Một hồ bơi tối là gì?

Dark pool là một địa điểm riêng tư tạo điều kiện thuận lợi cho việc trao đổi các công cụ tài chính. Nó khác với sàn giao dịch công khai ở chỗ không có sổ lệnh hiển thị và các giao dịch không hiển thị công khai (hoặc chỉ hiển thị khi chúng đã được thực hiện).

Thanh khoản trên thị trường dark pool được gọi là thanh khoản dark pool. Phần lớn giao dịch trong dark pool được thực hiện trong giao dịch khối. Giao dịch khối là giao dịch với số lượng lớn tài sản ở mức giá định trước.

Dark pool xuất hiện lần đầu tiên vào những năm 1980 và chủ yếu được sử dụng bởi các nhà đầu tư tổ chức, những người giao dịch số lượng lớn chứng khoán.

Việc sử dụng dark pool cho phép các tổ chức đặt lệnh và thực hiện giao dịch mà không cần tiết lộ công khai ý định của họ trước. Đây là một đặc điểm hữu ích vì ý định mua hoặc bán số lượng lớn tài sản của họ có thể gây ảnh hưởng bất lợi đến giao dịch của họ trước khi họ có cơ hội thực hiện nó.

Dark pool đã phát triển thành một phần khá lớn của thị trường chứng khoán toàn cầu và bài viết này sẽ xem xét tác động tiềm tàng của chúng đối với không gian tiền điện tử.

Ưu điểm của việc sử dụng bể bơi tối là gì?

• Giảm tác động đến tâm lý thị trường – Các nhà giao dịch muốn giao dịch quy mô lớn có thể che giấu ý định của họ với công chúng đầu tư rộng rãi hơn.

• Cải thiện giá – Việc kết hợp các giao dịch thường được thực hiện dựa trên mức trung bình của giá chào mua và giá chào bán tốt nhất hiện có. Trong những trường hợp như vậy, cả người mua và người bán đều có được giao dịch thuận lợi hơn so với trên thị trường mở (người mua được mua thấp hơn và người bán được bán cao hơn).

• Không trượt giá – Vì hầu hết giao dịch trong dark pool được thực hiện trong giao dịch khối ở mức giá định trước, nên nhà giao dịch có thể chắc chắn rằng họ sẽ có thể thực hiện toàn bộ giao dịch của mình ở mức giá dự định.

Những tranh cãi xung quanh hồ tối là gì?

• Xung đột lợi ích – Vì sổ lệnh không hiển thị nên không có gì đảm bảo rằng giao dịch được thực hiện ở mức giá tốt nhất có thể. Nếu tổ chức hỗ trợ thương mại có xung đột lợi ích, nó có khả năng che khuất giá thị trường thực.

• Tác động bất lợi đến giá thị trường – Nếu phần lớn giao dịch diễn ra trong vùng tối, giá trên các sàn giao dịch đại chúng có thể không phản ánh thị trường thực tế. Phần lớn hoạt động đầu tư và giao dịch phụ thuộc vào luồng thông tin tự do và các vùng tối cản trở sự sẵn có này.

• Dễ bị tổn thươngnhà giao dịch tần số cao (HFT) – Vùng tối có thể là một sân chơi lý tưởng cho các hoạt động săn mồi của các nhà giao dịch tần suất cao. Nếu họ có quyền truy cập đặc quyền vào dữ liệu sổ đặt hàng, họ có thể chạy trước các đơn đặt hàng lớn và lợi dụng những nhà giao dịch không nghi ngờ.
  Vùng tối cũng cho phép một phương pháp khác gọi là ping, bao gồm việc gửi một số lượng lớn các lệnh nhỏ để vạch ra một lệnh ẩn lớn. Nó được sử dụng để đánh giá các khu vực thanh khoản trong sổ lệnh và mang lại cho các nhà giao dịch tần số cao một lợi thế có thể được coi là không lành mạnh cho thị trường.

• Quy mô giao dịch trung bình nhỏ hơn – Kể từ khi xuất hiện vào những năm 1980, quy mô giao dịch trung bình của các nhóm tối đã giảm đáng kể. Điều này báo hiệu rằng không chỉ các tổ chức tài chính giao dịch quy mô lớn đang sử dụng dark pool nữa. Điều này làm cho sự tồn tại của chúng kém hấp dẫn hơn nhiều và thậm chí có thể gây bất lợi cho thị trường rộng lớn hơn. Nó có thể dẫn đến một thị trường lành mạnh hơn nếu các lệnh nhỏ hơn được thực hiện trên các sàn giao dịch có sổ lệnh hiển thị công khai.

Vùng tối phi tập trung

Tương tự như các vùng tối trong thị trường chứng khoán truyền thống, các vùng tối để giao dịch tiền điện tử có sẵn trên một số nền tảng giao dịch.

So với các vùng tối thông thường, các vùng tối phi tập trung có thể có lợi thế về các phương pháp xác minh kỹ thuật số an toàn hơn. Các giao thức dark pool phi tập trung có thể duy trì mức giá thị trường hợp lý cho tất cả những người tham gia mà không có khả năng thao túng giá.

Trong các giao dịch liên quan đến nhiều chuỗi khối, hoán đổi nguyên tử chuỗi chéo có thể được sử dụng để tạo thuận lợi cho giao dịch mà không cần đến trung gian.

Các vùng tối phi tập trung cũng có thể sử dụng các công nghệ mã hóa mới khác như bằng chứng không có kiến ​​thức để xác minh tính toàn vẹn của các giao dịch vùng tối.

Dark pool cũng có thể hữu ích trong các thị trường tiền điện tử kém thanh khoản, vì chúng cho phép các nhà giao dịch thực hiện các giao dịch lớn hơn mà không bị trượt giá. Mặc dù một lệnh lớn có thể có tác động đáng kể đến thị trường kém thanh khoản, nhưng giao dịch tương tự có thể được thực hiện trong vùng tối mà không bị trượt giá.

Do thiếu các nhà giao dịch tổ chức trong không gian tiền điện tử, các nhóm tối đã có ảnh hưởng nhỏ đến thị trường tiền điện tử, nhưng điều đó có thể thay đổi trong tương lai.

Bớt tư tưởng

Do hoàn toàn thiếu minh bạch, các dark pool đã trở thành chủ đề gây tranh cãi kể từ khi chúng tồn tại. Che giấu phần lớn khối lượng giao dịch không phải là điều mong muốn khi nói đến bất kỳ thị trường nào.

Với những phát triển gần đây trong phương pháp xác minh mật mã, quá trình sử dụng các vùng tối có thể trở nên an toàn hơn. Các giao thức nguồn mở có thể được xây dựng theo cách có thể xác minh duy trì các quy tắc giống nhau cho mọi người tham gia, giúp giảm rủi ro khi sử dụng dark pool.