Tác giả gốc: Nghiên cứu BTX
Nguồn gốc: BTX Capital
01 Nội dung chính
Trên Beacon Chain, có khoảng hơn 562K trình xác thực đang đặt cược hơn 18 triệu ETH.
Liquid Stake là công ty lớn nhất trên thị trường, chiếm hơn 6 triệu ETH đặt cược và 33,3% thị phần.
Chúng tôi đã xem xét các kịch bản áp lực bán tối đa và tính toán khối lượng bán tiềm năng. Kết quả của chúng tôi cho thấy áp lực bán tối đa có thể đạt tới 284.400 ETH, tương đương 5,27% khối lượng giao dịch trong 24 giờ của ETH. Tuy nhiên, nếu tính đến các yếu tố như tính thanh khoản, tỷ suất lợi nhuận và mức đặt cược của người dùng, áp lực bán có thể giảm xuống còn 59.391 ETH, tương đương 1,1% khối lượng giao dịch.
Không cần phải lo lắng về tác động lâu dài của việc rút tiền được nâng cấp ở Thượng Hải đối với áp lực bán đối với ETH. Tuy nhiên, có thể có nhiều áp lực bán hơn trong năm ngày đầu tiên sau khi quá trình nâng cấp ETH Thượng Hải hoàn tất.
02 Nâng cấp Thượng Hải là gì?
Các nhà phát triển Ethereum đã đặt mục tiêu là ngày 12 tháng 4 năm 2023 lúc 10:27:35 tối UTC (ngày 13 tháng 4 lúc 6:27:35 giờ Đài Bắc), trong khung thời gian thứ 6209536. EIP-4895 là bản nâng cấp quan trọng để nâng cấp ETH Shanghai. Chuỗi Beacon mang lại khả năng đặt cược cho Ethereum, nhưng đây là quy trình một chiều, nghĩa là người xác thực có thể gửi ETH vào Chuỗi Beacon nhưng không thể rút tiền. Với EIP-4895, cải tiến lớn đối với bản nâng cấp Thượng Hải, những người xác nhận cuối cùng sẽ có thể truy cập và rút ETH của họ cũng như mọi phần thưởng đặt cược tích lũy.
Khi một kỷ nguyên mới của ETH được mở khóa đang đến gần, các nhà giao dịch tiền điện tử đang rất chú ý đến cách thị trường có thể phản ứng. Một số nhà giao dịch đã suy đoán rằng sẽ có áp lực bán khi ETH đặt cược được mở khóa, trong khi những người khác tin rằng việc nâng cấp Thượng Hải sẽ khuyến khích đặt cược nhiều hơn.
03 Làm cách nào để người xác thực hủy đặt cược ETH của họ?
Đối với những người xác thực lo lắng về áp lực bán, có hai lựa chọn để hủy đặt cược ETH của họ sau khi nâng cấp Thượng Hải. Tùy chọn đầu tiên là thiết lập "chứng chỉ rút tiền", chứng chỉ này sẽ tự động hủy phần thưởng đặt cược mà người xác minh nhận được. Tùy chọn thứ hai là thoát hoàn toàn khỏi chuỗi beacon, gửi một tin nhắn tự nguyện xóa trình xác thực khỏi chuỗi khối và hủy đặt cược tất cả 32 ETH.
04 Hai loại rút tiền là gì?
Rút một phần: Số dư trên 32 ETH (phần thưởng kiếm được) sẽ được rút về địa chỉ Ethereum và có thể được sử dụng ngay lập tức. Trình xác thực sẽ tiếp tục là một phần của chuỗi báo hiệu và xác thực như mong đợi.
Tất cả các lần rút tiền: Người xác thực sẽ thoát và ngừng tham gia chuỗi đèn hiệu. Nguyên tắc 32 ETH của người xác nhận và mọi phần thưởng sẽ được mở khóa và được phép chi tiêu sau khi cơ chế thoát và rút tiền hoàn tất.
05 Bao nhiêu ETH được đặt cược trên Chuỗi Beacon?
(Nguồn: beaconcha.in, Ngày: 06/04/2023)
Khoảng 562.000 người xác nhận đã đặt cược hơn 18 triệu ETH. Thiết lập trình xác nhận cần có 32 ETH và số dư trung bình hiện là 34,01 ETH.
Tỷ lệ cam kết 06 ETH
(Nguồn: Dune@hildobby )
Liquid Stake là công ty lớn nhất trên thị trường, chiếm hơn 6 triệu ETH đặt cược và 33,3% thị phần. Lido nắm giữ 93,78% thị trường đặt cược thanh khoản, với 5.671.616 ETH đã được đặt cược. Lido là một công ty cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản, cung cấp cho người dùng mã thông báo stETH đại diện cho ETH được đặt cược trên nền tảng của nó.
