⚡ IPO còn chưa chốt giá, bài toán pha loãng đã được đặt lên bàn
Anthropic sẽ niêm yết trên Nasdaq với mã ANT trong vài tuần tới. Theo CNBC ngày 7/11, công ty nhắm đến giữa tháng 11.
Mức định giá trước tiên đã hạ nhiệt. Tháng trước, thị trường còn bàn về con số 2 nghìn tỷ USD; đến ngày 6/11, CNBC dẫn lời một số nhà đầu tư cho biết ngay cả mức 1,5 nghìn tỷ USD giờ cũng chưa chắc đạt được. Một người thẳng thừng gọi con số đó là «cố gồng», còn mức 1 nghìn tỷ đến 1,25 nghìn tỷ USD thì có vẻ hợp lý hơn. Vòng gọi vốn tư nhân hồi tháng 5 định giá công ty ở mức 965 tỷ USD.
Giới tiền mã hóa đang tính một bài toán khác. Ngày 5/11, nhà sáng lập BitMEX Arthur Hayes đăng bài «D is for Dilution», đưa lịch giải ngân cổ phiếu của SpaceX, Anthropic và OpenAI lên bàn phân tích.
SpaceX đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 6, với mã SPCX, giá phát hành 135 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 75 tỷ USD và được định giá 1,77 nghìn tỷ USD. Đến tháng 6/2027, khoảng 8,6 tỷ cổ phiếu nữa sẽ được mở khóa, tương đương số cổ phiếu hiện có tăng thêm một nửa. Với Anthropic, dựa trên bản cáo bạch đã sửa đổi, Hayes ước tính các nhà đầu tư công chúng giai đoạn đầu sẽ phải đối mặt với mức pha loãng tối đa 83% vào tháng 6/2027. Nếu định giá ở mức 1,5 nghìn tỷ USD, để giá cổ phiếu không thay đổi thì phải tìm thêm khoảng 1,245 nghìn tỷ USD để hấp thụ lượng cổ phiếu đó. Ai sẽ bỏ tiền ra?
Con số này không phải nhu cầu huy động vốn của công ty. crypto.news đặc biệt lưu ý rằng cổ phiếu cũ được mở khóa không đồng nghĩa với cổ phiếu mới được phát hành. Mức 83% là ước tính của Hayes dựa trên cách ông đọc hồ sơ.
Câu hỏi thực sự là số tiền đó sẽ đến từ đâu. Chuỗi lập luận của Hayes không dài: giá cổ phiếu giảm, các công ty AI phải chịu chi phí phát hành trái phiếu cao hơn, ngân hàng đồng thời thu hẹp hoạt động cho vay và cho vay dựa trên cổ phiếu, bảng cân đối kế toán của ngân hàng không thể mở rộng, lượng USD vì thế giảm đi. USD ít đi thì Bitcoin không có nhiên liệu. Chuỗi lập luận chỉ ngắn gọn như vậy. Ông thừa nhận bảng cân đối kế toán của các ngân hàng đã giảm so với quý trước trong tuần trước, đồng thời cũng thừa nhận dữ liệu của một tháng không đủ để xác định xu hướng.
Gil Luria của D.A. Davidson nói với CNBC thẳng thắn hơn: thị trường cần đợt IPO này thành công, các nhà bảo lãnh phát hành hiểu điều đó, và cách tốt nhất là đặt giá ở mức có thể bán được.
Còn Hayes thì làm gì? Từ ngày 5/11, Maelstrom đứng ngoài thị trường; trước đó, quỹ đã đóng các vị thế theo hướng thị trường trị giá khoảng 22,28 triệu USD. Chờ tín hiệu. Ngày 15/10, ông vẫn còn hô hào xu hướng tăng.
Cùng tuần đó còn có một diễn biến khác. Trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, phần lớn các cuộc trưng cầu dân ý nhằm làm chậm việc xây dựng trung tâm dữ liệu đã được thông qua. AI đã thua một vòng ngay tại hòm phiếu trong cuộc đua chọn địa điểm.
Raoul Pal không đồng tình với cách tính này, cho rằng nợ của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô chỉ chiếm khoảng 3,5% giá trị vốn hóa của họ. Ba phòng thí nghiệm mà Hayes tập trung vào vốn cũng không cùng nhóm công ty với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây này. Khác biệt nằm ở đó.
Giá tiền mã hóa hôm nay gần như không biến động. BTC dao động từ 75.874 đến 75.981 USD, sáu nguồn báo giá bám sát nhau. ETH ở mức 2.238 đến 2.241 USD. Các đồng tiền mã hóa liên quan đến AI gồm TAO ở mức 224,8, FET ở mức 0,1437 và RENDER ở mức 1,57; tất cả đều tăng hoặc giảm dưới 1%.
