• MSCI đã loại Strategy và Metaplanet khỏi các chỉ số cổ phiếu trong tuần từ ngày 7 đến 13 tháng 11.

• Bitcoin kết thúc tuần từ ngày 7 đến 13 tháng 11 ở mức 70.542 USD, giảm 7,0%.

• Ethereum giảm 10,3% xuống còn 2.000 USD, XRP giảm 15,3% xuống 1,03 USD, Solana giảm 9,8% xuống 80,76 USD.

MSCI đã loại Strategy và Metaplanet, hai công ty dự trữ bitcoin, khỏi các chỉ số cổ phiếu trong tuần từ ngày 7 đến 13 tháng 11. Đây là một trong ba câu chuyện thu hút nhiều sự chú ý nhất của độc giả trên thị trường tiền mã hóa trong bảy ngày đó. Quyết định này có tác động trực tiếp đến cơ chế vận hành. Các quỹ theo dõi chuẩn MSCI mô phỏng danh sách thành phần của chỉ số, vì vậy một cổ phiếu bị loại khỏi chỉ số sẽ rời khỏi các danh mục theo dõi theo đúng lịch trình, và lượng người mua tiềm năng đối với cổ phiếu bị loại sẽ thu hẹp theo quy định chứ không phải do lựa chọn. Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin (BTC) lớn nhất trong khối doanh nghiệp, và Metaplanet, một công ty niêm yết nhỏ hơn chuyên mua tài sản dự trữ, đều xây dựng câu chuyện cổ phiếu xoay quanh lượng tiền mã hóa dự trữ; việc được đưa vào chỉ số là một phần trong khả năng tiếp cận thị trường mà lượng dự trữ đó được kỳ vọng sẽ hỗ trợ. Với các nhà đầu tư mua cổ phiếu như một phương tiện niêm yết để tiếp cận Bitcoin, việc có tên trong chỉ số tạo nên khác biệt giữa việc nắm giữ khoản đầu tư đó trong một quỹ chuẩn và giữ nó trong một tài khoản riêng. Diễn biến giá Bitcoin trong cùng tuần là bối cảnh rộng hơn. BTC kết thúc giai đoạn từ ngày 7 đến 13 tháng 11 ở mức 70.542 USD, giảm 7,0%; đà giảm không chỉ giới hạn ở đồng tiền lớn nhất: Ethereum giảm 10,3% xuống còn 2.000 USD, XRP giảm 15,3% xuống 1,03 USD và Solana mất 9,8%, còn 80,76 USD. Thị trường tiếp tục đi xuống kể từ khi bản tổng kết được hoàn tất, vì vậy mức đóng cửa trong tuần chỉ là một cột mốc chứ không phải đáy. Hoạt động bán ra của các công ty niêm yết tại Mỹ và lập trường của chính quyền về việc mua tài sản dự trữ cũng thu hút sự chú ý tương đương trong cùng giai đoạn, nhưng quyết định về chỉ số gây ảnh hưởng trực tiếp nhất đến cổ đông của hai công ty bị loại. Một công ty dự trữ được định giá một phần dựa trên lượng tiền mã hóa nắm giữ sẽ mất đi một phần nhu cầu thụ động khi rời khỏi một chỉ số được theo dõi rộng rãi; tổn thất đó xảy ra trong tuần tài sản cơ sở giảm 7%. Danh sách bài đọc cho thấy các nhà đầu tư xem việc loại khỏi chỉ số, quy mô bán tiền mã hóa của doanh nghiệp và câu hỏi về tài sản dự trữ là một câu chuyện liên kết, phản ánh mức độ nhu cầu có cấu trúc đứng sau thị trường Bitcoin. Theo dữ liệu giám sát trực tiếp của COINOTAG, Bitcoin đang ở mức 64.807 USD vào Chủ nhật, ngày 15 tháng 11, tăng 1,1% kể từ khi bản tổng kết tuần được hoàn tất lúc 00:25 UTC nhưng giảm 3,4% trong 24 giờ. Điểm tổng hợp trong phân tích kỹ thuật Bitcoin của chúng tôi đánh giá vùng hỗ trợ 62.973 USD là mạnh nhất bên dưới thị trường, ở mức 87/100; vùng kháng cự 65.747 USD đạt 72/100. Tâm lý thị trường đang ở trạng thái cực kỳ sợ hãi, đạt 10/100 trên Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Tiền mã hóa, còn chỉ số sức mạnh tương đối ở mức 22. Tỷ lệ funding của hợp đồng vĩnh cửu âm nhẹ, ở mức -0,0001%, trong khi số tài khoản mua vượt số tài khoản bán theo tỷ lệ 3,18:1. Một lần kiểm tra vùng hỗ trợ trước đó quanh mức 64.400 USD đã kích hoạt thanh lý lớn; đà hồi phục hiện tại đến nay vẫn chững lại dưới ngưỡng 65.747 USD, một mô hình gợi nhớ đến đợt bán tháo tập trung vào cuối tuần được ghi nhận hồi đầu tháng này.