(Nguồn: Dune@hildobby , Ngày: 06/04/2023)
Trong thị trường đặt cược, các sàn giao dịch lớn là Coinbase, Kraken và Binance, cùng nhau xử lý hơn 4 triệu ETH và chiếm khoảng 27,3% thị phần. Trong số đó, Coinbase và Binance cung cấp thanh khoản cho người dùng thông qua các công cụ phái sinh cbETH và bETH của họ.
Khoảng 22,4% thị phần cũng được nắm giữ bởi các nhà đầu tư không xác định. Đây có thể là những cá nhân đang chạy các nút từ nhà hoặc các nhóm nhỏ hơn đang chạy các nhóm đặt cược riêng tư.
07 Cam kết lỏng và cam kết không lỏng
(Nguồn:Dune, Ngày:04/06/2023)
Các thành phần chính của đặt cược thanh khoản bao gồm Lido và các sàn giao dịch tập trung Binance và Coinbase, chiếm 53,7% thị phần. Mặt khác, các thành phần chính của đặt cược kém thanh khoản bao gồm sàn giao dịch tập trung Kraken và các nhóm đặt cược tư nhân, chiếm 46,3%. Đặt cược thanh khoản cung cấp cho người xác thực các cơ chế thanh khoản như stETH, bETH và cbETH. Do đó, 53,7% người dùng đã nhận được thanh khoản cho số tiền đặt cược và kiếm được ETH của họ, do đó áp lực bán đối với phân khúc này sẽ không đáng kể. Có lẽ chúng ta nên quan tâm nhiều hơn đến áp lực bán lên phần thanh khoản kém 46,3%.
08 Có bao nhiêu người xác thực có lãi?
(Nguồn: Dune@hildobby , Ngày: 06/04/2023)
Dựa trên dữ liệu, chúng ta có thể quan sát thấy rằng một lượng lớn ETH được đặt cược tập trung ở mức giá từ khoảng 600 USD đến 1.600 USD.
(Nguồn: Dune@hildobby , Ngày: 06/04/2023)
Trong số tất cả các trình xác nhận, 28,7% có lãi và 71,3% đang thua lỗ. Chỉ 28,7% người xác thực có lãi và những người làm như vậy có thể có động cơ mạnh mẽ để rút tiền lãi ETH của họ và bán.
09 Áp lực bán ước tính
Đầu tiên, ETH do người xác thực đặt cược được chia thành hai phần để mở khóa: phần nguyên tắc (32 ETH) phải xếp hàng giới hạn để rút tiền cam kết và việc rút tiền có nghĩa là người xác thực rút khỏi cam kết trong khi phần lợi nhuận có thể được rút; rút tiền bất cứ lúc nào Sau khi rút tiền, người xác nhận vẫn duy trì trạng thái cầm cố.
Toàn bộ số tiền rút mỗi ngày
(Nguồn: https://consensys.net/shanghai-capella-upgrade/)
Có một số lượng hạn chế người xác thực có thể hủy đặt cược mỗi ngày. Hiện tại, giới hạn đổi tay là 8 và tối đa 1.800 người xác nhận có thể hủy đặt cược mỗi ngày, tương đương với việc mở khóa 57.600 ETH. Đối với phần lợi nhuận, vì có thể rút bất cứ lúc nào nên giới hạn được gắn với số khối được tạo trên chuỗi Ethereum, cho phép khoảng 115.200 người xác thực rút tiền mỗi ngày.
Vì vậy, nếu yêu cầu rút toàn bộ đạt mức tối đa hàng ngày, về mặt lý thuyết có tới 1800 người xác thực có thể hoàn thành việc rút toàn bộ, trong khi số lợi nhuận hàng ngày và số lần rút một phần sẽ là 115.200 trừ 1.800 hoặc 113.400.
Tổng quan về dữ liệu
(Nguồn: BTX Research, ngày: 06/04/2023)
Chúng ta có thể bắt đầu tính toán áp lực bán sau khi nâng cấp Ethereum Thượng Hải. Trước khi đưa ra bất kỳ ước tính nào, chúng tôi cần thiết lập một số giả định, chẳng hạn như tất cả ETH chưa đặt cược sẽ được đặt cọc càng sớm càng tốt và tất cả lợi nhuận sẽ được rút kịp thời. Đầu tiên, hãy xem xét trường hợp xấu nhất, thể hiện áp lực bán tiềm năng lớn nhất.
010 Áp lực bán tối đa lý thuyết
Kết quả lý thuyết
(Nguồn: BTX Research, ngày: 06/04/2023)
Bằng cách sử dụng việc rút một phần để rút một phần lợi nhuận, về mặt lý thuyết có thể rút 226.800 ETH mỗi ngày trong vòng 5 ngày. Trong khi đó, việc rút toàn bộ sẽ giải phóng 57.600 ETH mỗi ngày, mất 313 ngày để hoàn thành. Do đó, trong năm ngày đầu tiên sau khi hoàn tất nâng cấp Thượng Hải, áp lực bán trung bình tối đa theo lý thuyết là 284.400 ETH mỗi ngày và giả sử không có ETH mới nào được cam kết thì toàn bộ quá trình phát hành sẽ mất 313 ngày.
