Tuần này, Tesla đã công khai đặt hai chữ “chuyển đổi” lên bàn. Musk đích thân xác nhận: Cybertruck (bán tải điện bằng thép không gỉ của Tesla) sẽ ngừng sản xuất vào cuối mùa hè năm 2027, toàn bộ công suất được giải phóng sẽ dành cho Cybercab (taxi tự lái của Tesla). Mẫu xe này ban đầu được lên kế hoạch sản xuất 250.000 chiếc mỗi năm, nhưng năm ngoái chỉ bán được khoảng 20.000 chiếc tại Mỹ; sau ba năm giao xe, hành trình sẽ khép lại. Chính Musk cũng thừa nhận quyết định này “không phải là khôn ngoan nhất nếu xét thuần túy từ góc độ tối đa hóa lợi nhuận”; họ giữ xe thêm một năm vì tình cảm.
Cũng trong tuần đó, Tesla âm thầm gỡ phiên bản Model Y dẫn động bốn bánh giá 41.990 USD khỏi danh mục. Phiên bản dẫn động bốn bánh rẻ nhất còn lại là bản Premium giá 49.990 USD, còn bản cơ sở duy nhất là bản dẫn động cầu sau giá 39.990 USD. Nhìn lại xa hơn, dây chuyền sản xuất Model S và Model X cũng đã dừng hoạt động để nhường chỗ cho robot hình người Optimus (robot hình người của Tesla).
Một mặt là cắt giảm dòng sản phẩm, mặt khác là đồng thời đẩy mạnh sáp nhập và lái xe tự hành. Bloomberg đưa tin hôm thứ Năm rằng đàm phán sáp nhập giữa Tesla và SpaceX đã có tiến triển, và hai công ty có thể công bố sớm nhất vào tháng 12. Cả hai đều đang chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo, đồng thời có thể cùng sử dụng dự án chip Terafab—kế hoạch của Tesla nhằm sản xuất chip cho Optimus và xe tự hành. Mảng xe tự hành cũng ghi nhận tiến triển đáng kể: dữ liệu đăng ký của Sở Giao thông Texas ngày 10 tháng 11 cho thấy Tesla có 1.302 xe đăng ký cho Robotaxi (dịch vụ taxi tự lái), vừa vượt qua con số 1.297 xe của Waymo (công ty taxi tự lái thuộc Alphabet). Khi dữ liệu đăng ký lần đầu được công khai vào cuối tháng 5, Tesla chỉ có 42 xe; trong nửa năm, con số này đã tăng hơn 30 lần. Trong quý III, số dặm xe chạy không cần giám sát tăng gấp 8 lần so với quý trước, lên gần 2 triệu dặm; số người dùng trả phí FSD (lái xe tự động hoàn toàn) tăng 67% so với cùng kỳ năm trước, lên 1,74 triệu; hơn 75% xe mới giao tại Bắc Mỹ đã đăng ký FSD ngay khi nhận xe. Phần Lan vừa bật đèn xanh, trở thành quốc gia EU thứ 11 tạm thời phê duyệt FSD.
Chuỗi tác động rất rõ ràng: loại bỏ những mẫu xe bán kém, giải phóng công suất và tiền mặt, rồi dồn toàn lực vào xe tự hành và robot. Quý III đã cho thấy một vài kết quả: giao 486.500 xe, duy trì trên 480.000 xe trong hai quý liên tiếp; biên lợi nhuận gộp ô tô phục hồi từ 17% một năm trước lên 18,5%; dòng tiền tự do chuyển từ âm 1,09 tỷ USD trong quý II sang dương 1,53 tỷ USD; lượng Megapack (pin lưu trữ năng lượng cỡ lớn của Tesla) sản xuất cho năm 2027 gần như đã bán hết.
