Đêm lao dốc, dòng tiền đã đi đâu: vàng giữ mốc 4.000 USD, lợi suất trái phiếu Mỹ xuống thấp nhất hai tháng, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 bật tăng 793 điểm
Ngày 5/11, chứng khoán Mỹ bị bán tháo dữ dội: Chỉ số Nasdaq Composite giảm 5,52%, đóng cửa ở 24.315,00 điểm; S&P 500 giảm 4,36%, còn 7.353,73 điểm; Dow Jones Industrial Average giảm 3,44%, còn 51.523,06 điểm. Toàn thị trường bốc hơi khoảng 2,3 nghìn tỷ USD chỉ trong một ngày. Nhưng tiền không tự nhiên biến mất; nó chuyển sang nơi khác. Đêm qua, dòng tiền đồng loạt đổ về ba hướng: vàng, trái phiếu Kho bạc Mỹ và các lệnh bắt đáy hợp đồng tương lai sau đợt giảm sâu.
Trước tiên là vàng. Trong phiên giao dịch chứng khoán Mỹ hôm thứ Năm, vàng giao ngay có lúc tăng vọt lên 4.148 USD/ounce, mức cao nhất kể từ ngày 20/10; chốt phiên ở 4.100,40 USD, tăng 0,67%. Hôm nay, trong phiên châu Á, giá giảm nhẹ xuống 4.064,53 USD, nhưng tính cả tuần vẫn tăng khoảng 5% — mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 8. Bạc ở mức 51,96 USD, tăng 0,4%. Tiếp theo là trái phiếu Kho bạc Mỹ: dòng tiền đổ vào trái phiếu Mỹ để trú ẩn, khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống khoảng 4,82%, mức thấp nhất trong hai tháng; lợi suất kỳ hạn 2 năm vào khoảng 4,48%. Lợi suất giảm đồng nghĩa với việc kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 cũng hạ nhiệt. Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 đã giảm từ khoảng 83% xuống còn 66%–69%. Hướng thứ ba là hợp đồng tương lai: hợp đồng tương lai Nasdaq 100 đã giảm từ đỉnh tháng 10 là 31.616,50 điểm xuống mức đáy qua đêm 26.366,50 điểm; trong 23 phiên giao dịch, chỉ số mất 5.250 điểm, tương đương 16,61%, rồi bật tăng khoảng 793 điểm lên 27.159 điểm. Trong giao dịch sau giờ, Nvidia tăng 0,58%, SanDisk tăng 3,04%, Micron Technology tăng 2,82%; ETF Nasdaq 100 (QQQ) đóng cửa ở 647,05 USD, giảm 6,49% trong ngày và 10,83% trong 5 ngày.
Ba dòng tiền này cùng cho thấy một điều: thị trường không hoảng loạn vô tội vạ, mà đang định giá lại. Chuỗi tác động diễn ra như sau: sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội; những lo ngại về việc siết chặt quy định đối với hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu, tiêu thụ năng lượng và bảo vệ môi trường đã châm ngòi cho làn sóng bán tháo. Dòng tiền trước tiên tìm đến trái phiếu Kho bạc Mỹ để trú ẩn, kéo lợi suất xuống; lợi suất giảm khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng thấp hơn — bản thân vàng không sinh lãi, nên thông thường lợi suất càng cao thì nắm giữ vàng càng thiệt. Giờ đây tình thế đảo chiều, tạo lực hỗ trợ cho giá vàng. Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cũng củng cố đà tăng này: trong quý III, các ngân hàng trung ương trên thế giới mua ròng 321 tấn vàng, các ETF vàng vật chất ghi nhận dòng vốn vào 211 tấn; lực mua từ các tổ chức chính thức và các định chế vẫn luôn hiện diện.
