Vitalik công khai cho biết ông thiên về định vị ETH là tài sản lưu trữ giá trị (Store of Value, SoV)
Dần làm mờ nhãn hiệu “token đốt phí” từng được thị trường đề cao trước đây.
Những lý do cốt lõi ông đưa ra tập trung ở ba khía cạnh:
Điểm neo định giá mong manh: Sàn định giá chỉ dựa vào việc đốt phí không vững chắc như các mô hình dự báo.
Tối ưu giao thức đi chệch hướng: Nếu điều chỉnh mạng lưới với mục tiêu ưu tiên tăng lượng phí bị đốt, cuối cùng sẽ làm xói mòn tính phi tập trung và khả năng chống bị kiểm soát.
Trở về định vị cốt lõi: Thuộc tính SoV phù hợp hơn với những lợi thế dài hạn của Ethereum về bảo mật, khả năng truy cập không cần cấp phép, quyền riêng tư và khả năng chống kiểm duyệt.
Đồng thời, ông chỉ ra rằng ngay cả khi lượng ETH bị đốt giảm xuống dưới ngưỡng cân bằng giảm phát, EIP-1559 vẫn sẽ được giữ lại với vai trò là cơ chế định giá giao dịch.
Đây là sự nhìn nhận lại cục diện thanh khoản thực tế của Ethereum.
Sau bản nâng cấp Dencun, L2 đã lấy đi một lượng lớn phí từ lớp thực thi của mạng chính, khiến ETH khó có thể tiếp tục dựa vào câu chuyện giảm phát thuần túy “tiền tệ siêu lành mạnh” (Ultra Sound Money) để hỗ trợ định giá.
Một khi thị trường quen với việc định giá ETH theo dòng tiền và hệ số P/E của các công ty phần mềm truyền thống, dư địa định giá rất dễ bị động trước sức ép cạnh tranh từ các blockchain có phí thấp.
Từ bỏ việc cố chấp với luận điểm “đốt token để tạo giảm phát” về bản chất là chủ động thoát khỏi cái bẫy dòng tiền đơn nhất.
Việc đưa câu chuyện trở lại với tính bảo mật của lớp thanh toán toàn cục và phần bù tiền tệ cho thấy Ethereum bắt đầu chấp nhận thực tế phí ở tầng ứng dụng đang bị phân tán, đồng thời tìm cách tập trung lại cuộc cạnh tranh vào tính trung lập của mạng lưới và độ khan hiếm của tài sản.
Với thị trường vốn quen dựa vào luận điểm “đốt token là tăng giá”, sự dịch chuyển trọng tâm trong câu chuyện này sẽ cần một quá trình định giá lại chậm rãi.
Không phải lời khuyên tài chính (NFA), hãy tự nghiên cứu (DYOR).
$ETH
Dần làm mờ nhãn hiệu “token đốt phí” từng được thị trường đề cao trước đây.
Những lý do cốt lõi ông đưa ra tập trung ở ba khía cạnh:
Điểm neo định giá mong manh: Sàn định giá chỉ dựa vào việc đốt phí không vững chắc như các mô hình dự báo.
Tối ưu giao thức đi chệch hướng: Nếu điều chỉnh mạng lưới với mục tiêu ưu tiên tăng lượng phí bị đốt, cuối cùng sẽ làm xói mòn tính phi tập trung và khả năng chống bị kiểm soát.
Trở về định vị cốt lõi: Thuộc tính SoV phù hợp hơn với những lợi thế dài hạn của Ethereum về bảo mật, khả năng truy cập không cần cấp phép, quyền riêng tư và khả năng chống kiểm duyệt.
Đồng thời, ông chỉ ra rằng ngay cả khi lượng ETH bị đốt giảm xuống dưới ngưỡng cân bằng giảm phát, EIP-1559 vẫn sẽ được giữ lại với vai trò là cơ chế định giá giao dịch.
Đây là sự nhìn nhận lại cục diện thanh khoản thực tế của Ethereum.
Sau bản nâng cấp Dencun, L2 đã lấy đi một lượng lớn phí từ lớp thực thi của mạng chính, khiến ETH khó có thể tiếp tục dựa vào câu chuyện giảm phát thuần túy “tiền tệ siêu lành mạnh” (Ultra Sound Money) để hỗ trợ định giá.
Một khi thị trường quen với việc định giá ETH theo dòng tiền và hệ số P/E của các công ty phần mềm truyền thống, dư địa định giá rất dễ bị động trước sức ép cạnh tranh từ các blockchain có phí thấp.
Từ bỏ việc cố chấp với luận điểm “đốt token để tạo giảm phát” về bản chất là chủ động thoát khỏi cái bẫy dòng tiền đơn nhất.
Việc đưa câu chuyện trở lại với tính bảo mật của lớp thanh toán toàn cục và phần bù tiền tệ cho thấy Ethereum bắt đầu chấp nhận thực tế phí ở tầng ứng dụng đang bị phân tán, đồng thời tìm cách tập trung lại cuộc cạnh tranh vào tính trung lập của mạng lưới và độ khan hiếm của tài sản.
Với thị trường vốn quen dựa vào luận điểm “đốt token là tăng giá”, sự dịch chuyển trọng tâm trong câu chuyện này sẽ cần một quá trình định giá lại chậm rãi.
Không phải lời khuyên tài chính (NFA), hãy tự nghiên cứu (DYOR).
$ETH