📊 Tháng Mười, ngân hàng thu hồi tiền về nhiều hơn số tiền cho vay ra
Dữ liệu tín dụng tháng Mười là số âm.
Các khoản vay bằng nhân dân tệ mới phát sinh giảm ròng 100 tỷ nhân dân tệ. Tháng Chín tăng 1,08 nghìn tỷ nhân dân tệ. Dự báo trong khảo sát của Wall Street Journal là tăng 10 tỷ nhân dân tệ, còn khảo sát của Reuters dự báo tăng 20 tỷ nhân dân tệ. Thực tế lại rơi xuống mức âm. Đây là lần thứ ba trong năm ghi nhận giảm ròng theo tháng.
Tách ra mà xem, các khoản vay hộ gia đình giảm 430 tỷ nhân dân tệ, còn các khoản vay doanh nghiệp giảm 160 tỷ nhân dân tệ, theo tính toán của Reuters dựa trên dữ liệu ngân hàng trung ương. Trong mười tháng đầu năm, các khoản vay hộ gia đình giảm tổng cộng 1,46 nghìn tỷ nhân dân tệ; riêng phần vay ngắn hạn giảm 1,41 nghìn tỷ nhân dân tệ. Doanh nghiệp vẫn tăng 12,39 nghìn tỷ nhân dân tệ trong mười tháng đầu năm, trong đó các khoản vay trung và dài hạn chiếm 6,69 nghìn tỷ nhân dân tệ. Chỉ còn chính quyền và các nền tảng là vẫn tăng đòn bẩy.
Dư nợ cho vay đạt 283,33 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 4,7% so với cùng kỳ năm trước. Reuters cho biết đây là tốc độ thấp kỷ lục.
Tổng tài trợ xã hội tăng 1,15 nghìn tỷ nhân dân tệ trong tháng Mười, thấp hơn 19% so với dự báo 1,42 nghìn tỷ nhân dân tệ. Tháng Chín là 3,55 nghìn tỷ nhân dân tệ. Tổng cộng mười tháng đầu năm đạt 28,61 nghìn tỷ nhân dân tệ, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái 2,29 nghìn tỷ nhân dân tệ. Dư nợ đạt 469,16 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước.
Tiền thì không thiếu. Số dư M2 là 359,06 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 7,1% so với cùng kỳ năm trước, thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2025. M1 tăng 4,4%, nhanh hơn tháng Chín 1,2 điểm phần trăm. Khoảng cách giữa hai chỉ số thu hẹp từ 4,0% xuống 2,7%. M0 tăng 10,7%, tiền mặt vẫn đang chảy ra ngoài.
Nói nôm na là: tiền gửi có kỳ hạn chuyển sang tiền gửi không kỳ hạn, nhưng tiền gửi không kỳ hạn lại không chuyển thành các khoản vay. Tiền tệ nới lỏng, tín dụng thắt chặt.
Trong bài viết đăng cùng ngày, Tân Hoa Xã dẫn lời một phó giáo sư tại Trường Tài chính Ngũ Đạo Khẩu thuộc Đại học Thanh Hoa, nói rằng tốc độ tăng trưởng M2 và tổng tài trợ xã hội đang ở mức hợp lý. Cho vay thì âm, còn lời mô tả là “hợp lý”.
Ngân hàng không thể cho vay, nên ở phía tài sản chỉ còn cách mua trái phiếu.
Bên ngoài cũng đang thắt chặt. Fed gần như đã chốt việc tăng lãi suất vào tháng Mười Hai; cuộc tranh luận đã chuyển sang tháng Một. Chỉ số đô la đóng cửa ở mức 103,41 vào thứ Sáu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là 5,15%. Vàng giảm 5,5% trong một tuần, xuống còn 3.886 đô la. Mức thấp nhất trong 13 tháng. Ngay cả dòng tiền trú ẩn an toàn cũng đang đổi sang đô la.
BTC ở mức 64.700 đô la, theo sáu nguồn báo giá, giảm 3% trong 24 giờ. So với mức 126.080 hồi tháng Mười năm ngoái, giá đã giảm 49%.
Trên chuỗi khối và trong hệ thống ngân hàng, quá trình giảm đòn bẩy diễn ra với hai tốc độ khác nhau. Ngân hàng dựa vào gia hạn khoản vay và tái cơ cấu để dàn trải tổn thất trong vài năm tới. Trên chuỗi khối, giá chạm ngưỡng là thanh lý ngay, không cho thêm thời gian.
Tín dụng không phục hồi thì lực mua sẽ không tự xuất hiện. Halving chẳng ích gì. ETF cũng chẳng ích gì.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #Tín dụngTrungQuốc
Dữ liệu tín dụng tháng Mười là số âm.
