Chênh lệch giữa PPI và CPI cho bạn biết một điều quan trọng về quyền định giá của doanh nghiệp và tính bền vững của biên lợi nhuận.

Khi chi phí sản xuất (PPI) tăng nhanh hơn mức mà các công ty có thể chuyển sang người tiêu dùng (CPI), biên lợi nhuận sẽ bị thu hẹp. Gần đây, chúng ta đã chứng kiến điều ngược lại — các công ty tăng giá cao hơn nhiều so với mức tăng chi phí đầu vào, giúp biên lợi nhuận đạt mức kỷ lục ở nhiều ngành.

Giờ đây, câu hỏi là: chênh lệch đó có đang thu hẹp không? Nếu PPI lại bắt đầu tăng nhanh hơn CPI, hoặc nếu nhu cầu tiêu dùng suy yếu và quyền định giá giảm sút, thì những biên lợi nhuận bị đẩy lên cao đó sẽ trở nên dễ tổn thương. Đây không phải là lý thuyết trừu tượng — điều này thể hiện qua lợi nhuận, khả năng mua lại cổ phiếu và cuối cùng là định giá.

Đáng để theo dõi sát sao. Biên lợi nhuận có xu hướng quay về mức trung bình, và khi điều đó xảy ra, hệ số định giá thường cũng đi theo.