Tác giả: Maxim Moris, CEO kiêm đồng sáng lập Cicada, công ty tạo lập thị trường có trụ sở tại Dubai, với 6 năm kinh nghiệm cá nhân, hơn 1.000 dự án và hơn 500 lần niêm yết trên sàn giao dịch.
Mỗi ngày, có ít nhất bốn nhóm đối tượng mục tiêu xem biểu đồ của bạn trên sàn giao dịch. Cộng đồng của bạn. Chính sàn giao dịch. Các nhà đầu tư. Những nhà giao dịch thường ngày.
Tất cả họ đều nhìn thấy cùng một con số, và mỗi người trong số họ đều dùng những con số đó để quyết định số phận dự án của bạn. Mua token của bạn hay bán nó. Niêm yết hay hủy niêm yết. Giao dịch hay lướt qua. Đầu tư vào bạn hay bỏ qua.
Hầu hết nhà sáng lập thậm chí chưa bao giờ mở xem những số liệu này. Đây là phân tích về những ai đang theo dõi thị trường của bạn và họ thấy gì ở đó.
Thị trường của bạn là một mặt tiền cửa hàng
Trong bài viết trước, chúng ta đã tìm hiểu cách đọc sổ lệnh. Bước tiếp theo là hiểu xem còn những ai đang theo dõi nó, bởi thị trường của bạn là một mặt tiền cửa hàng và mọi người đều đang nhìn vào đó.
Người xem thứ nhất: Sàn giao dịch
Hãy bắt đầu với người xem lạnh lùng nhất. Sàn giao dịch không có cảm xúc. Họ không tin vào sứ mệnh của bạn, không đọc sách trắng và cũng không theo dõi Twitter của bạn. Họ nhìn vào các con số: chênh lệch giá, thanh khoản, khối lượng, tần suất giao dịch. Tất cả những yếu tố mà nhà tạo lập thị trường của bạn chịu trách nhiệm.
Dựa trên những con số đó, họ sẽ hành động. Các chỉ số tốt giúp cặp giao dịch của bạn được đưa vào danh sách nổi bật, danh sách tăng giá mạnh nhất và các mục đề xuất. Các chỉ số xấu sẽ khởi đầu một chuỗi diễn biến khác:
Đầu tiên là cảnh báo
Sau đó chuyển sang khu vực ST
Nếu không có gì thay đổi, token sẽ bị hủy niêm yết
Hầu hết nhà sáng lập không bao giờ nghĩ đến việc bị hủy niêm yết. Họ cho rằng một khi sàn đã niêm yết token của mình thì nó sẽ tồn tại mãi mãi. Không phải vậy. Gần như sàn nào cũng đo lường các chỉ số của từng token hằng ngày và tự động.
Các cặp giao dịch có chênh lệch giá lớn và sổ lệnh trống sẽ bị gỡ bỏ, và việc hủy niêm yết gần như luôn là một phán quyết. Giá giảm, cộng đồng tan rã, còn các sàn khác bắt đầu nhìn bạn bằng ánh mắt nghi ngờ.
Người xem thứ hai: Nhà giao dịch và nhà kinh doanh chênh lệch giá
Nhà giao dịch chuyên nghiệp không xem từng dự án một. Họ quét hàng nghìn cặp giao dịch cùng lúc bằng thuật toán, công cụ sàng lọc và bot; token của bạn hoặc vượt qua bộ lọc của họ, hoặc không.
Sổ lệnh mỏng không có chỗ để xoay xở, và mỗi giao dịch đều đẩy giá đi ngược lại với họ. Vì vậy, các nhà giao dịch thông thường chỉ đơn giản là bỏ qua, còn bạn mất đi khối lượng giao dịch tự nhiên mà mình khao khát.
Sổ lệnh mỏng lại thu hút một kiểu người chơi khác: những kẻ săn mồi tìm kiếm các thị trường mà họ có thể thao túng. Họ phát hiện khoảng trống thanh khoản, dùng một lệnh duy nhất để đẩy giá, quét các lệnh cắt lỗ rồi mua lại với giá rẻ hơn. Với họ, thị trường yếu của bạn là một cơ hội.
Đây là nghịch lý. Thị trường yếu xua đuổi những người bạn cần và thu hút những kẻ gây nguy hiểm cho bạn. Thị trường lành mạnh thì ngược lại.
Đó là lý do việc chọn một nhà tạo lập thị trường biết cách xử lý thanh khoản rất quan trọng, chứ không chỉ duy trì mức tối thiểu bắt buộc ở 2%.
Người xem thứ ba: Cộng đồng của bạn
Thành phần quan trọng nhất trong thị trường của bạn là cộng đồng. Đây cũng là nhóm đòi hỏi cao nhất và dễ xúc động nhất.