Thị trường yên ắng vì giá vẫn chưa được chốt. Khi mức giá mở cửa giữa tháng 11 được công bố, cổ phiếu AI và tiền mã hóa AI sẽ cùng biết mình đang đứng ở tầng nào.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #IPO
Anthropic sẽ niêm yết trên Nasdaq với mã ANT trong vài tuần tới. Theo CNBC ngày 7/11, công ty nhắm đến giữa tháng 11.
Mức định giá trước tiên đã hạ nhiệt. Tháng trước, thị trường còn bàn về con số 2 nghìn tỷ USD; đến ngày 6/11, CNBC dẫn lời một số nhà đầu tư cho biết ngay cả mức 1,5 nghìn tỷ USD giờ cũng chưa chắc đạt được. Một người thẳng thừng gọi con số đó là «cố gồng», còn mức 1 nghìn tỷ đến 1,25 nghìn tỷ USD thì có vẻ hợp lý hơn. Vòng gọi vốn tư nhân hồi tháng 5 định giá công ty ở mức 965 tỷ USD.
Giới tiền mã hóa đang tính một bài toán khác. Ngày 5/11, nhà sáng lập BitMEX Arthur Hayes đăng bài «D is for Dilution», đưa lịch giải ngân cổ phiếu của SpaceX, Anthropic và OpenAI lên bàn phân tích.
SpaceX đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 6, với mã SPCX, giá phát hành 135 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 75 tỷ USD và được định giá 1,77 nghìn tỷ USD. Đến tháng 6/2027, khoảng 8,6 tỷ cổ phiếu nữa sẽ được mở khóa, tương đương số cổ phiếu hiện có tăng thêm một nửa. Với Anthropic, dựa trên bản cáo bạch đã sửa đổi, Hayes ước tính các nhà đầu tư công chúng giai đoạn đầu sẽ phải đối mặt với mức pha loãng tối đa 83% vào tháng 6/2027. Nếu định giá ở mức 1,5 nghìn tỷ USD, để giá cổ phiếu không thay đổi thì phải tìm thêm khoảng 1,245 nghìn tỷ USD để hấp thụ lượng cổ phiếu đó. Ai sẽ bỏ tiền ra?
Con số này không phải nhu cầu huy động vốn của công ty. crypto.news đặc biệt lưu ý rằng cổ phiếu cũ được mở khóa không đồng nghĩa với cổ phiếu mới được phát hành. Mức 83% là ước tính của Hayes dựa trên cách ông đọc hồ sơ.
Câu hỏi thực sự là số tiền đó sẽ đến từ đâu. Chuỗi lập luận của Hayes không dài: giá cổ phiếu giảm, các công ty AI phải chịu chi phí phát hành trái phiếu cao hơn, ngân hàng đồng thời thu hẹp hoạt động cho vay và cho vay dựa trên cổ phiếu, bảng cân đối kế toán của ngân hàng không thể mở rộng, lượng USD vì thế giảm đi. USD ít đi thì Bitcoin không có nhiên liệu. Chuỗi lập luận chỉ ngắn gọn như vậy. Ông thừa nhận bảng cân đối kế toán của các ngân hàng đã giảm so với quý trước trong tuần trước, đồng thời cũng thừa nhận dữ liệu của một tháng không đủ để xác định xu hướng.
Gil Luria của D.A. Davidson nói với CNBC thẳng thắn hơn: thị trường cần đợt IPO này thành công, các nhà bảo lãnh phát hành hiểu điều đó, và cách tốt nhất là đặt giá ở mức có thể bán được.
Còn Hayes thì làm gì? Từ ngày 5/11, Maelstrom đứng ngoài thị trường; trước đó, quỹ đã đóng các vị thế theo hướng thị trường trị giá khoảng 22,28 triệu USD. Chờ tín hiệu. Ngày 15/10, ông vẫn còn hô hào xu hướng tăng.
Cùng tuần đó còn có một diễn biến khác. Trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, phần lớn các cuộc trưng cầu dân ý nhằm làm chậm việc xây dựng trung tâm dữ liệu đã được thông qua. AI đã thua một vòng ngay tại hòm phiếu trong cuộc đua chọn địa điểm.
Raoul Pal không đồng tình với cách tính này, cho rằng nợ của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô chỉ chiếm khoảng 3,5% giá trị vốn hóa của họ. Ba phòng thí nghiệm mà Hayes tập trung vào vốn cũng không cùng nhóm công ty với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây này. Khác biệt nằm ở đó.
Giá tiền mã hóa hôm nay gần như không biến động. BTC dao động từ 75.874 đến 75.981 USD, sáu nguồn báo giá bám sát nhau. ETH ở mức 2.238 đến 2.241 USD. Các đồng tiền mã hóa liên quan đến AI gồm TAO ở mức 224,8, FET ở mức 0,1437 và RENDER ở mức 1,57; tất cả đều tăng hoặc giảm dưới 1%.
Thị trường yên ắng vì giá vẫn chưa được chốt. Khi mức giá mở cửa giữa tháng 11 được công bố, cổ phiếu AI và tiền mã hóa AI sẽ cùng biết mình đang đứng ở tầng nào.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #IPO
