Bitcoin có thể giảm cùng với Nvidia, còn Nasdaq có thể tăng điểm trong khi Ethereum diễn biến theo. Cổ phiếu ngành bán dẫn có thể lao dốc khi nhà đầu tư đánh giá lại mức chi tiêu cho AI, kéo tâm lý thị trường tiền mã hóa đi xuống theo. Những thị trường này dường như chẳng có mấy điểm chung. Bitcoin được tạo ra bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống, trong khi các nhà sản xuất chip cung cấp cơ sở hạ tầng vận hành trí tuệ nhân tạo.

Thế nhưng, chúng ngày càng chịu tác động từ cùng một yếu tố tài chính: thanh khoản.

Cục Dự trữ Liên bang, Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Phố Wall và các nhà đầu tư tổ chức tạo thành một mạng lưới tài chính kết nối những thị trường tưởng chừng không liên quan này. Hiểu được mạng lưới đó sẽ lý giải vì sao mọi thứ, từ Bitcoin và Ethereum đến Nvidia, TSMC và cơ sở hạ tầng AI, đều có thể biến động cùng nhau.

24h7d30d1yToàn bộ thời gian

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ kiểm soát thời tiết tài chính

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nằm gần trung tâm của mối quan hệ này. Các quyết định về lãi suất của cơ quan này ảnh hưởng đến chi phí vay, lợi suất trái phiếu, điều kiện tài chính và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Khi lãi suất giảm, nhà đầu tư thường cảm thấy yên tâm hơn khi nắm giữ các tài sản rủi ro. Chi phí vốn thấp hơn có thể hỗ trợ định giá công nghệ, các khoản đầu tư đầu cơ và nhu cầu tiền mã hóa. Khi lãi suất tăng, điều ngược lại có thể xảy ra. Nhà đầu tư đánh giá lại các mức định giá cao, giảm đòn bẩy và chuyển sang tài sản an toàn hơn.

Thắt chặt định lượng tạo thêm một lớp tác động, và đây là lý do: Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán, khiến chứng khoán Kho bạc quay trở lại tay các nhà đầu tư tư nhân. Điều này có thể làm giảm lượng dự trữ sẵn có và gây áp lực lên thị trường huy động vốn ngắn hạn.

Bộ Tài chính Mỹ cũng ảnh hưởng đến thanh khoản thông qua hoạt động vay nợ của chính phủ và Tài khoản Tổng quỹ Kho bạc. Những thay đổi lớn trong số dư tiền mặt của chính phủ có thể tác động đến lượng tiền lưu thông trong hệ thống ngân hàng.

Ngân hàng, quỹ thị trường tiền tệ, quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch sơ cấp kết nối những chính sách này với thị trường tài chính. Hoạt động cấp vốn repo, lợi suất trái phiếu Kho bạc và chi phí huy động vốn của các tổ chức góp phần quyết định lượng vốn nhà đầu tư có thể triển khai.

Nghiên cứu tháng 8 năm 2026 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã trực tiếp xem xét những mối liên hệ này. Nghiên cứu phát hiện việc phát hành trái phiếu Kho bạc và lượng trái phiếu do các nhà giao dịch nắm giữ có thể gây áp lực tăng lãi suất repo.

“Thị trường repo trái phiếu Kho bạc qua đêm là một trong những thị trường huy động vốn quan trọng nhất thế giới. Thị trường này có khối lượng giao dịch hằng ngày hơn 8 nghìn tỷ USD và đóng vai trò thiết yếu đối với thanh khoản cũng như quá trình hình thành giá trên thị trường trái phiếu Kho bạc nói chung. Lãi suất repo cũng quyết định lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR)—hiện là lãi suất tham chiếu chính cho các hợp đồng tài chính trị giá hàng nghìn tỷ đô la—qua đó ảnh hưởng đến các điều kiện tài chính nói chung.” – Nghiên cứu của Fed

Đây là lý do Bitcoin không cần Fed thay đổi chính sách mới có thể tác động đến mạng lưới của mình. Sự thay đổi trong điều kiện huy động vốn có thể đồng thời ảnh hưởng đến các nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin, cổ phiếu Nasdaq và những tài sản rủi ro khác.