Các khoản vay bằng nhân dân tệ mới phát sinh giảm ròng 100 tỷ nhân dân tệ. Tháng Chín tăng 1,08 nghìn tỷ nhân dân tệ. Dự báo trong khảo sát của Wall Street Journal là tăng 10 tỷ nhân dân tệ, còn khảo sát của Reuters dự báo tăng 20 tỷ nhân dân tệ. Thực tế lại rơi xuống mức âm. Đây là lần thứ ba trong năm ghi nhận giảm ròng theo tháng.
Tách ra mà xem, các khoản vay hộ gia đình giảm 430 tỷ nhân dân tệ, còn các khoản vay doanh nghiệp giảm 160 tỷ nhân dân tệ, theo tính toán của Reuters dựa trên dữ liệu ngân hàng trung ương. Trong mười tháng đầu năm, các khoản vay hộ gia đình giảm tổng cộng 1,46 nghìn tỷ nhân dân tệ; riêng phần vay ngắn hạn giảm 1,41 nghìn tỷ nhân dân tệ. Doanh nghiệp vẫn tăng 12,39 nghìn tỷ nhân dân tệ trong mười tháng đầu năm, trong đó các khoản vay trung và dài hạn chiếm 6,69 nghìn tỷ nhân dân tệ. Chỉ còn chính quyền và các nền tảng là vẫn tăng đòn bẩy.
Dư nợ cho vay đạt 283,33 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 4,7% so với cùng kỳ năm trước. Reuters cho biết đây là tốc độ thấp kỷ lục.
Tổng tài trợ xã hội tăng 1,15 nghìn tỷ nhân dân tệ trong tháng Mười, thấp hơn 19% so với dự báo 1,42 nghìn tỷ nhân dân tệ. Tháng Chín là 3,55 nghìn tỷ nhân dân tệ. Tổng cộng mười tháng đầu năm đạt 28,61 nghìn tỷ nhân dân tệ, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái 2,29 nghìn tỷ nhân dân tệ. Dư nợ đạt 469,16 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước.
Tiền thì không thiếu. Số dư M2 là 359,06 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 7,1% so với cùng kỳ năm trước, thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2025. M1 tăng 4,4%, nhanh hơn tháng Chín 1,2 điểm phần trăm. Khoảng cách giữa hai chỉ số thu hẹp từ 4,0% xuống 2,7%. M0 tăng 10,7%, tiền mặt vẫn đang chảy ra ngoài.
Nói nôm na là: tiền gửi có kỳ hạn chuyển sang tiền gửi không kỳ hạn, nhưng tiền gửi không kỳ hạn lại không chuyển thành các khoản vay. Tiền tệ nới lỏng, tín dụng thắt chặt.
Trong bài viết đăng cùng ngày, Tân Hoa Xã dẫn lời một phó giáo sư tại Trường Tài chính Ngũ Đạo Khẩu thuộc Đại học Thanh Hoa, nói rằng tốc độ tăng trưởng M2 và tổng tài trợ xã hội đang ở mức hợp lý. Cho vay thì âm, còn lời mô tả là “hợp lý”.
Ngân hàng không thể cho vay, nên ở phía tài sản chỉ còn cách mua trái phiếu.
Bên ngoài cũng đang thắt chặt. Fed gần như đã chốt việc tăng lãi suất vào tháng Mười Hai; cuộc tranh luận đã chuyển sang tháng Một. Chỉ số đô la đóng cửa ở mức 103,41 vào thứ Sáu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là 5,15%. Vàng giảm 5,5% trong một tuần, xuống còn 3.886 đô la. Mức thấp nhất trong 13 tháng. Ngay cả dòng tiền trú ẩn an toàn cũng đang đổi sang đô la.
BTC ở mức 64.700 đô la, theo sáu nguồn báo giá, giảm 3% trong 24 giờ. So với mức 126.080 hồi tháng Mười năm ngoái, giá đã giảm 49%.
Trên chuỗi khối và trong hệ thống ngân hàng, quá trình giảm đòn bẩy diễn ra với hai tốc độ khác nhau. Ngân hàng dựa vào gia hạn khoản vay và tái cơ cấu để dàn trải tổn thất trong vài năm tới. Trên chuỗi khối, giá chạm ngưỡng là thanh lý ngay, không cho thêm thời gian.
Tín dụng không phục hồi thì lực mua sẽ không tự xuất hiện. Halving chẳng ích gì. ETF cũng chẳng ích gì.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #Tín dụngTrungQuốc
