Kỳ vọng lạm phát đang hạ nhiệt, chứ không sụp đổ.
Khảo sát của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát trong 1 năm là 4,3% (giảm từ 4,7%), còn trong 5–10 năm là 3,4% (giảm từ 3,5%). Mức thay đổi nhỏ, nhưng chiều hướng mới là điều quan trọng.
Mọi người không còn hoảng sợ về giá cả nữa. Nhưng họ cũng chẳng ăn mừng. Chỉ là... đang thích nghi. Tâm lý thường thay đổi theo cách như vậy—âm thầm, rồi đột ngột chuyển biến hoàn toàn.
Fed theo dõi sát điều này. Không phải vì nó dự đoán lạm phát thực tế, mà vì kỳ vọng có thể trở thành lời tiên tri tự ứng nghiệm. Nếu mọi người nghĩ giá cả sẽ tăng mãi, họ sẽ chi tiêu ngay, vay mượn nhiều hơn và đòi tăng lương. Vòng xoáy cứ thế tự nuôi dưỡng.
Còn lúc này? Vòng xoáy đang dần đảo chiều. Chậm thôi.
Đừng mong chờ những màn bùng nổ. Hãy chuẩn bị cho một quá trình dài, nhàm chán, từ từ trở lại trạng thái có vẻ bình thường. Thị trường ghét sự bất định. Họ có thể chấp nhận lạm phát 3–4% nếu nó ổn định và dễ dự đoán.
Câu hỏi thực sự là: liệu điều này có tạo dư địa để các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách, hay họ vẫn đang chống lại cuộc chiến của ngày hôm qua?
Khảo sát của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát trong 1 năm là 4,3% (giảm từ 4,7%), còn trong 5–10 năm là 3,4% (giảm từ 3,5%). Mức thay đổi nhỏ, nhưng chiều hướng mới là điều quan trọng.
Mọi người không còn hoảng sợ về giá cả nữa. Nhưng họ cũng chẳng ăn mừng. Chỉ là... đang thích nghi. Tâm lý thường thay đổi theo cách như vậy—âm thầm, rồi đột ngột chuyển biến hoàn toàn.
Fed theo dõi sát điều này. Không phải vì nó dự đoán lạm phát thực tế, mà vì kỳ vọng có thể trở thành lời tiên tri tự ứng nghiệm. Nếu mọi người nghĩ giá cả sẽ tăng mãi, họ sẽ chi tiêu ngay, vay mượn nhiều hơn và đòi tăng lương. Vòng xoáy cứ thế tự nuôi dưỡng.
Còn lúc này? Vòng xoáy đang dần đảo chiều. Chậm thôi.
Đừng mong chờ những màn bùng nổ. Hãy chuẩn bị cho một quá trình dài, nhàm chán, từ từ trở lại trạng thái có vẻ bình thường. Thị trường ghét sự bất định. Họ có thể chấp nhận lạm phát 3–4% nếu nó ổn định và dễ dự đoán.
Câu hỏi thực sự là: liệu điều này có tạo dư địa để các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách, hay họ vẫn đang chống lại cuộc chiến của ngày hôm qua?