Cuộc chơi của các ông lớn công nghệ vừa đảo chiều.
Suốt nhiều năm, những công ty này kiếm bộn tiền mà chỉ cần rất ít cơ sở hạ tầng vật lý. Phần mềm có thể mở rộng quy mô một cách dễ dàng. Còn bây giờ? Họ đang đổ tiền vào trung tâm dữ liệu, chip và hạ tầng AI như thể đang xây dựng đường sắt.
Chi tiêu vốn (% doanh thu):
• Meta: 43%
• Microsoft: 39%
• Google: 34%
• Amazon: 27%
Tất cả đều ở mức cao kỷ lục.
Thị trường đã nhận ra điều đó. Cả bốn công ty đều đang được giao dịch ở mức định giá thấp hơn so với một năm trước. Cũng dễ hiểu — khi chuyển từ mô hình ít tài sản sang mô hình thâm dụng tài sản, bạn đang thay đổi toàn bộ hồ sơ rủi ro/lợi nhuận. Biên lợi nhuận thấp hơn, cường độ sử dụng vốn cao hơn, thời gian thu hồi vốn dài hơn.
Cuộc chạy đua vũ trang AI không hề rẻ. Câu hỏi là liệu lợi nhuận thu về có xứng đáng với khoản chi tiêu này không, hay chúng ta đang chứng kiến một chu kỳ xây dựng hạ tầng quá mức khác trước khi nhu cầu bắt kịp.
Lịch sử cho thấy: hãy thận trọng khi ai cũng đua nhau xây cùng một thứ vào cùng một thời điểm.
Suốt nhiều năm, những công ty này kiếm bộn tiền mà chỉ cần rất ít cơ sở hạ tầng vật lý. Phần mềm có thể mở rộng quy mô một cách dễ dàng. Còn bây giờ? Họ đang đổ tiền vào trung tâm dữ liệu, chip và hạ tầng AI như thể đang xây dựng đường sắt.
Chi tiêu vốn (% doanh thu):
• Meta: 43%
• Microsoft: 39%
• Google: 34%
• Amazon: 27%
Tất cả đều ở mức cao kỷ lục.
Thị trường đã nhận ra điều đó. Cả bốn công ty đều đang được giao dịch ở mức định giá thấp hơn so với một năm trước. Cũng dễ hiểu — khi chuyển từ mô hình ít tài sản sang mô hình thâm dụng tài sản, bạn đang thay đổi toàn bộ hồ sơ rủi ro/lợi nhuận. Biên lợi nhuận thấp hơn, cường độ sử dụng vốn cao hơn, thời gian thu hồi vốn dài hơn.
Cuộc chạy đua vũ trang AI không hề rẻ. Câu hỏi là liệu lợi nhuận thu về có xứng đáng với khoản chi tiêu này không, hay chúng ta đang chứng kiến một chu kỳ xây dựng hạ tầng quá mức khác trước khi nhu cầu bắt kịp.
Lịch sử cho thấy: hãy thận trọng khi ai cũng đua nhau xây cùng một thứ vào cùng một thời điểm.
