Xin tha thứ cho cái miệng quạ của tôi, không may lại nói trúng. Đây là nhịp hồi phục chứ không phải đảo chiều, nhưng cũng không cần quá lo lắng!
Sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2006, cả hai viện đồng thời đổi đảng nắm quyền. Thị trường chứng khoán Mỹ chủ yếu đi ngang biến động, chứ không lao dốc.
Theo cách hiểu của anh Ong, dù Đảng Dân chủ nắm quyền ở Quốc hội và có bất đồng với Trump, nhưng giữa hai đảng đâu có bất đồng gì.
Ngoài ra, anh Ong vẫn cho rằng cổ phiếu AI đang điều chỉnh chứ không phải bong bóng vỡ.
Thứ nhất, dù bản tính con người trước sau vẫn vậy, nhưng từ năm ngoái đã có người nói bong bóng AI vỡ rồi, nên cứ tăng một chút là lại phải điều chỉnh.
Thứ hai, bong bóng internet năm 2000 là bong bóng giá cổ phiếu tăng điên cuồng, tức bong bóng trên thị trường chứng khoán.
Cuộc khủng hoảng cho vay dưới chuẩn năm 2008 là sản phẩm đòn bẩy chồng lên đòn bẩy trên nền bong bóng bất động sản. Điều này giống bong bóng của hệ thống ngân hàng hơn.
Nếu có lần thứ ba thì hẳn sẽ không lặp lại đơn giản như vậy.
Thứ ba, trước đây anh Ong đã xem biểu đồ theo thang logarit. Sau khi tính đến hiệu ứng tăng trưởng lũy thừa, thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay đang tăng trưởng theo cấp số nhân khá lành mạnh; còn đợt năm 2000 là tăng trưởng theo cấp số nhân kiểu bong bóng:
笑不活了，我又找到一个AI没有泡沫的证据。
Thứ tư, hãy xem hệ số P/E của từng cổ phiếu. Thông thường, người ta cho rằng P/E không quá 20 thì chưa được xem là có bong bóng. Thêm vào đó, P/E của thị trường chứng khoán Mỹ đã nằm trong xu hướng tăng suốt 30 năm qua. Vì dự báo lợi nhuận sẽ tăng trưởng nhanh, vậy AI có bong bóng không?
P/E (ttm) của NVDA: 23.061
P/E (ttm) của AAPL: 38.74
P/E (ttm) của GOOGL: 14.79
P/E (ttm) của MU: 8.957
P/E (ttm) của SNDK: 6.612
P/E (ttm) của AMD: 88.64
Thứ năm, trong cả ba lần lịch sử — bong bóng internet, khủng hoảng cho vay dưới chuẩn và năm 2021 — trước khi thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc đều có một giai đoạn: SPX tăng, nhưng P/E (ttm) của SPX lại giảm. Đó là vì lợi nhuận tăng quá nhanh, nhu cầu tương lai bị khai thác trước, khiến giá cổ phiếu dần không theo kịp. Hiện giờ thì không như vậy.
Ngoài ra, sau khi bong bóng vỡ cũng có một đặc điểm: SPX giảm nhưng P/E lại tăng, vì lợi nhuận của các công ty niêm yết giảm còn nhanh hơn giá cổ phiếu. Dĩ nhiên, như đã phân tích ở trên, nhu cầu tương lai đã bị khai thác trước.
Hiện chưa có dấu hiệu này.
Vì vậy, anh Ong vẫn giữ nguyên nhận định: thị trường sẽ biến động trong 2~4 tháng; nhanh thì Q1, chậm thì Q2 sẽ bắt đầu dần khởi sắc.
Sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2006, cả hai viện đồng thời đổi đảng nắm quyền. Thị trường chứng khoán Mỹ chủ yếu đi ngang biến động, chứ không lao dốc.
Theo cách hiểu của anh Ong, dù Đảng Dân chủ nắm quyền ở Quốc hội và có bất đồng với Trump, nhưng giữa hai đảng đâu có bất đồng gì.
Ngoài ra, anh Ong vẫn cho rằng cổ phiếu AI đang điều chỉnh chứ không phải bong bóng vỡ.
Thứ nhất, dù bản tính con người trước sau vẫn vậy, nhưng từ năm ngoái đã có người nói bong bóng AI vỡ rồi, nên cứ tăng một chút là lại phải điều chỉnh.
Thứ hai, bong bóng internet năm 2000 là bong bóng giá cổ phiếu tăng điên cuồng, tức bong bóng trên thị trường chứng khoán.
Cuộc khủng hoảng cho vay dưới chuẩn năm 2008 là sản phẩm đòn bẩy chồng lên đòn bẩy trên nền bong bóng bất động sản. Điều này giống bong bóng của hệ thống ngân hàng hơn.
Nếu có lần thứ ba thì hẳn sẽ không lặp lại đơn giản như vậy.
Thứ ba, trước đây anh Ong đã xem biểu đồ theo thang logarit. Sau khi tính đến hiệu ứng tăng trưởng lũy thừa, thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay đang tăng trưởng theo cấp số nhân khá lành mạnh; còn đợt năm 2000 là tăng trưởng theo cấp số nhân kiểu bong bóng:
笑不活了，我又找到一个AI没有泡沫的证据。
Thứ tư, hãy xem hệ số P/E của từng cổ phiếu. Thông thường, người ta cho rằng P/E không quá 20 thì chưa được xem là có bong bóng. Thêm vào đó, P/E của thị trường chứng khoán Mỹ đã nằm trong xu hướng tăng suốt 30 năm qua. Vì dự báo lợi nhuận sẽ tăng trưởng nhanh, vậy AI có bong bóng không?
P/E (ttm) của NVDA: 23.061
P/E (ttm) của AAPL: 38.74
P/E (ttm) của GOOGL: 14.79
P/E (ttm) của MU: 8.957
P/E (ttm) của SNDK: 6.612
P/E (ttm) của AMD: 88.64
Thứ năm, trong cả ba lần lịch sử — bong bóng internet, khủng hoảng cho vay dưới chuẩn và năm 2021 — trước khi thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc đều có một giai đoạn: SPX tăng, nhưng P/E (ttm) của SPX lại giảm. Đó là vì lợi nhuận tăng quá nhanh, nhu cầu tương lai bị khai thác trước, khiến giá cổ phiếu dần không theo kịp. Hiện giờ thì không như vậy.
Ngoài ra, sau khi bong bóng vỡ cũng có một đặc điểm: SPX giảm nhưng P/E lại tăng, vì lợi nhuận của các công ty niêm yết giảm còn nhanh hơn giá cổ phiếu. Dĩ nhiên, như đã phân tích ở trên, nhu cầu tương lai đã bị khai thác trước.
Hiện chưa có dấu hiệu này.
Vì vậy, anh Ong vẫn giữ nguyên nhận định: thị trường sẽ biến động trong 2~4 tháng; nhanh thì Q1, chậm thì Q2 sẽ bắt đầu dần khởi sắc.