Nhưng đừng hiểu điều này là tài sản trú ẩn đã thắng thế. Ngược lại, vàng giảm 0,6% vào thứ Sáu, do hai lực tác động trái chiều. Thứ nhất, một số người bán vàng để bù khoản lỗ ở vị thế cổ phiếu; khi cổ phiếu lỗ nặng, bán bớt vàng để gỡ gạc là phản ứng bản năng. Thứ hai, hôm qua Goldman Sachs đã mạnh tay hạ mục tiêu giá vàng cuối năm từ 4.650 USD xuống còn 4.150 USD, với lý do Fed có thể duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn, trong khi giá dầu phục hồi lại làm dấy lên lo ngại lạm phát. Đà phục hồi của hợp đồng tương lai cũng không mấy vững chắc: mức tăng 793 điểm chỉ bù lại khoảng 15% trong số 5.250 điểm đã mất. Hơn nữa, lực mua chỉ xuất hiện khi giá giảm về vùng hỗ trợ 26.350–26.400 điểm; đây không phải đảo chiều xu hướng, mà chỉ là có người thử bắt đáy sau khi giá giảm quá sâu.
Bước ngoặt thực sự sẽ đến vào 20:30 tối nay, khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 của Mỹ được công bố. Dự báo có thêm 65.000 việc làm, so với mức trước đó là 29.000; tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,2%, tốc độ tăng lương hàng năm là 2,9%. Nếu số liệu mạnh, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ tăng trở lại, lợi suất và đồng USD phục hồi, còn đà bật tăng của vàng và hợp đồng tương lai có thể bị xóa sạch. Nếu số liệu yếu, kỳ vọng hạ lãi suất sẽ tăng lên, củng cố luận điểm trú ẩn đối với vàng và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Mốc 4.000 USD là ngưỡng quan trọng của vàng; các chiến lược gia của BCA xem đây là vùng hỗ trợ then chốt. Michelle Schneider, chiến lược gia trưởng của MarketGauge, nói thẳng hơn: chỉ khi trụ vững trên 4.000 USD thì các tổn thương kỹ thuật mới được xem là đã khắc phục. Đừng quên bài học tháng 3: trong đợt sụp đổ của thị trường chứng khoán, giá vàng cũng từng giảm khoảng 5%. Tài sản trú ẩn không phải bất khả xâm phạm; khi nỗi sợ lên đến một mức nhất định, người ta phải bán mọi thứ.
Dòng tiền đã bày tỏ lập trường trước: không tin vào câu chuyện AI “đổ tiền vô hạn, lợi nhuận tự tìm đến”, nhưng tin vào trái phiếu Kho bạc Mỹ và vàng. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp lúc 20:30 tối nay sẽ là phép thử đầu tiên cho lập trường này.
#美股 #Vàng
Ngày 5/11, chứng khoán Mỹ bị bán tháo dữ dội: Chỉ số Nasdaq Composite giảm 5,52%, đóng cửa ở 24.315,00 điểm; S&P 500 giảm 4,36%, còn 7.353,73 điểm; Dow Jones Industrial Average giảm 3,44%, còn 51.523,06 điểm. Toàn thị trường bốc hơi khoảng 2,3 nghìn tỷ USD chỉ trong một ngày. Nhưng tiền không tự nhiên biến mất; nó chuyển sang nơi khác. Đêm qua, dòng tiền đồng loạt đổ về ba hướng: vàng, trái phiếu Kho bạc Mỹ và các lệnh bắt đáy hợp đồng tương lai sau đợt giảm sâu.
Trước tiên là vàng. Trong phiên giao dịch chứng khoán Mỹ hôm thứ Năm, vàng giao ngay có lúc tăng vọt lên 4.148 USD/ounce, mức cao nhất kể từ ngày 20/10; chốt phiên ở 4.100,40 USD, tăng 0,67%. Hôm nay, trong phiên châu Á, giá giảm nhẹ xuống 4.064,53 USD, nhưng tính cả tuần vẫn tăng khoảng 5% — mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 8. Bạc ở mức 51,96 USD, tăng 0,4%. Tiếp theo là trái phiếu Kho bạc Mỹ: dòng tiền đổ vào trái phiếu Mỹ để trú ẩn, khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống khoảng 4,82%, mức thấp nhất trong hai tháng; lợi suất kỳ hạn 2 năm vào khoảng 4,48%. Lợi suất giảm đồng nghĩa với việc kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 cũng hạ nhiệt. Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 đã giảm từ khoảng 83% xuống còn 66%–69%. Hướng thứ ba là hợp đồng tương lai: hợp đồng tương lai Nasdaq 100 đã giảm từ đỉnh tháng 10 là 31.616,50 điểm xuống mức đáy qua đêm 26.366,50 điểm; trong 23 phiên giao dịch, chỉ số mất 5.250 điểm, tương đương 16,61%, rồi bật tăng khoảng 793 điểm lên 27.159 điểm. Trong giao dịch sau giờ, Nvidia tăng 0,58%, SanDisk tăng 3,04%, Micron Technology tăng 2,82%; ETF Nasdaq 100 (QQQ) đóng cửa ở 647,05 USD, giảm 6,49% trong ngày và 10,83% trong 5 ngày.
