#anthropic拒绝延期ipo，本周路演估值几何？
Anthropic không trì hoãn. Đợt roadshow khởi động đúng lịch vào ngày 10 tháng 11, phát hành 825 triệu cổ phiếu, với khoảng giá từ 70 đến 78 USD. Tính theo mức giá cao nhất, định giá pha loãng hoàn toàn là 1,405 nghìn tỷ USD. Giá phát hành sẽ được chốt vào ngày 18 tháng 11, và cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq vào ngày 19.
Tuần trước, vẫn còn nhà đầu tư nói rằng mức định giá 1,5 nghìn tỷ USD là khó đạt. Thế mà sổ đăng ký mua đã được đặt kín trong khoảng giá. Thị trường lo công ty không thể phát hành, nhưng họ vẫn khởi động roadshow đúng hạn.
Với mức định giá 1,4 nghìn tỷ USD, dựa trên doanh thu thường niên hóa 81 tỷ USD tính đến cuối tháng 10, tỷ lệ giá trên doanh thu vào khoảng 17 lần. Vòng gọi vốn hồi tháng 5 định giá công ty ở mức 965 tỷ USD, khi doanh thu thường niên hóa khoảng 45 tỷ USD, tương đương tỷ lệ giá trên doanh thu hơn 20 lần. Định giá tăng hơn 40%, nhưng bội số lại giảm. Tỷ lệ giá trên doanh thu 17 lần không hề rẻ, nhưng vẫn rẻ hơn vòng gọi vốn hồi tháng 5.
Công ty dám tiến hành theo đúng kế hoạch là nhờ có cơ sở vững chắc ở đây. Doanh thu tăng nhanh hơn định giá, và IPO có thể diễn ra trước OpenAI, giúp công ty giành quyền định giá cho cổ phiếu AI đầu tiên của Mỹ.
Niêm yết chỉ giúp công ty huy động vốn; những phép tính phía sau còn khó hơn. Cam kết dài hạn về năng lực tính toán trong bản cáo bạch là 895,4 tỷ USD. Đợt IPO này có thể huy động tối đa 64,3 tỷ USD; cộng thêm 26 tỷ USD phân bổ chiến lược, tổng cộng là 90,4 tỷ USD, chỉ bằng một phần mười cam kết về năng lực tính toán. Mức định giá 1,4 nghìn tỷ USD là một canh bạc đặt cược rằng công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng; lợi nhuận vẫn chưa thành hiện thực.
Doanh thu quý 3 đạt 17 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 15%, còn theo chuẩn GAAP vẫn âm 3%. Nếu báo cáo tài chính đầu tiên sau khi niêm yết không duy trì được biên lợi nhuận này, tỷ lệ giá trên doanh thu 17 lần sẽ có vẻ rất đắt.
Anthropic không trì hoãn. Đợt roadshow khởi động đúng lịch vào ngày 10 tháng 11, phát hành 825 triệu cổ phiếu, với khoảng giá từ 70 đến 78 USD. Tính theo mức giá cao nhất, định giá pha loãng hoàn toàn là 1,405 nghìn tỷ USD. Giá phát hành sẽ được chốt vào ngày 18 tháng 11, và cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq vào ngày 19.
Tuần trước, vẫn còn nhà đầu tư nói rằng mức định giá 1,5 nghìn tỷ USD là khó đạt. Thế mà sổ đăng ký mua đã được đặt kín trong khoảng giá. Thị trường lo công ty không thể phát hành, nhưng họ vẫn khởi động roadshow đúng hạn.
Với mức định giá 1,4 nghìn tỷ USD, dựa trên doanh thu thường niên hóa 81 tỷ USD tính đến cuối tháng 10, tỷ lệ giá trên doanh thu vào khoảng 17 lần. Vòng gọi vốn hồi tháng 5 định giá công ty ở mức 965 tỷ USD, khi doanh thu thường niên hóa khoảng 45 tỷ USD, tương đương tỷ lệ giá trên doanh thu hơn 20 lần. Định giá tăng hơn 40%, nhưng bội số lại giảm. Tỷ lệ giá trên doanh thu 17 lần không hề rẻ, nhưng vẫn rẻ hơn vòng gọi vốn hồi tháng 5.
Công ty dám tiến hành theo đúng kế hoạch là nhờ có cơ sở vững chắc ở đây. Doanh thu tăng nhanh hơn định giá, và IPO có thể diễn ra trước OpenAI, giúp công ty giành quyền định giá cho cổ phiếu AI đầu tiên của Mỹ.
Niêm yết chỉ giúp công ty huy động vốn; những phép tính phía sau còn khó hơn. Cam kết dài hạn về năng lực tính toán trong bản cáo bạch là 895,4 tỷ USD. Đợt IPO này có thể huy động tối đa 64,3 tỷ USD; cộng thêm 26 tỷ USD phân bổ chiến lược, tổng cộng là 90,4 tỷ USD, chỉ bằng một phần mười cam kết về năng lực tính toán. Mức định giá 1,4 nghìn tỷ USD là một canh bạc đặt cược rằng công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng; lợi nhuận vẫn chưa thành hiện thực.
Doanh thu quý 3 đạt 17 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 15%, còn theo chuẩn GAAP vẫn âm 3%. Nếu báo cáo tài chính đầu tiên sau khi niêm yết không duy trì được biên lợi nhuận này, tỷ lệ giá trên doanh thu 17 lần sẽ có vẻ rất đắt.