Khám phá: Các đợt bán trước token tốt nhất

AI, trung tâm dữ liệu và chip đang tiếp sức cho cùng một cỗ máy vốn

Trí tuệ nhân tạo đã tạo nên một trong những chu kỳ đầu tư lớn nhất trong lịch sử công nghệ hiện đại. Nhưng làn sóng bùng nổ này vượt xa các công ty phần mềm. Nvidia cung cấp GPU vận hành hạ tầng AI. AMD cạnh tranh trong lĩnh vực điện toán tăng tốc, còn Broadcom cung cấp thiết bị mạng và chip tùy chỉnh.

TSMC sản xuất chip tiên tiến được sử dụng trên toàn ngành. ASML cung cấp thiết bị quang khắc cần thiết để sản xuất các chất bán dẫn ngày càng tinh vi. Samsung và Intel cũng cạnh tranh trong các lĩnh vực bộ nhớ, sản xuất và công nghệ chip. Những công ty này nằm ở điểm khởi đầu của một chu kỳ chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng.

Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta và Oracle đang đầu tư mạnh vào trung tâm dữ liệu, điện toán đám mây, hạ tầng điện và năng lực AI. Khoản chi này cần vốn từ nhiều nguồn. Các công ty phát hành trái phiếu, vay ngân hàng, huy động vốn tín dụng tư nhân và sử dụng dòng tiền hoạt động để tài trợ cho việc mở rộng.

Reuters đưa tin ngày 6 tháng 11 rằng lượng trái phiếu doanh nghiệp đạt chuẩn đầu tư do Mỹ phát hành đã lên tới 1,88 nghìn tỷ USD tính đến ngày 4 tháng 11. Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft và Oracle đã huy động hơn 370,7 tỷ USD để tài trợ cho các khoản đầu tư vào AI và trung tâm dữ liệu.

Goldman Sachs dự đoán trái phiếu sẽ tài trợ 35% chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô trong năm 2027. Hệ quả lan rộng khắp các thị trường tài chính. Những nhà đầu tư mua cổ phiếu liên quan đến AI, cổ phiếu bán dẫn và trái phiếu doanh nghiệp phải liên tục đánh giá lại chi phí vốn và lợi nhuận kỳ vọng.

Vốn cổ phần sẽ tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ trong việc tài trợ cho làn sóng đầu tư AI vào năm 2027.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô và những công ty hạ tầng AI khác chiếm khoảng 65 tỷ USD trong tổng lượng phát hành bổ sung (chào bán cổ phiếu sau IPO) năm nay, tương đương khoảng 45% tổng lượng phát hành tại Mỹ.

Trong… https://t.co/O9UBnu9S1Z pic.twitter.com/jsBX59xJnw

— Austral Research (@AustralRes_En) ngày 14 tháng 10 năm 2026

Khi nhà đầu tư nghi ngờ mức định giá AI hoặc khả năng sinh lời của các khoản đầu tư khổng lồ vào trung tâm dữ liệu, Nvidia, AMD, Broadcom và khách hàng của họ có thể chịu áp lực bán.

Tâm lý né tránh rủi ro tương tự có thể lan sang Bitcoin, Ethereum và các altcoin mang tính đầu cơ. Các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tổ chức có thể đồng thời giảm mức độ tiếp xúc với nhiều loại tài sản.

Mối liên hệ ở đây không phải là Bitcoin phụ thuộc vào lợi nhuận của Nvidia. Cả hai thị trường đều chịu ảnh hưởng từ những thay đổi về khả năng tiếp cận vốn, đòn bẩy và niềm tin của nhà đầu tư.

Phố Wall đang kết nối tiền mã hóa với tài chính truyền thống, từ Nasdaq đến Bitcoin

Việc các tổ chức chấp nhận đã làm thay đổi căn bản cách các thị trường tiền mã hóa như Bitcoin tương tác với tài chính truyền thống như Nasdaq. BlackRock, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs và các tổ chức tài chính khác hiện tham gia vào thị trường tài sản số thông qua các sản phẩm đầu tư, dịch vụ lưu ký, giao dịch và cơ sở hạ tầng.

Các ETF Bitcoin giao ngay đã tạo thêm một kênh kết nối giữa danh mục đầu tư truyền thống và giá tiền mã hóa. Khi các nhà đầu tư tổ chức điều chỉnh phân bổ tài sản, những dòng vốn đó có thể ảnh hưởng đến nhu cầu Bitcoin.