Nhưng đừng chỉ nhìn vào tin tốt. Thứ nhất, số xe Robotaxi đăng ký không đồng nghĩa với số xe kiếm tiền; không phải xe đã đăng ký nào cũng đang chạy cuốc, còn địa bàn hoạt động của Waymo cũng không chỉ giới hạn ở Texas. Tesla vẫn chưa chứng minh được mức độ khai thác mỗi xe và mô hình sinh lời. Thứ hai, EU sẽ bỏ phiếu vào tháng 12. Để FSD được lưu hành trên toàn EU, cần có sự đồng ý của ít nhất 15 quốc gia thành viên, đại diện cho 65% dân số; nếu bị bác bỏ, toàn bộ phê duyệt tạm thời tại 11 quốc gia sẽ mất hiệu lực. Thứ ba, việc sáp nhập mới chỉ dừng ở mức “đàm phán có tiến triển”; chưa có sự chấp thuận của hội đồng quản trị, cũng chưa có tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu, và thông báo vào tháng 12 có thể chỉ là một mốc thời gian dự kiến.
Giá cổ phiếu đã phản ánh câu chuyện này trước: tăng hơn 15% trong năm phiên giao dịch vừa qua, nhưng hôm thứ Sáu lại giảm 1,82% theo thị trường chung, đóng cửa ở mức 390,22 USD; từ đầu năm đến nay vẫn giảm khoảng 12%. Phố Wall hiện cũng chia rẽ: đồng thuận vẫn là “mua vừa phải”, với giá mục tiêu bình quân 414,51 USD; JPMorgan Chase vừa nâng giá mục tiêu từ 415 USD lên 430 USD nhưng chỉ đưa ra khuyến nghị trung lập, còn GLJ Research hôm thứ Sáu tái khẳng định khuyến nghị bán.
Những mốc cần theo dõi: liệu thương vụ sáp nhập với SpaceX có được công bố vào tháng 12 hay không, cuộc bỏ phiếu của EU về FSD trong tháng 12, và liệu doanh thu Robotaxi năm sau có thực sự xuất hiện trong báo cáo tài chính hay không. Canh bạc của Tesla lúc này là: có thể bán ít xe hơn, nhưng xe tự hành và robot nhất định phải thành hiện thực. Nếu thắng cược, mức 390 USD sẽ là đáy; nếu thua, mức tăng 15% vừa qua có thể biến mất bất cứ lúc nào.
#特斯拉 #Robotaxi
$TSLA $NVDA $QQQ
Cũng trong tuần đó, Tesla âm thầm gỡ phiên bản Model Y dẫn động bốn bánh giá 41.990 USD khỏi danh mục. Phiên bản dẫn động bốn bánh rẻ nhất còn lại là bản Premium giá 49.990 USD, còn bản cơ sở duy nhất là bản dẫn động cầu sau giá 39.990 USD. Nhìn lại xa hơn, dây chuyền sản xuất Model S và Model X cũng đã dừng hoạt động để nhường chỗ cho robot hình người Optimus (robot hình người của Tesla).
Một mặt là cắt giảm dòng sản phẩm, mặt khác là đồng thời đẩy mạnh sáp nhập và lái xe tự hành. Bloomberg đưa tin hôm thứ Năm rằng đàm phán sáp nhập giữa Tesla và SpaceX đã có tiến triển, và hai công ty có thể công bố sớm nhất vào tháng 12. Cả hai đều đang chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo, đồng thời có thể cùng sử dụng dự án chip Terafab—kế hoạch của Tesla nhằm sản xuất chip cho Optimus và xe tự hành. Mảng xe tự hành cũng ghi nhận tiến triển đáng kể: dữ liệu đăng ký của Sở Giao thông Texas ngày 10 tháng 11 cho thấy Tesla có 1.302 xe đăng ký cho Robotaxi (dịch vụ taxi tự lái), vừa vượt qua con số 1.297 xe của Waymo (công ty taxi tự lái thuộc Alphabet). Khi dữ liệu đăng ký lần đầu được công khai vào cuối tháng 5, Tesla chỉ có 42 xe; trong nửa năm, con số này đã tăng hơn 30 lần. Trong quý III, số dặm xe chạy không cần giám sát tăng gấp 8 lần so với quý trước, lên gần 2 triệu dặm; số người dùng trả phí FSD (lái xe tự động hoàn toàn) tăng 67% so với cùng kỳ năm trước, lên 1,74 triệu; hơn 75% xe mới giao tại Bắc Mỹ đã đăng ký FSD ngay khi nhận xe. Phần Lan vừa bật đèn xanh, trở thành quốc gia EU thứ 11 tạm thời phê duyệt FSD.
