$NBIS giảm gần 19% trong phiên tiền thị trường. Tôi nghĩ có hai yếu tố đang gây sức ép lên cổ phiếu.

Tâm lý chung về AI

Những tin tức xoay quanh Jensen đang làm gia tăng sự bất định trong ngành AI. Đây không chỉ là vấn đề của NVIDIA. Tâm lý tiêu cực cũng đang lan rộng sang các cổ phiếu hạ tầng AI.

Kết quả kinh doanh của Nebius

Báo cáo có cả điểm tích cực lẫn tiêu cực.

Những điểm tôi thích:
• Khách hàng thanh toán trước 100%.
• Các chỉ số kinh tế cốt lõi đang cải thiện.
• Có lộ trình đạt lợi nhuận trước thuế trước cuối năm 2027.
• Tăng thêm công suất trung tâm dữ liệu do công ty sở hữu.

Những điều khiến tôi lo ngại:
• Chậm trễ trong việc xây dựng trung tâm dữ liệu.
• Dự báo doanh thu năm 2027 thận trọng hơn đáng kể so với dự kiến.
• Khoảng cách giữa công suất dự kiến và doanh thu kỳ vọng.

Tôi muốn tìm hiểu xem ban lãnh đạo có đang quá thận trọng, dự đoán sẽ còn xảy ra thêm chậm trễ, hay đang chốt công suất thông qua các hợp đồng dài hạn với mức giá thấp hơn hay không.

Nếu là trường hợp sau, điều đó có nghĩa là công ty ưu tiên doanh thu ổn định, dễ dự đoán hơn là tối đa hóa tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn.

Còn nhiều điều cần phân tích thêm. Tôi sẽ tìm hiểu sâu hơn các con số và công bố một bài phân tích chi tiết.