Doanh số bán ra của doanh nghiệp và vấn đề dự trữ

Hai câu chuyện khác chi phối danh sách bài đọc trong tuần cũng liên quan đến cùng một vấn đề: nhu cầu có cấu trúc. Câu chuyện đầu tiên là quy mô bán bitcoin của các công ty niêm yết tại Mỹ, một trong những bài được đọc nhiều nhất trong giai đoạn này. Những công ty tích lũy bitcoin theo chiến lược hodl dài hạn, nắm giữ dự trữ qua các chu kỳ thay vì giao dịch, giờ đây là những công ty có lượng bán ra được thống kê theo từng tuần. Thuật ngữ hodl bắt đầu như tiếng lóng thị trường để chỉ việc kiên quyết không bán, và mô tả chính xác cách các kho bạc doanh nghiệp này từng hoạt động. Một người nắm giữ lượng tài sản lớn như vậy — kiểu chủ thể mà thị trường gọi là cá voi tiền mã hóa — có thể làm biến động giá theo cách mà dòng tiền bán lẻ không thể; lượng bán ở quy mô đó đi thẳng vào sổ lệnh, vì vậy số liệu bán ra hàng tuần trông chẳng khác nào lịch cung ứng.

Câu chuyện thứ hai là lập trường của chính quyền Mỹ: tin tức trong tuần ghi nhận việc Tổng thống Trump sẵn sàng mua bitcoin cho quỹ Dự trữ Bitcoin chiến lược của quốc gia, tức lượng tài sản được nắm giữ như một vị thế quốc gia thay vì một danh mục giao dịch. Một thương vụ mua ở quy mô chính thức sẽ tạo ra nhu cầu ở cấp độ khác hẳn dòng giao dịch của bất kỳ công ty đơn lẻ nào. Đặt cạnh nhau, hai câu chuyện phác họa bức tranh nhu cầu từ hai phía đối lập: các kho bạc doanh nghiệp niêm yết từng mua thêm bitcoin thì nay, trong những trường hợp đã được ghi nhận, lại đang bán ra; trong khi đó, bên mua chính thức phát tín hiệu sẵn sàng đứng ở phía đối diện. Chiến lược gia hàng hóa Mike McGlone mô tả đợt sụt giảm này là sự thoái lui khỏi ngưỡng 100.000 USD, có thể kéo theo những hệ quả giảm phát. Điều đã được xác lập trong tuần là mức giá: BTC ở 70.542 USD vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 11; ETH ở 2.000 USD; XRP ở 1,03 USD và SOL ở 80,76 USD, cùng với việc Strategy và Metaplanet bị loại khỏi chỉ số — giờ đây là sự kiện đã được MSCI ghi nhận. Có ba mốc tham chiếu cho chặng tiếp theo: danh sách chỉ số, tổng lượng bán ra hàng tuần của doanh nghiệp và mọi quyết định về việc mua tài sản dự trữ.