Chuỗi tác động rất rõ ràng: loại bỏ những mẫu xe bán kém, giải phóng công suất và tiền mặt, rồi dồn toàn lực vào xe tự hành và robot. Quý III đã cho thấy một vài kết quả: giao 486.500 xe, duy trì trên 480.000 xe trong hai quý liên tiếp; biên lợi nhuận gộp ô tô phục hồi từ 17% một năm trước lên 18,5%; dòng tiền tự do chuyển từ âm 1,09 tỷ USD trong quý II sang dương 1,53 tỷ USD; lượng Megapack (pin lưu trữ năng lượng cỡ lớn của Tesla) sản xuất cho năm 2027 gần như đã bán hết.
Nhưng đừng chỉ nhìn vào tin tốt. Thứ nhất, số xe Robotaxi đăng ký không đồng nghĩa với số xe kiếm tiền; không phải xe đã đăng ký nào cũng đang chạy cuốc, còn địa bàn hoạt động của Waymo cũng không chỉ giới hạn ở Texas. Tesla vẫn chưa chứng minh được mức độ khai thác mỗi xe và mô hình sinh lời. Thứ hai, EU sẽ bỏ phiếu vào tháng 12. Để FSD được lưu hành trên toàn EU, cần có sự đồng ý của ít nhất 15 quốc gia thành viên, đại diện cho 65% dân số; nếu bị bác bỏ, toàn bộ phê duyệt tạm thời tại 11 quốc gia sẽ mất hiệu lực. Thứ ba, việc sáp nhập mới chỉ dừng ở mức “đàm phán có tiến triển”; chưa có sự chấp thuận của hội đồng quản trị, cũng chưa có tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu, và thông báo vào tháng 12 có thể chỉ là một mốc thời gian dự kiến.
Giá cổ phiếu đã phản ánh câu chuyện này trước: tăng hơn 15% trong năm phiên giao dịch vừa qua, nhưng hôm thứ Sáu lại giảm 1,82% theo thị trường chung, đóng cửa ở mức 390,22 USD; từ đầu năm đến nay vẫn giảm khoảng 12%. Phố Wall hiện cũng chia rẽ: đồng thuận vẫn là “mua vừa phải”, với giá mục tiêu bình quân 414,51 USD; JPMorgan Chase vừa nâng giá mục tiêu từ 415 USD lên 430 USD nhưng chỉ đưa ra khuyến nghị trung lập, còn GLJ Research hôm thứ Sáu tái khẳng định khuyến nghị bán.
Những mốc cần theo dõi: liệu thương vụ sáp nhập với SpaceX có được công bố vào tháng 12 hay không, cuộc bỏ phiếu của EU về FSD trong tháng 12, và liệu doanh thu Robotaxi năm sau có thực sự xuất hiện trong báo cáo tài chính hay không. Canh bạc của Tesla lúc này là: có thể bán ít xe hơn, nhưng xe tự hành và robot nhất định phải thành hiện thực. Nếu thắng cược, mức 390 USD sẽ là đáy; nếu thua, mức tăng 15% vừa qua có thể biến mất bất cứ lúc nào.
#特斯拉 #Robotaxi
$TSLA $NVDA $QQQ