Trong khi đó, stablecoin kết nối trực tiếp thị trường tiền mã hóa với thị trường tiền tệ truyền thống. Tether và Circle phát hành stablecoin được bảo chứng bằng đô la, với tài sản dự trữ bao gồm trái phiếu Kho bạc Mỹ. Tầm quan trọng ngày càng tăng của chúng tạo thêm một mối liên hệ giữa thị trường nợ chính phủ và thanh khoản tiền mã hóa.

TIN NÓNG: Tổng nguồn cung cổ phiếu được token hóa đang lưu hành on-chain đã tăng vọt 932 triệu USD trong tuần trước, mức tăng hằng tuần lớn nhất từng được ghi nhận.

Điều này đưa tổng nguồn cung lên trên 4,7 tỷ USD, cũng là mức cao kỷ lục mới.

Giữa cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ và những biến động sau đó, các tài sản được token hóa… pic.twitter.com/nkAMG23PJv

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) ngày 10 tháng 11 năm 2026

Cổ phiếu và sản phẩm Kho bạc được token hóa thúc đẩy quá trình tích hợp này tiến xa hơn. SEC đã ban hành hướng dẫn về chứng khoán được token hóa vào tháng 1 năm 2026, làm rõ cách luật chứng khoán hiện hành áp dụng với các cấu trúc sở hữu dựa trên blockchain. Đến tháng 9, cơ quan này cũng đưa ra các miễn trừ có điều kiện tạm thời, tạo điều kiện cho một số nền tảng giao dịch cổ phiếu được token hóa.

Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán (DTCC) là một nhân tố quan trọng khác trong việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng chứng khoán thông qua token hóa. Coinbase, Binance và các sàn giao dịch tiền mã hóa khác cung cấp thêm cơ sở hạ tầng giao dịch, kết nối tài sản số với thị trường vốn toàn cầu.

Thật khó làm ngơ trước nghịch lý này. Bitcoin ra đời sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 như một giải pháp thay thế cho ngân hàng trung ương và hệ thống tiền tệ truyền thống. Thế nhưng, lượng sở hữu của các tổ chức ngày càng tăng đã khiến giá Bitcoin trên thị trường chịu tác động của nhiều yếu tố giống như những yếu tố chi phối Phố Wall.

Bitcoin, Nasdaq và cỗ máy thanh khoản đối mặt với một phép thử lớn

Điểm khác biệt quan trọng nằm ở công nghệ của Bitcoin và cách nó vận động trên thị trường tài chính. Mạng lưới phi tập trung của Bitcoin vẫn hoạt động độc lập với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Lịch trình nguồn cung của Bitcoin không thay đổi khi cổ phiếu Nvidia tăng giá hay lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng.

Tuy nhiên, giá Bitcoin trên thị trường ngày càng chịu ảnh hưởng của vị thế giao dịch của các tổ chức, đòn bẩy, dòng vốn ETF và khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Nghiên cứu của CME Group cho thấy tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq-100 tăng từ mức gần như bằng không trong giai đoạn 2014–2019 lên 0,42 trong giai đoạn 2020–2022. Tương quan này duy trì quanh mức 0,30 từ năm 2023 đến tháng 4 năm 2025. Nghiên cứu của CME cũng cho thấy tài sản tiền mã hóa đôi khi đạt mức tương quan 0,35–0,60 với Nasdaq trong năm 2025 và đầu năm 2026.

Điều này không có nghĩa Bitcoin đã trở thành một cổ phiếu công nghệ khác. Tương quan đo lường biến động giá, chứ không phải mục đích hay giá trị cốt lõi của một tài sản.

Nhưng điều đó đặt ra một câu hỏi quan trọng về sứ mệnh ban đầu của Bitcoin:

Nếu Bitcoin tăng giá khi Phố Wall dư dả thanh khoản và giảm giá khi các nhà đầu tư tổ chức giảm rủi ro, thì giá trị thị trường của nó độc lập với tài chính truyền thống đến mức nào?

Khám phá: Các đợt bán trước tiền mã hóa đáng chú ý trong quý 4 năm 2026

Bài viết Vì sao Bitcoin, Nasdaq, cổ phiếu AI và chip biến động cùng nhau? Giải thích về cỗ máy thanh khoản xuất hiện đầu tiên trên Cryptonews.