• Mục tiêu 58.000 USD của Ben Cowen cho Bitcoin gần với đáy tháng 6 của đồng tiền này, mức thấp nhất trong năm 2026.

• Nasdaq bước vào vùng điều chỉnh, tức giảm từ 10% trở lên so với mức đỉnh.

• Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đóng cửa hôm thứ Năm, giảm khoảng 1.800 điểm.

Kịch bản Bitcoin ở mức 58.000 USD của Cowen

Nhà phân tích tiền mã hóa Ben Cowen cho rằng chỉ số Nasdaq Composite đã xóa sạch mọi khoản tăng kể từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, đồng thời cảnh báo rằng nếu chỉ số này quay lại mức đáy mùa hè, giá Bitcoin (BTC) sẽ giảm xuống khoảng 58.000 USD. Mức này gần với đáy tháng 6 của đồng tiền này, cũng là mức thấp nhất trong năm 2026, nên nếu giá quay lại kiểm tra mức đó, toàn bộ đà phục hồi kể từ thời điểm ấy sẽ bị xóa sạch. “Nếu NASDAQ có thể quay lại mức đáy mùa hè, thì Bitcoin cũng vậy,” Cowen viết trong một bài đăng trên X.

Dự báo này dựa trên một khuôn mẫu từ năm 2018. S&P 500 tăng 2,1% vào ngày sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm đó, nhưng rồi ba yếu tố đã kéo cổ phiếu giảm cho đến tháng 12. Tháng 10 năm 2018, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nói lãi suất còn cách rất xa mức trung lập; nhận xét này về sau được cho là có liên quan đến tháng tồi tệ nhất của chỉ số kể từ năm 2011. Cũng trong tháng 10 năm đó, các doanh nghiệp công nghiệp Caterpillar, 3M và Ford cảnh báo về áp lực chi phí liên quan đến thuế quan, còn các nền tảng công nghệ lớn phải chịu sự giám sát của cơ quan quản lý trong những tuần cuối năm.

Ngày nay, Cowen cho rằng bộ ba yếu tố ấy xuất hiện dưới hình hài mới: thuế quan làm lạm phát tăng và khiến Fed giữ lập trường cứng rắn, thị trường vẫn tính đến hai đợt tăng lãi suất nữa bất chấp đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ, và nỗi lo AI thay thế cho chiến dịch siết chặt các nền tảng năm 2018. Diễn biến thị trường thời gian gần đây khá phù hợp với nhận định này. Hôm thứ Năm, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đóng cửa giảm khoảng 1.800 điểm, còn Nasdaq rơi vào vùng điều chỉnh, tức giảm 10% trở lên so với mức đỉnh. Theo Cowen, phép tính đằng sau mục tiêu này rất đơn giản: cổ phiếu đã mất hết đà tăng sau bầu cử giữa nhiệm kỳ, còn mức đáy của Bitcoin trong năm 2026 được thiết lập vào tháng 6, nên nếu chỉ số quay lại kiểm định đáy thì đồng tiền này cũng sẽ kiểm định lại mức thấp nhất trong năm. Liệu đồng tiền này có thực sự đi theo hay không vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ, và đây chính là điểm khiến phe còn lại bất đồng với ông.

Nhận định của Wilson: Nên mua khi giá giảm

Cũng có một cái tên đại diện cho cách nhìn ngược lại. Chiến lược gia Mike Wilson của Morgan Stanley cho rằng bất kỳ đợt giảm nào vào thời điểm bầu cử giữa nhiệm kỳ cũng là cơ hội mua vào; ngân hàng này đã trình bày quan điểm đó trong một báo cáo quý IV trước đây. Hai người bất đồng không hẳn về diễn biến thị trường, mà về ý nghĩa của một đợt giảm: Cowen xem đó là bước khởi đầu cho đà lao dốc sâu hơn, còn Wilson coi đó là cơ hội để tham gia thị trường.

Với các nhà giao dịch theo dõi tin tức Bitcoin cùng diễn biến cổ phiếu, mối liên hệ mà Cowen dựa vào không phải điều mới mẻ. Một đợt bán tháo Big Tech trước đó đã kéo đồng tiền này xuống gần 62.000 USD vào tháng 6, và áp lực vẫn tiếp diễn: dữ liệu giao dịch giao ngay trực tiếp cho thấy giá giảm khoảng 6,0% trong 24 giờ qua. Các vị thế cũng hấp thụ tổn thất không đồng đều; bài đưa tin về đợt bán tháo của chúng tôi ghi nhận các vị thế mua chiếm 89,4% tổng số vị thế bị thanh lý.

Điểm yếu trong phép so sánh với năm 2018 chính là Fed. Cuối tháng 11 năm 2018, Powell chuyển sang giọng điệu ôn hòa hơn, và sự thay đổi đó đã chặn đà giảm mà chính khuôn mẫu ông dùng mô tả. Bối cảnh hiện nay khác ở một điểm dễ nhận thấy: Jeffrey Rosenberg, giám đốc điều hành của BlackRock, cho biết Chủ tịch Fed Kevin Warsh liên hệ các điều kiện tài chính thắt chặt hơn với AI; tuần trước, ngân hàng trung ương vẫn giữ lãi suất chính sách trong khoảng 3,75% đến 4%. Các cách nhìn theo chu kỳ dài hơn, từ hướng dẫn Biểu đồ Cầu vồng Bitcoin trở đi, sẽ xem đà suy yếu năm 2026 là diễn ra giữa chu kỳ chứ không phải tại đỉnh cuối chu kỳ; chính cách nhìn này khiến người mua khi giá giảm vẫn quan tâm.

Không phe nào phủ nhận bản thân mối tương quan này. Cả hai đều thừa nhận Bitcoin đang được giao dịch như một tài sản có beta cao, phản ánh diễn biến của nhóm công nghệ; vì vậy, cùng một phiên giao dịch cổ phiếu có thể đồng thời dẫn đến cảnh báo giá 58.000 USD và khuyến nghị mua. Điều khiến họ khác biệt là bước đi tiếp theo của Fed, và trách nhiệm chứng minh bước đi đó thuộc về ngân hàng trung ương chứ không phải bất kỳ nhà dự báo nào, ít nhất cho đến khi tuyên bố chính sách tiếp theo được công bố.

Tranh luận xoay quanh một giả định duy nhất: liệu Cục Dự trữ Liên bang có nới lỏng lập trường hay không. Mức đáy 58.000 USD của Cowen đòi hỏi một ngân hàng trung ương có lập trường cứng rắn, với thuế quan thúc đẩy lạm phát và thị trường vẫn tính đến hai đợt tăng lãi suất; lập luận mua vào của Wilson ngầm giả định rằng kết cục năm 2018 sẽ lặp lại và chính sách sẽ chuyển hướng kịp thời để chặn đà giảm. Vì vậy, điều cần theo dõi là phát biểu của Warsh về các điều kiện tài chính và AI, chứ không phải bất kỳ ngưỡng giá nào trên biểu đồ. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất bị loại bỏ khỏi giá, luận điểm giá xuống sẽ mất điểm tựa; nếu kỳ vọng đó vẫn còn, các nhà đầu tư HODL vượt qua những đợt giảm trong chu kỳ sau halving, cùng những ví cá voi đang chờ mua thêm, sẽ gặp mức 58.000 USD tại thời điểm thấp nhất trong năm. Bộ phận phân tích kỹ thuật Bitcoin của chúng tôi liên tục cập nhật các ngưỡng giá trong thời gian chờ đợi.