• Ngày 14 tháng 11, Peter Schiff cho biết việc Bitcoin thủng mốc 50.000 USD có thể khiến giá giảm xuống dưới 16.500 USD trước khi kết thúc năm.

• Hồ sơ Strategy nộp lên SEC ngày 9 tháng 11 cho biết công ty nắm giữ 850.364 BTC với giá trung bình 75.456 USD.

• Strategy đã mua 1.036 BTC với giá 81,9 triệu USD trong giai đoạn từ ngày 2 đến ngày 8 tháng 11, với mức giá trung bình là 79.012 USD.

Kịch bản Bitcoin thủng mốc 50.000 USD theo dự đoán của Schiff

Peter Schiff, người ủng hộ vàng đã dành hơn một thập kỷ để phản bác quan điểm tối đa hóa Bitcoin, đã đưa ra một mốc cụ thể cho nhận định bi quan của mình về biểu đồ Bitcoin (BTC): thủng mốc 50.000 USD, điều mà ông cho rằng sẽ mở đường cho giá quay về đáy năm 2022 dưới 16.500 USD, có thể chỉ trong vài tuần. Cảnh báo này xuất hiện trong bài đăng ngày 14 tháng 11 của Schiff trên X, có nội dung: “Đà sụp đổ của Bitcoin đang tăng tốc. Tôi cho rằng động lực sẽ mạnh lên khi Bitcoin thủng mốc 50.000 USD.” Ông viết rằng giá có thể nhanh chóng giảm xuống đáy năm 2022, và ông sẽ không ngạc nhiên nếu giá kiểm tra lại mức này trước khi kết thúc năm. Dự báo của ông chỉ còn lại vài tuần cuối năm 2026 để diễn biến này xảy ra.

Kịch bản gồm hai giai đoạn. Đầu tiên là giảm xuống dưới 50.000 USD, mức mà Schiff xem là ngưỡng kích hoạt. Tiếp theo là trượt xuống dưới 16.500 USD, mức ông gắn với đáy thị trường giá xuống năm 2022; khoảng cách giữa hai ngưỡng vượt quá 67%. Ông không đưa ra xác suất cho diễn biến này hay mô hình định giá nào làm cơ sở cho mục tiêu, vì vậy bài đăng nêu một kịch bản có điều kiện chứ không phải dự báo được định lượng. Mốc thời gian có ý nghĩa quan trọng. Khi bài đăng được lan truyền, giá Bitcoin ở quanh 67.200 USD, tức ngưỡng kích hoạt của ông thấp hơn thị trường khoảng 25,6%, còn đáy ông nêu tương ứng với mức giảm khoảng 75,4%. Đây cũng không phải lần đầu ông cảnh báo trong đợt suy giảm này: ông đã khuyên nhà đầu tư bán vào ngày 10 tháng 11, sau khi Bitcoin chật vật dưới 75.000 USD trong khi cổ phiếu Mỹ tăng điểm; ngày 9 tháng 11, S\u0026P 500 tăng 2,35% còn Nasdaq Composite tăng 2,74%. Số liệu tổng hợp năm 2022 cho thấy mục tiêu của ông có phần xấp xỉ: mức thấp nhất trong ngày của năm là 15.599 USD, còn giá đóng cửa ngày thấp nhất là 15.787,3 USD. Vì vậy, mốc 16.500 USD không khớp chính xác với benchmark nào và có vẻ là con số ông tự làm tròn từ mức đáy đó.

