Nhà đầu tư chuẩn bị cho chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Mỹ khi khả năng Fed tăng lãi suất tăng vọt
Tóm tắt: Thị trường đang nhanh chóng định giá lại theo hướng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thắt chặt chính sách hơn, khi các nhà giao dịch hiện đặt xác suất cao cho hai đợt tăng lãi suất nữa trước tháng 1/2027. Sự dịch chuyển này diễn ra sau khi lạm phát tháng 10 của Mỹ cao hơn dự kiến và các quan chức Fed phát đi tín hiệu cứng rắn, kéo theo làn sóng né tránh rủi ro trên diện rộng ở cả thị trường cổ phiếu lẫn tiền mã hóa.
---
Những điểm chính:
- Xác suất có hai đợt tăng lãi suất trước tháng 1/2027 là 70%: Xác suất được nêu trong bài đăng phản ánh thị trường lãi suất đã định giá lại mạnh mẽ, tăng từ mức chỉ 11% một tuần trước đó.
- Chất xúc tác là lạm phát: CPI toàn phần tháng 10 của Mỹ tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo 0,3%, trong khi CPI lõi tăng 0,3%, cũng cao hơn kỳ vọng.
- Tháng 12 hiện là kịch bản cơ sở: Định giá thị trường cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 8–9 tháng 12 là 94%.
- Tiền mã hóa nhanh chóng chịu ảnh hưởng: Bitcoin giảm xuống dưới 72.000 USD, mức thấp nhất trong khoảng ba tháng, khi giới giao dịch tính đến ba đợt tăng lãi suất của Fed trước tháng 3. 05385521
---
Điều gì đã xảy ra?
Ngày 16 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên mức 3,75%–4,00%, mở đầu chu kỳ tăng lãi suất thứ tư của thế kỷ 21.
Kể từ đó, câu chuyện của thị trường đã chuyển từ “chỉ tăng thêm một lần nữa” sang “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn”.
Sau khi CPI tháng 10 được công bố, giới giao dịch tăng đặt cược vào việc tăng lãi suất trong tháng 12 và thắt chặt hơn nữa vào đầu năm 2027. Goldman Sachs bổ sung thêm một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm vào dự báo cho tháng 3 năm 2027, đưa lãi suất quỹ liên bang lên 4,25%–4,5%, trong khi Deutsche Bank hiện dự báo các đợt điều chỉnh vào tháng 12, tháng 1 và tháng 3. 7913
Các thị trường dự đoán cho thấy bức tranh tương tự, dù con số chính xác khác nhau tùy nền tảng. Khả năng tăng lãi suất lần thứ hai liên tiếp vào tháng 1 được giao dịch ở mức gần 49,5% trên Polymarket và 47,5% trên Kalshi vào ngày 10 tháng 11, tăng từ khoảng 25%–27% trước khi báo cáo CPI được công bố. Khi đó, khả năng tăng lãi suất trong tháng 12 ở mức 84,5% trên cả hai nền tảng.
Nói cách khác, xu hướng nhất quán trên các thị trường hợp đồng tương lai CME, Kalshi và Polymarket, dù con số chính xác 70% còn tùy thuộc vào thị trường và lộ trình tích lũy mà bạn đo lường.
---
Vì sao điều này quan trọng với tiền mã hóa
1. Lợi suất cao hơn = chi phí cơ hội cao hơn: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 5,11% và lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng lên 4,87% trong hai phiên sau khi dữ liệu lạm phát được công bố. Điều này khiến các tài sản sinh lãi hấp dẫn hơn so với những tài sản không sinh lãi như Bitcoin.
2. Đồng đô la mạnh hơn: Chỉ số Đô la Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025, tạo thêm một lực cản đối với nhu cầu Bitcoin.
3. Giảm đòn bẩy: Các sàn giao dịch tiền mã hóa đã thanh lý cưỡng chế các vị thế hợp đồng tương lai tiền mã hóa trị giá hơn 1,3 tỷ USD trong 24 giờ, trong đó riêng các vị thế liên quan đến Bitcoin chiếm 677 triệu USD.
4. Sự thận trọng của các tổ chức: Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng dòng vốn ròng chảy ra khoảng 1,44 tỷ USD trong năm phiên giao dịch liên tiếp tính đến ngày 11 tháng 11. 552105388cf1
Bitcoin giảm xuống dưới 70.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 8, lao dốc 4% và đang trên đà ghi nhận tuần giảm thứ sáu liên tiếp, khi kỳ vọng lãi suất cao hơn và đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ làm suy giảm khẩu vị rủi ro.
---
Điều gì cần theo dõi tiếp theo
- Cuộc họp FOMC ngày 8–9 tháng 12: Quy mô của đợt tăng, 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản, và biểu đồ dự báo lãi suất mới.
- CPI / PCE tháng 11: Số liệu thấp hơn dự kiến có thể nhanh chóng đảo ngược đợt định giá lại theo hướng cứng rắn; số liệu cao hơn có thể củng cố xu hướng này.
- Các quan chức Fed phát biểu: Bất kỳ thay đổi nào trong định hướng về tháng 1 và tháng 3 đều sẽ nhanh chóng tác động đến cả hợp đồng tương lai lãi suất lẫn tiền mã hóa.
- Các ngưỡng giá Bitcoin: Giới giao dịch đang theo dõi mức 72.000 USD như ngưỡng kháng cự cần vượt lại và 68.000 USD như vùng hỗ trợ then chốt.
---
Tóm lại: Đây không chỉ là câu chuyện về tiền mã hóa. Đây là đợt định giá lại các yếu tố kinh tế vĩ mô. Nếu Fed thực hiện thêm hai đợt tăng lãi suất nữa trước tháng 1 năm 2027, các điều kiện tài chính thắt chặt hơn có thể tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro trong ngắn hạn. Nếu lạm phát hạ nhiệt, thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng như khi định giá lại.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Xác suất thị trường từ CME FedWatch, Kalshi và Polymarket là xác suất được hàm ý bởi thị trường, không phải dự báo, và thay đổi nhanh chóng khi có dữ liệu mới.