Ba dòng tiền này cùng cho thấy một điều: thị trường không hoảng loạn vô tội vạ, mà đang định giá lại. Chuỗi tác động diễn ra như sau: sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội; những lo ngại về việc siết chặt quy định đối với hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu, tiêu thụ năng lượng và bảo vệ môi trường đã châm ngòi cho làn sóng bán tháo. Dòng tiền trước tiên tìm đến trái phiếu Kho bạc Mỹ để trú ẩn, kéo lợi suất xuống; lợi suất giảm khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng thấp hơn — bản thân vàng không sinh lãi, nên thông thường lợi suất càng cao thì nắm giữ vàng càng thiệt. Giờ đây tình thế đảo chiều, tạo lực hỗ trợ cho giá vàng. Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cũng củng cố đà tăng này: trong quý III, các ngân hàng trung ương trên thế giới mua ròng 321 tấn vàng, các ETF vàng vật chất ghi nhận dòng vốn vào 211 tấn; lực mua từ các tổ chức chính thức và các định chế vẫn luôn hiện diện.
Nhưng đừng hiểu điều này là tài sản trú ẩn đã thắng thế. Ngược lại, vàng giảm 0,6% vào thứ Sáu, do hai lực tác động trái chiều. Thứ nhất, một số người bán vàng để bù khoản lỗ ở vị thế cổ phiếu; khi cổ phiếu lỗ nặng, bán bớt vàng để gỡ gạc là phản ứng bản năng. Thứ hai, hôm qua Goldman Sachs đã mạnh tay hạ mục tiêu giá vàng cuối năm từ 4.650 USD xuống còn 4.150 USD, với lý do Fed có thể duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn, trong khi giá dầu phục hồi lại làm dấy lên lo ngại lạm phát. Đà phục hồi của hợp đồng tương lai cũng không mấy vững chắc: mức tăng 793 điểm chỉ bù lại khoảng 15% trong số 5.250 điểm đã mất. Hơn nữa, lực mua chỉ xuất hiện khi giá giảm về vùng hỗ trợ 26.350–26.400 điểm; đây không phải đảo chiều xu hướng, mà chỉ là có người thử bắt đáy sau khi giá giảm quá sâu.
Bước ngoặt thực sự sẽ đến vào 20:30 tối nay, khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 của Mỹ được công bố. Dự báo có thêm 65.000 việc làm, so với mức trước đó là 29.000; tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,2%, tốc độ tăng lương hàng năm là 2,9%. Nếu số liệu mạnh, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ tăng trở lại, lợi suất và đồng USD phục hồi, còn đà bật tăng của vàng và hợp đồng tương lai có thể bị xóa sạch. Nếu số liệu yếu, kỳ vọng hạ lãi suất sẽ tăng lên, củng cố luận điểm trú ẩn đối với vàng và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Mốc 4.000 USD là ngưỡng quan trọng của vàng; các chiến lược gia của BCA xem đây là vùng hỗ trợ then chốt. Michelle Schneider, chiến lược gia trưởng của MarketGauge, nói thẳng hơn: chỉ khi trụ vững trên 4.000 USD thì các tổn thương kỹ thuật mới được xem là đã khắc phục. Đừng quên bài học tháng 3: trong đợt sụp đổ của thị trường chứng khoán, giá vàng cũng từng giảm khoảng 5%. Tài sản trú ẩn không phải bất khả xâm phạm; khi nỗi sợ lên đến một mức nhất định, người ta phải bán mọi thứ.
Dòng tiền đã bày tỏ lập trường trước: không tin vào câu chuyện AI “đổ tiền vô hạn, lợi nhuận tự tìm đến”, nhưng tin vào trái phiếu Kho bạc Mỹ và vàng. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp lúc 20:30 tối nay sẽ là phép thử đầu tiên cho lập trường này.
#美股 #Vàng