Kho dự trữ 850.364 BTC của Strategy

Schiff kết thúc bài đăng bằng cách nêu tên Strategy và viết rằng nếu giá quay lại kiểm tra mức đáy năm 2022 thì công ty sẽ tiêu đời. Những con số trong hồ sơ công bố của chính công ty lý giải vì sao. Hồ sơ nộp lên SEC ngày 9 tháng 11 cho biết Strategy nắm giữ 850.364 BTC, được mua với giá 64,16 tỷ USD, tương ứng mức giá trung bình 75.456 USD mỗi BTC, đã bao gồm phí và chi phí. Với số Bitcoin này, công ty niêm yết trên Nasdaq, có cổ phiếu giao dịch dưới mã MSTR, là cá voi doanh nghiệp lớn nhất thị trường và là doanh nghiệp niêm yết gần nhất với một quỹ dự trữ bitcoin chiến lược. Công ty vẫn tiếp tục mua trong lúc giá giảm: từ ngày 2 đến ngày 8 tháng 11, Strategy đã mua 1.036 BTC với giá 81,9 triệu USD, tương ứng trung bình 79.012 USD mỗi đồng. Nguồn vốn đến từ việc bán cổ phiếu: trong tuần đó, công ty bán 2.051.348 cổ phiếu MSTR, thu ròng 283,8 triệu USD, đồng thời phân bổ 188,3 triệu USD để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC và 13,6 triệu USD vào khoản tiền mặt thông thường bằng USD. Bên cạnh số Bitcoin còn có các khoản dự trữ thanh khoản. Tính đến ngày 8 tháng 11, hồ sơ công bố liệt kê khoản dự trữ 4,77 tỷ USD và 146,2 triệu USD tiền mặt thông thường bằng USD. Khoản dự trữ được dành cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi của khoản nợ chưa thanh toán, còn tiền mặt thông thường bằng USD có thể được dùng để mua tài sản và phục vụ các hoạt động quản lý vốn khác. Trong cùng tuần, công ty đã rút 21,1 triệu USD từ khoản dự trữ để trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi. Áp các ngưỡng của Schiff vào số dư đã công bố sẽ cho thấy mức độ rủi ro: ở mức 50.000 USD, 850.364 BTC sẽ trị giá khoảng 42,52 tỷ USD; ở mức 16.500 USD, số Bitcoin này sẽ trị giá khoảng 14,03 tỷ USD, thấp hơn khoảng 50,13 tỷ USD so với giá mua được báo cáo. Các con số này chỉ tính riêng Bitcoin, không bao gồm tiền mặt, tài sản khác, nợ hay chứng khoán ưu đãi, đồng thời giả định lượng nắm giữ không thay đổi. Giá giao ngay ngày 14 tháng 11 cho thấy Bitcoin thấp hơn mức giá vốn trung bình trong hồ sơ; thông tin về kho dự trữ không giải đáp được chênh lệch này, bởi hai con số phản ánh những điều khác nhau tại những thời điểm khác nhau.

Dự báo phân hóa ở đâu

Các bên phân tích bất đồng về cùng một đợt sụt giảm. Báo cáo ngày 13 tháng 11 của CoinShares đưa ra kịch bản cơ sở từ 60.000 đến 90.000 USD, bao trùm cả mức giá hiện tại, trong khi cùng ngày, nhà phân tích Doctor Profit gọi 68.000 USD là vùng mua và Michaël van de Poppe cho biết ông đã mua trong đợt giảm giá hôm thứ Sáu, với mục tiêu 72.000 đến 74.000 USD. Daan Crypto Trades giữ quan điểm trung dung, lưu ý các cây nến tuần quanh những đường trung bình động 200 tuần là ngưỡng cần trụ vững. Nhận định của chúng tôi hẹp hơn: kịch bản của Schiff chỉ bắt đầu nếu giá phá xuống dưới 50.000 USD, và không có diễn biến giao dịch nào trong tuần cho thấy điều đó đã xảy ra. Hồ sơ của Strategy không cho thấy dấu hiệu căng thẳng: công ty chưa công bố việc bán Bitcoin nào và hồ sơ cho thấy lập trường HODL được hậu thuẫn bởi khoản dự trữ 4,77 tỷ USD. Cho đến khi thị trường giao dịch xuyên qua ngưỡng kích hoạt, mức đáy dưới 16.500 USD vẫn chỉ là cảnh báo có điều kiện, chứ chưa phải một mức giá được diễn biến thị trường xác nhận; bối cảnh biểu đồ có trong phân tích kỹ thuật Bitcoin và các bài đưa tin rộng hơn của chúng tôi về thị trường Bitcoin.