011 Tình hình áp lực bán tốt hơn
Chúng ta cần xem xét rằng 53,7% ETH do người xác thực đặt cược đã có một số mức thanh khoản và không cần phải mở khóa. Do đó, áp lực bán đối với một số ETH đã cam kết đã đạt được thanh khoản có thể đã được giải phóng trước một phần.
trường hợp tốt hơn
(Nguồn: BTX Research, ngày: 06/04/2023)
Giả sử rằng 30% trong số 53,7% người xác thực sẽ rút ETH và bán nó, chúng tôi có thể ước tính số lượng ETH được rút thông qua rút một phần là 141.546 mỗi ngày trong 3 ngày. Phần rút toàn bộ vẫn ở mức 57.600 ETH mỗi ngày trong 196 ngày. Do đó, trong ba ngày đầu tiên sau khi hoàn thành nâng cấp Thượng Hải, áp lực bán tiềm năng hàng ngày là 199.146 ETH.
012 Xem xét áp lực bán lợi nhuận cam kết
Xem xét kết quả ước tính của lợi nhuận đặt cược
(Nguồn: BTX Research, ngày: 06/04/2023)
Từ dữ liệu được đề cập trước đó, chúng tôi biết rằng trình xác thực In the Money chiếm 28,7%. Kết hợp với tính toán áp lực bán trước đó, chúng tôi có thể xác định rằng lợi nhuận được rút thông qua rút một phần là 40.624 ETH mỗi ngày trong một ngày. Phần rút toàn bộ vẫn ở mức 57.600 ETH mỗi ngày trong 57 ngày. Xem xét rằng cho đến nay chỉ có 1.422 trình xác thực đã thoát, người dùng bắt đầu đặt cược ETH sẽ phải đợi ít nhất 1,1 ngày trước khi họ có thể bắt đầu rút ETH. Do đó, áp lực bán cơ bản là 86.128 ETH vào ngày đầu tiên sau khi quá trình nâng cấp Thượng Hải hoàn tất và 57.600 ETH vào mỗi ngày tiếp theo.
013 Xem xét tình hình đặt cược của người dùng
Kết quả ước tính xem xét tình hình đặt cược của người dùng
(Nguồn: BTX Research, ngày: 06/04/2023)
Nếu chúng tôi tính đến việc sau khi nâng cấp Thượng Hải, người dùng có thể sẵn sàng đặt cược ETH hơn do tính thanh khoản của ETH đặt cược tăng lên và nếu người xác thực duy trì khối lượng đặt cược trung bình hàng ngày trong bảy tuần qua, thì áp lực bán sau Thượng Hải sẽ tăng lên. nâng cấp có thể giảm thêm.
014 Kết luận
Theo dữ liệu từ CoinGecko, khối lượng giao dịch của ETH trong 24 giờ qua là 5.392.296 ETH. Xét về áp lực bán tối đa, tỷ lệ áp lực bán trong 5 ngày đầu tiên là 5,27%, tương đối lớn. Nếu tính đến các yếu tố như lợi nhuận, tính thanh khoản và việc người dùng đặt cược lại, áp lực bán sớm có thể giảm thêm xuống 1,1%. Do đó, dựa trên ước tính của chúng tôi, không cần phải lo lắng về tác động lâu dài của việc nâng cấp rút tiền của Thượng Hải đối với áp lực bán ETH. Tuy nhiên, áp lực bán có thể lớn hơn trong năm ngày đầu tiên sau khi việc nâng cấp Thượng Hải hoàn tất.
Ngoài ra, do thị trường có những thay đổi liên tục, nên sự biến động hoặc sụt giảm đáng kể về giá của Bản nâng cấp Thượng Hải vào ngày Nâng cấp Thượng Hải có thể khiến nhà đầu tư hoang mang. Ngoài ra, những kẻ thao túng thị trường có thể lợi dụng việc nâng cấp Thượng Hải để bán số ETH nắm giữ của họ, điều này có thể làm tăng khả năng xảy ra áp lực bán lớn sau khi ETH được giải phóng.
tham khảo
dune.com/hildobby/eth2-stering
(Nội dung trên được trích dẫn và in lại với sự ủy quyền của đối tác MarsBit, link văn bản gốc | Nguồn: BTX Capital)
Tuyên bố: Bài viết chỉ thể hiện quan điểm và ý kiến cá nhân của tác giả, không thể hiện quan điểm và lập trường khách quan của blockchain. Tất cả nội dung và ý kiến chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư nên đưa ra quyết định và giao dịch của riêng mình, đồng thời tác giả và Khách hàng Blockchain sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp nào do giao dịch của nhà đầu tư gây ra.
Bài viết này đếm ngược đến 3 ngày cho “Nâng cấp Thượng Hải” của Ethereum! Một bài viết tìm hiểu 13 điểm mấu chốt lần đầu tiên xuất hiện trên Block Guest.