi mang tính cộng đồng, có thể giúp bạn hiểu sâu hơn vì sao đôi khi thị trường lại di chuyển theo những cách trông có vẻ tách rời khỏi các nguyên tắc cơ bản.

Nhận thức này có thể giúp bạn tránh một số “bẫy” phổ biến như FOMO, bán tháo vì hoảng loạn và bất đồng nhận thức. Dù không có khung lý thuyết nào loại bỏ hoàn toàn yếu tố cảm xúc trong việc đầu tư, kiến thức về cách tâm lý định hình thị trường có thể là một công cụ có giá trị để xây dựng một cách tiếp cận thận trọng hơn.

Đọc thêm

• Thiên kiến hành vi là gì và làm sao có thể tránh chúng?

• Tâm lý giao dịch: Cách giao dịch mà không để cảm xúc chi phối

• Chỉ số Crypto Fear and Greed là gì?

• Năm chiến lược quản lý rủi ro

• Meme Coins là gì?

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp cho bạn dưới dạng “nguyên trạng” cho mục đích thông tin chung và/hoặc mục đích giáo dục, không có bất kỳ cam kết hay bảo đảm nào. Nội dung này không nên được hiểu là tư vấn tài chính, pháp lý hoặc bất kỳ lời khuyên chuyên môn nào khác, và cũng không nhằm mục đích khuyến nghị việc mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tự tìm kiếm lời khuyên từ các cố vấn chuyên nghiệp phù hợp. Nếu nội dung được đóng góp bởi bên thứ ba, vui lòng lưu ý rằng những quan điểm được nêu thuộc về bên đóng góp thứ ba đó và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động mạnh. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể giảm hoặc tăng và bạn có thể không nhận lại đúng số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lỗ nào bạn có thể gặp phải. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản sử dụng, Cảnh báo rủi ro và Điều khoản của Binance Academy của chúng tôi.