Giới doanh nghiệp Mỹ lại đang bàn về lạm phát.

Số lần nhắc đến lạm phát trong các cuộc họp công bố kết quả kinh doanh của $SPY vừa chạm mức cao nhất trong hơn hai năm.

Đây không phải chuyện vu vơ. Khi các giám đốc tài chính và CEO liên tục nhắc đến từ “lạm phát”, điều đó có nghĩa là áp lực giá cả đang hiện hữu và đã phản ánh vào báo cáo lãi lỗ của họ.

Thường thì sẽ có hai hệ quả:

1) Các công ty cố chuyển chi phí sang khách hàng (thành công ở một số ngành, thất bại ở những ngành khác)

2) Biên lợi nhuận bị thu hẹp ở những công ty không thể tăng giá

Thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều này vào giá. Mọi người đều đang tập trung vào việc cắt giảm lãi suất và kịch bản hạ cánh mềm. Nhưng nếu chi phí đầu vào tăng và các công ty gặp khó trong việc định giá, dự báo lợi nhuận cần được điều chỉnh giảm.

Hãy chú ý đến ngôn từ trong các dự báo. Nếu bạn nghe thấy những cụm như “áp lực chi phí”, “sức ép lên biên lợi nhuận” hoặc “môi trường định giá” nhiều hơn một lần, đó là tín hiệu dành cho bạn.

Đây là cách các chu kỳ lạm phát bắt đầu trở lại — âm thầm trong các phòng họp doanh nghiệp, trước khi thể hiện qua hóa đơn đi chợ hay số liệu CPI.