Người nắm giữ không đọc sổ lệnh. Hầu hết thời gian, họ chỉ nhìn vào giá. Họ mua một token nhưng giá trượt khi khớp lệnh. Thật khó chịu. Họ thấy một cây nến đỏ dựng đứng xuất hiện bất ngờ và hoảng sợ. Họ vào nhóm chat hỏi chuyện gì đã xảy ra, nhưng thấy mọi người đã hoảng loạn, bởi hàng trăm người khác cũng nhìn thấy điều tương tự.
Không ai hiểu cơ chế vận hành, nhưng ai cũng cảm thấy có điều gì đó không ổn. Một bộ phận nhỏ bắt đầu bán tháo vì sợ hãi, khiến giá giảm sâu hơn, rồi những người khác cũng làm theo.
Cộng đồng không để ý đến một thị trường lành mạnh, và đó là lời khen tuyệt vời nhất mà một thị trường có thể nhận được. Nhóm chat yên ắng, nến giá mượt mà và giá biến động có thể dự đoán. Mọi người bình tĩnh nắm giữ, bình tĩnh mua thêm và bình thản tiếp tục cuộc sống.
Hoảng loạn không chỉ đến từ việc giá giảm. Nó xuất phát từ một đợt giảm giá mà không ai giải thích được, và những đợt giảm không thể giải thích gần như luôn bắt nguồn từ các khoảng trống trong sổ lệnh.
Người xem thứ tư: Các quỹ và nhà đầu tư
Người xem thứ tư chính là dòng tiền: các quỹ, nhà đầu tư và những nhà đầu tư thiên thần trong các vòng gọi vốn tiếp theo của bạn.
Khi một quỹ cân nhắc một dự án có token được giao dịch, họ không chỉ mở tài liệu giới thiệu dự án. Họ còn mở thị trường và kiểm tra những điều chúng ta đã đề cập trước đó. Khối lượng giao dịch là thật hay được làm giả?
Độ sâu thị trường ra sao? Giá biến động thế nào khi token được mở khóa? Thị trường đã trụ vững thế nào trong đợt điều chỉnh gần nhất?
Một thị trường yếu là dấu hiệu cảnh báo nghiêm trọng không kém tokenomics tệ, bởi quỹ sẽ nghĩ đến lối thoát trước khi xuống tiền. Không có thanh khoản, vị thế của họ chẳng khác nào chiếc vali không có quai xách. Họ không thể bán mà không khiến giá sụp đổ.
Tôi từng thấy những dự án có sản phẩm tốt vẫn mất cơ hội gọi vốn vì thị trường ảm đạm. Tôi cũng từng thấy một dự án bình thường với thị trường đúng chuẩn chốt vòng gọi vốn nhanh hơn, vì nhà đầu tư xem sổ lệnh và thấy có những người biết mình đang làm gì.
Dù muốn hay không, thị trường của bạn vẫn là một phần trong quá trình thẩm định của nhà đầu tư.
Điều này có ý nghĩa gì với nhà sáng lập
Bạn không thể trưng bày một mặt tiền cho nhóm người này và một mặt tiền khác cho những người còn lại. Chỉ có một sổ lệnh. Nó công khai và được theo dõi theo thời gian thực suốt ngày đêm. Mỗi người xem đều có câu hỏi riêng:
Sàn giao dịch cân nhắc liệu cặp giao dịch của bạn có xứng đáng được giữ lại và quảng bá hay không.
Nhà giao dịch cân nhắc liệu có đáng để tham gia hay không.
Cộng đồng của bạn cân nhắc liệu có an toàn khi tiếp tục nắm giữ hay không.
Các quỹ cân nhắc liệu họ có thể thoái vốn khi cần hay không.
Một nhà tạo lập thị trường không chỉ đơn thuần là một nhóm bot đặt lệnh. Đó là một đội ngũ chuyên nghiệp giữ cho mặt tiền của bạn luôn ngăn nắp suốt 24 giờ mỗi ngày và khiến nó hấp dẫn với cả bốn nhóm người xem cùng lúc.
Nhà sáng lập là người duy nhất có thể không cần theo dõi thị trường của chính mình, nhưng điều đó thường phải trả giá rất đắt.
Tôi là Maxim Moris, nhà sáng lập Cicada Market Making. Nếu bạn cần hỗ trợ xem xét hợp đồng trước khi ký, hãy liên hệ. Tôi sẽ trực tiếp xem xét mọi yêu cầu gửi đến cùng với đội ngũ.
Đọc thêm: Giải phẫu một thị trường lành mạnh