Tình trạng phân hóa lạm phát ở Trung Quốc đang trở nên kỳ lạ.

Giá sản xuất (PPI) vừa chạm mức 5,7% — cao nhất trong hơn bốn năm, vượt xa dự báo 5,3%. Trong khi đó, giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống còn 0,7%, thấp hơn mức ước tính 0,8%.

Đây không phải biến động nhiễu. Đây là vấn đề mang tính cơ cấu.

Các nhà máy đang tăng giá, nhưng người tiêu dùng lại không mua hàng. Khoảng cách giữa giá nhà sản xuất đưa ra và số tiền các hộ gia đình chi tiêu ngày càng rộng. Đây là dấu hiệu cho thấy nhu cầu trong nước vẫn chưa phục hồi.

Bạn có thể kích thích nguồn cung tùy ý. Nhưng nếu người dân không chi tiêu, nền kinh tế sẽ không thể hồi phục. Trung Quốc đang đối mặt với vấn đề về nhu cầu, chứ không phải nguồn cung.

Điều này có ý nghĩa trên phạm vi toàn cầu. Tiêu dùng yếu ở Trung Quốc đồng nghĩa với việc áp lực giảm phát lan sang các nước khác. Hàng hóa tồn đọng, giá cả ở những nơi khác giảm và tăng trưởng toàn cầu chậm lại.

Hãy theo dõi khoảng cách này. Nó cho bạn biết nhiều hơn về nền kinh tế thực so với bất kỳ con số GDP nào được đưa lên tiêu đề.